CC BY
65Oriental Renaissance: Innovative, p VOLUME 2 | ISSUE 5/2
educational, natural and social sciences ISSN 2181-1784
Scientific Journal Impact Factor Q SJIF 2022: 5.947
Advanced Sciences Index Factor ASI Factor = 1.7
ОПЫТ США В ВЕНЧУРНОМ ФИНАНСИРОВАНИИ
Каюмова Асаля Султонмуродовна
студентка Ташкентского государственного юридического университета
направления «Бизнес права» Тел.: +99894 6081518;
Email: asalyak! [email protected]
АННОТАЦИЯ
В данной статье рассмотрен опыт США в венчурном инвестировании, механизмы его регулирования и процесс оценки рисков, также изучены модели венчурных фондов и их функционирование.
Ключевые слова: венчурное инвестирование, венчурный фонд, бизнес-ангелы, нефинансовые корпорации, ограниченное партнерство, инновационные проекты.
USA EXPERIENCE IN VENTURE FINANCING
Kayumova Asalya Sultonmurodovna
Master's student in the field of Business Law Tashkent State University of Law
Tel: +99894 6081518, Email: asalyakl [email protected]
ABSTRACT
The article discusses the USA experience in venture capital investment, mechanisms of its regulation and the process of risk assessment, and discussing venture capital investment models and functioning.
Keywords: venture investment, venture fund, business angels, non-financial corporations, limited partnership, innovative projects.
ВВЕДЕНИЕ
Венчурное инвестирование имеет существенное значение для инновационного развития, т.к., как мы выше упоминали, венчурный капитал направлен на поддержку малых быстрорастущих компаний, работающих, как правило, в высокотехнологических отраслях американской экономики.
Изучение американского опыта венчурного инвестирования имеет особое значение для экономической науки, поскольку в США данная отрасль является наиболее развитой в мире, и представлена в виде разнообразных моделей и
428
Oriental Renaissance: Innovative, p VOLUME 2 | ISSUE 5/2
educational, natural and social sciences ISSN 2181-1784
Scientific Journal Impact Factor Q SJIF 2022: 5.947
Advanced Sciences Index Factor ASI Factor = 1.7
организационных форм, в рамках которых инвесторы руководствуются различными целями, используют разные механизмы принятия решений и управления инвестициями, их деятельность отличается степенью ответственности за результаты инвестирования.
ОБСУЖДЕНИЕ И РЕЗУЛЬТАТЫ
В США наблюдаются различные модели инвестирования (инвестиции фирм венчурного капитала, инвестиции бизнес-ангелов и их ассоциации, инвестиции нефинансовых корпораций, инвестиции банков с гос.участием) принципиальное различие которых заключается в разных целях венчурных инвесторов и использовании последними различных организационно-правовых форм ведения бизнеса.
Следует, также отметить, что в США сформировалась тенденция увеличения количества фирм венчурного капитала в виде компаний с ООО, что может привести к снижению значения ограниченного партнерства как основной организационно-правовой формы фирм венчурного капитала в США1.
На сегодняшний день доля США в общемировом объеме составляет более 50%2, ее инвестиции достигли $130 млрд в 2020 году, в год - 2018, когда рекорд составлял $122 млрд, было зарегистрировано 7052 сделки, а в 2019 и 2020 гг. -6599 и 6022 соответственно3. Это объясняется тем, что для США свойственна значительная доля отраслей, основанных на высоких технологиях, в общем числе реципиентов венчурного капитала (это отрасли, представленные малыми технологическими фирмами, работающими в сфере высоких технологий, биотехнологий, экологических и медицинских технологий)4.
На западной практике (США) наблюдаются три модели венчурных фондов:
1. Независимые фонды, организованные в форме партнерства;
2. Фонды крупных корпораций, решающие задачи головной компании;
1 Спицын Д.А. Организационные формы и модели венчурного инвестирования в США. 2010 [Электронный источник]. - URL: https://www.dissercat.com/content/organizatsionnye-formy-i-modeli-venchurnogo-investirovaniya-v-ssha
2 Шатин И.А. Эволюция рынка венчурного инвестирования в развитых экономиках (на примере Соединенных Штатов Америки)//Вестник Челябинского государственного университета №27, 2010г [Электронный источник].
- URL: cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-rynka-venchurnogo-investirovaniya-v-razvityh-ekonomikah-na-primere-soedinyonnyh-shtatov-ameriki
3 Венчурные инвестиции с США. 2021 [Электронный источник]. - URL: tadviser. ru/index. php/Статья: В енчурные_инвестиции_в_США
4 Шатин И.А. Эволюция рынка венчурного инвестирования в развитых экономиках (на примере Соединенных Штатов Америки)//Вестник Челябинского государственного университета №27, 2010г [Электронный источник].
- URL: cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-rynka-venchurnogo-investirovaniya-v-razvityh-ekonomikah-na-primere-soedinyonnyh-shtatov-ameriki
Oriental Renaissance: Innovative, educational, natural and social sciences Scientific Journal Impact Factor Advanced Sciences Index Factor
О
R
VOLUME 2 | ISSUE 5/2 ISSN 2181-1784 SJIF 2022: 5.947 ASI Factor = 1.7
3. Фонды, созданные на государственные средства.
Первая модель инвестиций в США применяется чаще, средства в ней вкладываются на срок от 3 до 7 лет, а после объявляют о продаже своей доли в инновационной фирме на открытом фондовом рынке, либо стратегическому инвестору. Данная продажа приводит к огромной прибыли - свыше 50%, а порой и выше 100%.
Во второй модели, крупная компания связывает себя с малой либо фирмой-новатором, либо создает ее внутри своей структуры, следовательно это приводит к значительному конкурентному преимуществу, т.к. у первой имеются новые идеи, а малых фирм - финансы, материальная мощь и каналы. Следовательно, наблюдается малое предприятие внутри организационной оболочки компании. Данную стратегию - внутрифирменного предпринимательства, реализуют транснациональные компании, такие как, ЗМ, Intel5.
Модель государственной поддержки, например банки применяется в США очень редко, если исходить из процентного соотношения, то это будет 1,3%.
Учитывая, что в штатах достаточно большая и распределенная экономика как мы выше указывали, венчурных инвесторов здесь предостаточно, следовательно стартапы появляются именно там, где концентрируются деньги.
Например, основной точкой в мировой венчурной экосистеме в США и во всем мире в целом является Кремневая долина (расположена между Сан-Франциско до Сан-Хосе). Многие называют это место переоцененным, родиной «пузырей» и вообще некомфортным для жизни. Однако, главное преимущество превосходит все возможные недостатки: Долина вовлекла в себя самых умных людей со всей планеты и вырастила мировых лидеров.
Можно сказать одно: в Долине можно встретить максимальное количество инвесторов и фондов, и частных бизнес-ангелов, например все международные и американские корпорации имеют здесь Я&Э-центры и корпоративные фонды. Следовательно, стартапов в Долине можно найти по любой тематике, но чаще связанные с интернет-сферой.
Среди инновационных проектов на 2018 год, большинство которых базируются в Кремниевой долине, можно выделить следующие:
- Nauto ($173,9 млн). Среди инвесторов проекта - SoftBank, Toyota AI Ventures, BMW i Ventures, General Motors Ventures;
5 Малашенкова О.Ф. Венчурное инвестирование в мире: опыт и тенденция развития [Электронный источник]. -URL: https://elib.bsu.bv/bitstream/123456789/5195/1/malashenkova 2009 6 IER issues.pdf
430
Oriental Renaissance: Innovative, p VOLUME 2 | ISSUE 5/2
educational, natural and social sciences ISSN 2181-1784
Scientific Journal Impact Factor Q SJIF 2022: 5.947
Advanced Sciences Index Factor ASI Factor = 1.7
- Pindrop ($122,8 млн). Стартап Pindrop борется с мошенниками. Его клиенты - колл-центры, банки, страховые компании, брокерские конторы и малый бизнес. Технология распознает звонившего, анализируя более ста параметров: голос, место, откуда был совершен звонок, устройство и т. д.
Эти инновационные проекты финансировались американскими и европейскими венчурными компаниями и внедрились впоследствии в различные сферы деятельности США, повысив эффективность их функционирования. Именно благодаря развитости бизнеса, систем венчурного инвестирования, НИОКР в стране с каждым годом инновационная составляющая «прорывается» вперед, обеспечивая экономический рост, развитость биотехнологий, электроники, нанотехнологий, компьютерных технологий, медицины и т. п6.
Следующий штат в качестве примера, можно привести, штат Массачусетс - г.Бостон, который фокусируется на биотехнологиях, фармацевтике, медицине и чистых технологиях.
Для венчурного инвестирования характерно соотношение «3-3-3-1», когда на 10 про-инвестированных компаний: 3 - неудачны, 3 - приносят умеренную доходность, 3 - высокодоходны, а 1 - покрывает все расходы внесенные в первые девять и свои и приносит 100% прибыли7.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Основными факторами быстрого роста развития венчурного инвестирования и получения положительных результатов в США являются финансирование высоко рисковых проектов, находящихся на самой ранней стадии развития, повышенность спроса на инновационную продукцию.
REFERENCES
1. Спицын Д.А. Организационные формы и модели венчурного инвестирования в США. 2010 [Электронный источник]. - URL: https://www.dissercat.com/content/organizatsionnye-formy-i-modeli-venchurnogo-investirovaniya-v-ssha
6 Макулов Б.А., Саликаева Ю.К. Развитие отечественного и зарубежного венчурного инвестирования [Электронный источник]. - URL: https//www/ugatu.su
7 Шатин И.А. Эволюция рынка венчурного инвестирования в развитых экономиках (на примере Соединенных Штатов Америки)//Вестник Челябинского государственного университета №27, 2010г [Электронный источник]. - URL: cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-rynka-venchurnogo-investirovaniya-v-razvityh-ekonomikah-na-primere-soedinyonnyh-shtatov-ameriki
Oriental Renaissance: Innovative, educational, natural and social sciences Scientific Journal Impact Factor Advanced Sciences Index Factor
о
R
VOLUME 2 | ISSUE 5/2 ISSN 2181-1784 SJIF 2022: 5.947 ASI Factor = 1.7
2. Шатин И.А. Эволюция рынка венчурного инвестирования в развитых экономиках (на примере Соединенных Штатов Америки)//Вестник Челябинского государственного университета №27, 2010г [Электронный источник]. - URL: cvberleninka.ru/article/n/evolvutsiva-rynka-venchurnogo-investirovaniva-v-razvitvh-ekonomikah-na-primere-soedinvonnvh-shtatov-ameriki
3. Венчурные инвестиции с США. 2021 [Электронный источник]. - URL: tadviser.ru/mdex.php/Статья:Венчурные_инвестиции_в_США
4. Малашенкова О.Ф. Венчурное инвестирование в мире: опыт и тенденция развития [Электронный источник]. - URL:
https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/5195/1/malashenkova 2009 6 IER issues.p df
5. Макулов Б.А., Саликаева Ю.К. Развитие отечественного и зарубежного венчурного инвестирования [Электронный источник]. - URL: https//www/ugatu. su
