CC BY
53
© Ж.К. Г алиев, Н.В. Г алиева, А.Г. Толмачев, 2010
УДК 622:338.24
Ж.К. Галиев, Н.В. Галиева, А.Г. Толмачев
ОБОСНОВАНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ПРИ РАСШИРЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЯ РОССЫПНОЙ ЗОЛОТОДОБЫЧИ
Рассмотрен методический подход к определению величины заемных средств по расширению действующего предприятия россыпной золотодобычи.
Ключевые слова: заемные средства, добыча россыпного золота.
п [1] была предложена экономико-математическая модель выявления наиболее -Ж.} эффективных вариантов расширения действующих предприятий россыпной золотодобычи.
Для реализации отобранных вариантов расширения предприятия россыпной золотодобычи необходимо сформировать эффективную систему проектного финансирования, определив допустимое соотношение собственных и заемных средств инвестирования, а также выявить оптимальные условия кредитования.
Общая сумма инвестиционных ресурсов (Кобщ) определяется:
Кобщ Ксобств+Ккр (1)
где Ксобств - собственные средства предприятия, предназначенные для инвестирования в проекты развития; Ккр - заемные средства (кредит) предприятия, предназначенные для инвестирования проектов развития.
Принимая во внимание, что присоединение участков осуществляется к действующему предприятию с удовлетворительной структурой баланса, то прогнозируется возможность наличия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.
Сумма собственных средств предприятия, которая может быть использована в качестве инвестиционных ресурсов, определяется из выражения:
где Чп0, А0 - соответственно чистая прибыль и сумма амортизации в условиях действующего предприятия (до расширения предприятия); Т - период отработки месторождения действующим предприятием; в - доля чистой прибыли, направляемая на инвестиционные ресурсы в качестве собственных средств.
Сумма заемных средств, которая необходима для реализации варианта (V) расширения предприятия (КККр), может быть определена из выражения:
Т
Ксобств (Чп„ * @ +А0 )
(2)
где g - индекс присоединяемых участков.
Исходя из изложенного общую сумму инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации расширения предприятия по россыпной золотодобыче, можно представить в виде:
К г
-^общ
1 г ё = £( Чпо0 + Ао ) + ЕЕ(Чп1§0 + А, )
(4)
После проведения определенных преобразований получим формулу для расчета доли заемных средств предприятия в общем объеме инвестиционных ресурсов, предназначенных для реализации проектов развития по расширению действующего предприятия россыпной золотодобычи (£):
Кобщ-Кс
собств
-> 1 - 1 - К ^собств
+Ккр -> Ккр- Ко
общ
Кс
собств
>1-
К
общ
К
К
К
> 1
1
К
К
К,
I К
--> I =
1
1 + Ксобств кр
К
(5)
>
I =
Подставляя значения Ксобств и Ккр получим: 1
£ (Чп00 + Л)
^______________
* ё / ч
ХК^. -0+А,)
(6)
ё t=1
Проведенный анализ по золотодобывающей отрасли показал, что коэффициент эластичности по цене за период 2005-2009 гг. составляет 0,3, т.е. меньше 1 (темп роста цены золота больше темпа роста объема производства), что характеризует неэластичный спрос. Данное обстоятельство определяет дальнейшее увеличение рост цен на продукцию золотодобывающей отрасли. Поэтому предполагается, что заемные средства будут своевременно погашены за счет увеличенной прибыли после реализации варианта расширения действующего предприятия россыпной золотодобычи. При этом доля чистой прибыли, направляемая на реализацию проекта может быть принята согласно отраслевым рекомендациями в размере
0,1- 0,2.
Для рассматриваемых в работе условий расширения предприятия по добыче россыпного золота величина доли заемных средств (£) в общем объеме инвестиционных ресурсов определяется (Mathcad):
| =-----------------------------------1----------------------------------
т •(Чп-01 + Ар)__________________________
(в2-Чп21 + А21) + (02-Чп22 + А22) + (02 -Чп41 + А41) + (02 -Чп51 + А51)
В таблице приведены исходные данные для определения доли заемных средств (£) в общем объеме инвестиционных ресурсов.
Как было отмечено, в сложившихся условиях хозяйствования на начальном этапе действующее предприятие россыпной золотодобычи может выделить в соответствии с отраслевым критериальным уровнем показателей финансового состояния долю чистой прибыли (0,1) в качестве инвестиционных ресурсов; в то же время предлагаемые варианты расширения действующего предприятия увеличат
1+
г=1 ¿=1
чистую прибыль совместного освоения, поэтому предприятие сможет выделять большую долю средств (0,2) на развитие проектов.
В соответствии с [2] необходимое условие финансовой устойчивости предприятия характеризуется величиной коэффициента обеспеченности собственными средствами (к0сс > 0,1), т.е. собственные средства предприятия должны быть не Исходные данные для определение доли заемных средств для инвестирования проектов
Наименование Срок Годовая Г одовая чистая
участка освоения амортизация прибыль
Действующее (А0) (Чп0)
предприятие 146320 647075,1
Проект «В» (2) 2 (А21, А22) (Чп21, Чп22)
182900 3441837
Проект <Ю» (4) 1 (А41) (Чп41)
182900 4113614
Проект «Е» (5) 1 (А51) (Чп51)
182900 4478742
меньше 10% в формировании итога оборотных активов. Считаем, что не менее 10% собственных средств должно составлять и в итогах внеоборотных активов предприятия. Поэтому величина 0 принята равной 0,1, т.к. часть чистой прибыли может быть направлена на приобретение дополнительного нового оборудования при расширении предприятия по добыче россыпного золота.
При значениях 01:= 0.1. ..02 := 0.2. Т := 7 доля заемных средств для инвестирования проектов | = 0,7. В расчетах принимаем, что используемое оборудование действующего предприятия относится к четвертой амортизационной группе по классификации основных средств.
Учитывая, что среднегодовая доходность добычи золота за последние 10 лет равна 13 %, а за 2008 г. доходность равна 26 % (выше чем ставки по банковским депозитам), и срок освоения участков россыпной золотодобычи незначительный, а при вариантах расширения действующего срок освоения сокращается до 2 лет (в первый же год чистая прибыль имеет достаточную величину для выплаты кредита), то найденное в процессе исследования соотношение собственных и заемных средств можно считать приемлемым.
Таким образом, величину заемных средств, направляемых в качестве инвестиций для реализации выделенных проектов, необходимо иметь предприятию в сумме 1280300 долл. США.
----------------------------------------------------------- СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Толмачев А.Г. Разработка модели оценки приоритетности направлений развития золотодобывающей компании. // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2010, №8.
2. Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498 (в ред. Постановления Правительства РФ 7 июля 2001 г. №449). Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
3. ГалиевЖ.К., Галиева Н.В. Информационные технологии по экономике горного предприятия. - М.: Издательство Московского государственного горного университета. 2004.
4. ГалиевЖ.К. Экономика предприятия. - М.: Издательство Московского государственного горного университета. 2009. шгЛ
Коротко об авторах
Галлиев Ж.К - доктор экономических наук, профессор,
Галиева Н.В. - кандидат экономических наук, ст. преподаватель, Толмачев А.Г. - соискатель кафедры ЭПГП,
Московский государственный горный университет,
Moscow State Mining University, Russia, [email protected]
