CC BY
34
УДК 336.64:658.14/.17 JEL: G30; O16
МОДЕЛЬ УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСОВИМ ПОТЕНЦ1АЛОМ П1ДПРИСМСТВА: ФУНКЦ1ОНАЛЬНИЙ П1ДХ1Д*
®2019 БРЮХОВЕЦЬКА Н. Ю., БУЛееВ I. П., 1ВАНЕНКО Л. В.
УДК 336.64:658.14/.17 JEL: G30; O16
Брюховецька Н. Ю., Булеев I. П., 1ваненко Л. В. Модель управлiння фiнансовим потенцiалом тдприемства:
функцiональний пiдхiд
Метою досл'дження е об(рунтування модел'! управл'ння ф'нансовим потенцалом тдприемства за функцональним п1дходом, напрям/в та меха-HÍ3MÍB ÏÏреал'ваци з урахуванням особливостей д'яльностi втчизняних тдприемств реального сектора економ'жи. Об(рунтовано актуальшсть модифкацИмоделi управл'ння фiнансовим потен^алом тдприемства для забезпечення розвитку та вiдновлення виробничого потен^алу. Вста-новлено характер i напрямки взаемозв'язмв мiж складовими економiчного потен^алу тдприемства згiдно з функцюнальним тдходом до його структуризации ф'шансовим, виробничим, маркетинговим та опера^йним. Для забезпечення можливостi урахування наявних i перспективних можливостей ф'шансування операцiйноÏ та iнвестицiйноÏ д'тльностi доведено доцмьнкть визначення ф'шансового потен^алу тдприемства як здатностi фiнансовоÏ служби тдприемства створювати достатнш обсяг ресурав для забезпечення своеÏ операцiйноÏ та iнвестицiйноÏ дi-яльностi за принципом >х збалансованостi, ефективного використання. Визначено протир'тя у використанн поширеного методу 'нтегральних коефiцiентiв для о^нювання ф'нансового потен^алу тдприемства, пов'язат iз: неузгоджешстю цшей зовтштх i внутр'штх суб'ект'в анал'ву; в'дсуттстю деталiзацiÏвзаемозв'язмв мiж активними та пасивними статтями звтностi про ф'нансовий стан тдприемств; складшстю об-(рунтування нормативних показниюв; недосконал'ктю та роз'еднашстю економiчного та бухгалтерського пiдходiв до управл'ння ф'нансовими потен^алом i ресурсами тдприемства. Об(рунтовано теоретичну модель управл'ння ф'нансовим потен^алом тдприемства, яка передбачае врахування фактор'ю формування та використання потен^алу тдприемства, а також структури потен^алу; визначае ндикатори його використання та включаеiерархiчнiтамережевiмодел'1управл'ння, методиуправл'ння й о^нюванняпотен^алу. Використаннямодел'1сприятиме активiзацiÏ вах функцюнально взаемопов'язаних складових економiчного потен^алу тдприемства.
Ключов'! слова: ф'нансовий потен^ал тдприемства, функцюнальний тдюд у визначенн економiчного потен^алу, управл'ння ф'нансовим потен-
цалом, теоретична модель управл'ння ф'нансовим потен^алом п'дприемства.
DOI:
Рис.: 2. Б'бл.: 8.
Брюховецька Наталя Юхимiвна - доктор економ'нних наук, професор, зав'дувачка в'дд'шу проблем економки тдприемств, 1нститут економки
промисловост'> НАН Украни (вул. МариКаптст, 2, Кив, 03057, Украна)
E-mail: [email protected]. ua
ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6652-4523
Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4390-2018
SPIN: http://elibrary.ru/6478-6653
Булеев 1ван Петрович - доктор економ'нних наук, професор, головний науковий ствроб'тник в'дд'шу проблем економки тдприемств, 1нститут
економки промисловост'> НАН Украни (вул. МарПКаптст, 2, Кив, 03057, Украна)
E-mail: [email protected]
ORCID: https://orcid.org/0000-0002-7912-3649
Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4398-2018
SPIN: http://elibrary.ru/7600-3695
1ваненкоЛ'тя Вiкторiвна - кандидат економ'мних наук, науковий ствроб'тник в'дд'шу проблем економки тдприемств, 1нститут економки про-
мисловост'> НАН Украни (вул. МарПКаптст, 2, Кшв, 03057, Украна)
E-mail: [email protected]. ua
ORCID: https://orcid.org/0000-0002-5348-2635
Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/B-9124-2018
УДК 336.64:658.14/.17 UDC 336.64:658.14/17
JEL: G30; O16 jel: G30; O16
Брюховецкая Н. Е., Булеев И. П., Иваненко Л. В. Модель управления Bryukhovetskaya N. Ye., Buleev I. P., Ivanenko L. V. The Model of
финансовым потенциалом предприятия: функциональный подход Management of Enterprise's Financial Potential: the Functional Approach
Целью исследования является обоснование модели управления финан- The study is aimed at substantiating the model of managing the financial po-совым потенциалом предприятия в соответствии с функциональ- . .. , , . . . , ... , .. , , ..
tential of enterprise in accordance with the functional approach, directions ным подходом, направлений и механизмов ее реализации с учетом ,,.,.., . ,. . ,. ..
особенностей деятельности отечественных предприятий реального and mechan'sms for 'ts implementation,taking into account peculiarities of
сектора экономики. Обоснована актуальность модификации моде- the activities of domestic enterprises of the real sectorof the economy. The
ли управления финансовым потенциалом предприятия для обеспе- relevance of modification of the model of management of the enterprise's
чения развития и восстановления производственного потенциала. financial potential in order to ensure development and restoration of pro-
Установлены характер и направления взаимосвязи между составля- duction potential is substantiated. The nature and directions of the relation-
ющими экономического потенциала предприятия в соответствии с ship between the components of the economic potential of enterprise in ac-
функциональным подходом к его структуризации: ^тстым пр°- cordance with the functional approach to its structuring are determined as
изводственным, маркетинговым и операционным. Для обеспечения follows: financial, production, marketing, and operational. In order to ensure
возможностей учета имеющихся и перспективных возможностей фи- „ ,,, , „ , „
' Г „, , the accounting of the existing and prospective opportunities for financing нансирования операционной и инвестиционной деятельности доказана целесообразность определения финансового потенциала предпри- the operation and investment activities,relevance of determination of the ятия как способности финансовой службы предприятия создавать financial potential of enterprise as a capability of financial service of enter-достаточный объем ресурсов для обеспечения своей операционной и prise of creating sufficient amount of resources to ensure their °perating инвестиционной деятельности в соответствии с принципом их сба- and investment activities in accordance with the principle of their balance
лансированности, эффективного использования. Определены противоречия в использовании распространенного метода интегральных коэффициентов для оценивания финансового потенциала предприятия, связанные с: несогласованностью целей внешних и внутренних субъектов анализа; отсутствием детализации взаимосвязей между активными и пассивными статьями отчетности о финансовом состоянии предприятия; сложностью обоснования нормативных показателей; несовершенством и разобщенностью экономического и бухгалтерского подходов к управлению финансовым потенциалом и ресурсами предприятия. Обоснована теоретическая модель управления финансовым потенциалом предприятия, предусматривающая учет факторов формирования и использования потенциала предприятия, структуру потенциала; определены индикаторы его использования, иерархичные и сетевые модели управления, методы управления и оценивания потенциала. Обосновано, что использование модели будет способствовать активизации всех функционально связанных между собой составляющих экономического потенциала предприятия. Ключевые слова: финансовый потенциал предприятия, функциональный подход к определению экономического потенциала, управление финансовым потенциалом, теоретическая модель управления финансовым потенциалом предприятия. Рис.: 2. Библ.: 8.
Брюховецкая Наталья Ефимовна - доктор экономических наук, профессор, заведующая отделом проблем экономики предприятий, Институт экономики промышленности НАН Украины (ул. Марии Капнист, 2, Киев, 03057, Украина) E-mail: [email protected] ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6652-4523 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4390-2018 SPIN: http://elibrary.ru/6478-6653
Булеев Иван Петрович - доктор экономических наук, профессор, главный научный сотрудник отдела проблем экономики предприятий, Институт экономики промышленности НАН Украины (ул. Марии Капнист, 2, Киев, 03057, Украина) E-mail: [email protected] ORCID: https://orcid.org/0000-0002-7912-3649 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4398-2018 SPIN: http://elibrary.ru/7600-3695
Иваненко Лилия Викторовна - кандидат экономических наук, научный сотрудник отдела проблем экономики предприятий, Институт экономики промышленности НАН Украины (ул. Марии Капнист, 2, Киев, 03057, Украина) E-mail: [email protected] ORCID: https://orcid.org/0000-0002-5348-2635 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/B-9124-2018
and effective use is proved. Contradictions in the use of the common method of integrated coefficients to assess the financial potential of enterprise are defined, related to: inconsistency of the goals of external and internal subjects of analysis; lack of detail between active and passive articles of reporting on the financial condition of enterprise; difficulty of substantiating the regulatory indicators; imperfection and disunity of the economic and accounting approaches to managing the enterprise's financial potential and resources. The theoretical model of managing the financial potential of enterprise is substantiated, which includes taking into account the factors of the formation and use of the enterprise's potential, the structure of potential; indicators of its use, hierarchical and network management models, methods of management and potential assessment. It is substantiated that the use of the model will help to activate all functionally interrelated components of the economic potential of enterprise.
Keywords: financial potential of enterprise, functional approach to determining the economic potential, management of financial potential, theoretical model of managing the financial potential of enterprise. Fig.: 2. Bibl.: 8.
Bryukhovetskaya Nataliya Ye. - D. Sc. (Economics), Professor, Head of Department of Problems of Enterprise Economics, Institute of Industrial Economics of NAS of Ukraine (2 Marii Kapnist Str, Kyiv, 03057, Ukraine) E-mail: [email protected]. ua ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6652-4523 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4390-2018 SPIN: http://elibrary.ru/6478-6653
Buleev Ivan P. - D. Sc. (Economics), Professor, Chief Researcher of the Department of Problems of Enterprise Economics, Institute of Industrial Economics of NAS of Ukraine (2 Marii Kapnist Str., Kyiv, 03057, Ukraine) E-mail: [email protected] ORCID: https://orcid.org/0000-0002-7912-3649 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/C-4398-2018 SPIN: http://elibrary.ru/7600-3695
Ivanenko Lilia V. - PhD (Economics), Researcher of the Department of Problems of Enterprise Economics, Institute of Industrial Economics of NAS of Ukraine (2 Marii Kapnist Str., Kyiv, 03057, Ukraine) E-mail: [email protected]. ua ORCID: https://orcid.org/0000-0002-5348-2635 Researcher ID: http://www.researcherid.com/rid/B-9124-2018
Формування та забезпечення ефективного ви-користання фшансового потенщалу е основою для швестицшного розвитку шдпри-емств, економiчного та фшансового добробуту до-могосподарств, об'еднаних територiальних громад, держави в щлому.
Фшансування швестицш шдприемствами про-мисловост в Укра'М здшснюеться переважно за рахунок власних коштш. У 2018 р. у структурi дже-рел фшансування каштальних швестицш у добувнш промисловосп 98,9% становили власш кошти шд-приемств, у переробнш - 94,31%1. Низький рiвень рентабельной операцшно! дiяльностi шдприемств, 7% у 2019 р. у цкому по промисловост 2, а також в^д-сутшсть тенденцш до ii стшкого зростання не сприя-ють збкьшенню швестицш у виробництво за рахунок власних джерел. Нереально також залучення баншв-
ських кредитш, як е короткостроковими, а высотки за кредити перевищують 25% на рж. Промисловi шд-приемства Украши мають потребу фiзичного онов-лення та модершзаци на шновацшнш основь Стушнь зношення основних засобiв перевищуе 50% у видо-бувнш промисловосп, 60% у переробнш. В окремих галузях переробно! промисловосп, наприклад на шдприемствах iз виробництва виробiв iз деревини, паперу та в полiграфiчнiй дiяльностi, стушнь зносу основних засобiв становить близько 90% 3, загалом у машинобудуванш та вугкьнш промисловосп -близько 100%.
* Виконано в рамках НДР 1ЕП НАН УкраТни "Стимулювання штелекту-алiзацií тдприемств реального сектора економ™ " (2018-2021 рр., номер держреестрацп 0118U004441).
1 Тут i далi дан ДержавноТ служби статистики УкраТни URL: http:// www.ukrstat.gov.ua/operativ/operativ2019/ibd/kindj_ek/arch_kindj_ ek.htm
2 URL:http://www.ukrstat.gov.ua/operativ/operativ2019/fin/rodp/ rodp_pr/rodp_pr_u/rodp_pr_119_u.htm
3 Даш ДержавноТ служби статистики УкраТни за 2017-2018 рр. URL: http://www.ukrstat.gov.ua/operativ/operativ2018/ibd/osn_zas_u/ arch osn zas.htm
В умовах нестачi власних кошт1в, практично! неможливост1 доступу до зовнiшнiх джерел ф1нан-сування забезпечення оперативно! дiяльностi, роз-витку суб'eктiв господарювання (СГ) в1дновлення виробничого потенцiалу пiдприeмств потребуе мо-дифiкацi! моделi управлiння фшансовим потенцiалом пiдприемств i нацiленостi на розвиток. Тому наукове обгрунтування ефективного формування фшансово-го потенцiалу промислових шдприемств, механiзмiв його реал1зацГ! е актуальним.
У науковiй г науково-практичнш лiтературi представлено значну к1льк1сть публшацш з питань ф1нансового потенц1алу: його гдентифжаци та струк-туризацГ!, формування та ефективного використан-ня. Це роботи в1тчизняних 1 заруб1жних учених, серед яких можна особливо в1дзначити пращ Т. Н. Толстих, О. М. Уланово! [7], Ю. С. Валеево!, Н. С. 1саево! [2], Н. Ю. Брюховецько!, I. П. Булеева [1], О. В. Нагорнюк [5], В. Я. Заруби, Л. В. Потрашково! [4] та шших. Але при цьому дискусшними залишаються питання теоретичного обгрунтування моделей управлшня й ощню-вання фшансового потенц1алу та !х адаптацГ! до змш.
Мета статт1 - на основ1 анал1зу теоретичних напрацювань та практики дгяльност1 в1тчизняних п1дприемств обгрунтувати модель управл1ння ф1нан-совим потенщалом п1дприемства за функц1ональним п1дходом, напрями та мехашзми !! реал1зацГ!.
Унауковш л1тератур1 економ1чний потенц1ал п1дприемства в щлому визначаеться найчас-т1ше як «засоби, запаси та джерела, як1 е в на-явност1 та можуть бути мобшзоваш для досягнення визначено! мети, виконання виробничо! програми та розв'язання Гснуючих проблем» [5, с. 38]. Ключовим у цьому визначенш е можлив1сть щлеспрямованого використання ресурс1в для розвитку, а не лише !х аку-мулювання.
Поширеним п1дходом до визначення поняття «економ1чний потенц1ал шдприемства» е ресурсний п1дх1д, у склад1 якого вид1ляють ресурсно-цгльовий. В1дпов1дно до ресурсного шдходу класиф1кують ре-сурси: матер1альн1, 1нтелектуальн1, ринков1, виробни-ч1, 1нвестиц1йн1, 1нформац1йн1, ф1нансов1, тощо. В1д-м1нн1стю ресурсно-щльового п1дходу до визначення економ1чного потенц1алу е ор1ентац1я на досягнення щлей у використанн1 ресурс1в.
Однак забезпечення ефективного розвитку шдприемства вимагае управлшня економ1чним потенщалом шдприемства як економ1чною системою, що потребуе реал1зацГ! функцГ! управлшня не лише сто-совно окремих елемент1в ц1е! системи, а й урахування взаемозв'язк1в мгж окремими елементами, актуал1за-цГ! взаемовпливу та синхронност1 розвитку. Вир1ши-ти так1 завдання, встановити напрямки, характер, т1с-ноту взаемозв'язк1в дозволяе функц1ональний п1дх1д, яким визначаються принципи формування й ефективного використання його елемент1в, причини 1 на-
сл1дки зм1н шших складових. Застосування функщо-нального шдходу базуеться на комплексному вивчеш основних функцш (якостей, властивостей) окремих його елемент1в, узгоджене використання яких спри-яе досягненню ц1лей п1дприемства. Структуризащя економ1чного потенц1алу зг1дно з функщональним п1дходом (рис. 1) передбачае виокремлення в його склад1 виробничого, операцшного, маркетингового та ф1нансового потенц1ал1в.
ВГдомо, що п1дприемства з високим виробни-чим 1 операц1йним потенц1алом спроможш повн1ше задовольняти попит на свою про-дукц1ю з боку споживач1в, п1двищуючи р1вень кон-курентоспроможност1 шдприемств, збкьшуючи ефективн1сть зд1йснюваних маркетингових заход1в, тим самим забезпечуючи отримання шдприемством прибутк1в, обумовлюючи зростання ф1нансового по-тенц1алу п1дприемства, надаючи можлив1сть б1льш ефективно використовувати наявн1 власн1 фшансов1 ресурси та полегшуючи доступ до зовшшшх джерел ф1нансування розвитку. Це дае можлив1сть ф1нансу-вання ефективних швестицшних проект1в, нац1лених на оновлення та модершзащю на 1нновац1йн1й основ1 виробничо! бази, сприяе зростанню виробничого та операц1йного потенц1ал1в цих п1дприемств.
Наявшсть «слабко! ланки» у функц1ональн1й структур! економ1чного потенц1алу п1дприемства веде до його поступового згортання: на шдприем-ствах скорочуються обсяги виробництва та реал1за-цГ!, знижуеться рентабельн1сть д1яльност1 та ефек-тивн1сть використання матер1ально-енергетичних 1 трудових ресурс1в. Доступ до джерел фшансування стае все б1льш обмеженим, знижуючи 1нвестиц1йн1 можливост1 шдприемства. Проблема ускладнюеться тим, що в результат! системно! сощально-економ1ч-но! кризи падае кушвельна спроможн1сть населення, а внутршнш ринок згортаеться.
Тому фшансовий потенц1ал п1дприемства мае бути достатшм для забезпечення поточно! д1яльнос-т1 та розвитку СГ. Реал1зац1я швестицшних проект1в, нац1лених на оновлення та модершзащю виробничо! бази, розширення внутршнього ринку збуту, виходу на нов1 ринки збуту продукцГ! значною м1рою зале-жить в1д обсяг1в фшансового потенщалу п1дприем-ства. У зв'язку 1з цим викладене на рис. 1 визначення фшансового потенщалу розширено, його фшансова поточна д1яльн1сть доповнена фшансуванням проек-т1в та програм розвитку.
Застосовуючи функщональний п1дх1д до струк-туризацГ! економ1чного потенц1алу шдприемства, шд фiнансовим потенцiалом пiдприeмства сл^ розу-мiти здатнiсть фiнансовоi служби шдприемства створювати достатнiй обсяг ресурав для забезпечення свое'1 операцшноЧ та швестицшноЧ Ы-яльностi за принципом 'х збалансованоси, ефективного використання. Це дозволяе враховувати
Виробничий потенщал -
здатнкть виробничо''' системи шдприемства забезпечити випуск продукци, в обсягах, як вщповщають потенщалу попиту
Операцшний потенщал -
здатнкть системи менеджменту створювати ефективну систему взаемодп м1ж вама елементами потенщалу
Економ1чний потенц1ал шдприемства
Маркетинговий потенц1ал -
здатысть маркетинговой' системи шдприемства забезпечити його постшну конкурентоспроможысть
Фшансовий потенц1ал -здатнкть фшансовоТ' служби шдприемства забезпечити основы ланки ланцюга «збут - виробництво -
закупЫ» фшансовими ресурсами за принципом найбтьш ефективного Тх розподту на поточну д1яльшсть та програми (проекти) розвитку
Рис. 1. Функцюнальна структура економiчного потенцiалу шдприсмства Джерело: складено авторами за [8, с. 173].
можлившть забезпечення швестицшного розвитку пiдприeмств реального сектора економжи. Теоре-тичну модель управлшня фiнансовим потенщалом пiдприeмства вiдповiдно до функщонального пiдходу структуризаци економiчного потенщалу шдприем-ства наведено на рис. 2.
П^дприемство як економiчно самостшний суб'ект постiйно взаемодiе зi споживачами продукци та послуг, постачальниками об-ладнання та матерiальних ресурсiв, шдрядними ор-ганiзацiями, фiнансовими установами, акщонерами, державою тощо.
Максимiзацiя прибутку, забезпечення швести-цiйноi привабливостi, оптимiзацiя структури кашта-лу, забезпечення фiнансовоi стшкосп е iндикаторами ефективностi використання фшансового потенцiалу пiдприемства. Основними факторами формування його е: достатшсть обсягiв фшансових ресурсiв, ра-цiональна структура ]'х залучення та розподiлу, ефек-тивнiсть фiнансового менеджменту, суттеве значен-ня зовшшнього середовища при пасивному керiвни-цтвi, внутрiшнi можливостi розвитку виробничого, операцшного та маркетингового потенцiалiв, пошук, формування та використання стратегiчних переваг шдприемства.
Джерелом iнформацГi для мониторингу фшан-сового потенцiалу пiдприемства е його бухгалтер-ська звiтнiсть. В1домосй, що в н1й мiстяться, надають можливiсть оцiнити фiнансовий потенцiал шляхом визначення сукупного кашталу, прогнозу його змши, встановлення ймовiрностi банкрутства та виявлення
резервiв пiдвищення результативностi роботи шдприемства.
Розрахунок показникiв аналiзу фiнансового стану та потенщалу шдприемства здшснюеться, як це було зазначено вище, на пiдставi даних фшансово! звiтностi пiдприемства i е, по суп, и штер-претащею. Методологiя фiнансового аналiзу, зазна-чае Н. Л. Данилова [3], <ампортована» в Украшу, як i до шших кра'н пострадянського простору, разом iз методологiею фiнансового менеджменту наприкшщ ХХ сторiччя в перiод переходу в^д планово'' до рин-ково' моделi господарювання. У цей перюд управ-лiнська система пiдприемств зазнала значних транс-формацiй, змiнилася i бухгалтерська (фiнансова) звiтнiсть. Спроби ц штерпретаци на основi коефщ-ентного аналiзу, шдгрунтям методологи якого стали зах^дш аналоги, без глибинного розумшня моделi фь нансового менеджменту призводять до методолопч-них протирiч, серед яких можна видлити такi:
+ неузгоджетсть мiж окремими статтями активу та пасиву балансу шдприемства: осккьки основним джерелом шформаци для аналiзу е бухгалтерський баланс шдприем-ства, виникае проблема неузгодженосп мiж окремими статтями активу та пасиву. В бухгалтерскому баланс взаемозв'язок просте-жуеться лише за його шдсумком. У якi саме активи вкладено власний каштал i на як цiлi витрачено позиковi кошти, - шформаци про такий розподк баланс не мштить. Тому роз-рахунки коефщенйв, якi передбачають сшв-
s
s w
e о
■О
IO 00
NJ О
VO
Рис. 2. Теоретична модель управлшня фшансовим потенщалом шдприемства
Джерело: авторська розробка.
U) U)
EKOHOMIKA
ЕК0Н0М1КА ПЩПРИеМСТВА
<с
т I—
о
со
о_ 1=
<
о
<
2 ш
в1днесення окремих статей балансу, на кшталт коеф1ц1ента маневреност1 капГталу, мають бути доповнен1 окремими анал1тичними роз-рахунками, що дозволять врахувати специф1-ку структури кап1талу шдприемства з ураху-ванням його галуз1 його д1яльност1; + обмеження методики коефщшнтного анал^ зу фшансового стану шдприемства: коефГ-щентний анал1з, який вважаеться одним 1з найб1льш поширених у практиц1 анал1зу фг-нансового стану шдприемства, поряд 1з його арифметичною простотою мае обмеження в економ1чн1й 1нтерпретац1! його результат1в в1дпов1дно до цкей користувач1в шформаци. Така обмежен1сть пов'язана 1з: множиншстю пропонованих набор1в коеф1ц1ент1в; складн1с-тю обгрунтованого нормування показник1в; в1дсутн1стю ч1тких механ1зм1в 1нтерпретац1! значень показник1в 1 отримання п1дсумкових висновк1в та рекомендац1й [6, с. 365]. + складтсть економiчноi штерпретаци ре-зультатiв вертикального аналiзу: галузева специфша д1яльност1 та в1дм1нност1 в техноло-г1чних процесах в1дображаеться на структур! актив1в 1 зобов'язань п1дприемства, у зв'язку 1з чим сумн1вною е штерпретацш результат1в вертикального анал1зу балансу п1дприемства (зв1ту про ф1нансовий стан) з використанням нормативних (еталонних) показник1в; + невiдповiднiсть економiчного та бухгалтерского поглядiв на каптал: алгоритми роз-рахунк1в включають так1 показники, як «кап1-тал», «власний кап1тал». В економ1чн1й теор1! шд кап1талом розум1еться загальна варт1сть актив1в за вирахуванням зобов'язань шдпри-емства. Цей показник у бухгалтерському ба-ланс1 в1дпов1дае сум1 чистих актив1в, або влас-ного кап1талу шдприемства [3, с. 3]; + конфлжт цйей оцшювання окремих складо-вих фшансового стану та потенщалу: прикладом цього можу стати пор1вняння ц1лей 1 норматив1в оцшювання фшансово! ст1йкост1, л1кв1дност1, з одного боку, та д1лово! актив-ност1 п1дприемства, з 1ншого. Наявн1сть по-зикових кошт1в знижуе ф1нансову ст1йк1сть п1дприемства, про що св1дчать коеф1ц1енти автономи, ф1нансово! залежност1 та 1нш1. Водночас !х наявн1сть надае змогу для зб1ль-шення обсяг1в д1яльност1, освоення нових вид1в д1яльност1 та нових ринк1в. А це, своею чергою, створюе передумови для зростання д1лово! активност1 та рентабельност1 д1яль-ност1 шдприемства [3, с. 3]. Пошук певних компром1сних точок, що часто зводиться до балансування дох1дност1 й ризик1в, е одшею з ключових задач фшансового менеджменту.
ВИСНОВКИ
За результатами досл1дження можна зробити
так1 висновки:
+
для забезпечення врахування потенщалу ш-вестиц1йного розвитку п1дприемств реального сектора економ1ки в процес1 оц1нювання !х ф1нансового потенц1алу сл1д враховувати наявн1 та перспективш можливост1 ф1нан-сування операц1йно! й 1нвестиц1йно! д1яль-ност1. Застосовуючи функщональний п1дх1д до структуризац1! економ1чного потенц1алу п1дприемства, ф1нансовий потенц1ал доц1ль-но визначати як здатшсть ф1нансово'1 служби п1дприемства створювати достатнш обсяг ресурс1в для забезпечення свое! операцшно! та 1нвестиц1йно! д1яльност1 за принципом !х збалансованост1, ефективного використання; ^ Гснують глибок1 протир1ччя у використанн1 по-ширеного методу 1нтегральних коеф1ц1ент1в для оц1нювання ф1нансового потенц1алу п1д-приемства, пов'язан1 з неузгоджен1стю ц1лей зовншнк 1 внутр1шн1х суб'ект1в анал1зу, в1дсут-н1стю детал1зац11 взаемозв'язк1в м1ж активними та пасивними статтями зв1тност1 про ф1нансо-вий стан п1дприемств, складн1стю обгрунту-вання нормативних показник1в, недосконал1с-тю та роз'еднан1стю економ1чного та бухгал-терського п1дход1в до управл1ння ф1нансовими потенц1алом та ресурсами п1дприемства; + на основ1 застосування функц1онального п1д-ходу до структуризац1! економ1чного потенщалу обгрунтовано теоретичну модель управ-л1ння ф1нансовим потенц1алом п1дприемства. Модель передбачае урахування фактор1в формування та використання потенц1алу п1д-приемства для забезпечення його поточно! та 1нвестиц1йно! д1яльност1; враховуе структуру потенщалу п1дприемства з виокремленням потенц1алу поточних (операц1йних) та 1нвес-тиц1йних в1дносин; визначае 1ндикатори ви-користання потенц1алу з урахуванням досяг-нення ц1лей розвитку п1дприемства; включае 1ерарх1чн1 та мережев1 модел1 управл1ння стра-тег1чним, тактичним 1 оперативним потенц1а-лом шдприемства, а також методи управлшня й оцшювання потенщалу. Використання мо-дел1 управл1ння ф1нансовим потенщалом п1д-приемства сприяе актив1зац1! вс1х складових економ1чного потенц1алу п1дприемства.
Перспективи подальших досл1джень у даному напрямку полягають у подальшш апробаци обгрун-товано! модел1 управл1ння ф1нансовим потенц1а-лом п1дприемства та П 1мплементац1! в практику д1-яльност1 п1дприемств реального сектора економши в умовах стагнац1! економ1ки та згортання внутр1ш-н1х ринк1в. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Брюховецька Н. Ю., Булссв I. П. Ресурси i мехашз-ми iнновацiйно-iнвестицiйного розвитку промислових пщ-приемств УкраТни. Всник eK0H0Mi4H0i науки Украни. 2019. № 1. С. 11-25.
2. Валеева Ю. С., Исаева Н. С. Диагностика производственно-финансового потенциала промышленного предприятия. Экономический анализ: теория и практика. 2007. №. 1. С. 48-54.
3. Данилова Н. Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия. Концепт. 2014. № 02. URL: https://cyberleninka.rU/article/v/ suschnost-i-problemy-analiza-finansovoy-ustoychivosti-kommercheskogo-predpriyatiya
4. Заруба В. Я., Потрашкова Л. В. Моделирование управления финансовым потенциалом предприятия. Про-блеми економiки. 2012. № 12. С. 33-37.
5. Нагорнюк О. В. Щодо сутност фшансового потенщалу пщприемства. Бiзнес 1нформ. 2017. № 10. С. 37-43.
6. Сорока Й. Й. Зарубiжний досвщ оцшювання фшансового стану пщприемств у сучасних умовах господарюван-ня. Науковий всник Ужгородського унiверситету. Серiя «Еко-номжа». 2015. Вип. 2. С. 363-367.
7. Толстых Т. Н., Уланова Е. М. Проблемы оценки экономического потенциала предприятия: финансовый потенциал. Вопросы оценки. 2004. №. 4. С. 18-22.
8. Яцух О. О., Захарова Н. О. Фшансовий стан пщприемства та методи його оцшки. Вченiзаписки ТНУiM. В. I. Вер-надського. Серiя «Економiка i управлiння». 2018. Т. 29. № 3. С. 173-180.
REFERENCES
Briukhovetska, N. Yu., and Bulieiev, I. P. "Resursy i me-khanizmy innovatsiino-investytsiinoho rozvytku promyslovykh
pidpryiemstv Ukrainy" [Resources and mechanisms of innovation and investment development of industrial enterprises of Ukraine]. Visnykekonomichnoinauky Ukrainy, no. 1 (2019): 11-25.
Danilova, N. L. "Sushchnost i problemy analiza finanso-voy ustoychivosti kommercheskogo predpriyatiya" [The essence and problems of the analysis of financial stability of a commercial enterprise]. Kontsept. 2014. https://cyberleninka. ru/article/v/suschnost-i-problemy-analiza-finansovoy-ustoy-chivosti-kommercheskogo-predpriyatiya
Nahorniuk, O. V. "Shchodo sutnosti finansovoho poten-tsialu pidpryiemstva" [About the essence of the financial potential of the enterprise]. Biznes Inform, no. 10 (2017): 37-43.
Soroka, I. I. "Zarubizhnyi dosvid otsiniuvannia finansovoho stanu pidpryiemstv u suchasnykh umovakh hospodariuvan-nia" [Foreign experience in assessing the financial condition of enterprises in modern economic conditions]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho universytetu. Seriia «Ekonomika», no. 2 (2015): 363-367.
Tolstykh, T. N., and Ulanova, Ye. M. "Problemy otsenki ekonomicheskogo potentsiala predpriyatiya: finansovyy po-tentsial" [Problems of assessing the economic potential of an enterprise: financial potential]. Voprosy otsenki (2004): 4-18.
Valeyeva, Yu. S., and Isayeva, N. S. "Diagnostika proizvod-stvenno-finansovogo potentsiala promyshlennogo predpriyatiya" [Diagnostics of the production and financial potential of an industrial enterprise]. Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika (2007): 1-48.
Yatsukh, O. O., and Zakharova, N. O. "Finansovyi stan pidpryiemstva ta metody yoho otsinky" [Financial status of the enterprise and methods of its evaluation]. Vcheni zapysky TNU im. V. I. Vernadskoho. Seriia «Ekonomika i upravlinnia», vol. 29, no. 3 (2018): 173-180.
Zaruba, V. Ya., and Potrashkova, L. V. "Modelirovaniye up-ravleniya finansovym potentsialom predpriyatiya" [Modeling the management of the financial potential of the enterprise]. Problemy ekonomiky, no. 12 (2012): 33-37.
<C
QQ I— О
S
CO
CL 1=
<C
о
<
о
Ш
