CC BY
10ühÜUüUUíUü <hU"UUÊ"UOhP"UbP
<äS< 0S< шúpÇnûÇ u/pnfbunp, лûлbuшqf^лnLßJШû rnQïnp
UhaUl2QU3h"U ihüUüUUMUü <UUU4UPQÜ ЬЦ QLàPUL Uû<UC^bMCè^UônôB3nôûG
<шúш2ËшphшJf^û ф|^ûшûuшL|шû hшúшL|шpql^ [unpnLßJШúp шpúшлшlnplшó t L rdlшpnLßJШúp t L/inLfinfunLpjnLûûbpÇ bûßшpl|ЦnLÚ, UШ||ШJÛ, 'pónLú bûù 21-pr гш-
pnLú úf^2шqqшJf^û шpdnLßШJf^û hшúшL|шpql^ l|шпnLglшóùШ||^û LbpшфntunLÚûbp|^ Qbû-
ßшpïф: Uju шúbûp ШqrÇ ûшL шpdnLßШJ|^û u^шhnLUлûbp|^ ^qúfi L |шonLgЦшóù|^, шpлшù|^û шßLлpшJ|^û 2P2ШûшßnLßJШû L ûbprpnLÚûbp|^ фш: übp^jnLúu шpdnLßШ. jÇû 2nL|шûbpnLÚ, ¿ÛШJШÓ ÇpшL|шû hшлlшónLÚ шüШ2ШлшpnLßJШû ïnpuïÇû, qiË/ш-lnp «<[uшqшgnqp»> UWb-û t, L bpL|шpшdшúL|bл hшлlшónLÚ IbpçÇûÇu 2шûùbpû m^q^ó LÇûbû hbûg hшúШ2ËшphшJ|^û Ф|^ÛШÛUШL|ШÛ 2nL^jrnú qbpшl|2énq rip. a|шha|шûúшûû nL шúpшщûrúшûß: Ujr 2шûùbpp |qnpóшrpЦbû n¿ ú^ft лûлbuш-Цшû,, ШJ[L ùшqшùш|шû nL ßшqúшl|шû úbßnrûbpnЦ:
<|^úúшpшl?bp. ú|^2шqqшJ|^û ф|^ûшûuшl|шû hшúшL|шpq, шpdnLßШJ|^û2nLL|шûbp, q[npш[ шûhш2Цbl|2éЦшónLßJnLÛ, nul|JШ шpdnLßШJ|^û u]шhnLUл-ûbp
JEL: F3, F30, F37
Ujuop ïûïbunlpjmûp pûnpn2 t ú|2mqqmj|G ïmppbp
mûhmlmumpm|2Rnlpjnlûûbp| mé|mjnlpjnlûp, npnûg|g jnLpmpm^jnLpp |ш-pnq t ûnp ¿qûmdmd mémçmgûb[: <mp| t ÜLmób[, pb mprjn^ù mju pn[np mû-hmlmumpm|2Rnlpjnlûûbpp ûnljû h|ú.p ¿nlûbû, |u| шф[| npn2ш||, rnprjn".p ú|2шqqшJ|û шpdnlpшJ|û hшúш|шpq| pшgш|шJnlpJnlûp ¿t rpwûg щшл^ш-ép: U|ûhшJл t, np dbû. ШJ[Lu ¿nlûbû. lшplb[ш|bpщ|, ú|2шqqшJ|û úш|шp-
ibbUbUUMUbÎMJbUÊb^bPbbP 101
^ш|пц hmûrnômjûbgirnô Ïrnùnûûbp, npnûp pn[npÇ Ьр^шршдшй^Ьт ршрЬ-Ïbgmpjrnû шщшЬтЦйшй ïuшhйшйшфшïЬÇй шгсшйё^й шй|шЁ Ч»-
rnnLpjnLÙûbpÇ шйЬ^щш^ qnpôn^nLpjnLÙûbpÇ Ь^рш^рт^тОр:
Ъйшй ^шопооьр шр|ш tÇû nu^ итшй^шрт^ дшйшйш^ш2р2шй^д ûÇù^L Цршз^й Ь|шйш2ЁшрЬ|ш}^й щшmЬpшqй L bp|pnprç hшйш2ËшphшJÇй щшmЬpшqйÇg hbmn' PpЬmnûЦnL^uJшû h^^^pqÇ 2р2шйш|йЬртй, иш-^jO ^ршйр ^ш^шрЬд^й qnjnLpjnLÙ тй»йш[ шЦЬф ршй ¿npu mшuйшйJШï шрш2: Ujuop ййшй ^OnOObp qnpônLÙ Ьй »ipnqnmnLÙ, uшïшJй 1ш^2ёшр-hшJÇй йшu2mшрnЦ ^ршйр шр|ш ¿Ьй: Шш2штшр ЬрЦрйЬрр |шрп^ Ьй hb-тшщй^Ь[ ÇpbOg uЬфшïшй ^шр^шдшй^Ьт hЬmшùPùpnLрJnLййЬpр, шJй Г шЦЬф дшбр mnïnuш^pnLJùйЬpÇ nL ^ршйшЦшр^ш}^й ùшrçшùшïшйnLрJшй n^ шЦшй^ш|шй йÇ2ngшRnLййЬpÇ oqйnLрJшйр шqqшJÇй mйmЬunLрJшй Ёрш-йтй' ¿йтшбЬ^Ц шJ[ bp|pObpÇ ^uÇO: иш h^qbgOnLÙ t hbOg ШJrç bp|pObpÇ !шйшр ¿ïшйËшmЬuЦшô Ьр^шршдшй^Ьт éÇu|bpÇ, ШJrç рЦтй' шщшqшJnLй •йш^^ hшЦшйшïшйnLрJшй nL йЬр^й шJ[ шйhшЦшuшpшÏ2énLрJnLййЬpÇ: U-ЦЬфй, йÇ2шqqшJÇй шйhшЦшuшpшÏ2énLрJnLййЬpÇ тшррЬр mЬuшïйЬp umbrçôb[n4' рш1^ш.рш1|шй^р|шй ййшй йÇ2ngшRnLййЬpр |шрп^ Ьй йш^ «ш2-ЁштЬ[» шJ[ bp|pObpÇ Ьр|шршдшй|Ьт hЬmшùPùpnLрJnLййЬpÇ ^Ьй :
°ipnjÇ ObprçpnLÙÇg hbmn (1999 р. hnLO^pÇ 1) йÇ2шqqшJÇй шpdnL-ршJÇй h^^^pqnLÙ CinLjÔLшЦnpЦЬg bp|nL р^Ьр: hp й2шйш|тр}шйр ЬЦрпО ^шрбшЦ U0b rçn^pÇg hbmn ш2Ёшр1^ bp|pnprç шpdnLJрр: Dum qйn^nLйшïnLрJшй, шртш^й mйmЬuшïшй qnpônLйЬnLрJшй L шр^тр^ hbm nLйЬgшô фÇйшйuшïшй 2nL^jnLÙ ШRШ2Ëшrçшgйшй рйnLJрÇ шJu шр-
dnLJрйЬpр ршЦш|шй^й Ùnm Ьй ûÇ^Og: Оршйр, йЬр ^pôÇpni, hЬmшqш-jnLÙ й^шййшй ^pLnp rçbp |Ёш^шй hшйш2ËшphшJÇй mйmЬunLрJшй qшp-qшgйшй qnpônLÙ:
hu^^bu, »ipnqnmnL 11 Ьр|рйЬр hшйш2ËшphшJÇй шга^тртй ÇpbOg mЬuшïшpшp |2рпц qЬpшqшйgЬ[ Ьй UULi-ÇO: DOrç npnLÙ, ШJrç Ьр|рйЬртй, Ç mшpрЬpnLрJnLй UU"b-Ç, ШRLmpшJÇй Ь^ЦЬ^яр ^рш|шй t: àpn2 йшuйш-qbmObp ïшйËшmЬunLй Ьй, np шяш2^|ш 10 тшр^йЬр^ рйршgùnLй °ipn-щшй Çp т»Ёй^|ш|шй qшpqшgйшй йшïшp^шïnЦ ïhшЦшuшpЦÇ UULi-ÇO: Орш h»m йЬ|тЬ^, »ipnqnmnL шй^шй npn2 bp|pO»pÇ ûÇç^ ^»é^u qnJnLрJnLй nLObO ÙÇ 2шрр ршр^ Ёй^рйЬр: Dй^hшйnLp шяйшйр, фÇйшйuйЬpÇ, тйтЬ-unLрJшй L шRLmpÇ n[npmO»pnLÛ bЦpnчшJÇ, U0b-Ç L йшчnйÇшJÇ ûÇçb hшïшunLрJnLййЬpр ¿Ьй |шрп^ ш01ьш |np^b[ :
^шр|Ь, hшйш2ËшphшJÇй фÇйшйuшïшй hшйшïшpqр ËnpnLрJшйр шр-йшmшЦnpЦшô t L ^Цшр t фnфnËnLрJnLййЬpÇ ЬйршpïЦnLй, uшïшJй, |шр-ônLÙ Ьйр' 21-p^ ^шpnLй йÇ2шqqшJÇй шpdnLршJÇй hшйшïшpqр ïшRnLgЦшô-ùШJÇй ЦЬpшфnËnLййЬpÇ ïЬйршpïЦÇ: Uju шйЬйр ïшq^Ç йш^ шpdnLршJÇй ЧшhnLumйЬpÇ ïшqйÇ L ^RnLg^ôpÇ, шpmшùÇй ШRLmpшJÇй 2P2шйшRnL-р!шй L Obp^pnLÙObpÇ Црш :
1 Sb'u Уильям Р. Уайт, Системный сбой: Финансы и развитие, Ежеквартальный журнал Международного валютного фонда. Март, 2015, выпуск 52, номер 1, ¿2 44:
2 Sb'u Цинь Сюань Жень, Тенденции развития современной мировой экономики и Китай // Проблемы теории и практики управления, 2001, № 3 // http://www.ptpu.ru/issues/3 01/
3 Sb'u Hakhverdyan D., Cyclical Interrelation of National Economies and Origins of Global Economic Crisis; Журнал "Экономика и предпринимательство", N12 (53), (Journal of Economy and
U^ührnjm t, np hшüш2ËшphшJfй rnürnbunLpjrnü Црш übö mq^bgrnpjnLb t qnpömü h^üpü^qp^nLÜ тЬ^Ш2шрд»р^ 4шphnpшqnLJй
mbuшй4JnLййbpfg üb^p' фnфnËnLpJnLййbpp ф^йш^ш^шй' h^m^^bu шp-dnLpшJfй ßnL^übpnLÜ: ¿t, np 21-p^ ^pfi шгсш2|й тшийшй-
JшЦnLÜ hшüш2ËшphшJiй nu^ шpdnLpшJfй щшhnLumйbpp qшpqшgшö bp^pübpfig шйдшй qшpqшgn^йbpfй (qöшщшm4bp 1):
Qöw^wn^bp 1.* Quupquuguuö U qiupqiugnq bpL/pHbp! üfrgiuqqiujfrü tyiuhmunQbpfr ¿wiftfi rflüuiüfrQuiü2000-2015 pp. (fyCi UUÜ nm)
* Uß/uipföl t htjq/iüujLjp' UU< m/juiObp/i h/iüiuO /piu. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER). http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4&sId=1408243036575
"bbp^JnLÜu шpdnLpшJfй ßnL^übpmü, ¿йш}ш0 ^ш^шй Ь|штЦш0тй ш-
ßШ2шmшpnLpJшй ^npurnfü, q[ËшЦnp «Ëш^шgn^p» UUü-й t, L ШJ^ qbpfß-
Ёп^ ^ippp h^^pimü t шübpi4Jшй pшpb4bgnLpJшй L hшüш2ËшphшJfй mйmbunLpJшй ü»2 ШRШ2шmшp ^fippfi щшЬщшййшй hfiüpp' ünLJÜfiu^ <bU übönLpJШüp шßШ2шmшpnLpJnLйp ^npgüb[nL ^b^pmü5:
^шйшйш^ш^^ üi2шqqшJiй ф^йшШшЦшй hшüш4шpqf 2P2шйш4йb-pnLÜ шфф t й^штЦтй ф^йш^ш^шй 2nL^übpfi 4шpqшЦnpüшй
шqqшJfй ^ünüübpfig шйgnLÜp ЦbpшqqшJiй ^ünüübpfi6: Uf2шqqшJfй ф|-^ш^ш^шЬ hшüш4шpqnLÜ шq^bgnLpJnLййbpf ^bümpn^g^ü шфф ¿2qpi^ 4bp[nLÖnLßJnLÜ 4шpb[i t 4шшшpb[, N pü^bpnLpJnLÜ-
Entrepreneurship, Volume 8, number 12), 2014, ¿2 38. http://www.intereconom.com /archive/206.html
4 1Л|иш6 2015 рЦш1|шй| Ьр|рпр^ bRrn^ujrn^^g' U0<-b J^gmqqrnj^b щшИтитЬЬр^ ibpmpbpjm[
рш2Ё™СШ рит qшpqшgп^ L qшpqшgшй bpl|pbbpf i^[Iju ¿fi Иршщшрш-l|mCi: 1ш Ь^СШшЦпрЦт^ t hbmljJi^ 1|Ьрщ. пр tifigi^qqi^jfilj щшИтитЬЬр! ЦЬpшpЬpJШ[
шгсшйфй Ьр|рйЬр| 1тЬ^Ы|шт4п1^п1.й|] t, UUX-l прп2т^ t |шJшgpЬ[ i^[Iju ^рш-
щшрш|Ь[ щшЬтштйЬр! 6шЦш[йЬрй рит Ьр|рйЬр| Ё^рЬр|' |шйЁшрчЬ[Ь[пЦ шгсшйфй Ьр|рйЬр| щшЬ|титйЬр| ¿шф| СттшЦпр Ь|ш2Цшр1|йЬрй п ЬШшршЦпр pшgшhшJтпLЛЬpр:
5 ЭЬ'и Hakhverdyan D.N., Structural Shifts in the Global Economy (Структурные сдвиги мировой экономики) Научно-образовательный и прикладной журнал "Финансовые исследования", № 3 (48), сентябрь, 2015, ¿2 11. http://finis.rsue.ru/2015_N3/index.htm
6 ЭЬ'и Столбов М.И., Дегтерев Д.А., Сценарии развития международной финансовой системы// Международные процессы. Том 9. №1 (25), январь-апрель, 2011, ¿2 15-24:
йьъиъиичиъзьиъиюъчьпъьр 103
Ь»Р| ^ЬЬтрпЬшдйшЬ дтдшЬ|2Ь nL |b^bpub rnjb^bu,
fib^bu ^ш шрЦтй t ¿JnL^Jfib l|шрqш4nрйшЬ mbumpJnLbnLtf7:
QnjnLpjnLb nLbbb pшqйшp|4 pшgшmрnLpJnLЬЬbр pb' Ьр^рпр^ Ишйш2-щшmbршqй|g hbmn, pb' й»р орЬртй UU"b ^[шр| h^n^nL-
о
, ЬЦр^| ^[шр| qbр|2ËшЬnLpJшЬp йшртшЬ|ршЦ»р bbmb[nL шЫш2п^ фпрй|9, RbunLрuЬbр шршш!|шьп^ Ьр^рЬЬр^ шрdnLpшJ|Ь рш^шрш^шЬт-PJшЬ ШRшЬЙЬшhшm4nLpJnLЬЬbр|10, JnLшЬ| й|2шqqшJЬшgйшЬ i^u|b, прь ^рш^шЬшдЦтй t Q|ЬшumшЬ| шрdnLpшJ|Ь pш^шpш4шЬnLpJшЬ шum|¿ш-Ьш^шЬ шqшmш4шЬшgйшЬ й^2nдnЦ11:
UJumb^ hbmшpрpрnLpJnLЬ bb шгсш2шдЬтй ШJЬ 1шрд»рр, pb fib^bu bb uшhйшЬЦnLй ЦbршqqшJ^Ь ¿шфпрп2^ь»рр, ^»рш^шшшрььр^ пц t ^ршЬ|д 2ш!тй: hршmbuш4шЬ hшJbgш4шрq| mbuшЬ4JnLЬ|g, UU"b-p, nрщbu nLdb^ «Ëш^шgn^» nL ш2Ёшр1^ ш^Ьшё^пр ф|ЬшЬuш4шЬ ^ЬЬшрпЬ, nрn2nLй t, pb |b£^bu ^bmp t 4шрqшЦnрЦbЬ ф|ЬшЬuш4шЬ 2nL4шЬbрp12: hb^bu дnLJд t тшф^ ор|Ьш^' FATCA ор»Ьр| ^рnLJpЬbр| 4|ршгсйшЬ ФпрЙр, UU"b-p ^ш-рп^ t ^ш^п^шЬ^прЬЬ um|^b[ tymu Ьр^рЬ»р|Ь bЬpшр4Цb[ |р шqqшJ|Ь
13
орbЬu^рnLpJшЬ щш!|шЬ2ЬЬр|Ь : «Юш^шgn^Ьbр|g» n^ np дшЬ^шЬтй ^рдЬ^ Ш2ËшрhnLй шйЬЬшйЬА ф|ЬшЬuш4шЬ 2™^шЬ, ШJ^ щшш^шгспЦ pn-[прр q|2nLйЬbр bb шЬтй: ФnрЙшqbmЬbр| й| Ё™йр ШJu 4шщш4gnLpJшйp ^numtf t !шйш2Ёшр!ш}|Ь mЬmbunLpJшЬ db2 ёп2пр щbmnLpJnLЬЬbр| m|-ршщbmnLpJшЬ ^u|b14: Ъ»р^ш щш!||Ь ^nupp UU"b-| nL t, uш-
^Jb hbтшqшJnLй, 0|2ЁШ^Ш^О4^|ШЬП^ШЬ nL 0|2штlшЬтJшЬ 1ШЙШЦПР-дш4gnLpJшЬ Й^шфрйшЬ шр^тЬртй ЬйшЬ tf|mnLtfp, шЬ4шu4ш6,
П"Ц t щшшшuËшЬштnL hшйш2ËшрhшJ|Ь mЬmbunLpJшЬ, nрщbu tfb^ шйpn^2nLpJшЬ pшрb4bgnLpJшЬ !шйшр: PрbтnЬЦnL^uJшЬ hшйш4шрq|
ф[nLqnLйp, U0<-b hu^nLd ¿р шйpn^2 hшйш4шрqp, ^ршЬ|д hbmn u4ubg Ь^йЬш^шЬтй qpш^Цb[ |р шЬ^шй щbmnLpJnLЬЬbр| Цшрpшqд| й2тш^|-
7 Sb'u Cohen B., Benney T., What does the international currency system really look like? // Review of International Political Economy. 2014. Vol. 21, No. 5, t2 1034-1037:
8 Sb'u Kirshner J., Same as it ever was? Continuity and change in the international monetary system // Review of International Political Economy. 2014. Vol. 21, No. 5, t2 1007-1016, Norrlof C.Dollar hegemony: A power analysis // Review of International Political Economy. Vol. 21, No. 5, 2014, t2 1042-1070, Буторина О.В., Как США обеспечили победу доллара в Бреттон-Вудсе// "Вопросы экономики". 2015, №8, t2 58-72:
9 Sb'u Germain R., Schwartz H., The political economy of failure: The euro as an international currency // Review of International Political Economy, 2014, Vol. 21, No. 5, t2 1095-1122:
10 Sb'u Бирюков Е.С., Управление валютным курсом экспортеров ресурсов// Научное обозрение. 2014, №8-2, t2 659-665:
11 Sb'u Биндер А., Кононов А., Валютная политика КНР: исторический аспект// Мировая экономика и международные отношения. 2014, №2, t2 24-31: Жариков М.В., Проблемы и перспективы интернационализации юаня// Мировая экономика и международные отношения. 2014, №7, t2 36-44:
12 Sb'u Simmons B., International Politics of Harmonization: The Case of Capital Market Regulation, International Organization 55, 2001, t2 589-620:
13Sb'u Lall R., The Distributional Consequences of International Finance: An Analysis of Regulatory Influence. The Global Economic Governance Programme. University of Oxford. January 2014, GEG Working, Paper 2014/90, t2 4:
14 Sb'u Дегтерев Д.А., Политэкономия международных финансов// Валютное регулирование и валютный контроль, 2012, №1, t2 16-20:
15Sb'u Дегтерев Д.А., Оценка многополярности международной финансовой системы: по-литэкономический анализ // "Мировое и национальное хозяйство", 2016, № 2 (37), t2 40-41: http://mgimo.ru/library/publications/otsenka_mnogopolyarnosti_mezhdunarodnoy_finansovoy_ sistemy_politekonomicheskiy_analiz_/
лшp|úшúp L rrïLrnp|û ^шф^ш^^ hшJлûlшó bp|pûbp|û oqûnlpJШû лpшúшrpúшúp: UJÛnlшúbûшJÛ|l, U0<-û 2шpnlûш|nlú tp |p шûhшûquлnl-pjnlûû шpлшhшJлbl, bpp rnRrnûÔlû bp|pûbp| ùшqшùш|шûnlpJШû ^j^pp ¿t|û hшúшщшлшuËшûnlú hшúш2ËшPhшJ|û hшuшpш|nlpJШû pûrhшûnlp hbлшùPùpnlpJnlûûbp|û: Uш|шJÛ 2шл Ën2np bp|pûbp ùшqшùш|шûnlpJШû lbpшpbpJШl шßШ2шp|nlpJnlûûbpû pû^ûn^ bû n¿ шфф, ^û щшpqшщbu |ppL Ënphnlpr, pbL U0b-p Ш2ËшPhnlú шúbûшËn2np d|2rnqqrnj^ щшpлш-щшûû t, nlû| qnpónqnlpJnlûûbp| ip|l шqшлnlpJnlû, 2ûnph|l U0ü rnirnp!' np^bu шßш2шлшp щшhnшлшJ|û шpdnlJp|: lbpшpbpnlú t lшp|шлnl Ën2np bp|pûbp|û, шщш U0< шqrbgnlpJnlûp rpwûg ßwjibp| lpш ú|2L ti uшhúшûшфш| t bqbi:
bpp лûлbuшqbлûbpp ^nunlú bû hшúш2ËшPhшJ|ú шûhшlшuшpш-|2énlpjnlûûbp| úшu|û, ûprnû. ^pnq bû û|шл| nlûbûшl nl2шrpnlpJШû шp-dшû| лшppbp щшл¿ШRÛbp: UûhшûquлnlpJШû шlшûrш|шû ш^пф t pû-ßrng|| qnpóшßûnlpJnlûûbp| hш2llûbp| шûhшlшuшpш|2RnlpJnlûp: Ouï uшhúшúúшú, pûpшg|| qnpóшRÛnlpJnlûûbp| hш2llûbp| шlblgnl|û nl щш-^ump^ hшlшuшp bû |шщ|лш1| qnlï hnu.bp|û: è|u|û ШJÛ t, np ^рш-g|| qnpóшßûnlpJnlûûbp| hrn2l| úbó щш|шunlpr nlûbgnq bp|pûbpp |rnpnq bû |npgûbi ШJÛ bp|pûbp| LuïrnhnLpjnLûp, npnû. ШJrч|u| hnu.bp| ш^пф bû, npû ti ^pnq t hrnûqbgûbi шpdnlpшJ|û ¿qûшdшú|: L^û ¿qûшdшúbpp unlnprnprnp lûшu bû hшugûnlú L' шpлшrpnlpJШû óшlшlûbp|û, L' qpшq-lшónlpJШûp: ЭÚШJШÓ |pшrшpÔnlpJnlûûbp| ûúшû qшpqшgúшû hûшpшln-pnLpjrnû úшu|û шûpûrhшл qqnl2шgnlúûbp|û, UUü-nlú, npp, 1960-ш|шû pp. u|uшó, pûpшg|| qnpóшßûnlpJnlûûbp| hш2l| |шûnûшlnp щш|шunlpr nlû|, ¿qûшdшú ШJÛлbq ïbq| ¿пШЬ0ш1: Oûi^^^^^, blpnqnïnl bp|pûbpnlú pûpшg|| qnpóшßûnlpJnlûûbp| hш2l| шûhшlшuшpш|2ßnlpJШû inlpç ш^р hшûqbgpbg ¿qûшdшú|, ёшЁлЬф1 ШJÛ h|úûшrpnlJpp, np ûúшû ¿qûrndrn-úbpp hûшpшlnp ¿bû úb| rnpdnLprnj|û qnïnl ûbpunlú:
<шúpûrqp|nlû шûhшlшuшpш|2ßnlpJnlûûbp| bp|pnpr ÓLp, npp |шщ-lшó t |шщ|лш1| шûrpuшhúшÛJШû hnu.bp| hbï, lbpç|û лшp|ûbp|û rwp-Óbi t úbó nL2rnrpnLpjrnû шßшp|ш: ЭÛШJШÓ pninp hûrnprnLnp шßшlblnlpJnlû-ûbp|û «лш. фnqbpp», rnju|ûùû' ûbprpnqûbpÇ ú| bp|p|g újnlup hnunq rpшúш|шû |шщ|лш1р, npû шúbûшpшpÓp b|шúлшpbpnlpJnlûû t фûлpnlú, ^pnq bû .rnnu| bûpшp|bl фп^ bp|pûbpp pb' ûbphnu.Ç, pb' шpлшhnuù| rb^.nlú: ^¿^bu rn|ûhrnjï rmPÓwl 1990-ш|шû pp. <шpшlшpLblJШû Uu|rnj| ¿qûшdшú|g hbïn' шpdnlpшJ|û |шßnlglшóù| шúhшúшщшлшuËш-ûnlpJШû Ëûrlpûbpp (bpp ш|л|lûbpp qûшû2lшó bû шqqшJ|û шpdnlJpnl, |u| ^rnpLrnlnpnLpjn^bpp, op|ûш|, фnËШRnlpJnlûûbpp, oлшpbp|pJШ шp-dnljpnl) ^pnq bû фlnlqbl шúpnq2ш|шû prnû|rnj|û hшúш|шpqbp: ^p^-énlûbpp lшuлш|nlú bû rnqqrnj|û шpdnlJpnl, |u| bpp lbpç|ûu шpdbqp|lnlú t, oлшpbp|pJШ шpdnlJpnl qûшû2lшó lшp|bp| úшpnlúp pшû| t i^nlú: Рш0| шл, ûúшû hnu.bp| rnqpjmp hшûr|uшgnq bp|pûbpp, |pbûg hbpp|û, ûnljû^bu ^pnq bû ïnldbi: Uju^|uní bpb щшpлшщшûûbpp (npnû. щшpлùШJ|û щшpлшlnpnlpJnlûûbp nlûbû oлшpbp|pJШ шpdnlJpnl) ¿bû |ш-pnqшûnlú l^pbi, шщш lшp|шлnlûbpp ¿bû |шpnqшûnlú lшuлш|bl:
Цbp2шщbu, hbûg qlnpшl шûhшlшuшpш|2RnlpJnlûp ^pnq t шû-hшûquлnlpJnlû ШRШ2шgúbl ú|2шqqшJ|û úш|шprш|nl ûbp.Çû шûhшlшuш-
pш42ßnLpJnLййbpi шßш2шgüшй щшш^шгспЦ, npnüp ^^hümü ü^mimü t|ü qшpqшgшö mümbunLpJnLü mübgn^ ü^Jü ü| bp^pnLÜ, opi^^'
U0ü-nLÜ: hü£^b"u ШJu übppiü шйhш4шuшpш42rcnLpJnLййbpp mшpшö4bgfй ^n2np bp^pübpi uшhüшййbpfg ^mpu: bpp qшpqшgшö mümbunLpJnLü nLüb-
gn^ ^n2np bp^pübpp pnL^gpfiü ipbüg ^pшüш4шp4шJfü рш^шршЦшОш-PJnLÜp' übppiü Ш2ш4gb[nL О^шшш^пЦ, ^ш übö ¿Ü2nLÜ qnpöbg qшp-
qшgшö mümbunLpJnLü nLübgn^ n£ übö bp^pübpi (opfi^^' CЦbJgшpiшJi) L qшpqшgn^ bp^pübpi übö üшuf шpdnLJpübpf Цpш: Sшppbp щшm¿ШRübpn4 ШJu bp^pübpi ЦшßшЦшpnLpJnLÜübpü nL ^bümpn^^ü pшü4bpp, np^bu щшmшuËшü, ünLJü^bu pnL^gpfiü ipbüg ^pшüш4шp4шJfü рш^шрш^ш-ünLpJnLüübpp' ^ш^пЦ ёРШ^Ь[пЦ Цшp4шЦnpnLÜй nL щшpmgf ш^: UpnjnLü-pnLü' qшpqшgшö mümbunLpJnLü L äLшЦnpЦn^ nLübgn^ bp^pübpnLü,
npnüp G20-i ^qünLü tiü, n£ ф^ш^ш^й щшpmgf üш4шp^ш4p 2007 p. <ÜU 210% gnLgшйi2ig ш^' 2014 p. ibp2iü hwuüb[n4 ü^L 235%ф: U4b[i&, ШJu übö üшup ршд^й pü^4 qшpqшgn^ bp^pübpiü: bpb
2008-2009 pp. й2Цш0 bp^pübpp ^fmшp44nLÜ tiü np^bu hшüш2ËшphшJfü фfüшüuш4шü ¿qüшdшüfg b[ßi ü| üшu, шщш übp^Jmüu ^шйр Lu ^p-бшй ШJ^ ^ü^pi ü| üшup16:
UJйnLШübйшJйiЦ, üi2шqqшJiй фfüшüuш4шü hшüш4шpqnLÜ шq^bgnL-PJшй q[ËшЦnp gnLgfa t hшüшpЦnLÜ hшüш2ËшphшJfü mümbunLpJШü ü»2 ШJu ^ü ШJü bp^pi шpdnLJpf й2шйш4nLpJnLйp: Фnpäшqbmübpp 2ШünLÜ bü щшp-qbf шpп.Jng üi2шqqшJiй ф^вш^ш^в hшüш4шpqp ü^pLbrc t, bp^pLbß ^ü pшqüшpLbß:
hü£ ЦbpшpbpnLÜ t üi2шqqшJiй gш^шgш4шünLpJШüp, шщш ШJumb^ шq^bgnLpJшй q[ËшЦnp gnLgfap hqnpnLpJnLüü t (Rшqüш4шü, mümbuш4шü, qfmшmbËüf4ш4шü, «фшфт^ nLdp»), ^n2np ËüpшЦnpnLÜйbpй pü^-qp^nLü bü ШJü ^bmmpJnLüübpp, npnüg pшdfü t pü^ürnü h^üpü^h^ünLp hшüш2ËшphшJiй hqnpnLpJшй n£ щш^ш^ ршО 10%-p17: Uf2шqqшJfü рш^ш-
pшЦшünLpJШü ^b^gnLü pLbßübpi ршОш^! pшgшhшJmüшü фnpüш[ ¿шфш-
18
üi2übpp hbmLJШ[й bü.
• ü^pLbrc hшüш4шpqnLÜ üb^ щbmnLpJШüp pшdfü t pü^ünLü h^üpü^-h^ümp hшüш2ËшphшJiй hqnpnLpJШü 50%-p L шЦЬФ&,
• qpbpb üiшpLbß Ш2ËшphnLÜ ^ü, pum U.PnqшmnLpnЦi mbpüi-йшpшйnLpJшй,19 pшqüш4шpöiß üiшpLbßnLpJшй 2P2шйш4йbpnLÜ üb^ ^bmnLpJnLüp Цbpшhu4nLÜ t hqnpnLpJшй 45-50%-p, ШJй ^b^gnLü, bpp n^ ü| ШJ[ ^bmnLpJnLü ¿i Цbpшhu4nLÜ hqnpnLpJшй 25%-ig шффЬ,
• bp^pLbß hшüш4шpqnLÜ «Ëш^шgn^йbpig» JnLpшgшй¿JnLpp hu^nLü t hшüpй^hшйnLp hqnpnLpJшй 25%-ig шЦb[iй:
<шübüшmnLpJшй hшüшp ü2büp, np 2016 p. üi2шqqшJiй шpdnLpшJiй 2nL^JnLü U0ü ^n[шpi üшuйшpшdiйp 4шqüb[ t 87,6%, bipnJiüp' 31,3%, ibüiüp' 21,6%: Pйш4шйшpшp, üi2шqqшJiй шpdnLpшJiй 2nL^ШJnLÜ qbpш-
16 Уильям Р. Уайт, ü2i. Ш2Ё.. t2 44-45:
17 Sbu Geller D., Singer D., Nations at War: A Scientific Study of International Conflict. Cambridge: Cambridge University Press, 1998:
18 Sbu Mansfield E.D., Concentration, Polarity, and the Distribution of Power, International Studies Quarterly, 1993, 37(1), t2 113:
19 Sb u Богатуров А.Д., Плюралистическая однополярность и интересы России // "Свободная мысль", 1996, №2:
Ьй Ц0Ъ ^п[шр/ЬЦрп qnLJqnЦ ^штшрЦшб •прдшррйЬрр'
ш^шИпЦЬ[пЦ 2016 р. рп[пр •прдшррйЬр^ 23%-р, пр^й Ь^т^тй Ьй Ц0Ъ
^п[шрМшщпйш^шй ^Ьй шрdnLршJ^й qnLJqnЦ ^штшрЦшд •прдшррйЬрр'
20
17,7% пр Ь^ф Ьй ШRйфLй qnLJqЬр, шJ^ ^и^ щшш-
¿шгспЦ ^р^йшЬ^Цшр^ t тЬф шйЬйшй, пр^д Ё™ишфЬ[т Ь^йшр итшд-Цшд дтдшй^йЬрр щЬтр t ршдшйЬ[ ЬрЦnLиh)21:
^ит^, йЬр ^шрб^рпЦ, Ьр^шршдшй^Ьттй ииЪф зшйрЬрй т^Цшб ^фйЬй hЬйg hшйш2ËшрhшJ^й ф^йшйиш^шй 2nL4шJnLй •Ьрш^гсп^ щшЬщшййшйй п шйршщй^йшйр22: ^^ ?шйрЬрр ^прбш^рфй п^ й^й тйтЬиш^шй, шJ[L рш^шрш^шй п Rшqйш4шй йЬрп^йЬрпЦ ^ т^Цшб ^ф-йЬй йщштш^йЬр^ ^ршqnрдйшйр.
• Ь|шйш2Ёшр^1ш}^й щшhnLиmшJ^й шрdnLJрйЬр^ 2nL4шJnLй ииъ ^п[ш-р^ йЬйш2йпр!^ щшЬщшйтйр,
• шйЬр^шй ф^йшйиш^шй ^йит^тттйЬр^1 шгсшзштшр фррЬр^ щшЬщшйтйр,
• шйЬр^шй ф^йшйиш^шй 2™^шйЬр^1 (шрdnLршJ^й, фnй^ШJ^й) шгсш-2штшр фррЬр^ щшЬщшйтйр рnришJш4шй ш^т^ЦйЬр^ Ь^йш2-ЁшрЬ^^й шгс^тр^ hшйш4шрqnLй:
ОчшшчпрдЦшд •ршЦшйш^ш.й
1. Уильям Р. Уайт, Системный сбой: Финансы и развитие, Ежеквартальный журнал Международного валютного фонда. Март, 2015, выпуск 52, номер 1.
2. Цинь Сюань Жень, Тенденции развития современной мировой экономики и Китай // Проблемы теории и практики управления, 2001, № 3 // http://www.ptpu.rU/issues/3 01/
3. Столбов М.И., Дегтерев Д.А., Сценарии развития международной финансовой системы// Международные процессы. Том 9. №1 (25), январь-апрель, 2011.
4. Богатуров А.Д., Плюралистическая однополярность и интересы России // "Свободная мысль", №2, 1996.
5. Бирюков Е.С., Управление валютным курсом экспортеров ресурсов// "Научное обозрение", №8-2, 2014.
6. Биндер А., Кононов А., Валютная политика КНР: исторический аспект// Мировая экономика и международные отношения, №2, 2014.
7. Жариков М.В., Проблемы и перспективы интернационализации юаня// Мировая экономика и международные отношения, №7, 2014.
8. Дегтерев Д.А., Политэкономия международных финансов// Валютное регулирование и валютный контроль, №1, 2012.
20 Sb'u Triennial Central Bank Survey: Foreign exchange turnover in April 2016. Bank for International Settlements, Monetary and Economic Department. September 2016 /Annex tables revised on 11 December 2016, ¿2 4: http://www.bis.org/publ/rpfx16fx.pdf
21 Sb'u Дегтерев Д.А., Оценка многополярности международной финансовой системы: политэкономический анализ, üßi hprnm., t2 44, 46:
http://mgimo.ru/library/publications/otsenka_mnogopolyarnosti_mezhdunarodnoy_finansovoy_sist emy_politekonomicheskiy_analiz_/
22 Sb'u Hakhverdyan D.N., Structural Shifts in the Global Economy, üßi. hprnrn., t2 11: http://finis.rsue.ru/2015_N3/index.htm
9. Дегтерев Д.А., Оценка многополярности международной финансовой системы: политэкономический анализ // Мировое и национальное хозяйство, №2(37), 2016. http://mgimo.ru/library /publications/otsenka_mnogopolyarnosti_mezhdunarodnoy_finansovoy _ sistemy_politekonomicheskiy_analiz_/
10. Hakhverdyan D., Cyclical Interrelation of National Economies and Origins of Global Economic Crisis. Журнал "Экономика и предпринимательство", N12(53), (Journal of Economy and Entrepreneurship, Volume 8, number 12), 2014, http://www.intereconom.com /archive/206.html
11. Hakhverdyan D.N., Structural Shifts in the Global Economy (Структурные сдвиги мировой экономики) Научно-образовательный и прикладной журнал "Финансовые исследования", №3(48), сентябрь, 2015, http://finis.rsue.ru/2015_N3/index.htm
12. Cohen B., Benney T., What does the international currency system really look like? // Review of International Political Economy. Vol. 21, No. 5, 2014.
13. Kirshner J., Same as it ever was? Continuity and change in the international monetary system // Review of International Political Economy. Vol. 21, No. 5, 2014.
14. Germain R., Schwartz H., The political economy of failure: The euro as an international currency // Review of International Political Economy, Vol. 21, No. 5, 2014.
15. Geller D., Singer D., Nations at War: A Scientific Study of International Conflict. Cambridge: Cambridge University Press, 1998.
16. Simmons B., International Politics of Harmonization: The Case of Capital Market Regulation, International Organization 55, 2001.
17. Lall R., The Distributional Consequences of International Finance: An Analysis of Regulatory Influence. The Global Economic Governance Programme. University of Oxford. January 2014, GEG Working, Paper 90/2014.
18. Mansfield E.D., Concentration, Polarity, and the Distribution of Power, International Studies Quarterly, 37 (1), 1993.
19. Triennial Central Bank Survey: Foreign exchange turnover in April 2016. Bank for International Settlements, Monetary and Economic Department. September 2016 /Annex tables revised on 11 December 2016/. http://www.bis.org/publ/rpfx16fx.pdf
20. http://mgimo.ru/library/publications/otsenka_mnogopolyarnosti_mezhd unarodnoy_finansovoy_sistemy_politekonomicheskiy_analiz_/
ДАВИД АХВЕРДЯН
Профессор кафедры МЭО АГЭУ, доктор экономических наук
Международная финансовая система и глобальный дисбаланс.- Глобальная финансовая система основательно сформирована и с трудом подвергается изменениям, но всеже очевидно, что в XXI веке международной валютной системе предстоят структурные изменения, которые повлияют на состав и структуру валютных резервов, а также на внешнеторговый оборот и инвестиции. Сейчас на валютных рынках, несмотря на теряющееся лидерство в реальном секторе, главным "игроком" является США, и в долгосрочном периоде усилия США будут направлены на поддержание и усиливание ведущих позиций на мировом финансовом рынке. Эти усилия будут осуществляться не только экономическими, но и политическими, и военными методами.
Ключевые слова: международная финансовая система, валютные рынки, глобальный дисбаланс, золотовалютные резервы.
JEL: F3, F30, F37
DAVIT HAKHVERDYAN
Professor at the Chair of
IER at ASUE, Doctor of Economics
International Fnnancial System and Global Disbalance.-
The global financial system is entirely formed and undergoes changes with difficulty, nonetheless it is still obvious that in the 21st century the international monetary system will undergo structural changes. All these will affect the composition and structure of foreign exchange reserves, as well as foreign trade and investments. Despite losing leadership in the real sector, nowadays the USA is the main "player" in the currency markets and in the long run the US efforts will be aimed at maintaining and strengthening the leading positions in the global financial market. These efforts will be implemented not only by means of economic, but also political and military methods.
Key words: international financial system, currency markets, global disbalance, gold and foreign exchange reserves. JEL: F3, F30, F37
