CC BY
167
УДК 338.242.2
моделирование инвестиционной
привлекательности региона*
С. Н. РАСТВОРЦЕВА, доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики E-mail: Rastvortseva@bsu.edu.ru М. В. СНЕГУР,
магистрант кафедры мировой экономики E-mail: Romanova_marina1991@mail.ru А. С. ЧЕНЦОВА,
аспирантка кафедры мировой экономики E-mail: Chencowa@mail.ru Белгородский государственный национальный исследовательский университет
В статье сделана попытка моделирования инвестиционной привлекательности российских регионов. Показано, что наиболее значимыми факторами являются численность предприятий и организаций, наличие полезных ископаемых, развитие обрабатывающего производства, розничный оборот и сальдированный финансовый результат деятельности предприятий.
Ключевые слова: факторы инвестиционной привлекательности региона, инвестиционный климат, модель множественной регрессии, российские регионы
Инвестиции выступают важнейшим фактором экономического роста, внедрения в производство новых технологий, освоения более совершенных методов управления, стимулируют повышение уровня жизни и благосостояния населения. Актуальность исследования инвестиционного климата объясняется практической значимостью вопроса для развития региональной экономики. К сожалению, в настоящее время большинство российских регионов является недостаточно привлекательным для зарубежных инвесторов. Начиная с периода
* Исследование поддержано грантом РГНФ, проект № 13-32-01208.
становления в России рыночной экономики, объемы поступления прямых иностранных инвестиций в страну были значительно ниже, чем в страны Центральной и Восточной Европы [12], в США и КНР [10]. Усугубляет ситуацию растущая дифференциация регионов по уровню социально-экономического развития, что, помимо ряда других причин, объясняется и неравномерностью притока инвестиций. Так, среди российских регионов высокая концентрация экономической активности наблюдается преимущественно в крупных мегаполисах и богатых природными ресурсами областях [8].
Стимулирование притока частных инвестиций в экономику региона возможно путем создания благоприятных условий для их использования, для чего необходимо изучить ключевые факторы формирования инвестиционного климата и степень их влияния. Ввиду того, что важную роль в образовании пространственной структуры экономики играют ожидания владельцев средств производства, поведение потенциального инвестора определяется обстоятельствами, характеризующими объект его интересов, и условиями, в которых он функционирует.
При отсутствии кризисных явлений роль государства в поддержке региональной экономики
должна сводиться к минимуму, позволяя регионам самостоятельно (с помощью средств регионального бюджета) создавать благоприятный климат для частных отечественных и зарубежных инвестиций. Хотя региональное законодательство само по себе не может обеспечить экономический рост, оно имеет существенное положительное влияние на привлечение инвестиций [9].
К числу факторов, способных увеличить ожидаемую доходность инвестиций и снизить риски и которые необходимо учитывать при проведении инвестиционной политики, можно отнести следующие:
• состояние инфраструктуры региона;
• региональные государственные расходы [11];
• политическая стабильность [12];
• наличие в регионе налоговых послаблений и льгот [10], субсидий и иной поддержки со стороны регионального бюджета [5];
• бизнес-риски, коррупция, уровень преступности [10];
• факторы агломерации [11], размер рынка [12]. Для этого необходимо разработать инструментарий оценки инвестиционного климата, который будет отвечать требованиям инвесторов, определяющих регион в качестве объекта вложения средств. В настоящее время одним из наиболее актуальных направлений финансовой науки является построение эффективных механизмов оценки степени привлекательности того или иного региона для потенциального инвестора.
Целью настоящего исследования является разработка эконометрического инструментария для оценки инвестиционной привлекательности региона, а также анализ ключевых факторов инвестирования. Объектом исследования послужили 83 региона Российской Федерации в период 2005-2010 гг.
Моделирование инвестиционной привлекательности регионов проведем при помощи метода множественной регрессии, что позволит из значительного числа факторов выделить наиболее значимые [3, 7]. В качестве информационной базы для исследования будем использовать данные Федеральной службы государственной статистики (Росстата) [1].
Для построения модели инвестиционной привлекательности разделим факторы, влияющие на приток инвестиций в регионе, на экономические [6] и социальные. К наиболее значимым факторам, определяющим экономический потенциал региона,
отнесем уровень развития предпринимательства, объем промышленного производства, розничный товарооборот и объем внешнеэкономической деятельности (в частности, экспорт).
Так как инвестиции — это вложения с целью получения прибыли, то одним из основополагающих факторов при принятии решения об инвестировании является оценка уровня развития предприятий-конкурентов и сектора в целом. На региональном уровне данный фактор представлен общей совокупностью предприятий и организаций и их доходностью. В связи с этим уровень развития предпринимательства в регионе можно описать с помощью двух показателей: числом предприятий и организаций, функционирующих в области, и их сальдированным финансовым результатом. Степень развития промышленного производства является конкурентным преимуществом любого региона и становится основополагающим фактором для инвесторов, бизнес которых основывается на промышленном производстве: добыче полезных ископаемых и продукции обрабатывающего производства [2].
Для инвесторов, осуществляющих розничную торговлю (продажу населению товаров и услуг), важным критерием будет выступать уровень развития розничного товарооборота региона, который определяется с помощью показателя оборота розничной торговли на душу населения. В связи с глобализацией и вступлением России в ВТО увеличивает свою значимость при определении конкурентных преимуществ региона для инвесторов степень развития его внешнеэкономических связей. Оценка внешнеэкономической деятельности производится с помощью показателя объемов экспорта продукции.
Немаловажным при определении уровня инвестиционной привлекательности региона являются социальные факторы, которые включают в себя уровень жизни его населения и степень качества услуг, оказываемых гражданам [4].
Население региона — главный потребитель произведенных товаров и услуг, поэтому уровень его доходов, возможности и благосостояние будут оказывать непосредственное воздействие на инвестиционную привлекательность региона. Так, обеспеченность населения жильем и личным автотранспортом в целом определяют уровень его благосостояния. Среднедушевые денежные доходы отражают финансовое благосостояние населения
и его возможность приобретать товары и услуги, производимые в регионе. В свою очередь, доля малоимущих граждан и уровень безработицы характеризуют степень риска, который может возникнуть в процессе инвестирования. Например, высокий процент малообеспеченного населения и значительный уровень безработицы свидетельствуют о низком уровне жизни населения. Основные факторы, отражающие инвестиционную привлекательность региона, и соответствующие им показатели представлены в табл. 1.
Далее рассчитаем коэффициенты корреляции факторных показателей х . (см. табл. 1) с показателем объема инвестиций (табл. 2).
Из анализа результатов табл. 2 видно, что по показателям х7, хп и х12 коэффициенты корреляции отрицательны. Это свидетельствует об обратной
зависимости между объемом инвестиций и обеспеченностью населения жильем, уровнем его жизни и уровнем безработицы, т.е. инвестиции влияют на обозначенные показатели. В связи с этим данные переменные из построения модели исключаются. В свою очередь, показатели, которые будут использованы при построении модели множественной регрессии, представлены в табл. 3.
Далее проведем оценку статистической значимости уравнения регрессии и его коэффициентов. Значение коэффициента детерминации составляет 0,88, что свидетельствует о сильной взаимосвязи между зависимой и объясняющими переменными уравнения. Значение ^-критерия также подтверждает статистическую значимость уравнения.
Принятие решения о значимости коэффициентов уравнения регрессии осуществляется на
Таблица 1
Основные факторы оценки инвестиционной привлекательности региона
Фактор Количественный показатель
Экономические факторы
Уровень развития предпринимательства Число предприятий и организаций, ед. Сальдированный финансовый результат предприятий, млн руб.
Объем промышленного производства Добыча полезных ископаемых, млн руб. Объем продукции обрабатывающего производства регионов, млн руб.
Розничный товарооборот Оборот розничной торговли на душу населения, руб.
Внешнеэкономическая деятельность Объем экспорта продукции, млн долл.
Социальные факторы
Уровень жизни населения Обеспеченность населения жильем, м2 на душу населения Обеспеченность населения легковыми автомобилями, шт. на 1 000 чел. населения Среднедушевые денежные доходы, руб. Доля населения с денежными доходами ниже величины прожиточного минимума, % Уровень безработицы, %
Объем платных услуг для населения Стоимостный объем платных услуг на душу населения, руб.
Таблица 2
Статистическая взаимосвязь факторных показателей с объемом инвестиций
Наименование показателя Коэффициент корреляции
Уровень развития предпринимательства х1 0,592807
Добыча полезных ископаемых х2 0,732388
Объем продукции обрабатывающего производства х3 0,701341
Объем розничного товарооборота х4 0,697492
Экспорт продукции в дальнее и ближнее зарубежье х5 0,716192
Сальдированный финансовый результат предприятий х6 0,716192
Обеспеченность населения жильем х7 - 0,10337
Обеспеченность населения легковыми автомобилями х8 0,419886
Денежные доходы населения региона х9 0,544487
Объем платных услуг для населения х10 0,564402
Уровень жизни населения х11 - 0,37927
Уровень безработицы х12 - 0,16758
Таблица 3
Показатели уравнения регрессии
Показатель Коэффициент переменной P
Объем инвестиций у -18771,1 0,04
Уровень развития предпринимательства х1 0,300765 3,24-10 -10
Добыча полезных ископаемых х2 0,293564 3,24-10 -10
Объем продукции обрабатывающего производства х3 0,179576 3,24-10 -10
Объем розничного товарооборота х4 0,694033 3,24-10 -10
Экспорт продукции в дальнее и ближнее зарубежье х5 0,353347 0,4
Сальдированный финансовый результат предприятий х6 -0,09285 3,24-10 -10
Обеспеченность населения легковыми автомобилями х7 -24,3731 0,68
Денежные доходы населения региона х8 -0,90503 0,16
Объем платных услуг для населения х9 0,422129 0,27
основании оценки значения Р. В соответствии с данным критерием такие переменные уравнения, как х5 (экспорт продукции), х7 (обеспеченность населения легковыми автомобилями), х8 (денежные доходы населения) и х9 (объем платных услуг для населения) исключаются из модели.
В результате эконометрическая модель инвестиционной привлекательности региона описывается уравнением:
у = -18771 + 0,3х1 + 0,294х2 + 0,18х3 + + 0,694х4— 0,093х6 , где у — объем инвестиций;
х1—число предприятий и организаций в регионе; х2 — добыча полезных ископаемых; х3 — объем продукции обрабатывающего производства;
х4 — объем розничного товарооборота;
х6 — сальдированный финансовый результат
предприятий.
Построенная эконометрическая модель показывает, что на объем инвестиций, привлекаемых в регион, наибольшее влияние должны оказывать численность предприятий и организаций, наличие полезных ископаемых, степень развития обрабатывающего производства, объем розничного товарооборота региона и сальдированный финансовый результат деятельности его предприятий.
Таким образом, для повышения инвестиционной привлекательности территории органам государственной власти целесообразно проводить политику оздоровления предприятий и повышения ее экономического потенциала путем разработки схем льготного налогообложения, предоставления инвестиционных субсидий, повышения уровня экономического образования индивидуальных предпринимателей и т.д. Поддержка предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность,
из бюджетных источников в настоящее время является основным средством проведения региональной инвестиционной политики. Частичное финансирование важнейших региональных проектов из бюджета, сокращение доли налогооблагаемых доходов (путем введения инвестиционных налоговых льгот), помощь в получении кредитов под гарантии региональной администрации являются, по мнению авторов, наиболее эффективными проектами, способствующими повышению инвестиционной привлекательности региона.
Расширение объемов розничного товарооборота, обрабатывающих производств, добычи полезных ископаемых в регионе, наряду с расширением и существующих и освоением новых рынков сбыта, в настоящее время связываются с технологическим развитием региона. В связи с этим рекомендуется стимулировать исследовательскую деятельность в регионах с помощью государственных институтов, ориентированных на научные, исследовательские и технологические вопросы, и заниматься исследованиями в высокоприоритетных секторах экономики. Кроме того, необходимо обеспечить инновационную инфраструктуру региона путем создания научных и ИТ-парков, бизнес-инкубаторов. Эффективность проводимой инвестиционной политики в регионе может значительно повыситься при условии учета наиболее значимых факторов формирования инвестиционного климата.
Список литературы
1. База данных Единой межведомственной информационно-статистической системы Федеральной службы государственной статистики. URL: http://fedstat.ru/indicators/start.do.
2. Лимонов Л.Э., Растворцева С.Н. Оценка эффективности использования конкурентных пре-
имуществ экономики региона: shift-share analysis // Финансы и бизнес. 2010. № 1. С. 35-46.
3.МагнусЯ.Р., КатышевП.К., ПересецкийА.А. Эконометрика. Начальный курс. М.: Дело, 2002, 575 с.
4. Марченко Г., Мачульская О. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты // Вопросы экономики. 1999. № 9. С. 69-79.
5. Маршалова А.С., Новосёлов А.С. Проблемы формирования финансовых и инвестиционных ресурсов малых городов Новосибирской области // Регион: экономика и социология. 2004. № 3. С. 147-157.
6. Нестерова Д.В., Мариев О.С. Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российские регионы // Экономика региона. 2005. № 4. С. 57-70.
7. Орлов А.И. Эконометрика. М.: Изд-во «Экзамен», 2002, 576 с.
8. Рисин И.Е., Крутских Д.Б. Сравнительный анализ инвестиционного климата ЦентральноЧерноземного региона // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2010. № 7. С. 67-72.
9. Шкиотов С.В. Роль государства в повышении национальной конкурентоспособности: вызовы глобальной экономики // Теоретическая экономика. 2013. № 1. С. 43-46.
10. Brock G. J. Foreign direct investment in Russia's regions 1993-1995. Why so little and where has it gone? // The Economics of Transition. 1998. vol. 6. № 2. P. 349-360.
11. Lapo V. Spatial concentration of production and investor expectations: the analysis of branch attraction of investments into regions // Applied Econometrics. 2010. vol. 18. № 2. P. 3-19.
12. Recanatini F., Broadman H.G. Where has all the foreign investment gone in Russia? // Working Paper. 2001. № 2640. P. 34.
Strategy of economic advancement
MODELING OF REGON INVESTMENT ATTRACTIVENESS
Svetlana N. RASTVORTSEVA, Marina V. SNEGUR, Anna S. CHENTSOVA
Abstract
The authors simulate the investment attractiveness of the Russian regions, showing that the most important factors are: the number of companies and organizations, mining presence, manufacturing development, retail sales and net financial result of the enterprises.
Keywords: factors of regional investment attractiveness, investment climate, multiple regression model, Russian regions
References
1. Database of the Unified interagency statistical information system. Federal State Statistics Service. Available at: http://fedstat.ru/indicators/start.do. (In Russ.)
2. Limonov L.E., Rastvortseva S.N. Otsenka effek-tivnosti ispol'zovaniia konkurentnykh preimushchestv ekonomiki regiona: shift-share analysis [Estimate
of efficiency of the use of competitive advantages of the region's economy: shift-share analysis]. Fin-ansy i biznes — Finance and business, 2010, no. 1, pp.35-46.
3. Magnus Ia.R., Katyshev P.K., Peresetskii A.A. Ekonometrika. Nachal'nyi kurs [Econometrics. Initial course]. Moscow, Delo Publ., 2002, 575 p.
4. Marchenko G., Machul'skaia O. Issledovanie investitsionnogo klimata regionov Rossii: problemy i rezul'taty [Research of region's investment climate of Russia: problems and results]. Voprosy ekonomiki — Problems of economics, 1999, no. 9, pp. 69-79.
5. Marshalova A.S. Novoselov A.S. Problemy formirovaniia finansovykh i investitsionnykh resur-sov malykh gorodov Novosibirskoi oblasti [Problems of formation of financial and investment resources of small cities of the Novosibirsk region]. Region: ekonomika i sotsiologiia — Region: economics and sociology, 2004, no. 3, pp. 147-157.
6. Nesterova D.V., Mariev O.S. Faktory privlech-eniia priamykh inostrannykh investitsii v rossiiskie regiony [Factors attracting foreign direct investment to the Russian regions]. Ekonomika regiona — Economy of region, 2005, no. 4, pp. 57-70.
7. Orlov A.I. Ekonometrika [Econometrics]. Moscow, Ekzamen Publ., 2002, 576 p.
8. Risin I.E., Krutskikh D.B. Sravnitel'nyi analiz investitsionnogo klimata Tsentral'no-Chernozemnogo regiona [Comparative analysis of investment climate in the Central Black Earth region]. Natsional 'nye interesy: prioritety i bezopasnost'— National interests: priorities and security, 2010, no. 7, pp. 67-72.
9. Shkiotov S.V. Rol' gosudarstva v povysh-enii natsional'noi konkurentosposobnosti: vyzovy global'noi ekonomiki [The state's role in enhancing national competitiveness: challenges of the global economy]. Teoreticheskaia ekonomika — Theoretical economics, 2013, no. 1, pp. 43-46.
10. Brock G. J. Foreign direct investment in Russia's regions 1993-1995. Why so little and where has it gone? The Economics of Transition, 1998, vol. 6, no. 2, pp. 349-360.
11. Lapo V. Spatial concentration of production and investor expectations: the analysis of branch attraction of investments into regions. Applied Econometrics, 2010, vol. 18, no. 2, pp. 3-19.
12. Recanatini F., Broadman H.G. Where has all the foreign investment gone in Russia? Working Paper, 2001, no. 2640, p. 34.
Svetlana N. RASTVORTSEVA
Belgorod State National Research University, Belgorod, Russian Federation Rastvortseva@bsu.edu.ru Marina V. SNEGUR
Belgorod State National Research University,
Belgorod, Russian Federation
Romanova_marina1991@mail.ru
Anna S. CHENTSOVA
Belgorod State National Research University,
Belgorod, Russian Federation
Chencowa@mail.ru
