CC BY
64
УДК 330.322
ОПТИМИЗАЦИЯ РИСКОВ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
М.В. Федоров, Е.Г. Матыс
Тюменский индустриальный университет (Тюмень, Россия)
Информация о статье
Дата поступления 18 октября 2016 г.
Дата принятия в печать 25 декабря 2016 г.
Ключевые слова
Инвестиции, инвестиционный проект, участники инвестиционного процесса, риск, оптимизация риска, строительство, взаимодействие участников
Аннотация. Рассмотрены основные направления оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве. Проведена систематизация взглядов ведущих ученых на сущность диагностики и минимизации рисков инвестиционной деятельности в строительной сфере. В результате систематизации взглядов ученых и обобщения классификаций рисков, которые встречаются в литературе, конкретизированы основные составляющие классификации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве. Далее в результате анализа научной литературы по теме исследования было установлено, что практика оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве предполагает разработку действенных механизмов минимизации рисков всех сторон, задействованных в реализации инвестиционного строительного проекта. Доказано, что применяемая сегодня система оптимизации рисков в строительстве является слабой, малоэффективной, недостаточно формализованной и развитой, охватывает лишь начальную стадию реализации инвестиционного проекта, т. е. само строительство, но не учитывает эксплуатационные риски. В итоге получено свидетельство того, что в разработке и использовании эффективной системы оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве заинтересованы сами инвесторы, которыми нередко выступают покупатели жилья. Предложены основные направления оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве, которые базируются на существующих и применяемых на практике подходах по минимизации рисков в различных сферах. Обозначена специфика применения данных подходов непосредственно для сферы строительства. Процесс оптимизации рисков должен пройти все стадии, от идентификации до поиска наиболее целесообразного метода минимизации последствий риска. Разработанный алгоритм оптимизации риска позволяет не только идентифицировать риск, но и разработать пути его оптимизации.
Article info
Received October 18, 2016
Accepted
December 25, 2016
Keywords
Investments, investment project, the participants of the investment process, risk, risk optimization, construction, interaction of participants
OPTIMIZATION OF INTERACTION RISKS OF INVESTMENT PROCESS PARTICIPANTS IN CONSTRUCTION
M.V. Fedorov, E.G. Matys
Industrial University of Tyumen (Tyumen, Russia)
Abstract. The article describes the main directions of optimization of interaction risks of investment process participants in construction. There was made a systematization of the views of leading scientists on the nature of diagnosis and minimize the risk of investment activities in the construction industry. In the result, the authors fleshed out the main components of the classification of interaction risks of investment process participants in construction. Further, the analysis of the scientific literature on the topic of the research found out that the practice of risk assessment of interaction of investment process participants in construction involves the development of effective mechanisms to minimize the risks of all the parties involved in the implementation of investment construction project. It is proved that the applied system of risk management in construction is weak, ineffective, insufficient formalized and developed and covers only the initial phase of implementation of the investment project, i.e. construction itself, but does not account for operational risks. It was found that the development and use of an effective system of risk assessment of interaction of investment process participants in construction is interesting for investors themselves. The authors proposed the main directions of risks optimization of interaction of investment process participants in construction, based on existing and used in practice approaches to minimize risks in various areas. There was marked the specificity of application of these approaches directly for the construction sector. The process of risk assessment must pass all stages, from identification to find the most appropriate method of minimize the risk. The authors developed an optimization algorithm of risk allows not only to identify risk but also to develop ways to optimize it.
© М.В. Федоров, Е.Г. Матыс, 2017
Введение. Для такой большой страны, как Россия, с экономикой, имеющей перспективы развития, вопросы строительства играют особенно важную роль, поскольку оно может быть рассмотрено как создание нового продукта различного назначения, в частности жилищная, коммерческая, производственная, инфраструктурная недвижимость. Привлечение капитала для реализации строительных проектов требует обоснованности всех финансовых показателей и вовлечения большого количества лиц в реализацию инвестиционного строительного проекта. Строительство тесно связано с инвестиционной деятельностью, это обусловлено тем, что строительные проекты требуют существенного стартового капитала, который будет возвращаться в виде денежного потока от реализации инвестиционного проекта на протяжении достаточно длительного периода времени. И инвестор, и строительная компания заинтересованы в том, чтобы проект приносил максимальную прибыль и был целесообразным к реализации по ряду финансовых показателей. Однако, при этом может возникнуть и ряд вопросов, по которым интересы участников инвестиционного процесса будут отличаться. Именно оценке и анализу направлений взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве и посвящена настоящая статья.
Рассматривать направления взаимодействия участников инвестиционного процесса целесообразно с позиции тех выгод, которые может получить каждый из них, и тех рисков, которые они несут.
На сегодня в России риски инвестирования в строительство различных видов недвижимости характеризуются повышенной сложностью диагностирования, и их уровень значительно выше по сравнению с инвестициями в другие секторы экономики. Это ставит проблему оптимизации рисков участников инвестиционного процесса во главу угла при реализации многих инвестиционных проектов.
Несмотря на важность проблемы оптимизации рисков, не только в области недвижимости или строительства, многолетнюю историю исследования рисков в современной отечественной и зарубежной литературе, на сегодня отсутствует общепринятое определение сути риска взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве.
В России строительство объектов недвижимости, в том числе в области жилищного
строительства, к сожалению, имеет довольно низкий процент удачных реализаций подобных проектов из-за рисков, которые актуализируются на определенном этапе жизненного цикла проекта.
В системе оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве пока отсутствуют общепринятые методы оценки рисков, последовательность в работе с рисками, универсальная действенная методика оптимизации рисков, что в сочетании со значительной актуальностью темы составляет значительную научную проблему в области реализации инвестиционных проектов в строительстве.
Учитывая изложенное, целью статьи является выявление основных направлений оптимизации рисков участников инвестиционного процесса на основе изучения основных направлений их взаимодействия.
Обзор литературы. Большой вклад в решение проблемы оценки и оптимизации рисков внесли такие ученые, как В. Беренс, И.А. Бланк, В.В. Бузирев, В.И. Воропаев, М.В. Грачев, М. Епифанов, А.Е. Карлик, В.В. Ковалев, Д. Морозов, А.И. Осташевская, Е.А. Ткаченко, Р.Н. Холт, В.Д. Шапиро и др. Значительный вклад в изучение вопросов оптимизации рисков в строительстве принадлежит С.И. Абрамову, В.В. Бузыреву, Ю.Я. Данилову, ЕЮ. Дорон-киной, Г.Ф. Дорохину, Н.Е. Егоровой, К. Хед-риксону и др.
Анализ научной литературы по исследуемой тематике позволяет утверждать, что термины «управление риском» и «оптимизация риска» впервые появились в США в начале 1960-х гг. Сущность системы оптимизации рисков заключается в заранее спланированных мероприятиях, направленных на выявление возможных неблагоприятных ситуаций и снижение степени их возможного влияния на проект до приемлемого уровня. При этом оптимизация рисков включает такие целенаправленные действия, как планирование, идентификация, оценка, обработка, контроль и документирование рисков [1].
Первоначально следует выяснить, кто и на каком этапе жизненного цикла проекта строительства жилья занимается оптимизацией рисков.
В современном российском строительстве часть проектов сложна и запутанна. Введение новых механизмов финансирования строитель-
ства их упростило, но не привело к снижению инвестиционных и финансовых рисков. Финансово-кредитные механизмы стали своеобразным связующим звеном, соединяющим конечного потребителя жилья либо другого результата строительства в качестве поставщика средств на строительство со строителями. При
этом у всех трех сторон есть свои интересы в оптимизации рисков и полномочия этим вопросом заниматься. Упрощенная схема взаимодействия участников проекта строительства с финансированием через фонд финансирования строительства приведена на рис. 1.
Инвесторы
Сфера оптимизации
рисков участников инвестиционного процесса
Рис. 1. Упрощенная схема взаимодействия участников проекта строительства с финансированием через фонд финансирования строительства
Обычно заказчик и генподрядная строительная организация, или застройщик, являются одной организацией. Иногда в ее состав входит также и проектная организация, разрабатывающая проектно-сметную документацию для строительства. А в некоторых случаях управление построенной недвижимостью также осуществляет соответствующее подразделение той же организации. Именно заказчик (застройщик) и осуществляет управление проектом и, собственно, оптимизацию рисков. Однако предел интересов застройщиков завершается на этапе сдачи объекта строительства в эксплуатацию, именно этот период рассматривается как проект, а дальше осуществляется операционная деятельность.
Инвесторы в этом процессе не участвуют и управляют собственными рисками самостоятельно, исходя из имеющейся у них информации о финансовом состоянии застройщиков.
Далее целесообразно рассмотреть методологию оптимизации рисков подробнее.
Планирование определяет порядок, последовательность и сроки выполнения мероприятий по оптимизации рисков. При этом речь идет о предполагаемых рисках, которые могут быть идентифицированы и оценены до начала реализации проекта. Такие риски составляют план оптимизации рисков, который содержит перечень идентифицированных рисков проекта, их оценку и стратегию способа обработки. Дополнительно указываются идентификаторы риска, ответственные за контроль лица и др.
Если рассмотреть методы идентификации рисков, можно выявить множество подходов к одной классификации рисков. Согласно распространенному в зарубежных странах подходу Construction Risk Management System (CRMS), предложенному американскими аналитиками, процесс идентификации рисков состоит из шести этапов:
- выявление неопределенностей;
- составление предварительного контрольного списка;
- сценарии последствий;
- отражение рисков;
- систематизированный перечень рисков;
- суммарный риск.
Теперь рассмотрим детально, какие именно риски выделяют исследователи в рамках реализации инвестиционных проектов в строительстве с учетом тех факторов, которые отражают взаимодействие участников инвестиционного процесса в строительстве.
Например, А. Миллс выделяет три важные группы рисков в строительстве - погодные условия, производительность труда и механизмов, качество материалов. Причем важность определяется тем, что эти сферы сложно контролируемы после сдачи соответствующего этапа работ [2]. И здесь степень риска может зависеть от большого числа участников процесса строительства: как от подрядчика, так и от поставщика и производителя стройматериалов, а также от организации, разрабатывающей сметную документацию. Следовательно, в формировании каждого из рисков воздействованы практически все участники инвестиционного процесса в строительстве.
Несколько отличного мнения придерживаются исследователи М. Коэн и Дж. Палмер, которые обозначили следующие виды рисков:
- изменения проекта и требований к нему;
- ошибки и пропуски в дизайне;
- недостаточно четкое определение ролей и обязанностей участников;
- недостаточно квалифицированный персонал;
- форс-мажорные ситуации;
- новые технологии [1].
Эти ученые в большей степени склонны рассматривать технологическую составляющую риска, а не поведенческую. На наш взгляд, такое видение является несколько односторонним и требует более широкого рассмотрения.
У. Шарп - по стадиям проявления - разделяет риск на предоперационный и операционный [3, с. 185-214]. Предоперационный риск инвестиционного процесса в строительстве предполагает разделение обязанностей и прав между учредителями и директорами, сроков строительства, превышение лимита сметной стоимости и риска несвоевременного выполнения обязательств инвесторами проекта.
В российских нормативных источниках1 дан обзор рисков проектов по строительству,
которые имеют наибольшее значение для кредиторов:
- юридическое риск - риск возникновения претензий на объект недвижимости со стороны третьих лиц;
- экономический риск;
- риск неэффективности проекта;
- строительный риск - риск возникновения ущерба в ходе строительства или реконструкции объекта недвижимости.
Некоторые исследователи [4-8] выделяют в отдельную группу риски неэффективного и ложного целеполагания, связанные с неправильно выбранными целями проекта. Качественное целеполагание системно снижает распыление ресурсов, консолидирует усилия всех участников инвестиционного процесса в строительстве на достижение поставленной цели инвестиционного проекта.
Также заслуживает внимания точка зрения Т.Г. Фесенко и Д.М. Минаева, которые высказывают мнение, что успешность инвестиционно-строительных проектов во многом зависит от выбора вариантов построения системы менеджмента, выбора наиболее оптимальных (эффективных) управленческих технологий и методов. Устойчивое развитие жилищного строительства, по их мнению, может быть обеспечено за счет «перезагрузки» системы формирования дизайна проектных решений, направленных на интересы бенефициаров-жителей и внедрения «клиентоцентричной модели управления коммуникациями проекта» [9].
Гипотезы и методы исследования. Систематизировав взгляды ученых и обобщив те классификации рисков, которые встречаются в литературе, представляется возможным конкретизировать основные составляющие классификации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве (следует отметить, что в данном случае акцент делается именно на рисках взаимодействия, т. е. учитываются риски, возникающие в связи с отношениями между участниками инвестиционного процесса) (рис. 2).
После того как инвестор определил, к какому именно типу относится тот риск, который подлежит оптимизации, необходимо осуществить его анализ, т. е. выявить причины его возникновения, возможные последствия, направления оптимизации данного риска. Рассмотрим взгляды ученых на проблему анализа рисков.
Рис. 2. Основные составляющие классификации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве
По мнению В.А. Кошелева, в жилищном 1. Метод аналогий, когда информация, по-
строительстве риск-анализ целесообразно про- лученная на основе реализации отдельных объ-водить на основе следующих методов: ектов, может быть использована в дальнейшем,
особенно если проект является типичным.
2. Методы статистического анализа могут использоваться при наличии необходимого объема информации вместе с другими методами. Применяются для проверки гипотез влияния рисков, отражают частоту возникновения события и размер полученного при этом ущерба.
3. Анализ чувствительности позволяет оценить влияние различных факторов на ключевые показатели реализации проекта. В ходе анализа чувствительности можно оценить предельные значения факторов риска и выявить факторы, осуществляющие максимальное влияние на результаты проекта.
4. Экспертный метод основан на использовании мнений экспертов для оценки параметров рисков.
5. Метод диаграмм предполагает построение диаграмм, отражающих причинно-следственные связи, позволяя выявить предпосылки рисков.
6. Нормативный метод предполагает сопоставление реальных параметров рисков с установленными нормативами.
7. Анализ видов, последствий и критичности отказов (FMECA), который является расширением метода систематического анализа системы для идентификации видов потенциальных отказов, их причин и последствий (FMEA), включающий ранжирование сложности отказов, определения их критичности [10].
В рамках исследования В.А. Кошелева оценка рисков производится на основе таких параметров, как вероятность рискового события и степень ее влияния, измеряемая размером финансовых потерь. Система мер и характер контроля, или обработка рисков, определяются в зависимости от величины финансовых последствий с учетом вероятности их наступления.
К сожалению, как уже было отмечено, область интересов современных специалистов по риск-менеджменту в лучшем случае охватывает риски доэксплуатационной фазы жизненного цикла проекта, а объектом риска выступают строительная компания или заказчик строительства. В противовес этому современный рынок инвестиций в строительство диктует, что объектом риска в первую очередь выступает инвестор, поскольку он в первую очередь понесет убытки от сбоев в реализации инвестиционного проекта в строительстве. Поэтому именно инвестор заинтересован в том, чтобы разработать действенные механизмы оптимизации рис-
ков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве.
Оптимизация рисков включает действия по выбору и осуществлению тех или иных мероприятий с целью снижения до приемлемого уровня масштаба влияния каждого риска. На сегодня есть четыре основных способа обработки рисков: принятие, передача, смягчение, уклонение [4]. Выбор способа оптимизации риска делается на основе выполненной качественной и количественной оценки рисков проекта.
Предлагаемый алгоритм оптимизации риска в зависимости от его уровня может включать следующие стадии:
1. Принятие риска. Подтверждение возможности негативной ситуации и сознательное решение принять ее последствия и возместить ущерб в полном объеме за счет собственных средств инвестора. Однако это не означает игнорирование риска. Такие риски очень важно адекватно оценить и периодически мони-торить, чтобы они не имели возможности увеличивать масштабы потерь всех участников инвестиционного процесса.
2. Передача риска. Перенос ответственности и убытков риска на других участников проекта без устранения источника риска. Наиболее применяемым способом передачи риска является страхование - т. е. передача финансовой ответственности за риск в момент возникновения страхуемого события, обычно являющаяся обязательством страховщика оплатить ущерб. На сегодня широко применяются в международной практике два вида страхования, связанные со строительством объектов за рубежом: страхование инвестора от всех рисков (Contractor's All Risks, CAR) [11; 12] и страхование всех рисков (Engineering All Risk, EAR) [13; 14]. В основу этого вида страхования положена идея обеспечения страхового покрытия всех технических рисков.
3. Смягчение риска. Наиболее общий способ оптимизации рисков, предполагает активные действия по снижению вероятности возникновения негативной ситуации и уменьшения возможных потерь в процессе реализации проекта для каждого из участников, т. е. данный метод позволяет учесть интересы всех участников инвестиционного процесса. Временные и денежные затраты на смягчение рисков должны быть адекватны степени влияния рисков.
4. Контроль и управление рисками в процессе выполнения проекта. Периодичность, с
которой ревизуется статус рисков (риск идентифицирован, оценен, наступил и т. д.), должна быть определена в результате согласования действий участников инвестиционного процесса в строительстве.
Важным элементом оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве является мониторинг статуса риска. Для каждого участника инвестиционного процесса следует определить и документировать события и показатели, которые можно отслеживать, чтобы понять, удалось ли избежать риска, или минимизировать его последствия.
Таким образом, оптимизация рисков в строительстве подчиняется общим правилам риск-менеджмента, но предполагает учет определенной специфики и жизненного цикла проекта, что не всегда имеет такое большое значение в других сферах.
Результаты исследования. В результате анализа научной литературы по теме исследования доказано, что практика оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве предполагает разработку действенных механизмов минимизации рисков всех сторон, задействованных в реализации инвестиционного строительного проекта. Существующая система является слабой, малоэффективной, недостаточно формализованной и развитой, охватывает лишь начальную стадию реализации инвестиционного проекта, т. е. само строительство, но не учитывает эксплуатационные риски.
Система минимизации рисков строительства ориентирована исключительно на интересы строителя как подрядчика, а инвестор в основном рассматривается исключительно как лицо, вкладывающее средства в строительство. Именно поэтому в статье рассмотрены все участники инвестиционного процесса и доказано, что риск инвестора связан с широким кругом лиц в процессе реализации проекта.
Заключение. В разработке и использовании эффективной системы оптимизации рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве заинтересованы сами инвесторы, которыми нередко выступают покупатели жилья. Процесс оптимизации рисков должен пройти все стадии, от идентификации до поиска наиболее целесообразного метода минимизации последствий риска. Разработанный алгоритм оптимизации риска позволит не только идентифицировать риск, но и разработать пути его оптимизации с использованием подходов, предложенных в статье.
Примечание
1 См.: Указ Президента РФ от 10 сентября 2012 г. № 1276 «Об оценке эффективности деятельности руководителей федеральных органов исполнительной власти и высших должностных лиц (руководителей высших исполнительных органов государственной власти) субъектов Российской Федерации по созданию благоприятных условий ведения предпринимательской деятельности»; Постановление СФ ФС РФ от 27 декабря 2011 г. № 570-СФ «Об улучшении инвестиционного климата и о предоставлении государственных услуг в субъектах Российской Федерации».
Литература
1. Cohen M. W., Palmer G. R. Project Risk Identification and Management // Transactions of AACE International. - 2004, Int. 01. - P. 1-5.
2. Mills A. A systematic approach to risk management for construction // Structural Survey. - 2001. - Vol. 19, №. 5. - Р. 245-252.
3. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. - М. : Инфра-М, 1999. - 1028 с.
4. Веретенникова О. Б., Паюсов А. А. Модель оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта // Изв. ИГЭА. - 2008. - № 2. - С. 65-69.
5. Куренкова А. С. Составляющие инвестиционного климата и методы его оценки // Российское предпринимательство. - 2011. - № 6. - Вып. 1 (185). - C. 32-36.
6. Подпругин М. О. Устойчивое развитие региона: понятие, основные подходы и факторы // Российское предпринимательство. - 2012. - № 24 (222). - C. 214-221.
7. Мамаева Л. Н. Управление рисками : учеб. пособие. - М. : Дашков и Ко, 2013. - 256 c.
8. Федорова Т. А. Управление рисками и страхование : учеб. пособие. - М. : Магистр : ИНФРА-М, 2013. - 192 c.
9. Фесенко Т. Г., Минаев Д. М. Интеграция интересов бенефициаров жилищного строительства в систему ценностей проекта // Управлшня розвитком складних систем. - 2015. - № 21. - С. 81-86.
10. Кошелев В. А. Методология управления рисками в логистических системах жилищного строительства : дис. ... д-ра экон. наук. - Самара, 2015. - 312 с.
11. Gard Handbook on P & I Insurance. - Gard, Norway, 1996.
12. HabelA. Poradnik Ubezpieczeri Morskich. - Szczecin : FOKA, 1995. - 226 p.
13. Bielza M., Conte C., Gallego F. J., Stroblmair J., Catenaro R., Dittman C. Risk Management and Insurance Schemes in Europe. - OPOCE, 2009. - (JRC Reference Reports № JRC51982).
14. Kimura S., Antón J., LeThi C. Farm Level Analysis of Risk and Risk Management Strategies and Policies: Cross Country Analysis. - OECD Publ., 2010. - (OECD Food, Agriculture and Fisheries Working Papers № 26).
References
1. Cohen M.W., Palmer G.R. Project Risk Identification and Management. Transactions of AACE International, 2004, Int. 01, pp. 1-5.
2. Mills A. A systematic approach to risk management for construction. Structural Survey, 2001, Vol. 19, no. 5, pp. 245-252.
3. Sharpe W.F., Alexander G.J., Bailey J.V. Investments, Moscow, Infra-M publ., 1999, 1028 p. (in Russian).
4. Veretennikova O.B., Payusov A.A. The evaluation model of enterprise's investment attractiveness. Izvestiya ISEA, 2008, no. 2, pp. 65-69. (in Russian).
5. Kurenkova A. Components of Investment Climate and Methods of Its Assessment. Russian Journal of Entrepreneurship, 2011, no. 6-1 (185), pp. 32-36. (in Russian).
6. Podprugin M. Sustainable Development of the Region: the Concept, the Basic Approaches and the Factors. Russian Journal of Entrepreneurship, 2012, no. 24 (222), pp. 214-221. (in Russian).
7. Mamaeva L.N. Upravlenie riskami [Risk management], Moscow, Dashkov & Co publ., 2013, 256 p.
8. Fedorova T.A. Upravlenie riskami i strakhovanie [Risk management and insurance], Moscow, Magistr publ., Infra-M publ., 2013, 192 p.
9. Fesenko T., Minaev D. The integration of the beneficiary's interests in housing project to the system of values. Management of Development of Complex Systems, 2015, Iss. 21, pp. 81-86. (in Russian).
10. Koshelev V.A. Metodologiya upravleniya riskami v logisticheskikh sistemakh zhilishchnogo stroitel'stva [The methodology of risk management in logistics systems housing], Dissertation, Samara, 2015, 312 p.
11. Gard Handbook on P & I Insurance, Gard, Norway, 1996.
12. Habel A. Poradnik Ubezpieczeri Morskich, Szczecin, FOKA publ., 1995, 226 p.
13. Bielza M., Conte C., Gallego F.J., Stroblmair J., Catenaro R., Dittman C. Risk Management and Insurance Schemes in Europe, JRC Reference Reports No. JRC51982, OPOCE, 2009.
14. Kimura S., Antón J., LeThi C. Farm Level Analysis of Risk and Risk Management Strategies and Policies: Cross Country Analysis, OECD Food, Agriculture and Fisheries Working Papers No. 26, OECD publ., 2010.
Сведения об авторах
Федоров Максим Владимирович - аспирант
Адрес для корреспонденции: 625000, Россия, Тюмень,
ул. Володарского, 38
E-mail: [email protected]
Матыс Елена Геннадьевна - канд. экон. наук, доцент
Адрес для корреспонденции: 625000, Россия, Тюмень,
ул. Володарского, 38
E-mail: [email protected]
About the authors
Fedorov Maxim Vladimirovich - graduate student Postal address: 38, Volodarskogo ul., Tyumen, 625000, Russia
E-mail: [email protected]
Matys Elena Gennadievna - Candidate of Economic
sciences, Associate Professor
Postal address: 38, Volodarskogo ul., Tyumen, 625000,
Russia
E-mail: [email protected]
Для цитирования
Федоров М. В., Матыс Е. Г. Оптимизация рисков взаимодействия участников инвестиционного процесса в строительстве // Вестн. Ом. ун-та. Сер. «Экономика». 2017. № 1 (57). С. 54-61.
For citations
Fedorov M.V., Matys E.G. Optimization of interaction risks of investment process participants in construction. Herald of Omsk University. Series "Economics", 2017, no. 1 (57), pp. 54-61. (in Russian).
