CC BY
285
Вестник Челябинского государственного университета. 2015. № 11 (366). Экономика. Вып. 49. С. 91-97.
УДК 336 ББК 65.26
МОДЕЛИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ РИСКАМИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Е. А. Бирюкова
ФГБОУ ВПО «Челябинский государственный университет», Челябинск, Россия
Современная экономическая система в Российской Федерации характеризуется значительной степенью неопределённости во многих сферах и, соответственно, необходимостью решения задач по созданию благоприятных условий для увеличения объёма инвестиций, развития инновационной экономики и повышения конкурентоспособности российских предприятий. Решение поставленных задач предопределяет необходимость постоянного совершенствования механизмов управления предпринимательскими рисками в условиях трансформируемой экономики. В связи с этим моделирование предпринимательских рисков, по мнению автора, должно быть сопряжено с постоянным мониторингом протекающих процессов, системной верификацией и предполагает исследование природы и дальнейший учёт таких специфических для каждого предприятия категорий, как «толерантность к риску», «риск-аппетит» и «ёмкость риска». В статье проводится критический анализ существующих методик оценки суммарной величины «риск — капитала» предприятия и формулируется программа дальнейшего исследования проблемы моделирования и управления предпринимательскими рисками.
Ключевые слова: предпринимательский риск, риск-капитал, управление риском.
В современных экономических условиях развитие предпринимательской деятельности имеет прямую взаимосвязь не только с умением грамотно оценивать потенциальные и существующие риски, но их управлением, определением эффективных мер для уменьшения и предупреждения возможных последствий рисков. В связи с этим всё больше руководителей предпринимательских структур ощущают потребность в повышении качества управления хозяйствующим субъектом любого масштаба, в том числе присущими их деятельности рисками, которые могут возникать вне зависимости от территориальной локализации.
Кроме того, современная экономическая система Российской Федерации характеризуется значительной степенью неопределённости во многих сферах и, соответственно, необходимостью решения задач по созданию благоприятных условий для увеличения объёма инвестиций, развития инновационной экономики и повышения конкурентоспособности российских предприятий. Сложность поставленных задач определяет необходимость разработки и совершенствования механизмов управления предпринимательскими рисками в современных условиях.
Вместе с тем экономико-математическое моделирование, по мнению автора, представляет собой один из наиболее важных этапов анализа, оценки, а также управления предприниматель-
скими рисками. Однако определённые трудности процесса построения математических моделей рисковых ситуаций определяют наличие иных методов и способов оценки риска, например, таких как экспертные оценки [1]. Несомненно, указанные методы, отличные от математического моделирования, могут быть также встроены в общую систему механизма реализации риск-менеджмента на предприятии и являться одним из этапов анализа риска. На взгляд автора, мониторинг рисковых ситуаций только на уровне экспертных оценок значительно ограничивает эффективность прогнозирования потенциального уровня предпринимательского риска в будущем.
Для лучшего понимания природы предпринимательского риска с целью его дальнейшего моделирования необходимым в рамках настоящего исследования представляется определение особенностей, которыми характеризуется предпринимательская деятельность в современных условиях повышенного риска. Анализу указанных выше особенностей посвящены научные исследования В. И. Бархатова [3], Г. А. Аракельяна, К. С. Тактарова [2] и др.
Во-первых, отрасль функционирования предприятия оказывает непосредственное влияние на соответствующий уровень предпринимательского риска. В рамках одной отрасли хозяйствующие субъекты могут отличаться способами производства, размерами, ассортиментом продук-
ции, но они подвержены воздействию одинаковых социально-экономических факторов и имеют схожие производственные характеристики. Так, совокупность различных рисков, представленных на рис. 1, основывается на функциональных связях предприятий отрасли.
В свою очередь сущность предпринимательского риска основывается на системе следующих параметров, которые проявляются для конкретной отрасли в определённых пропорциях в однозначной степени для конкретного момента времени:
1) тенденция динамики ключевых показателей отрасли. Предпринимательский риск напрямую связан со степенью волатильности ключевых экономических показателей отрасли, с их корреляцией с аналогичными параметрами других отраслей. Чем больше уровень волатильности, тем, соответственно, выше уровень предпринимательского риска;
2) наличие существенных циклических колебаний. Предпринимательский риск представляется также связанным со спецификой отдельных отраслей экономики, которая определяется, в том числе, существованием значительных циклических колебаний. Необходимо заметить, что исследования циклических колебаний в экономике представляли собой всегда весьма актуальное направление научной мысли множества учёных, в том числе, например, Л. С. Бычковой [4], Н. Е. Бровкиной [5] и др. Так, отрасли с циклическими колебаниями, с учётом выводов указанных научных исследований, подвержены большему уровню предпринимательского риска;
3) стадия жизненного цикла предприятия. Различные стадии развития предприятия характеризуются разным уровнем предпринимательского риска. Так, каждая стадия определяется со-
вокупностью значений темпа роста продаж, доходов, расходов и других финансовых показателей. Разумеется, риск предпринимательской деятельности в менее подверженных циклическим колебаниям отраслях меньше;
4) степень внутриотраслевой конкуренции. Внутриотраслевая конкуренция является источником информации об устойчивости хозяйствующих субъектов в данной отрасли по сравнению с субъектами других отраслей, что также обусловливает уровень предпринимательского риска [6].
Во-вторых, качество человеческого капитала, по мнению автора, также влияет на уровень предпринимательского риска, что определяется рядом следующих объективных причин:
1) инновационность технологий, внедрённых в производственный процесс на предприятии, эффективность логистической системы существенно коррелируют со степенью его конкурентоспособности. Однако конкурентные позиции субъектов малого предпринимательства, которые, как правило, не относятся к лидерам на соответствующем рынке, определяются также в большей степени «человеческим фактором», а не только инно-вационностью производственных систем;
2) конкурентоспособность субъектов крупного бизнеса часто определяется под воздействием внешних, макроэкономических факторов (например, динамика фондового рынка, ценообразование на сырьевых рынках и так далее);
3) одним из факторов поддержания высокой конкурентоспособности субъектов малого и среднего предпринимательства является эффективность управления инвестициями в человеческий капитал [7], так как удельная доля затрат на фонд оплаты труда в указанной сфере выше, чем в крупном предпринимательстве.
Рис. 1. Отраслевые риски хозяйствующего субъекта
В-третьих, совокупность внутренних и внешних факторов мультиплицирует эффект совокупного предпринимательского риска, в условиях которого вынуждены функционировать хозяйствующие субъекты.
В целях настоящего исследования необходимо на основании обобщённого экспертного анализа современного состояния экономики выделить наиболее распространённые причины возникновения предпринимательского риска [8; 9]:
- необязательность хозяйствующих субъектов всех видов;
- политическая нестабильность;
- высокие темпы инфляции;
- безграничное влияние политики на экономику;
- раздутый административно-управленческий аппарат;
- неустойчивое налоговое законодательство;
- недобросовестная конкуренция;
- нечёткость и непрерывная изменчивость законодательных и нормативных актов, регулирующих предпринимательскую деятельность;
- отсутствие реального хозяйственного права, что препятствует снижению общего уровня риска через контрактные отношения;
- отсутствие персональной ответственности значительной части предпринимателей за результаты своей деятельности;
- высокие геополитические риски;
- низкий уровень образования предпринимателей по проблемам рынка и предпринимательства.
В-четвёртых, в современных условиях возникают новые виды предпринимательских рисков. Программа дальнейшего исследования поставленных задач должна включать изучение сущности новых рисков, их корреляцию с уже существующими видами, а также разработку алгоритмов их оценки и прогнозирования.
Управление предпринимательским риском однозначно является значимым звеном процесса организации эффективной деятельности предприятия. При проведении исследования природы риска необходимо учитывать основополагающие характеристики его сущности, которые заключаются в субъективности, альтернативности и вероятности. Одной из базовых характеристик риска является субъективность, которая указывает на психологическую составляющую риска, в основе которой лежит индивидуальность относительно степени адаптации, принятия, управления риском для конкретного индивидуума, предприятия. Альтернативность как характеристика
сущности риска моделирует многовариантность возможных действий предприятия при решении им тактических и стратегических задач. Данная характеристика в полной мере базируется на применении аппарата теории вероятности к экономической реальности.
Управление рисковым событием является важным этапом процесса организации риск-менеджмента на предприятии. Процесс управления предпринимательским риском по своей сути состоит из следующих основных этапов, которые представлены на рис. 2:
1) поиск статистических данных;
2) анализ и оценка риска;
3) принятие решения по способу воздействия на риск.
Первый этап включает первоначальный сбор информации, необходимой для проведения качественной и количественной оценки риска. Второй этап позволяет оценить уровень и вероятность возникновения риска и подготовиться к третьему этапу управления предпринимательским риском. Указанная модель управления предпринимательским риском универсальна, она основана на базовых концепциях и требует детального исследования некоторых параметров управленческого решения.
В многочисленных исследованиях, посвящён-ных анализу, оценке предпринимательских рисков, недостаточно внимания уделяется некоторым существенным параметрам принятия управ -ленческих решений, таким как «толерантность к риску», «риск-аппетит» и «ёмкость риска» [10].
Процесс организации и внедрения системы риск-менеджмента должен быть обусловлен количественными параметрами ожидаемой, приемлемой, максимальной вероятности возникновения финансовых потерь при выборе альтернатив дальнейшего развития предприятия, которые в целом обусловливают приверженность предприятия риску.
Ключевым компонентом философии управления рисками для любого предприятия является определение его аппетита к риску [11]. Риск-аппетит определяет уровень риска, который предприятие может принять на себя в зависимости от его финансовых и операционных возможностей, темпов роста и ожиданий эффективности со стороны заинтересованных сторон (т. е. акционеров, продавцов, кредиторов и т. д.) при стратегическом планировании [12].
Ёмкость риска определяет максимальный уровень риска, который предприятие может принять
Управление
Систематизация
Оценка отдельных видов риска и его суммарного значения
Управленческое решение
Бухгалтерская отчётность Анализ внутренних и внешних факторов риска Страхование
Управленческая отчётность Идентификация отдельных видов предпринимательского риска Хеджирование
Статистическая внутренняя информация Оценка суммарного предпринимательского риска Диверсификация
Внешние источники информации Резервирование
Принятие решения
Рис. 2. Механизм управления предпринимательским риском предприятия
на себя. Превышение данного уровня может сигнализировать о близости к банкротству, дефолту, финансовым убыткам. Толерантность к риску обусловливает уровень риска для предприятия, который является приемлемым для предприятия в связи с наличием специфических рисков и который определяется менеджментом в ходе решения краткосрочных тактических задач. Все указанные параметры риска, индивидуальные для каждого предпринимательского субъекта, рассчитываются в зависимости от конкретных видов риска, ему присущих. Причём все предпринимательские риски подразделяются, в свою очередь, на систематические и специфические для каждо-
го состояния экономики и каждого хозяйствующего субъекта.
Рис. 3 позволяет представить сценарий принятия предприятием ситуации риска. Так, для определения риск-аппетита лица, принимающие решение, должны в первую очередь оценить ёмкость риска. Риск-аппетит согласно определению должен быть установлен в пределах значения ёмкости риска, т. е. абсолютного лимита уровня риска.
В свою очередь риск-аппетит предприятия определяется исходя из общих целей компании в соответствии со стратегией развития, следовательно, толерантность к риску базируется на его основе в пределах его значения. В рамках данного
Рис. 3. Пирамида риска
процесса также определяется риск-капитал, устанавливаются лимиты на различные виды рисков, характерных для хозяйствующего субъекта.
Риск-капитал является чрезвычайно важной в системе риск-менеджмента категорией. Риск-капитал, по мнению автора, представляет собой долю собственного капитала организации, которая может быть подвержена риску, т. е. отнесена к случайным потерям вследствие непредвиденных обстоятельств. При этом на больших временных интервалах такого рода случайные потери должны компенсироваться равнозначными случайными доходами. Величина риск-капитала зависит от видов систематического и специфического риска, присущих конкретному предприятию. Причём суммарная величина рисков с учётом их корреляции может быть существенно меньше такой величины без учёта их корреляции между собой, что позволяет предприятию управлять величиной риск-капитала, находить так называемые резервы риск-капитала.
На следующем этапе модели управления предпринимательскими рисками необходимо проанализировать методики расчёта суммарной величины риск-капитала. Причём указанная величина риск-капитала должна быть диверсифицирована по всем видам деятельности предприятия, т. е. определена в виде лимитов на отдельные виды рисков. С целью проведения соизмеримых модельных расчётов методика оценки валютного, процентного, кредитного и прочих рисков
должна быть аналогична методике оценки риск-капитала.
В экономической литературе существует несколько методик [13-15], базирующихся на различных предпосылках. На основе критического анализа автором были выделены достоинства и недостатки методик (таблица).
Так, упрощённые алгоритмы оценки риск-капитала, как правило, игнорируют наличие фактора корреляции между видами риска и в результате оценивают искомую величину на завышенном уровне. По мнению автора, агрегированная величина риск-капитала, определяемая методом имитационного моделирования Монте-Карло, будет являться наиболее точной, эффективной оценкой искомого параметра. Данная методика позволит построить наиболее вероятные сценарии развития экономической ситуации, оценить её влияние на параметры деятельности конкретного хозяйствующего субъекта, а также с определённой исследователем доверительной вероятностью получить прогнозные значения вариации результатов хозяйственной деятельности, т. е. величины, сопоставимой с уровнем предпринимательского риска. Данное обстоятельство позволит предприятию заранее создать необходимый уровень ликвидности и не понести убытки в тече -ние планируемого временного промежутка.
Предприятие является сложной системой, подверженной влиянию различных систематических и специфических факторов риска. Моделирование
Методики оценки риск-капитала предприятия
Методика Характеристика Предпосылки Достоинства Недостатки
Арифметическое суммирование Расчёт риск-капитала для каждого вида риска, затем операция их суммирования Корреляция между видами риска идеальна, т. е. равна единице Легко производить расчёт. Наиболее консервативный подход к оценке рисков При таком подходе риски переоценены, а достаточность капитала самая низкая
Портфельная теория На основе ретроспективных данных определяется корреляция между рисками, с её учётом оценивается величина риск-капитала Учитывает специфическую зависимость между различными видами рисков для предприятия. Зависимость между рисками должна быть достаточно стабильной Позволяет снизить величину риск-капитала с учётом корреляции рисков между собой и увеличить уровень достаточности капитала Необходим большой объём исходных статистических данных по всем видам рисков
Монте-Карло В каждом сценарии учитывается влияние всех потенциальных факторов риска Параметры моделирования вследствие чувствительности требуют тщательной верификации Самый надёжный и верный прогноз рисков и риск-капитала Трудоёмкость и относительная сложность процедуры
ситуаций возникновения предпринимательских рисков позволит построить систему эффективного управления такого рода рисками с учётом осо -бенностей конкретного предприятия.
При этом конечное управленческое решение должно базироваться на применении соответствующего математического аппарата, а также экспертных суждений. В свою очередь в «классический» алгоритм построения математической модели анализа и оценки предпринимательских рисков должен быть встроен механизм учёта таких индивидуальных параметров, как «толерантность к риску», «риск-аппетит» и «ёмкость риска».
Критический анализ существующих методов оценки суммарной величины риск-капитала предприятия показал адекватность применения метода Монте-Карло в современных условиях трансформируемой экономики. Дальнейшее направление настоящего исследования должно включать диагностику новых видов предпринимательских рисков, на основе их ретроспективного анализа проводить ситуационное моделирование функционирования предприятия на различных временных отрезках с учётом разных состояний внешней и внутренней среды.
Список литературы
1. Качалов, Р. М. Управление экономическим риском: теоретические основы и приложения : монография / Р. М. Качалов. - М. : Нестор-История, 2012.
2. Аракельян, Г. А. Методы управления рисками предпринимательской деятельности / Г. А. Араке-льян, К. С. Тактаров // Вестн. Астрахан. гос. техн. ун-та. Сер. Экономика. - 2012. - № 1. - С. 121-125.
3. Бархатов, В. И. Устойчивое развитие национальной экономики России в современных условиях / В. И. Бархатов // Вестн. Челяб. гос. ун-та. - 2014. - № 9 (338). Экономика. Вып. 44. - С. 5-11.
4. Бычкова, Л. С. Особенности экономического цикла в экономике России : дис. ... канд. экон. наук / Л. С. Бычкова. - Челябинск : Изд-во ЧелГУ, 2012.
5. Закономерности и перспективы развития кредитного рынка в России : монография / Н. Е. Бровкина. - М. : КноРус, 2013.
6. Фатхутдинов, Р. А. Управление конкурентоспособностью организации / Р. А. Фатхутдинова. - М., 2005.
7. Человеческий капитал и инновационная экономика России : монография / Ю. А. Корчагин. - Воронеж : ЦИРЭ, 2012.
8. Бутуханов, А. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски / А. Бутуханов, В. Романов // Моделирование и анализ безопасности, риска и качества в сложных системах : сб. науч. работ. - СПб. : Омега, 2001. - С. 56-64.
9. Чекулаев, М. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатиль-ности / М. Чекулаев. - М. : Альпина Паблишер, 2002.
10. Леонова, Н. Г. Имитационная модель количественного измерения риска промышленных предприятий / Н. Г. Леонова // Финансы и кредит. - 2014. - № 2 (578). - С. 47-51.
11. Fraser, J. Enterprise Risk Management: Today's Leading Research and Best Practices for Tomorrow's Executives / J. Fraser, B. Simkins. - New Jersey : John Wiley&Sons, Inc., Hoboken, 2010.
12. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2009.
13. Metropolis, N. The Monte Carlo Method / N. Metropolis, S. Ulam // J. of the American Statistical Association. - 1949. - Vol. 247. - P. 335-341.
14. Markowits, H. M. Portfolio Selection / H. M. Markowits // J. of Finance. - 1952. - Vol. 1. - P. 7-17.
15. Дубов, А. М. Многомерные статистические методы / А. М. Дубов, В. С. Мхитарян, Л. И. Тро-шин. - М. : Финансы и статистика, 1998.
Сведения об авторе
Бирюкова Екатерина Андреевна — кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики отраслей и рынков Челябинского государственного университета, Челябинск, Россия. birukova@csu.ru
Bulletin of Chelyabinsk State University. 2015. No. 11 (366). Economy. Issue 49. Pp. 91-97.
MODELING AND MANAGEMENT OF THE ENTREPRENEURIAL RISK
IN MODERN CONDITIONS
E. A. Biryukova
Chelyabinsk State University, Chelyabinsk, Russia. birukova@csu.ru
The modern economic system in the Russian Federation is characterized by a considerable degree of uncertainty in many areas and, therefore, by the need to enable environment for increased investment in the development of an innovative economy and to improve the competitiveness of Russian enterprises. The complexity of the tasks determines the need to develop and improve mechanisms for management of entrepreneurial risks in a transformed economy. Modeling of business risks is a complex, requiring constant monitoring and verification process that must be due to quantitative parameters that cause a financial loss in the selection of alternatives for further enterprise development, as well as indicators such as the "risk tolerance", "risk appetite" and "capacity risk. " The article presents a critical analysis of existing methodologies for assessing the total value of "risk capital" of the enterprise. A program for further study of the problem of modeling and management of entrepreneurial risksis also formulated here.
Keywords: entrepreneurial risk, capital under the risk, risk management.
References
1. Kachalov R.M. Upravleniye ekonomicheskim riskom: teoreticheskiye osnovy iprilozheniya [Management of economic risks: the theoretical foundations and applications]. Moscow, Nestor-Istoriya Publ., 2012. (In Russ.)
2. Arakel'yan G.A., Taktarov K.S. Metody upravleniya riskami predprinimatel'skoy deyatel'nosti [Methods of risk management business]. Bulletin AGTU, Economy, 2012, no. 1, pp. 121-125. (In Russ.)
3. Barkhatov V.I. Ustoychivoye razvitiye natsional'noy ekonomiki Rossii v sovremennykh usloviyakh [Sustainable development of national economy of Russia in modern conditions]. Bulletin of the Chelyabinsk State University, 2014, no. 9 (338), Economy, issue 44, pp. 5-11. (In Russ.)
4. Bychkova L.S. Osobennosti ekonomicheskogo tsikla v ekonomike Rossii [Features of the economic cycle in the Russian economy]. Chelyabinsk. ChelGU Publ., 2012. (In Russ.)
5. Zakonomernosti iperspektivy razvitiya kreditnogo rynka v Rossii [Laws and prospects of development of the credit market in Russia]. Moscow, KnoRus Publ., 2013. (In Russ.)
6. Fatkhutdinov R. A. Upravleniye konkurentosposobnost'yu organizatsii [Management of competitiveness of the organization]. Moscow, 2005. (In Russ.)
7. Chelovecheskiy kapital i innovatsionnaya ekonomika Rossii [Human capital and innovative economy in Russia]. Voronezh, TSIRE Publ., 2012. (In Russ.)
8. Butukhanov A., Romanov V. Riskoobrazuyushchiye faktory: kharakteristika i vliyaniye na riski [Forming factors: characteristics and impact risks]. Modelirovaniye i analiz bezopasnosti, riska i kachestva v slozh-nykh sistemakh [The collection of scientific papers "Modeling and analysis of safety, risk and quality in complex systems."]. Sant-Petersburg, Omega Publ., 2001, pp. 56-64. (In Russ.)
9. Chekulayev M. Risk-menedzhment: upravleniye finansovymi riskami na osnove analiza volatil 'nosti. [Risk Management: financial risk management based on the analysis of volatility]. Moscow, 2002. (In Russ.)
10. Leonova N.G. Imitatsionnaya model' kolichestvennogo izmereniya riska promyshlennykh predpriyatiy [The simulation model of quantifying the risk of industrial enterprises]. Finansy i kredit [Finances and Credit], 2014, no. 2 (578), pp. 47-51. (In Russ.)
11. Fraser J., Simkins B. Enterprise Risk Management: Today's Leading Research and Best Practices for Tomorrow's Executives. New Jersey, JohnWiley & Sons, Inc., Hoboken, 2010.
12. Entsiklopediyafinansovogo risk-menedzhmenta [Encyclopedia of financial risk management]. A. A. Lo-banova, A. V. Chugunova (eds.). Moscow, Alpina Biznes Buks Publ., 2009. (In Russ.)
13. Metropolis N., Ulam S. The Monte Carlo Method. J. of the Amer. Stat. Assoc., 1949, vol. 247, pp. 335-341.
14. Markowits H. M. Portfolio Selection. J. of Finance, 1952, vol. 1, pp. 7-17.
15. Dubov A.M., Mkhitaryan V.S., Troshin L.I. Mnogomernyye statisticheskiye metody [Multivariate statistical methods]. Moscow, 1998. (In Russ.)
