CC BY
470
УДК 336.76
М. Ю. МАКОВЕЦКИЙ
Омский государственный технический университет
МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
В статье раскрывается содержание феномена финансовой глобализации, оказывающей крайне противоречивое влияние на экономическое развитие современных государств. В условиях резкого увеличения масштабов трансграничных операций на мировом финансовом рынке выявляются положительные и отрицательные стороны экспорта и импорта капиталов для участвующих в этих процессах стран. По итогам проведенного анализа формулируются предложения по совершенствованию российского финансового рынка в целях повышения его роли в инновационном развитии и инвестиционном обеспечении экономики.
Ключевые слова: международное движение капитала, экспорт капитала, импорт капитала, интернационализация, глобализация, финансовый рынок.
Одним из главных и фундаментальных тенденций современного этапа развития мировой экономики в целом и финансового рынка в частности стала глобализация. В самой общей интерпретации глобализация представляет собой высшую стадию, ступень, форму интернационализации хозяйственной жизни, которая означает все большую вовлеченность национальных экономических субъектов в хозяйственные взаимоотношения с зарубежными контрагентами.
Внешнеэкономическая деятельность, выступая связующим звеном между экономикой данной страны и мировой хозяйственной системой, имеет достаточно сложное содержание и многообразные формы проявления. Наиболее значимые среди них: внешнеторговая деятельность; международное производство; международное инвестиционное сотрудничество, или иначе — международное движение капитала; валютные и финансово-кредитные операции. При этом сфера международных экономических отношений объективно характеризуется специфическими закономерностями своего развития, обусловленными различием в устройстве политических и экономических систем, функционированием различных валют, неодинаковыми темпами экономического развития и др.
В условиях финансизации мировой экономики наибольший интерес представляет исследование процессов международного движения капиталов. Действительно, с развитием общества растет связь между экономиками отдельных стран, причем как в области производства, так и зависящего от него движения капиталов в форме зарубежных (иностранных) инвестиций, увеличивающихся быстрыми темпами. В настоящее время промышленный капитал активно осваивает мировое экономическое пространство именно через инвестиции, выражающие имманентную гибкость капитала, его способность сочетать или последовательно использовать различные формы и методы внешнеэкономической финансовой экспансии, его умение приспосабливаться к изменяющимся экономическим, социально-политическим и юридическим условиям в различных странах и группах стран [1, с. 3].
В теории и практике нередко речь идет о существенных выгодах, которые обусловливаются интернационализацией и интеграцией рынков капиталов. Для страны, испытывающей временные затруднения в связи с экономическим кризисом либо стихийным бедствием, существует возможность получить заем за рубежом. Развивающиеся страны, не имеющие достаточных инвестиционных ресурсов, посредством привлечения иностранных капиталов, могут осуществить инвестиции без чрезмерного ограничения текущего потребления. Инвесторы, приобретая активы других стран, получают реальную возможность снизить свои финансовые риски. В результате на глобальном уровне международный рынок капиталов способствует перемещению сбережений к точкам наиболее эффективного потенциального их использования [2, с. 202].
При исследовании процессов, протекающих на международном рынке капиталов, следует учитывать особый формат отношений между странами в условиях глобализации. Характер этих контактов постоянно исследуется политологами, социологами, историками, экономистами. Зачастую происходит взаимодействие государств по схеме «центр — периферия», в силу чего периферийные и полупериферийные страны являются донорами по отношению к более развитым в экономическом плане странам, а также поставщиками ресурсов, рынками сбыта товаров, географическим местом для организации (размещения) производства при необходимости (целесообразности) вывода капитала [3, с. 336 — 337].
В результате реальная картина состояния развития стран и характера экономических отношений между ними весьма неоднозначна и, тем более, не линейна. Она показывает, с одной стороны, что в конце XX — начале XXI веков доля ВВП развивающихся стран в мировом валовом продукте возросла до 60 %, тогда как в 80-е годы прошлого века она составляла только около 45 %. Это указывает на очевидные успехи по развитию экономики этих стран, повышение жизненного уровня населения. Вместе с тем, с другой стороны, столь благоприятные перемены в состоянии экономики и качестве жизни людей в периферийных странах вызвали обострение
противоречий в международных отношениях. Причина этого очевидна. Усилилась конкуренция за доступ к ресурсам и за предпочтения потребителей. Причем характер борьбы, ее масштабность указывают на такое состояние, которое аналитики квалифицируют как новый виток борьбы, направленной на формирование колониальной зависимости — так называемый неоколониализм образца XXI века. Возрождение, казалось бы, канувшей в Лету в середине ХХ века эпохи колониализма, было вызвано к жизни интенсивным вывозом капитала в периферийные страны, богатые природными ресурсами и дешевой рабочей силой [3, с. 337].
С точки зрения экономической науки и в контексте нашего исследования, важно четко видеть как преимущества, так и негативные аспекты процессов международной миграции капиталов. Рассмотрим это более подробно, выделив положительные и отрицательные последствия экспорта (вывоза) и импорта (ввоза) капиталов.
Основными преимуществами перемещения (экспортирования) капиталов за пределы национальных границ являются [4, с. 242 — 243]:
1. Получение от вложения капиталов за пределами национальных границ прибыли относительно большей, чем это возможно внутри страны. В результате возможно получение дополнительного дохода от эффективного размещения денежных средств. Кроме того, решаются проблемы относительного перенакопления (избытка) капитала и инфляционного давления; обеспечивается более равномерное развитие экономики.
2. При заграничном инвестировании создаются хорошие предпосылки для диверсификации (расширения) рынков сбыта своей продукции за пределами национальной экономики, следовательно, открываются новые торговые возможности.
3. Существуют определенные возможности для оптимизации издержек производства и сбыта продукции (вследствие более низких транспортных расходов, применения более дешевого сырья, привлечения более дешевой рабочей силы).
4. При осуществлении зарубежных инвестиций крупные бизнес-структуры данной национальной принадлежности получают реальную возможность для развития международного производства (перерастания в транснациональные компании) и получения на этой основе дополнительных экономических выгод.
5. Предоставляется возможность для получения дополнительного экономического эффекта вследствие реализуемых структурных сдвигов в экономике (воздействия так называемых первичных и вторичных эффектов).
6. Существенным в новых условиях преимуществом для стран-экспортеров капитала является возможность перемещения за пределы национальной территории вредных, с экологической точки зрения, производств.
7. Установление эффективного контроля над зарубежными предприятиями, усиление влияния на другие страны.
Вместе с тем существуют определенные отрицательные стороны экспорта капитала, а именно [4, с. 243]:
1. Сокращение наличных (доступных для использования внутри страны) инвестиционных и производственных ресурсов.
2. Достаточно рискованный характер зарубежного инвестирования, сопряженный с так называ-
емым страновым риском (особенно при проведении спекулятивных операций).
3. Возможность перемещения капиталов в форме их бегства или движения так называемых горячих денег, вывода из страны ликвидных активов, утечки валютных ресурсов.
4. Вследствие экспорта капитала ограничиваются возможности внутринационального перелива капиталов в новые отрасли с более высокой нормой прибыли, создаются условия для повышения реальной процентной ставки.
5. Возможно ослабление эффективности государственного регулирования экономики, ограничение свободы действий в проведении оптимального хозяйственного курса.
6. Могут возникать диспропорции в использовании национальных факторов производства (в частности, возможно сокращение рабочих мест внутри страны и, как следствие, увеличение безработицы).
Для страны, импортирующей капитал, в числе видимых преимуществ можно обозначить следующие возможности [4, с. 243 — 244]:
1. Ускоренное развитие производства внутри страны, создание необходимых условий для экономического роста за счет вовлечения в национальное производство дополнительных ресурсов, в том числе вследствие создания новых рабочих мест.
2. Распространение в сфере производства современных технологий, новой техники, научно-технических достижений других стран.
3. Изготовление традиционной продукции с более низкими издержками, а также начало производства и распространения новых видов продукции, совершенствование на этой основе структуры национальной экономики.
4. Применение современных форм и методов организации и управления производством, активное внедрение передовых технологий.
5. Ужесточение конкуренции со стороны иностранных производителей и, как следствие, стимулирование совершенствования национальной экономики, возникновение дополнительного стимула к повышению уровня конкурентоспособности отечественного производства.
Вместе с тем ввоз капитала в определенных обстоятельствах может иметь серьезные негативные последствия, среди них [4, с. 244]:
1. Выраженное однобокое развитие производительных сил, консервирование неблагоприятного для данной страны варианта международного разделения труда, обрекающего ее на технологический застой, деградацию и всегда подчиненную (периферийную) роль в мировой хозяйственной системе.
2. Нерациональное использование национальных ресурсов, национального богатства страны (прежде всего невозобновляемых природных ресурсов).
3. Неэквивалентный обмен, вызванный наличием системы внутреннего (трансфертного) ценообразования и ножниц цен, усугубляемый деятельностью слабо контролируемых транснациональных компаний.
4. Дискриминация в оплате услуг национальных факторов производства (прежде всего труда местного населения).
5. Размещение преимущественно энергоемких, опасных, с экологической точки зрения, производств на национальной территории страны, выступающей объектом приложения (ввоза) капитала.
6. Может иметь место существенный рост задолженности (прежде всего при ввозе капитала
в ссудной форме), как следствие — зависимость от кредиторов вплоть до возникновения при неблагоприятном развитии событий долгового кризиса и необходимости выполнения навяливаемых ими условий.
7. Не исключаются утрата контроля над отдельными предприятиями или даже целыми отраслями, подрыв деятельности местных товаропроизводителей, усиление зависимости от иностранного инвестора, в том числе неравноправность финансово-экономических отношений.
Дальнейшее развитие процессов интернационализации и глобализации в мировой экономике естественным образом сказывается на функционировании финансового рынка. Глобализация финансовых рынков как процесс стирания границ между национальными рынками; формирование глобальной торговой площадки, состоящей из финансовых рынков различных стран, работающих в разных часовых поясах; интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, унификация механизмов проведения сделок с разнообразными финансовыми активами — все это ключевые тенденции развития финансовых рынков в последние десятилетия ХХ века [5, с. 342 — 343].
В отличие от многих других стран, где имеются либо сырьевые, либо человеческие ресурсы, Российская Федерация располагает и теми и другими. Однако неразвитые и/или неэффективно функционирующие институты, слабая конкуренция и невысокий уровень конкурентоспособности на уровне отдельных предприятий не позволяют использовать имеющийся потенциал. Среди слабых сторон нашей страны также часто называют несовершенную систему профессионального образования, крайне неустойчивую финансовую систему и нестабильные финансовые рынки, не способные удовлетворить спрос экономических субъектов, испытывающих реальные потребности в инвестиционных ресурсах [6, с. 140].
Конкурентоспособность и производительность национальной экономики зависят от целого ряда аспектов. На протяжении длительного времени экономисты изучали роль и значение различных факторов, начиная с физического капитала и инфраструктуры и заканчивая образованием и дополнительным обучением, технологиями, макроэкономической стабильностью, эффективным государственным управлением, качеством корпоративного управления, эффективностью рынков и т.д. Очевидно, каждый из этих факторов играет определенную роль, при этом их нельзя рассматривать как взаимоисключающие: ключевыми могут быть одновременно несколько факторов. Подобного рода многогранность нашла свое отражение в Индексе глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума, включающем множество различных компонентов, каждый из которых измеряет отдельный аспект конкурентоспособности [7, с. 9— 13].
В условиях глобализации экономики капитализация финансового рынка значительно превосходит мировой ВВП. Однако, несмотря на усиление виртуализации сделок на финансовом рынке, их спекулятивной направленности и связанное с этим ослабление его связи с реальными потоками денежного капитала, все же сохраняется прямая и обратная связь этого рынка с воспроизводственным процессом (реальной экономикой). Прямая связь и положительная роль финансового рынка состоят в его перераспределительной функции. Именно через него
денежный капитал направляется на развитие экономики, в том числе инновационное. Обратная связь в условиях интеграции в мировое хозяйственное пространство проявляется в зависимости основных индикаторов этого рынка от макро- и микроэкономических показателей: национальных и глобальных. Мы в целом солидарны с этой точкой зрения и считаем необходимым выделить как глобальную, долгосрочную (трендовую) тенденцию усиление взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики. Ее действие стимулируется естественным стремлением к получению сверхприбыли, превышающей среднюю норму прибыли, за счет снижения затрат по производству, более высокого качества и новизны товаров. Тем самым механизм финансового рынка обеспечивает перераспределение средств в сторону наиболее перспективных и передовых производств, что стимулирует структурные преобразования в экономике [8, с. 207].
В новых условиях важнейшим фактором обеспечения условий реального экономического прорыва Российской Федерации на основе повышения уровня конкурентоспособности национальной экономики, продолжения структурных преобразований в народном хозяйстве, внедрения в производство новейших достижений технического прогресса, а также улучшения количественных и качественных показателей хозяйственной деятельности на всех уровнях становится построение эффективно функционирующего финансового рынка.
Значимость указанной выше проблемы очевидна, поэтому вполне закономерно, что она нашла свое отражение в формулировке цели Стратегии развития финансового рынка на период до 2020 года [9]. В качестве таковой было установлено обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в Российской Федерации.
Очевидно, что проблемы дальнейшего развития финансового рынка и усиления его инвестиционной направленности в Российской Федерации носят комплексный характер и требуют объединения усилий эмитентов и инвесторов, профессиональных участников и государственных регулирующих органов для качественного его изменения и совершенствования, в их числе:
— создание правовых механизмов, направленных на предотвращение инсайдерской торговли и манипулирования на финансовом рынке;
— совершенствование системы государственного регулирования финансовых рынков и обеспечение его организационного единства;
— создание условий для развития и совершенствования инфраструктуры рынка ценных бумаг и секьюритизации финансовых активов;
— правовое регулирование осуществления выплат компенсаций гражданам на рынке ценных бумаг;
— формирование массового розничного инвестора;
— развитие системы коллективного инвестирования для наиболее полного вовлечения через механизм финансового рынка свободных денежных
средств населения в процессы производительного инвестирования;
— развитие рынка производных финансовых инструментов.
Таким образом, глобализация экономики в целом и финансового рынка в частности — весьма противоречивое неоднозначное явление. С одной стороны, она способствует повышению эффективности мировой хозяйственной системы, экономическому и социальному прогрессу, однако, с другой — ущемляет национальные интересы большинства стран и населения, не входящих в группу развитых государств «золотого миллиарда». В нынешних условиях, как было показано выше, глобализация экономики чаще несет в себе целый ряд отрицательных последствий.
Также нужно иметь в виду отмечаемое многими исследователями противоречие между объективным (преимущественно позитивным) процессом глобализации и корыстными экономическими интересами, преследуемыми со стороны промышленно развитых стран, прежде всего США, повсеместно насаждающих свою волю в экономике, политике, идеологии [10, с. 71].
Применительно к сфере межгосударственного движения капиталов также справедлив вывод о том, что наряду с неоспоримыми позитивными последствиями и новыми возможностями, связанными с интеграцией каждой отдельно взятой страны в мировое экономическое и финансовое пространство и участием в системе внешнеэкономических связей, они сопряжены с целым рядом опасностей, генерирующих серьезную угрозу национальной экономической безопасности и национальным интересам. Все это нужно учитывать при формировании и реализации экономической политики государства, в том числе в части ее инвестиционной составляющей.
Библиографический список
1. Хмыз, О. В. Международный рынок капиталов : моногр. / О. В. Хмыз. - М. : ПРИОР, 2002. - 464 с.
2. Рубцов, Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг /Б. Б. Рубцов. - М. : Экзамен, 2002. - 448 с.
3. Корнеенкова, Т. П. Отношения между странами в условиях глобализации / Т. П. Корнеенкова // Двадцатые апрельские экономические чтения : материалы Междунар. науч.-
практ. конф. ; под ред. В. В. Карпова, А. И. Ковалева. -Омск : РОФ «ФРСР» 2014. - С. 336-339.
4. Маковецкий, М. Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития / М. Ю. Маковецкий. -М. : АНКИЛ, 2005. - 312 с.
5. Маковецкий, М. Ю. Направления трансформации финансовых рынков в условиях глобализации экономики / М. Ю. Маковецкий // Двадцатые апрельские экономические чтения : материалы Междунар. науч.-практ. конф. ; под ред.
B. В. Карпова, А. И. Ковалева. - Омск : РОФ «ФРСР», 2014. -
C. 339-345.
6. Маковецкий, М. Ю. Развитие финансового рынка и его роль в обеспечении национальной конкурентоспособности / М. Ю. Маковецкий // Конкуренция и конкурентоспособность: теоретические и практические аспекты : моногр. / С. В. Дегтярева [и др.] ; отв. ред. Г. М. Самошилова, М. Ю. Маковецкий. - Омск : Изд-во Ом. гос. ун-та, 2013. - С. 140-169.
7. От перераспределения благ к созданию процветания : выводы из Индекса глобальной конкурентоспособности : докл. Всемирн. эконом. форума и Евразийского ин-та конкурентоспособности // Вопросы экономики. - 2011. - № 8. - С. 9-13.
8. Марков, С. Н. Применение инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционной деятельности корпораций /С. Н. Марков // Двадцатые апрельские экономические чтения : материалы Междунар. науч.-практ. конф. ; под ред. В. В. Карпова, А. И. Ковалева. - Омск : РОФ «ФРСР» 2014. - С. 204-211.
9. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года ; утв. Распоряжением Правительства РФ [ от 29.12.2008 № 2043-р] // Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
10. Шведов, Д. С. Основные направления повышения конкурентоспособности российского финансового рынка в условиях глобализации экономики / Д. С. Шведов // Финансы и кредит. - 2012. - № 29. - С. 71-77.
МАКОВЕЦКИЙ Михаил Юрьевич, кандидат экономических наук, доцент (Россия), доцент кафедры «Менеджмент» Омского государственного технического университета, доцент кафедры «Финансы и кредит» Омского филиала Финансового университета при Правительстве РФ. Адрес для переписки: mmakov@mail.ru
Статья поступила в редакцию 11.10.2014 г. © М. Ю. Маковецкий
Книжная полка
Цыганкова, И. В. Трудовая мобильность молодежи на промышленных предприятиях России : учеб. электрон. изд. локального распространения : моногр. / И. В. Цыганкова, Т. В. Новикова. -Омск : ОмГТУ, 2014. - 1 о=эл. опт. диск (CD-ROM). - ISBN 978-5-8149-0964-0.
В монографии исследованы научные подходы к определению сущности и экономического содержания трудовой мобильности, выявлены характеристики трудовых ресурсов молодежи в условиях нестабильной экономики и определены причины, тормозящие развитие способности молодежи к смене трудовой деятельности. Определены основные факторы, воздействующие на трудовую мобильность молодежи и особенности данного процесса на промышленных предприятиях. На основе использования статистической информации, а также методов математического и эконометрического моделирования предложена прикладная методика прогнозирования типа мобильного поведения молодежи на промышленных предприятиях. Авторами разработана методика оценки трудовой мобильности молодежи, позволяющая выявить резервы целенаправленного профессионального развития молодых работников на предприятии. Предложены рекомендации по разработке комплексной программы регулирования трудовой мобильности молодежи. Для научных работников, аспирантов, студентов экономических специальностей вузов, руководителей и специалистов предприятий.
