Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

КОНЦЕПТ

Рожков П. Н., Волкова М. Н., Тарасова Н. Б. Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов // Концепт. -2014. - Спецвыпуск № 12. - ART 14641. - 0,23 п. л.

научно-методический электронный журнал ^ ohJJ?://e- 4к°псер!:^^/22:1^/14641.Ь1т. - р еГ ART 14641 УДК 336 Л . .

Рожков Павел Николаевич,

магистрант, филиал ФГБОУ ВПО «Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова», г. Воронеж

Волкова Марина Николаевна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики на предприятиях торговли, филиал ФГБОУ ВПО «(Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова», г. Воронеж [email protected]

Тарасова Надежда Борисовна,

старший преподаватель кафедры экономики на предприятиях торговли, филиал ФГБОУ ВПО «(Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова», г. Воронеж

Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов

Аннотация. В данной работе предложено для анализа и управления финансовыми рисками использовать операционные и финансовые рычаги. В соответствии с этим представлен расчет операционного и финансовых рычагов на примере предприятия-экспортера, представлены формулы расчета операционного, финансового и совокупного рисков. Представленная в статье методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера представляет собой анализ трех видов риска по формулам увязки рычагов финансовых и финансовых рисков. Ключевые слова: риски, финансовый рычаг, операционный рычаг. Раздел: (04) экономика.

В данной работе мы предлагаем для анализа и управления финансовыми рисками использовать операционные и финансовые рычаги.

В экономической литературе вместо слова «рычаг» часто употребляют слово «левередж».

Изучив и проанализировав литературные и интернет источники, мы выделили основные понятия рычага:

- процесс управления средствами предприятия и источниками их финансирования, направленный на увеличение прибыли;

- целенаправленное использование причинно-следственной связи финансовых показателей деятельности предприятия, выражающейся в изменении показателя прибыли и рентабельности в результате изменения показателей реализации и расходов.

Под производственным рычагом понимается изменение показателя прибыли вследствие изменения финансирования оборотных и внеоборотных активов.

Сущность операционного рычага проявляется во взаимосвязи между выручкой от реализации и валовой прибылью.

Под финансовым рычагом понимается изменение показателя прибыли вследствие изменения объема, структуры и стоимости источников средств предприятия.

Сущность финансового рычага проявляется во взаимосвязи чистой прибыли и прибыли до выплаты процентов и налогов.

Таким образом, рычаг в целом, включающий операционный и финансовый рычаги, характеризует взаимосвязь трех важных финансовых показателей (рис. 1):

f\j ■Л f\j

КОНЦЕПТ

Рожков П. Н., Волкова М. Н., Тарасова Н. Б. Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов // Концепт. -2014. - Спецвыпуск № 12. - ART 14641. - 0,23 п. л. -

научно-методический электронный журнал ^ ohJJ?://e- 4к°псер!:^^/22:1^/14641.Ь1т. - р еГ

ART 14641 УДК 336 Л . .

- выручки от реализации;

- расходов производственного и финансового характера;

- прибыли.

Операционно-финансовый рычаг

Рис. 1. Сущность и состав операционно-финансового рычага

С. В. Галицкая предлагаем следующую методику расчета силы операционно-финансового рычага (Со-ф.).

Измерим силу воздействия операционного рычага: Сор. = Тпр. / Тр., где Тпр. - темпы изменения прибыли от продаж (%), Тр. - темпы изменения выручки от продаж (%).

Данные для расчета операционного и финансового рычагов представлены в таблице (см. табл. 1): Сор. = 643 / 88 = 7,3.

Измерим силу воздействия финансового рычага: Сф.р. = Тч.п. / Тв.п., где Тч.п. -темпы изменения чистой прибыли, Тв.п. - темпы изменения валовой прибыли.

Сф.р. = 16268 / 38 = 428,1.

Сила операционно-финансового рычага тогда составит:

Со-ф. = 7,3 + 428,1 = 435,4.

Таблица 1

Данные для расчета операционного и финансового рычагов за 2013 г.

по методике С. В. Галицкой

Виды рычага Наименование показателя Значение показателя в ОАО «Тяжмехпресс»

2012 г., тыс. руб. 2013 г., тыс. руб. темп роста,% темп прироста,%

Операционный рычаг Прибыль до налогообложения 6664 42286 643 543

Объем реализации в натуральном выражении 4235 3743 88 -12

Финансовый рычаг Чистая прибыль 195 31723 16268 16168

Валовая прибыль 273430 104387 38 -62

Эффект операционного рычага можно объединить с эффектом финансового рычага и получить сопряженный эффект операционного и финансового рычагов, то есть операционно-финансового или общего рычага.

Исходя из расчетов, проведенных выше эффект сопряженного рычага по методике С. В. Галицкой составит 435,4.

Однако по нашему мнению такая методика является не совсем информативной для руководства предприятия. Поэтому мы, на основе изучения различных методик,

«VI О nj

КОНЦЕПТ

Рожков П. Н., Волкова М. Н., Тарасова Н. Б. Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов // Концепт. -2014. - Спецвыпуск № 12. - ART 14641. - 0,23 п. л. -

научно-методический эЛктронный журнал ^ 4k909n6C5ePlrss/2214/41i6i1.htm. ~ ^ р еГ.

ART 14641 УДК 336 л . .

предлагаем для предприятия-экспортера следующую систему показателей для расчета операционного и финансового рычагов.

1. Расчет операционного рычага (Ро): Ро = Тп.п. / Тв.п., где Тп.п. - темп изменения прибыли от продаж; Тв п. — темп изменения выручки от продаж.

2. Расчет финансового рычага (Рф): Рф = З / С, где З — заемный капитал; С — собственные средства.

Собственные средства включают: уставный капитал; добавочный капитал; нераспределенную прибыль.

К заемным источникам финансирования воспроизводства основных средств относятся: кредиты банков; заемные средства других предприятий и организаций; долевое участие; финансирование из бюджета на возвратной основе; финансирование из внебюджетных фондов (долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства).

Данные для расчета операционного и финансового рычагов представлены в таблице 2.

Ро. = 495 / 72 = 6,9.

Рф. = 1 / 110,5 = 0,1.

Необходимо отметить, что чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.

Таблица 2

Данные для расчета операционного и финансового рычагов за 2013 г.

Виды рычага Наименование показателя Значение показателя в ОАО «Тяжмехпресс»

2012 г., тыс. руб. 2013 г., тыс. руб. темп роста, % темп прироста, %

Операционный рычаг Выручка от продаж 1247822 898390 72 -28

Прибыль от продаж 30033 148748 495 395

Финансовый рычаг Заемный капитал 1510404 1704336 1 -99

Собственные средства 303469 335192 110,5 10,5

При этом появляется эффект синергизма, который заключается в том, что значение совокупного показателя больше арифметической суммы значений отдельных показателей.

Рычаг представляет собой не только метод управления активами, направленный на возрастание прибыли, но и измеритель риска, связанного с вложениями в деятельность предприятия. При этом различают:

- предпринимательский риск, измеряемый производственным (операционным) рычагом;

- финансовый риск, измеряемый финансовым рычагом;

- совокупный риск, измеряемый общим (операционно-финансовым) рычагом. Исходя из вышесказанного, предпринимательский риск на данном предприятии

составляет 6,9 ед.

Переведем 1 единицу предпринимательского риска в тысячи рубли. 6,9 ед. риска = потеря выручки на 28% (349432 тыс. руб.) Отсюда:

1 ед. риска = потеря выручки на 50642 тыс. руб.

м Q м

КОНЦЕПТ

Рожков П. Н., Волкова М. Н., Тарасова Н. Б. Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов // Концепт. -2014. - Спецвыпуск № 12. - ART 14641. - 0,23 п. л. -

научно-методический электронный журнал ^ 4k909n6C5ePlrss/2214/41i6i1.htm. ~ ^ р еГ.

ART 14641 УДК 336 л . .

Переведем 1 единицу финансового риска в тысячи рубли.

0,1 ед. риска = увеличение собственных средств на 10,5% (31723 тыс. руб.)

Отсюда:

1 ед. риска = увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб. Совокупный риск составит:

1 ед. риска = потеря выручки на 50642 тыс. руб. и увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб.

Рассчитанные данные представим в виде таблицы 3.

Таблица 3

Значение операционного и финансового рисков за 2013 г.

Виды риска Значение риска в ОАО «Тяжмехпресс»

1 ед. риска в тыс. руб. 2013 г.

в ед. в тыс. руб.

Операционный риск потеря выручки на 50642 тыс. руб. 6,9 потеря выручки на 349432 тыс. руб.

Финансовый риск увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб. 0,1 увеличение собственных средств на 31723 тыс. руб.

Операционно-финансовый риск (совокупный риск) потеря выручки на 50642 тыс. руб. и увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб. 7 потеря выручки на 349432 тыс. руб. и увеличение собственных средств на 31723 тыс. руб.

Исходя из рассчитанных данных в таблице 4 представлены следующие формулы расчета рисков:

Таблица 4

Формулы расчета операционного, финансового и совокупного рисков

за 2013 г.

Виды риска Формула расчета Значение риска в ОАО «Тяжмехпресс» 1 ед. риска в тыс. руб.

Операционный риск (Ро) Ро = Тп.п. / Тв.п., где Тп.п. - темп изменения прибыли от продаж; Тв.п. - темп изменения выручки от продаж потеря выручки на 50642 тыс. руб.

Финансовый риск (Рф) Рф = З /С, где З - заемный капитал; С - собственные средства увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб.

Операционно-финансовый риск (совокупный риск) Совокупный риск = Тп.п. / Тв.п. + З /С потеря выручки на 50642 тыс. руб. и увеличение собственных средств на 317230 тыс. руб.

Представленная нами методика расчета финансовых рисков предприятия -экспортера представляет собой анализ трех видов риска по формулам увязки рычагов финансовых и финансовых рисков.

ГУ yj nj

КОНЦЕПТ

научно-методический электронный журнал ART 14641 УДК 336

Ссылки на источники

Рожков П. Н., Волкова М. Н., Тарасова Н. Б. Методика расчета финансовых рисков предприятия-экспортера с использованием финансовых рычагов // Концепт. -2014. - Спецвыпуск № 12. - ART 14641. - 0,23 п. л. -URL: http://e- koncept.ru/2014/14641.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.

1. Волкова М. Н. Организация и методика аудита качества управления коммерческими структурами: диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Воронежский государственный аграрный университет им. К. Д. Глинки. Воронеж, - 2007. - 204 с.

2. Волкова М. Н. Повышение конкурентоспособности фирм-франчайзи в сфере 1Т технологий / Волкова М. Н. // Научное обозрение. - 2008. - № 1. - С. 89-93.

3. Волкова М. Н. Использование рабочих тетрадей в преподавании дисциплины «Макроэкономическое планирование и прогнозирование» / М. Н. Волкова // Научно-методический электронный журнал «Концепт». - 2013. - Т. 1. - С. 352-353.

4. Городецкий Б. Операционные риски. Время собирать камни // Директор по безопасности, № 11. -2013. - С. 16-17.

5. Дрозд А. Окупаемость информационной безопасности // Директор по безопасности, № 11. - 2013. -С.50-56.

Rozhkov Pavel,

Master student, branch of Russian University of Economics after G. V. Plekhanov in Voronezh, Voronezh Volkova Marina,

Candidate of Economic Sciences, Associate Professor at the chair of economics of trade enterprises, branch of Russian University of Economics after G. V. Plekhanov, Voronezh [email protected] Nadezhda Tarasova,

Senior lecturer at the chair of economics of trade enterprises, branch of Russian University of Economics after G.V. Plekhanov in Voronezh, Voronezh

Method of calculating the financial risks of the exporting enterprise using the financial leverage Abstract. In this paper proposed for the analysis and management of financial risks and operational use of financial leverage. According to this calculation is presented operational and financial leverage on the example of the company - the exporter presents the formula for calculating operational, the financial and aggregate risks. Presented in the article method of calculation of financial risks of the enterprise - the exporter presents an analysis of the three types of risk formulas linking financial leverage and financial risk. Key words: risk, financial leverage, operating leverage.

Рекомендовано к публикации:

Горевым П.М., кандидатом педагогических наук, главным редактором журнала «Концепт»

PU г м

977230412014224