CC BY
35
JURISPRUDENCE
Научная статья УДК 34
https://doi.org/10.24412/2073-0454-2022-1-267-272 NIION: 2003-0059-1/22-183 MOSURED: 77/27-003-2022-01-382
Обзор методологий предотвращения банкротства организации и восстановления платежеспособности должника
Гульнара Абдулловна Салахетдинова
Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва, Россия,
Gsalakhetdinova83@gmail.com
Аннотация. В ситуации, когда обязательства предприятия превышают доходы, и у него недостаточно ликвидности для их погашения можно предположить, что компания обанкротилась и вероятнее всего должна прекратить свою деятельность. Компания может быть подвержена банкротству как от внешних, так и от внутренних факторов. Неэффективный менеджмент процессов, низкое качество финансового управления, выраженное в излишних расходах и неудачных инвестициях — могут привести к закрытию бизнеса. Статья посвящена определению условий, которые приводят к банкротству и определению тактики восстановления платежеспособности должника.
Ключевые слова: институт несостоятельности, банкротство, антикризисное управление, финансовое оздоровление, инструменты антикризисного управления
Для цитирования: Салахетдинова Г. А. Обзор методологий предотвращения банкротства организации и восстановления платежеспособности должника // Вестник Московского университета МВД России. 2022. № 1. С. 267-272. https://doi.org/10.24412/2073-0454-2022-1-267-272.
Original article
Review of methodologies for preventing the bankruptcy of an organization and restoring the debtor's solvency
Gulnara A. Salakhetdinova
National Research University Higher School of Economics, Moscow, Russia, Gsalakhetdinova83@gmail.com
Abstract. In a situation where a company's liabilities exceed its income and it does not have enough liquidity to repay them, it can be assumed that the company is bankrupt and most likely must cease operations. A company can be susceptible to bankruptcy from both external and internal factors. Ineffective process management, poor quality of financial management — expressed in excessive costs and failed investments — can lead to the closure of a business. The article is devoted to determining the conditions that lead to bankruptcy and determining the tactics for restoring a debtor's solvency.
Keywords: insolvency, bankruptcy, crisis management, financial recovery, crisis management tools For citation: Salakhetdinova G. A. Review of methodologies for preventing the bankruptcy of an organization and restoring the debtor's solvency. Bulletin of the Moscow University of the Ministry of Internal Affairs of Russia. 2022;(1):267-272. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/2073-0454-2022-1-267-272.
Банкротство — это ситуация, в которой предприятие прекращает свою деятельность ввиду отсутствия средств для погашения своих обязательств. Таким образом, физическое или юридическое лицо не может производить платежи, предназначенные кредиторам, ввиду их превышения над имеющимися ресурсами. При процедуре банкротства происходит
проверка возможности продажи активов предприятия для выполнения обязательств кредиторов. Статус банкротства постоянен и обусловливает бессрочную неплатежеспособность организации.
Банкротство можно разделить на добровольное и принудительное, каждое из которых имеет свои особенности.
© Салахетдинова Г. А., 2022
Говоря о добровольном банкротстве, подразумевается ситуация, в которой от имени руководства предприятия подается заявление. При этом факт несостоятельности не обязателен для инициирования процедуры.
Если выделять вынужденное банкротство, то решение о его инициировании принимается за пределами предприятия и обычно представителями кредитора. Заявление о принудительном банкротстве может быть подано только в случае выполнения одного из условий, а именно:
1) компания имеет просроченную задолженность, сумма которой превышает ее платежеспособность и обязательства перед третьими лицами;
2) кредиторы могут доказать свои претензии к предприятию, которые не были погашены в срок.
В ситуации, когда возможно предотвратить полную ликвидацию и продажу предприятия, составляется план финансового оздоровления, который также должен включать в себя тактику восстановления платеже спо собно сти.
Тактика восстановления платежеспособности представляет собой еще один крупный аналитический раздел плана восстановления платежеспособности. Исходя из сущности восстановления платежеспособности, во внешнем управлении необходимо выполнить следующее:
1) организовать деятельность организации-должника таким образом, чтобы иметь возможность рассчитываться с кредиторами по текущим платежам;
2) аккумулировать денежные средства в размере, необходимые для того, чтобы рассчитаться по требованиям кредиторов, включенным в реестр;
3) восстановление платежеспособности должно обеспечивать в будущем возможность функционирования и развития организации после выхода из процедур банкротства.
В настоящее время меры по восстановлению платежеспособности организации достаточно изучены с различных аспектов. По своей природе они являются либо чисто финансово-экономическими, либо только правовыми, либо смешанными. Статья 109 Закона о банкротстве предлагает открытый перечень мер по восстановлению платежеспособности, поэтому необходимо понимать, что набор таких мер не ограничивается только этим перечнем.
Закон о банкротстве в основном регламентирует меры, связанные с урегулированием задолженности и реализацией имущества — те меры, которые напрямую затрагивают интересы кредиторов. Основной ре-
зультат от применения той или иной меры всегда выражается в форме дополнительного притока денежных средств или повышения прибыли.
Необходимо учитывать, что меры по восстановлению платежеспособности (являющиеся сделками) могут совершаться без согласования с собранием кредиторов, только если возможность и условия данных сделок предусмотрены планом внешнего управления. Другие сделки обычно подлежат согласованию.
Наиболее радикальными мерами являются продажа предприятия и замещение активов должника; эти меры носят стратегический характер. Данные меры предусмотрены для реабилитационной процедуры внешнего управления. Для использования данных мер во внешнем управлении необходимо наличие решения органа управления должника, в компетенцию которого, в соответствии с учредительными документами, входит принятие таких решений, при этом также необходимо, чтобы за принятие такого решения проголосовали все кредиторы, обязательства которых обеспечены залогом имущества должника.
С точки зрения устойчивости, данные меры позволяют восстанавливать ее на новом уровне (бизнес освобождается от должника). Через гибель старой организации благодаря снижению долговой нагрузки (или полному очищению от долгов) и сохранению структурной целостности бизнеса, а также жизнеспособности и его целевого назначения. Результатом таких мер становится рост фундаментальной стоимости действующего бизнеса как фактор увеличения его сопротивляемости негативным явлениям. Так как стоимость действующего бизнеса намного выше, чем недействующего, повышается вероятность погашения требований всех кредиторов, в результате чего достигается баланс интересов должника и кредиторов.
Основными преимуществами указанных мер с точки зрения обеспечения устойчивости организации являются возможность сохранения бизнеса и «очищение» от долгов. В случае продажи предприятия, бизнес очищается от долгов не полностью — в состав предприятия включаются обязательств должника, которые возникли после принятия заявления о признании должника банкротом — текущие платежи. Разница между этими мерами заключается в налогообложении, а также в порядке их государственной регистрации.
Реализация предприятия как имущественного комплекса облагается налогом на добавленную стоимость и налогом на прибыль. Средства, полученные от реализации предприятия в рамках осуществления процедур банкротства, должны быть включены в базу,
jjÉiSk.
-^pr-
облагаемую НДС. Уплата налога на прибыль при продаже определяется в соответствии с гл. 25 Налогового кодекса Российской Федерации. Также до даты подписания передаточного акта обеими сторонами в рамках договора купли-продажи предприятия продавец должен уплачивать налог на имущество.
Существенным преимуществом замещения активов по сравнению с продажей предприятия является отсутствие налогообложения этой операции налогом на добавленную стоимость, что позволяет сэкономить денежные средства на уплату налога. При расчете налога на прибыль, доход, полученный от продажи акций, уменьшается на сумму, внесенную в уставный капитал образованных обществ при их создании в результате процедуры замещения активов, либо на цену приобретения долей и на расходы, связанные с их реализацией.
Продажа части имущества способствует повышению прибыльности действующего бизнеса за счет сокращения затрат на содержание проданных объектов. Меры, связанные с реализацией части имущества и уступки прав требования (взыскания дебиторской задолженности), в общем случае имеют вспомогательный характер. В качестве меры вспомогательного характера можно использовать также такой инструмент, как оспаривание сделок должника в соответствии с Законом о банкротстве.
В целях разработки тактики восстановления платежеспособности организации проводится анализ возможности применения каждой из существующих и возможных к применению мер восстановления платежеспособности. Результатами такого анализа являются две группы мер — невозможные и возможные к применению.
Невозможность применения мер обычно вызывается отсутствием правовых оснований (например, нет ходатайства собственника должника на проведение эмиссии акций) или имеются экономические ограничения (например, невозможность продажи предприятия, так как вся хозяйственная деятельность осуществляется на мощностях субподрядчиков; невозможность перепрофилирования производства ввиду высокой социально-экономической значимости бизнеса организации).
Таким образом, выявляются меры возможные к применению; среди них выделяют основные и вспомогательные. В большинстве случаев использование основных мер обусловлено существующими особенностями банкротства должников в соответствии с их категорией, применением мер стратегического характера (продажа предприятия, замещение активов) или
социально-экономической значимостью бизнеса организации-должника. Например, для организаций-застройщиков предусмотрены такие основные меры, как передача объекта незавершенного строительства созданному дольщиками жилищно-строительному кооперативу или иному специализированному потребительскому кооперативу и передача жилых помещений дольщикам.
Очень часто основной приток денежных средств в период внешнего управления получается за счет применения вспомогательных мер — продажа имущества, истребование дебиторской задолженности.
Вспомогательные меры обычно связаны с так называемым «безинвестиционным» реструктурированием организации, которое является не требующим крупных инвестиций способом ее реформирования. Обоснование вспомогательного характера этих мер основано на сопоставлении возможных сумм от их реализации с величиной реестровых обязательств. Применение вспомогательных мер обусловлено следующими причинами:
• спецификой финансово-хозяйственной деятельности должника;
• ограниченностью срока внешнего управления;
• организацией оптимального управления денежными потоками для повышения ликвидности организации за счет реализации имущества;
• перспективами стабилизации рынка реализации продукции;
• возможностью за счет продажи части имущества избавиться от активов, которые не используются в хозяйственной деятельности должника, и обеспечить дополнительный приток денежных средств для восстановления платежеспособности.
При формировании тактики восстановления платежеспособности организации учитывается также отраслевая специфика ее деятельности. Так, для организаций с длительным операционным циклом требуются значительные объемы первоначального финансирования для выполнения программы оздоровления, так как возникает временной шаг между периодом осуществления расходов и получения доходов: расходы необходимо осуществлять в течение всего производственного цикла, а доходы возникнут только по окончании цикла. В этой связи в большинстве случаев требуется привлечение дополнительного внешнего финансирования (внешнего инвестора). В случае привлечения внешних инвестиций план внешнего управления должен предусматривать возврат таких инвестиций.
В части разработки мероприятий по восстановлению платежеспособности должника и порядка их реализации тактика восстановления платежеспособности включает меры, которые можно объединить в три группы.
1. Меры по продолжению (возобновлению) текущей основной финансово-хозяйственной деятельности.
2. Основные меры по восстановлению платежеспособности.
3. Вспомогательные и необходимые меры по восстановлению платежеспособности.
При этом тактика восстановления платежеспособности не всегда обязательно предусматривает выполнение всех мер. В большинстве случаев основные меры позволяют привлечь значительные денежные средства, достаточные для восстановления платежеспособности должника. Порядок реализации мер по восстановлению платежеспособности подразумевает:
• очередность реализации мер по отношению друг к другу;
• временной график реализации мер.
Меры обычно реализуются следующим образом, а именно:
1) текущая хозяйственная деятельность осуществляется в течение всей процедуры внешнего управления;
2) вспомогательные меры осуществляются в тех периодах, когда возникает необходимость ликвидировать локальные дефициты денежных средств, либо в конце процедуры;
3) основные меры обычно осуществляются в конце процедуры, когда действующий бизнес к концу периода внешнего управления выходит на устойчивый уровень прибыли, в результате чего появляется высокая вероятность выйти на уровень финансово-экономической устойчивости и повышается рыночная стоимость действующего бизнеса, что создает предпосылки для полного погашения требования кредиторов.
К необходимым мерам относятся меры, которые создают условия для проведения других мер, а также меры, которые обязательны в связи с требованиями закона. К таким мерам относятся: инвентаризация, юридическое оформление прав на объекты недвижимости (например, выявлено скрытое имущество или имущество получено в ходе оспаривания сделок внешним управляющим), оценка стоимости имущества должника, подготовка имущества к продаже и проведение торгов.
В отношении графика реализации мер по восстановлению платежеспособности отметим, что в Законе о банкротстве отсутствует требование представления
детального календарного плана мероприятий. Тем не менее, такой календарный план необходим, так как он позволяет обеспечить планирование поступления денежных средств, увязать между собой все меры по восстановлению платежеспособности и в дальнейшем при реализации позволит осуществлять контроль выполнения плана. Обычно планирование хода реализации мер осуществляется по кварталам.
Установленный арбитражным судом срок внешнего управления может быть продлен арбитражным судом при определенных условиях. Поэтому при необходимости и при наличии соответствующих условий срок внешнего управления может быть продлен. Продление срока на шесть месяцев может быть мотивировано тем, что за более длинный отрезок времени изменится в лучшую сторону текущая экономическая конъюнктура на рынке организации-должника. В результате продления срока внешнего управления повышается вероятность восстановления платежеспособности.
При этом для повышения вероятности восстановления платежеспособности, тактика восстановления платежеспособности может предусматривать несколько вариантов реализации мер, например, оптимистичный, пессимистичный и реалистичный, которые определяются совокупностью факторов. Возможны следующие варианты формирования тактики восстановления платежеспособности:
• набор мер по восстановлению платежеспособности может быть один, а варианты отличаются друг от друга разными суммами денежных средств, которые могут быть получены по результатам их реализации. Например, разные суммы от взыскания дебиторской продукции, реализации имущества или в зависимости от условий развития внешних факторов прогнозируются различные объемы продаж;
• предполагается разный набор мер восстановления платежеспособности по отношению друг к другу.
Результаты использования каждой меры и возможных вариантов реализации тактики должны быть спрогнозированы и определены в числовом выражении, что позволяет более точно видеть перспективы восстановления платежеспособности в ходе внешнего управления. Частично эти результаты получены при проведении финансово-экономического анализа, когда определяется возможная стоимость активов при реализации на рыночных условиях без ущерба хозяйственной деятельности должника.
Вопросы, которые относятся к исключительной компетенции собрания кредиторов:
JURISPRUDENCE
1) принятие решения о введении и об изменении срока проведения внешнего управления и об обращении с соответствующим ходатайством в арбитражный суд;
2) утверждение и изменение плана внешнего управления;
3) утверждение требований к кандидатурам внешнего управляющего, конкурсного управляющего;
4) выбор саморегулируемой организации для представления в арбитражный суд кандидатур внешнего управляющего, конкурсного управляющего;
5) принятие решения о заключении мирового соглашения;
6) принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;
7) принятие решений об образовании комитета кредиторов, определении количественного состава, избрании членов комитета кредиторов и о досрочном прекращении полномочий комитета кредиторов;
8) избрание представителя собрания кредиторов.
К компетенции комитета кредиторов относятся:
• крупные сделки, а также сделки, в совершении которых имеется заинтересованность;
• сделки, влекущие за собой получение или выдачу займов, выдачу поручительств или гарантий, уступку прав требований, перевод долга, отчуждение или приобретение акций, долей хозяйственных товариществ и обществ, учреждение доверительного управления. Указанные в настоящем пункте сделки могут заключаться внешним управляющим без согласования с комитетом кредиторов;
• сделки, влекущие за собой новые денежные обязательства должника, если размер денежных обязательств должника, возникших после введения внешнего управления, превышает на 20 % размер требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов;
• иные вопросы.
Таким образом, комбинирование различных мер и инструментов финансового оздоровления предприятия, в сочетании с заинтересованностью собственников, способно восстановить платежеспособность организации на продолжительный срок. Тем не менее, требуется системная работа по созданию методического обеспечения бизнеса полноценным набором инструментов, способствующих минимизации риска банкротства. Одним из поставщиков подобного коробочного продукта могут стать крупные банки, предоставив доступ предприятия к автоматизированным
инструментам анализа деятельности и возможностям обеспечения ликвидности.
Библиографический список
1. Стецюнич Ю. Н. Неправомерное банкротство: экономические признаки и возможности предотвращения // Вестник ЛГУ им. А.С. Пушкина. 2014. № 2 // URL://https://cyberlenmka.ru/artide/n/nepravomemoe-bankrotstvo-ekonomicheskie-priznaki-i-vozmozhnosti-predotvrascheniya.
2. Терновая О. А. Ответственность юридических лиц в корпоративном праве: проблемы и перспективы // Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения. 2017. № 5 (66) // URL://https://-cyberleninka.ru/article/n/otvetstvennost-yuridicheskih-lits-v-korporativnom-prave-problemy-i-perspektivy.
3. Алферов В. Н., Коригова М. М. Развитие концепции субсидиарной ответственности как инструмента повышения эффективности института банкротства и обеспечения экономической безопасности страны // МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). 2018. № 3 (35) // URL://https://cyberleninka.ru/arti-cle/n/razvitie-kontseptsii-subsidiarnoy-otvetstvennosti-kak-mstamenta-povysheniya-effektivnosti-mstituta-ban-krotstva-i-obespecheniya.
4. Львова О. А. Антикризисный потенциал банкротства // Вестник Московского университета. 2016. № 4 // URL: https://cyberleninka.ru/artide/n/antikrizis-nyy-potentsial-bankrotstva.
5. Кабашкин В.А., Деменькова M.B. Банкротство как вектор развития национальной экономики Германии // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2010. № 10 // URL://https://cyberleninka.ru/artic-le/n/bankrotstvo-kak-vektor-razvitiya-natsionalnoy-eko-nomiki-germanii.
6. Шмулевич Т. В., Редька Т. А. О совершенствовании прогнозирования кризисного состояния отечественных предприятий // Ученые записки Санкт-Петербургского имени В. Б. Бобкова филиала Российской таможенной академии. 2015. № 4 (56) // URL://https://-cyberleninka.ru/article/n/o-sovershenstvovanii-prognoziro-vaniya-krizisnogo-sostoyaniya-otechestvennyh-predpriyatiy.
7. Евтеев К. И. Актуальные вопросы установления вины контролирующих должника лиц // Юридические исследования. 2017. № 5 // URL://https://-cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-voprosy-ustanovle-niya-viny-kontroliruyuschih-dolzhnika-lits.
8. Чернова Е. В. Современные модели оценки вероятности банкротства и их использование в аудите деятельности предприятий // АНИ: экономика и уп-
равление. 2020. № 3 (32) // URL://https://cyber-leninka.ru/article/n/sovremennye-modeli-otsenki-ve-royatnosti-bankrotstva-i-ih-ispolzovanie-v-audite-deya-telno sti -predpriyatiy.
9. Саблина И. А., Юлова Е. С. Направления совершенствования законодательства РФ о банкротстве граждан на основе зарубежного опыта // Образование и право. 2020. № 2 // URL://https://cyberle-ninka.ru/article/n/napravleniya-sovershenstvovaniya-za-konodatelstva-rf-o-bankrotstve-grazhdan-na-osnove-za-rubezhnogo-opyta.
10. Шегурова Ю. С. Использование результатов экономического анализа вероятности банкротства при выявлении признаков экономических преступлений // Контентус. 2016. № 11 (52) // URL://https://cy-berleninka.ru/article/n/ispolzovanie-rezultatov-ekonomic heskogo-analiza-veroyatnosti-bankrotstva-pri-vyyavle-nii-priznakov-ekonomicheskih-prestupleniy.
Bibliographic list
1. Stetsyunich Yu. N. Unlawful bankruptcy: economic signs and possibilities of prevention // Bulletin of LSU named after A.S. Pushkin. 2014. № 2 // URL://https://cy-berleninka.ru/article/n/nepravomernoe-bankrotstvo-eko-nomicheskie-priznaki-i-vozmozhnosti-predotvrascheniya.
2. Ternovaya O. A. Responsibility of legal entities in corporate law: problems and prospects // Journal of Foreign Legislation and Comparative Jurisprudence. 2017. № 5 (66) // URL://https://cyberleninka.ru/article/n/otvet-stvennost-yuridicheskih-lits-v-korporativnom-prave-pro-blemy-i-perspektivy.
3. Alferov V. N., Korigova M. M. The development of the concept of subsidiary liability as a tool for improving the effectiveness of the institution of bankruptcy and ensuring the economic security of the country // MIR (Modernization. Innovation. Development). 2018. № 3 (35) // URL://https://cyberlenirica.ru/article/n/razvitie-kontsept-sii-subsidiarnoy-otvetstvennosti-kak-instrumenta-povys-heniya-effektivnosti-instituta-bankrotstva-i-obespecheniya.
4. Lvova O. A. Anti-crisis potential of bankruptcy // Bulletin of the Moscow University. 2016. № 4 // URL://-https://cyberlenirika.m/article/n/antikrizisnyy-potentsial-bankrotstva.
5. Kabashkin V. A., Demenkova M. V. Bankruptcy as a vector of development of the national economy of Germany // Financial analytics: problems and solutions. 2010. № 10 // URL://https://cyberlenirika.ru/article/n/bankrotstvo-kak-vekor-razvitiya-natsionalnoy-ekonomiki-germanii.
6. Shmulevich T. V., Radish T. A. On improving the forecasting of the crisis state of domestic enterprises // Scientific notes of the St. Petersburg branch of the Russian Customs Academy named after V. B. Bobkov. 2015. № 4 (56) // URL://https://cyberleninka.ru/article/n/o-so-vershenstvovanii-prognozirovaniya-krizisnogo-sostoya-niya-otechestvennyh-predpriyatiy.
7. Evteev K. I. Topical issues of establishing the guilt of persons controlling the debtor // Legal research. 2017. № 5 // URL://https://cyberlenirita.ru/article/n/aktualnye-vo-prosy-ustanovleniya-viny-kontroliruyuschih-dolzhnika-lits.
8. Chernova E. V. Modern models for assessing the probability of bankruptcy and their use in auditing the activities of enterprises // ANI: economics and management. 2020. № 3 (32) // URL ://https ://cyberleninka.ru/artic-le/n/sovremennye-modeli-otsenki-veroyatnosti-bankrot-stva-i-ih-ispolzovanie-v-audite-deyatelnosti-predpriyatiy.
9. Sablina I. A., Yulova E. S. Directions for improving the legislation of the Russian Federation on bankruptcy of citizens based on foreign experience // Education and law. 2020. № 2 // URL://https://cyberleninka.ru/article/n/na-pravleniya-sovershenstvovaniya-zakonodatelstva-rf-o-bankrotstve-grazhdan-na-osnove-zarubezhnogo-opyta.
10. Shegurova Yu. S. Using the results of the economic analysis of the probability of bankruptcy in identifying signs of economic crimes // Contentus. 2016. № 11 (52) // URL://https://cyberleninka.ru/article/n/is-polzovanie-rezultatov-ekonomicheskogo-analiza-ve-royatnosti-bankrotstva-pri-vyyavlenii-priznakov-ekono micheskih-prestupleniy.
Информация об авторе
Г. А. Салахетдинова — соискатель степени доктор юридического администрирования Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики», адвокат.
Information about the author
G. A. Salakhetdinova—Applicant for the Degree of Doctor of Legal Administration of the National Research University «Higher School of Economics», Lawyer.
Статья поступила в редакцию 14.09.2021; одобрена после рецензирования 20.12.2021; принята к публикации 17.01.2022.
The article was submitted 14.09.2021; approved after reviewing 20.12.2021; accepted for publication 17.01.2022.
