CC BY
13ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ
ОТНОШЕНИЙ ИНВЕСТОРОВ В УСЛОВИЯХ ФОРМИРОВАНИЯ НОВОЙ МОДЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА РОССИИ Гусева Наталия Андреевна, магистрант (e-mail: gusevanatalia1989@yandex.ru) Прянишникова Мария Владимировна, к.э.н., доцент, доцент кафедры финансов (e-mail: marprya@mail.ru) Саратовский социально - экономический институт (филиал) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, г.Саратов, Россия
В данной статье раскрываются особенности развития финансовых отношений основных групп участников на организованных рынках ценных бумаг, и рассматривается финансовый механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов российской экономики в условиях высоких глобальных рисков.
Ключевые слова: организованные рынки, финансовые отношения, ценные бумаги, институциональные инвесторы, саморегулируемые организации, фондовые биржи.
Формирование новой модели экономического роста России должно основываться на качественном финансовом обеспечении, добиться которого в условиях высокого уровня глобальных рисков, возможно, прежде всего, за счет стабилизации финансового механизма формирования внутренних инвестиционных ресурсов. В мировой экономике в качестве одного из важнейших инвестиционных ресурсов рассматриваются частные капиталы, мобильная часть которых аккумулирована на организованных финансовых рынках, прежде всего, рынке ценных бумаг. Организованный рынок ценных бумаг России в условиях глобализации экономики оказывается под давлением международных центров фондовой торговли, что соответствующим образом сказывается на развитии финансовых отношений инвесторов.
В настоящее время в экономической теории ощущается переосмысление различных подходов в объяснении экономических проблем развития фондового рынка и методов их решения. Зачастую наблюдаются прямо противоположные подходы к вопросам ресурсного обеспечения, влияния фондового рынка на инвестиционную активность, структурные сдвиги в экономике и финансовые кризисы. При этом одна из ключевых, на наш взгляд проблем - проблема эффективности финансового механизма формирования внутренних инвестиционных ресурсов организованного рынка, его экономических резервов, также как и проблема сохранения и повышения его конкурентоспособности в значительной степени остается за рамками современных исследований. Конкурентоспособность рынка во многом определяется уровнем конкурентоспособности его экономических агентов,
непосредственных участников и организаторов фондовой торговли. Применительно к нашему исследованию - это институциональные инвесторы, экономические резервы которых могут рассматриваться как дополнительные источники развития организованного рынка ценных бумаг. Объектом исследования являются институциональные инвесторы и саморегулируемые организации, предметом исследования рассматриваются финансовые отношения институциональных инвесторов и саморегулируемых организаций на организованном рынке ценных бумаг.
Методологическую основу исследования составляют формальнологический, диалектический и системный подходы к изучению рассматриваемой темы. В исследовании использовались методы монографического исследования, сравнительного и графического анализа, синтеза, аналогии.
Институциональные инвесторы рассматриваются нами с одной стороны, в качестве финансовых посредников, институтов, аккумулирующих денежные средства с целью вложения их в ценные бумаги для получения процентного дохода на вложенный капитал, с другой, - как крупные дилеры, организаторы торговли. В качестве саморегулируемых организаций для исследования отобраны организаторы торговли ценными бумагами, поскольку именно они формируют порядок централизованной фондовой торговли и являются партнерами по бизнесу институциональных инвесторов. Развитие финансовых отношений инвесторов с партнерами в условиях формирования новой модели экономического роста осуществляется на основе финансовых инноваций с применением положительно зарекомендовавших себя финансовых инструментов. Основными среди них являются акции и облигации иностранных правительств, предприятий и международных финансовых организаций, депозитарные расписки, инвестиционные паи, производные инструменты на иностранные активы.[1]
Важнейшими механизмами привлечения долгосрочных инвестиций для реального сектора экономики является участие институциональных инвесторов и саморегулируемых организаций в построении мировой финансовой архитектуры, которая диктует новые правила взаимодействия. Высокая конкуренция подталкивает инвесторов, организаторов торговли осваивать новые технические возможности современного фондового рынка, способы взаимодействия с клиентами, обновлять методы управления капиталом в современных условиях, улучшать существующие услуги, снижать издержки процессинга и комиссионные вознаграждения и тарифы, а так же развивать инновационные финансовые продукты, позволяющие сформировать внутренние инвестиционные ресурсы управляющим инвестиционными фондами. Это важная задача, решение которой необходимо для развития финансовых отношений в условиях формирования новой модели экономического роста России.
Таким образом, мы предлагаем рассматривать глобализацию как один из экономических резервов институциональных инвесторов и саморегулируемых организаций на макроэкономическом уровне в зависимости от
масштабов распространения.[2, С 124] Дальнейшая Стратегия развития финансового рынка России должна включать обоснование экономических резервов данных профессиональных участников и мероприятия по их мобилизации. Проблема повышения конкурентоспособности российского финансового рынка поставлена в качестве одной из приоритетных задач в основных направлениях развития финансового рынка России на период 2016 - 2018гг. По данным Банка России по индексу глобальной конкурентоспособности РФ находится на 45-м месте [3]
Использование резервов организованного рынка ценных бумаг, в основе которых лежат резервы конкурентоспособности институциональных инвесторов, как ключевых участников и организаторов рынка, происходит в двух взаимосвязанных направлениях:
• экономичное использование ресурсов наличного производственного потенциала организаторов и участников рынка ценных бумаг при обеспечении необходимого уровня конкурентоспособности;
• экономия на основе изыскания новых возможностей качественного совершенствования производственного и научно - технического потенциала участников.
Таким образом, основными факторами образования резервов организованного рынка ценных бумаг являются микро- и макросреда участников, геополитическая и внутренняя политико - экономическая ситуация в стране, экономический и производственный потенциал участников, степень эффективности их деятельности, а также качество и конкурентоспособность оказываемых ими услуг. Каждая сфера финансовых услуг на рынке ценных бумаг предъявляет свои условия к достижению успеха. Поэтому факторы конкурентоспособности и, соответственно, источники возникновения резервов организованного рынка, доминирующие в них, различны. [2, с. 132 - 133]
В сложных современных условиях глобализации важную роль в укреплении стабильности функционирования финансовых рынков играют участники, аккумулирующие весомые капиталы, институциональные инвесторы, отношение активов к ВВП которых составляет 8-9% [4, с. 15]. Среди саморегулируемых организаций, организаторов торговли ценными бумагами в России с 2011г. на первом месте находится ОАО «Московская биржа ММВБ - РТС». Соотношение активов группы ММВБ - РТС и ВВП России в 2015г. находилось на уровне, не превышавшем 2 %. Тем не менее, по результатам проведенных в 2011г. мероприятий по слиянию и поглощению между централизованными торговыми площадками РТС и ММВБ общие финансовые результаты деятельности объединенной фондовой биржи улучшились (табл. 1). Таким образом, организатором торговли сформированы дополнительные финансовые ресурсы, мобилизация которых способна повысить уровень конкурентоспособности профессионального участника организованного рынка ценных бумаг.
Таблица 1 - Чистая прибыль ОАО "Московская биржа ММВБ - РТС" _2009 - 2015гг., млн. долл. [5, с. 154, 61_
Показатели чистой прибыли 2009 2010 2012 2013 2014 2015 Итого
Общая величина ЧП 220 207 274 289 284 382 1656
Динамика ЧП -13 67 15 -5 98 162
Общеизвестно, высокий уровень концентрации и централизации капитала позволяет стимулировать экономический рост и применять защитные механизмы в периоды неблагоприятных событий на внутреннем финансовом рынке. Полагаем, в качестве основных направлений развития финансовых отношений инвесторов с партнерами в условиях формирования новой модели экономического роста можно установить:
1) привлечение массовых частных капиталов (капиталов среднего класса) на организованные рынки ценных бумаг;
2) совершенствование применяемых институциональными инвесторами структурных продуктов;
3) разработка стратегических программ страхования экономических рисков вложений в ценные бумаги.
Список литературы
1. Официальный сайт журнала «Рынок ценных бумаг» [Электронный ресурс] http://www.rcb.ru/rcb/2008-17/14541/ (дата обращения 21.02.2017).
2. Прянишникова М.В. Теоретические основы формирования организованных рынков ценных бумаг / М.В. Прянишникова ; Сарат. социально-экономический институт (филиал) РЭУ им. Г.В. Плеханова. - Саратов, 2015. - 192 с.
3. Основные направления развития финансового рынка РФ на период 2016-2018гг. [Электронный ресурс] http://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016-18.pdf
(дата обращения 12.12.2016)
4. Обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов. - 2016. -№ 2. - 21с. [Электронный ресурс]
https://www.cbr.ru/finmarkets/files/supervision/review_paif_060916.pdf / (дата обращения 21.02.2017).
5. Прянишникова М.В. Развитие биржевого рынка ценных бумаг в Российской Федерации / М.В. Прянишникова ; Сарат. социально-экономический институт (филиал) ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова». - Саратов, 2014. - 208 с.
6. Консолидированная отчетность ОАО «Московская биржа ММВБ - РТС» за период, окончившийся 31 декабря 2014 года. [Электронный ресурс] https://www.fs.moex.com_ 13-otchetnost-msfo.pdf
Guseva Natalia Andreevna, master student
Saratov Social-Economic Institute of Plekhanov Russian University of Economics, Russia
(e-mail: gusevanatalia1989@yandex.ru)
Prianishnikova Mariia Vladimirovna, Cand. of Econ.Sci., docent, Associate Professor of Finance
Saratov Social-Economic Institute of Plekhanov Russian University of Economics, Russia
(e-mail: marprya@mail.ru)
THE MAIN DERECTIONS OF DEVELOPMENT OF FINANCIAL RELATIONS INVESTOR IN THE FORMATION OF A NEW MODEL OF ECONOMIC GROWTH IN RUSSIA
Abstract. This article reveals special features of development of financial relations of the major groups of participants in organized markets of securities, and consider the financial mechanism of forming of internal investment resources of the Russian economy in conditions of high global risk.
Keywords: financial relations, organized markets, securities, self-regulatory organization, stock exchange, institutional investors.
