CC BY
289
МЕЖДУНАРОДНОЕ ПРОИЗВОДСТВО, ТНК И ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: СООТНОШЕНИЕ ПОНЯТИЙ
H.A. ВОЛГИНА
Российский университет дружбы народов Ул. Миклухо-Маклая, д. 6, 117198, Москва, Россия
В статье рассматривается значение и соотношение понятий, а также терминов, которые описывают такие важнейшие институты мировой экономики и мирового бизнеса, как транснациональные корпорации, международное производство и прямые иностранные инвестиции. Автор приходит к выводу, что эти понятия тесно взаимосвязаны на терминологическом уровне и базисом для такого взаимодействия является феномен контроля над производством, которое осуществляют ТНК, используя при этом различные инструменты.
В последние десятилетия наблюдается постепенное углубление процесса глобализации мировой экономики, что оказывает разнообразное, часто противоречивое воздействие на основные сферы экономической и политической жизни общества. Резкое возрастание трансграничного обмена товарами, услугами, работниками и инвестициями является следствием множества взаимосвязанных факторов, в том числе изменяющейся стратегии фирм, которые во все большей степени ориентируются на внешние рынки при расширении своих операций. Так, более 98% фирм, входящих в список «Fortune Global 500», осуществляют бизнес на зарубежных рынках [1].
В свою очередь, глобализация экономики оказывает существенное влияние на организационную структуру и географию деятельности фирм, а также на их стратегию и тактику, заставляя фирмы во все большей степени конкурировать не только на национальных, но и на региональных и глобальных рынках и использовать благоприятные возможности, которые предлагают эти рынки. Таким образом, развивается и ускоряется двусторонний процесс, в результате которого глобализация влияет на деятельность фирм, результаты которой во многом определяют ключевые направления развития глобализации.
Важнейшими игроками в сфере международного бизнеса продолжают оставаться крупные транснациональные корпорации (ТНК), интернационализация деятельности которых постепенно формирует пространство международного производства, которое охватывает все большее количество стран, регионов, и отраслей. ТНК используют все больший и разнообразный набор инструментов, в первую очередь. прямые иностранные инвестиции (ПИИ) для создания региональных и даже глобальных систем международного производства. Очевидно, что процесс создания международного производства и деятельность ТНК тесно взаимосвязаны, что, конечно, отражается на понятийном, а также терминологическом уровне. Целью настоящей статьи является рассмотрение соотношения таких понятий, как «междуна-
родное производство», «транснациональные корпорации» и «прямые иностранные инвестиции», соответствующих терминов и выявление общей основы, на которой базируются их определения.
Существуют различные трактовки термина «международное производство». Наиболее четким и емким нам представляется такое определение, где международное производство рассматривается как производство товаров и услуг, а также промежуточных и конечных продуктов, осуществляемое под иностранным контролем или принятием решений [2, р. 3].
Вместе с тем данное определение в такой лаконичной форме не дает ответа на ряд ключевых вопросов. Кто осуществляет контроль над международным производством и принимает решения, т.е. является субъектом контроля? Как соотносятся между собой процессы контроля и принятия решений? Кто осуществляет международное производство, т.е. кто производит товары и услуги, или является объектом контроля? Как осуществляется контроль над международным производством, какие при этом используются инструменты? Итак, каковы субъекты, объекты и инструменты иностранного контроля и принятия решений?
ТНК как субъекты контроля над международным производством
Субъектами контроля над международным производством являются крупные многонациональные предприятия, для идентификации которых в этой статье мы будем опираться на определение ТНК, предлагаемое ЮНКТАД, поскольку именно эта организация является важнейшим источником аналитической и статистической информации о деятельности таких предприятий. Этого определения придерживаются такие международные организации, как ОЭСР и МВФ, а также большинство специалистов, изучающих деятельность крупных многонациональных предприятий. Отметим также, что в нашу задачу не входит выявление различий между терминами «транснациональная корпорация (ТНК)», «многонациональная корпорация (МНК)», «многонациональное предприятие (МНП)», которые часто используются как взаимозаменяемые. Эти различия, безусловно, существуют и отражают тот или иной аспект деятельности фирмы и/или ее организационной структуры (более подробно см., например [3, р. 425-429]).
Итак, транснациональная корпорация (ТНК) - это предприятие, объединяющее хозяйственные единицы в двух и более странах, независимо от их юридической формы и сферы деятельности, которые действуют в рамках системы принятия решений, что дает возможность проводить согласованную и логически последовательную политику через один или несколько центров принятия решений, в которых эти экономические единицы настолько связаны путем совместной собственности или каким-либо другим способом, что одна или несколько таких экономических единиц могут оказывать влияние на деятельность других, в особенности в области распространения технологии, ресурсов и ответственности [4, р. 293]. Представленное определение ТНК достаточно пространно и требует дополнительных разъяснений. Во-первых, каким образом в ТНК осуществляются и соотносятся между собой процессы контроля и принятия решений? Можно ли рассматривать иностранный контроль или принятие решений как тождественные процессы? Во-вторых, какова организационная структура ТНК? И, наконец, в-третьих, какими способами могут быть связаны экономические единицы в рамках системы принятия решений, каким образом это соотносится с организационной структурой ТНК? Каковы, иными словами, инструменты контроля над принятием решений и объекты этого контроля?
Соотношение процессов контроля и принятия решений
На наш взгляд, процесс контроля над деятельностью крупного транснационального предприятия тесно связан с процессом принятия решений внутри ТНК по важнейшим тактическим и стратегическим вопросам. Принятие решения осуществляется руководящими органами корпорации, и, как следует из определения ТНК, это происходит либо в одном, либо в нескольких центрах (принятия решений). В свою очередь, принятие решений непосредственным образом связано с контролем (который осуществляют те же организационные единицы ТНК) над выполнением тех решений, которые были приняты. Принятие решение без контроля над его выполнением означает, что решение может быть или не выполнено или выполнено не надлежащим образом, что ставит под сомнение результативность процесса принятия решений. Здесь можно провести аналогию с понятиями необходимости и достаточности. Без принятия решения организационная единица не может развивать или осуществлять свою деятельность, т.е. принятие решения является необходимым элементом функционирования корпорации, но недостаточным, поскольку без контроля над исполнением решения поставленные цели могут быть реализованы не в полном объеме.
Организационная структура ТНК
В определении ТНК, которое мы привели выше, речь идет не просто о контроле и принятии решений, а о системе принятия решений, что подразумевает, что существует определенная организационная структура с отдельными центрами принятия решений, которая построена таким образом, что появляется возможность принимать решения в отдельных организационных единицах, рассредоточенных географически в различных странах и регионах. Если давать определение ТНК с точки зрения ее организационной структуры, то это - предприятие с ограниченной или неограниченной ответственностью, состоящие из родительских (материнских) предприятий и их иностранных филиалов [4, с. 294]. На практике организационная система в рамках ТНК весьма сложна и зависит от различных факторов: отраслевой специализации компании, географии сферы деятельности, исторических традиций и пр.
Ключевым организационным элементом ТНК является родительская компания, которая определяется как предприятие, которое контролирует активы экономических единиц в других странах (т.е. иностранных филиалов), обычно при помощи владения определенной долей их акционерного капитала, хотя используются и другие способы и инструменты. Под иностранным филиалом принято понимать предприятие с ограниченной или неограниченной ответственностью, в котором инвестор, являющийся резидентом другой страны, владеет такой долей капитала, которая обеспечивает долговременный интерес в управлении этим предприятием (10% акций для предприятия с ограниченной ответственностью или его эквивалент для предприятия с неограниченной ответственностью) [4, р. 293-294].
Владение долей акционерного капитала в 10% (или более) простых акций или голосов для предприятий с ограниченной ответственностью или ее эквивалент для предприятий с неограниченной обычно считается достаточным для контроля над их активами и деятельностью. В некоторых страна используется иной лимит на минимальный размер пакета акций. В Великобритании, например, до 1997 г. использовался лимит в 20% акционерного капитала. В свою очередь, в зависимости от доли контролируемых ТНК активов иностранные филиалы могут различаться; выделяют дочерние, ассоциированные компании и отделения. Поскольку соответствующая
терминология хорошо разработана в российской и зарубежной литературе, внесем лишь некоторые уточнения, необходимые для единообразного понимания и применения этих терминов.
Дочерняя компания - это предприятие с ограниченной или неограниченной ответственностью в принимающей стране, в которой более половины акционерного капитала (или его эквивалента) принадлежит зарубежной родительской компании, которая обладает правом назначать или освобождать от должности большинство членов административного, управленческого или руководящего органа. В нашем случае эта родительская компания и есть ТНК, которая осуществляет контроль над дочерней компанией посредством влияния на ее управленческие структуры. Ассоциированная компания - это предприятие, в котором родительской компании (инвестору) принадлежит не менее 10%, но не более 50% голосующих акций. В зарубежной литературе и официальных изданиях ЮНКТАД под отделением принято понимать предприятие с неограниченной ответственностью в принимающей стране, полностью принадлежащее материнской компании.
Дочерние и ассоциированные компании, а также зарубежные отделения одной и той же ТНК (родительской фирмы) в международной практике и теории принято называть филиалами, В России распространено несколько иное толкование термина «филиал»: им считается предприятие, полностью принадлежащее иностранному инвестору, т.е. «отделение» по международной терминологии. В данной статье под филиалами мы будем иметь в виду дочерние, ассоциированные предприятия, а также и зарубежные отделения ТНК (что соответствует общепринятой терминологии в литературе по ТНК).
Схематически организационную структуру ТНК можно представить следующим образом (рис. 1):
іерняя эмпания
(контроль ТНК над 50% и более акционерного капитала)
Рис. 1. Организационная структура ТНК
Итак, организационная структура ТНК и есть та система, в рамках которой принимаются решения и проводится согласованная и логически последовательная политика, нацеленная на достижение тактических и стратегических целей. Очевидно, что принятие решений и осуществление контроля может происходить в отдельных структурных элементах ТНК, как на родительских, так и на дочерних и ассоциированных компаниях и распространяться на всю систему в целом. Это очень важное замечание, которое отражает реальные тенденции последних лет, когда
ТНК во все большей степени переносит центры контроля принятия решений (по отдельным направлениям своей деятельности, например НИОКР) в разнообразные географические локации, в том числе и в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой.
Инструменты и объекты контроля в системе принятия решений ТНК
Здесь нас интересует вопрос, при помощи каких инструментов осуществляется контроль над деятельностью всей транснациональной системы международного производства, а также ее отдельных сегментов.
ТНК могут контролировать процесс управления производством в зарубежных странах (за пределами страны базирования штаб-квартир) различными способами: либо через владение определенной долей акционерного капитала в предприятиях -зарубежных филиалах, где и осуществляется это производство, либо через контрактные (неакционерные) отношения (с независимыми фирмами), что также обеспечивают контроль над принятием решений. Отсюда следует весьма важный вывод, что международное производство осуществляется не только на зарубежных филиалах ТНК, но также и на предприятиях, которые связаны с ТНК различного рода контрактными отношениями.
Объектами контроля со стороны родительской компании в системе международного производства могут выступать различные институты. Это непосредственным образом связано как с организационной структурой ТНК, так и способами, которые выбирают национальные фирмы для выхода на внешние рынки. Рассмотрим, каким образом фирма переходит от одного способа выхода на зарубежный рынок к другому способу (рис. 2), обращая внимания на следующие ключевые моменты:
- появление транснациональных фирм в результате выхода на внешний рынок;
- международное производство как завершающий этап выхода на внешние рынки;
- возможность контроля над зарубежным производством (или принятия решений) в той или иной степени или управления производством.
Способы выхода фирм на внешний рынок{
Зарубежные 8 филиалы 1
Инвестиции
«с нуля»
Слияния и
поглощения
Рис. 2. Альтернативные способы выхода фирм на внешние рынки
Как видно из рис. 2, способы проникновения фирм на национальные рынки подразделяются на неакционерные и акционерные, которые осуществляются посредством прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По мере использования более сложных форм (от экспорта к ПИИ) возрастает степени контроля действующей на внешнем рынке фирмы над своим иностранным партнером. На практике существуют различные комбинации этапов выхода на внешние рынки, хотя в большинстве случаев, компания сначала «прощупывает» рынок при помощи экспорта, затем налаживает отношения, основанные на контрактах, и только потом, начинает использовать инструмент ПИИ для полного закрепления на рынке и дальнейшего расширения присутствия. Хотя, конечно, могут использоваться и другие схемы.
Альтернативные способы выхода национальных фирм на внешние рынки
Отметим, что стратегии выхода на внешний рынок варьируются не только с точки зрения возможностей осуществления контроля, но также и степени риска, принятия на себя ряда обязательств и, безусловно, возможностей получения прибыли. Однако в настоящей статье основное внимание мы уделим феномену контроля, поскольку, на наш взгляд, именно понятие контроля связывает понятия международного производства, транснациональной фирмы и прямых иностранных инвестиций, что отражается и на терминологическом уровне. Международное производство предстает здесь как процесс, осуществляемый ТНК (как основным субъектом международного производства), которые используют при этом различные инструменты, важнейшими из которых выступают ПИИ.
Неакционерные формы выхода на зарубежный рынок включают в себя экспорт и контрактные соглашения. Экспорт создает ограниченные возможности для осуществления контроля над предприятием, с которым зарубежная фирма находится в деловых отношениях (за исключением того важного случая, когда торговля осуществляется по межфирменным каналам между ТНК и ее филиалами, так называемая внутрифирменная торговля). Отметим здесь такой существенный момент, что фирма, осуществляющая экспортные операции, не обязательно является ТНК; более того, национальная фирма, занимающаяся только экспортно-импортными операциями, по определению не может называться транснациональной.
Возможности фирмы для осуществления контроля над зарубежной деятельностью увеличиваются в различного типа контрактных соглашениях, к которым принято относить лицензирование (франчайзинг), контракты на управление и предоставление услуг, соглашения на осуществление проектов под ключ и др. Контрактные соглашения обычно включают в себя трансферт технологии, технологических процессов, торговых марок, брэндов, управленческого опыта и навыков и пр.
Контрактные соглашения относятся, как мы уже говорили, к так называемым неакционерным формам соглашений, что также возможно перевести как «соглашения без участия в капитале». Этот тип отношений иногда также называют неакционерными формами инвестиций. Несмотря на то, что зарубежная компания не владеет той или иной долей капитала в местной компании, у нее существуют иные возможности оказывать влияние на процесс зарубежного производства (т.е. контролировать его или оказывать влияние на принятие решений), например, через контроль качества в лицензионных соглашениях, через соблюдение за чистотой представления брэнда во франчайзинговых соглашениях и пр.
Как показывает схема, представленная на рис. 2, контрактные отношения могут осуществлять как транснациональные, так и другие фирмы; в свою очередь, их партнерами могут выступать как независимые фирмы, так и зарубежные филиалы ТНК. От этого суть контрактных соглашений не меняется. Хотя и в том, и в другом случае имеется реальная возможность контроля над ходом зарубежного производства или зарубежной деятельности.
Промежуточной формой между неакционерными и акционерными способами выхода на внешние рынки выступают так называемые международные стратегические альянсы, которые создают две или более компаний из разных стран (для кооперации инвестиционных возможностей и разделения рисков) в целях осуществления конкретных проектов (например, аэробус). Важнейшими формами стратегических альянсов могут служить совместные предприятия и консорциумы. Международные совместные предприятия - это сотрудничество двух или нескольких компаний, которое осуществляется в отдельной законодательно зарегистрированной правовой форме. Консорциум в целом похож на совместное предприятие, но в отличие от него включает большее число стран-участниц, а проект осуществляется в стране, где ни один из партнеров не вел ранее активные операции.
Особенность совместных предприятий и консорциумов (как стратегических альянсов) состоит в том, что контроль над осуществлением проекта поделен между странами участницами, и трудно выделить такие типы, как мажоритарное СП или СП с долями, где участникам принадлежит по 50% акций. Создание стратегических альянсов и совместных предприятий возможно лишь при использовании прямых зарубежных инвестиций, рассмотрению которых мы и посвятим следующий раздел статьи.
ПИИ как важнейший инструмент создания международного производства
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются важнейшим инструментом деятельности ТНК, позволяющим проводить контроль над управлением на предприятиях, где осуществляется международное производство. В соответствии с общепринятым определением ПИИ - это инвестиции, влекущие за собой долгосрочные отношения и отражающие длительный интерес и контроль предприятия резидента одной страны (прямой инвестор или родительское предприятие) над предприятием резидента другой страны (которое называют предприятием с ПИИ или иностранным филиалом) [4, р. 293-294; 5; 6].
Фирмы могут «закрепляться» на зарубежных рынках, покупая уже существующие активы или осуществляя новые инвестиции. В первом случае речь идет о слияниях и поглощениях, которые в настоящее время являются преобладающим видом ПИИ. Во втором случае осуществляются так называемые «гринфилд-инвестиции» или «инвестиции с нуля». Выбор того или иного вида инвестиций зависит от целого ряда факторов, ключевыми из которых являются институциональные и культурные особенности принимающей страны. Очень важен также уровень отраслевых транзакционных издержек на местном рынке, в частности, процесс законодательного оформления сделок по слияниям, политика либерализации и приватизации в стране, уровень региональной интеграции, валютные риски, роль финансовых посредников (банков), которые также хотят участвовать в сделках по слияниям и поглощениям [7].
Из определения ПИИ следует, что длительный интерес предполагает существование долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием с прямыми инвестициями, а также значительную степень влияния инвестора на
управление этим предприятием. Более того, факт влияния на управление или принятие решений или контроль над предприятием, куда идут прямые инвестиции, является ключевым для идентификации этого вида зарубежных инвестиций.
Этот момент отчетливо прослеживается при сравнении прямых зарубежных инвестиций с другими видами инвестиций. В соответствии с «Руководством МВФ по составлению платежного баланса» [6] выделяются такие виды инвестиций, как прямые, портфельные и прочие инвестиции (не попавшие ни в прямые, ни в портфельные, в частности торговые кредиты, займы и банковские депозиты). В то время как прямые инвестиции - это долгосрочные вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над объектом размещения капитала, портфельные инвестиции -это долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Отсюда следует, что базовое различие между прямыми и портфельными инвестициями состоит в том, что портфельные инвестиции - это покупка неконтрольного пакета акций иностранной собственности, а прямые инвестиции позволяют осуществлять контроль над деятельностью зарубежного предприятия, т.е. мы опять возвращаемся к вопросу о контроле над предприятием и влиянием на его управление.
ПИИ являются важнейшим инструментом контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Обладание контрольным пакетом акций может происходить посредством мажоритарного участия инвестора (50% + 1 акция, или часто говорят об участии в 51%). Если прямой инвестор имеет менее 50% акций (т.е. речь будет идти о миноритарном участии), то какая доля собственности будет давать ему возможность контроля? Разные страны имеют различные критерии. В США, например, контроль ассоциируется с 10% и более акционерного капитала в случае иностранных инвестиций и 25% в случае внутренних инвестиций; у Канады это 10%, а у Великобритании - 20%. МВФ [6] рекомендует относить к прямым инвестициям вложения, которые гарантируют владение 10% собственности компании, в которую направляются инвестиции.
Если мы вернемся к рис. 1, то обнаружим, что ПИИ - это зарубежные инвестиции в дочерние, ассоциированные компании и отделения ТНК, а эти филиалы ТНК - и есть предприятия с прямыми инвестициями, которые входят в систему международного производства, организуемого ТНК. Итак, выстраивается логическая цепочка: ТНК осуществляет ПИИ и формирует, таким образом, систему международного производства, которое осуществляется на его зарубежных филиалах. ПИИ предполагают, что инвестор имеет значительную степень влияния на управление (менеджмент) предприятием с прямыми инвестициями (или предприятия резидента другой страны). Когда фирма, действующая на внешнем рынке, превращается в ТНК? Когда она начинает осуществлять прямые иностранные инвестиции, а, следовательно, и международное производство. Поэтому всегда существует неразрывная связь таких понятий, как ТНК, ПИИ и международного производства. Именно понятие контроля над зарубежной деятельностью «цементирует» взаимодействие этих институтов в реальной практике международного бизнеса.
Осталось выяснить вопрос о том, ограничивается ли система международного производства связями, формируемыми посредством прямых инвестиций, т.е. посредством связей собственности. Эмпирические данные говорят о том, что проблема контроля над предприятием не ограничивается лишь обладанием контрольным пакетом акций. Важна не только количественная оценка доли владения в зарубежном филиале, сколько способность родительской компании определять общие корпоративные цели, контролировать принятие и исполнение стратегических и тактических
решений в таких областях, как отношения фирмы с национальными государствами и рабочими, степень и направления накопления капитала, источники снабжения сырьем, географические направления деятельности, контроль качества и пр.
ТНК могут осуществлять ту или иную степень контроля или влияния над независимыми фирмами, над фирмами в тех случаях, когда между фирмами существуют контрактные отношения. В данном случае речь идет о контроле над предприятием без участия в собственности (без участия в акционерном капитале), в частности о лицензировании, франчайзинге и пр. (см. рис. 2). Такой подход к анализу взаимоотношений между фирмами сложен и с теоретической, и с практической точки зрения: как получить достоверные данные о фирмах, которые находятся «под контролем» без участия в собственности, и как определить, кто на самом деле принимает стратегические решения. Вместе с тем по мере того, как расширяется сеть совместных предприятий, альянсов, лицензионных и суб-контрактных взаимосвязей, возрастает необходимость рассматривать корпорацию с точки зрения контроля над активами и производством, а не с точки зрения контроля над собственностью.
* * *
Итак, понятия ТНК, ПИИ и международного производства тесно связаны между собой, причем эта связь проявляется как на эмпирическом, так и на терминологическом уровне. Ключевым связующим элементом между терминами МП, ТНК и ПИИ является понятие контроля и принятия решений в рамках системы международного производства, формируемого ТНК при помощи различных инструментов, в частности, прямых иностранных инвестиций и контрактных соглашений между ТНК и независимыми фирмами. В настоящее время подавляющая часть международного производства пока формируется посредством системы участия ТНК в акционерном капитале зарубежных филиалов, хотя неакционерные отношения получают в последнее время все большее распространение.
ЛИТЕРАТУРА
1. Fortune Global 500. July 23,2007. http://monev.cnn.com/magazines/fortune/global500/2007/
2. UNCTAD, World Investment Report, 2002. Transnational Corporations And Export Competitiveness. - New York and Geneva: United Nations, 2006. - P. 3.
3. Волгина H.A. Международная экономика. - М.: Эксмо, 2006. - С. 425-429.
4. UNCTAD, World Investment Report, 2006. FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development. - New York and Geneva; United Nations, 2006. - P. 293.
5. OECD, Detailed Benchmark Definition of Foreign Direct Investment, third edition. -Geneva: OECD, 1996.
6. IMF, Balance of Payments Manual, fifth edition. - Washington: IMF, 1993.
7. UNCTAD, World Investment Report, 2000. Cross-border Mergers and Acquisitions and Development. - New York and Geneva: United Nations, 2000.
INTERNATIONAL PRODUCTION, TRANSNATIONAL CORPORATIONS AND FOREIGN DIRECT INVESTMENT: CORRELATION OF CONCEPTS
N.A. VOLGINA
Peoples’ Friendship University of Russia Miklukho-Maklaya Str., 6, 117198, Moscow, Russia
The article examines the meaning and interaction of the terms that characterize some important institutions of international economy and business - transnational corporations, international production and foreign direct investment. The author concludes that these concepts are closely interrelated on the terminological level and the basis of interaction is the phenomenon of control over international production undertaken by transnational corporations that use different instruments and assets.
