CC BY
50DOI: 10.24412/2224-9133-2023-1-27-31 ЗАВЕРТЯЕВ Андрей Алексеевич,
NIION: 2021-0079-1/23-3 аспирант Государственного академического
MOSURED: 77/27-025-2023-01-3 университета гуманитарных наук
e-mail: zavertiand@gmail.com
ОСОБЕННОСТИ ДОГОВОРОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ЗАКЛЮЧАЕМЫХ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПЛАТФОРМ
Аннотация. Задачей настоящей статьи является исследование правового регулирования инвестирования, осуществляемого при помощи инвестиционных платформ, а также исследование договорных правоотношений сторон такого процесса инвестирования. Достижение настоящей задачи осуществляется путем анализа основных тенденций российского законодательства в области правового регулирования договорных правоотношений, складывающихся между сторонами такого типа инвестирования.
В ходе настоящего исследования выявлены основные тренды в области правового регулирования договорных правоотношений сторон процесса инвестирования, осуществляемого при помощи инвестиционных платформ. Тема данной статьи отражает проблематику, связанную со спецификой и особенностью договоров, заключаемых участниками процесса инвестирования с использованием инвестиционных платформ. В ходе исследования использовались аналитический и формально-юридический методы.
Результаты настоящего исследования выражаются в формулировании основных факторов, оказывающих существенное влияние на специфику договоров, заключаемых участниками процесса инвестирования с использованием инвестиционных платформ. Выводы, сформулированные по результатам исследования, могут использоваться в целях совершенствования правового регулирования законодательства РФ.
Ключевые слова: исследование, особенности, договор инвестирования, инвестиционная платформа.
ZAVERTIAEV A.A.,
Postgraduate student at the State Academic University of the Humanities
PECULIARITIES OF INVESTMENT AGREEMENTS CONCLUDED WITH THE USE OF INVESTMENT PLATFORMS
Annotation. The task of this article is to investigate the legal regulation of investment carried out with the help of investment platforms, as well as the study of contractual legal relations of the parties of such investment process. Achievement of the present task is carried out by means of analysis of the basic tendencies of the Russian legislation in the field of legal regulation of contractual legal relations which take place between the parties of such kind of investing.
In the course of this research the main trends in the field of legal regulation of contractual legal relations between the parties of the investment process, carried out with the help of investment platforms, are identified. The theme of this article reflects the problems associated with the specifics and peculiarities of the contracts concluded by the participants in the investment process using investment platforms. During the research the analytical and formal-legal methods were used.
The results of this study are expressed in the formulation of the main factors that have a significant influence on the specifics of contracts concluded by participants in the investment process using investment platforms. The conclusions drawn on the results of the study can be used for the improvement of legal regulation of the legislation of the Russian Federation.
Key words: research, peculiarities, investment agreement, investment platform.
Основной тенденцией российского и международного рынка финансовых технологий является активное развитие альтер-
нативных способов привлечения финансирования, в частности, посредством инвестиционных платформ [4]. Согласно прогнозам ученых, актив-
ное использование инвестиционных платформ позволит добиться 300% роста мирового рынка альтернативных способов привлечения финансирования [5, с. 14].
Вследствие недостаточной развитости рынка привлечения инвестиций с использованием платформ в Российской Федерации долгое время отсутствовало соответствующее правовое регулирование данной сферы [1, с. 115-121]. Увеличение числа инвестиционных платформ в Интернете, а также необходимость формирования механизмов защиты законных интересов и прав субъектов инвестиционной деятельности способствовали принятию законодателем Федерального закона от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее по тексту — Закон о привлечении инвестиций). Можно говорить о формировании нового тренда в отечественном законодательстве - «симбиоза технологий и права» [4].
Однако необходимо обратить внимание, что Закон о привлечении инвестиций не охватывает всю систему способов альтернативного финансирования, что, безусловно, снижает возможности фактических «пользователей» закона - субъектов предпринимательской деятельности - эффективно привлекать инвестиции.
Под договором инвестирования, заключенным с использованием инвестиционной платформы, подразумевается договор в письменной форме, заключенный посредством информационно-технических средств в рамках инвестиционной платформы. При заключении такого договора лицо, привлекающее инвестиции, принимает инвестиционное предложение, а на его счет в банке поступают средства от инвесторов (п. 1 ст. 13 Закона о привлечении инвестиций).
Сделка, заключенная с использованием технических средств в соответствии со статьей 160 Гражданского кодекса Российской Федерации, признается равнозначной заключенной на бумажном носителе, тем самым соблюдается требование о письменной форме заключения договора инвестирования. Условие о возможности исполнения обязательств, вытекающих из условий сделки, без дополнительного отдельного волеизъявления сторон путем применения информационных технологий, закрепленное в статье 309 Гражданского кодекса Российской Федерации, также является одним из ключевых аспектов, позволяющим реализовать механизм заключения договоров, которые заключаются в том числе посредством инвестиционных платформ.
В соответствии с требованиями Закона о привлечении инвестиций, стороны при заключении и исполнении договоров, заключаемых с использованием инвестиционных платформ, не вступают в прямые взаимоотношения между собой, а взаимодействуют посредством оператора инвестиционной платформы, тем самым реализуется принцип самоисполнения таких договоров [11, с. 46-51]. Данный принцип, в частности, закреплен в пункте 6.2.1. Правил инвестиционной платформы «Ozon Invest» [13], где установлено, что в процессе исполнения договоров, заключенных с использованием данной инвестиционной платформы, ряд документов формируется в автоматическом режиме. К таковым, в частности, относятся документы, направляемые реципиенту (акт об оказании услуг).
Анализ норм Закона о привлечении инвестиций позволяет выделить три типа договорных конструкций, заключаемых с использованием инвестиционных платформ:
1. Договор инвестирования.
2. Договор оказания услуг по привлечению инвестиций.
3. Договор оказания услуг по содействию в инвестировании.
Договор инвестирования заключается по поводу инвестирования в проекты. Стороны договора - инвестор и лицо, привлекающее инвестиции.
Определяющий момент в понимании правовой природы договора инвестирования, заключаемого в рамках инвестиционной платформы, заключается в том, что такой договор по своей сути не является видом smart-контракта, а относится к click-wrap-соглашениям. В своих исследованиях А.И. Савельев определяет суть click-wrap-соглашений следующим образом: это договор, заключаемый в электронной форме путем присоединения стороны к условиям сделки. Присоединение осуществляется путем нажатия на кнопку, подтверждающую соответствующее волеизъявление [7, с. 78]. При этом автором обращается внимание на то, что click-wrap-соглаше-ния не являются самостоятельной договорной конструкцией, а представляют собой отдельный способ заключения договора [8, с. 32-60].
Помимо существенных условий договора инвестирования, определенных законодательством Российской Федерации в пункте 2 статьи 13, Закон о привлечении инвестиций устанавливает, что размер инвестиционных предложений, принятых лицом, привлекающим инвестиции посредством инвестиционной платформы, определяет содержание договора инвестирования, заключаемого в рамках инвестиционной платформы.
Как уже отмечалось выше, процесс инве- средует взаиморасчеты между сторонами дого-
стирования посредством инвестиционной плат- вора. Таким образом, данный процесс реализуется
формы реализуется с использованием номиналь- согласно схеме взаиморасчетов сторон договора
ного счета оператора платформы, который опо- инвестирования (рисунок 1).
Рисунок 1. Схема взаиморасчетов сторон договора инвестирования Figure 1. The scheme of mutual settlements of the parties to the investment agreement
Источник: составлено автором.
В соответствии с требованиями пункта 1 статьи 13 Закона о привлечении инвестиций, договор инвестирования, заключаемый в рамках инвестиционной платформы, будет считаться заключенным с момента, как денежные средства инвестора поступили на счет реципиента с номинального счета, открытого на имя оператора платформы.
Далее коротко о двух других договорах, заключаемых в рамках инвестиционной платформы. В соответствии с требованиями Закона о привлечении инвестиций, содержащимися в пункте 2 и пункте 3 статьи 3 вышеупомянутого закона, при заключении договора оказания услуг по содействию в инвестировании договора оказания услуг по привлечению инвестиций оператор платформы принимает на себя обязательство по предоставлению пользователю платформы всех необходимых доступов к техническим средствам и информационным технологиям ресурса для заключения договора инвестирования с лицом, привлекающим инвестиции (реципиентом).
Указанные договорные конструкции по своей правовой природе являются частными видами договора возмездного оказания услуг. Таким образом, регулирование правоотношений осуществляется в соответствии с общими гражданско-правовыми нормами, закрепленными в главе 39 Гражданского кодекса Российской Федерации. При этом анализ правил инвестиционной платформы «Лемон онлайн» [12] позволяет сделать вывод, что договор оказания содействия
в инвестировании и договор оказания услуг по привлечению инвестиций, заключаемые в рамках данного ресурса, носят смешанный характер и содержат в себе условия агентского договора.
Важно отметить, что оператор при заключении договора оказания услуг по привлечению инвестиций оказывает услуги в пользу реципиента (лица, которое привлекает инвестиции). В свою очередь, если речь идет о договоре оказания услуг по содействию в инвестировании, то услуги оказываются в адрес инвестора. Оба договора носят возмездный характер (пункт 4 статья 3 Закона о привлечении инвестиций). Например, согласно пункту 7.1 Правил платформы, с реципиентов, использующих инвестиционную платформу «Ozon Invest», взимается вознаграждение в пользу оператора платформы, рассчитываемое в процентном соотношении от суммы привлеченного инвестирования. При этом инвесторы используют возможности данной инвестиционной платформы бесплатно [13].
Договоры, которые заключаются в рамках инвестиционной платформы, идентичны по способу заключения и относятся к виду договоров присоединения, что подтверждается нормами п. 5 ст. 3 Закона о привлечении инвестиций и ст. 428 ГК РФ. Следовательно, условия договоров, заключаемых с использованием инвестиционных платформ, в обязательном порядке размещаются на официальных ресурсах инвестиционной платформы.
В Законе о привлечении инвестиций договоры об оказании услуг должным образом не регламентируются, особенно в части ответственности и обязанностей сторон инвестиционных отношений.
Анализ практики существующих инвестиционных платформ показывает, что большинство из них регулируют свою деятельность пользовательскими соглашениями, имеющими форму простой неисключительной лицензии (лицензионного соглашения).
Несколько слов стоит сказать о внутренних документах оператора инвестиционной платформы (п. 5 ст. 52, ст. 427 ГК РФ, ст. 4 Закона о привлечении инвестиций). Особым значением среди всей внутренней документации обладают правила инвестиционной платформы. Этот документ включает несколько разделов (общие положения; размер вознаграждения компании; термины и определения; порядок регистрации пользователей и требования к ним; сроки передачи денежных средств участникам платформы; перечень условий договора об оказании услуг по привлечению инвестиций и договора об оказании услуг по содействию в осуществлении инвестиций; требования об инвестиционном предложении и порядок его принятия; порядок и способы инвестирования посредством инвестиционной платформы и др.).
Особенности правил инвестиционной платформы заключаются в следующем. Во-первых, правила отражают условия будущего договора, заключаемого сторонами (инвестором и реципиентом). Во-вторых, оператор платформы может по своей инициативе изменить правила (новые правила будут применимы к отношениям, возникающим после их утверждения) [3, с. 117].
Закон о привлечении инвестиций регулирует договоры, заключаемые инвесторами и реципиентами с операторами инвестиционных платформ, ограниченно. Например, в тексте Закона о привлечении инвестиций не указаны основания для оказания услуг, обязанности, ответственность и права сторон, не указаны
формы отчетности для учета оказанных услуг. Такие факторы оказывают сдерживающее воздействие на процесс развития инвестировании с использованием инвестиционных платформ в Российской Федерации. Данный пробел в правовом регулировании создает возможности для инвестиционных платформ в установлении собственных индивидуальных правовых механизмов, которыми регулируются отношения между сторонами при работе на конкретной платформе.
Следует подчеркнуть, что законодательные требования об урегулировании отношений между оператором и участниками инвестиционной платформы посредством заключения договора возмездного оказания услуг, по своей сути не в полной мере отвечает характеру процесса инвестирования с использованием инвестиционных платформ [2, с. 15-21]. По своей природе инвестирование с использованием инвестиционных платформ производится путем использования пользователями (инвесторами и реципиентами) специализированного программного обеспечения, а также путем получения доступа к информационным ресурсам. Предоставление такого рода доступов к специализированному программному обеспечению осуществляется путем заключения/присоединения лицензионного договора [9, с. 62-99]. Такой подход в первую очередь актуален для инвестиционных платформ, осуществляющих свою деятельность посредством мобильных приложений. В иных случаях, когда использование инвестиционной платформы не связано с использованием мобильного приложения, такой процесс ориентирован на совершение пользователем конкретных действий и получение конкретных услуг.
Таким образом, приобретает особую важность вопрос о заключении пользователями инвестиционных платформ с их операторами смешанных договоров, содержащих элементы лицензионного договора и договора возмездного оказания услуг, при использовании инвестиционных платформ, осуществляющих свою деятельность посредством мобильных приложений.
Список литературы:
[1] Коданева С.И. Перспективы использования технологии блокчейн в гражданском обороте / С.И. Коданева // Правовое регулирование цифровой экономики в современных условиях развития высокотехнологичного бизнеса в национальном и глобальном контексте: Монография / Под общей редакцией В.Н. Синюкова, М.А. Егоровой. Москва: Проспект. - 2019. - С. 115 — 121.
[2] Андреев В.К. Договоры инвестирования, заключаемые с использованием инвестиционных платформ путем приобретения утилитарных цифровых прав // Юрист. - 2020. - № 1. - С. 15-21.
[3] Коданева С.И. Перспективы использования технологии блокчейн в гражданском обороте // Правовое регулирование цифровой экономики в современных условиях развития высокотехнологичного бизнеса в национальном и глобальном контексте: Монография / Под общ. ред. В.Н. Синюкова, М.А. Егоровой. М.: Проспект. -2019. - С. 117.
[4] Каляев И. Эффект стиральной машины // Российская газета. - №251. - 2019.
чтттжжжжжжжжжжжжтттттттяе^^
30 ПРАВО П УПРАВЛЕНИЕ - № 1 - 2023
[5] Сальникова К.В., Пермяков Р. В. Аналитический обзор состояния рынка краудфандинга и кра-удлендинга в России // Вестник Евразийской науки. - 2021. - №2. - С. 14.
[6] Цифровое право: учеб. / под общ. ред. В. В. Блажеева, М. А. Егоровой. М.: Проспект, 2020. -С. 101.
[J] Савельев А.И. Электронная коммерция в России и за рубежом: правовое регулирование. М.: Статут, 2014. - С. J8.
[8] Савельев А.И. Договорное право 2.0: «умные» контракты как начало конца классического договорного права // Вестник гражданского права. - 2016. - № 3. - С. 32 - 60.
[9] Савельев А. И. Правовая природа «облачных» сервисов: свобода договора, авторское право и высокие технологии // Вестник гражданского права. - 2015. - № 5. - С. 62 - 99.
[10] Дахненко С.С., Венгеровский Е.Л. Направления формирования наднационального уровня регулирования отношений в сфере реализации совместных инвестиционных проектов в рамках ЕАЭС с участием иностранных партнеров // Теория и практика общественного развития. 2019. № 12 (142). - С. 86-90.
[11] Шайдуллина В.К. Цифровые сервисы в деятельности предприятия: новые возможности // Экономика: теория и практика. - 2019. - № 1 (53). - С. 46-51.
[12] Правила инвестиционной платформы «Лемон Онлайн» [Электронный ресурс] // URL: https:// clck.ru/NPcTQ (дата обращения: 3.12.2022).
[13] Соглашение об оказании информационно-технологических услуг через платформу Ozon. Invest [Электронный ресурс] // URL: https://docs.ozon.ru/invest/soglashenie-ozon-invest (дата обращения: 1.01.2023).
Spisok literatury:
[1] Kodaneva S.I. Perspektivy ispol'zovaniya tekhnologii blokchejn v grazhdanskom oborote / S.I. Kod-aneva // Pravovoe regulirovanie cifrovoj ekonomiki v sovremennyh usloviyah razvitiya vysokotekhnologichnogo biznesa v nacional'nom i global'nom kontekste: Monografiya / Pod obshchej redakciej V.N. Sinyukova, M.A. Egorovoj. Moskva: Prospekt. - 2019. - S. 115 — 121.
[2] Andreev V.K. Dogovory investirovaniya, zaklyuchaemye s ispol'zovaniem investicionnyh platform putem priobreteniya utilitarnyh cifrovyh prav // YUrist. - 2020. - № 1. - S. 15-21.
[3] Kodaneva S.I. Perspektivy ispol'zovaniya tekhnologii blokchejn v grazhdanskom oborote //Pravovoe regulirovanie cifrovoj ekonomiki v sovremennyh usloviyah razvitiya vysokotekhnologichnogo biznesa v nacional'nom i global'nom kontekste: Monografiya / Pod obshch. red. V.N. Sinyukova, M.A. Egorovoj. M.: Prospekt. -2019. - S. 11J.
[4] Kalyaev I. Effekt stiral'noj mashiny // Rossijskaya gazeta. - №251. - 2019.
[5]Sal'nikova K.V., PermyakovR.V. Analiticheskijobzorsostoyaniya rynkakraudfandinga ikraudlendinga v Rossii // Vestnik Evrazijskoj nauki. - 2021. - №2. - S. 14.
[6] Cifrovoe pravo: ucheb. / pod obshch. red. V. V. Blazheeva, M. A. Egorovoj. M.: Prospekt, 2020. -S. 101.
[J] Savel'ev A.I. Elektronnaya kommerciya v Rossii i za rubezhom: pravovoe regulirovanie. M.: Statut, 2014. - S. J8.
[8] Savel'ev A.I. Dogovornoe pravo 2.0: «umnye» kontrakty kak nachalo konca klassicheskogo dogovo-rnogo prava // Vestnik grazhdanskogo prava. - 2016. - № 3. - S. 32 - 60.
[9] Savel'ev A. I. Pravovaya priroda «oblachnyh» servisov: svoboda dogovora, avtorskoe pravo i vysokie tekhnologii // Vestnik grazhdanskogo prava. - 2015. - № 5. - S. 62 - 99.
[10] Dahnenko S.S., Vengerovskij E.L. Napravleniya formirovaniya nadnacional'nogo urovnya reguliro-vaniya otnoshenij v sfere realizacii sovmestnyh investicionnyh proektov v ramkah EAES s uchastiem inostran-nyh partnerov // Teoriya i praktika obshchestvennogo razvitiya. 2019. № 12 (142). - S. 86-90.
[11] SHajdullina V.K. Cifrovye servisy v deyatel'nosti predpriyatiya: novye vozmozhnosti // Ekonomika: teoriya i praktika. - 2019. - № 1 (53). - S. 46-51.
[12] Pravila investicionnoj platformy «Lemon Onlajn» [Elektronnyj resurs] // URL: https://clck.ru/NPcTQ (data obrashcheniya: 3.12.2022).
[13] Soglashenie ob okazanii informacionno-tekhnologicheskih uslug cherez platformu Ozon.Invest [Elektronnyj resurs] // URL: https://docs.ozon.ru/invest/soglashenie-ozon-invest (data obrashcheniya: 1.01.2023).
