Особенности финансового поведения домашних хозяйств в условиях геополитической нестабильности Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

АНИМИЦА Полина Евгеньевна

Кандидат экономических наук, научный сотрудник

Институт экономики Уральского отделения РАН

620014, РФ, г. Екатеринбург, ул. Московская, 29 Контактный телефон: (343) 359-83-57 е-mail: [email protected]

Особенности финансового поведения домашних хозяйств в условиях геополитической нестабильности1

Рассмотрены особенности финансового поведения населения России на современном этапе развития экономики. Проведен анализ факторов, влияющих на финансовое поведение домашних хозяйств. Особое внимание уделено освещению проблемы сберегательного поведения, поскольку сбережения населения, будучи внутренним финансовым потенциалом экономики, в нынешних условиях приобрели повышенную актуальность. Выявлены тенденции использования населением денежных доходов, показана динамика структуры и объема накоплений. По результатам опросов общественного мнения проанализированы особенности сберегательного поведения домашних хозяйств и потребительские настроения в обществе.

JEL classification: D12, H31, E21

Ключевые слова: финансовое поведение; сберегательное поведение; сбережения; денежные доходы населения; индекс потребительских настроений.

Домашние хозяйства как один из важнейших субъектов экономики обладают значительными финансовыми ресурсами. В условиях геополитической и экономической напряженности финансы домохозяйств стали уязвимым звеном финансовой системы. Вместе с тем нельзя забывать, что финансовые ресурсы населения являются необходимым источником инвестиционного процесса в экономике страны и условием расширенного воспроизводства [6]. От финансового выбора, финансового поведения домашних хозяйств в значительной степени зависит способность экономики преодолевать негативные тенденции.

Финансовое поведение населения является предметом изучения различных общественных наук, в частности экономической теории, социологии, психологии. Финансовое поведение - важная составная часть социально-экономического поведения людей, неотъемлемый элемент жизни современного человека. Кроме того, выделяют монетарное поведение как совокупность социально-психологических мотивов и действий индивидуумов [9].

Финансовое поведение населения в широком смысле характеризуется как деятельность по мобилизации и использованию финансовых активов [1]. Так, А. И. Фатихов трактует финансовое поведение населения как «деятельность индивидов, социальных групп и общностей по достижению общих и личных целей, направленных на удовле- ^ творение своих потребностей посредством использования финансовых ресурсов при взаимодействии между собой и финансовыми институтами» [7]. м

1 Статья подготовлена при финансовой поддержке РГНФ (проект № 15-32-01340 «Инвести- ^ ционные стратегии домашних хозяйств в условиях геополитической нестабильности»). ©

По нашему мнению, финансовое поведение представляет собой совокупность (сочетание) реализуемых населением (домохозяйствами) финансовых стратегий по мобилизации, перераспределению и инвестированию денежных средств, построенных с учетом удовлетворения своих потребностей. Финансовое поведение включает в себя стратегию формирования доходов индивида (домохозяйства), потребительское, сберегательное и инвестиционное поведение.

Многосторонний анализ факторов, влияющих на финансовое поведение домохо-зяйств, на типы применяемых ими стратегий при управлении денежными ресурсами, представляется весьма актуальным и требует применения комплексного подхода к исследованию мотивации действий населения в сфере сбережений и инвестиций.

Анализу финансового поведения населения России было посвящено достаточно много исследований; однако, как правило, их авторы рассматривают отдельные аспекты, влияющие на сберегательные, инвестиционные стратегии россиян, что не позволяет получить комплексного видения их содержания и специфики. Поэтому многие аспекты финансового поведения населения остаются не до конца проясненными. Глубокое знание механизмов принятия решений позволит не только прогнозировать, но и оказывать влияние на финансовое, в частности сберегательное и инвестиционное, поведение домохозяйств.

Основу сберегательно-инвестиционного поведения домашних хозяйств составляет процесс принятия решений, зависящий от целого комплекса внешних и внутренних, субъективных и объективных факторов. Практически никогда решение о реализации той или иной финансовой стратегии индивид не принимает под воздействием лишь одного фактора; таких факторов всегда несколько.

Среди внутренних (субъективных) факторов следует выделить:

• психологические и демографические характеристики индивида, склонность к риску;

• социальное окружение и характер социализации;

• социальный статус, уровень дохода;

• уровень образования, систему ценностей каждого индивида, его менталитет;

• текущие потребности, мотивы и целевые установки (ориентиры);

• предыдущий опыт финансового поведения и его субъективную оценку (положительную или негативную);

• уровень доверия к государству и финансовым институтам;

• знание основных финансовых инструментов, степень информированности о них; и др.

Объективные факторы, влияющие на финансовое поведение домохозяйств, включают в себя:

• макроэкономические условия;

• геополитическую обстановку;

• курс национальной валюты;

• уровень инфляции;

• курс проводимой денежно-кредитной политики;

• функционирование финансовых институтов;

• существующие в обществе нормы финансовой культуры;

и пр.

Создание моделей управления финансовым поведением населения России достаточно затруднено в силу ряда причин. Так, помимо сложности и высокой изменчивости различные факторы внутренней и внешней среды характеризуются прямой зависимостью от поведения россиян, которым свойственно особое отношение к деньгам, что, в свою очередь, накладывает отпечаток на массовые модели финансового поведения населения. Это проявляется: в инертном, пассивном отношении к финансовым инструментам; в недоверии к финансовым институтам, основанном на прошлом личном

негативном опыте; в наличии большого объема наличных денежных средств на руках (главным образом, у высокодоходных групп); в не поддающемся официальному учету выводе средств за рубеж.

Кроме того, модели финансового поведения россиян заметно варьируют в зависимости от территории проживания (по регионам; городская или сельская местность; величина населенного пункта) и в силу высокой степени расслоения в обществе по уровню дохода.

Обратимся к анализу факторов и мотивов, влияющих на сберегательное поведение людей, поскольку сбережения населения являются внутренним финансовым потенциалом экономики, правильное использование которого способно обеспечить стабильное кредитование инвестиционного процесса.

Безусловно, определяющим фактором сберегательного поведения населения Российской Федерации и выбора той или иной инвестиционной стратегии является уровень располагаемых доходов. У низкодоходных групп населения практически отсутствует возможность иметь сбережения (90% наименее обеспеченных домохозяйств не имеют сбережений, а в верхних доходных группах сбережения имеют до 40% семей). Скачок в доле сберегателей наблюдается примерно при переходе в 9-ю децильную группу и далее идет по нарастающей. Отметим, что имеется в виду только сам факт наличия сбережений, а не их величина [8].

Сберегательное поведение индивидов и домашних хозяйств исследуется экономической наукой в течение достаточно продолжительного времени. Первые серьезные работы появились уже в начале ХХ века. Так, Дж. М. Кейнс [4] разработал модель, объясняющую связь сбережений с текущими располагаемыми доходами населения: распределение дохода на потребление и сбережение зависит не от объективных параметров экономической конъюнктуры (текущей ставки процента), а от предпочтений потребителя, т. е. факторов субъективного характера. Кейнс подчеркивал: вероятность того, что домашнее хозяйство изменит свое потребление в результате колебаний процентной ставки на один или два пункта, очень мала. Что касается сбережений, то их можно представить как функцию от процентной ставки, причем как не убывающую, но и не возрастающую.

Кейнс также выделял объективные и субъективные факторы, влияющие на склонность к потреблению и сбережениям: первая группа факторов отражает воздействие внешних обстоятельств на человека, но связана с рациональным расчетом; вторая ограничивается «психологическими особенностями человеческого характера».

В своих исследованиях Кейнс приходит к выводу о существовании восьми основных субъективных стимулов, которые побуждают людей осуществлять сбережения: осторожность, предприимчивость, расчетливость, стремление к лучшему, предусмотрительность, независимость, гордость, скупость. Эти субъективные факторы характеризуют как тип личности, так и отношение человека к риску.

За экономическими теориями последовали экономико-психологические и социологические, объяснявшие сберегательное поведение не только экономическими факторами, но и другими причинами.

Психологические факторы, влияющие на сберегательное поведение домохозяйств, исследовал Дж. Катона [11]. Он сделал вывод, что люди особым образом принимают решения относительно сбережений, а также иначе понимают сбережения, чем экономисты, например: выплаты по потребительским кредитам экономисты относят к сбережениям, а домохозяйства рассматривают их как потребительские расходы.

Сбережения также подвержены воздействию динамики оптимизма/пессимизма относительно личных финансов или в экономике в целом: в периоды кризисов сбережения увеличиваются, а в благополучные времена сокращаются, что прямо противоположно постулатам неоклассического анализа о динамике сбережений по фазам

экономического цикла. Сбережения устойчиво отклоняются от прогнозных по фазам цикла из-за влияния ожиданий на поведение домохозяйств [5].

Некоторые исследователи связывают особенности сберегательного поведения населения с жизненным циклом семьи. Так, А. Я. Бурдяк отмечает, что движение сбережений по этапам жизненного цикла можно отразить в виде (У-образного графика. При движении по стадиям жизненного цикла возможности семьи сберегать, откладывать часть доходов на ранних стадиях расширяются, резко снижаясь с появлением детей. Затем, по мере взросления детей, склонность семей к сбережению снова возрастает [2].

Классическая экономическая теория связывает сберегательное поведение населения с фазами экономического цикла, когда в динамике сбережений наблюдаются волнообразные колебания.

В условиях циклического развития экономики изменяется как величина, так и структура сбережений. По мнению Ю. А. Варламовой, на стадии экономического роста при стабильном функционировании банковской системы и фондового рынка рост доходов сопровождается увеличением сбережений домашних хозяйств и распространением организованной формы их хранения (банковские вклады, покупка ценных бумаг). На стадии экономического спада сокращение денежных доходов населения вынуждает домашние хозяйства уменьшать сбережения с целью сохранения уровня потребления; при этом доверие к финансовому рынку теряется, и домашние хозяйства переводят накопленные организованные сбережения в форму наличных денег, приобретая иностранную валюту, или в натуральную форму (покупка недвижимости) [3. С. 3].

Американский экономист Дж. Дьюзенберри в своих работах развивал положения кейнсианской экономической доктрины, исследовал вопросы, касающиеся поведения потребителя, экономических циклов, денежного обращения и кредита. Он высказал гипотезу о том, что «в долгосрочном периоде склонность к сбережениям является величиной постоянной и не реагирует на изменение текущего дохода» [10. P. 128].

В периоды макроэкономических кризисов финансовое поведение населения претерпевает существенные изменения, и не всегда эти изменения идентичны. Так, сберегательное поведение домашних хозяйств в посткризисные годы (1999 и 2009 гг.) не совпадало: если в 2009 г. резко увеличилась предельная склонность к сбережениям - до 62% дополнительного располагаемого дохода, то после кризиса 1998 г. население постепенно восстанавливало структуру использования денежных доходов, начиная со сбережения 11% располагаемого дохода [3]. Во многом это было обусловлено разными уровнями инфляции, курсом рубля и социальными настроениями.

Решение «судьбы» сбережений в период кризиса в значительной степени зависит от динамики текущего дохода и ожиданий населения. В России общая склонность к сбережениям проявляет большую эластичность по снижающимся, а не по растущим доходам: если увеличение дохода рассматривается домохозяйством как временное, то оно с большей вероятностью станет наращивать свои сбережения. Однако если увеличение дохода сопровождается ожиданиями его дальнейшего роста, то более вероятно, что произойдет увеличение потребления и сокращение сбережений. Это верно и в обратной ситуации: если снижение дохода рассматривается как временное, то потребление, действительно, выравнивается за счет уменьшения сбережений, вплоть до расходования их части; если же ухудшение экономического состояния сопровождается ожиданиями дальнейшего падения дохода, то тогда, чаще всего, начинает сокращаться потребление [3].

Посткризисный 2009 г. сопровождался рекордно высоким значением коэффициента эластичности личных сбережений по располагаемому доходу, подтверждая, таким образом, что в экономике России сложилась ситуация, стимулирующая сберегательное поведение домашних хозяйств. В 2011 г. наблюдались отрицательные значения предельной склонности к сбережению и эластичности сбережений по располагаемому доходу.

Особенностью финансового поведения российских домохозяйств, прежде всего в кризисные периоды экономики, является недоверие к различным финансовым институтам. Во многом это объясняется негативным прошлым опытом обмана вкладчиков и нестабильностью финансовых институтов. Повышение доверия населения к банкам и увеличение объема банковских вкладов произошло в результате вступления коммерческих банков в систему страхования вкладов.

Нестабильность геополитической обстановки, ухудшение экономической ситуации в стране, падение курса национальной валюты, снижение реальных доходов населения, рост безработицы - все эти факторы существенно скорректировали финансовое поведение населения в настоящее время. Российские домохозяйства активизировали свои потребительские и сберегательные стратегии, апробированные ими в последние двадцать лет реформ. Динамика структуры расходов населения России в 1991-2014 гг. представлена в табл. 1.

Таблица 1

Динамика структуры расходов населения РФ в 1991-2014 гг., %*

Год Покупка товаров и оплата услуг Оплата обязательных платежей и взносов Сбережения Покупка валюты

1991 62,3 8,3 19,6 -

1992 72,9 8,2 4,8 0,5

1994 64,5 6,8 6,5 17,7

1995 70,4 5,8 5,4 14,8

1997 68,7 6,3 2,4 21,0

1998 77,7 6,1 2,5 12,0

1999 78,5 6,6 5,3 7,8

2000 75,5 7,8 7,5 6,4

2001 74,6 8,9 8,9 5,6

2002 73,2 8,6 10,9 5,6

2003 69,1 8,3 12,7 7,2

2004 69,9 9,1 11,0 8,2

2005 69,5 10,1 10,4 8,5

2006 69,0 10,5 10,3 6,8

2007 69,6 11,8 9,6 5,2

2008 74,1 12,3 5,4 7,9

2009 69,8 10,5 13,9 5,4

2010 69,6 9,7 14,8 3,6

2011 73,5 10,3 10,4 4,2

2012 74,2 11,1 9,9 4,8

2013 73,6 11,7 9,8 4,2

2014 75,0 11,9 7,0 5,9

* Составлено по данным сайта Федеральной службы государственной статистики: www.gks.ru.

Как видим, финансовое поведение населения России за последние двадцать с небольшим лет претерпевало значительные изменения. Максимальный удельный вес сбережений приходился на 1991, 2003-2004, 2009-2010 гг. В кризисные годы доля сбережений была минимальной: 2,5% - в 1998 г.; 5,4% - в 2008 г. И в эти же периоды прослеживается прямая связь с покупкой валюты: доля средств, затраченных на покупку валюты, увеличивалась не менее чем в 1,5 раза. Это указывает на то, что домохозяйства в условиях обесценивания национальной валюты переводили часть своих сбережений в иностранную валюту, пытаясь таким образом спасти свои денежные средства от обесценивания. В посткризисные годы доля сбережений увеличивалась, что было

связано с опасениями домохозяйств за свое будущее и стремлением сохранить часть денег «на черный день» (2010 г. - 14,8%). Со стабилизацией ситуации и обретением некоей уверенности в завтрашнем дне доля сбережений постепенно стала сокращаться, уступая место возрастающим потребительским расходам.

Для оценки финансового поведения населения России на современном этапе, наряду с количественными статистическими данными, можно использовать информацию, полученную в результате опросов населения. Данные, отражающие оперативную информацию о настроениях в обществе, потребительских предпочтениях, сберегательном поведении, получаемые на основе различных опросов, предоставляют ведущие российские исследовательские лаборатории и центры: Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ), Фонд «Общественное мнение», Левада-Центр, исследовательская группа «ЦИРКОН» и др. Так, Левада-Центр регулярно рассчитывает индекс потребительских настроений (ИПН), который строится на основе опросов общественного мнения, проводящихся по репрезентативной выборке1. Прогнозные свойства ИПН проверены практикой многих десятилетий в большинстве развитых стран. ИПН обеспечивает краткосрочное прогнозирование развития российской экономики и дает деловому сектору возможность более грамотно и своевременно реагировать на изменения экономической ситуации. Значения индекса находятся в интервале от 0 до 200, причем значения менее 100 отражают преобладание отрицательных оценок в обществе.

По данным Левада-Центра, в декабре 2014 - январе 2015 г. индекс потребительских настроений в России снизился до уровня кризисного 2009 г., однако к маю 2015 г. значение ИПН стало постепенно расти, что позволило ему приблизиться к средним значениям (рис. 1).

Рис. 1. Динамика индекса потребительских настроений в России

По данным Росстата, индекс потребительской уверенности (ИПУ), отражающий совокупные потребительские ожидания населения и рассчитываемый как среднее арифметическое значение пяти частных индексов - произошедших и ожидаемых изменений личного материального положения, произошедших и ожидаемых изменений экономической ситуации в России, благоприятности условий для крупных покупок, в I квартале 2015 г. по сравнению с IV кварталом 2014 г. снизился на 14 п. п. и составил -32%, опустившись до уровня начала 2009 г. (рис. 2)

По данным опросов общественного мнения ВЦИОМ2, доля сторонников минимизации расходов с января по март 2015 г. выросла с 55 до 65%, а в апреле составила 63%. Иной позиции придерживались 23% опрошенных - они полагают, что в нынешней

1 Официальный сайт «Левада-Центр». Режим доступа: http://www.levada.ru/issledovaniya.

2 Официальный сайт Всероссийского центра изучения общественного мнения. Режим доступа: http://wciom.ru/database.

ситуации целесообразнее истратить большую часть заработной платы на покупки и повседневные нужды, а уже имеющиеся сбережения вложить во что-то ценное. Данную точку зрения чаще разделяют 18-24-летние (27%) и материально обеспеченные (26%) респонденты.

% 10 0 -10 -20 -30 -40

I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

I

2015

Рис. 2. Динамика индекса потребительской уверенности в России

Чуть более трети респондентов (38%) убеждены, что в настоящее время лучше забрать деньги из банка и хранить их дома (в январе такого мнения придерживались 45% опрошенных). Число тех, кто предпочитает положить накопления на банковский счет, составило 37% в марте-апреле против 28% в январе текущего года. Прежде всего так рассуждают зажиточные (47%) и высокообразованные (42%) граждане.

В мае 2015 г. согласно опросам, проведенным ВЦИОМ, самым надежным способом хранения сбережений по-прежнему считалось вложение денег в недвижимость - об этом заявили 47% опрошенных; для каждого четвертого (23%) лучшим способом сохранения капитала является счет в банке; 17% скорее вложили бы средства в золото и драгоценности; 18% респондентов предпочли бы хранить наличные в рублях, а не в иностранной валюте (последние составляют 8%).

Сбережения в настоящее время делают около двух третей россиян, и чаще всего деньги они откладывают в национальной валюте. С февраля по май 2015 г. доля тех, кто осуществляет сбережения в рублях, выросла с 50 до 58%. О том, что имеют накопления в долларах сообщили 8% опрошенных (среди москвичей и петербуржцев - 17%, среди опрошенных с высоким достатком - 15%); в евро вдвое меньше - 4%. Не имеют сбережений треть опрошенных (37%) - почти вдвое меньше, чем во II квартале 2009 г. (66%). Однако нужно учитывать тот факт, что в рамках опросов не все респонденты склонны афишировать наличие у них сбережений, особенно в валюте.

Таблица 2

Объем и структура денежных накоплений населения РФ в январе-мае 2015 г.,

на начало месяца*

Месяц Всего накоплений, млрд р. В том числе

Остатки вкладов Остатки наличных денег Ценные бумаги

млрд р. % к общему объему накоплений млрд р. % к общему объему накоплений млрд р. % к общему объему накоплений

Январь 20 899,6 13 673,7 65,4 4 517,8 21,6 2 708,1 13,0

Февраль 20 291,8 13 486,6 66,4 4 033,1 19,9 2 772,1 13,7

Апрель 20 531,9 13 727,8 66,9 3 974,6 19,3 2 829,5 13,8

Март 20 438,2 13 722,4 67,1 3 813,9 18,7 2 901,9 14,2

Май 20 875,5 14 059,0 67,3 3 854,7 18,5 2 961,8 14,2

Составлено по данным сайта Федеральной службы государственной статистики: www.gks.ru.

По данным официальной статистики, за первые пять месяцев 2015 г. объем денежных накоплений населения составил более 20 трлн р. (табл. 2). При этом произошла трансформация наличных денежных средств во вклады и ценные бумаги.

Индекс потребительского доверия, показывающий, насколько благоприятным россияне считают нынешнее время для совершения крупных покупок, в апреле опустился до минимума с 2009 г. - 27 п. п. Почти три четверти респондентов (72%) считают нынешнее время неблагоприятным для крупных денежных трат (среди малообеспеченных - 80%). Обратного мнения придерживаются только 14% россиян.

Важным индикатором развития экономики и составляющей финансового поведения населения является кредитное поведение. Наблюдаемое в настоящее время активное развитие рынка кредитных услуг обусловливает формирование новой финансовой культуры, культуры потребления. Однако, помимо расширения возможностей для потребления благ населением, активное использование кредитов приводит и к возникновению множества социальных и экономических проблем. Так, в последнее время в стране происходит постоянный рост задолженности по кредитам (табл. 3).

Таблица 3

Задолженность по кредитам, предоставленным кредитными организациями физическим лицам (на начало года), млрд р.*

Показатель 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Всего: 3 999,3 3 562,4 4 064,1 5 534,7 7 711,6 9 925,9

в рублях 3 528,1 3 167,2 3 715,3 5 218,0 7 474,2 9 698,9

в иностранной валюте 471,2 395,2 348,8 316,7 237,4 227,0

В том числе по жилищным кредитам: 1 270,2 1 180,8 1 295,4 1 624,8 2 123,0 2 765,5

в рублях 1 017,9 966,8 1 102,3 1 448,5 1 992,4 2 647,4

в иностранной валюте 252,3 214,0 193,1 176,3 130,6 118,1

Из них по ипотечным жилищным кредитам: 1 070,3 1 010,9 1 129,3 1 479,0 1 997,2 2 648,9

в рублях 838,9 812,8 949,2 1 314,3 1 874,3 2 536,9

в иностранной валюте 231,4 198,1 180,1 164,7 122,9 112,0

* Составлено по данным сайта Федеральной службы государственной статистики: www.gks.ru.

Как видим, с 2009 по 2014 г. задолженность по кредитам увеличилась более чем в 2,5 раза, что составило 9 925,9 млрд р., из них 27% - по ипотечным кредитам. Задолженность в иностранной валюте в абсолютном и относительном выражении снижается. Можно предположить, что тренд на увеличение задолженности по потребительским и ипотечным кредитам сохранится.

Индекс кредитного доверия, показывающий, насколько благоприятным россияне считают нынешнее время для кредитования, не смог преодолеть негативную динамику и в апреле 2015 г. показал худшее значение с 2009 г. - 19 п. п. (Для сравнения: в апреле-июне 2014 г. он составлял 40 п. п.). Доля положительных оценок кредитования снизилась до 6%, а негативных, напротив, выросла до 84%. Следует отметить, что в апреле кризисного 2009 г. значение показателя было лишь на два пункта выше - 21 п. п.

Таким образом, изменения геополитической ситуации в нашей стране и мире, трудности в отечественной экономике (рост безработицы, снижение уровня реальной заработной платы, рост инфляции), снижение курса национальной валюты - все это негативно сказалось на финансовом поведении населения.

Для сглаживания негативных тенденций в обществе необходима четкая, продуманная государственная политика, направленная не только на повышение уровня жизни россиян, но и на реализацию сберегательного потенциала населения для инвестиционных целей.

Источники

1. Бабич А. М., Павлова Л. Н. Финансы : учебник. М. : ФБК-ПРЕСС, 2000.

2. Бурдяк А. Я. Денежные сбережения домашних хозяйств на разных этапах жизненного цикла // Финансовый журнал. 2014. № 1.

3. Варламова Ю. А. Влияние цикличности на сберегательное поведение домашних хозяйств в российской экономике // Вестник Пермского университета. 2013. № 1 (16).

4. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической классики. М., 1993. Гл. 9.

5. Китов А. И. Экономическая психология. М. : Экономика, 2001.

6. Турыгин О. М. Эффективность использования инвестиционных ресурсов российской экономики // Экономика региона. 2014. № 4.

7. Фатихов А. И. Проблемы социального управления финансовым поведением населения // Управление мегаполисом. 2010. № 4.

8. Федоров Е. А. Сберегательное поведение домохозяйств на разных фазах экономического цикла // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2012. № 5 (44).

9. Ярашева Г. В., Бурдастова Ю. В. Сберегательные и кредитные стратегии домохозяйств // Народонаселение. 2013. № 2.

10. Duesenberry J. Saving and Theory of Consumer Behavior. Cambridge, MA : Harvard University Press, 1952.

11. Katona G. Psychological Analysis of Economic Behaviour. N. Y. : McGrow-Hill, 1951.