CC BY
2
договор сельскохозяйственного страхования, вследствие процедур, применяемых в деле о банкротстве страховщика, или применения в отношении страховщика мер по предупреждению банкротства, объединением страховщиков осуществляются компенсационные выплаты в счет возмещения ущерба, нанесенного страхователю вследствие утраты (гибели) урожая сельскохозяйственной культуры, утраты (гибели) посадок многолетних насаждений, утраты (гибели) сельскохозяйственных животных[1].
Подводя итог расчету экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятий можно отметить, что они позволят увеличить прибыль, повысить его финансовую устойчивость.
Использованные источники: 1.О государственной поддержке в сфере сельскохозяйственного страхования и о внесении изменений в Федеральный закон "О развитии сельского хозяйства //Федеральный закон от 25 июля 2011 г. N 260-ФЗ "" (с изменениями и дополнениями)
2.Ефимов О.Н. Формирование и развитие индексного страхования в сельском хозяйстве (статья) //Вестник Башкирского государственного аграрного университета.- 2014. - №2. - С.118-122.
3.Ефимов О.Н. Об аграрном страховании и его организационных формах (статья) // Страховое Дело. - 2014. - №5. - С. 32-37.
4. Лапуста, М.Г., Мазурина, Т.Ю., Скамай , Л.Г.. Финансы организаций (предприятий)[текст] : Учебник /М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина , Л.Г. Скамай. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 575 с.
5.Хворостова ,Е.А. Совершенствование управления финансами и инновационное развитие предприятий [текст] : Сборник научных статей «Россия: потенциал инновационного развития. Сборник научных статей аспирантов и студентов» / Е.А. Хворостова.- СПб.: Институт бизнеса и права, 2011.
Ефимов О.Н., к.ф.н.
доцент Аллабирдина И.Д. студент 5го курса ФГБОУВПО Башкирский ГАУ Россия, г. Уфа
ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ
Аннотация
В данной статье рассмотрена структура капитала организации и способ его оптимизации.
Ключевые слова: организация, капитал.
Оптимизация структуры капитала или источников финансирования организаций является одной из наиболее важных и сложных задач управления финансами [1].
Структура капитала компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов порой далека от оптимальной [4].
Совершенствование структуры капитала заключаются в создании смешанной структуры капитала, представляющей такое оптимальное сочетание собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие затраты на капитал, и максимизируется рыночная стоимость предприятия.
Рассмотрим структуру капитала на примере ООО Агрофирма «Таймеевская» Салаватского района Республики Башкортостан.
Таблица 1 Структура пассива баланса ООО Агрофирма «Таймеевская»
Показатели 2011 год 2012 год 2013 год Абсол измен. (+,-) 2013 г. к 2011 г., %
тыс. руб. % к итогу тыс. руб % к итогу тыс. руб % к итогу
ПАССИ В
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 10 0,03 10 0,02 10 0,02 0 100
Переоценка внеоборотных активов 18277 59,7 24174 46,4 24174 46,4 10350 174,9
Добавочный капитал (без переоценки) 8079 26,4 21007 40,3 21007 40,3 16554 471,7
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 742 2,4 498 0,96 498 0,96 -1552 24,3
ИТОГО по разделу III 27108 88,5 45689 87,7 45689 87,7 25352 224,7
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ О] БЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 72 0,2 2363 4,5 2363 4,5 2003 656,4
Прочие долгосрочные обязательства 940 3,1 940 1,8 940 1,8 0 100
ИТОГО по разделу IV 1012 3,3 3303 6,3 3303 6,3 2003 254,1
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства - - 1272 2,4 1272 2,4 872 318
Кредиторская зад-ть 2511 8,2 1823 3,5 1823 3,5 -1068 63,1
ИТОГО по разделу V 2511 8,2 3095 5,9 3095 5,9 -196 94,0
БАЛАНС 30613 100 52087 100 52087 100 27159 208,9
В ООО Агрофирма «Таймеевская» доля собственного капитала в 2013 году составляет 87,7 %, а доля заемного капитала 12,3 %. Такое соотношение собственного и заемного капитала хотя и свидетельствует о хорошем в этой части финансовом положении, но не является оптимальной. У организации есть возможность без ущерба для своего финансового положения привлечь заемные средства, которые позволят нарастить темпы развития, повысить эффективность деятельности.
Рассчитаем приемлемое соотношение собственных и заемных средств, при котором оказывается положительное влияние на стоимость организации. Для расчетов используем следующие формулы [5]:
- стоимость предприятия с учетом влияния финансового рычага:
СПдолг=НРЭИ(1 -Н)/Сск.срв (1)
где СПдолг - стоимость предприятия с учетом долговой нагрузки, т. е. влияния финансового рычага, руб.; НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций (или прибыль до вычета процентов по заемным средствам и налога на прибыль) за плановый период, руб.; Сск.срВ-средневзвешенная стоимость капитала с учетом премии за риск возникновения финансовых проблем, %; Н - ставка налога на прибыль, %;
- средневзвешенная стоимость капитала с учетом премии за риск возникновения финансовых проблем может быть определена следующим образом:
Сск.срв =(РСКдолг(1 - ®зк)+Сзк срв(1 -Н) Юэк+р) /1 --р (2)
где юЗК - доля заемного капитала в общей структуре средств предприятия, равная отношению заемного капитала (ЗК) к сумме заемного и собственного капитала (СК), %; р - условная вероятность возникновения финансовых проблем из-за привлечения определенного объема заемного капитала, ед.; СЗКЗК срв- средневзвешенная стоимость привлечения заемных средств, % в год; РСКдолг - рентабельность собственного (акционерного) капитала с учетом финансового рычага, % в год;
- рентабельность собственного (акционерного) капитала с учетом финансового рычага:
Рскдолг=Рск+( Рск - ЦКзКсрв)(1-Н) Шзк/(1- ®зк) (3)
где РСК - доходность акционерного капитала без использования заемных средств, равная отношению чистой прибыли (Пч) к собственному капиталу и резервам (РЗ), % в год.
Таблица 2 Данные для расчета оптимальной доли заемного капитала в
организации
Показатель Планируемые значения
Ожидаемая прибыль (ЕВ1Т), тыс. руб. 1000
Рентабельность собственного капитала без 15
использования заемных средств, %
Средневзвешенная стоимость привлеченных заемных средств, % в год 14
Налог на прибыль, % 20
Параметры модели риска: а Ь 0,2 5
Исходя из данных таблицы 2 рассчитаем и выберем наиболее оптимальный вариант соотношения доли собственного и заемного капитала. Данные расчетов представлены в таблице 3.
Таблица 3 Выбор оптимальной доли заемного капитала
Доля заемных Вероятность Рентабельность Средневзвешенная Стоимость
средств в финансовых собственного стоимость компании с
структуре капитала (ё), % затруднений (р) капитала с учетом финансового рычага (ЯОБь), % в год капитала ^ЛССг), % в год учетом финансового рычага (Уь), тыс. руб.
0 0,000000 15 15,00 5333,33
10 0,000002 15,09 14,70 5442,18
20 0,000064 15,20 14,41 5551,70
30 0,000468 15,34 14,15 5653,71
40 0,002048 15,54 14,04 5698,01
50 0,006250 15,80 14,21 5629,84
60 0,015552 16,20 14,99 5336,89
70 0,033614 16,86 16,82 4756,24
80 0,065536 18,20 20,50 3902,44
90 0,118098 22,20 27,34 2926,12
При расчете вероятности возникновения финансовых проблем экспертами установлено, что на 20 % такая вероятность может быть связана с необходимостью обслуживать заемного капитала (т. е. а = 0,2), а скорость роста вероятности была задана на среднем уровне, что является типичным для российских компаний (в = 5).
Доля заемных средств может меняться в диапазоне от 0 до 90 %. Зададим шаг изменения доли заемного капитала 10 %.
Как видно из таблицы, вместе с ростом доли заемных средств увеличивается и рентабельность собственного капитала - это результат действия финансового рычага. Стоимость ООО Агрофирма «Таймеевская» тоже меняется: от 0 до 40 % доли заемного капитала растет, от 50 до 90 % -снижается. Значит самым оптимальным вариантом является случай, когда доля заемного капитала организации будет составлять 40%,
обеспечивающий максимальный рост стоимости организации в плановом периоде - 5698,01 тыс. руб..
Это говорит о том, что организация может увеличить долю заемного капитала от 12,3 % до 40 % при плановой прибыли 1000 тыс. руб., планируемой рентабельности 15%, средневзвешенной стоимости привлеченных заемных средств 14% и налога на прибыль 20%, сохраняя при этом свою финансовую устойчивость и ликвидность на высоком уровне.
При использовании предлагаемой экономико-математическая модели определения оптимального размера кредитной нагрузки предприятия позволит:
- достигать оптимального соотношения долей капитала при приемлемом уровне рентабельности собственного капитала и ликвидности баланса;
- формировать различные сценарии, учитывающие вероятность возникновения финансовых проблем на предприятии вследствие привлечения различного объема заемных средств;
- согласовывать интересы предприятия и кредитной организации путем расчета индивидуальных условий предоставления кредитов, учитывая допустимый уровень стоимости капитала.
На оптимизационные процессы по перестройке структуры капитала организации всегда положительное влияние оказывают грамотное применение инструментов страхования [2; 3]. Менеджменту хозяйства необходимо в дополнение к имеющимся обязательным видам страховой защиты рассмотреть вопрос о внедрении новых видов страхования, а именно:
- страхование непогашения кредита,
- страхование дебиторской задолженности предприятия,
- страхование риска утраты права собственности (титульное страхование),
- СТРАХОВАНИЕ УЩЕРБА ОТ ОСТАНОВКИ ПРОИЗВОДСТВА,
- страхование жизни первых руководителей и ключевых работников (специалистов и рабочих).
Использованные источники:
1. Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент [Текст] : уч. пособ. / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. - М.: Кнорус, 2010. - 432 с.
2. Ефимов О.Н. Об аграрном страховании и его организационных формах (статья) // Страховое Дело. - 2014. - №5. - С. 32-37.
3. Ефимов О.Н. Совершенствование системы агрострахования (статья) //Система ведения агропромышленного производства в Республике Башкортостан. - Уфа: АН РБ, Гилем, 2012. — 528 с.
4. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст]: уч. пособ. / В.В. Ковалев. - М: Финансы и статистика, 2012. -512с.
5. Пилюгина, А.В. Моделирование оптимальной структуры капитала предприятия / А.В. Пилюгина // Вестник МГТУ им. Н.Э. Баумана. Сер. «Естественные науки». - 2012. - №11(11). - С. 140-154.
Ефимoв О.Н., к.ф.н.
доцент Биктагирова А.А. студент 5 курса ФГБОУВПО Башкирский ГАУ Россия, г. Уфа
ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ФИРМЫ
Строительство представляет собой отдельную самостоятельную отрасль экономики страны, которая предназначена для ввода в действие новых, а также реконструкции, расширения, ремонта и технического перевооружения действующих объектов производственного и непроизводственного назначения. Определяющая роль отрасли строительство заключается в создании условий для динамичного развития экономики страны.
Финансовое состояние - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, структуру и динамику имущества (активов) строительной организации, финансовую устойчивость, ликвидность и платёжеспособность. В условиях рынка значение финансового состояния превращается из формального момента в определяющий деятельность строительной организации.
Строительные организации представляют собой строительные предприятия, осуществляющие возведение, реконструкцию, капитальный ремонт зданий и сооружений, монтаж оборудования.
Финансы строительной организации представляют собой процесс движения денежных ресурсов между различными хозяйствующими субъектами по вопросам создания денежных фондов и получения выручки, которая обеспечивает финансирование всех фаз деятельности организации.
Финансовое состояние строительных организаций интересует как внешних потребителей результатов анализа (кредиторов, поставщиков, других реальных и потенциальных деловых партнёров), так и внутренних потребителей (собственников средств, акционеров). В зависимости от потребителей результатов анализа определяется его содержание. Внешние потребители располагают в основном данными баланса предприятия, внутренние - ставят более обширные задачи и используют всестороннюю
