CC BY
276<<ШУШетиМ~^©У©Ма1>#Щ4©)),2Ш9 / ECONOMICS
УДК 336.64
Смородина Елена Анатольевна
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, денежного обращения и кредита ФГАОУ ВО «Уральский Федеральный университет имени первого
Президента России Б.Н. Ельцина» Екатеринбург, России Мурашева Екатерина Андреевна тудентка магистратуры
ФГАОУ ВПО «Уральский Федеральный университет имени первого Президента
России Б.Н. Ельцина» Екатеринбург, Россия DOI: 10.24411/2520-6990-2019-10532 ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ НА ПРЕДПРИЯТИИ: МЕТОДЫ АНАЛИЗА И ПОЛИТИКА
УПРАВЛЕНИЯ
Smorodina Elena Anatolyevna
PhD in economics, associate Professor of Finance, money circulation and credit Federal State Autonomous Educational Institution of Higher Education « Ural Federal University named
after the first President ofRussia B.N. Yeltsin» Ekaterinburg, Russia Murasheva Ekaterina Andreevna
student of a magistracy
Federal State Autonomous Educational Institution of Higher Education « Ural Federal University named
after the first President of Russia B.N. Yeltsin» Ekaterinburg, Russia
WORKING CAPITAL AT THE ENTERPRISE: METHODS OF ANALYSIS AND MANAGEMENT
POLICY
Аннотация:
Управление оборотным капиталом, его составом и структурой, источниками формирования является очень важным на современном этапе, а определение эффективной политики управления оборотным капиталом - одной из важнейших задач финансового менеджмента, заключающейся в формировании достаточного объема оборотных активов, нахождении правильного между ними соотношения для достижения финансовой устойчивости организации. В статье рассмотрены сущность, понятие, методы анализа и политика управления оборотным капиталом организации.
Abstract:
Management of working capital, its composition and structure, sources offormation is very important at the present stage, and the definition of an effective working capital management policy is one of the most important tasks offinancial management, which consists in the formation of a sufficient volume of current assets, finding the right balance between them to achieve financial stability of the organization. The article deals with the essence, concept, methods of analysis and working capital management policy of the organization.
Ключевые слова: оборотный капитал, заемный капитал, собственный капитал, оборотные средства, методы анализа и политика управления оборотным капиталом.
Keywords: working capital, debt capital, equity, working capital, methods of analysis and working capital management policy.
Изучению сущности и структуры оборотного капитала посвящено множество трудов отечественных ученых, в числе которых Ефимова О.В., Филина Ф.Н., Богомолов А. М., Романова Е.А., Бланк И.А., Бабаев Ю.А. и др. Анализируя и сопоставляя их точки зрения касательно сущности и структуры оборотного капитала, можно прийти к выводу, что такие понятия, как «оборотные активы», «оборотные фонды», «текущие активы» являются в большей степени синонимичными, однако ряд ученых все же выделяют среди них некоторые особенности. Так, согласно мнению Бурмистровой Л.М. термины «оборотные активы» или же «текущие ак-
тивы» более применимы в бухгалтерской деятельности, тогда как термин «оборотные фонды» применяется для определения видов активов в их материально-вещественной форме, размещаемых по назначению. Термин же «оборотный капитал» указывает на величину вложений в оборотные активы [1].
Н.В. Колчина дает следующее определение оборотных средств. Это денежные средства, авансируемые организацией для обслуживания текущей хозяйственной деятельности и участвующие одновременно в процессе производства и реализации продукции [2].
ЕСОШМГСБ /
Профессор В.В. Ковалев, под оборотными средствами понимает активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью, для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 месяцев [3].
Таким образом, подводя итог вышеупомянутым точкам зрения различных ученых, можно дать следующее определение оборотного капитала.
Оборотный капитал - это одна из составных частей имущества предприятия, средства, вложенные в производственно-хозяйственную деятельность и материально-вещественные оборотные активы, обеспечивающие непрерывное функционирование производственно-финансового цикла.
Основными признаками оборотных средств являются:
1. Постоянное нахождение в обороте;
2. Полное использование в течение одного операционного цикла и полный перенос стоимости на новую продукцию;
3. Преобразование товарной формы в денежную и наоборот, денежной в товарную;
4. Оборотные средства авансируются в различные текущие затраты предприятия, возвращаясь после каждого оборота к своей первоначальной величине (в условиях нормальной хозяйственной деятельности).
По экономическим элементам все оборотные средства предприятия подразделяются на определенные группы:
J запасы и затраты: к данной категории относятся сырье, используемые в производстве материалы; незавершенное производство; имеющаяся у предприятия готовая продукция, а также товары для перепродажи; также учитываются расходы будущих периодов; прочие запасы и затраты;
1 дебиторская задолженность, оплата которой ожидается в срок более чем через 12 месяцев после отчетной даты: задолженность дочерних и зависимых предприятий; покупатели и заказчики; выданные авансы; векселя к получению; прочие дебиторы;
дебиторская задолженность, оплата которой ожидается в срок до 12 месяцев после отчетной даты: задолженность дочерних и зависимых предприятий; покупатели и заказчики; выданные авансы; векселя к получению; прочие дебиторы;
кассе и
на расчетных счетах; валютных счетах, прочие денежные средства;
J краткосрочные финансовые вложения;
J прочие оборотные активы.
Запасы представляют собой товарно-материальные ценности, которые предназначены для использования в процессе производства, или для дальнейшей перепродажи.
Дебиторская задолженность представляет собой обязательства физических и юридических лиц перед данным предприятием, которое выражено в денежной форме. Чаще всего дебиторская задол-
женность возникает при продаже продукции, товаров, работ, услуг в кредит, а также в результате других хозяйственных операций, таких как выдача наличности под отчет, переплата налогов в бюджет, ссуды работникам и т.д.
Денежные средства - наличные деньги, хранящиеся в кассе предприятия, либо в банке, либо имеющие форму денежных документов.
Краткосрочные финансовые вложения - вложения в ценные бумаги и иные активы, сроком погашения менее 1 года.
Источники формирования оборотного капитала подразделяются на:
Г собственные;
Г заемные;
Г привлеченные.
К собственным источникам можно отнести долю чистой прибыли компании, к заемным - краткосрочные банковские кредиты, к привлеченным -устойчивые пассивы, средства других предприятий, используемые в совместной деятельности.
К преимуществам собственных источников пополнения оборотного капитала можно отнести простоту их привлечения, обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности организации, снижение риска банкротства, отсутствие необходимости в выплате процентов за использование средств. К негативным моментам можно отнести ограниченность объемов их привлечения, их высокую стоимость в сравнении с другими заемными источниками [4].
Преимуществами заемных источников пополнения оборотного капитала можно считать широкие возможности для их привлечения, простоту оформления, доступность и относительно невысокую стоимость привлечения, известность сроков выполнения обязательств по заемным средствам и др. К недостаткам можно отнести необходимость обеспечения обязательств, короткий срок кредитования, возвратность данного вида средств, обязательство регулярных выплат [4].
Выбор предприятием источников финансирования или их грамотного соотношения является одним из аспектов управления оборотным капиталом. Так, при использовании предприятием только собственных источников финансирования, это повысит его финансовую устойчивость, однако ограничит темпы их развития в результате неиспользования финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал. Тогда как использование только заемных источников финансирования вместе с расширением возможностей деятельности будет нести угрозу банкротства.
Управление оборотным капиталом неразрывно связано с его составом и размещением. Состав и структура оборотного капитала в различных хозяйствующих субъектах неодинаковы, потому как зависят от формы собственности предприятия, специфики организации производственного процесса на данном предприятии, взаимоотношений с покупателями и поставщиками, структуры затрат на производство, финансового состояния организации и
<<ШУШетиМ~^©У©Ма1>#Щ4©)),2Ш9 / ЕСОШМТСБ
прочих факторов. Состав и структура, а также состояние производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются ключевым показателем коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры оборотных активов и выявление тенденции изменения их элементов дают возможность прогнозировать возможности развития предпринимательства.
Основными элементами управления оборотным капиталом являются анализ состава и динамики оборотных активов за предшествующие периоды, определение политики управления оборотным капиталом, а исходя из избранной политики, оптимизация объема оборотных активов, заключающаяся в реализации резервов, а также в формировании оптимальной структуры источников формирования оборотного капитала [5].
Говоря о политике по управлению оборотным капиталом, можно выделить следующие ее виды:
1. В рамках консервативного подхода деятельность предприятия в первую очередь направлена на полное удовлетворение текущей потребности в оборотных активах, а также на создание большого количества резервов оборотных активов на случай возникновения у предприятия сложностей, связанных с обеспечением предприятия сырьем и материалами, снижения качества внутренних условий производства продукции, а также задержки выплат задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Этот подход предусматривает минимизацию операционных и финансовых рисков, однако к его отрицательным моментам можно отнести высокое влияние на эффективность использования оборотных активов (их оборачиваемость и уровень рентабельности).
2. Умеренный подход предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание страховых резервов во избежание наиболее частых сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. Соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов для реальных хозяйственных условий при таком подходе оценивается как среднее.
3. Концепция агрессивного подхода к формированию оборотного капитала заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов, что обеспечивает высокий уровень эффективности использования оборотных активов при отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности. Отрицательным моментом является тот факт, что любые сбои в осуществлении операционной деятельности приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции [6].
Каждая из представленных выше концепций имеет свои положительные и отрицательные стороны, а потому выбор одной из концепций по управлению оборотным капиталом является неодинаковым для каждого отдельного предприятия и определяется исходя из возможного для данного
предприятия соотношения между уровнем возможного риска и эффективности использования ресурсов.
Существует несколько методов управления оборотным капиталом:
• аналитический метод;
• коэффициентный метод;
• метод прямого счета.
Говоря о направленности аналитического метода, можно сказать, что он направлен в первую очередь на определение размера потребности предприятия в оборотных средствах и их средних остатков в зависимости от их принадлежности к объемам производства. Аналитический метод предполагает анализ остатков производственных запасов, которые являются труднореализуемыми, с целью обнаружить их излишки и рассмотреть пути понижения продолжительности производственного цикла. Данный метод исследует причины аккумуляции запасов готовой продукции на складе при расчете потребности в оборотных средствах.
При применения коэффициентного метода запасы и затраты распределяют на две группы в зависимости от их принадлежности к объемам производства.
В первой группе отражаются запасы и затраты, которые напрямую зависят от изменения объемов производства, к ним относят: сырье, материалы, НЗП, запасы готовой продукции. В данном случае потребность в оборотных средствах рассчитывается из их размера в отчетном году с учетом увеличения объмов производства в предстоящем году.
Ко второй группе относятся запасы и затраты, которые не зависят от изменения объемов производства - ТМЗ, РБП. По данной группе потребность в оборотных средствах планируется на основе их среднефактических остатков за ряд лет.
Метод прямого счета является наиболее трудоемким, но в тоже время является наиболее точным, мотивированным. При данном методе происходит основательное вычисление запасов по всем элементам оборотных средств в контексте всех изменений, которые планируются к реализации на предприятии.
Данный метод потребует профессионализма от работников предприятия, которые занимаются процессом нормирования оборотных средств, и является наиболее правильным и точным в определении потребности предприятия в оборотных средствах.
Метод прямого счета предполагает нормирование оборотных средств, вложенных в запасы и затраты, готовую продукцию на складе. Суть данного метода можно представить следующим образом:
1. Разработка норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;
2. Определение нормативов в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотных средствах.
ECONOMICS / <<ШУШетУМ~^©У©Ма1>#Щ4©)),2©1]9
Наряду с планированием (нормированием) потребности в оборотных средствах и расчетом совокупного норматива производятся прогнозные расчеты, которые моделируют как будущее финансовое положение предприятия, так и состояние его собственных оборотных средств.
Аналитический и коэффициентный методы больше подходят для тех предприятий, которые функционируют более года, уже сформировали производственную программу и организовали производственный процесс, а также располагают достаточно квалифицированными экономистами в области управления оборотными средствами.
На практике наиболее распространен метод прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупных нормативов
[7].
Таким образом, подводя итог вышесказанному, существует ряд основных моментов, таких как совершенствование управлением дебиторской задолженностью, запасами и денежными средствами, анализ и расчет нормативов оборотных средств, внимание к которым со стороны предприятия должно быть постоянным. Нельзя утверждать, что управление только одним из элементов, а именно только запасами, только дебиторской задолженностью или только денежными средствами обеспечит наилучший эффект. Все элементы связаны между собой, и наилучшего результата можно добиться только в результате всестороннего анализа последствий воздействия на каждую из составных частей оборотного капитала.
В целом, управление денежными потоками, а именно более экономное использование собственных средств и уменьшение потребности в заемных, является ключевым моментом в деятельности предприятия, так как от правильного управления ими зависит ритмичность операционного цикла организации, длительность оборота капитала организации, а значит и эффективность работы организации в целом. Система управления денежными потоками необходима для обеспечения выполнения стратегических планов организации, поддержания высокого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости, уменьшения затрат на осуществление деятельности предприятия, а также повышения эффективности использования его активов.
Список использованных источников
- Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Учеб. пособие / Л. М. Бурмистрова - Москва: ИнФра-М, 2014.
- Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий). - 4-е изд., перераб. и доп. / Колчина Н.В. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
- Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 3-е изд., перераб. и доп. / Ковалев В.В. - Москва: Проспект, 2016.
- Дудин М.Н., Лясников Н.В. Сущность и методы управления оборотным капиталом организации / М.Н. Дудин, Н.В. Лясников // Межвузовский сборник научных статей. 2014. -№18. С. 10 - 16.
- Щербакова Н.А. Сущность и методы управления оборотным капиталом организации /
H.А. Щербакова // Бизнес. Образование. Право. Вестник Волгоградского института бизнеса. 2018. -№2. С. 216.
- Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / И.А. Бланк - Москва: Финансы и статистика, 2012.
7. Денежное хозяйство предприятий: учебник / [М.С. Марамыгин, Л.И. Юзвович, Е.Г. Князева и др.]; под общ. Ред. М.С. Марамыгина; М-во науки и высшего образования Рос. Федерации, Урал. гос. экон. ун-т. - Екатеринбург: [Изд-во Урал. гос. экон. Ун-та], 2018 - 359 с.
References
1. Burmistrova, L.M. Finance organizations (enterprises): Textbook. allowance / L. M. Burmistrova -Moscow: InFra-M, 2014.
2. Kolchina, N.V. Finance organizations (enterprises). - 4th ed., Pererab. and add. / Kolchina N.V. -Moscow: UNITY-DANA, 2012.
3. Kovalev, V.V. Financial management: theory and practice. 3rd ed., Pererab. and additional / Kovalev V.V. - Moscow: Prospectus, 2016.
4. Dudin, M.N., Lyasnikov N.V. The essence and methods of managing the working capital of the organization / M.N. Dudin, N.V. Lyasnikov // Intercollege collection of scientific articles. 2014. - №18. P. 10 - 16.
5. Sherbakova, N. Ah. The essence and methods of working capital management of the organization / N. Ah. Shcherbakova // Business. Education. Right. Bulletin of the Volgograd Institute of business. 2018. -№2. P. 216.
6. Blank, I.A. Financial management: textbook /
I.A. Blank - Moscow: Finance and Statistics, 2012.
7. Monetary economy of enterprises: the textbook / [MS Maramygin, L.I. Yuzvovich, E.G. Knyazev et al.]; under total Ed. M.S. Maramygin; M-in science and higher education Ros. Federation, Ural. state econ un-t - Ekaterinburg: [Publishing house Ural. state econ University], 2018 - 359 p.
