Научная статья на тему 'Модель управления активами и пассивами в банках'

Модель управления активами и пассивами в банках Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
2232
350
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ / ВНЕБАЛАНСОВЫЕ ТРЕБОВАНИЯ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА / БАНК / MANAGEMENT OF ASSETS AND LIABILITIES / OFF-BALANCE CLAIMS AND LIABILITIES / BANK

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Киризлеева Алиса Салаватовна

В статье построены контекстная диаграмма и диаграмма декомпозиции модели управления активами и пассивами коммерческого банка с целью организации всех операций, потоков и взаимосвязей при осуществлении данного процесса; исследованы стратегии и основные принципы управления активами и пассивами, новые тенденции и важность использования аналитической структуры, пути решения возникающих нормативных и управленческих вопросов и проблем в этой области.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

THE MODEL OF BANKING ASSETS AND LIABILITIES MANAGEMENT

The article builds the context diagram and the decomposition diagram of the model for management of assets and liabilities of a commercial bank in order to organize all operations, flows and interconnections during this process. It also studies strategies and basic principles of assets and liabilities management, new tendencies and importance of use of the analytical structure, the way of solution of legislation and management issues in this field.

Текст научной работы на тему «Модель управления активами и пассивами в банках»

Бухгалтерский учет, анализ и аудит

УДК 336.717 DOI: 10.14529/em160408

МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ В БАНКАХ

А.С. Киризлеева

Донецкий государственный университет управления, г. Донецк

В статье построены контекстная диаграмма и диаграмма декомпозиции модели управления активами и пассивами коммерческого банка с целью организации всех операций, потоков и взаимосвязей при осуществлении данного процесса; исследованы стратегии и основные принципы управления активами и пассивами, новые тенденции и важность использования аналитической структуры, пути решения возникающих нормативных и управленческих вопросов и проблем в этой области.

Ключевые слова: управление активами и пассивами, внебалансовые требования и обязательства, банк.

Управление активами и пассивами в коммерческих банках (ALM) осуществляется с помощью различных инструментов управления, предназначенных для минимизации воздействия рисков на банки, следовательно, потери прибыли и стоимости банков.

Управление активами и пассивами в коммерческом банке включает все области, связанные с банковскими операциями, - кредиты, депозиты, портфельные инвестиции, управление капиталом и другое [1]. Многие ученые и практики такие, как Васюренко А.В., Гальчинский А.С., Дзюблюк А.В., Ковальчук Т.Т., Лаврушин О.И., Панова Г.С., Дыба М.И., Осадчий Е.С. и другие, исследуют актуальные аспекты развития управления активами и пассивами банков.

С целью эффективного управления банковским институтом для получения максимальной прибыли при сохранении надежности необходимо анализировать, контролировать и управлять всеми денежными потоками банка, по которым отток и приток средств возможен как в настоящем, так и в будущем. Автор предлагает в систему управления активами и пассивами банка включать также управление операциями, которые отражаются как внебалансовые требования и обязательства. В противном случае банк не может рассчитать достоверно возможные потери при наступлении определенных рисков по операциям, которые учитываются на внебалансе, что может дестабилизировать работу банка [2]. Контекстная диаграмма модели управления активами, пассивами, внебалансовыми требованиями и обязательствами коммерческого банка и диаграмма декомпозиции процесса управления активами, пассивами, внебалансовыми требованиями и обязательствами коммерческого банка представлены на рис. 1 и 2.

В настоящее время существуют три способа стратегий управления активами и пассивами в коммерческих банках.

1. Стратегия управления активами (AMS) -стратегия по осуществлению контроля средств, поступающих через операции кредитования / распределения кредитов и процентных ставок.

2. Стратегия управления пассивами (LMS) -контроль источников средств и мониторинга стоимости депозитных и недепозитных обязательств - контроль цен, процентных ставок.

3. Стратегия управления финансами (FMS) -это более сбалансированный подход, который включает AMS и LMS стратегии [3].

Основными задачами стратегии управления финансами (FMS) являются:

- контроль объема доходов или стоимости активов и обязательств для достижения целей банка;

- координация управления активами и пассивами в качестве средства достижения максимальной положительной разницы между доходами и затратами и минимизации рисков;

- максимизация прибыли и минимизация издержек от поставок услуг;

- управление процентным риском и хеджирование.

Процентный риск является серьезной проблемой, с которой сталкиваются банки в своей стратегии ALM [4].

Процентная ставка определяется рыночными силами при взаимодействии с объемом спроса и предложениями заемных (кредитных) средств.

Колебания рыночной процентной ставки приводят к двум видам риска в банках - риск изменения цены и реинвестирования рисков.

Законодательство государства

Нормативно-правовые акты ЦБ

ОТ

<

X т

ш

н

ф

о

С/) ф

т

m

о о

3

о 3 о"

СЛ

а>

3 Q.

ш ГО

ш —

СО X

1? S *

3-

Ю ф

II

я

= <2 о а>

к« и

г|

-Информация о рынке банковских услуг-►

-Денежные средства акционеров-►

-Потенциальные клиенты-вкладчики-

-Временно свободные средства физических и юридических лиц-^ —Временно свободные средства других КБ-►

_Необходимая документация для получения_

лицензии на выпуск облигаций

-Потенциальные клиенты-заемщики-

-Потенциальные клиенты на кассовые операции-

Управление активами и пассивами, внебалансовыми требованиями и обязательствами коммерческого банка

AAA

Общие сборы

участников КБ ... , ' Информацис

технологии

I

Учредитег

Правление КБ

I I

ЦБ

Ответственные исполни

^ ~ фронт-офиса

Фондовый „

Подразделение по

рынок

НКЦБФР

Другие КБ

регистрации операции

Отдел казначейства

—Договоры на покупку ценных бумаг— —Эмитированные акции банка—

-Данные в государственном реестре КБ-

—Реальные-кпиенты вкладчики— —Депозитные и текущие счета клиентов—

_Договоры с КБ об открытии_

корреспондентских счетов

Открытые корреспондентские_ счета других банков

—Депозитные счета других КБ-

-Кредитные договоры с другими КБ--Привлеченные клиенты-заемщики—

_3аключенные договоры на_ продажу ценных бумаг —Отчетность в ЦБ—

-Эмитированные облигации КБ-—Финансовый результат КБ—

Подразделение по управлению рискам л

Ответственные исполнители бэк-офиса

I

NODE:

А-0

TITLE: Модель управления активами и пассивами, внебаллансовыми требованиями и обязательствами коммерческого банка N0

Рис. 1. Контекстная диаграмма модели управления активами и пассивами коммерческого банка (составлено автором)

<

Ф

Ш X

ш

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

S

СО

ш <

ГО го

о Ф ^ °

?> н

я 5

ч

Р о

и

¿1 я

СО л

О *

о

X

о 2

ш. ф

£ ф

I ф

ф о

О)

ь

со

Рис. 2. Диаграмма декомпозиции процесса «Управление активами и пассивами коммерческого банка» (составлено автором)

о а

1

О) §

£ §

О)

I £ §

$ с

Бухгалтерский учет, анализ и аудит

Процентная ставка может быть определена как стоимость кредита. Процентная ставка измеряется с помощью доходности к погашению (УТМ) -это уравнивает текущую рыночную стоимость кредита или безопасность с ожидаемым будущим доходом, и такой кредит можно генерировать. Доходность к погашению рассчитывается по формуле

Е (СРГ)

pv = rr

- (1+YTM)r

+ ■

Vn_

(1+YTM)n

или

PV = ££=1 + ■ FVn

- (i+/)r (i+i)p

(1)

(2)

где РУ- текущая рыночная стоимость; СЕ (денежный поток) активов - ожидаемый денежный поток; ЕУ (будущая стоимость) - ожидаемое значение актива в конце срока; I - рыночная процентная ставка; УТМ - доходность к погашению; Р - цена финансового инструмента; т - номинальная стоимость финансового инструмента; / - период времени; г, п - порядковый номер, показывающий количество элементов суммы от 1 до п.

Банковская ставка дисконтирования (БЯ) -ставка, как правило, котируется на краткосрочных кредитах и государственных ценных бумагах и рассчитывается как

DR

= (■

100—цена покупки кредитаЧ

количество дней до погашения

(3)

где БЯ = 100 % - цена приобретения кредита или безопасности; 100 х 360 - количество дней до погашения.

Эквивалент доходности к погашению - это средство преобразования БЯ, УТМ и рассчитывается по формуле

YTM

= (■

100—цена покупки\ ^ 365 (.)

цена покупки / дней до погашения

Процентная ставка состоит из двух компонентов - безрисковая процентная ставка и премия за риск. Кредит или кредит с поправкой на риск, риск инфляции, срок или возврат безопасности на погашение риска, реализация риска государственных облигаций должен быть оплачен в конце срока [5].

Премии риска - премии за риск являются процентные ставки, взимаемые по кредитам или другим документам, для того чтобы компенсировать определенные риски - по умолчанию риска, риска инфляции, риска ликвидности и других рисков. Для управления рисками процентных ставок банки занимаются хеджированием процентных ставок (IRH). IRH направлена на сохранение прибыли от отрицательного воздействия колебаний процентных ставок, сосредотачиваясь на процентных активах и обязательствах - кредиты, инвестиции, процентные депозиты и другие, тем самым защищая соотношение чистой процентной маржи (NIM).

Общая задача распределения (GAP) представляет анализ и переоценку процентных активов с целью сопоставления их значений с величиной депозитов и прочих обязательств. Важность GAP -общая задача распределения:

- помогает в определении срока, когда будет управляться NIM (чистая процентная маржа);

- помогает руководству определить цель для уровня чистой процентной маржи - либо заморозить/увеличить;

- помогает в определении условий по индивидуальным сберегательным счетам (ISA) и межсистемным счетам (ISL).

Решения органов управления на проведение политики распределения GAP варьируется в зависимости от возможностей банков. Банки могут либо вступить на агрессивное, либо на оборонительное управление разрывом.

Оборонительное управление менеджеров банка будет стремиться установить GAP как близкое к нулю, насколько это возможно, чтобы уменьшить колебания ожидаемых доходов.

Управление руководства также зависит от характера риска, возникающего из-за разрыва:

- продолжительность разрыва связана с эффектом процентного риска по чистой стоимости банка, стоимости его акций;

- продолжительность разрыва ценностная и взвешенная по срокам притока и оттока денежных средств;

- продолжительность разрыва финансового инструмента рассчитывается следующим образом [6; 7]:

n _ g=1 E(CFt) X t/g+YTMf

U - уП E(CFt) ' (5)

(l+YTM)t

где D - длительность разрыва; CF - денежный поток; YTM - доходность к погашению; Т - период времени; С - знаменатель, эквивалентный текущей рыночной стоимости или цене актива; n - порядковый номер, показывающий количество элементов суммы от 1 до n [8].

Собственный капитал банка (NW) рассчитывается как стоимость активов за вычетом стоимости обязательств. Анализ продолжительности разрыва может быть использован для стабилизации или иммунизации рыночной стоимости банка, а также измеряет чувствительность рыночной стоимости финансового инструмента к изменениям процентной ставки.

Управление активами и пассивами (ALM) играет важную роль в деятельности банковского института. Управление ликвидностью и балансом имеют решающее значение для существования и осуществления деятельности, операций коммерческого банка.

X

Bulletin of the South Ural State University. Ser. Economics and Management. 2016, vol. 10, no. 4, pp. 47-53

Киризлеева А.С.

Модель управления активами и пассивами в банках

В последнее время даже крупные транснациональные финансовые институты находились в глубоком кризисе ликвидности и остро нуждались во внешнем вмешательстве. Практическая значимость управления активами и пассивами и управления ликвидностью была несколько занижена. Регулирующие органы и наблюдатели отмечают, что даже хорошо зарекомендовавшие себя банки не смогли найти выход из глубокого кризиса ликвидности. Это привело к принятию новых мер, необходимых для обеспечения надежной системы управления банком. Следовательно, разрабатываются новые методы эффективного управления, а в некоторых регионах создаются органы, осуществляющие контроль за управлением активами и пассивами и управлением ликвидностью [9].

Важно исследовать основные принципы управления активами и пассивами, новые тенденции и важность использования аналитической структуры, пути решения возникающих нормативных и управленческих вопросов и проблем в этой области.

Важными аспектами для обеспечения надежности банка являются риски ликвидности и рыночные риски. Риск ликвидности определяется как риск, который не достиг ожидаемых и неожидае-мых текущих и будущих потоков денежных средств и эффективной залоговой потребности. Рыночный риск в целом состоит из процентного риска и валютного риска [10].

Основное внимание в управлении активами и пассивами - управление балансовым риском -функция ALM стремится сосредоточить внимание на балансе рентабельности при управлении рисками, а также в увеличении рентабельности.

Различные направления бизнеса и финансовых продуктов, предлагаемых в границах одного банка, всегда имеют общую точку соприкосновения в банке, так как подразделения казначейства и управление активами и пассивами несут ответственность за управление движением денежных средств в коммерческом банке. С экономической точки зрения финансовые институты являются важнейшими посредниками, которые создают и поглощают ликвидность в финансовой системе. Финансовые ресурсы подвергаются трансформации сроков погашения, так как они циркулируют в банке. Трансформация сроков погашения влияет на рыночный спрос и предложение, политику и потребности коммерческих банков и рынка сегментов. Процесс погашения требований и обязательств неизбежно приводит к значительному риску расхождения в сроках погашения, риску изменения процентных ставок, а также валютному риску, помимо кредитного риска. Основные функции ALM и ликвидности управления рисками позволят банкам управлять и снижать риски до допустимого уровня. Банковские институты все больше склоняются к осущест-

влению подобного процесса и стремятся использовать оптимальные средства [11].

Новая нормативно-правовая база должна способствовать повышению надежности коммерческих банков и включать сценарии и предположения, усовершенствованные и новые руководящие принципы для буферов ликвидности, представляемые банками. Усовершенствованный подход делает упор не только на то, как данный подход работает в одном банке, но все больше и больше на заинтересованности в соблюдении потенциальных системных рисков и концентрации ликвидности, для того чтобы предвидеть события риска.

Рамочные последствия управления ликвидностью в FTP во многих банках включают премию за ликвидность на базе FTP.

Решение FTP обеспечивает непревзойденную гибкость при расчете и назначении премии за ликвидность, основы риска и других дополнений FTP. Это означает, что, несмотря на затраты, связанные с увеличением ликвидности, есть некоторые резервы ликвидности для длительных и устойчивых сценариев развития риска. Рамки ликвидности требуют, чтобы банки имели надежный ALM риск и риск ликвидности.

Пересмотренные правила капитала направлены на решение ликвидности в краткосрочной и долгосрочной перспективе и требуют от банков располагать достаточным капиталом, чтобы выдержать 30-дневный сценарий риска [12].

Стресс-тестирование на периодической основе имеет решающее значение для установления уровней отказоустойчивости и моделирования мер эффективности по исправлению положения в случае кризиса. Решение по управлению риском ликвидности осуществляет планирование баланса при различных сценариях и предположениях. Это позволяет повторно провести проверки планов действий в чрезвычайных ситуациях ликвидности. Важная часть стресс-тестирования - обеспечение и осуществление методов тестирования буфера ликвидности при стрессовых условиях, что позволяет банку визуально прибегнуть к буферам ликвидных активов и применить планирование на случай чрезвычайных ситуаций ликвидности [13-15].

Следует отметить, что надежное управление активами и пассивами в конечном итоге становится основой для комплексного планирования баланса.

Банки все чаще проводят оценку рисков активов и требований к капиталу, чтобы сосредоточиться на максимизации доходности при оптимизации требований к капиталу. Руководство банка хотело бы быть уверенным, что планирование капитала и ALM команд, заинтересованных в каждом направление бизнеса, могут оценить стоимость капитала, необходимого для соответствующих сфер деятельности [16].

Бухгалтерский учет, анализ и аудит

Одним из ключевых выводов этого анализа является то, что банки должны принимать риски в управлении своих активов и пассивов, но они никогда не должны строить свою стратегию на прогнозах процентных ставок. Банки должны осознать важность управления активами и пассивами, его полезность в решении проблем ликвидности и риска с целью повышения финансовой стабильности и надежности данных институтов.

Литература

1. Киризлеева, А.С. Механизмы решения проблем информационной асимметрии при предоставлении кредитов банковскими институтами / А. С. Киризлеева // Экономика и предпринимательство. - Пермь, 2015. - № 3 (56). - С. 8.

2. Zenios S.A., Rozen W. Handbook of asset and liability management. Volume 1, Theory and Methodology. Amsterdam: Elsier North Holland, 2006. Р. 18-21.

3. Свтух, О. Т. Житлова тотека / О. Т. Свтух //Економка Украти. - 2001. - № 1. - С. 39-42.

4. Свтух, О. Т. Житлова тотека: фтансово-економiчний аспект / О. Т. Свтух // Вiсник Нацю-нального банку Украти. - 2000. - № 4. - С. 51-52.

5. Свтух, О. Т. 1потека в умовах аграрно'1 ре-форми / О. Т. Свтух // Фiнанси Украти. - 2001. -№ 7. - С. 9-15.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

6. Свтух, О. Т. 1потека як механiзм ефектив-ного використання ресурав в умовах економiчних реформ / О. Т. Свтух // Науковий вiсник Волин. держ. ун-ту iм. Лес Укратки. - 2001. - № 4. -С. 143-149.

7. Brown, J. Worldwide Asset and Liability Modeling. Cambridge, UK: Cambridge University Press, 2002.

8. Свтух, О. Т. 1потека як складова ринкового мехашзму господарювання / О. Т. Свтух // Еконо-мжа Украти. - 2000. - № 1. - С. 65-69.

9. Neely, G. Dynamic Allocation Decisions in the Presence of Liability Constraints: Working paper. EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, 2000.

10. Свтух, О. Т. 1потечний механiзм житлово-го твестування: першi кроки / О. Т. Свтух // Фi-нанси Украти. - 2000. - № 9. - С. 90-95.

11. Киризлеева. А. С. Механизм реализации инвестиционной политики коммерческих банков Украины / А. С. Киризлеева // Донецький державний утверситет управлiння. Збiрник наукових праць. -Т. XIV. Вип. 277. Актуальнi проблеми економiчного розвитку: зовнiшньоекономiчнi, виробничi та еко-логiчнi аспекти. Серiя Економжа. - Донецьк: Дон-ДУУ, 2013. - С. 3-9.

12. Borio K. A Bank Asset and Liability Management Model // Operations Research. - 2008. - Vol. 34. - Р. 356-376.

13. Казанская, А.Ю. Финансы и кредит: учебно-методическое пособие для самоподготовки к практическим занятиям (в вопросах и ответах) / А.Ю. Казанская. - Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2007. -202 с.

14. Волчанка, А.Д. Кредит и банковское дело: учебник / А.Д. Волчанка, Н.М. Рущишин, Т.Я. Анд-рейкив. - М.: Знание, 2008. - 564 с.

15. Тагирбеков, K.P. Основы банковской деятельности: учебник / К.Р. Тагирбеков. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 718 с.

16. Dooley K., Folkerts-Landau D., Garber A. The Theory of Liability Driven Investments // Life & Pensions Magazine. - 2004. - Vol. 2, No. 5. -P. 39-44.

Киризлеева Алиса Салаватовна. Кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансовых услуг и банковского дела, Донецкий государственный университет управления (г. Донецк), [email protected].

Поступила в редакцию 26 августа 2016 г

DOI: 10.14529/em160408

THE MODEL OF BANKING ASSETS AND LIABILITIES MANAGEMENT

A.S. Kirizleyeva

Donetsk State University of Management, Donetsk

The article builds the context diagram and the decomposition diagram of the model for management of assets and liabilities of a commercial bank in order to organize all operations, flows and interconnections during this process. It also studies strategies and basic principles of assets and liabilities management, new tendencies and importance of use of the analytical structure, the way of solution of legislation and management issues in this field.

Keywords: management of assets and liabilities, off-balance claims and liabilities, bank.

Bulletin of the South Ural State University. Ser. Economics and Management. 2016, vol. 10, no. 4, pp. 47-53

Киризлеева А.С.

Модель управления активами и пассивами в банках

References

1. Kirizleeva A.S. [Mechanisms for resolution of problems of information asymmetry in the provision of loans by banking institutions]. Journal of Economy and Entrepreneur ship, Perm', 2015, no. 3 (56), pp. 8. (in Russ.)

2. Zenios S.A., Rozen W. Handbook of asset and liability management. Volume 1, Theory and Methodology. Amsterdam, Elsier North Holland, 2006, pp. 18-21.

3. Jevtukh O.T. Zhitlova ipoteka [Residential mortgage]. Ekonomika Ukrai'ni [Economy of Ukraine], 2001, no. 1, pp. 39-42.

4. Jevtukh O.T. Zhitlova ipoteka: finansovo-ekonomichniy aspekt [Housing and mortgage: the financial and economic aspect]. VisnikNatsional'nogo banku Ukrai'ni [Bulletin of the National Bank of Ukraine], 2000, no. 4, pp. 51-52.

5. Jevtukh O.T. Ipoteka v umovakh agrarnoi' reformi [Mortgages under the conditions of the agrarian reform]. Finansi Ukrai'ni [Finance of Ukraine], 2001, no. 7, pp. 9-15.

6. Jevtukh O.T. Ipoteka yak mekhanizm efektivnogo vikoristannya resursiv v umovakh ekonomichnikh reform [Mortgages as a mechanism for efficient use of resources under the conditions of economic reforms]. Naukoviy visnik Volin. derzh. un-tu im. Lesi Ukrai'nki [Scientific Bulletin of Lesya Ukrainka Volyn National University], 2001, no. 4, pp. 143-149.

7. Brown J. Worldwide Asset and Liability Modeling. Cambridge, UK: Cambridge University Press, 2002.

8. Jevtukh O.T. Ipoteka yak skladova rinkovogo mekhanizmu gospodaryuvannya [Mortgage as a part of market mechanisms]. Ekonomika Ukrai'ni [Economy of Ukraine], 2000, no. 1, pp. 65-69.

9. Neely G. Dynamic Allocation Decisions in the Presence of Liability Constraints: Working paper. EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, 2000.

10. Jevtukh O.T. Ipotechniy mekhanizm zhitlovogo investuvannya: pershi kroki [The mechanism of housing mortgage investing: first steps]. Finansi Ukrai'ni [Finance of Ukraine], 2000, no. 9, pp. 90-95.

11. Kirizleeva A.S. Mekhanizm realizatsii investitsionnoy politiki kommercheskikh bankov Ukrainy [The mechanism of investment policy implementation for commercial banks in Ukraine]. Donets'kiy derzhavniy universitet upravlinnya. Zbirnik naukovikh prats'. T. XIV. Vip. 277. Aktual'ni problemi ekonomichnogo rozvitku: zovnishn'oekonomichni, virobnichi ta ekologichni aspekti. Seriya Ekonomika [Donetsk State University of Management. Collection of scientific works. - T. XIV. Vol. 277. Actual problems of economic development: foreign trade, industrial and environmental aspects. Economics]. Donets'k, 2013, pp. 3-9.

12. Borio K. A Bank Asset and Liability Management Model. Operations Research, 2008, vol. 34, pp. 356376. DOI: 10.1287/opre.34.3.356

13. Kazanskaya A.Yu. Finansy i kredit: uchebno-metodicheskoe posobie dlya samopodgotovki k prakti-cheskim zanyatiyam (v voprosakh i otvetakh) [Finance and credit: textbook for self-preparation to practical training (questions and answers)]. Taganrog, 2007. 202 p.

14. Volchanka A.D., Rushchishin N.M., Andreykiv T.Ya. Kredit i bankovskoe delo [Credit and banking]. Moscow, Znanie, 2008. 564 p.

15. Tagirbekov K.P. Osnovy bankovskoy deyatel'nosti [Basics of banking]. Moscow, 2003. 718 p.

16. Dooley K., Folkerts-Landau D., Garber A. The Theory of Liability Driven Investments. Life & Pensions Magazine, 2004, vol. 2, no. 5, pp. 39-44.

Alisa S. Kirizleyeva, Ph.D. in Economics, assistant professor at the Chair of Financial Services and Banking, Donetsk State University of Management, Donetsk, [email protected].

Received 26 August 2016

ОБРАЗЕЦ ЦИТИРОВАНИЯ

Киризлеева, А.С. Модель управления активами и пассивами в банках / А.С. Киризлеева // Вестник ЮУрГУ. Серия «Экономика и менеджмент». - 2016. - Т. 10, № 4. - С. 47-53. БО!: 10.14529/ет160408

FOR CITATION

Kirizleyeva A.S. The Model of Banking Assets and Liabilities Management. Bulletin of the South Ural State University. Ser. Economics and Management, 2016, vol. 10, no. 4, pp. 47-53. (in Russ.). DOI: 10.14529/em160408

s3

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.