CC BY
373
УДК 339.727.22(470+571):622.324.5
В. С. Морозов
Международная инвестиционная деятельность в российских проектах по сжиженному природному газу как необходимый
элемент развития современной газовой отрасли России
В статье анализируется место иностранных инвестиций в формировании российских СПГ-проектов. Выделены существующие и возможные схемы зарубежного инвестирования в отечественные проекты по сжиженному природному газу. Предлагаются рекомендации по улучшению инвестиционного климата СПГ-проектов как стратегического направления развития российской газовой промышленности.
The article considers the foreign investments place in Russian LNG-projects development. Existing and possible schemes of foreign investment in the Russian projects of liquefied natural gas are allocated. The recommendations for improving the investment climate of LNG-projects as strategic direction of the Russian gas industry are given.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, газовая промышленность, схемы зарубежного инвестирования, СПГ-проекты.
Key words: foreign investments, natural gas industry, schemes of foreign investment, LNG-projects.
Пример Китайской Народной Республики (КНР) показывает, что грамотная стратегия, адекватная концепция и рациональное управление инвестиционной политикой со стороны государства за относительно короткий временной промежуток позволяют совершить качественный скачок от экономики отсталой до высокоразвитой. Страна уверенно движется к состоянию «сяокан» - всестороннему строительству общества умеренного процветания, предполагающему создание инновационного государства, удвоение среднедушевого размера валового внутреннего продукта (ВВП), распространение развитых систем социального обеспечения и медицинского обслуживания на все население страны. Так, в XXI в. КНР является ведущей мировой индустриальной сверхдержавой по объемам производства промышленности, лидирует в добыче угля, марганцевых, железных, свинцово-цинковых руд, в значительных объемам добывается нефть, газ, радиоактивные ископаемые. Более того, эта страна является крупнейшим мировым производителем большинства промышленной продукции, в том числе автомобилей.
© Морозов В. С., 2013
Многообразие теоретической мысли в сфере международных инвестиций и ход её эволюции отражают сложность проблематики инвестиционной деятельности на уровне регионов, государств, транснациональных компаний (ТНК). На данный момент исследователям представлены как традиционные и основополагающие теории международных инвестиций (неоклассическая, неокейнсианская и марксистская), так и современные модели прямых инвестиций (модель цикла международного производства товара, модель монополистических преимуществ, модель интернализации, марксистская модель, модель олигополии и прямых иностранных инвестиций, эклектическая модель, парадигма «летящих гусей», конкурентное преимущество наций, путь инвестиционного развития, модель позиции силы, теория бегства капитала) [11]. Каждая концепция не лишена своих недостатков, поэтому каждую конкретную проблематику необходимо рассматривать с точки зрения нескольких моделей. Применяя концептуальные методики, необходимо анализировать мировой опыт на протяжении становления той или иной развитой экономики, формировать собственную инновационную стратегию и политику экономической открытости с учетом региональной специфики.
Российскому бизнесу только предстоит переход от количественного показателя инвестиционной составляющей к качественному. Помимо капитальных вложений, инвестиции, особенно в газовый сектор, должны сопровождаться интеграцией новейших технологий, отработкой и отладкой с учетом всех факторов и нюансов работы в отечественной экономике. Анализируя уже сложившийся опыт взаимодействия зарубежных инвесторов, можно выделить шесть схем работы иностранного капитала в нефтегазовом секторе РФ: формирование совместных предприятий (СП), участие в проектах на условиях соглашений о разделении продукции (СРП), приобретение пакета акций российской вертикально-интегрированной компании, покупка небольших неинтегрированных нефтегазовых предприятий, участие в подрядных работах и сервисных контрактах нефтегазовых компаний, псевдоиностранные инвестиции [5].
По вопросу применяемости схем рассмотрим текущую международную инвестиционную деятельность отечественной газовой промышленности по направлению сжиженного природного газа (СПГ). Как известно, до сих пор в нашей стране монопольное право на экспорт газа в любой форме сохраняет «Газпром». Все больше попыток по лоббированию возможностей экспорта предпринимают две крупные отечественные компании, добывающие газ: ОАО «Новатэк» и ОАО «НК "Роснефть"».
В рамках развития Восточной программы «Группа Газпром» развивает три крупномасштабных газовых проекта с международ-
ным инвестиционным участием: «Сахалин-2», «Сахалин-3» и «Вла-дивосток-СПГ». Проект «Сахалин-2» вобрал в себя инвестиции нидерландско-британской «Royal Dutch Shell» (27,5 %), японских «Mitsui» (12,5 %) и «Mitsubishi Corporation» (10 %), а также самого «Газпрома» - 50 % [6]. Суммарные извлекаемые запасы энергоресурсов по данному проекту составляют 600 млрд куб. м газа, а также 170 млн т нефти и газового конденсата. Завод по производству СПГ мощностью 9,6 млн. тонн в год располагается на юге острова Сахалин в пос. Пригородное, залив Анива, где вода зимой не замерзает, что является идеальным местом для отгрузки сжиженного газа в рамках проекта. С «Сахалин-2» СПГ поставляется странам Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), ранее поставлялся также в Индию и Кувейт (2009-2010 гг.). Проект стал уникальным, так как в нем впервые в России установили морские нефтегазодобывающие платформы, построен первый в России завод по сжижению газа, а также дан выход отечественного газа на энергетические рынки АТР и Северного побережья Америки. Схема зарубежного инвестирования в данном партнерстве предполагает участие в проектах на условиях СРП, подразумевающего высокую долю доходов государства и вовлеченность отечественной стороны. К серьезным минусам такой кооперации, с которыми уже сталкивалась отечественная экономика, можно отнести стремление недропользователей раздувать доходы и через продажу нефти в оффшоры своей аффилированной компании занижать прибыль. В России реализуются еще два проекта на условиях СРП: «Сахалин-1» и «Харьягинский проект» («Зарубеж-нефть», «Total», «Statoil», «Ненецкая нефтяная компания»).
«Владивосток-СПГ» предполагает строительство завода по сжижению газа в районе Владивостока мощностью не менее 15 млн т ежегодно. Реализация намечена на 2018 год. Ресурсной базой для завода станет газ проектов «Сахалин-2», «Сахалин-3», Якутского и Иркутского центров газодобычи. В рамках «Владивосток-СПГ» «Газпром» сотрудничает с Агентством по природным ресурсам и энергетике Министерства экономики, торговли и промышленности Японии и консорциумом японских компаний «Japan Far East Gas Company», однако до сих пор не определены ни форма инвестиционного партнерства, ни его участники [1]. В данном проекте «Газпром» готов к отчуждению 49-процентной доли стратегическим партнерам, заинтересованным в приобретении не менее 6 млн т СПГ ежегодно. Стоит отметить, что «Сахалин-3», с которого планируется поставлять газ для «Владивосток-СПГ», пока находится только в разработке. В 1993 г. конкурс на право освоения «Сахалин-3» на условиях СРП выиграл консорциум компаний «ExxonMobil» и «Texaco» («Chevron»), однако соглашение не было заключено, а лицензии ин-
весторами не были получены. На данный момент, лицензиями на разработку месторождений «Сахалин-3» владеют ОАО «Газпром» и ОАО «НК "Роснефть"».
Стратегическое значение для российской газовой отрасли имеет проект развития Штокмановского газоконденсатного месторождения компании «Газпром». Запасы месторождения составляют 3,9 трлн м3 газа и 56 млн т газового конденсата. Инвестиционное сотрудничество проекта построено по схеме формирования совместных предприятий, что должно предполагать сильную связь партнеров, рассчитанную на долгосрочный период в конкретных областях оперирования. Проект станет ресурсной базой для поставок СПГ и трубопроводного газа на отечественный и международные рынки. Французская «Total» и норвежская «Statoil» в 2007 г. согласились на предложенную «Газпромом» непростую схему возврата инвестиций. Так, зарубежные инвесторы не должны были участвовать в распределении прибыли - газ со Штокмановского месторождения должен был реализоваться российской стороной. Более того, обе компании не могли посредством данного проекта увеличивать свою капитализацию, так как отсутствовала возможность направления части Штокмановского газа к себе на баланс. Государством так и не были предоставлены прозрачные гарантии налоговых послаблений по данному проекту. Без них данный проект становился невыгодным для зарубежных инвесторов. В конце 2012 г. «Газпром» перезапускает Штокмановское месторождение, снова остается открытым вопрос состава участников и формы участия в проекте. СП в форме консорциума «Газпрома» (50 %), «Total» (25 %) и «Statoil» (24 %) в нынешнем виде не дало видимых результатов [5]. Помимо развития так необходимого сейчас отечественной газовой промышленности направления СПГ, Штокмановский проект должен существенным образом повысить научно-технологическую базу нефтегазового сектора России.
В 2012 г. ОАО «Новатэк» стало второй компанией по объёмам добычи природного газа в России. Масштабным международным вектором работы компании в области СПГ является проект по производству сжиженного природного газа «Ямал СПГ» с реализацией в 2016 г. Без учета вложений в инфраструктуру инвестиции в проект оцениваются в 20 млрд долл. США [8]. Проект предусматривает возведение завода по сжижению газа мощностью до 16,5 млн т СПГ ежегодно. Инвестиционное сотрудничество проекта построено по схеме формирования совместных предприятий. В 2011 г. компания владела 100 % проекта, в конце того же года в него вошла французская компания «Total», которая приобрела 20-процентную долю. Во время проведения саммита «G20» в сентябре 2013 г. был подписан
договор об инвестировании в проект крупнейшей нефтегазовой компании КНР «CNPC» на условиях приобретения 20-процентной доли. Более того, ОАО «Новатэк» до конца 2013 г. планирует привлечь в проект еще одного партнера, реализовав ему долю до 9 %. Также был подписан меморандум с Банковской корпорацией развития Китая («CDB»), Банком Китая («BoC»), Промышленным и коммерческим банком Китая («ICBC») и Китайским строительным банком («CCB») по проектному финансированию «Ямал СПГ» [7]. Таким образом, наблюдается инвестиционная интеграция в отечественный газовый проект с серьезным финансовым и технологическим потенциалом партнерства ведущих мировых нефтегазовых компаний.
ОАО «НК "Роснефть"» замыкает тройку крупнейших отечественных производителей газа. В области СПГ интересен проект компании «Сахалин-1», на базе которого должен строиться завод по сжижению природного газа. Схема инвестирования предполагает участие в проектах на условиях СРП со всеми вытекающими плюсами и минусами. Как известно, помимо 20-процентной доли ОАО «НК "Роснефть"», в проекте также участвуют «ExxonMobil» (30 %), индийская «ONGC» (20 %) и японская «SODECO» (30 %) [2]. Соглашение с «Sodeco» имеет для отечественной газовой промышленности высокое значение в силу получения возможности выхода на стратегический рынок стран АТР. В рамках строительства завода по сжижению газа мощностью до 5 млн т ежегодно на базе «Сахалин-1» ОАО «НК "Роснефть"» совместно с «ExxonMobil» планирует инвестировать 15 млрд долл. США. Также по проекту «Сахалин-3» ОАО «НК "Роснефть"» работает на условиях совместного предприятия с китайской нефтехимической корпорацией «Sinopec», что предполагает крепкую долгосрочную связь между партнерами и обмен инновационными базами [7].
Рассмотрим остальные схемы зарубежного инвестирования в нефтегазовом бизнесе, пока не применяемые в российских СПГ-проектах. Приобретение пакета акций вертикально-интегрированной компании является известной формой инвестиционного сотрудничества. Форма позволяет произвести глубокую интеграцию всем сторонам с возможной адаптацией технологической составляющей. По данной схеме работает «BP», которая приобрела в 2003 г. 50 % «ТНК» у «Альфа-Групп» и холдинга «Access/Ренова».
Возможна схема инвестирования посредством покупки небольших неинтегрированных нефтегазовых предприятий. Плюсом схемы для государства является, с одной стороны, приток инвестиций в отрасль, с другой - сохранение стратегического соотношения. Недостатки - слабые научная интеграция и приток технологий. К примеру, лицензиями на разведку и разработку Дулисьминского
месторождения в Восточной Сибири владеет НК «Дулисьма» - дочернее предприятие английской компании «Urals Energy Holdings».
Еще одна схема предполагает участие иностранного капитала в подрядных работах и сервисных контрактах отечественных нефтегазовых компаний. Подрядчики оперируют в сервисных, строительных, специализированных разведывательных и других подрядных работах. В основном такие компании оперируют там, где отечественные технологии сильно отстают от мировых, например: разведка/добыча нефти и газа на шельфе, телеметрия в процессе бурения, проекты строительства скважин, оценка коллекторов, оценка пластов, скважинный мониторинг, интенсификация добычи и др. Так, в 2005 г. французской «Schlumberger» был продан контрольный пакет отечественной сервисной компании «Петроальянс». «Baker Hughes» из США открыла в Ямало-Ненецком автономном округе РФ крупный сервисный центр [5].
Последняя из рассматриваемых схем - псевдоиностранные инвестиции, предполагающие регистрацию отечественным бизнесом зарубежных компаний, в частности в странах с либеральным налоговым режимом и оффшорных зонах. В свое время такая схема была крайне популярна в силу возможности значительно сократить налогооблагаемую базу, что, разумеется, наносило государству существенный урон в виде недополучения налоговых поступлений. Примером такого присутствия иностранного капитала являются «Енисейнефтегаз», «Сибир Энерджи» и др.
Стоит отметить, что газовую отрасль России в качестве инвестиций рассматривает еще один азиатский (помимо Японии) партнер - КНР. Как известно, китайская стратегия по импорту гарантированных поставок энергоносителей основана на следующих схемах: кредитование под будущие поставки и инвестиции в добывающие активы. Так, согласно второй схеме китайская нефтегазовая компания «Petrochina», дочернее предприятие «CNPC» намерена инвестировать 10 млрд долл. США в газовые месторождения Восточной Сибири, разрабатываемые компаниями «Газпром» и «Роснефть» [10]. Китай уже активно импортирует капитал в газовую отрасль Казахстана, Туркмении и Австралии, в том числе в амбициозные СПГ-проекты.
Для достижения плодотворного для отечественной газовой отрасли инвестиционного сотрудничества российской стороне, помимо предоставления налоговых преференций, необходимо своевременно организовать поток эффективного обмена технологиями, установить минимальный объем вложений в научноисследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) по конкретному партнерству, перенести опыт взаимодействия зару-
бежных инвестиций на другие действующие и находящиеся в разработке проекты нефтегазовой отрасли. В рамках рассматриваемой проблематики необходима реализация следующих общеэкономических рекомендаций:
• переходить в привлечении иностранных инвестиций от количественного показателя к качественному - от предпочтений конкретной политики к формированию справедливых рыночных условий, форсированию процесса роста качества и повышению уровня импорта иностранных инвестиций (оптимизировать производственную структуру, сделать акцент иностранных инвестиций на наукоемкие и капиталоемкие отрасли);
• содействовать инвестиционным проектам с высокой добавленной стоимостью, с продукцией глубокой переработки;
• постоянно расширять открытость, совершенствовать законодательную среду для вовлечения зарубежных инвестиций - повышать правоисполнительный уровень, в области интеллектуальной собственности сформировать относительно совершенные институты;
• снижать административные барьеры по отношению к инвесторам;
• развивать зоны открытости на территории всей страны - предприятиям с иностранными инвестициями предоставлять возможность освоения российского рынка на федеральном уровне;
• совершенствовать внутреннюю социальную и образовательную политики;
• развивать технологии отраслевого и регионального маркетинга;
• сформировать на регулярной основе информационный обмен и диалог участников инвестиционных проектов и государства;
• исключить внутреннюю конкуренцию регионов по конкретным направлениям;
• ратифицировать Энергетическую хартию.
Также для отечественных СПГ-проектов имеют место быть отраслевые и проектные рекомендации в области налогообложения, инвестиционного моделирования и адаптивности производства. К примеру, если себестоимость СПГ не будет очень высокой, то существующая двухступенчатая система налогообложения будут способствовать проектам с более простыми технологическими схемами, которые требуют меньше капитальных вложений и больше расхода газа на сжижение. Для проектов технологически более сложных и капиталоемких необходимо более гибкое налогообложение. На первоначальных стадиях развития проекта требуется обнуление ставки НДПИ, снижение ставки налога на прибыль и отмена экспортных пошлин с последующим повышением по мере наращивания мощностей. В частности, для инвесторов СПГ-проекта Шток-
102
мановского месторождения введение гибкой системы налогового бремени стало бы дополнительным стимулом - себестоимость продукции снизилась бы и стала более конкурентоспособна, например, к норвежскому и американскому газу. Для плодотворного ведения инвестиционной деятельности рекомендуется применение нелинейных моделей инвестиционного исследования (нейронные сети, генетические алгоритмы, оптимизационное и имитационное динамическое моделирование), актуальнее отражающих протекающие экономические процессы [3]. Более того, СПГ-проекты должны быть адаптивны, т. е. предполагать производство с возможностью изменения мощностей технологических линий и спецификаций на состав сжиженного газа. Данная мера должна позволить снизить зависимость проекта от рисков и тем самым сделать партнерство по производству и экспорту СПГ более привлекательным для прямых иностранных инвестиций. В условиях активного наращивания мощностей австралийских производителей СПГ и снижения его себестоимости, инвесторы «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Владивосток-СПГ» должны быть уверены в том, что функционирование проекта будет оставаться рентабельным при любой разумной амплитуде спроса и предложения в регионе.
В таких сложных в плане неопределенности рынков сбыта проектах, как «Штокмановский СПГ», целесообразно применять принципы реальных опционов, предполагающих разделение на последовательные стадии развития, где формирование каждой последующей фазы зависит от рентабельности предыдущей и текущей экономической конъюнктуры.
Для полноценного присутствия на рынках сбыта сжиженного газа инвесторам российских СПГ-проектов необходимо организовать на рынках сбыта торговые представительства и сбытовые компании и получить долю в регазификационных терминалах - создать инфраструктуру. В рамках данной задачи компаниями ОАО «Газпром», ОАО «НК "Роснефть"», ОАО «Новатэк» и их дочерними организациями возможно приобретение доли в акционерном капитале зарубежных предприятий по регазификации СПГ конечного рынка сбыта АТР: Китай - шесть терминалов, Тайвань - два, Индия - четыре, Япония - 32, Сингапур - один, Южная Корея - четыре, Тайвань -два, Таиланд - 1 [7]. Целесообразность рекомендации доказывает намерение ОАО «Газпром» войти в регазификационные терминалы, в частности в Северной Америке (2009).
Более того, в силу большего дефицита газа для стран АТР в сравнении с европейскими, подразумевающего более высокие цены на энергоресурс для Азии, отечественным участникам проектов «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Владивосток-СПГ», «Штокмановский
СПГ» и «Ямал-СПГ» необходимо преимущественно привлекать азиатских инвесторов, гарантирующих устойчивый спрос на отечественный сжиженный газ по привлекательной для продавцов стоимости. Так, в Японии средняя цена СПГ на начало 2013 г. была выше европейской в два раза, достигая 570 долл. США за 1 тыс. м3 [9].
В среднесрочной перспективе среди поставщиков сжиженного газа ожидается существенное усиление конкуренции, что может замедлить инвестиционные потоки в развитие СПГ-проектов [4]. Вследствие дефицита инвестиций в новые СПГ-проекты и роста спроса на газ после кризиса может сформироваться очередная фаза дефицита мощностей производства в данном секторе. Наиболее дорогим в плане производства и транспортировки СПГ-проектом в России на данный момент является Штокмановское месторождение, и именно его в момент нехватки производственных мощностей по сжиженному газу и роста цен рационально выводить на рынок.
За последние годы производство отечественного СПГ составило не более 10 млн т (4-5 % мирового производства) - такие объемы производства не соответствуют ни международному статусу России на энергетическом рынке, ни её ресурсному потенциалу. С учетом растущей мировой потребности в СПГ до 400 млн т в год к 2030 г., Россия может занять 20-25 %-процентную долю рынка СПГ с введением и активной разработкой таких проектов, как «Ямал СПГ», «Владивосток-СПГ», «Штокмановский СПГ», «Сахалин-1» и «Сахалин-2». Однако для реализации амбициозных планов отечественной газовой промышленности необходимы грамотная инвестиционная стратегия, рациональное управление инвестиционной политикой и достаточная инвестиционная открытость как со стороны бизнеса, так и со стороны государства.
Список литературы
1. Годовой отчет 2012 ОАО «Газпром». [Электронный ресурс] // Отчетность за 2012 год. - URL: http://www.gazprom.ru/f/posts/21/499896/annual-report-2012-rus.pdf, свободный. - Загл. с экрана.
2. Годовой отчет за 2012 год ОАО «НК "Роснефть"» [Электронный ресурс]. URL: http://www.rosneft.rU/attach/0/02/01/a_report_2012.pdf, свободный. - Загл. с экрана.
3. Гулев В.Л. Повышение эффективности зарубежных инвестиций предприятий отечественной газовой промышленности: автореф. дис. ... канд. экон. наук. - М., 2006.
4. Каминская Н.В. Территориальная структура мирового производства и транспортировки сжиженного природного газа: автореф. дис. . канд. экон. наук. - М., 2011.
5. Коржубаев А.Г., Филимонова И.В., Эдер Л.В. Роль иностранных инвестиций в нефтегазовом комплексе России // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. - 2007. - № 4.
6. На Венинском участке проекта «Сахалин-3» начато бурение поисковооценочной скважины [Электронный ресурс] // Пресс-центр ОАО «НК "Роснефть"». URL: http://www.rosneft.ru/news/news_in_press/09072012.html, свободный. - Загл. с экрана.
7. Новатэк, CNPC и китайские банки заключили меморандум по проектному финансированию «Ямал СПГ» [Электронный ресурс] // Пресс-релизы и мероприятия ОАО «Новатэк». - URL: http://www.novatek.ru/ru/press/releases/ index.php?id_4=786, свободный. - Загл. с экрана.
8. Обзор результатов деятельности и финансового положения за 2012 год [Электронный ресурс] // ОАО «Новатэк». - URL: http://www.novatek.ru/common/ upload/doc/N0VATEK_Annual_Report_2012_Rus.pdf, свободный. - Загл. с экрана.
9. Страны АТР намерены упорядочить газовый рынок «Газпром» встретит в регионе жесткую конкуренцию [Электронный ресурс] // NR2 New Russia L.P. News Agency. Version 5.0. РИА «Новый Регион». - URL: http://www.nr2.ru/thai/443338.html, свободный. - Загл. с экрана
10. List of LNG terminals [Электронный ресурс] // Wikipedia, the free encyclopedia. URL: http://en.wikipedia.org/wiki/List_of_LNG_terminals#cite_note-41, свободный. - Загл. с экрана.
11. Samuel Hollander. The Economics of John Stuart Mill. - Toronto: University of Toronto Press, 1985. - 481 p.
12. World Economic Outlook Update. Growing pains [Электронный ресурс] // IMF - International Monetary Fund. - URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/ 2013/update/02/, свободный. - Загл. с экрана.
