CC BY
219
Российский рынок инвестиций в настоящий момент продолжает бурное развитие, о чем свидетельствует постоянно растущий объем инвестиций, в том числе и иностранных. Нормативно - правовая база будет постоянно изменяться, дополняться и корректироваться, что, безусловно, положительно отразится на учете вышеуказанных объектов. С учетом всех изменений данные рекомендации необходимо будет постоянно трансформировать, это в частности касается классификации и условий принятия к учету финансовых вложений.
Развитие отечественных компаний-эмитентов и российского финансового рынка в целом достигло такого уровня, когда стала необходима диверсификация его источников финансирования. Заметно увеличивается роль долевого финансирования, в том числе через публичное размещение компанией-эмитентом своих акций, что делает возможным активное инвестирование в развивающиеся предприятия при проведении процедуры IPO. Эффективность осуществления инвестиций при первичном размещении акции во многом будет зависеть от проведенного анализа, как эмитента, так и общеэкономической ситуации в целом.
ЛИТЕРАТУРА
1. Жижина О. Новые правила учета финансовых вложений. // Московский Бухгалтер. 2003. № 2.
2. Карзаева Н.Н., Колтакова М.И. Основные различия в налоговом и бухгалтерском учете финансовых вложений. // Бухгалтерский учёт. 2003. № 13.
3. Олифиров В.В. Как отразить в бухгалтерском учете финансовые вложения. // Российский налоговый курьер. 2005. № 10.
4. Петров В. Преимущества IPO перед прочими источниками инвестиций. // Рынок Ценных Бумаг. 2005. № 15.
5. Хорохордин Д.Н., Горлова Н.А. Актуальные вопросы учета и аудита финансовых вложений в коммерческих интегрированных структурах. // Аудитор. 2005. № 11.
6. Уманцив Г., Лысенко О. Классификация финансовых инвестиций. // Практичная бухгалтерия. 2001. № 23.
7. Шарп У. Инвестиции / Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997.
МИШУЛИН Г.М., СТЯГУН А.В.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ КАТЕГОРИИ «ИСТОЧНИКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА» В ПАРАДИГМЕ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНОГО ПОДХОДА
На всем протяжении существования экономической мысли ученые в той или иной степени формировали представления о генезисе экономического роста. Одни видели основу экономического роста в природных ресурсах, другие - в затратах живого и овеществленного труда, третьи - в науке и технологии, четвертые - в социальной мотивации человека.
Объективное подтверждение актуальности основных теоретических положений, раскрывающих механизм экономического роста, нашло свое место в середине XIX века, когда объем выпускаемой продукции стал регулярно опережать прирост населения, а сам экономический рост приобрел самоподдерживающийся характер.
В современной зарубежной и отечественной экономической литературе само понятие «экономический рост» имеет различные трактовки. Наиболее распространенным является следующее обобщенное и несколько абстрактное определение: экономический рост - это прирост (увеличение) реального ВВП в течение достаточно длительного периода времени [4, с. 466].
Существенные различия встречаются и в определении «факторов экономического роста». В экономической литературе приводится множество трактовок, в частности, таких как: а) основные элементы производства, обеспечивающие рост ВВП; б) ресурсы, реально вовлеченные в процесс производства; в) важные условия прироста ВВП; г) явления и процессы,
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
которые определяют масштабы роста; д) источники экономического роста; е) основные элементы потенциала роста ВВП и др.
Достаточно разнообразной является классификация факторов экономического роста, понимаемая как агрегирование отдельных факторов в определенные группы (классы) по определенному критерию.
Так, по роли факторов в достижении макроэкономического равновесия, выделяют факторы совокупного спроса ^) и факторы совокупного предложения (ДО). К факторам AD относят: а) увеличение численности и повышение качества трудовых ресурсов; б) рост объема и улучшение качественного состава основного капитала; в) совершенствование технологии и организации производства; г) повышение количества и качества вовлекаемых в хозяйственный оборот природных ресурсов; д) рост предпринимательских способностей в обществе. К факторам AS относятся: а) рост потребительских расходов; б) рост инвестиционных расходов бизнеса; в) рост государственных расходов на закупки; г) расширение экспорта.
По характеру использования выделяют факторы экстенсивные (характеризующиеся количественным увеличением факторов производства) и интенсивные (характеризующиеся качественным совершенствованием используемых факторов производства).
По способу воздействия на темпы экономического роста выделяют: прямые и косвенные факторы (иногда их называют абсолютными и относительными), эндогенные и экзогенные. Прямые - это те факторы, которые непосредственно определяют физическую способность экономики к приращению ВВП. Сюда относятся четыре основных фактора производства -труд, капитал, земля и предпринимательство. Косвенные факторы - это условия для возможного приращения ВВП. Они могут, как стимулировать экономический рост, так и сдерживать его. К косвенным факторам относятся: уровень конкуренции и степень монополизации в национальной экономике; возможность получения кредитов; уровень налогообложения; величина инвестиций со стороны домохозяйств, бизнеса и правительства; уровень конкурентоспособности отечественных товаров и пр. Эндогенные и экзогенные - это внутренние и внешние факторы по отношению к процессу производства. Такое деление было вызвано разногласиями ученых-экономистов по поводу роли технического прогресса в экономическом росте, многие из которых полагают, что это центральная проблема современных теорий экономического роста. При всей спорности места технического прогресса все большее число ученых в качестве ведущих факторов экономического роста признают технологические знания (в частности нанотехнологии), образование, инновации и человеческий капитал. Так,
Э. Денисон выделил 23 фактора экономического роста, из которых 14 (больше половины) отражают достижения НТП [2].
Различные методологические подходы к проблеме экономического роста нашли отражение в трех основных концепциях, раскрывающих механизм процесса наращивания, увеличения валового национального продукта: кейнсианской, неоклассической и пост-кейнсианской.
Последователи Кейнса, при разработке своих моделей, опираются на то, что экономический рост имеет неуравновешенный, несбалансированный характер. В частности, в модели Харрода-Домара выделяется два типа экономического роста: гарантированный, при котором обеспечивается полное использование производственных мощностей, и естественный, или максимальный, направленный на более полное использование рабочей силы. Несбалансированность данного типа экономического роста состоит в том, что гарантированный темп, как правило, не совпадает с естественным, что приводит к излишку, или дефициту капитала [9]. Современные неоклассики, в частности Р. Солоу, придерживаются противоположных взглядов и рассматривают рост как уравновешенный, сбалансированный процесс. Сторонники равновесных моделей исходят из того, что рыночный механизм обеспечивает эффективное и максимально полное использование ресурсов в процессе наращивания производства. Нарушение же равновесия обусловлено высокими трансакционными издержками, в частности, монетарными причинами или асимметричностью информационных потоков [7]. Пос-ткейнсианские модели экономического роста (Калдор, Дж. Робинсон) большое внимание уделяют предпринимательскому поведению, которое часто зависит не только от экономических, но и от политических, социальных, исторических, экологических, психологических и других факторов [5].
Таким образом, даже в краткой аннотации современных концепций (моделей) экономического роста совершенно очевидно расширение представлений об объекте исследования: от хозяйственного механизма как некоего обособленного агрегата, на который воздействуют экзогенные и эндогенные факторы - до экономической системы в целом (национальной экономики). Последняя может быть определена как хозяйство внутри отдельно взятой страны. Но такое понимание слишком узко и абстрактно, поскольку национальная экономика является синтезом материальных, экономических и социальных основ государства. Определенный интерес в этом отношении представляют взгляды Г. Шмоллера на хозяйственный облик страны, к факторам формирования которого он отнес социально-исторические, геополитические, национально-психологические, этнические, и В. Зомбарта, который доказывал, что исходным моментом для развития хозяйства является «жизнь духа», которая определяет национальный образ мыслей и активность интеллектуальных компонентов общества [1]. Следовательно, в каждой стране можно выделить и описать основы экономической системы и хозяйственный механизм как непрерывный процесс привлечение ресурсов, их использования и получения благ. При этом возможно предположить, что синтез основ экономической системы достигнет такого уровня, при котором адекватные ему экзогенные и эндогенные факторы, воздействующие на хозяйственный механизм, объединяются и обретают свойства экзогенных. Иные факторы вообще могут не коснуться экономической системы, а значит, и не реализоваться в экономическом росте. В то же время среди экзогенных факторов возможно выявить первостепенные по своему значению для развития экономической системы в целом.
С этих позиций следует взглянуть на некоторые фрагменты исследований известных ученых-экономистов.
Так, например, американский экономист Дж. Шпенглер выдвинул семнадцать факторов - детерминантов экономического роста; У. Ростоу оперирует восемью основными «склонностями»; У. Льюис пишет о трех «фундаментальных» факторах, которые, в свою очередь, зависят от множества других факторов. Решающее значение во всех теориях факторов роста придается психологическим факторам, определяющим human behavior или «поведение людей», их «склонности» или побуждения. У. Льюис, например, пишет, что экономический рост зависит от отношения людей к работе и к богатству, от их бережливости и желания иметь детей, от их отношения к изобретениям, иностранцам, приключениям и т.п., и все эти особенности вытекают из глубинных источников человеческого ума [10]. Психологические факторы определены как решающие и в концепции У. Ростоу. Эти факторы в его теории выступают в форме различных «склонностей», определяющих, в конечном счете, темпы роста производства. Здесь следует отметить, что психологические мотивы деятельности людей являются основой объяснения «человеческого поведения» в некоторых буржуазных теориях экономического роста, в том числе и в кейнсианских. Исследователи экономического роста в своих трудах большее внимание уделяют общественным факторам, которые влияют на психологию людей. К числу таких общественных факторов они относят, прежде всего, так называемые институты, или институции (государство, частную собственность, конкуренцию, налоги, право наследования, семью или домашнее хозяйство, монополистические объединения и т.д.). Многие сторонники теории факторов роста стремятся учесть влияние темпа роста населения и изменения его «социальной структуры». Так, например, большое внимание уделяет этому фактору С. Кузнец, объяснявший некоторые экономические тенденции с помощью социальных изменений. Наиболее важными из них, по его мнению, являются темп роста населения и перемены в его социальной структуре. Большое значение уделяет населению и американский социолог Дж. Шпенглер. В его схеме «детерминантов роста» фигурируют такие как степень сотрудничества и дружеских отношений, существующих между различными группами и классами общества; относительная величина вертикальной и горизонтальной мобильности; возрастной состав населения; биологический состав населения; состояние здоровья населения; относительное количество полной, частичной и скрытой безработицы.
Обобщая изложенное можно сделать вывод: во всех теориях факторов роста главное внимание уделяется технико-экономическим факторам, без которых производство как таковое не существует, однако некоторое внимание обращается и на социально-психологи-
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
ческие особенности поведения населения. Следует отметить, что такого внимания совершенно недостаточно для выявления роли и места экономического роста в национальной экономике.
Особого внимания требует вопрос об источниках экономического роста. Понятие «источники», по определению, подразумевает какие-либо элементы, порождающие явление, либо определяющие последовательность стадий действия какого-либо механизма или процесса.
А. Смит в своем «Исследовании о природе и причинах богатства народов» подчеркнул различие между понятиями «факторы» и «источники» экономического роста в самом названии своего труда, хотя и не заострял на этом особого внимания. Возможно предположить, что в этом случае у А. Смита «природа богатства» ассоциируется именно с «факторами», а «причины богатства» - с «источниками» экономического роста. «Природа» богатства заключается в наличии факторов производства - труда, земли, капитала, что обусловливает физическую способность экономической системы к развитию, в то время как «причины» - это и есть та самая пружина, которая запускает экономический механизм и, может быть квалифицирована авторами статьи как источник экономического роста. Делая вывод во второй книге «О природе капитала, его накоплении и применении», Смит отмечает, что капиталы возрастают в результате бережливости: «Все, что какое-либо лицо сберегает из своего дохода, оно добавляет к своему капиталу; оно или затрачивает это сбережение на содержание добавочного количества производительных рабочих, или дает возможность сделать это кому-нибудь другому, ссужая ему эти сбережения под проценты, то есть за долю прибыли. Подобно тому, как капитал отдельного лица может увеличиться только на ту сумму, какую оно сберегает из годового дохода или прибыли, так и капитал всего общества, который равен общему капиталу всех личностей, может быть увеличен только таким же путем» [6]. Т.е. по мнению Смита, бережливость, а не трудолюбие, является непосредственной причиной возрастания капитала, хотя при этом, Смит не делает вывода о том, что бережливость является причиной экономического роста. Связующим звеном здесь служит количественное увеличение такого фактора производства как капитал. Таким образом, в основе накопления одного из факторов роста - капитала, лежит склонность человека к сбережению, и именно она в данном случае является «причиной» экономического роста, элементом, воздействующим на фактор и порождающим явление - увеличение его количества. Объяснением данной «причины» служит естественное стремление человека «разбогатеть» или, иными словами, «жить лучше». Такое стремление в качестве детерминанты экономического роста подчеркивается Дж. Шпенглером и У. Ростоу как психологическая склонность, определяющая «человеческое поведение».
В модели динамического равновесия американского экономиста Е. Домара, основанной на производственной функции, факторы которой не являются взаимозаменяемыми, прирост инвестиций рассматривается в качестве единственного фактора роста совокупного спроса и совокупного предложения, а предельная производительность ресурсов - величина постоянная, так как в краткосрочном периоде технология остается величиной неизменной. Совокупный спрос в текущем периоде изменяется в результате мультипликационного эффекта увеличения инвестиций в этом же периоде. Условием равновесного экономического роста в текущем периоде является равенство темпов прироста совокупного спроса и совокупного предложения [3]. Согласно этой модели, критерием достижения равновесного экономического роста является равенство темпов прироста инвестиций в текущем периоде произведению нормы сбережений на величину предельной производительности капитала. Тогда можно считать, что источниками экономического роста являются те социально-экономические, политические и психологические элементы экономической системы, которые определяют вышеуказанное равенство. Необходимо отметить, что равновесный темп роста очень неустойчив и напрямую зависит от таких источников роста как инвестиционная политика государства, которая в краткосрочном периоде регулирует и норму сбережений, и объем инвестиционных потоков в экономику. В долгосрочном периоде, источником экономического роста являются научно-техническая стратегия государства, влияющая на предельную производительность капитала, и психологические ожидания и склонности населения, определяющие среднюю норму сбережений в обществе.
Английский экономист У. Льюис в своей работе «Теория экономического роста» связывает возможность экономического роста с тремя главными причинами: во-первых, стремлением к экономии и выпуску большего количества товаров; во-вторых, накоплением знаний и применением их для целей технического прогресса; в-третьих, увеличением объема капитала на душу населения [10]. Однако анализ только этих трех причин не раскрывает в полной мере действие механизма экономического роста, не выявляет его источников. Здесь необходимо обратить внимание на следующие вопросы. Как существующий в стране социальный строй соотносится с накоплением товаров? Какое влияние на процесс экономического роста оказывает система ценностей господствующая в том или ином обществе? Способствует ли экономическому росту социальное равенство? Пытаясь ответить на эти вопросы, Льюис приходит к выводу, что эффективный экономический рост зависит от чувствительного равновесия многочисленных элементов, определяющих экономическое развитие, дающих импульс к экономическому росту. Анализ Льюиса в очередной раз подтверждает вывод о том, что для возникновения и существования устойчивого экономического роста, помимо факторов производства, необходим источник роста, дающий толчок или импульс к экономическому развитию. Поиск ответов на поставленные им вопросы позволил авторам выявить в качестве необходимого условия экономического роста наличие такой политической, социальной и институциональной структуры, которая позволяет использовать побуждения к экономическому развитию.
Большинство современных экономистов в процессе исследования проблемы экономического роста практически не выделяют и не разрабатывают теорию источников роста, ограничиваясь преимущественно поиском путей эффективного использования факторов роста, их сочетания и замещения. При разработке программ выхода из кризиса и достижения экономического роста ученые-экономисты чаще всего используют чисто технический подход, уделяя при этом значительное внимание инвестициям, в которых видят основной источник экономического роста, а в их недостатке - основную причину кризиса.
В ряде работ отождествляются понятия «факторы» и «источники» экономического роста. Однако эти понятия не тождественны. В современной экономической литературе к основным факторам экономического роста относят труд, землю, капитал, которые в свою очередь дифференцируются на человеческий капитал, естественные ресурсы, технологические знания [8]. В то же время, наличие этих факторов не гарантирует существования экономического роста. Выше перечисленные факторы роста, по существу являющиеся факторами современного производства, находясь в состоянии покоя, или же задействованные в неизменном количественном и качественном соотношении, не приводят к увеличению совокупного продукта, а поэтому и не могут являться «источниками» экономического роста. Такая точка зрения нашла свое отражение в работе английских экономистов, представителей раннего институционализма, Дж. Гобсона и А. Маммери: «Мы приходим, таким образом, к заключению, что основа, на которой покоилась со времен Адама Смита вся экономическая наука, - а именно представление, что количество ежегодно производимого продукта определяется совокупностью природных факторов, капитала и труда, - ошибочна и что, напротив, объем производства, хотя и не может никогда превысить границ, установленных этими факторами, может упасть и фактически падает намного ниже этого максимума вследствие препятствий, создаваемых чрезмерным сбережением и вытекающим из этого перепроизводством. Иными словами, в современных промышленных обществах потребление ограничивает производство, а не производство - потребление» [5].
Таким образом, наличие факторов экономического роста определяет физическую способность экономики к росту, то есть является необходимым, но все-таки не достаточным условием существования экономического роста. Доказательством этого может служить ситуация, когда в стране, наделенной трудовыми, природными и капитальными ресурсами в достаточной мере, не происходит экономического роста, а зачастую и наоборот - государство переживает экономический кризис. Исходя из этого, можно предположить, что источники экономического роста - это те же факторы, но имеющие человеческую, социальную окраску. Они возникают в материальной, экономической и социальной основах эко-
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 2 Часть 3
номической системы и проявляются непосредственно в процессе использования факторов производства. В результате такой детерминации экономический рост либо стимулируется, либо тормозится.
В свете изложенного представляется возможным сформулировать определение понятия «источники экономического роста» - это совокупность социально-экономических, политических и психологических элементов экономической системы, дающих импульс к экономическому росту воздействием на факторы современного производства и определяющие последовательность стадий процесса экономического развития. Данное определение основывается на том, что в большинстве случаев экономический рост в разных странах в разное время протекал при различных обстоятельствах. При этом источниками экономического роста служили различные побудительные мотивы. В одних случаях, бурный экономический рост возникал в послевоенные годы, в условиях практически полностью разрушенной экономики (Германия, Япония). В других - в результате освоения новых земель (США, Канада). В третьих - был вызван внедрением достижений технического прогресса (страны Западной Европы). Однако совершенно очевидно, что импульсом к экономическому развитию служит не желание воевать или осваивать новые земли, а некое стремление к достижению нового качества жизни, свойственное, по-видимому, всему человечеству. Это стремление, пронизывающее все стороны социально-экономической жизни страны, служит побудительным толчком к экономическому росту и проявляется независимо от социальнополитического устройства страны.
Представленные в настоящей статье теоретические положения, подкрепленные глубоким системным анализом, могут не только лечь в основу совершенствования теории экономического роста, но и на практике подвести к решению целого ряда проблем, возникающих в процессе трансформации и развития различных по уровню и характеру социально-экономических систем.
ЛИТЕРАТУРА
1. БлаугМ. Экономическая мысль в ретроспективе. - М.: Дело ЛТД, 1994. 658 с.
2. Денисон Э. Исследования различий в темпах экономического роста. - М., 1971. 621 с.
3. Кузнецова Н.П. Экономический рост: история и современность. - СПб.: Издательский дом «Сентябрь», 2001. 144 с.
4. Самуэльсон Пол, Э., Нордхаус Вильям, Д. Экономика.: Пер. с англ.: 16-е изд. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2000. 688 с.
5. Селигмен,Б. Основные течения современной экономической мысли. - М.: Прогресс, 1968. 896 с.
6. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов. Антология экономической классики. Т 1. - М.: Эконов, 1993. 454 с.
7. Солоу Роберт, М. Перспективы теории роста // МэиМО. 1996. № 8. С. 69-77.
8. Филипенко А.С. Экономическое развитие: цивилизационный подход. - М.: Экономика, 2002. 260 с.
9. Харрод Рой, Ф. К теории экономической динамики. - М.: Гелиос АРВ, 1999. 160 с.
10. Lewis W.A. The Theory of Economic Growth. London, 1955.
ДОВБЫШ В.Е.
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСОБЕННОСТИ АНТИМОНОПОЛЬНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
Одним из приоритетных стратегических направлений развития системы социальноэкономических отношений в России является формирование институтов, обеспечивающих снижение трансакционных издержек. Ведущая роль институтов как фактора, определяющего уровень экономического и социального развития страны и его направления, отражена в ряде исследований [8]. Одним из общих выводов, к которому приходят авторы, является
