Обґрунтування та інвестиційне забезпечення проекту розвитку підприємства Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Антонов В.Б. Эффективность секторальных структурных трансформаций в Украине: вклад прямых иностранных инвестиций

Проведено исследование эффективности структурных преобразований с участием прямых иностранных инвестиций, а именно оценена эластичность секторальных структурных изменений между показателями занятости населения, прямых иностранных инвестиций и валового внутреннего продукта для усовершенствования механизма привлечения и регулирования прямых иностранных инвестиций, оптимизации масштаба и характера структурных сдвигов в различных секторах экономики.

Ключевые слова: структурные трансформации, структурные сдвиги, прямые иностранные инвестиции, занятость, валовой внутренний продукт.

Antonov V.B. Effectiveness of sectoral structural transformations in Ukraine: the contribution of foreign direct investment

The study of the effectiveness of structural reforms with the participation of foreign direct investment, namely, the estimated elasticity of sectoral structural changes between the indicators of employment, foreign direct investment and gross domestic product to improve the mechanism for attracting and regulating foreign direct investment, streamlining the size and nature of structural changes in various economic sectors

Keywords: structural transformation, structural changes, foreign direct investment, employment, gross domestic product.

УДК 330.322+330.142 Доц. В.1. Блонська, канд. екон. наук;

магктрант 1.Ю. Шлапак - Львiвська КА

обГрунтування та швестищйне забезпечення

проекту розвитку шдприемства

Наведено характеристику основних етатв формування та розвитку швести-дшного потенщаду тдприемства. Визначено основш шляхи вдосконалення обгрун-тування доцшьносп швестування. Досдщжено основш тенденцп, що склались на ш-вестицшному ринку Украши.

Актуальшсть теми. Деструктивш змши в економщ1 Украши, що вщ-булися за останш два роки тд впливом свггово! фшансово-економ1чно1' кри-зи, кр1м шших проблем, актуашзували питания щодо швестицшних ресурЫв та забезпечення шновацшного розвитку реального сектору економжи. Од-шею 1з основних причин неефективного ведення господарсько! д1яльност1 бь льшост шдприемств е застарше обладнання та вщсутшсть прогресивних енергоощадних технологш. За таких обставин велике значення мае забезпечення шновацшного розвитку вггчизняних шдприемств, що передбачае ви-ршення фшансових проблем щодо залучення та використання швестицшних ресуршв, а також визначення чутливост швестицшно! ефективност до змши ефектоутворювальних чинниюв виробництва шновацшно! продукцн.

Питання швестицшного та шновацшного розвитку на макро- та мжро-р1внях дослщжували так заруб1жш науковщ як Ю. Бр1гхем, В. Бочарова, Л. Птман, в. Нагашев, в. Стоянова, У. Шарп, Ю. Яковець та шш1. Вагомий внесок у розвиток питання визначення швестицшно! привабливост та обгру-нтування проекту розвитку тдприемства зробили вггчизняш вчеш-економю-ти 1.О. Бланк, А. Загорський, Г. Вознюк, Г. Партш, О. Носова, В. Шеремета, В. Павлюченко, В. Шашро, Л. Валшурова, О. Казакова та шш1. Дослщженню

методик оцшювання економiчноl ефективностi швестицшно-шновацшно! дь яльност шдприемств присвяченi науковi працi багатьох втизняних вчених, де проведений глибокий анашз облiкових та дисконтованих методiв оцшю-вання, детально розглянуто таю показники оцшювання ефективност швести-цшних проектiв, як чистий приведений дохщ, внутрiшня ставка дохiдностi, iндекс прибутковост i перiод окупностi, описано переваги та вади кожного методу зокрема.

Проте деяк питання ще! проблеми потребують подальшого обгрунту-вання в теоретичному i практичному аспектах. Серед них можемо видшити такi як: ощнка ефекту та ефективностi проек^в реальних iнвестицiй; вибiр найбiльш ефективних проекпв з множини альтернативних - для першочерго-вого впровадження розроблеш недостатньо, потребують уточнення й подаль-шого розвитку.

Мета дослiдження. Здiйснення характеристики основних еташв фор-мування та розвитку швестицшного потенцiалу пiдприемства, а також визна-чення основних шляхiв вдосконалення обгрунтування доцiльностi швесту-вання у проект розвитку шдприемства.

Виклад основного матерiалу. Формування стратеги розвитку шдприемства та його швестицшного забезпечення дае змогу визначити напрям поведшки шдприемства на ринку з врахуванням умов зовшшнього середови-ща, та вiрогiдного характеру !х змiни; оцшити конкурентоспроможнiсть та стратегiчнi конкурентнi переваги шдприемства; сформулювати глобальну мету його дiяльностi та цiлi, якi нею визначеш; визначити ресурси, якi необ-хiдно залучити для досягнення поставлених цшей та забезпечити !х найефек-тивнiше використання.

З метою обгрунтування та швестицшного забезпечення проекту розвитку шдприемства використовуються певш методи оцшювання ефективнос-тi iнвестицiй. У свгговий практицi застосовуються рiзноманiтнi методи ощн-ки ефективностi iнвестицiй, як останнiми роками поширились в Украшь Цi методи можна подiлити на три групи:

1) традицшт методи оцшювання ефективност швестицш за допомогою стввщношення грошових надходжень з витратами;

2) методи ощнювання ефективност швестицш за бухгалтерською звггтс-тю;

3) методи ощнювання ефективност швестицш, що грунтуються на теори вартост грошей у час1.

Завдяки цим методам здшснюеться iнвестицiйний аналiз проектiв, тобто оцшюеться i зiставляеться !хня швестицшна привабливiсть. Головною метою такого аналiзу е виявлення i використання можливостей пiдвищення !х ефективностi. Завданнями швестицшного аналiзу е: розрахунок показни-юв, що характеризують ефективнiсть iнвестицiй та оцшка рiвня i динамiки !х ефективностi, встановлення та оцiнювання основних тенденцiй i закономiр-ностей формування показниюв ефективностi, виявлення напрямкiв покра-щення використання i прискорення вiддачi iнвестицiй, розроблення заходiв щодо шдвищення економiчноl ефективностi iнвестицiй [6, с. 8].

Аналiз наукових публжацш з питання оцiнювання фшансового стану шдприемств [2, с. 11; 3, с. 8; 13, с. 5] показав, що в OTcreMÎ управлшня шд-приемством проблема оновлення основних фондiв е найактуальнiшою. Авто-ри [9, с. 56; 11, с. 111] справедливо вщзначають, що ефектившсть функщону-вання пiдприемства бшьшою мiрою залежить вiд того, як взаемоддать мiж собою його окремi комплекси, нiж вiд того, як працюе кожний з них окремо. Це свщчить про неможливiсть ощнювати дiяльнiсть пiдприемства тiльки за результатами. Шд час визначення фiнансовоï ефективност дiяльностi тд-приемства важливо визначити також i показники перспектив його розвитку. Тому вкрай потрiбне розроблення довготермшових iнвестицiйних проектiв, якi можуть забезпечити стабшьну роботу пiдприемства [4, с.78].

Ми погоджуемось iз думкою В.В. Рубана, що ощнювання економiчноï ефективност iнвестицiйних проектiв за будь-яким единим показником може призвести до неправильних результат. Для недопущення можливих поми-лок i пiдвищення обгрунтованост прийняття управлiнських рiшень щодо ефективност реального iнвестування рекомендують використовувати роз-роблений багатокритерiальний пiдхiд до ранжирування швестицшних проек-тiв, який, на вщмшу вiд iснуючих, передбачае використання не тшьки кшь-кiсних показниюв, але й якiсного: вiдповiднiсть проекту стратеги розвитку шдприемства [8, с. 13].

В умовах фiнансовоï нестабшьносл, особливо актуальним пiд час обгрунтування швестицшного проекту е дослщження надшност iнвестицiйних вкладень. Так, 1.В. Багрова та Т.С. Яковенко зазначають, що надiйнiсть швес-тицiйного проекту е його комплексною властивютю виконувати задан фун-кцiï, зберiгаючи при цьому своï основнi iнвестицiйнi характеристики (дохщ-нiсть, ризик та лшвщшсть) у визначених межах, що характеризуе його стш-кiсть до будь-яких потрясшь та здатнiсть безвiдмовно функщонувати впро-довж установленого термiну [1, с. 91; 14, с. 284-285]. Комплексна методика визначення надшност швестицшного проекту з урахуванням впливу заходiв управлшня ризиком дае змогу виявити резерви покращення використання фь нансових ресурЫв проекту, визначити необхщний i достатнш обсяг коштiв на впровадження заходiв "ризик-менеджменту" для ефективно1' роботи проекту з мтмальними витратами та шдвищуе обгрунтованiсть прийнятих рiшень.

Отже, для обгрунтування дощльност iнвестування та вибору оптимального швестицшного проекту необхщним е побудова економшо-матема-тичних моделей та формування узагальненого показника ощнки швести-цiйного проекту, що дасть змогу побудувати ефективну систему шдтримки прийняття швестицшних ршень. Обгрунтування дощльност та економiчноï ефективностi швестицшного проекту дощльно здiйснювати у двох напрям-ках: визначення показникiв надшност пiдприемства (коефiцiент Бiвера, "Z-параметри" Альтмана, коефiцiент фiнансового левериджу, коефщент покрит-тя, коефiцiент абсолютно:' лжвщност^, а також аналiзу доцiльностi швестицшного проекту (точка беззбитковост^ термш окупностi, чиста теперiшня вартiсть, внутршня норма прибутку, iндекс прибутковостi). У разi обгрунтування доцiльностi швестицшного проекту, особливо важливим етапом робо-

ти е анал13 проектних ризик1в та визначення основних метод1в 1х зниження, зокрема страхування, хеджування та диверсифжащя.

Анал1з методолопчних шдход1в до моделювання стратеги швестицшного розвитку економ1чних систем засвщчив, що 1х реал1защя базуеться на ощнюванш зовшштх та внутр1шшх чинниюв формування стратеги, ор1е-нтуючись на загальну стратепю розвитку шдприемства. Однак у сучасних умовах господарювання вкрай важливою е адаптащя д1яльност1 шдприемства до мшливосл економ1чного середовища через виокремлення прюритет1в що-до стратепчного розвитку шляхом узгодження внутр1шшх можливостей 1з зовшшшми вимогами з метою шдтримки конкурентного р1вня та тдви-щення ефективносл функщонування на основ! формал1зованого шструмента-рда прийняття управлшських ршень. Отже, стае актуальним розроблення концепци моделювання стратеги швестицшного розвитку шдприемства в умовах нестабильного економ1чного середовища, що дасть змогу обгрунтова-но обирати напрям стратепчного розвитку шляхом прийняття ефективних управлшських ршень з урахуванням ризику [12, с. 7].

Рис. Етапи формування та розвитку швестицшного потенщалу шдприемства

[5, с. 10]

43 H

h-k • СО

О 5

to

«

ft) s to

a a

43 о

2 ^

о л ¡^

S m

& S

н и s

Sa

5» CD 43 О

H

s

4 G

О '

43

О «

Sc td

H la

* S.

^ и

bJ g

О О ЧО

43 to w

О

О

H h-» •

td h-» •

S w M Sa M о

a

о

о

H h-» •

Se

S

о

О

о s о

м td

43 CD S

s

Sa H

3

td h-» •

to w S

S

S H

s i—

л * л s

Sa CD 43 C5\ c-td

^ 2 о hS

О 43

s

CD 43

S

CD

td 43

U О

О S. О 43 td м О m S о

s

td

О

о

H h-»

О о td О

s S

cd

о

H №

w sa

S

CD

S td CD

о

H

s

a h-» •

Se

S

о

О

№ S

s

X h-» •

S td CD

о S

Se g

-Й S' S. и

Sc^ о

о

Sa

S «

sa

S W h-» •

h s

p о

в «

er p

S й s s

X s «

^ h- •

td

S td

8 ^

H

s a

8

h Se S

td «

43 sa i—1:

s

л s о

H sa C5\

и s

w G

to

S

^ -fa

s -g

о Sa

° >1

° n

o> 2

* S

s

S td

S

CD

S

. s

Sa

«

о

s

S « s <<

S 43 Sa cd

« 3

05 H

S ° В. о

О о Sa

td

О о

s о td S

s

Se «

sa S

Я

cd

о

o\

X h-» •

to

S

о

w sa w S

S

s

H

s В

о

s §

I s

^ o\

td sa

а: Д

S S

S §

О о

№ vT

м ff

g 43

vP ft) td

Sa g

S * S ®

Se sa

ß О

w sa

Ю О

о oo

to о

в

о

о td I—'.

to Л S н №

S _

M 43 § ?

3. о

43 a\

Гнвестицп y нема-щпальш активи Il Каштальний Il ремонт В х о ft to й я о S ч se s я -В. ça S: Э. Cd н О Р3 о и ? 1-1 fcr1 о s ■о Cd Sí" <т> ё 9 СГ s В.-Б. fa 3 45 S S м ? s 1 ЦВсього, зокрема ||за напрямами Показники

1285,0 7851,8 1242,4 81561,3 92205,4 ачень-червень ю о

6366,5 27491,2 4421,1 233081,С 272074,1 ачень-грудень о 00 е- fa п s л

1882,3 5961,9 О 00 <1 ON 4^ О <1 ЧО V о\ ЧО CTn <1 ачень-червень ю о s s X ß. я ^

5893,1 18966,2 >— <1 <1 J3-N "оо >— 00 CTn ЧО 00 Jb. \п i— ЧО ю 00 о со о ачень-грудень о VO А % и X

2685,5 4941,2 49056,0 57869,4 60554,9 ачень-червень 2010 X

V oo 88,5 о'оот ачень-червень ю о <~> Д fa О H я fa ti О 00 fa Ч fa

Js> о CTn 85,7 O'OOI ачень-грудень 00

Js> JO о 82,0 97,1 100,0 ачень-червень ю о и er X о

UJ JO Ъо 78,7 96,9 O'OOI ачень-грудень о VO о о о\ о

J^ V 00 к> 00 о ЧО CTn о о "о ачень-червень ю о о

£ &

s

e*

a

a

06

о

S s

-S

06 I

a

to &

a

S

S-

<4>

Oo Kj

н H a a u в i—i a a H CD о с Ä* SO

ë s i g I s I s e. g I- »e-lf-fg

I 'S i ¡ I S I I f I p § S ? § ¡ § 1 §<

" § i ge g i н

a- ^ S « h & Л ° я << о ■ ô^H^gogon,

s i 1 i*I-i'о ! в'§ I § s s

^oggo^ S ^ o «

Й ä « ^ Л о и Ä

Jp з * ^ ß н a g а.§ s'gus s ft , ^ « s. « g § S S h g g ä

и. . 2 s и и а и 3 О • S ° a Й

g ? g В. I g ^

11s:i-1^ш ¡ï^sl 1»1|§§§1-е

' S g H X й 0 й a S.fl ^ coßS-sags-SH

а I. g g I spog

s s i ¡II ^ I § § ^ g '^ой'

al и! |:t¡¡ i liai Ii

Й St S й 2 Ö " ! n а 8

в ¡ s s s-s ^sillias-ê

I si's-1 * a g a a. 8 i ■

S S « о ^ g- w m о Щ sc a ta. H X й Ö

S о. S « л „ о и Г'Б.

Й SSwo « S . я i bSS^ß^a^a

Ï О S II a- S S

s о g S. a e S- g g S S Ü-sl § ««

g g.g § «o^i g I S I I g § I S

? « §. ? ?.H 3 11 S S S1 ? I 8

34,3 % вщ загально! суми капiтальних швестицш за piK, що, на наш погляд, е вадами iнвестицiйного проектування та свiдченням HepiBHOMipHOCTi надход-ження та використання швестицшних ресурЫв протягом року.

Отже, розвиток ринково! економжи Укра!ни неможливий без струк-турних перетворень швестицшного ринку для покращення внутpiшнiх та зов-нiшнi швестицшних процеЫв. Вдале поеднання загальнодержавно! та реп-онально! швестицшно! полiтики забезпечить необхщт умови для сприятли-вого функщонування iнвестицiйного ринку Укра!ни. Покращення швестицшного кшмату в Укра!ш, зокрема за рахунок податкових пшьг для ново-створених пiдпpиемств та головних галузей економiки, е прюритетним зав-данням загальнодержавного piвня, а позитивш зрушення на iнвестицiйному ринку неможливi без розробленого методичного шструментарш прийняття ефективних iнвестицiйних piшень.

Висновки. Таким чином, ефектившсть впровадження швестицшних проекпв нерозривно пов'язана зi всебiчним аналiзом та обгрунтуванням уп-равлшських piшень, системного оцiнювання економiчних переваг та житте-здатностi проекту, застосування основних способiв зiставлення витрат та переваг швестицшного проекту, а також визначення найбшьш оптимального ваpiанту проекту на основi альтернативного шдходу. Основним завданням оцiнювання ефективностi швестицшного проекту е встановлення цшност проекту, яка визначаеться piзницею позитивних результата та негативних наслiдкiв. Важливим етапом економiчно! роботи при цьому е з'ясування витрат на проект та визначення результата з piзних позицiй: iнтеpесiв акцiонеpiв (власникiв); оргашзацш, якi беруть участь у pеалiзацi! iнвестицiйного проекту; зовнiшнього середовища, в якому pеалiзуеться проект; економжи загалом.

Л1тература

1. Багрова 1.В. Методологiчнi основи економiчного механiзму забезпечення надiйностi iнвестицiйних пpоектiв на промислових пiдпpиемствах / 1.В. Багрова, Т. С. Яровенко // Акаде-мiчний огляд. Економша та пiдпpиемництво. - 2007. - № 2. - С. 90-96.

2. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М. : Изд-во "Проспект", 2000. - 283 с.

3. Козаченко Г.В. Економiчна безпека тдприемства: сутнють та мехашзм забезпечення / Г.В. Козаченко, В.П. Понаморьов, О.М.Ляшенко. - К. : Вид-во "Лбра", 2003. - 280 с.

4. Кучер В.А. 1нвестицшний проект як мехашзм тдвищення економiчноi' ефективност використання основних фондiв тдприемства / В. А. Кучер // Науковi пращ ДонНТУ. - Сер.: Економiчна. - 2009. - Вип. 38-3. - С. 77-83.

5. Литюга Ю.В. 1нвестицшний потенщал тдприемства: формування та розвиток : ав-тореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.04 "Економша та управлш-ня пiдпpиемствами" / Ю.В. Литюга. - К. : Вид-во КНЕУ, 2009. - 18 с.

6. Однорог М.А. Методика визначення швестицшного забезпечення на сучасному етат / М. А. Однорог // Економша, фшанси, право. - 2009. - № 11. - С. 7-11.

7. Офщшний web-сайт Державного ком^ету статистики Укра!ни. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.ukrstat.gov.ua.

8. Рубан В.В. Пщвищення ефективност реального iнвестування на промислових тдпри-емствах Укра!ни : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.04 "Еко-номша та управлшня пщприемствами" // В.В. Рубан. - Харюв : Вид-во ХНЕУ, 2009. - 19 с.

9. Самохш Л.В. Бухгалтерський облiк в системi упpавлiння пiдпpиемством / Л.В. Самохш // Економка та право. - 2004. - № 1(8). - С. 56-61.

10. Терещенко Е.Ю. Суттсгь швестицшно! привабливост субекпв реально! економ^ / Е.Ю. Терещенко, О.В. Коник // Економка i органiзацiя управлiння. - 2010. - Вип. 1(7). - С. 72-80.

11. Чернявский С.Н. Регулирование рынка в открытых экономических системах / С.Н. Чернявський // Економша та право. - 2004. - № 1(8). - С. 111-116.

12. Шевченко Н.Ю. Моделювання стратеги швестицшного розвитку промислового тдприемства : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.00.11 "Ма-тематичш методи, моделi та шформацшш технологи в економщ" // Н.Ю. Шевченко. - Запо-рiжжя : Вид-во Класичного ПУ, 2009. - 22 с.

13. Эрмолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Л. Л. Эрмолович. - Мн. : Изд-во БГЭУ, 2003. - 218 с.

14. Яровенко Т.С. Забезпечення надшносп швестицшних проекпв при поглибленш врахування ризиюв // Економша: проблеми теорп та практики : зб. наук. праць. - У 4-ох т. - Т. 1. / Т.С. Яровенко. - Дншропетровськ : Вид-во ДНУ, 2006. - Вип. 214. - С. 283-288.

Блонская В.И., Шлапак И.Ю. Обоснование и инвестиционное обеспечение проекта развития предприятия

Проведена характеристика основных этапов формирования и развития инвестиционного потенциала предприятия. Определены основные пути совершенствования обоснования целесообразности инвестирования. Исследованы основные тенденции, которые сложились на инвестиционном рынке Украины.

Blonska V.I.; Shlapak I.Yu. Ground and investment providing of project of development of enterprise

Description of the basic stages of forming and development of investment potential of enterprise is conducted. The basic ways of perfection of ground of expedience of investing concerne. Investigational basic tendencies which was folded at the investment market of Ukraine.

УДК[332.122:338.43]:330 Ст. наук. ствроб. Ф.А. Важинський,

канд. екон. наук - 1нститут РД НАН Украти; студ. А.В. Колодтчук - НУ "Л.beiecbm полiтехнiка";

викл. Р.Л. Соптьник - nbeiecbmü УБП

оц1нка р1вня соц1ально-економ1чного розвитку

с1льських територ1й

Розглянуто особливост оцшювання piвня соцiально-економiчного розвитку сшьських територш, наведено низку фактоpiв, як впливають на piвень життя сшьсь-ких територш. Встановлено, що на piвень розвитку сшьських територш впливае не-задовшьний захист права приватно! власносп, стримування завершення земельно! реформи, обмежене фшансування об'екпв сощально! шфраструктури, як рашше пе-ребували на баланс сшьськогосподарських тдприемств, вщсутшсть практичних за-ходiв у сфеpi створення додаткових робочих мюць та пiдвищення piвня доходiв насе-лення у сшьськш мiсцевостi, наявнiсть диспаритету цiн, недостатнш розвиток ш-фраструктури аграрного ринку.

Ключов1 слова: оцшка, розвиток сшьських територш, яюсть, дохiд, тдприем-ництво, продуктившсть, цiноутвоpення.

Постановка проблеми. Питання пошуку шляхiв стiйкого та ефектив-ного розвитку сiльських теpитоpiй е досить актуальними нинi. Забезпечення стшкост розвитку сiльських теpитоpiй залежить вщ якостi механiзмiв !х ре-гулювання, як насамперед визначаються параметрами управлшня ресурсами сiльських теpитоpiй. Не в останню чергу це залежить вщ можливостей використання потенцiалу суб'екпв господарювання.