CC BY
46
УДК 339.97
НА ПУТИ К СТРЕЛЬНЕ:
ФИНАНСОВАЯ ПОВЕСТКА «ГРУППЫ ДВАДЦАТИ»
ПРЕКСИН ОЛЕГ МИХАЙЛОВИЧ
кандидат экономических наук, исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей, шерпа «Деловой двадцатки» (В-20) от России, вице-президент Ассоциации российских банков, советник ректора Финансового университета, Москва, Россия E-mail: [email protected]
АННОТАЦИЯ
Мировая экономика сталкивается со многими вызовами, связанными с финансовой сферой. Поиск ответов на большинство из них взяла на себя «Группа двадцати» (G-20) - учрежденный в разгар глобального финансового кризиса форум глав государств и правительств системообразующих стран. В конце 2012 года G-20, или, как ее еще называют, «Большую двадцатку», возглавила Россия, а к Российскому союзу промышленников и предпринимателей перешло руководство «бизнес-двадцаткой» (В-20), объединяющей деловые круги ведущих мировых держав. Основной задачей организации - лидера делового сообщества является подготовка, с учетом приоритетов текущего председательства, рекомендаций бизнеса главам государств и правительств G-20, которые соберутся на очередной саммит 5-6 сентября 2013 г. в Стрельне. Проект этих рекомендаций размещен на сайте www.B20russia.com и вынесен на открытое обсуждение.
В статье шерпы «бизнес-двадцатки» в год российского председательства в G-20 поднимаются ключевые финансовые проблемы глобальной повестки, которые частично нашли, но в основном еще ждут своего решения. Возможные дальнейшие шаги автор рассматривает в макроэкономическом контексте через призму их воздействия на общую экономическую ситуацию и положение в отдельных группах стран, затрагивая ряд тем дискуссионного характера. Предлагаемые рекомендации по развитию диалога в области финансовых реформ основываются на первоисточниках, в том числе впервые вводимых в научный оборот, а также на личном опыте участия автора в проработке поднятых тем в российских и международных финансовых организациях.
Автор приглашает читателей использовать возможность участия в формировании предложений глобальным лидерам в год российского председательства в «двадцатке». Такая возможность, считает он, скорее всего, сохранится и в следующем году, когда Россия останется в «Тройке» (председательствующие в «двадцатке» страны в минувшем, текущем и будущем году) и возглавит «Группу восьми», в повестке которой финансовой тематике сейчас отводится заметное место.
Ключевые слова: Группа двадцати; Большая двадцатка; G20; G-20; глобальные финансово-экономические вызовы; финансовые реформы; финансирование инвестиций; эффективное регулирование; доверие; транспарентность; устойчивый рост; сбалансированный рост; аутрич; Деловая двадцатка; В-20; В20; государственные заимствования; суверенный долг; управление суверенным долгом; международные финансовые организации; новый финансовый порядок.
ON THE WAY TO STRELNA: FROM DECLARATIONS TO ACTION - FINANCIAL AGENDA OF THE «GROUP OF TEN»
OLEG M. PREKSIN
Ph.D. (Economics), Executive Vice President of the Russian Union of Industrialists and Entrepreneurs, the Russia Business-20 (В-20) Sherpa, Vice President of the Association of Russian Banks, Advisor to the Rector of the Financial University, Moscow, Russia E-mail: [email protected]
ABSTRACT
The world economy faces many challenges related to the financial sector. Most of them should be answered by the «Group of Twenty» (G-20), a forum of Heads of State and Government of the backbone established at the height of the global financial crisis. At the end of 2012 the G-20 (G-20 is sometimes called the «Big Twenty») presidency passed to Russia and the Russian Union of Industrialists and Entrepreneurs headed «Business 20» (B-20), representing the business community of the leading world powers. The main objective of the leading organization of the business community is the development of guidelines that take into account the focal points of Russian presidency for G-20 Heads of State and Government who are expected to attend the upcoming G-20 Summit, to be held in Strelna, St.Petersburg on September 5-6, 2013. Draft guidelines have been posted on the website www.B20russia.com for public discussion. In his article the G-20 Sherpa raised key financial issues in the year of the Russian presidency of the global agenda which are partly found but mostly are still waiting for their decision. The author examines possible further steps in the macroeconomic context in the light of their impact on the overall economic situation and the situation of certain groups of countries and highlights a number of topics for discussion. Suggested guidelines for interactive dialogue in the field of financial reforms are based on many original sources, including those for the first time introduced into scientific circulation, as well as on the author's personal experience of participation in the elaboration of issues raised by Russian and international financial institutions.
The author invites readers to use the current opportunity to participate in formulating and submitting proposals to the global leaders in the year of Russian presidency in the G-20. This opportunity is most likely will continue next year when Russia remains in the G20 Troika of past, current and future chairs and heads the «G-8» which agenda gives a prominent place to financial issues.
Keywords: Group of Twenty; G20; G-20; Big Twenty, global financial and economic challenges; financial reforms; investment financaing; effective regulation; trust and transparency; sustainable growth; balanced growth; «outreach»; Business Twenty; B-20; В20; international financial organizations; New Financial Order; sovereign borrowings; public debt; public debt management.
МЕЖДУНАРОДНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО
В рамках проходящего в период с 29 июня по 06 июля 2013 года визита представителей Министерства финансов Социалистической Республики Вьетнам в Финансовый университет был подписан меморандум о взаимопонимании между Институтом подготовки финансовых кадров Министерства финансов Вьетнама и Финансовым университетом. Кроме того, представители Министерства финансов Социалистической Республики Вьетнам посетили с визитом Федеральное казначейство и Государственную Думу Федерального Собрания Российской Федерации.
Мировая экономика сегодня сталкивается с множеством вызовов: неустойчивость, неоднородность и неоднозначность роста, сохранение финансовых дисбалансов, устойчивые протекционистские настроения, неопределенность перспектив развития — вот далеко не полный перечень проблем нынешнего состояния мировой экономики и международных отношений. Большинство современных вызовов так или иначе связаны с финансовой сферой.
Становление «Большой двадцатки». Финансовая тематика всегда была в центре внимания «Группы двадцати». Собственно, вся история «двадцатки» началась с объявления в сентябре 1999 г. министрами финансов и управляющими центральных банков Великобритании, Германии, Италии, Канады, США, Франции и Японии (0-7) о расширении круга участников диалога по ключевым финансово-экономическим вопросам1. Толчком для этого решения послужил азиатский финансовый кризис 1997 г., перекинувшийся затем на другие страны и регионы. «Группа двадцати министров финансов и управляющих центральных банков», или в-20, возникла как «новый механизм для ведения неформального диалога в рамках бреттон-вудской институциональной системы, расширения дискуссий по ключевым вопросам финансово-экономической политики между системно значимыми экономиками и продвижения сотрудничества для поддержания стабильного, продолжающегося роста мировой экономики и всеобщего блага»2.
Начав с диалога по ограниченному набору проблем, руководители финансово-банковских ведомств стран зрелых и развивающихся рынков постепенно расширяли круг рассматриваемых вопросов. На встрече министров финансов и управляющих центральных банков в-20 в ноябре 2007 г. этот институт был провозглашен «центральным игроком в глобальной финансовой архитектуре, эффективно внося-
1 The Group of Twenty: A History. URL: http://www.g8.utoronto.ca/ g20/docs/g20history.pdf — 132k — 2009-08-29 (дата обращения: 13.06.2013).
2 G-20, Communique, Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors, 16 December 1999. Цитируется по «The Group of Twenty: A History. URL: http://www.g8.utoronto.ca/g20/docs/g20history.pdf-132k — 2009-08-29 (дата обращения: 13.06.2013G-20)».
щим свой вклад в обеспечение глобальной финансово-экономической стабильности»3.
Разразившийся в 2007-2008 гг. мировой финансовый кризис стал причиной преобразования в-20 из элитного финансово-банковского клуба в клуб глобальных лидеров, посчитавших уже проверенный формат «двадцатки» оптимальной площадкой для рассмотрения и принятия чрезвычайных мер по борьбе с самым глубоким и обширным кризисом со времен Великой депрессии.
Поначалу антикризисные саммиты «Группы двадцати» проводились дважды в год, а в решениях отмечалось, что «бреттон-вудские организации должны подвергнуться комплексному реформированию»4 и что «глобальный кризис требует глобальных решений»5. Но с затуханием кризиса «у первоисточника» встречи «Большой двадцатки» стали ежегодными, а из решений исчезли положения о необходимости глобальных финансовых реформ.
Финансовая проблематика в-20. В целом по финансовой сфере перед «Большой двадцаткой» встали три группы задач, каждому из которых соответствуют свои решения: (1) предотвращение глобальной финансовой катастрофы; (2) достижение финансовой стабилизации и (3) оздоровление финансовой системы для ее полноценного использования в интересах экономического роста и занятости и борьбы с бедностью»6.
Основные финансовые проблемы, решением которых занимались главы ведущих государств и правительств, начиная с первой встречи «Большой двадцатки» в Вашингтоне в ноябре 2008 г. вплоть до саммита в Лос-Ка-босе в июне 2012 г., можно свести в несколько крупных блоков:
1. Повышение устойчивости финансовой системы в целом и стабилизация финансовых рынков, включая внебиржевые.
2. Укрепление капитальной базы, внутреннего учета и контроля, порядка оценки рисков
3 The Group of Twenty: A History. URL: http://www.g8.utoronto.ca/ g20/docs/g20history.pdf — 132k — 2009-08-29 (дата обращения: 13.06.2013).
4 Декларация Саммита по финансовым рынкам и мировой экономике. Вашингтон, 14-15 ноября 2008 г.
5 Лондонский саммит. Заявление лидеров. 2 апреля 2009 г.
6 Декларация Саммита по финансовым рынкам и мировой экономике. Вашингтон, 14-15 ноября 2008 г.
и повышение транспарентности финансовых организаций с особым вниманием к системообразующим.
3. Устранение изъянов в организации внешнего финансового надзора и регулирования, включая теневой банковский сектор, по сути дела выпавший из-под контроля.
4. Защита вкладов и сбережений.
5. Обеспечение цивилизованной ликвидации проблемных финансовых организаций
без привлечения средств нало-0 гоплательщиков.
п°дробнее Решение проблем раз-
о нарушении
нал0г0в0г0 мывания налоговой базы, ук-
за.коччда.тсльстт лонения от уплаты налогов
читайте на стр. 6 ,
с помощью налоговых убежищ в юрисдикциях, отказывающихся от сотрудничества с финансовыми властями в странах С-20.
7. Расширение участия частных финансово-банковских учреждений в обеспечении экономического роста, занятости и в борьбе с бедностью, расширение доступа к финансовым средствам для малых и средних предприятий.
8. Реформирование международной ва-лютно-финансовой системы и ее бреттон-вуд-ских институтов.
9. Получение странами с развивающейся рыночной экономикой и развивающимися государствами доступа к необходимым финансовым средствам, в том числе по программам помощи.
10. Повышение способности международных финансовых организаций оказывать критически необходимую поддержку развитию глобальной экономики.
11. Реформа кредитно-рейтинговой деятельности.
12. Пересмотр практики выплаты вознаграждений руководителям высшего звена.
Почти по всем этим позициям «проверенным исследовательским группам» и «независимым консультантам» были заказаны обстоятельные доклады, но практически вне поля зрения «двадцатки» оказался один из главных катализаторов глобального финансового кризиса — крах сложившейся в США при поддержке американского государства системы «нестандартного» ипотечного кредитования,
раздутого за счет стимулирования спроса без должного внимания к обеспечению и реальным доходам населения.
Регулярные встречи министров финансов и управляющих центральными банками стран «Группы двадцати» продолжились, но стали проводиться под эгидой саммитов глобальных лидеров. Являясь важнейшей составляющей процесса С-20 и располагая собственной повесткой и определенной долей автономности, они, по сути дела, остаются «Малой двадцаткой» в рамках «Большой». Периодические заявления участников таких встреч, как правило, отличаются оптимизмом в оценках текущей финансово-экономической ситуации и повышенной осторожностью в отношении любых действий, предполагающих государственные расходы7.
Особенности «двадцаточного» процесса. За без малого пять лет деятельности «Большой двадцатки» глобальные лидеры приняли немало «всеобъемлющих» планов и программ финансовых реформ, начиная с объявленного в 2009 г. в Вашингтоне первого такого плана вместе с программой реформ, основанной на пяти согласованных принципах8 и заканчивая Сеульскими планами действий в области развития, Каннским планом действий по обеспечению роста и занятости и принятым в Лос-Кабосе Планом действий для обеспечения экономического роста и создания рабочих мест9.
Появились и продолжают появляться десятки объемных докладов по актуальным финансово-экономическим проблемам, подготовленных по заказу «Группы двадцати» или
7 См., например, Коммюнике встречи министров финансов и управляющих центральными банками стран «Группы двадцати» или Коммюнике совещания министров финансов и управляющих центральных банков. Вашингтон, 18-19 апреля 2013 г.
8 Эти пять принципов: повышение транспарентности и подотчетности; повышение качества регулирования; обеспечение целостности финансовых рынков; укрепление международного сотрудничества и реформирование международных финансовых организаций, впервые сформулированные в декларации вашингтонского Саммита по финансовым рынкам и мировой экономике, в разных комбинациях повторяются в итоговых документах практически всех следующих саммитов «двадцатки».
9 Декларация Саммита по финансовым рынкам и мировой экономике. Вашингтон, 14-15 ноября 2008 г.; Саммит «Группы двадцати в Сеуле». Декларация лидеров. 11-12 ноября 2010 г.; Коммюнике и Финальная декларация Саммита «Группы двадцати» в Каннах «Построение нашего общего будущего: возобновление коллективных действий для всеобщего блага». Канны, 3-4 ноября 2011 г.; Итоговая декларация лидеров «Группы двадцати». Лос-Кабос, 18-19 июня
2012 г.
МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА
Как показывает опыт проведения семи саммитов «Большой двадцатки», готовность глобальных лидеров к согласованным действиям ослабевает по мере выхода из наиболее острой фазы кризиса. Более того, по мнению одного из многолетних лидеров финансовой двадцатки, управляющего Банка Англии сэра Мервина Кинга, за все годы деятельности «двадцатке» не удалось решить ни одной из назревших глобальных финансовых задач.
инициативно для в-20 с широким выбором возможных решений и длинным списком дополнительных вопросов для рассмотрения. Стимулом служат итоговые документы саммита «двадцатки» в 2009 г. в Лондоне, где декларировалось твердое намерение глобальных лидеров «сделать все необходимое, чтобы:
• восстановить уверенность, темпы роста и рабочие места;
• восстановить финансовую систему и возобновить кредитование;
• укрепить финансовое регулирование, чтобы вернуть доверие;
• обеспечить финансирование и реформирование международных финансовых учреждений для преодоления текущего кризиса и предотвращения кризисов в будущем;
• поощрять глобальную торговлю и инвестиции, отказаться от протекционизма, чтобы заложить фундамент для благополучия;
• обеспечить устойчивый экономический рост для всех без ущерба для окружающей среды»10.
Затем в Питтсбурге главы государств и правительств «двадцатки» обязались «продолжать
принимать <...> энергичные <...> меры до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое восстановление экономики». В 2010 г. в Торонто они выразили готовность «нести ответственность за взятые на себя обязательства, <...> предпринять все необходимые шаги для их полного осуществления в согласованные сроки»11.
Несмотря на множество правильных вещей, содержащихся в коммюнике и заявлениях глобальных лидеров, конкретных результатов не так много. Если с первым блоком задач (предотвращение масштабной финансовой катастрофы), справиться удалось, хоть и ценой огромных затрат12, то с утверждением глобальной финансовой стабильности, а тем более с оздоровлением финансовой системы для ее полноценного использования в интересах «экономического роста, занятости и снижения уровня бедности» дела обстоят хуже.
До стабилизации экономического роста и занятости даже на скромном уровне пока далеко. Уровень безработицы, особенно среди молодежи, зашкаливает. Идет так называемое «трехскоростное экономическое развитие», когда в одних странах «двадцатки» наблюдается сравнительно высокий рост, экономика других топчется на месте, а в третьих она опять пошла на спад. Крайне необходимые инвестиции в реальную экономику в большинстве стран «Группы двадцати» находятся на недопустимо низком уровне. О восстановлении доверия на рынках говорить не приходится. Для многих государств остро стоит проблема бюджетной консолидации и рефинансирования внешней задолженности. Царят протекционистские настроения (известно, что в течение самого короткого времени после декларативного заявления о коллективном отказе от протекционизма почти все страны «двадцатки» приняли те или иные меры по защите внутреннего рынка).
10 Лондонский саммит. Заявление лидеров. Заявление об укреплении финансовой системы. Заявление о направлении ресурсов через международные финансовые организации. План действий по выходу из глобального финансового кризиса. 2 апреля 2009 г.
11 Питтсбургский саммит. Заявление глав государств «Группы двадцати». 24-25 сентября 2009 г. Лондонский саммит. Заявление лидеров. Заявление об укреплении финансовой системы. Заявление о направлении ресурсов через международные финансовые организации. План действий по выходу из глобального финансового кризиса. 2 апреля 2009 г.; Декларация лидеров государств «Группы 20» в Торонто. 26-27 июня 2010 г.
12 По некоторым подсчетам, суммарный коэффициент государственного долга ведущих западных держав по отношению к ВВП вырос с 84,1 % в 2007 г. до 109,9 % в 2010 г., и этот долг ложится тяжким бременем на нынешнее и будущее поколения, которым придется расплачиваться за него десятилетия [4].
Сохраняется практика двойных и даже тройных стандартов. Так, если одна страна, добиваясь снижения безработицы, ежемесячно закачивает в экономику по 85 млрд долл., то для других разовая мобилизации практически на порядок меньшей суммы дается ценой огромных социально-экономических и политических издержек, а коллективный поиск путей решения возникших финансовых проблем подчас становится предметом свободного творчества с непредсказуемым результатом. При желании этот список может быть продолжен.
Нельзя не заметить, что глобальные финансово-экономические интересы ряда участников «двадцаточного» процесса расходятся, и потому даже по тем позициям, по которым в-20 принимает общие решения, последующие действия не всегда совпадают.
Прежде всего речь идет о различиях в подходах ко многим глобальным проблемам и способам их решения у стран зрелых и развивающихся рынков. В составе «двадцатки» они представлены примерно поровну, хотя и каждая из двух групп по позициям, занимаемым входящими в них странами, неоднородна. Можно говорить о единых подходах стран БРИКС (Бразилии, Индии, Китая, России и Южной Африки), лидеров которых отличает общность взглядов по широкому кругу ключевых проблем мировой экономики и политики. Они реально координируют свои действия в «Группе двадцати», в том числе по вопросам финансовой повестки, используя для этого как различные многосторонние форумы, так и тематические встречи в «узком кругу», включая встречи министров финансов и управляющих центральных банков БРИКС в порядке подготовки к саммитам13.
Для стран «зрелых рыночных экономик» важную роль по-прежнему играют встречи министров финансов и управляющих центральных банков «Большой семерки», хотя некоторые финансовые темы глобального характера появляются и в повестке «Группы восьми», объединяющей страны «семерки» и Россию.
При всей важности многогранной деятельности «Большой двадцатки» приходится
13 Этеквинская декларация и Этеквинский план действий. 27 марта
2013 г. URL: http://www.kremlin.ru/ref_notes/1430 (дата обращения:
14.06.2013).
ЧИТАТЕЛЮ НА ЗАМЕТКУ
Тема институционализации «Большой двадцатки» возникает достаточно часто. Так, в посвященном G-20 специальном докладе Комиссии по европейским делам Национальной ассамблеи Франции предлагается учредить постоянный секретариат «Группы двадцати», разместив его «по технико-административным причинам» в штаб-квартире ОЭСР в Париже [2]. Есть и иные предложения, поступающие от представителей других входящих в «двадцатку» стран.
констатировать, что ее решения подчас остаются на бумаге. У в-20, как, впрочем, и у старшей по возрасту «восьмерки», отсутствует механизм обеспечения реализации принимаемых решений. Мониторинг их выполнения также далек от совершенства. Поэтому разработка механизма отчетности и оценки выполнения принятых «двадцаткой» обязательств остается одной из наиболее актуальных задач.
В силу неформального статуса «Группа двадцати» не располагает собственным аппаратом, который мог бы выполнять подобные функции. Основная нагрузка по поддержанию деятельности ложится на шерп принимающих «двадцатку» стран, работа которых содержит элементы свободного творчества.
Необязательность выполнения решений способна подорвать авторитет любой принимающей их организации, даже если эта организация, основанная на клубных принципах, по влиянию не имеет себе равных. От того, как дальше будет складываться ситуация с «исполнительской дисциплиной», во многом зависит дальнейшая судьба «Большой двадцатки», которой еще предстоит доказать свою эффективность. в-20 может реально стать важнейшим элементом глобальной системы финансово-экономического регулирования, центром подготовки и гарантом выполнения ключевых решений или опуститься до уровня ритуальных церемоний,
эффектных светских мероприятий, от которых мало что зависит.
Финансовые новеллы российской повестки.
Возглавив «Группу двадцати» в декабре 2012 г., Россия поставила во главу ее деятельности обеспечение роста и занятости. Как отмечено в обращении Президента страны в связи с началом российского председательства, главную задачу «мы видим в том, чтобы сконцентрировать усилия «двадцатки» на разработке мер, стимулирующих экономический рост и создание рабочих мест. Что для этого необходимо? Для нас ответ очевиден: это стимулирование инвестиций, доверие и транспарентность на рынках, эффективное регулирование»14. На этих приоритетах выстроена повестка российского председательства в в-20, где отражены все важнейшие направления деятельности «двадцатки», включая реформирование валютной системы, финансового регулирования и надзора. Вместе с тем в рамках сложившейся финансовой повестки российская сторона предложила обсудить две новые темы: «Финансирование инвестиций как основа экономического роста и создания рабочих мест» и «Модернизация национальных систем государственных заимствований и управления суверенным долгом»15. Тем самым обеспечива-
У G-20, как, впрочем, и у старшей по возрасту «восьмерки», отсутствует механизм обеспечения реализации принимаемых решений. Разработка механизма отчетности и оценки выполнения принятых «двадцаткой» обязательств остается одной из наиболее актуальных задач
ются преемственность повестки в-20 и новые подходы к ее рассмотрению.
Стратегическое видение повестки, обоснование выбора приоритетов и «дорожная карта» в-20 на 2013 г. представлены в Концепции российского председательства в «Группе
14 Обращение Владимира Путина по случаю начала председательства России в «Группе двадцати». URL: http://www.kremlin.ru/ tanscripts/17001 (дата обращения: 02.06.2013).
15 Там же.
двадцати»16. Финансовые вопросы красной нитью проходят через весь этот документ и выделены в самостоятельные разделы по финансированию инвестиций, реформированию международной валютно-финансовой системы и реформе финансового регулирования и надзора.
В Концепции поставлены следующие задачи:
• содействовать созданию более благоприятных условий для финансирования инвестиций;
• выявить новые источники «длинных» денег;
• проследить влияние реформы финансового регулирования на приток долгосрочных средств в экономику;
• определить роль в инвестиционной деятельности государственно-частных пар-тнерств (ГЧП);
• выявить возможности и барьеры в банковском секторе, в работе многосторонних и национальных банков развития;
• интенсифицировать обсуждение вопросов управления суверенным долгом и устойчивости систем государственных заимствований, равно как проблем реформирования международной ва-лютно-финансовой системы (МВФС) и обеспечения эффективного в плане экономического роста и занятости финансового надзора и регулирования17.
«Финансирование инвестиций — важнейшая предпосылка экономического роста и главный фактор создания рабочих мест»18. Вместе с тем существенное снижение объемов инвестиций стало одним из наиболее явных негативных последствий мирового финансово-экономического кризиса. Хотя в определенной мере свертывание инвестиций можно связать и с принятыми «двадцаткой» жесткими антикризисными мерами.
Практика показала: то, что разрабатывалось во избежание скатывания к общей финансовой катастрофе, может стать серьезным
16 Концепция председательства Российской Федерации в «Группе двадцати». Декабрь 2012. URL: http://ru.g20russia.ru/docs./g20_russia/ online (дата обращения: 19.01.2013).
17 Там же.
18 Там же.
препятствием на пути к восстановлению экономического роста, по крайней мере, для ряда стран и групп государств. Поэтому одна из первоочередных задач российского председательства в G-20 видится в мониторинге регулирующего воздействия, в отслеживании последствий принимаемых мер, их влияния на экономический рост и занятость с внесением по результатам необходимых корректировок в реализуемые планы и программы.
Ключевые цели российского председательства в «Группе двадцати» в 2013 г. встретили общую поддержку. Лидеры БРИКС, например, в принятых на саммите в Дурбане Этеквин-ской декларации и Этеквинском плане действий особо отметили «усилия, направленные на увеличение финансирования и обеспечение устойчивости государственного долга, ставящие целью обеспечение сильного, устойчивого, всеобъемлющего и сбалансированного роста, а также создание рабочих мест во всем мире»19. Другие подчеркивали важность российских инициатив по мониторингу реализации принимаемых G-20 решений, отслеживанию их реальных последствий. Так или иначе, положительно отозвались о российских инициативах все «штатные» и «нештатные» партнеры по «двадцатке».
Придавая особое значение сотрудничеству с партнерами по управляющей «тройке» (с Мексикой, ранее возглавлявшей G20, и с Австралией, к которой следующей перейдет председательство), Россия усилила диалог по широкому кругу заинтересованных сторон в формате «аутрич»: с не входящими в «Группу двадцати» влиятельными государствами, международными организациями (с акцентом на вовлечение ООН), деловым сообществом, профсоюзами, гражданским обществом, молодежью, научными и экспертными кругами. Руководство страны убеждено, что этим «мы не только повысим легитимность, прозрачность и эффективность «Группы двадцати», но также расширим свое стратегическое видение, сможем вырабатывать более действенные решения и увеличим общественную пользу от деятельности «Группы двадцати»
19 Этеквинская декларация и Этеквинский план действий. 27 марта 2013 г. URL: http://www.kremlin.ru/ref_notes/1430 (дата обращения: 14.06.2013).
благодаря синергетическому эффекту от взаимодействия»20.
Для разработки финансовой тематики особое значение имеет диалог с «Деловой двадцаткой» (В-20, или Бизнес-двадцаткой) — неформальным объединением лидеров деловых кругов стран «Группы двадцати», которые, начиная с лондонского саммита 2009 г., вносят свой вклад в работу над рекомендациями главам государств и правительств входящих в в-20 стран в ходе подготовки регулярных встреч на высшем уровне.
«Зеленая книга», проект предложений делового сообщества главам государств и правительств G-20, вынесена на открытое обсуждение всеми заинтересованными сторонами и размещен на сайте «Деловой двадцатки» -www.B20russia.com
В год российского председательства в «Группе двадцати» Бизнес-двадцатку возглавляет Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП), получивший соответствующие полномочия и от зарубежных партнеров по В-20, и от руководства нашей страны. Работу над рекомендациями глобальным лидерам развернули созданные РСПП семь представительных целевых групп, две из которых («Финансовая система — восстановление доверия и роста» и «Инвестиции и инфраструктура») непосредственно посвящены финансовой тематике, а в остальных она стала непременным атрибутом подготовки пакета предложения.
Полугодовая работа целевых групп В-20 завершилась выпуском проекта предложений делового сообщества главам государств и правительств G-20, которые соберутся на очередной саммит «Группы двадцати» 5-6 сентября 2013 г. в Стрельне. Этот проект, именуемый «Зеленая книга», вынесен на открытое обсуждение всеми заинтересованными сторонами и размещен на сайте «Деловой
20 Концепция председательства Российской Федерации в «Группе двадцати». Декабрь 2012. URL: http://ru.g20russia.ru/docs./g20_russia/ online (дата обращения: 19.01.2013).
двадцатки» — www.B20russia.com. После подведения итогов обсуждения и внесения всех необходимых поправок рекомендации бизнеса уже в виде «Белой книги» будут официально вручены вначале шерпам в-20 на встрече в последней декаде июля 2013 г. (рабочий диалог с шерпами «Большой двадцатки» В-20 ведет с самого начала российского председательства в «двадцатке»), а затем и непосредственно главам государств и правительств стран «Группы двадцати» на встрече в Стрельне.
Что делать? Именно так назван заключительный раздел брошюры Марка Медиша и Даниеля Лучича из вашингтонского Центра глобальных интересов, посвященной российскому председательству в «Группе двадцати». Среди советов общего характера, которые эти авторы дают России, есть конкретика: предлагается напомнить миру об опасности проявления в нынешней ситуации «настроений защитников осажденной крепости» и отметить дефицит сотрудничества со ссылкой на западноевропейский рецепт оказания финансовой поддержки Кипру [5]. Подобные решения не способствуют восстановлению доверия на финансовом рынке, без чего трудно ожидать успешного выполнения им функций посредника между владельцами свободных денежных средств и получателями кредитов. Ситуация по Кипру заслуживает внимания прежде всего потому, что не согласуется с декларированными «Группой двадцати» принципами типа «защита вкладов и сбережений». Выдвинутые Еврогруппой условия поддержки Кипра существенно отличаются от тех, что годом ранее получила Греция. Казалось, на греческом примере отработан универсальный механизм обмена бюджетной консолидации и реформ на списание части долга и поддержку национальных банковских институтов, но по Кипру решения были совсем иными. Председатель Еврогруппы что ни день выступал с новыми заявлениями, то выдавая киприотский финансовый пакет за новый универсальный, то называя его сугубо специфическим подходом к урегулированию долговых проблем одной конкретно взятой страны. Впрочем, и греческий пакет подвергся критике со стороны экспертов выступающего постоянным участником встреч «двадцатки» Международного
валютного фонда (МВФ).
Принуждая одни страны к жесточайшей бюджетной экономии, несмотря на замедление экономического роста, ухудшение ситуации с занятостью и усиление социальной напряженности, лидеры в-20 примирительно относятся к весьма либеральной монетарной политике других. Так, США с суммарной задолженностью государства, корпораций, домохозяйств, втрое превышающей ВВП, чья ситуация перед каждым законодательным повышением лимита государственного долга приводит рынки в крайнее напряжение, добиваясь снижения уровня безработицы, в последнее время ежемесячно вливали в экономику по 85 трлн долл.21 А для Кипра получение 10 трлн стало почти непреодолимой проблемой. Налицо опять двойные стандарты и отсутствие ясных ориентиров в финансовой политике. Получается, «двадцатка» может успешно функционировать в относительно спокойных условиях, решая проблемы второго и третьего порядка, но по-прежнему не готова к четкой работе с предсказуемым результатом в острых ситуациях.
Ликвидация громадного отрыва финансовой сферы от реальной экономики и устранение возникших в этой связи вопиющих финансовых дисбалансов представляется одной из важнейших задач, стоящих перед глобальными лидерами.
То, что в Национальном докладе, из которого почерпнута табл. 1, названо «нарастанием финансовой глубины мировой экономики», является скорее показателем опасного разрастания ее перекосов, усиливающегося отрыва глобальных финансовых активов от развития реальной экономики в целом и производственной сферы в частности, свидетельством классического роста фиктивного капитала в ущерб производственному.
Главный принцип дальнейших действий можно сформулировать следующим образом: финансовая консолидация и финансовое регулирование не должны препятствовать экономическому росту и занятости ни на глобальном уровне, ни в отдельных странах
21 США при этом получили от агентства «Standard & Poors' подтверждение суверенного краткосрочного кредитного рейтинга на уровне «А1+» и долгосрочного — «АА+» с пересмотром прогноза последнего с «негативного» на «стабильный».
Таблица 1
Динамика финансовых показателей развития мировой экономики,%
Основные показатели, в целом по миру 1980 1990 2000 2002 2007 2008 2020 2030
Банковские депозиты/ ВВП 46 83 106 114 101 100 110-120 120-130
Ценные бумаги/ВВП 57 127 243 175 250 192 310-330 410-480
Глобальные финансовые активы/ВВП 103 210 349 289 351 292 420-450 530-610
Биржевые деривативы/ ВВП н/д н/д 44 72 146 95 200-220 270-310
Внебиржевые деривативы/ВВП н/д н/д 297 427 1078 899 1900-2000 2700-2900
Источник: приводится по тексту Национального доклада «Системный риск финансового рынка России: 2012-2020» (Материалы к обсуждению), подготовленного в интересах СРО «Национальная фондовая ассоциация» к VII Международному РЕПО-ФОРУМУ НФА зав. отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН, д. э. н., проф. Я. М. Миркиным. Москва, 2011. С. 11.
и регионах. Еще в первом совместном заявлении — Декларации вашингтонского саммита по финансовым рынкам и мировой экономике — лидеры «двадцатки» обязались «не допускать зарегулированности, которая затормозила бы экономический рост и еще в большей степени сузила потоки капитала, в том числе в развивающиеся страны»22. Но именно это как раз и происходит. Причем с сужением притока капитала столкнулись не только государства развивающихся рынков, но и многие страны зрелых экономик, мировое производство в целом и инновационные отрасли в частности.
Очевидно, что ситуация требует срочного вмешательства глобальных лидеров. Вот лишь некоторые из мер, способных, по мнению автора, реально помочь ее выправлению, оздоровлению финансовой сферы, которое всегда было если не главной, то одной из наиважнейших целей деятельности «Большой двадцатки»:
1. Путем согласованных действий обеспечить постепенную стерилизацию глобального финансового навеса над реальной экономикой.
2. Добиваться адекватности глобального финансового надзора и регулирования сложившейся рыночной ситуации, сокращая серьезное отставание, во многом связанное с конфликтом интересов у главных бенефициаров
22 Декларация Саммита по финансовым рынкам и мировой экономике. Вашингтон, 14-15 ноября 2008 г.
существующего финансового миропорядка, претендующих на роль его основных реформаторов.
3. Стремиться к органичному соединению финансовых реформ на национальных, региональных и международном уровнях.
4. Реформы национальных финансов начать с модернизация систем государственных заимствований и управления суверенным долгом, увязав их с общими мерами по финансовая консолидации и финансовой дисциплине, разрабатываемыми под эгидой «двадцатки». При этом во избежание ненужной конкуренции как минимум внешние заимствования для рефинансирования суверенного долга и кредиты частных заемщиков на производственные цели желательно развести по разным сегментам глобального финансового рынка, ориентировав первые на межгосударственные кредиты и кредиты МВФ, ресурсы которого могут быть многократно увеличены за счет дополнительной эмиссии специальных прав заимствования (СДР).
5. Стимулировать инвестиции в реальную экономику и ее инновационное развитие на основе государственно-частного партнерства (ГЧП) на всех уровнях: национальных, региональных, глобальном, определяя и распространяя лучшие мировые практики.
6. Добиваться ограничения массированных трансграничных перетоков спекулятивного
капитала, самым негативным образом сказывающихся на формирующихся экономиках и многократно усиливающих рыночную во-латильность.
7. Одновременно стимулировать развитие и торговли и инвестиций в производство, придавая первостепенное значение последним во избежание разрастания глобальных дисбалансов и возникновения новых финансовых пузырей.
8. Стремиться увязывать финансовую поддержку крупных инфраструктурных проектов с развитием на соответствующих территориях производственных мощностей, что особенно важно для развивающихся экономик, стремящихся к диверсификации производства.
9. Обеспечить должный надзор и регулирование в «теневом» банковском секторе, на который в ряде стран приходится около половины всех операций банковского характера.
10. Не торопиться сбрасывать со счетов банковские источники кредитной поддержки, традиционно обеспечивавшие основной приток инвестиций в Западной Европе и странах развивающихся рынков.
По данным «Группы тридцати», объединяющей многие знаковые фигуры в глобальной финансовой иерархии, в большинстве западноевропейских стран на банки приходится от 59 % до 71 % общей суммы средств, привлеченных для долгосрочных инвестиций, а в США — только 19 %. Рекордный 81 % инвестиционных ресурсов в США обеспечивает фондовый рынок (выпуск акций и облигаций). Показатели по Китаю близки в европейским: на банки приходится 75 % привлеченных под долгосрочные вложения средств [3]. Похожая картина складывается и по России.
Коммерческие банки стали главным объектом ужесточения требований финансовых регуляторов к устойчивости институциональных участников рынка, хотя не их деятельность послужила детонатором зародившегося в США глобального кризиса. По мнению аналитиков, введение нормативов «Базель-Ш» ведет к снижению банковских вложений в экономику, существенно влияя на ее общее состояние. «Группа тридцати» ожидает значительного повышения спроса на долгосрочные инвестиции в Европе, Азии и Америке. В таких странах, как
Бразилия, Великобритания, Германия, Индия, Мексика, США, Франция и Япония, в совокупности он вырастет с 11,7 трлн долл. в 2010 г. до 18,8 трлн долл. США в 2020 г. [3] Кстати, добившись самых высоких в «Большой семерке» темпов экономического роста, США пока не собираются вводить по отношению к своим банкам даже старые базельские требования, не говоря уже о новых. На встрече в Вашингтоне в апреле 2013 г. министры финансов и управляющие центральных банков стран «двадцатки» отметили, что нормативы по «Базель-III» приняты лишь в половине юрисдикций «Группы двадцати»23. Руководители финансово-банковского блока «с интересом ожидают результатов проводимого в настоящее время анализа макроэкономического воздействия реформ системы регулирования»24. А Россия берет повышенные обязательства и по срокам их введения, и по нормативам. Возникает вопрос: не является ли «Базель-Ш» завуалированным средством конкурентной борьбы за рынки? Ведь фондовому рынку в большинстве стран предстоит еще долго расти, чтобы компенсировать утрату банковских источников кредитования, а инвестиционные ресурсы необходимы сегодня. В таких условиях самым простым способом решения проблемы увеличения притока инвестиционных ресурсов для экономического роста и занятости представляются отдаление общих сроков введения ужесточающих требований «Базель-III» и адресный мораторий на их применение к банковскому кредитованию отраслей, имеющих приоритетное значение.
Средством конкурентной борьбы за рынки может служить и продвижение с использованием государственной, межгосударственной финансовой и другой поддержки так называемых «зеленых» товаров, услуг и технологий, особенно когда у них нет четкого общепринятого определения. Это позволяет, объявив иные товары, услуги и технологии «незелеными», если не совсем убрать с рынка конкурентов, то по меньшей мере лишить их многих конкурентных преимуществ. Поэтому формирование на международном уровне
23 Коммюнике Совещания министров финансов и управляющих центральных банков. Вашингтон, 18-19 апреля 2013 г.
24 Там же.
соответствующих регулярно обновляемых реестров весьма актуально.
Важным резервом поддержания глобального экономического роста и занятости является коренная реформа ключевых бреттон-вудских институтов. По утверждению многих экспертов, «международная финансовая система стала практически «несистемой», не способной генерировать дисциплину, а координация действий между ведущими державами и МВФ наблюдается лишь в чрезвычайных ситуациях вследствие мощнейших кризисов» [2]. Организационные основы и принципы деятельности МВФ и МБРР, других международных банков развития, офшорных финансовых центров и международных рейтинговых агентств, существующая система резервных валют и международных расчетов — все эти и другие составляющие современных международных валютно-кредитных и финансовых отношений нуждаются в серьезной модернизации.
Помимо хорошо известных тем пересмотра квот и систем управления в ведущих международных финансовых организациях, следует особо отметить важность изменения принципов деятельности региональных банков развития. Сегодня в их деятельности преобладают рыночные принципы, не позволяющие странам формирующихся экономик добиться коренных структурных реформ и сохраняющие их повышенную зависимость от внешней конъюнктуры. Условия финансирования со стороны банков развития должны быть серьезно скорректированы на неравные условия доступа на рынки для заемщиков из зрелых и развивающихся экономик, нивелируя нынешний разрыв.
Следует поставить под международный контроль движение капитала через офшорные юрисдикции, определив общий для всех режим функционирования.
Наиболее радикальным средством борьбы с коррупцией может послужить глобальный переход на безналичные расчеты. Он создаст полную открытость (транспарентность) и поможет эффективной оценке рисков по меньшей мере при потребительском кредитовании. Он же послужит средством выявления криминальных доходов, борьбы с серыми зарплатами, роста налоговых поступлений. За безналичным денежным оборотом — будущее,
и любой шаг в этом направлении будет способствовать решению целого блока проблем.
Обеспечению высокой надежности глобальных платежей могло бы способствовать создание сети параллельных, не зависящих одна от другой платежных систем, контролируемых из разных финансовых центров.
Наконец, следует добиваться расширения круга валют, используемых в качестве резервных, при обеспечении должной прозрачности и общепризнанных правил в отношении их эмиссии. Общий круг валют, используемых в международных расчетах и резервах, способны дополнить:
• отделение спекулятивного оборота на товарно-сырьевых биржах от реальных сделок купли-продажи (их объемы могут различаться на порядок);
• пересмотр режима деятельности традиционных и создание новых товарных бирж в основных странах — поставщиках сырья на мировой рынок;
• учреждение товарно-сырьевых бирж, на которых цены могут фиксироваться в национальных валютах, обладающих достаточной стабильностью и др.
Должна сложиться новая система рейтинговых агентств (международных и национальных, межгосударственных и частных), способных по существу оценить риски по инвестиционным операциям с использованием, при необходимости, корректирующих коэффициентов. При этом должны учитываться воздействие таких операций на экономический рост и занятость, а также возможности применения частичных государственных гарантий.
Синергия взаимодействия бизнеса и власти, положительный эффект плодотворного диалога со всеми форматами «аутрич», культивируемого в период российского председательства в «двадцатке», могут быть весьма значительны. Выстраивание определенной системы взаимоотношений между всеми заинтересованными сторонами представляется еще одним резервом для эффективного поиска решений финансовых и других проблем, стоящих перед «двадцаткой». Действующие на площадках в-20 и в-8, АТЭС, БРИКС, Всемирного, Петербургского международного, Астанинско-го и многих других экономических форумов
форматы диалога бизнеса и власти, управляющих и разных групп управляемых, только выиграют от усиления элементов координации.
Региональные и трансрегиональные площадки, безусловно, полезны для дискуссий и выработки коллективных подходов к решению тех или иных проблем основными группами стран. Тем не менее вопрос о легитимности и конечной эффективности принимаемых там решений для глобального сообщества остается открытым. По авторитетному мнению независимых международных экспертов во главе с Нобелевским лауреатом по экономике Дж. Стиглицем, «ООН — единственная международная организация, обладающая политической легитимностью и широким мандатом в отношении всех проблем <...> и способная всеобъемлюще учитывать все соответствующие аспекты политики, разработанной в ответ на вызовы, порождаемые глобализацией экономики, нерешенностью социальных и экономических проблем» [1].
Трудно подменить основной, по-настоящему глобальный форум, каковым является ООН, клубами избранных, пусть даже
наиболее влиятельных и авторитетных государств. И это не в последнюю очередь касается глобальной валютно-финансовой реформы. По сути, именно ООН еще в ранний период деятельности этой организации и принимались все принципиальные решения, определяющие сегодняшний валют-но-финансовый ландшафт. В мире не существует более легитимного и авторитетного органа для принятия «дорожной карты» по эволюции к новому финансовому миропорядку. Поэтому созыв рано или поздно под эгидой ООН глобальной валютно-финансо-вой конференции по типу бреттон-вудской представляется неизбежным. Возможно, такой конференции должны предшествовать целевые конференции руководителей крупнейших региональных финансово-экономических организаций и встречи авторитетных представителей экспертного сообщества для выработки общих подходов к решению назревших финансовых проблем. Но чем скорее процесс перейдет из затянувшейся фазы общих рассуждений и деклараций в стадию практических действий — тем лучше.
ЛИТЕРАТУРА
1. Доклад Стиглица о реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса / Пер. с англ. д. ю. н. Юмашева Ю. М. - М.: Международные отношения, 2010. - 324 с.
2. L'Union europeenne, au coeur du project de regulation mondiale porte par le G20. Assemblee Nationale, Rapport d'information, 2011, 329 p. (in French and English).
3. Long Term Finance and Economic Growth. The Group of Thirty Working Group on Long-term Finance. - Washington, D.C, 2013. - 70 p.
4. Davies H. The Financial Crisis. Who is to Blame? - Cambridge: Polity Press, 2010. - 229 p.
5. Medish M., Lucich D. Toward the St. Petersburg G-20 Summit: Russia's Turn to Steer the Group of Twenty. An Interim Assessment. - Washington: Center on Global Interests, 2013. - 29 p.
REFERENCES
1. The Stiglitz Report: Reforming the International Monetary and Financial Systems in the Wake of the Global Crisis. Traslated from English by Y. Yumashev. Moscow, 2010, 324 p. (in Russian).
2. L'Union europeenne, au coeur du project de regulation mondiale porte par le G20. Assemblee Nationale, Rapport d'information, 2011, 329 p. (in French and English).
3. Long Term Finance and Economic Growth. The Group of Thirty Working Group on Long-term Finance. Washington, D.C, 2013, 70 p.
4. Davies H. The Financial Crisis. Who is to Blame? Cambridge, 2010, 229 p.
5. Medish M., Lucich D. Toward the St. Petersburg G-20 Summit: Russia's Turn to Steer the Group of Twenty. An Interim Assessment. Washington, 2013, 29 p.
