CC BY
79
♦------------------------------------------------
нальной инновационной политики следует отнести: ориентацию на всемерную поддержку базисных и улучшающих инноваций, составляющих основу современного технологического уклада; сочетание государственного регулирования инновационной деятельности с эффективным функционированием конкурентного рыночного инновационного механизма, защитой интеллектуальной собственности; содействие развитию инновационной деятельности в регионах, международному трансферту технологий, международному инвестиционному сотрудничеству, защите интересов национального инновационного предпринимательства.
Для реализации социально ориентированной инновационной политики следует выделять главные приоритеты финансовой и экономической стабилизации, а также ведущие направления развития экономики на основе инновационной стратегии. При этом важно до-
стичь стабильности и бесперебойности финансово-кредитной системы, ускорить ее реорганизацию.
Регионы, имея очевидные конкурентные преимущества, состоящие не только в природных богатствах и многоотраслевой промышленности, но и в научно-техническом потенциале и квалифицированных кадрах, располагая научной базой, ежегодно производят малый объем наукоемкой продукции. Разработка региональной стратегии инновационного развития является на сегодняшний день первоочередной задачей. Концепция инновационного развития региона должна основываться на внутреннем потенциале и поддерживаться на всех уровнях власти и в первую очередь через эффективно построенный финансовый механизм РИС, через максимальную отдачу от форм, методов и инструментов финансового механизма управления инновациями.
УДК 368
НАПРАВЛЕНИЯ КОНТРОЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПОТОКОВ СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ ДЛЯ ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА И СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ
H.H. Калашникова,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета и финансов, Бала-ковский институт экономики и бизнеса (филиал СГСЭУ)
ВЕСТНИК. 2009. № 2(26)
Учитывая важность оценки качества формирования инвестиционного портфеля страховщика, предполагающего достаточность объема средств, необходимых для исполнения страховых обязательств, и введения критериев эффективности инвестиций страховой компании, обеспечивающих достижение требуемого уровня их доходности, возникает проблема совершенствования организации контроля инвестиционных операций.
В системе управления доходами страховых компаний анализ должен выполнять связующую роль между учетом текущих процессов страховой и инвестиционной деятельности, их контролем и планированием, образуя комплекс показателей, на котором базируется оценка финансового состояния страховщика. В качестве объекта инвестиционного анализа, проводимого страховыми организациями, выступают, во-первых, структура и состояние пассивов и активов; во-вторых, состояние и тенденции развития финансового рынка и рынка недвижимости как инвестиционного поля страховых вложений.
На начальной стадии проведения инвестиционного анализа (в ходе процесса планирования и контроля) осуществляется отбор тех инвестиций, которые могут обеспечить желаемый экономический результат. При этом инвестиционная политика страховой компании должна согласовываться с направлениями производственной политики, поскольку ключевой задачей финансово-экономического анализа в этой системе является отображение многочисленных взаимосвязей между протекающими процессами для выработки единой стратегии, все элементы которой без противоречий усиливают друг друга. Таким образом, организация инвестиционного анализа не ограничивается лишь оценкой самого инвестиционного проекта как такового, поскольку его необходимо рассматривать в контексте всей хозяйственной системы страховой компании.
Что касается непосредственно содержания финансово-экономического анализа инвестиционной деятельности страховщика, то оно целиком зависит от целей, стоящих перед ней, т.е. различия в поставлен-
♦
♦
ных перед страховым бизнесом целях определяют различия в направленности текущего страхового, инвестиционного и финансового анализа. Однако при всей разной направленности целей текущих видов деятельности их прямая взаимосвязь и зависимость заключается в едином информационном обеспечении анализа. Ключевые направления анализа в зависимости от целей осуществляемой деятельности с позиции основных процессов, протекающих в страховых организациях, представлены в табл.1.
Результаты анализа инвестиционных потоков и оценки качества формирования инвестиционного портфеля страховщика, неразрывно связанные с финансовым положением страховой организации и перспективами ее развития, находятся под влиянием ряда факторов не только финансового характера, но и факторов, не имеющих стоимостной оценки (политические и общеэкономические изменения, преобразования в страховой сфере, реорганизация компании, смена формы собственности, повышение уровня подготовки персонала), среди которых различаются внутренние и внешние.
К внутренним факторам относятся:
- характер распределения риска, позволяющий с достаточной степенью точности определить объем средств, необходимый для исполнения страховых обязательств в тот или иной период времени, и сопоставить их с возможностями страховщика;
- структура сформированного страхового портфеля и сроки страхования;
- объем аккумулируемых инвестиционно-страховых ресурсов;
- потребность в инвестиционном доходе и порядок его использования;
- наличие лицензии и профессиональных кадров.
Внешние факторы включают:
- наличие развитого финансового рынка;
- устойчивый инвестиционный климат;
- внедрение эффективной системы государственного регулирования.
Одной из постоянных проблем в процессе реализации инвестиционной политики является невозможность подбора активов, полностью соответствующих страховым обязательствам по сроку их исполнения. По этому вопросу в экономической литературе рассматривается специальный метод иммунизации активов, в соответствии с которым предусматривается сопоставление средней продолжительности инвестиционного портфеля и средней продолжительности действия договоров страхования. Применение метода иммуниза-
ции в страховой практике, допуская большую гибкость в стратегии сопоставления инвестиционных потоков, имеет и ряд относительных недостатков. Во-первых, при нем необходимо непрерывное регулирование уровней соответствия инвестиционных потоков страховым обязательствам, вызванное изменением с течением времени процентных ставок, а также трансформацией денежных потоков по договорам страхования жизни. Во-вторых, при долгосрочных сроках иммунизации существует риск непараллельных изменений ставок доход-
ности активов и обязательств, в частности в связи с особенностями регулирования изменений нормы доходности по договорам страхования жизни для российских страховщиков. В-третьих, сама цель метода иммунизации труднодостижима, особенно если в страховой компании преобладает поток долгосрочных обязательств в связи с отсутствием на рынке достаточного ассортимента финансовых инструментов с требуемыми сроками погашения.
Альтернативным методом оценки эффективности организации инвестиционных операций может служить система показателей, принятых в методиках зарубежных страховых компаний. Международная практика проведения аналитических процедур, определяющих уровень эффективности инвестиций, базируется на концепции временной стоимости денег и на следующих принципах:
- эффективность использования инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежных ресурсов, которые формируются в процессе реализации инвестиционного проекта и исходного объема инвестиций, т.е. от проекта требуется обеспечение возврата вложенной суммы и доходности для инвесторов, предоставивших средства;
- инвестируемый капитал приводится к определенному расчетному периоду, который, как правило, предшествует началу реализации проекта;
- процесс дисконтирования размещенных вложений и потоков инвестиций осуществляется по различным ставкам дисконта, зависящим от особенностей инвестиционных проектов; при определении ставки дисконта учитываются как структура инвестиций, так и стоимость отдельных составляющих инвестиционного капитала.
Независимо от используемых методов оценки все они базируются на принципе, согласно которому исходные инвестиции при реализации проекта признаются эффективными в случае, если генерируемый денежный поток является достаточным:
Т а б л и ц а 1
Влияние целей осуществляемой деятельности страховой организации на ключевые направления
инвестиционного анализа
Финансовый учет и анализ финансового состояния страховщика Анализ инвестиционной привлекательности страховой компании Анализ эффективности управления доходами в страховании
Оценка финансовых результатов от страховых и инвестиционно-финансовых операций Интерпретация финансовой информации для оценки и прогноза развития бизнеса Исследование эффективности направлений инвестиционной и страховой деятельности
Оценка стоимости активов страховой компании Сравнительный анализ для отраслевой оценки положения страховой организации Оценка эффективности использования инвестиционно-страховых ресурсов
Анализ влияния системы налогообложения на финансовые результаты в целом и по видам деятельности Прогноз цены акций страховой компании во взаимосвязи с анализом тенденций на фондовом и финансовом рынке Анализ эффективности использования капитала с учетом доходности и инвестиционного риска
♦--------------------------------------------------
- для возврата исходной суммы инвестиционных вложений;
- для обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.
Наиболее распространенными и общепризнанными показателями эффективности инвестиционных вложений выступают следующие:
- дисконтированный срок окупаемости;
- чистое современное значение инвестиционного проекта;
- внутренняя норма доходности, прибыльности, рентабельности.
Данные показатели, как и соответствующие им методы, используются страховыми организациями в двух вариантах для оценки эффективности:
- предлагаемого независимого инвестиционного проекта с определением абсолютной эффективности, что позволяет сделать вывод о целесообразности его принятия или отклонения;
- взаимоисключающих инвестиционных проектов с определением сравнительной эффективности, что позволяет сделать вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных вариантов.
Российским страховым компаниям для поддержания конкуренции среди других страховщиков и финансовых структур, а также в целях интеграции на международный рынок необходимо активно участвовать в инвестиционном процессе, осуществляя инвестиционные операции с достаточным уровнем доходности. В этой связи представляется, что страховая компания в современных условиях должна грамотно строить свою инвестиционную политику, оперативно контролируя инвестиционные потоки и управляя ими, на основе тщательно разработанного плана мероприятий, состоящего из комплекса положений, примерный перечень которых дан в табл. 2.
Реализация указанных мероприятий позволит страховым организациям систематизировать управленческие процессы в сфере инвестиционной деятельности и тем самым повысить ее эффективность.
Формирование инвестиционного портфеля, отвечающего требованиям гарантии возврата вложенных средств, их ликвидности и прибыльности, прежде всего предполагает его сбалансированность. Однако задача страховой компании состоит не просто в формировании сбалансированного портфеля инвестиций, а сба-
Т а б л и ц а 2
Мероприятия по управлению инвестиционными доходами страховых организаций
Вид мероприятия Его сущность и задачи
Разработка положений инвестиционной политики - Определение целей инвестирования; - разбивка всех видов инвестиционных вложений по категориям; - соизмерение степени доходности и инвестиционного риска; - установление круга потенциальных инвестиций; - установление критериев оценки соотношения инвестиционных активов и принятых обязательств
Управление инвестиционной деятельностью - Организация заключения договоров по инвестициям; - обеспечение надлежащего хранения правоустанавливающих документов на собственность; - организация деятельности на финансовом рынке и рынке недвижимости; - поддержание постоянной взаимосвязи со страховыми операциями, учитывающей, что инвестиционный портфель должен отражать потребности страховой деятельности
Организация учета инвестиционных операций - Сбор и представление управлению информации о результатах инвестиционной деятельности; - учет инвестиционного дохода и движения капиталов при размещении инвестиций; - формирование регистров по учету инвестиционных операций
Внедрение системы внутреннего контроля и анализа - Составление регулярного прогноза движения денежных средств по страховым операциям для определения их объема в целях инвестирования; - проведение инвестиционных исследований; - наблюдение за результатами оценки каждого вида инвестиций в портфеле страховой компании
Кроме того, в целях недопущения несанкционированных инвестиционных операций и незаконных инвестиционных действий сотрудников страховой компании необходима организация действенной системы внутреннего контроля инвестиционной деятельности, основными аспектами которой являются:
- разделение ответственности между сотрудниками страховой компании, когда специалисты, отвечающие за совершение инвестиционных сделок, не имеют отношения к процессу учета результатов по этим операциям;
- наделение дилеров различными полномочиями и правами по совершению операций с инвестициями в зависимости от организационного уровня структурного подразделения, должности и опыта работы;
- наличие факта подтверждения сделок до момента их совершения;
- составление отчетов о полученных отказах в подтверждении сделок и об операциях, совершенных вне предела полномочий.
лансированного портфеля, удовлетворяющего инвестиционным целям данного страховщика. В связи с этим различные страховщики, имеющие различные страховые портфели, должны формировать и различные инвестиционные портфели, следовательно инвестиционная политика страховой организации определяется в первую очередь спецификой проводимых страховых операций.
Страховщики, занимающиеся рисковыми видами страхования, оперируют краткосрочными сроками исполнения страховых обязательств, и объем аккумулируемых инвестиционно-страховых ресурсов у них ниже, чем у компаний, занимающихся накопительными видами страхования. Основной задачей такой компании является обеспечение ликвидности активов, потребность в которой обусловлена повышенным риском убыточности при коротких сроках страхования и наиболее рисковых услугах. Страховые компании, оказывающие страховые услуги по рисковым видам страхования, преимущественно размещают средства в крат-
♦
♦
косрочные высоколиквидные инвестиции, тогда как для страховщиков, осуществляющих страхование жизни, очевиден приоритет инвестирования в долгосрочные программы.
В перспективе на законодательном уровне намечается ввести обязательную специализацию страховщиков по направлениям страхования, связанным со страхованием жизни и личным страхованием, и страховщиков, осуществляющих иные виды страхования (за исключением страхования жизни). В связи с этим подходы к
выбору инвестиционных проектов субъектов страхового рынка с ориентацией на их специализацию будут изменены, а введение указанной нормы потребует внесения изменений в положения правил размещения страховых резервов.
Круг рассмотренных проблем свидетельствует о высоком значении роли анализа структурного соотношения инвестиций страховой организации и необходимости повышения эффективности инвестиционного потока при управлении страховым портфелем.
УДК 336.2(47)
УПРАВЛЕНИЕ НАЛОГОВЫМИ ОРГАНАМИ В РОССИИ
Управление налоговыми органами представляет собой практическую деятельность, направленную на формирование системы государственного управления в области налогообложения и на организацию обеспечения деятельности уполномоченного органа в области налогообложения, позволяющая создать государственный механизм контроля за своевременной и полной уплатой налогоплательщиками налогов и сборов в бюджетную систему [2, с. 3]. Рациональное управление органами налогового контроля ориентировано на достижение наибольшей эффективности контрольных мероприятий, а следовательно, повышение поступления налоговых платежей в бюджет.
В законе РФ «О налоговых органах Российской Федерации» от 21.03.1991 г закреплено определение налоговых органов, а также обозначены стоящие перед ними задачи, которые решаются во взаимодействии с федеральными органами исполнительной власти, органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления. Цель такого взаимодействия заключается в повышении налоговой дисциплины в сфере экономики и обеспечении своевременного поступления налоговых платежей в государственный бюджет и во внебюджетные фонды. Формы такого взаимодействия разнообразны и регулируются примерно 60 межведомственными нормативными актами. Так, соглашение с Федеральной таможенной службой (ФТС) России предусматривает совместные мероприятия налогового и таможенного контроля в отношении участников внешнеэкономической деятельности. А взаимодействие с Министерством внутренних дел (МВД) России направлено на предупреждение, выявление и пресечение нарушений законодательства о налогах и сборах, а также законодательства, регулирующего финансовую, хозяйственную, предпринимательскую и торговую деятельность.
Законодательством предусмотрено, что практическую помощь работникам налоговых органов при исполнении ими служебных обязанностей должны оказывать органы внутренних дел РФ, обеспечивающие принятие предусмотренных законодательством мер по привлечению к ответственности лиц, препятствующих выполнению работниками налоговых органов своих должностных функций. Своевременное решение поставленных задач и полная реализация закрепленных функций определяют эффективность деятельности всех налоговых подразделений. Только по результатам функционирования управленческой деятельности налоговых органов можно делать выводы о качестве налогового администрирования, повышение которого является значительным резервом увеличения эффективности управления налоговыми поступлениями. У Федеральной налоговой службы (ФНС) России есть большие возможности в отношении улучшения качества контрольных мероприятий.
В целях повышения эффективности контрольных действий налоговых органов руководством ФНС России было принято решение о реор-
И.Н. Калашникова,
преподаватель кафедры финансов, СГСЭУ
ВЕСТНИК. 2009. № 2(26)
