Мультипликативные эффекты в экономике Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Государство и экономика

Е.И. Тимина

МУЛЬТИПЛИКАТИВНЫЕ ЭФФЕКТЫ В ЭКОНОМИКЕ

В статье раскрывается понятие мультипликативных эффектов в экономике, отмечаются их системные достоинства и недостатки, указывается роль государства в контроле за ними.

Ключевые слова: мультипликативный эффект, деловая активность, инвестиции, темп роста, финансовые производные, паразитарная экономика.

Государственное вмешательство в экономику с эпохи А. Смита остается в центре внимания всех специалистов, занимающихся проблемами экономики. Сформировались разные позиции по вопросу о том, как участвует государство в экономике и какие предназначены ему управляющие роли - минимальное вмешательство, восполнение провалов рынка либо регулирование рынка. Современная жизнь, требующая социальной справедливости и паритета интересов различных слоев населения, предполагает отыскание баланса ролей рынка и ролей правительства. Тем самым на государство возлагаются ответственные функции по обеспечению экономического успеха, который, естественно, достигается лишь коллективными усилиями. Становится очевидным, что исполнительная власть постоянно вынуждена совершенствовать свои усложняющиеся компетенции и стремиться к созданию таких управляющих технологий, которые будут способны обеспечить эффективное развитие экономики.

Современную экономику принято рассматривать как сложную динамическую систему, каждое явление которой имеет многофакторный характер, трудно поддающийся простому описанию, измерению и управлению. В любых исключительно сложных системах (а не только в экономической сфере) подчас проявляются странно

© Тимина Е.И., 2014

упорядоченные регулярности. Тем не менее в их основе можно обнаружить некоторые правила, причем правила достаточно ясные и вполне определимые. Одним из простейших правил, создающих порядок в поведении подобных систем (соответственно и в экономической системе), является эффект мультипликации. В общем понимании мультипликация - это умножающее воздействие обратной связи (положительной или отрицательной) на выходную величину управляемой системы.

А. Маршалл в 1926 г. - великий «мастер экономических инструментов» - обнаружил действие данного эффекта при создании депозитов в банковской системе. Под термином «денежный мультипликатор» А. Маршалл ввел новый измерительный показатель, что послужило началом возникновения теории эндогенных денег, т. е. «создания» денег внутри экономики. Коэффициент денежного мультипликатора представляет собой зависимость отношения денежной массы к денежной базе, которая оказывает влияние на степень роста денежной массы за счет кредитно-депозитных банковских операций. В денежном мультипликаторе различаются кредитный и депозитный мультипликаторы. Уровень кредитного мультипликатора характеризует интенсивность потока кредитов. Кредитование запускает действие механизма с умножающим результатом для каждой «порции» кредитов на протяжении нескольких циклов развития. Если банки выдают кредиты, то они получают прибыль и происходит кредитное расширение. Если клиенты снимают деньги со своего счета, то уменьшается величина депозитов и происходит кредитное сжатие. Суть депозитного мультипликатора заключена в скорости пополнения запаса денег на депозитных счетах банков. Величиной депозитного коэффициента мультипликации является отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита. Эффект денежного мультипликатора, таким образом, демонстрирует и подтверждает фундаментальную особенность денег: они являются общественным феноменом и «общество посредством своих законов и обычаев наделяет их способностью функционировать как средство обращения»1. Аккумулируемые кредитно-финансовыми институтами свободные денежные капиталы, доходы, сбережения, а также созданные на их основе эндогенные деньги расширяют возможности производства и потребления и в качестве финансовых ресурсов обеспечивают условия реализации инвестиционных программ.

В этой связи особый интерес представляет влияние инвестиций на динамику переменных хозяйственной системы - на экономическую активность, занятость рабочей силы, темп роста национально-

го дохода. В начале ХХ в. Р.Ф. Кан, пытаясь ответить на вопросы, могут ли инвестиции делать экономику стабильной и что вызывает отклонения от равновесных состояний, обнаруживает мультипликативный эффект, порождаемый инвестициями. В своей статье «Отношение внутренних инвестиций к безработице» (1931 г.) он раскрывает прямую зависимость между приростом чистых инвестиций и приростом совокупной занятости. Из наблюдений по изменению занятости он предположил, что величина последней является мультипликативной функцией от суммы чистых инвестиций. На основании своих рассуждений автор сделал вывод, что в качестве меры совокупного увеличения занятости или, другими словами, меры расширения производства может быть использован коэффициент мультипликации инвестиций.

Развивая идею Кана, Дж.М. Кейнс в работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) напишет, что наращивание инвестиций влечет за собой не только расширение производства и может способствовать достижению полной занятости, но и приводит к росту национального дохода. Его теория совокупных расходов появилась как критика классической экономики. Логика рассуждений Кейнса относительно расширения совокупных доходов состояла в следующем: полученные доходы могут быть истрачены на текущее потребление и частично на сбережения. Если происходит рост дохода на величину йУ, то, соответственно, происходит и приращение потребления йС и приращение сбережений йБ, т. е. йУ = йС + йБ. Сбережения образуются по-разному, более известна ситуация, когда люди помещают сбережения в банк или покупают на свои сбережения акции предприятий. В результате через финансовые рынки сбережения попадают к фирмам, которые используют их как инвестиции для увеличения капитала. Между инвестициями и доходом имеется определенное соотношение, коэффициент которого Кейнс назвал мультипликатором инвестиций.

Мультипликатор инвестиций можно определить, рассуждая иным способом. Любое государственное стимулирование экономики оставляет на руках у населения некоторое количество денег, которое впоследствии тратится населением. Государственное стимулирование создает первый круг расходов - начальное инвестирование, приносящее доходы населению. Часть доходов, приобретенных населением, будет потрачена какой-то группой граждан и обернется для этой группы расходами, а для другой группы принесет доход, это второй круг расходов, приносящих доходы. Новые доходы влекут за собой очередные расходы, а эти расходы, в свою очередь, оборачиваются доходом для очередной группы населе-

ния - создается третий круг расходов и доходов. Расходы и доходы продолжаются круг за кругом и, таким образом, общий итог начального государственного инвестирования в Ig денежных единиц приносит совокупный доход населению. Опуская формулу этого процесса, характеризующую мультипликативный эффект инвестиций, достаточно отметить: когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на величину, которая в k раз превосходит их начальную сумму. Так как значение предельной склонности к сбережению находится в пределах 0 < MPS < 1, то мультипликатор всегда будет больше единицы k > 1. Причина того, что доход растет быстрее, связана с расширением производства, увеличением найма работников, большим использованием капитала и другими факторами производства2. При этом сумма дохода может значительно превышать размер начального государственного стимулирования. Если предельная склонность к потреблению приближается к единице, то небольшие размеры инвестиций влекут за собой значительный доход. С другой стороны, если предельная склонность к потреблению немногим отличается от нуля, то следует ожидать небольшие изменения в доходах.

Идея мультипликатора легла также в основу межотраслевого баланса В.В. Леонтьева, связав конечную продукцию отрасли с валовой продукцией. В.В. Леонтьев в своей модели представил систему хозяйственных отношений не «как длинную дорогу, которая описывает широкий круг и возвращается к исходному пункту», а, как он сам выразился, «редукцию кругооборота»: «Сеть производственных связей внутри системы кругооборота можно строить составным образом... так, что целое состоит из нескольких независимых друг от друга воспроизводимых групп, каждой из которых достаточно (непосредственно или опосредованно) для производства всех остальных, а также для своего собственного воспроизве-дения»3. Таким образом, межотраслевой баланс представлен автором как система взаимосвязанных процессов.

В производстве, действительно, одни элементы порождаются посредством других, затем используются в течение дальнейшего производства и превращаются в потребленные. В результате каждого процесса производится определенная продукция, что связано с некоторой комбинацией затрат. Между двумя процессами имеется прямая взаимозависимость, поскольку продукт одного из них становится затратами другого. Сеть связей подобного рода образует систему элементов, зависящих друг от друга прямо или косвенно либо прямо и косвенно одновременно, т. е. каждая отрасль выступает, с одной стороны, как производитель некоторой продукции,

с другой - как потребитель некоторой продукции. Иначе говоря, затраты и выпуск являются двумя соотносительными основными понятиями. Товары, выступающие на стороне затрат - это те хозяйственные элементы, потребление которых в процессе производства вызывает возникновение соответствующих товаров, выступающих на стороне выпуска. Матрица же полных затрат выполняет функцию мультипликатора, поскольку она показывает эффект распространения спроса на промежуточную продукцию отраслей, первоначальным источником которого выступает спрос на конечную продукцию.

Хозяйственный процесс в действительности не представляет собой «технически» закрытую систему, он является только частью более обширной системы связей и может изменять свое содержание посредством присоединения новых или исключения старых элементов. Однако упрощенная модель «затраты-выпуск» позволяет планировать и прогнозировать хозяйственные процессы, причем планировать, как подчеркивает В.В. Леонтьев, не «административными и волевыми методами, а научно обоснованными и потому оптимальными»4. Мультипликативный эффект в модели, достигаемый посредством технологической матрицы, показывает экономическую роль технологий, применяемых в отраслях национального хозяйства, и математически обосновывает результаты экономики от научно-технических внедрений.

Еще одним примером мультипликативного эффекта в экономике является сетевой бизнес, в котором обычно реализация товаров и услуг происходит в форме розничной торговли и на прямом контакте с потребителем. Мультипликация развивается как процесс создания сети независимых агентов-партнеров. Сбытовой агент, продавая покупателю товар, предлагает ему за определенный процент от объема продажи найти новых покупателей; покупатель-партнер на тех же условиях привлекает очередных партнеров и т. д.; так формируется сеть покупателей-продавцов. Доход сетевой компании складывается из суммы доходов агентов, входящих в состав сети, а доход каждого участника состоит из комиссионных за реализацию продукции и дополнительных процентов, зависящих от объема продаж, совершаемых привлеченными ими сбытовыми агентами. Таким образом, чтобы иметь постоянный доход, каждый участник сетевого бизнеса создает круг своих клиентов и круг своих сбытовых агентов. Чем дольше работает человек и чем больше у него клиентов и привлеченных агентов, тем больший доход он получает от своей деятельности. Рост сетевой компании обеспечивается за счет плавного мульти-

пликативного развития сети агентов, являющихся одновременно и покупателями, и продавцами.

Драматический характер носят экономические явления, имеющие мультипликативный эффект и связанные со схемами создания денег. Письма по цепочке, веерный сбор денег, кассы взаимопомощи, схемы Понци, финансовые пирамиды, пузыри и пр. представляют собой термины, обозначающие во многом схожие явления. Объединяет эти явления то, что они являются механизмами по созданию денежной массы за счет добровольной передачи сбережений и ее перераспределения. Добровольность объясняется ожиданием быстрых доходов от вложений, а рост денежной массы происходит плавно, без скачков. Оценить явление можно по коэффициенту мультипликации, который применим по отношению и к денежной массе, и к количеству людей, принимающих участие в росте пирамиды, а также ко времени распространения и охвату географического пространства.

Обычно финансовые пирамиды возникают как псевдопредпринимательские структуры, которые привлекают средства для финансирования некоего проекта. Для длительного поддержания пирамиды необходимо постоянное привлечение денежных средств, поэтому предприимчивые люди делают убедительные заявления о том, что ими открыта новая «секретная формула зарабатывания денег», позволяющая получать сверхвысокие доходы и исключающая риски. Внимание, впрочем, сосредотачивается исключительно на пиаре, делаются пафосные презентации, сайты, рекламные рассылки и т. п. Пайщикам рассказывают, как им повезло, сколько они могут заработать, при этом не предоставляется никакой конкретной информации, которую можно проверить на основании данных из независимых источников. Наряду с этим сохраняется анонимность организаторов и координаторов инвестиционного проекта и скрывается истинный источник получения дохода. Схема обещает участникам высокие процентные платежи, которые действительно выплачиваются в течение первых нескольких месяцев за счет средств, поступающих от новых вкладчиков. Но по прошествии небольшого количества времени (чаще всего недель) поток денег от новых вкладчиков становится меньше, чем требуется для продолжения обещанных выплат, и схема прекращает существовать5. Обещанная высокая доходность не может поддерживаться длительное время, поэтому, как правило, перераспределение доходов в схеме происходит в пользу тех, кто начал игру раньше, и погашение обязательств пирамиды перед остальными участниками становится заведомо невыполнимым. В результате ранние инвесторы выигрывают, а включенные в игру позже остаются обманутыми. Статисти-

ка показывает, что после краха пирамиды удается вернуть лишь 10-15 % от собранной на тот момент суммы. Закономерным итогом такой ситуации является банкротство псевдопроекта и убытки последних инвесторов.

Не менее плачевные последствия имеет финансовая политика, приучающая людей жить в долг. Применение кредитных карт в огромных масштабах помогает банкам различными способами увеличивать их прибыль, используется при этом тот факт, что многие люди будут опаздывать с платежами, хотя бы однажды. Если человек опаздывает с платежами, его ждет не только штраф за просрочку платежа, но часто и повышение процентной ставки - мультипликатор включается.

Особую роль в создании сомнительных финансовых продуктов играет защита от высокорисковых операций. Процесс секьюрити-зации осуществляется длинной цепочкой участников, состоящей из инициаторов ипотечного кредита, инвестиционных банков, создателей дополнительных пакетов ценных бумаг. Финансовые производные построены на информационной асимметрии и разработаны таким образом, чтобы перенести как можно больше рисков с банков на чужие плечи и обеспечить их как можно больше платежами, часто остававшимися скрытыми для заемщиков. Секью-тиризация способствует созданию чрезмерной задолженности, что приводит к высоким транзакционным издержкам, а сама защита от чрезмерных рисков становится мошенничеством6.

В зависимости от масштабов создания эндогенных денег и их перераспределения экономические пирамиды и пузыри могут иметь, к сожалению, макропоследствия. Рост кредитования в условиях, когда кредитные ресурсы не обеспечены залогом, приводит к росту денежной массы (созданию эндогенных денег), и банковская система сама по себе «наполняет» экономику новыми деньгами. Тем самым создается благоприятная среда для надувания экономического пузыря. Термин «пузырь» используют здесь для обозначения роста цен на активы или на товары, реализуемые крупными объемами. Как показывают исследования, существуют различные причины, ведущие к созданию экономических пузырей - неопределенность истинной стоимости, результаты спекуляций, иррациональность поведения экономических субъектов, высокий уровень инфляции при низком уровне процентной ставки, ценовый сговор и др. Как правило, пузырь начинается с эйфории, когда деятельность получает быстрые результаты и участники ассоциируют их с деловым подъемом. По мере успеха расширяется потребление, что приводит к росту цен на недвижимость, на акции или товары, а также увеличиваются инве-

стиционные затраты, что, в свою очередь, ускоряет темпы экономического развития. Возрастание темпов экономического роста побуждает инвесторов и кредиторов принимать более рисковые решения. Компании свободнее пользуются доступными кредитами, и их инвестиционные вложения непрерывно растут. Одновременно опережающими темпами галопируют цены на активы, становясь все более виртуальными. Растущее число инвесторов динамично стремится к получению быстрой прибыли, причем более значительная прибыль достигается от роста цен на недвижимость, акции и товары, чем от дохода, основанного на производительном использовании этих активов. Экономика начинает приспосабливаться к такой ситуации: в надежде на получение быстрой прибыли все больше и больше приобретается активов, покупка которых финансируется за счет заемных средств. По мере нарастания экономической эйфории появляется устойчивое ощущение, что надо успеть, пока не исчезли исключительно выгодные возможности. Здесь подразумевается приобретение ценных бумаг или активов на недвижимость, однако не с целью инвестирования, а для перепродажи по более высоким ценам. На протяжении нескольких циклов мультипликатор оказывает умножающее воздействие на каждую «порцию» входной величины - ценового подъема. Финансовый пузырь раздувается, пока экономическая ситуация не теряет своей устойчивости. Все это продолжается до тех пор, пока какое-либо событие, связанное, например, с изменением политики правительства, с неплатежеспособностью одной или нескольких групп заемщиков, неожиданным банкротством успешной компании и пр., приводит к остановке мультипликатора цен. Инвесторы, приобретавшие активы на заемные средства, начинают их продавать себе в убыток, поскольку проценты по кредитам превышают доход от инвестиционных вложений. Реальные цены на эти активы становятся ниже первоначальных, и покупатели оказываются в долгах у кредиторов, а долговые обязательства начинают превышать текущую рыночную стоимость приобретенных на заемные средства активов. Продажа в убыток приводит к резкому снижению цен на активы и к возможной панике на рынке и волне банкротств. Цены на недвижимость, ценные бумаги и товары падают, экономическая активность замедляется и начинается рост безработицы. Сбой финансовой системы, как правило, вызывает спад в экономике7.

Как и во всем мире, в России в последние годы финансы приобрели самодовлеющее значение, изощренные финансовые операции все больше принимают виртуальные образы, отдаляются от материальной, производящей экономики. В погоне за высокими доходами банки «действуют в рамках закона, занимаясь разработкой,

упаковкой, переупаковкой и продажей токсичных продуктов»8, на деле финансовые институты формируют финансовую политику, не отвечающую ни социальным, ни национальным интересам. Как результат такой политики на микроуровне устанавливается финансовое рабство в рамках закона, а на макроуровне развивается паразитарная экономика без производства благ.

Изменить указанную ситуацию может только государство, приняв решение о том, какой должна быть финансовая система - развивающая экономику, препятствующая ее развитию или разрушающая. Принимая любое решение, власть должна обладать знаниями современной технологии по созданию и сдуванию финансовых пузырей, построенных на эффекте мультипликации. Чтобы играть более активную роль и противостоять злоупотреблениям в финансовом секторе, государство:

- должно осуществлять ряд мер по укреплению доверия вкладчиков к банкам и создать условия безопасности финансовых продуктов;

- обязано воспользоваться своим влиянием, чтобы снизить, устранить или проконтролировать силы рыночного принуждения, которые загоняют людей в ситуации, когда у них меньше свободы для нравственного выбора, когда они практически неспособны вести себя в соответствии с собственной совестью, даже если им этого хочется;

- должно проявлять способность реагировать на запросы общества, которые все более усложняются, а в условиях «информационного века» приобретают качественно новые черты9;

- обязано создавать такие всеобъемлющие и динамичные нормы, чтобы при их введении не создавались ситуации немедленного выяснения того, существуют ли способы отхода от них.

Перечисленные выше экономические явления, имеющие в своей основе мультипликативное развитие, поддерживаются деловой активностью населения, что позитивно, но создают при этом напряжение в обществе, что не может не настораживать. Поэтому государству следует уделять им самое серьезное и пристальное внимание, обращая их проявления в целом на пользу национальным интересам.

Примечания

1 Харрис Л. Денежная теория. М.: Прогресс, 1990. С. 82.

2 См.: Кейнс Д.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Эксмо, 2008. С. 131-135.

3 Леонтьев В.В. Избранные произведения: В 3 т. Т. 3. М.: Экономика, 2006. С. 38.

4 Там же. С. 35.

5 См.: Киндлбергер Ч, Алибер Р. Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи. СПб.: Питер, 2010. С. 33.

6 См.: Стиглиц Дж. Крутое пике: Америка и новый экономический порядок после глобального кризиса. М.: Эксмо, 2011. С. 164-165.

7 См.: Киндлбергер Ч, Алибер Р. Указ. соч. С. 29-32.

8 Стиглиц Дж. Указ. соч. С. 327.

9 Путин В.В. Демократия и качество государства [Электронный ресурс] // Коммерсантъ. URL: http://www.kommersant.ru/doc/1866753 (дата обращения: 27.02.2014).