CC BY
31
УДК 330.322
НЕКОТОРЫЕ АСПЕКТЫ ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
© 2014
И.М. Осколков, ассистент кафедры «Теория и методика дистанционного обучения» Нижегородский государственный университет им Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород (Россия)
Аннотация: В статье проанализированы научные подходы к планированию инвестиционной деятельности. Рассмотрены цели и задачи планирования инвестиционной деятельности. Проанализирован статистический материал. Предложена структура инвестиционных бюджетов.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный проект, бюджетирование, планирование, инвестиционная стратегия, тактика, основные фонды.
Инвестиционная деятельность компании, как и любой вид деятельности, нуждается в грамотном прогнозировании и планировании. В противном случае компании очень сложно рассчитывать на положительные результаты своей инвестиционной деятельности.
Планирование инвестиционной деятельности компании начинается с разработки инвестиционной стратегии. Инвестиционная стратегия является достаточно сложной категорией. В работе [1, с. 340] сказано, что инвестиционная стратегия представляет собой набор целей в сфере инвестиционной деятельности компании и способов их достижения. Причем, указывается, что эти цели являются долгосрочными [1, с. 340].
В работе [1, с. 340] отмечено, что инвестиционная стратегия ориентирована на учёт позиции компании во внешней среде, а также на учёт изменения этой позиции. Это свидетельствует о том, что инвестиционная стратегия компании имеет невысокий уровень детализации, так как в полной мере учесть изменения внешней среды компании в долгосрочной перспективе очень трудная задача.
Детализация инвестиционной стратегии компании осуществляется в рамках тактического инвестиционного планирования. На данном этапе планирования формируется инвестиционный портфель компании [1, с. 340].
В работе [1, с. 340] сказано, что тактическое инвестиционное планирование является среднесрочным.
Наиболее полная детализация плановых решений достигается в процессе оперативного инвестиционного планирования. В данном случае планирование сводится к разработке плановых решений в рамках конкретных инвестиционных проектов и программ [1, с. 340].
Основными целями инвестиционной стратегии компании являются [1, с. 341]:
1. Максимальная величина прибыли, полученной в результате инвестиционной деятельности компании.
2. Снижение до минимума рисков инвестирования средств.
3. Инвестиционная деятельность компании должна способствовать её развитию, улучшению деятельности компании и повышению эффективности её работы [1, с. 341].
По нашему мнению, представленные выше цели инвестиционной стратегии компании, на первый взгляд, выглядят противоречащими друг другу. Имеются в виду цели максимизации прибыли и минимизации рисков. Скорее всего, в работе [1, с. 341] имеется в виду получение как можно большей прибыли при определённом уровне риска. При этом, величину риска инвестирования средств желательно снижать, в частности, при помощи использования грамотных методов планирования инвестиционной деятельности. В таком аспекте, представленные в работе [1, с. 341], цели инвестиционной стратегии компании весьма полно отражают сущность стратегического планирования инвестиций.
Как указано в работе [1, с. 341], в процессе планирования инвестиционной деятельности компании необходимо решать следующие задачи:
1. Проанализировать внешнюю среду инвестиционной деятельности в контексте объектов и субъектов инвестирования, инвестиционной конъюнктуры.
2. Выполнить маркетинговые исследования с целью планирования вида продукции проекта, её цены, объёмов реализации, конкурентоспособности производимых товаров и тому подобное.
3. Выбор перспективных объектов инвестирования.
4. Выбор инвестиционных проектов, финансирование которых принесёт наибольшую эффективность для компании.
5. Формирование портфеля ценных бумаг.
Указанные задачи (1-5) ориентированы на внешнюю
среду компании.
6. Формирование капитального бюджета (осуществляется инвестиционное бюджетирование).
7. Распределение инвестиционных ресурсов по объектам вложения, их оптимизация.
8. Прекращение реализации неэффективных инвестиционных проектов и продажа невыгодных для инвестирования ценных бумаг [1, с. 341].
По нашему мнению, рассматривать стратегическое планирование инвестиционной деятельности как исключительно долгосрочное не вполне корректно.
В работе [1, с. 340] сказано, что оперативное управление (планирование) инвестиционной деятельности охватывает реализацию конкретных инвестиционных проектов и программ.
Но реализация конкретного долгосрочного проекта, по срокам, может совпадать со стратегическим планом инвестиционной деятельности компании.
Получается, что в рамках конкретного долгосрочного инвестиционного проекта реализуется стратегическое, тактическое и оперативное планирование инвестиционной деятельности.
В этой связи, логично рассматривать планирование реализации конкретного долгосрочного инвестиционного проекта в контексте стратегического, тактического и оперативного планирования инвестиционной деятельности.
Поэтому, классификация планов инвестиционной деятельности компании по временному признаку, на наш взгляд, является условной.
По данным статистики (см. таблицу 1) [2, с. 584], среди основных факторов, которые отрицательно влияют на инвестиционную деятельность в России, выступают дефицит собственных финансовых ресурсов, риски инвестиционной деятельности, высокий уровень неопределённости в условиях российской экономики, высокие процентные ставки по кредитам, низкий уровень спроса на продукцию проекта и другие факторы.
По нашему мнению, отрицательное влияние различного рода рисков и неопределённостей во внешней среде реализации инвестиционных проектов можно ослабить путём применения эффективных методов планирования инвестиционной деятельности.
Между тем, без активизации инвестиционной деятельности обеспечить экономический рост в России весьма проблематично.
На основе статистических данных (см. таблицу 2) [2, с. 584] можно сделать вывод о том, что российские компании просто вынуждены осуществлять реальные инвестиции с целью замены изношенных объектов основных средств. Это свидетельствует о высоком уровне износа
основных средств российских компаний [2, с. 584].
Таблица 1 - Распределение организаций по оценке факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность (по материалам выборочных обследований инве-
стиционной активности организаций1 общего числа организаций) [2, с. 584]
в процентах от
Факторы, ограничивающие инвестицион- 2000 2005 2010 2011 2012
ную деятельность
Недостаточный спрос на продукцию 10 21 19 19 19
Недостаток собственных финансовых средств 41 65 67 60 64
Высокий процент коммерческого кредита 47 31 31 25 25
Сложный механизм получения кредитов для 39 17 15 14 13
реализации инвестиционных проектов
Инвестиционные риски 35 25 23 27 27
Неудовлетворительное состояние технической 18 9 5 б 7
базы
Низкаяпрнбыльносгьинвестицийв основной 8 14 11 11 10
капитал
Неопределенность экономической сигуапиив 49 18 32 31 26
стране
Несовершенная нормативно-правовая база, ре- 36 17 10 10 11
гулирующая инвесгипионные
процессы
1)1 Организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.
Таблица 2 - распределение организаций по оценке целей инвестирования в основной капитал (по материалам выборочных обследований инвестиционной активности организаций1'; в процентах от общего числа организаций) [2, с. 584]
Цели инвестирования в основной капитал 2000 2005 2010 2011 2012
Увеличение производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции 42 28 32 32 30
Увеличение производственных мощностей с расширенной номенклатурой продукции 34 38 29 30 35
Автоматизации механизация существующего производственного процесса 51 51 46 47 50
Внедрение новых производственных технологий 41 46 32 39 38
Снижение себестоимости продукции 42 49 38 43 42
Экономия энергоресурсов 39 49 38 42 42
Замена изношенной техники и оборудования 56 73 67 69 70
Создание новых рабочих мест 30 25 18 21 22
Охрана окружающей среды 48 50 37 40 41
1)1 Организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды.
Как видно из таблицы 2 [2, с. 584], существенную долю среди целей реального инвестирования в России, кроме замены изношенных основных средств, занимают оснащение производства современными техническими решениями, экономия разных ресурсов, снижение затрат на производство и реализацию продукции, достижение экологического эффекта от инвестирования и другие цели.
Эффективным методом планирования выступает бюджетирование [3].
По нашему мнению, для эффективной системы бюджетирования инвестиционной деятельности компаний, относящихся к реальному сектору экономики, необходима классификация инвестиционных бюджетов компании.
Ещё в одной работе [4, с. 103-112] указывается, что инвестиционное планирование компании состоит из следующих систем:
1. Система прогнозирования инвестиционной деятельности компании. Она включает в себя формирование инвестиционной стратегии и инвестиционной политики компании. Разрабатывается, как правило, на долгосрочную перспективу (до 3-х лет).
2. Система текущего планирования инвестиционной деятельности компании. С помощью неё конкретизируются формы инвестиционной деятельности компании,
источники её финансирования, денежные потоки и предполагаемые результаты инвестиционной деятельности. Такое планирование осуществляется, как правило, на один год. При этом, в рамках данной системы инвестиции компании подразделяются на реальные и финансовые.
3. Система оперативного планирования инвестиционной деятельности компании. В рамках данной системы разрабатываются бюджеты конкретных инвестиционных проектов, а также инвестиций в различные финансовые активы. Кроме бюджетов разрабатываются платёжные календари. Такие бюджеты разрабатываются, обычно, на квартал, месяц [4, с. 103-112].
Инвестиции осуществляются с целью получения дохода в виде прибыли и становятся напрасными, если они не приносят коммерческой организации прибыли [5, с. 11; 6-13].
Учитывая вышесказанное надо сделать вывод, что в прогнозировании и планировании инвестиционной деятельности компании можно выделить три составляющих:
1. Стратегическую компоненту.
2. Тактическую составляющую.
3. Оперативную компоненту.
Именно эту логику целесообразно применить к структуре бюджетов компании, относящихся к инвестиционной деятельности.
Следуя данному рассуждению, предлагаем следующую структуру инвестиционных бюджетов.
Инвестиционный бюджет компании должен включать:
1. Капитальный бюджет компании, планирующий стратегию её инвестиционной деятельности. Он включает в себя бюджеты инвестиционных проектов, формирующих инвестиционную программу компании. А также, бюджеты долгосрочных вложений в финансовые и нематериальные активы.
2. Текущие инвестиционные бюджеты компании. Данные бюджеты разрабатываются в рамках отдельных инвестиционных проектов компании и отдельных вложений в финансовые и нематериальные активы. Тем самым отражая тактические плановые решения по указанным направлениям, детализируя капитальный бюджет.
3. Оперативные инвестиционные бюджеты компании. Доводят плановые решения по мероприятиям инвестиционных проектов компании, а также мероприятиям по вложениям в финансовые и нематериальные активы, до конкретных исполнителей. Разрабатываются соответствующие платёжные календари.
Таким образом, предложенная нами структура инвестиционных бюджетов должна выступить ориентиром разработки, классификации и использования передовых методов планирования инвестиционной деятельности. А это, в свою очередь, должно способствовать активизации эффективной инвестиционной деятельности в России.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Финансовый менеджмент [Текст] : учебник / коллектив авторов; под ред. проф. Е.И. Шохина. - 3-е изд., стер. - М. : КНОРУС, 2011. - 480 с.
2. Российский статистический ежегодник. 2013 [Текст]: Стат.сб./Росстат. - М., 2013. - 717 с.
3. Кокин А.С., Ясенев В.Н. Финансовый менеджмент: основы теории, кейсы и практика [Текст]: Учеб. пособие для бакалавров и магистров вузов, обучающихся по направлению «Экономика» по профилю «Финансы и кредит». В 2 ч. Ч. 1 - 3-е изд., перераб. и доп. - Н.Новгород: ННГУ им. Н.И. Лобачевского, 2011. - 403 с.
4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент [Текст]: Учебный курс. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2002. - 448 с.
5. Шнайдер В.В. Проблемы, вопросы и роль инвестиций в деятельности коммерческих организаций //
Вестник Самарского государственного университета путей сообщения. 2013. № 4 (22). - 116 с.
6. Абдульманов И.М. Проблемы и перспективы роста конкурентоспособности на основе инноваций и инвестиций // Актуальные проблемы экономики и права. 2011. № 3. С. 37-42.
7. Бедаева Х.Ж. Принципы риск-менеджмента для высокорисковых инвестиций // Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика. 2012. № 26. С. 106-108.
8. Швецов М.В. К вопросу об инвестициях инновационной деятельности // Актуальные проблемы экономики и права. 2011. № 4. С. 235-238.
9. Шнайдер В.В. Условия инвестиционной привлекательности как фактор финансово-хозяйственного благополучия // Вектор науки Тольяттинского государ-
ственного университета. 2013. № 1 (23). С. 273-277.
10. Коваленко О.Г., Головач Н.А. Инвестиции в золото или способ сохранения состояния // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2012. № 4 (11). С. 44-46.
11. Вранович Е.В., Мичурина О.Ю. Венчурный капитал в инновационном развитии экономики // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 4 (28). С. 113-118.
12. Денисов Е.Ю. Использование механизмов государственно-частного партнерства при управлении экономикой региона // Вестник НГИЭИ. 2013. № 9 (28). С. 23-34.
13. Стоянова-Коваль С.С. Использование методологии инновационного управления в инвестиционных процессах // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2013. № 2 (13). С. 50-52.
SOME ASPECTS OF PLANNING OF INVESTING ACTIVITIES
© 2014
I.M. Oskolkov, assistant to chair «Theory and technique of distance training»
Nizhny Novgorod state university to them N.I. Lobachevsky, Nizhny Novgorod (Russia)
Annotation: In article scientific approaches to planning of investing activities are analyzed. The purposes and tasks of planning of investing activities are considered. The statistical material is analyzed. The structure of investment budgets is offered.
Keywords: investments, investment project, budgeting, planning, investment strategy, tactics, fixed assets.
УДК 330.322:332.1
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ВЛИЯНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РЕГИОНА
© 2014
М.И. Паук, соискатель
Международный университет бизнеса и права, Херсон (Украина)
Аннотация: Статья посвящена комплексному исследованию эффективности влияния иностранных инвестиций на социально-экономическое развитие региона. Раскрыта суть инвестиционной привлекательности региона. Определены положительные аспекты влияния иностранных инвестиций на региональное развитие. Исследована мультипликационный эффект и эффект капиталовложений от привлечения иностранных инвестиций на региональном уровне.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, инвестиционная привлекательность, региональное развитие, устойчивое развитие, туристско-рекреационный комплекс, эффект мультипликатора, эффект капиталовложений.
Постановка проблемы в общем виде и ее связь с важными научными и практическими задачами. На современном этапе становления отечественной экономики от эффективности и масштабов привлечения иностранных инвестиций зависят состояние национального производства, уровень технологического развития, структурная перестройка народного хозяйства. Иностранные инвестиции - наиболее востребована форма капиталовложений, позволяющие не только реализовать крупные региональные проекты, но и привлечь на свою территорию новые технологии производства и маркетинга.
Анализ последних исследований и публикаций, в которых рассматривались аспекты этой проблемы и на которых обосновывается автор. Проблематику эффективности влияния иностранных инвестиций на социально-экономическое развитие региона было раскрыто в ряде исследований, среди которых работы Бойко Е.А., Борщевского В.В., Бревнова А.А., Василькевича Л.О., Ващук О.А., Давыденко И.В., Дирко А.А., Иртыщевой И.А., Стройко Т.В., Степаненко С.В. и др. Вместе с тем, анализ указанных источников свидетельствует о том, что ряд вопросов, связанных с определением положительных аспектов влияния иностранных инвестиций на региональное развитие, остаются недостаточно раскрытыми. Поэтому существует потребность в дальнейших теоретико-методических и практических исследованиях в этом направлении.
Формирование целей статьи. Целью статьи является исследование теоретических аспектов эффективности влияния иностранных инвестиций на социально-экономическое развитие региона.
Изложение основного материала исследования с полным обоснованием полученных научных результатов. Инвестиционная привлекательность регионов - неоспоримый фактор устойчивого социально-экономического развития региона и страны. Государство в этом процессе играет роль координирующего центра, предотвращая экономической обособленности регионов. Только в сотрудничестве производственных структур и органов власти центрального и местного уровней и органов местного самоуправления возможно достичь максимально эффективных результатов. Преодоление экономического кризиса и формирования объективных предпосылок устойчивого развития экономики Украины и ее регионов невозможно без реального инвестирования, обновление основного капитала, реструктуризации всей финансово-инвестиционной сферы и создания благоприятного инвестиционного климата как важного конкурентного преимущества дальнейшего экономического развития региона [1].
Мы согласны с точкой зрения Ващук О.А. [2], что главной задачей ученых является изучение и исследование приоритетных направлений социально-экономического развития государства и его регионов, изобретение механизмов повышения эффективности инвестиционной деятельности, разработка концептуальных основ по формированию инвестиционного потенциала региона, а также создание более масштабной ресурсной базы и обеспечение благоприятного инвестиционного климата. Ведь именно из поступления прямых иностранных и внутренних инвестиционных ресурсов в экономику регионов не полностью покрывает дефицит бюджета. В
