CC BY
16
33 (75) - 2011
Аналитический обзор
ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ТЕНДЕНЦИИ*
В июне продолжился рост российской экономики. По оценке Минэкономразвития России, с исключением сезонного фактора рост ВВП по отношению к маю составил 0,3 %. Положительный вклад в рост ВВП внесли обрабатывающие производства, строительство, розничная торговля.
По промышленному производству в целом с исключением сезонной и календарной составляющих после стабилизации в феврале четвертый месяц продолжался рост, и в июне он составил 0,7 % по сравнению с маем текущего года. Аналогичная ситуация складывается и в сфере деятельности «Обрабатывающие производства» — после спада в феврале в марте — июне продолжался рост производства (в июне — на 1,1 %).
Динамика обрабатывающих производств с исключением фактора сезонности остается существенно дифференцированной по видам экономической деятельности. Наиболее высокого роста в обрабатывающих производствах достигли выпуск машин и оборудования, транспортных средств, готовых металлических изделий, производство кокса и нефтепродуктов. Наибольшее снижение отмечено в химической индустрии, производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования, резиновых и пластмассовых изделий.
Слабая инвестиционная деятельность I квартала 2011 г. сменилась ускорением темпов инвестиций в основной капитал во II квартале. Вместе с тем в течение квартала наблюдалось замедление инвестиционной активности. В июне темпы прироста инвестиций с исключением сезонной компоненты составили лишь 0,4 % после прироста на 5,3 % в апреле и 4,3 % в мае.
Второй месяц продолжался рост в строительстве. В июне по сравнению с маем увеличение объема
* Публикуется по данным Минэкономразвития России об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в первом полугодии 2011 г. URL: http://www.economy.gov. m/mmec/activity/sections/macro/momtormg/doc20110726_04.
работ по этому виду деятельности с исключением сезонного фактора, по оценке Минэкономразвития России, составило 0,8 % (в мае — 0,6 %).
В июне возобновился рост в жилищном строительстве. Было введено в действие жилых домов на 6,4 % больше, чем за соответствующий период прошлого года.
Стабильный рост на протяжении последних трех месяцев демонстрирует потребительский спрос. С исключением фактора сезонности прирост оборота розничной торговли в июне составил 0,5 %.
В отчете за июнь текущего года Росстатом была скорректирована в сторону увеличения помесячная динамика реальных располагаемых денежных доходов населения в 2011 г. В связи с этим Минэкономразвития России скорректировало сезонно выровненную помесячную динамику данного показателя также в сторону увеличения: в I квартале текущего года среднемесячный прирост составил 0,1 % (против снижения на 0,1 % по предыдущей оценке — табл. 1), в апреле снижение по сравнению
Таблица 1
Темпы прироста основных показателей экономики
(сезонность исключена), % к предыдущему периоду*
Показатель 2010 г. 2011 г.
I кв. II кв. III кв. IV кв. I кв. II кв.
ВВП 0,9 0,6 0,1 2,8 1,0 0,6
Промышленное 2,1 2,2 -0,3 1,9 1,5 1,3
производство
Инвестиции -2,5 2,3 1,2 7,7 -15,2 10,1
в основной капитал
Строительство -6,8 5,7 2,1 6,9 -4,8 1,6
Реальные распола- 2,3 -2,8 -2,5 0,3 0,1 -3,2
гаемые денежные
доходы населения
Реальная 1,2 0,8 0,6 0,9 0,5 1,8
заработная плата
Оборот розничной 2,6 2,3 1,7 0,2 0,6 1,5
торговли
*Оценка Минэкономразвития России.
с предыдущим месяцем составило 0,4 % (—0,6 %), в мае — снижение на 2,2 % (—4,0 %).
В июне реальные располагаемые доходы населения перешли в область положительных значений — их прирост по сравнению с майскими данными составил, по оценке Минэкономразвития России, 2,7 % с исключением сезонного фактора.
Росстатом также была повышена помесячная динамика реальной заработной платы за май (к маю прошлого года) до 3,5 % против 2,6 % по предварительным данным, что потребовало корректировки сезонно очищенной динамики за май текущего года в сторону увеличения (0,6 % против 0,0 % по предыдущей оценке). Прирост реальной заработной платы в июне 2011 г. по сравнению с майским значением с исключением сезонности составил 0,5 %.
Продолжает улучшаться ситуация на рынке труда. Уровень безработицы в июне снизился до 6,1 % (6,4 % в мае), а с исключением сезонности — до 6,5 % (6,7 % в мае) от экономически активного населения (табл. 2).
В сельском хозяйстве, по оценке Минэкономразвития России, производство снизилось по сравнению с маем на 1,1 % (с исключением фактора сезонности).
Экспорт товаров в июне, по оценке, составил 44,6 млрд долл. (137,8 % к июню прошлого года и
100.1 % к маю 2011 г.).
Импорт товаров в июне, по оценке, составил 30,0 млрд долл. (142,6 % к июню прошлого года и
100.2 % к маю 2011 г.).
Сальдо торгового баланса, по оценке, в июне 2011 г. сохранилось на уровне предыдущего месяца и составило 16,6 млрд долл., по сравнению с июнем 2010 г. рост составил 30,4 %.
В июне инфляция составила 0,2 % (самый низкий показатель за период с ноября 2009 г.), за период с начала года — 5,0 % (в июне 2010 г. — 0,4 %, с начала года — 4,4 %), к соответствующему месяцу предыдущего года—9,4 %. Низкие темпы инфляции обусловлены низким ростом цен на продовольствие на фоне замедления темпов роста мировых цен.
В июне продолжился рост российской экономики. По оценке Минэкономразвития России, с исключением сезонного фактора рост ВВП по отношению к маю составил 0,3 % (рис. 1). Положительный вклад в рост ВВП внесли обрабатывающие производства, строительство, розничная торговля.
По оценке Минэкономразвития России, динамика ВВП к соответствующему периоду прошлого
Таблица 2
Основные показатели развития экономики, % к соответствующему периоду предыдущего года
Показатель 2010 г. 2011 г.
Июнь Январь — июнь Июнь Январь — июнь
ВВП*1 104,4 104,3 103,9 103,9
Индекс потребительских цен на конец периода, к концу предыдущего периода 100,4 104,4 100,2 105,0
Индекс промышленного производства*2 109,7 110,2 105,7 105,3
Обрабатывающие производства*3 114,0 114,3 107,1 108,0
Индекс производства продукции сельского хозяйства 100,8 102,8 101,0 100,7
Инвестиции в основной капитал 108,3 101,3 104,7*4 102,7*4
Объемы работ по виду деятельности «Строительство» 99,7 93,7 101,0 100,9
Ввод в действие жилых домов 103,6 99,4 106,4 96,3
Реальные располагаемые денежные доходы населения*5 103,6 105,3 100,7 98,6
Реальная заработная плата 106,7 104,6 104,2*5 102,4*5
Среднемесячная номинальная заработная плата, руб. 21 795 20 145 24 601*5 22 353*5
Оборот розничной торговли 107,8 104,6 105,6 105,3
Объем платных услуг населению 101,1 100,8 100,8 102,9
Общая численность безработных на конец периода, % к экономически активному населению 6,8 6,1
Экспорт товаров, млрд долл. США 32,4 189,9 44,6*' 249,5
Импорт товаров, млрд долл. США 19,6 103,9 28,0*' 147,8
Средняя цена за нефть Urals, долл./барр. 74,3 75,9 111,7 108,1
*1 Оценка Минэкономразвития России.
*2 Агрегированный индекс производства по видам деятельности «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» с учетом поправки на неформальную деятельность. *3 С учетом поправки на неформальную деятельность. *4 Оценка Росстата. *5 Предварительные данные.
> Без исключения сезонных и календарных факторов — С исключением сезонных и календарных факторов (январь 1995 г. - 100%)
Рис. 1. Динамика валового внутреннего продукта в 2008-2011 гг., %
года в июне и в целом за первое полугодие составила 3,9 %. Рост ВВП во втором квартале оценивается в 3,7 %, что было обеспечено высокой динамикой обрабатывающих производств, транспорта и розничной торговли.
С исключением сезонной и календарной составляющих по промышленному производству (рис. 2) в целом после стабилизации в феврале четвертый месяц продолжался рост (март — 0,7 %, апрель — 0,3, май — 0,5, июнь — 0,7 %).
В добыче полезных ископаемых после спада добычи в апреле в мае наблюдался рост, а в июне вновь отмечено падение (в апреле — на 0,6 %, в мае — на 0,5; в июне — на 0,1 %).
В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды после спада в январе (на 0,6 %) в феврале рост возобновился, в марте — июне продолжился (февраль — 1,1 %, март — 0,2; апрель — 0,3; май — 0,2; июнь — 0,1 %).
В сфере деятельности «Обрабатывающие производства» после спада в феврале (на 0,4 %) в марте —
— С исключением сезонных и календарных факторов (февраль 1999 г. - 100%)
Рис. 2. Динамика промышленного производства в 2008—2011 гг., % (разделы С + D + Е)
июне продолжился рост производства (март — 1 %, апрель — 0,6; май — 0,6; июнь — 1,1 %).
В июне прирост промышленного производства составил 5,7 % к июню 2010 г. Вклад в общий рост промышленного производства сферы деятельности «Обрабатывающие производства» при росте производства на 7,1 % составил 91,1 %. Из производств данного вида деятельности 7,1 % общего роста обеспечило «Химическое производство» (прирост производства на 5,3 %), 13,1 % — «Производство транспортных средств и оборудования» (8,0 %), 26,1 % — «Производство машин и оборудования» (28,7 %), 2 % — «Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования» (1,9 %), 35,3 % — «Производство кокса, нефтепродуктов» (10,2 %), 7,8 % — «Производство прочих неметаллических минеральных продуктов» (8,7 %), 5,0 % — «Производство резиновых и пластмассовых изделий» (9,7 %).
Прирост добычи полезных ископаемых составил за июнь 2011 г. 1,6 %, вклад в общий рост производства — 6,4 %.
Индекс производства сферы деятельности «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» в июне составил 101,5 %, вклад в общий рост — 2,6 %.
С начала года прирост промышленного производства к соответствующему периоду прошлого года составил 5,3 %. Прирост добычи полезных ископаемых составил 2,5 %, обрабатывающих производств — 8,0 %, производства и распределения электроэнергии, газа и воды — 0,2 %.
Динамика инвестиций в основной капитал (рис. 3) в июне текущего года замедлилась по сравнению с апрельскими и майскими данными. С исключением сезонной и календарной составляющих прирост инвестиций в июне, по оценке Минэкономразвития России, составил 0,4 % к маю (в апреле — 5,3 %, в мае — 4,3 % по сравнению с предыдущим месяцем).
По данным Росстата, в июне 2011 г. рост инвестиций в основной капитал к июню прошлого года составил 4,7 %. Среди крупных инвестиционных проектов, которые были завершены в июне 2011 г, можно отметить следующие. В г. Дзержинске Нижегородской области был открыт завод транснациональной машиностроительной корпорации Liebherr по производству строительной техники и комплектующих для авиации (объем инвестиций — 200 млн евро). В г. Краснокамске Пермского края на ЦБК «Кама» произведен запуск нового цеха по производству беленой химико-термомеханической массы (объем ин-
2008
♦ Без исключения сезонных и календарных факторов — С исключением сезонных и календарных факторов (январь 1995 г. - 100%)
Рис. 3. Динамика инвестиций в основной капитал в 2008—2011 гг., %
вестиций — 5,0 млрд руб.). В Хайбуллинском районе Республики Башкортостан запущена первая очередь новой обогатительной фабрики ООО «Башкирская медь» (объем инвестиций — 4,3 млрд руб.).
С начала года инвестиции выросли на 2,7 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.
После спада в апреле второй месяц продолжался рост в строительстве (рис. 4). С исключением сезонного и календарного факторов рост объема работ по виду деятельности «Строительство» в июне 2011 г. составил 0,8 % по сравнению с маем.
В годовом выражении увеличение объема работ к июню 2010 г. составило 1,0 %. С начала текущего года объем строительных работ составил 1 721,5 млрд руб., это на 0,9 % выше, чем за соответствующий период 2010 г. Основные факторы роста: завершение очередного квартала, увеличение объемов строительства жилья.
260
220
180
140
100
2008
2010
2011
2009
> Без исключения сезонных и календарных факторов —^ С исключением сезонных и календарных факторов (январь 1995 г. - 100%)
Рис. 4. Динамика строительства в 2008—2011 гг., %
В июне 2011 г. ввод в действие жилых домов составил 5,4 млн м2, что является самым высоким показателем с начала года. Постепенно продолжает улучшаться ситуация в ипотечном жилищном кредитовании: в мае средневзвешенная ставка по ипотечным жилищным кредитам, выданным в рублях с начала года, снизилась до уровня 12,3 % (по данным Банка России на 1 июня 2011 г.) — самый низкий уровень с 2006 г.1, а объем выданных в мае 2011 г. ипотечных жилищных кредитов составил 51,7 млрд руб.
За первое полугодие 2011 г. введено в действие 20,7 млн м2 жилья (на 3,7 % ниже соответствующего уровня прошлого года). С начала года построено 243,2 тыс. новых квартир.
Снижение производства продукции сельского хозяйства во всех категориях хозяйств (с исключением сезонности) в июне 2011 г. составило, по оценке Минэкономразвития России, 1,1 % к предыдущему месяцу. По сравнению с соответствующим периодом 2010 г. объем производства продукции сельского хозяйства, по данным Росстата, в отчетном месяце вырос на 1,0 %, в целом за первое полугодие — на 0,7 %.
По предварительным данным Росстата, в текущем году посевы зерновых и зернобобовых культур увеличились по сравнению с предыдущим годом на 1,2 %, посевы пшеницы сократились на 3,8 %. Подсолнечника, сахарной свеклы (фабричной) и овощей посеяно больше на 5,7; 11,2 и 4,9 % соответственно. Площади под картофелем остались примерно на уровне предыдущего года.
Поголовье крупного рогатого скота в хозяйствах всех категорий к концу июня 2011 г. снизилось на 2,5 % к соответствующей дате предыдущего года, при этом поголовье коров сократилось на 1,1 %, поголовье свиней увеличилось на 0,1 %, овец и коз стало на 2,6 % больше.
Грузооборот транспорта в июне 2011 г. снизился на 4,5 % к предыдущему месяцу, составив 403,2 млрд ткм, в основном из-за снижения грузооборота трубопроводного (на 7,5 %) и железнодорожного (на 2,9 %) транспорта. В целом за первое полугодие 2011 г. грузооборот транспорта увеличился на 4,4 % по сравнению с первым полугодием 2010 г.
В июне на 0,7 % снизился по сравнению с маем объем коммерческих перевозок (отправле-
7х"
1 На сайте Банка России данные по средневзвешенной ставке по ипотечным жилищным кредитам, выданным с начала года, публикуются с 2006 г.
75
ние) грузов транспортом (без трубопроводного) и составил 257,0 млн т в натуральном выражении. С начала года рост перевозок составил 5,9 % к первому полугодию 2010 г. Индекс тарифов на грузовые перевозки по итогам июня оказался на 0,1 % выше уровня мая.
В июне 2011 г. снижение дальности перевозок привело к уменьшению коммерческого грузооборота транспорта (без трубопроводного) на 1,8 % к маю текущего года. В целом за первое полугодие текущего года отмечено увеличение коммерческого грузооборота транспорта (без трубопроводного) на 5,8 % к первому полугодию прошлого года.
Начало периода отпусков оказало положительное влияние на пассажирооборот транспорта общего пользования, который в июне 2011 г. увеличился на 17,5 % по сравнению с маем, а в целом за первое полугодие текущего года зафиксирован рост на 3,5 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.
В июне 2011 г. по сравнению с маем продолжилось ускорение динамики оборота розничной торговли (рис. 5). С исключением фактора сезонности он составил в июне 0,5 %.
По сравнению с июнем прошлого года прирост оборота розничной торговли составил 5,6 %, по итогам первого полугодия — 5,3 %, что на 0,7 п. п. выше, чем за соответствующий период 2010 г.
По данным Росстата, во II квартале потребительские ожидания россиян демонстрировали позитивную динамику. Индекс потребительской уверенности, отражающий совокупные потребительские ожидания населения (включает в себя индексы ожидаемых и произошедших изменений экономической ситуации в России, перемен в лич-
— С исключением сезонных и календарных факторов (январь 1995 г. - 100%)
Рис. 5. Динамика оборота розничной торговли в 2008-2011 гг., %
ном материальном положении, благоприятности условий для крупных покупок и сбережений), во II квартале 2011 г. по сравнению с I кварталом поднялся на 4 п. п. и составил 9,0 % против 13,0 %. Повышение уровня индекса потребительской уверенности сопровождалось положительными изменениями по всем его компонентам на 4-5 п. п. по сравнению с показателями I квартала 2011 г.
Росту объема оборота розничной торговли способствует расширение потребительского кредитования. По данным Банка России, кредиты, предоставленные физическим лицам, за январь -май выросли на 8,7 %. По оценке Минэкономразвития России, за январь - июнь объем кредитов физическим лицам увеличился на 11,5 % против 2,8 % за аналогичный период годом ранее.
На протяжении февраля - мая текущего года тенденция снижения очищенной от сезонного эффекта динамики реальных располагаемых доходов населения (рис. 6) прекратилась, и в июне, по оценке Минэкономразвития России, их рост составил 2,7 % по сравнению с маем.
По предварительным данным Росстата, в годовом исчислении реальные располагаемые доходы увеличились по сравнению с июнем прошлого года на 0,7 %. Квартальная динамика продолжает характеризоваться спадом — во II квартале на 2,5 %, а в целом за полугодие снижение составило 1,4 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.
С исключением фактора сезонности в июне прирост реальной заработной платы (рис. 7) составил, по оценке Минэкономразвития России, 0,5 %.
В 2011г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года сохранялся рост зара-
— С исключением сезонных и календарных факторов (январь 1995 г. - 100%)
Рис. 6. Динамика реальных располагаемых доходов в 2008—2011 гг., %
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения
Без исключения сезонных и календарных факторов
-С исключением сезонных и календарных факторов
(январь 1995 г. - 100%)
Рис. 7. Динамика реальной заработной платы в 2008—2011 гг., %
ботной платы как в номинальном, так и в реальном выражении. В июне текущего года прирост реальной заработной платы составил 4,2 %, за первое полугодие — 2,4 %.
В первом полугодии текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года отмечается рост заработной платы практически во всех наблюдаемых видах экономической деятельности. При этом суммарная задолженность по заработной плате по кругу наблюдаемых видов экономической деятельности на 1 июля 2011 г. по сравнению с 1 июня 2011 г. снизилась на 7,7 %.
Экспорт товаров (рис. 8) в июне 2011 г., по оценке, составил 44,6 млрд долл. (137,8 % к июню 2010 г. и 100,1 % к маю 2011 г.). Экспорт из стран дальнего зарубежья в июне 2011 г. вырос по сравне-
нию с июнем прошлого года на 38,6 % и составил 37,9 млрд долл., из стран СНГ - на 33,7 % (6,7 млрд долл.). Доля стран дальнего зарубежья в общем объеме экспорта России снизилась на 1,5 п. п., стран СНГ - соответственно увеличилась.
Увеличение стоимости экспорта в июне 2011 г. по сравнению с июнем 2010 г. связано преимущественно с ростом цен на основные товары российского экспорта, и прежде всего на нефть.
В июне 2011г. цена на нефть марки Urals (рис. 9) составила 111,7 долл. /барр. и увеличилась по сравнению с июнем 2010 г. на 50,5 %, относительно мая 2011 г. цена на нефть выросла незначительно -на 0,2 %.
По данным Лондонской биржи металлов, в июне 2011 г. по сравнению с июнем 2010 г. цены на алюминий, медь и никель (рис. 10) увеличились соответственно на 32,3; 39,2 и 15,3 %, цены на сталь выросли на 36,8 %. По сравнению с маем 2011 г. рост цен на сталь составил 2,2 %, на медь - 1,3 %, цены на алюминий и никель снизились соответственно на 1,4 и 7,7 %.
Цена на природный газ в июне 2011 г., по данным Международного валютного фонда, составила
Млрд долл. Долл./6арр.
Рис. 9. Динамика экспорта товаров и мировых цен на нефть Urals в 2008-2011 гг.
Алюминий
Июнь 2010 г.
Никель
Май 2011 г.
Медь
| Июнь 2011 г.
Рис. 10. Динамика мировых цен на медь, никель и алюминий, долл. за 1 т
Товарооборот Экспорт Импорт Сальдо
□ 2008 ■ 2009 ^ 2010 ■ 2011 (оценка)
Рис. 8. Динамика внешней торговли Российской
Федерации в январе — июне 2008—2011 гг. (по методологии платежного баланса), млрд долл.
360,0 долл. за 1 тыс. м3, увеличившись по сравнению с июнем 2010 г. на 24,1 %, по сравнению с маем 2011 г. эта цена незначительно снизилась — на 0,2 %.
По предварительным данным, в июне текущего года по сравнению с июнем прошлого года экспорт природного газа в физическом выражении вырос на 15,6 %, экспорт нефти и каменного угля снизился на 9,1 и 9,2 % соответственно. В январе — июне 2011г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года экспорт газа природного увеличился на 18,3 %, экспорт нефти снизился на 3,7 %, каменного угля — на 13,2 %.
Импорт товаров в июне текущего года, по оценке, составил 28,0 млрд долл. (142,6 % к июню 2010 г. и 100,2 % к маю 2011 г.). Импорт из стран дальнего зарубежья в июне 2011 г. вырос по сравнению с маем прошлого года на 40,4 % и составил 23,5 млрд долл., из стран СНГ — на 55,8 % (4,5 млрд долл.).
По предварительным данным таможенной статистики, в первом полугодии 2011 г. импорт товаров из стран дальнего зарубежья по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. увеличился на 48,0 %.
В июне 2011 г. относительно июня 2010 г. стоимостной объем импорта товаров из стран дальнего зарубежья увеличился на 44,9 %. Наблюдалось увеличение закупок продукции машиностроения на 52,6 %, продовольственных товаров — на 37,8 %, химической продукции — на 28,3 %, текстильных изделий и обуви — на 16,1 %.
В июне 2011 г. по сравнению с маем 2011 г. стоимостной объем импорта товаров из стран дальнего
зарубежья уменьшился на 2,3 %. Импорт машиностроительной продукции из стран дальнего зарубежья сократился на 6,4 %, химической продукции — на 1,8 %, продовольственных товаров и сырья для их производства — на 10,1 %, ввоз текстильных изделий и обуви увеличился на 13,9 %.
Положительное сальдо торгового баланса в июне 2011 г. увеличилось по сравнению с июнем прошлого года, по оценке, на 30,4 % и составило 16,6 млрд долл.
В июне укрепление номинального эффективного курса рубля составило 1,8 %, а в целом за январь — июнь 2011 г. (из расчета июнь 2011 г. к декабрю 2010 г.) — 7,4 %. Реальный эффективный курс (рис. 11) за июнь укрепился на 1,2 %, в целом за первые шесть месяцев текущего года его укрепление оценивается в 8 %. При этом, по расчетам Минэкономразвития России, за июнь текущего года ослабление рубля в реальном выражении к доллару и евро составило 0,1 %, к швейцарскому франку и японской иене — 3,8 %, укрепление к фунту стерлингов — 0,7 %, к канадскому доллару — 1,75 %. В целом за январь — июнь (из расчета июнь 2011 г. к декабрю 2010 г.) реальное укрепление рубля к доллару составило 12,4 %, к евро — 4,7 %, к фунту стерлингов — 9 %, к японской иене — 11,4 %, к канадскому доллару — 10,1 %, ослабление к швейцарскому франку — 0,55 %.
За июнь текущего года объем международных резервов увеличился на 3,435 млрд долл. против снижения на 2,858 млрд долл. месяцем ранее, прироста на 21,49 млрд долл. в апреле, на 8,625 млрд долл. в
260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60
^^Реальный эффективный курс К доллару США н к евро
Рис. 11. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 1995—2011 гг., % (январь 1995 г. = 100 %)
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения
марте, на 9,677 млрд долл. в феврале и на 4,779 млрд долл. в январе (в июне 2010 г. наблюдалось увеличение на 4,767 млрд долл.). При этом положительная валютная переоценка резервов, номинированных в евро, фунтах стерлингов, иенах и канадских долларах, составила за июнь 0,67 млрд долл. из-за укрепления курса единой европейской валюты, а также японской иены и канадского доллара по отношению к доллару США, объем операций Банка России по нетто-покупке валюты — 4 млрд долл., отрицательное изменение стоимости монетарного золота — 0,44 млрд долл., прочие изменения составили отрицательную величину почти в 0,8 млрд долл. В целом за январь — июнь прирост резервов составил 45,148 млрд долл. (в январе — июне годом ранее — 21,751 млрд долл.). По состоянию на 1 июля 2011 г. объем международных резервов составил 524,527 млрд долл.
Профицит федерального бюджета на кассовой основе в январе — июне текущего года составил, по предварительным данным Минфина России, 640,16 млрд руб., или 2,7 % ВВП против дефицита в размере 388,29 млрд руб. (1,9 % ВВП) за аналогичный период годом ранее. При этом доходы бюджета составили 5 304,15 млрд руб., или 22 % ВВП (3 997,87 млрд руб., или 19,8 % ВВП в январе — июне 2010 г.), а расходы бюджета (на кассовой основе) — 4 664,0 млрд руб., или 19,4 % ВВП против 4 386,15 млрд руб. (21,7 % ВВП) за первые шесть месяцев предыдущего года.
Непроцентные расходы сложились в объеме 4 555,76 млрд руб., или 18,9 % ВВП (4 290,76 млрд руб., или 21,25 % ВВП в январе — июне 2010 г.), а обслуживание государственного долга (процентные расходы) составило 108,24 млрд руб., или 0,45 % ВВП против 95,39 млрд руб., или 0,47 % ВВП в январе — июне годом ранее.
В июне текущего года, как и в январе — мае, использование средств Резервного фонда РФ для обеспечения сбалансированности федерального бюджета не осуществлялось.
По состоянию на 1 июля 2011 г. совокупный объем Резервного фонда РФ составил 746,84 млрд руб., что эквивалентно 26,60 млрд долл. (11,08 млрд долл., 9,04 млрд евро, 1,58 млрд фунтов стерлингов). Совокупный объем Фонда национального благосостояния РФ составил 2 600,00 млрд руб., или 92,61 млрд в долларовом эквиваленте (28,25 млрд долл., 24,60 млрд евро, 4,47 млрд ф. ст. на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России и 437,02 млрд руб. и 6,25 млрд долл. на депозитах во Внешэкономбанке).
Совокупный объем государственного долга составил по состоянию на 1 июля 4 619,44 млрд руб., увеличившись за июнь на 188,45 млрд руб., или на 4,3 %, а в целом за январь — июнь текущего года — на 461,39 млрд руб., или на 11,1 %. В структуре государственного долга на 1 июля внешний долг составил 22,4 % (23,4 % — на 1 июня и 29,3 % — на 1 января), внутренний долг — 77,6 % (76,6 % и 70,7 % соответственно).
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за июнь возрос на 1,9 %, в целом за январь — июнь — сократился на 9,5 % (против увеличения на 11,3 % за первые шесть месяцев годом ранее) и составил по состоянию на 1 июля текущего года 7 410,3 млрд руб. (табл. 3). Совокупные банковские резервы за январь — июнь сократились на 28,9 %. Сжатию денежного предложения способствовало увеличение остатков средств на бюджетных счетах в Банке России. Чистый кредит расширенному правительству со стороны органов денежно-кредитного регулирования сократился за первые шесть месяцев текущего года на 1 735,7 млрд руб. (за аналогичный период 2010 г. его снижение составило только 103,3 млрд руб.).
По оценке, за июнь текущего года увеличение денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) составило 2,8 %. В целом за январь — июнь текущего года увеличение денежной массы составило 3,7 % против 10,7 % в январе — июне 2010 г.2 Удельный вес наличных денег в обращении (денежного агрегата М0) в составе денежного агрегата М2 за первые шесть месяцев текущего года снизился на 0,3 п. п. (в том числе за май — на 0,14 п. п.) и на 1 июля текущего года составил 25 % против 25,3 % на 1 января и 25,8 % — на 1 июля годом ранее. Денежный мультипликатор за июнь возрос с 2,78 до 2,80, что связано с опережающим приростом безналичных средств по сравнению с объемами увеличения свободной ликвидности (уровень ликвидности снизился с 12,3 % по состоянию на 1 июня 2011 г. до 12,2 % — на 1 июля).
В июне текущего года кредитная активность со стороны банковской системы продолжала возрастать. По оценке Минэкономразвития России, совокупный объем кредитов, предоставленных нефинансовым организациям и населению, увели-
2 По состоянию на 1 июля годовой темп прироста денежного агрегата М2 составил, по оценке, 22,8 % по сравнению с 22,6 % на 1 июня и 31,1 % — на 1 января.
Таблица 3
Состояние денежно-кредитной сферы и курсы рубля
2010 г. 2011 г.
Показатель Январь — май Июнь Январь — июнь Год Январь — май Июнь Январь — июнь
Денежная масса на конец периода (агрегат 16 470,6 16 900,9 16 900,9 20 011,9 20 188,7 20 750* 20 750*
М2), млрд руб.
Изменение за период, % 7,9 2,6 10,7 31,1 0,9 2,8 3,7
Изменение за период в реальном 3,7 2,2 6,0 20,5 -3,7 2,6 -1,25
выражении, %
Денежная база на конец периода 6 859,0 7 195,0 7 195,0 8 190,3 7 268,8 7 410,3 7 410,3
(в широком определении), млрд руб.
Изменение за период, % 6,1 4,9 11,3 26,6 -11,3 1,9 -9,5
Курс рубля к доллару (средний за период), 29,85 31,17 30,07 30,37 28,76 27,985 28,63
руб. за долл.
Индекс реального укрепления рубля к дол- 101,6 97,9 99,4 104,0 112,5 99,9 112,4
лару за период с учетом инфляции в США*
Курс рубля к евро (средний за период), руб. 40,36 38,115 39,99 40,30 40,15 40,23 40,16
за евро
Индекс реального укрепления рубля к евро 117,7 101,0 118,8 114,4 104,8 99,9 104,7
за период с учетом инфляции в Еврозоне*
Индекс реального эффективного курса 109,8 99,9 109,7 106,9 106,7 101,2 108,0
рубля за период*
Изменение за период международных 16,984 4,767 21,751 39,929 41,713 3,435 45,148
резервных активов, млрд долл.
Индекс потребительских цен на конец пе- 104,0 100,4** 104,4 108,8 104,8 100,2** 105,0
риода, % к декабрю предыдущего года
Базовая инфляция на конец периода, % 101,8 100,2** 102,0 106,6 103,4 100,3** 103,8
к декабрю предыдущего года
Мировые цены на нефть Urals, долл. /барр. 76,29 74,25 75,93 78,2 107,34 111,71 108,12
*Оценка Минэкономразвития России. **К маю.
чился по итогам месяца на 1,8 % — до 19 680 млрд руб., в целом за январь — июнь увеличение оценивается в 8,4 % (3,7 % — за первые шесть месяцев годом ранее).
При этом кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям, возросли в июне, по оценке, на 1,6 % — до 15 127 млрд руб. В целом за первые шесть месяцев текущего года объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 7,6 % (на 3,9 % — за январь — июнь 2010 г.).
Кредиты, предоставленные физическим лицам, в июне возросли, по оценке, на 2,5 % — до 4 553 млрд руб. За январь — июнь объем кредитов физическим лицам увеличился на 11,5 % против 2,8 % за аналогичный период годом ранее.
В июне инфляция на потребительском рынке составила 0,2 % — самый низкий показатель за период с ноября 2009 г.
На снижении темпов инфляции в последнее время сказываются:
— замедление, а затем начавшееся снижение мировых цен на основные виды продовольствия (по данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций, за период с марта по июнь снижение цен на продовольствие составило 1,8 %);
— меры Правительства Российской Федерации по сдерживанию роста цен на продовольственные товары и насыщению рынков проблемных товаров (запрет экспорта зерновых и другие меры по стабилизации зернового рынка, обнуление ставок ввозных таможенных пошлин на картофель, ряд овощей и другие продукты, досрочный ввод пониженных сезонных пошлин на сахар);
— рост объемов продовольственного импорта на фоне укрепления курса рубля.
За первое полугодие потребительская инфляция составила 5,0 % (год назад — 4,4 %). С февраля по июнь инфляция замедлилась до 2,6 %, после того как с августа 2010 г. по январь 2011 г. из-за последствий неурожая цены выросли на 6,3 %.
