CC BY
44Основные причины офшоризации экономики России
Колосова Екатерина Евгеньевна
аспирант, кафедра мировой экономики, РЭУ и.м. Г.В. Плеханова, Kotena92@mail.ru
В статье исследована динамика вывезенного из России капитала; изучены основные причины офшоризации национальной экономики и определены векторы решения проблем бегства средств. Приведены графики, показывающие качественную оценку благоприятности рыночной конъюнктуры страны. В статье рассмотрены ключевые причины вывода средств за рубеж отечественными респондентами, в частности, что это обусловлено именно низким уровнем благоприятности рыночной конъюнктуры России, которой свойственны такие черты как: существенная монополизация рынка, низкая предпринимательская этика, тесная связь бизнеса с государственным аппаратом. Автор полагает, что программа деофшоризации национальной экономики должна быть нацелена, в первую очередь, на стабилизацию внутреннего финансово-экономического состояния государства, повышение уровня защиты прав инвесторов, снижение уровня коррупции, политическую стабилизацию, снижение инфляции.
Ключевые слова: офшорные зоны; бегство капитала; комплексный показатель; инвестиционный климат.
Введение
Проблема «бегства» капитала остается актуальной для экономик многих стран мира и является следствием недостаточно благоприятного инвестиционного климата в государстве, несовершенства законодательной базы, слабости финансового сектора, высокой турбулентности макроуровня. Из десяти лидеров по бегству капитала за границу четыре находятся в Латинской Америке. После Китая, России и Южной Кореи четвертое место занимает Бразилия [2].
По официальным данным Банка России в 2013 г. чистый отток капитала составил 59,7 млрд. руб., пиком стал 2014 г., что обусловлено введением экономических санкций в этом периоде в отношении РФ, падением мировых цен на нефть, удешевлением рубля, дестабилизацией социально-экономического положения в государстве (табл. 1). Так, за первый квартал 2014 г. чистый оттока капитала из России составил 64 млрд. долл., что было больше показателя за весь предыдущий год. В 2015 г. наблюдалось некоторое улучшение ситуации, отток капитала составил 57,5 млрд долл. США, что на 83,3 % меньше, чем в предыдущем периоде. Большинство средств, легально и нелегально покидающих пределы страны, «оседают» в офшорных зонах, которые являют собой государства или их части с льготной системой налогообложения, что, собственно, и привлекает отечественных предпринимателей.
Государства-партнеры в области инвестиций, отток капитала
Если рассмотреть структуру стран-партнеров, в которые Россия в последнее время инвестировала средства (табл. 2), то можно наблюдать преобладание таких государств как Кипр, Нидерланды, Люксембург, Швейцария, Британские острова и прочие офшорные территории.
С целью разработки и успешного применения системы инструментов для уменьшения оттока капитала из государства и деофшоризации национальной экономики следует, в первую очередь, опередить наиболее важные причины, которые толкают отечественных предпринимателей к вывозу прибыли и активов своих компаний за границу.
Мировой опыт свидетельствует о том, что чаще всего к офшорным схемам прибегают респонденты тех стран, в которых отсутствуют надежные и действенные механизмы законодательной защиты прав инвесторов; для экономики которых характерны высокие риски девальвации национальной валюты, высокая волатильность фондового рынка, инфляция, коррупция в государственном и корпоративном секторах, политическая нестабильность [1].
Таблица 1
Динамика чистого ввоза/вывоза капитала из Российской Федерации (по данным платежного баланса Российской Федерации), млрд долл. США Источник: Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором (от 18.01.2017) [6]
Год Сума чистого Абсолютное Отн о сител ь ное
ввоза (-) / вывоза отклонение к отклонение к
{+)капитала предыдущему предыдущему
частным сектором периоду, +/- периоду, %
2010 30,8 - -
2011 81,4 50,6 164,29
2012 53,9 -27,5 -33,78
2013 60,3 6.4 11,87
2014 152,1 91,8 152,24
2015 57,5 -94.6 -62,20
Январь-сентябрь 2016 года 9,6 -47,9 -83,30
О
3
Я
3
г 8
сч со £
б
а
2 о
Исходя из этого, целесообразно определять общий уровень благоприятности рыночный конъюнктуры государства развитию отечественного предпринимательства, возвращению капитала под российскую юрисдикцию, «деофшоризации» и «детенизации» отечественной экономики. На наш взгляд, стоит рассчитывать комплексный показатель благоприятности рыночной конъюнктуры России, который будет синтезировать основные индикаторы стабильности и уровня развития отечественной экономики: сумма внешнего долга РФ, международные резервы, номинальный курс доллара США к рублю, индекс потребительских цен по группам товаров и услуг, размер номинального ВВП (табл. 3).
Расчеты комплексных показателей благоприятности рыночной конъюнктуры государства
Для расчета комплексного показателя, в первую очередь, необходимо нормировать выбранные индикаторы, то есть привести их к единой системе измерений (от 0 до 1), что обеспечит их сопоставимость и возможность дальнейшего использования в аналитических целях.
Нормирования индикаторов осуществляется относительно «размаха вариации», которая является разницей между максимальным и минимальным значениями признака:
- для показателей-стимуляторов:
Х: - min X, max JV,-min Л1;'
где x - фактическое значение i-ого показателя;
max x - максимальное значение i-ого показателя за весь исследуемый период;
- для показателей-дестимуляторов:
max Х( - min X,' (2)
где x - фактическое значение i-ого показателя;
min x - минимальное значение i-ого показателя за весь исследуемый период.
Для объединения нормированных показателей используем формулу средней арифметической (табл. 4).
Результаты расчетов демонстрируют, что комплексный показатель благоприятности рыночной конъюнктуры России характеризовался ростом в период с 2010 по 2012 гг. и спадом в период с 2013 по 2015 гг. (рис. 1).
С целью качественной оценки благоприятности рыночной конъюнктуры го-
X. =-
(1)
Таблица 2
Прямые инвестиции резидентов Российской Федерации за границу по странам-партнерам (по данным платежного баланса Российской Федерации -сальдо операций), млн долл США [5]
Источник: Прямые инвестиции из Российской Федерации за рубеж. [5]
чО о4 sf if vO o4 ox
о CJ Li L> u -j о flj CJ 1 о a>
Стран ы- о >5 — IS <N a CO JS >5 JS
партнеры г< S ьС Г4 a л TN X л fN X Л rs fS» X Л
s V £ Ii у <u
£ a a >;
Бермуды 1056 2,01 1072 1,60 1136 2,33 571 0,66 2997 5,25 -261 0
Виргинские острова 1834 3,49 3861 5,78 7395 15,15 62223 71,93 718 1,26 3296 14,85
Германия 1880 3,57 971 1,45 1118 2,29 1334 1,54 1016 1,78 738 3,33
Кипр 18309 34,80 22930 34,30 20920 42,85 7671 8,87 23546 41,25 4308 19,42
Люксембург 2483 4,72 2005 3,00 -504 0 1314 1,52 639 1,12 785 3,54
Нидерланды 7035 13,37 9901 14,81 2599 5,32 -3022 0 2132 3,73 461 2,08
Швейцария 1750 3,33 3719 5,56 76 0,16 1358 1,57 6927 12,14 203 0,91
Таблица 3
Динамика показателей-индикаторов благоприятности рыночной конъюнктуры государства
Источник: сгруппировано автором на основе [5]
Год Внешний Международные Номинальный Динамика Размер
долг резервы, млн курс доллара потребительских номинальног
Российской долл США США к рублю цен по группам о ВВП
Федерации, на конец товаров и услуг России,
млн долл периода (декабрь к млрд.
США декабрю), % долларов
США
1 2 3 4 5 6
2010 488537 479379,3 30,48 8,8 1479,8
2011 538884 498648,6 32,20 6,1 1885
2012 636421 537617,6 30,37 6,6 1954
2013 728864 509594.8 32,73 6,5 2113
2014 599901 385459,9 56,26 11,4 2057
2015 518418 368398,7 72,88 12,9 1236
Таблица 4
Результаты расчета комплексного показателя благоприятности рыночной конъюнктуры Российской Федерации Источник: составлено автором
Год Внешний долг Российской Федерации, млн долл США Международные резервы, млн долл США Номинальный курс доллара США к рублю на конец периода Динамика потребительских цен по Группям товаров и услуг (декабрь к декабрю), % Размер номинального ВВП России, млрд. долл. США Комплексный показатель
2010 1.00 0,66 1.00 0,60 0,28 0,71
2011 0,79 0,77 0,96 1.00 0,74 0,85
2012 0,38 1,00 1,00 0,93 0,82 0,83
2013 0,00 0,83 0,94 0,94 1.00 0,74
2014 0,54 0,10 0,39 0,22 0,94 0,44
21)15 0,88 0,00 0.00 0,00 0,00 0,18
сударства целесообразно применить шкалу, разработанную на основе широко известной шкалы Харрингтона, модифицированной относительно рассчитанных данных и имеющейся статистической информации (табл. 5).
Таким образом, уровень благоприятности российской экономике в конце
2014-2015 гг. был низким, что обусловлено ростом внешнего долга, темпов инфляции и номинального курса доллара к рублю. За период с июля по декабрь 2014 года цены на нефть снизились более чем вдвое, результатом чего стал шок, обусловленный ухудшением внешнеторговых условий для России.
Рис. 1 Динамика комплексного показателя благоприятности рыночной конъюнктуры Российской Федерации Источник: построено автором
Таблица 5
Шкала для качественной оценки уровня благоприятности рыночной конъюнктуры страны
Источник: составлено автором
Интервалы значения комплексного показателя Уровень благоприятное ти рыночной конъюнктуры страны Характеристика
[0; 0,15] Критически низкий Такой низкий уровень интегрального показателя свидетельствует о кризисном состоянии экономики, о переходе ее в состояние депрессии, стагнации, финансовой дестабилизации государства. Такое состояние конъюнктуры имеет неблагоприятное, даже «агрессивное» влияние на развитие всех социально-экономических процессов, па уровень инвестиционной привлекательности.
(0,15; 0.42] Низкий Все макроэкономические, финансовые, инновационные показатели развития являются очень низкими, в стране наблюдается рост инфляции, снижение объемов ВВП, увеличение безработицы и т.д. Социально-экономическое состояние ухудшается, однако, в таком положении есть возможность быстрой стабилизации ситуации за счет эффективных санационных мероприятий.
<42; 0,55] Приемлемый Экономический рост государства происходит низкими темпами, однако большинство финансовых и социально-экономических показателей имеет положительную динамику. Такая ситуация является приемлемой для привлечения капитала в страну.
(0,55; 0,8] Достаточный Финансово-экономическая ситуация в стране, в целом, является стабильной, инвестиционная привлекательность государства - высокой. Однако, темпы экономического развития не достаточны для обеспечения долгосрочного успешного социально-экономического развития.
(0,8; 0,9] Высокий Экономический рост государства происходит высоким темпами: увеличивается объем ВВП, курс национальной валюты растет, увеличивается количество инновационно активных предприятий, повышается и н вести ци о н на я п р и вле кател ьн ость. Государство находится в стадии про цветания, имеет долгосрочные перспективы устойчивого развития.
(0,9; 1] Эталонный Экономическая конъюнктура является очень благоприятной, темпы экономического развития высокие, повышается инновационная активность государства, его финансовая устойчивость и стабильность.
Курс рубля существенно снизился по отношению к доллару США, что отрицательно повлияло на уже слабую деловую и потребительскую уверенность. В результате мер по ужесточению денежно-кредитной политики повысилась стоимость кредитования, что привело к дальнейшему снижению внутреннего спроса. Сыграла свою роль нарастающая геополитическая напряженность, которая возникла в марте 2014 года и стала причиной экономических санкций. На фоне напряженности не только усилилось восприятие инвестиций в Россию как более рискованных, но и существенно повысилась стоимость внешних займов для российских банков и предприятий.
Следует отметить, что наибольшее влияние на уровень вывоза капитала из страны имеют номинальный курс доллара к рублю и индекс потребительских цен, что подтверждается полученными уравнениями регрессии (рис. 2, рис. 3).
Причины ухода российского бизнеса в офшоры
Таким образом, среди главных причин ухода российского бизнеса в офшоры следует выделить: плохой инвестиционный климат государства; несовершенное законодательство и судебная система; низкая защищенность прав собственности; неразвитость фондового рынка (рис. 4).
Реализация разного рода офшорных схем дает возможность оптимизировать налоги, использовать преимущества административного и финансового характера, обеспечивать анонимность реальных бенефициаров, создавать благоприятную и комфортную правовую среду для организации и ведения бизнеса. Выводу капитала способствуют также более низкие процентные ставки по кредитам. Например, в Германии можно получить кредит на развитие под 4 % годовых, в США - 5,6 %, в Японии - 6,2 %, тогда как в России - от 15 % и выше. Многие эксперты главными причинами распространенности офшорных схем считают высокий уровень коррупция и бюрократии в стране [3].
Важным моментом является то, что для западных компаний офшоры - это, прежде всего, возможность минимизации налогов, а для российских - повышение защищенности прав собственности. Российские предприниматели регистрируют в офшорных зонах материнские компании, выводя таким образом активы за рубеж и создавая реальную угрозу национальной безопасности. По данным де-
© 3
Я
3
г 8
сч со £
б
а
2 о
путата Государственной Думы РФ Е. Федорова, 95% крупных и крупнейших российских компаний управляются из оффшорных юрисдикций [4].
Заключение
Таким образом, вывод средств за рубеж отечественными респондентами во многом обусловлен именно низким уровнем благоприятности рыночной конъюнктуры России, которой свойственны такие черты как: существенная монополизация рынка, низкая предпринимательская этика, тесная связь бизнеса с государственным аппаратом. Соответственно, программа деофшоризации национальной экономики должна быть нацелена, в первую очередь, на стабилизацию внутреннего финансово-экономического состояния государства, повышение уровня защиты прав инвесторов, снижение уровня коррупции, политическую стабилизацию, снижение инфляции.
Литература
1. Андрианов В. Офшоры и деофшо-ризация экономики / В. Андрианов // Общество и экономика. - 2014. - № 5. -Режим доступа : http://naukarus.com/ ofshory-i-deofshorizatsiya-ekonomiki
2. Бегство капитала из стран Латинской Америки [Электронный ресурс]. -Режим доступа : http://mirec.ru/upload/ ckeditor/files/begstvo-kapitala-iz-stran-latinskoy-ameriki.pdf
3. Бричеев В. А. К вопросу об оттоке капитала из России / В. А. Бричеев // Вестник Таганрогского института имени А. П. Чехова. - 2012. - № 1. - С. 187-191.
4. Дыхова А. Л. Деофшоризация российской экономики как фактор восстановления экономического суверенитета страны [Электронный ресурс] / А. Л. Ды-хова, Е. В. Илинич. - Режим доступа : http://statecon.rea.ru/ jour/article/view/974/ 950
5. Прямые инвестиции из Российской Федерации за рубеж. Статистика внешнего сектора. Официальный сайт Центрального банка Рф [Электронный ресурс]. - Режим доступа : https:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
6. Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором (от 18.01.2017). Статистика внешнего сектора. Официальный сайт Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
7. Григорьева Ю.П. Деоффшориза-ция в системе внешнеэкономических интересов российской федерации : диссертация на соискание ученой степени кан-
Рис. 2 Графическое отображение взаимосвязи объема вывоза капитала РФ от номинального курса доллара к российскому рублю Источник: построено автором
Рис. 3 Графическое отображение взаимосвязи объема вывоза капитала РФ от динамики потребительских цен Источник: построено автором
Рис. 4 Основные мотивы вывода средств из России через офшорные схемы Источник: построено автором на основе [1; 3; 4]
дидата экономических наук по спец. 08.00.14 - «Мировая экономика» / Ю.П. Григорьева. - Москва : Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Государственный университет управления», 2016. - 169 с.
8. Деофшоризация национальной экономики: международный опыт и российские инициативы [Электронный ресурс]. - Режим доступа : https://riss.ru/ images/pdf/journal/2014/3/14_.pdf.
9. Деофшоризация российской экономики. Доклад [Электронный ресурс]. - Режим доступа : https://izborsk-club.ru/ 2700.
10. Как работает деофшоризация после правок [Электронный ресурс]. -
Режим доступа : https://www.pwc.ru/ru/ tax-consulting-services/assets/ legislation/ tax-flash-report-2016-3-rus.pdf.
11. Людкевич А. И. Деофшоризация российской экономики / А. И. Людкевич, Л. С. Гринкевич // Финансы и учет. -2016. - № 4. - С. 83-86.
12. Прямые инвестиции в Российскую Федерацию. Статистика внешнего сектора. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http://www.cbr.ru/statistics/ ?PrtId=svs.
13. Тимофеева О. Ф. Офшорные юрисдикции как инструмент международного налогового планирования: мировой опыт их создания [Электронный ресурс] / О. Ф. Тимофеева, М. И. Крестьянинова /
/ Мир науки : научный интернет-журнал. - 2014. - Вип. - 2014. - Режим доступа : http://mir-nauki.com/PDF/06EMN114.pdf.
14. Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором (от 18.01.2017). Статистика внешнего сектора. Официальный сайт Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
15. Юшкевич О. С. Основные угрозы экономической безопасности России в инвестиционной сфере / О. С. Юшкевич / / Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. Серия «Экономика и право». - 2016. - № 5. - С. 75-79.
Main reasons for an ofshorization
of economy of Russia Kolosova E.E.
Plekhanov Russian University of
Economics The article examines the dynamics exported from Russia capital; examine the primary causes of offshore operations in the national economy and identifies the vectors of the solutions to the problems of flight vehicles. Graphs showing a qualitative assessment of the favorability of market conditions of the country. The article examines the key reasons for the withdrawal of funds abroad by domestic respondents, in particular, that it is caused by the low level of favorability of market conditions Russia, which is characterized by such features as: a significant monopolization of the market, low business ethics, the close relationship of business with the state apparatus. The author believes that the program of deoffshorization of the national economy should be aimed primarily at stabilizing the domestic financial and economic condition of the
state, improving protection of investors " rights, reducing corruption, political stability, lower inflation.
Keywords: offshore zones; capital flight;
complex index; investment climate. References
1. Andrianov V. Offshory and deofshorizatsii economy / V. Andrianov // Society and Economics. - 2014. - № 5. - Access mode: http://naukarus.com/ ofshory-i-deofshorizatsiya-ekonomiki
2. Capital flight from Latin America
[Electronic resource]. - Access mode: http://mirec.ru/upload/ ckeditor/files/begstvo-kapitala-iz-stran-latinskoy-ameriki.pdf
3. Bricheyev VA On the issue of the outflow of capital from Russia / VA Bricheev // Bulletin of the Taganrog Institute named after A. P. Chekhov.
- 2012. - No. 1. - P. 187-191.
4. Dykhova AL Deofshorization of the
Russian economy as a factor in the restoration of the country's economic sovereignty [Electronic resource] / A. L. Dykhova, E. V. Ilinich.
- Access mode: http:// statecon.rea.ru/ jour / article / view / 974/950
5. Direct investment from the Russian
Federation abroad. Statistics of the external sector. Official site of the Central Bank of Russia [Electronic resource]. - Access mode: https:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
6. Net import / export of capital by the
private sector (as of January 18, 2017). Statistics of the external sector. Official site of the Central Bank of Russia [Electronic resource]. - Access mode: http:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
7. Grigorieva Yu.P. Deoffensurization in
the system of foreign economic interests of the Russian Federation: a thesis for the degree of candidate of economic sciences on special. 08.00.14 - «World Economy» / Yu.P. Grigoriev. - Moscow: Federal State
Budget Educational Institution of Higher Education «State University of Management», 2016. - 169 p.
8. Deofshorization of the national economy: international experience and Russian initiatives [Electronic resource]. - Access mode: https:// riss.ru/images/pdf/journal/2014/ 3/14_.pdf.
9. Deofshorization of the Russian economy. Report [Electronic resource]. - Access mode: https:// izborsk-club.ru/2700.
10. How Deofshorization works after edits [Electronic resource]. - Access mode: https://www.pwc.ru/en/tax-consulting-services/assets/ legislation / tax-flash-report-2016-3-eng.pdf.
11. Lyudkevich AI Deobshorization of the Russian economy / AI Lyudkevich, LS Grinkevich // Finance and Accounting. - 2016. - No. 4. - P. 8386.
12. Direct investment in the Russian Federation. Statistics of the external sector. Central Bank of the Russian Federation [Electronic resource]. -Access mode: http://www.cbr.ru/ statistics/?PrtId=svs.
13. Timofeeva OF Offshore jurisdictions as an instrument of international tax planning: the world experience of their creation [Electronic resource] / OF Timofeeva, MI Krestyaninova // The world of science: a scientific Internet magazine. - 2014. - Vip. -Access mode: http://mir-nauki.com/PDF/06EMN114.pdf.
14. Net import / export of capital by the private sector (as of January 18, 2017). Statistics of the external sector. Official site of the Central Bank of Russia [Electronic resource]. - Access mode: http:// www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.
15. Yushkevich OS The main threats to Russia's economic security in the investment sphere / OS Yushkevich // Modern Science: Actual Problems of Theory and Practice. Series «Economics and Law». - 2016. - No. 5. - P. 75-79.
О
3
В
s
ff 8
