CC BY
328
Д. М. Синёв
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКА: ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ
Проблема управления риском существует в любом секторе хозяйствования - от сельского хозяйства и промышленности до торговли и финансовых учреждений, что и объясняет ее актуальность. В этой связи формирование доступной для большинства специалистов методики оценки рисков, разработка практических рекомендаций по снижению и минимизации рисков, а также стратегий управления риском являются на сегодняшний день насущными проблемами российских хозяйствующих субъектов.
Ключевые слова: риск, экономический риск, степень риска, количественные методы оценки риска, качественные методы оценки риска, потери, вероятность, анализ риска, управление риском.
Целесообразность принятия какого-либо предпринимательского решения, в природе которого изначально заложена определенная степень риска, может быть выявлена путем его анализа и оценки. Это означает, что для эффективной деятельности необходимо не только знать о возможном экономическом риске, но и определить его степень. Степень риска может быть трех видов:
1) допустимая - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
2) критическая - возможно непоступление не только прибыли, но и выручки, а также непокрытие убытков за счет средств предпринимателя;
3) катастрофическая - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.
В экономической теории и практике управления экономическим риском различают количественные и качественные методы его оценки1.
Иногда количественный и качественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но прино-
1 См.: Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. -М. : Дело и Сервис, 2007.
сит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.
Главная задача качественного анализа состоит в выявлении и идентификации возможных видов рисков, а также в определении и анализе источников и факторов, влияющих на данный вид риска. Кроме того, качественный анализ предполагает изучение возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (диверсификация, страхование рисков, создание резервов и т. д.).
Качественный анализ, не позволяющий определить конкретную величину риска, является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов, широко использующих математический аппарат теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций.
В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.
В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями считается случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.
С нашей точки зрения, в зависимости от величины вероятных потерь их можно разделить на три группы1:
- потери, величина которых не превышает расчетной прибыли (их можно назвать допустимыми);
- потери, величина которых больше расчетной прибыли (относятся к разряду критических; такие потери придется возмещать из средств предпринимателя);
- катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.
Необходимо оценить возможные потери по данной операции, т. е. получить количественную оценку риска, на который идет предприни-
1 См.: Лапченко Д. А. Оценка и управление экономическим риском. Теория и практика. - М. : Амалфея, 2007.
матель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении (в процентах).
Вероятность наступления события может быть определена объективным и субъективным методами.
Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой оно происходит.
Субъективный метод (качественный анализ) базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К ним относятся суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т. п.
Таким образом, в основе оценки экономических рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (рисунок).
Рис. Типичная кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь прибыли: В - вероятность возникновения уровня потерь; Вд - вероятность допустимого риска; Вк - вероятность критического риска; Вкт - вероятность катастрофического риска; ПРр - расчетная величина прибыли; ВР - расчетная величина выручки; ИС - имущественное состояние; ДПР - величина возможных потерь прибыли
Анализируя показатели, отраженные на рисунке, можно сделать вывод, что зоны риска четко ограничены.
Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами экономического риска, достаточного опыта и знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический, экспертных оценок, аналитический, анализ целесообразности затрат, метод аналогий.
Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Несомненно, риск - это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.
Экономический риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.
Чтобы количественно определить величину экономического риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.
Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.
Главные инструменты статистического метода расчета экономического риска - вариация1, дисперсия2 и стандартное (среднеквадрати-ческое)отклонение.
Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена такими критериями, как среднее ожидаемое значение и колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение - это то значение величины собы-
1 Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.
2 Дисперсия - мера отклонения фактического значения от его среднего.
тия, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.
Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.
Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами), вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.
Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.
Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т. п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т. п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т. е. найти показатели эффективности.
Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.
Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т. п.).
Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как с его помощью исследуются данные о последствиях воздей-
ствия неблагоприятных факторов экономического риска на аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.
Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В ее основе лежит использование различных индексов. Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен.
Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема экономического риска.
Оценка рыночных, кредитных и прочих видов риска является необходимым условием для принятия рациональных решений по управлению выявленными рисками. Главное правило управления рисками -инвестировать средства только в том случае, если ожидаемая доходность (прибыль) выше, чем стоимость капитала плюс надбавка за риск.
Список литературы
1. Альгин А. П. Грани экономического риска. - М., 2007.
2. Баканов М. И., Чернов В. А. Анализ коммерческого риска // Бухгалтерский учет. - 2006. - № 10.
3. Боков В. В. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике. - СПб., 2003.
4. Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М. : Дело и Сервис, 2007.
5. Гробовой П. Г., Петрова С. Н., Полтавцев С. И. Риски в современном бизнесе. - М., 2006.
6. Дубров А. М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. - М., 2006.
7. Лапченко Д. А. Оценка и управление экономическим риском. Теория и практика. - М. : Амалфея, 2007.
8. Пастюшков А. В. Об оценке финансового риска // Бухгалтерский учет. - 2003. - № 1.
9. РайзбергБ. А. Предпринимательство, бизнес, риск. - М., 2005.
10. Романов В. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Деньги и кредит. - 2006. - № 3.
