CC BY
56
МЕТОДИКА ОЦЕНКИ УСТОЙЧИВОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР В ЭНЕРГЕТИКЕ РЕГИОНА
УДК 332.142: 620.9
Татьяна Борисовна Малкова
к.э.н., зав. кафедрой Менеджмента организации Ивановского филиала Российского государственного торгово-экономического университета Эл. почта: mtb37@vandex.ru
Олег Александрович Доничев
д.э.н., проф., зав. кафедрой Экономики и управления инвестициями и инновациями, Владимирский государственный университет
Эл. почта: donoa@vlsu.ru
В работе приведены результаты исследования механизмов повышения устойчивости функционирования и развития региональных энергетических корпоративных структур. Обращено внимание на необходимость пересмотра организационно-функциональной структуры региональной энергетики для дальнейшего движения по пути ее развития и эффективности. Проведен анализ моделей устойчивого функционирования корпоративных структур и выделены ключевые факторы, влияющие на характер формирования конкурентных преимуществ.
Ключевые слова: корпоративные структуры, энергетическая система региона, устойчивое функционирование, конкурентные преимущества, эффективность управления, стратегия развития.
Tatiana B. Malkova
Doctorate in Economics, the head of the chair of Organization Management Ivanovo branch of the Russian State Trade-Economic University E-mail: mtb37@vandex.ru
Oleg A. Donichev
PhD in Economics, professor, the head of the chair of Economy and Investment and Innovation Management Vladimir State University E-mail: donoa@vlsu.ru
THE ESTIMATION TECHNIQUE OF BUSINESS CONTINUITY OF CORPORATE STRUCTURE IN THE POWER INDUSTRY OF A REGION
The research results of mechanisms of business continuity and development of regional corporate structures in the power industry are considered. The author pays a great attention to the necessity of reassessment of organizational and functional structure of region power for its progress and efficiency. The models analysis of business continuity of corporate structures is carried out. The key factors influenced on the nature of formation of competitive advantages are marked out.
Keywords: corporate structures, region power system, business continuity, competitive advantages, management efficiency, development strategy.
1. Введение
Осуществление модернизации российской экономики обоснованно требует приведения в соответствие с поставленными задачами всех составляющих процесса и формирования такого уровня развития производительных сил, который позволял бы достигнуть установленных показателей, способных обеспечить повышение национального благосостояния.
Это означает, что научно-технический интеллектуальный и технологический прогресс должен затронуть все стороны социально-экономического развития страны для того, чтобы поднять на новый качественный уровень воспроизводственный потенциал государства. При этом следует отметить, что совершенно особая роль в этой работе отводится видам экономической деятельности, которые призваны обеспечить производственно-сырьевую и топливно-энергетическую безопасность государства. Именно энергетические структуры, их научное совершенствование, призваны сыграть определяющую роль в обеспечении устойчивого функционирования не только каждой региональной социально-экономической системы, но и страны в целом.
Поскольку задачи модернизации объективно выдвигают на первый план значимость индустриально-энергетического фактора в экономике и обществе, все народное хозяйство, включая энергетику, должно быть ориентировано на высокотехнологичное обновление и наивысший уровень эффективности [2].
В то же время основой энергетического хозяйства страны являются крупные корпоративные энергетические структуры как регионального, так и межрегионального характера. Под региональной корпоративной структурой в энергетике понимается организационно-экономическая система делегирования и преемственности полномочий и ответственности менеджмента в четко обозначенных границах компетенций, функций управления, иерархии и связей организационной структуры, регламентов и критериев оценки рыночной, экономической и социальной эффективности ее функционирования и сочетающая в себе интересы региона и субъектов хозяйствования. Корпоративная ответственность в уточненном варианте трактуется нами как совокупная ответственность собственников за устойчивый рост благосостояния компании, менеджмента - за своевременное принятие эффективных решений, использование конкурентных преимуществ и операционных возможностей, инновационно-инвестиционной деятельности системы.
Поэтому от уровня устойчивости функционирования корпоративных структур в энергетике региона во многом зависит состояние регионального социально-экономического развития. Базой для повышения качества корпоративного управления может, например, является политика внедрения и реализации принципов известной мировой практики, основанной на принципах корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) [9]. Это подразумевает осуществление стратегического управления компании, раскрытие полной и достоверной информации о ее финансовом положении, экономических показателях, структуре собственности и управления в целях увеличения активов компании, стоимости ее акций и создания новых рабочих мест.
Между тем, сложившаяся практика свидетельствует о том, что большинство российских компаний практически не имеют эффективной стратегии развития или имеют ее «суррогат», который с большой натяжкой можно назвать реальной стратегией. Такие документы должны представлять собой не эклектический набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самой компании, так и среды, в которой она функционирует. Более того, за стратегию зачастую принимают реализуемую политику компании, которая представляет собой набор возможных решений [8].
Особую актуальность и значимость приобретает разработка методических подходов к оценке устойчивости функционирования корпоративных структур в региональной энергетике. Возрастание влияния «энергетических» структур на формирование и реализацию выбранной стратегии предопределяет потребность в совершенствовании методов управления в связи с чем, все большую значи-
№6, 2011
мость приобретает проблема, связанная с построением и функционированием системы энергетического менеджмента [3].
2. Проблемы функционирования электроэнергетики в регионах
При этом ключевыми экономическими проблемами функционирования российской электроэнергетики, которые наиболее остро проявили себя в течение последнего десятилетия, и оказывали решающее влияние на показатели финансовой устойчивости энергетических предприятий, являются:
- кризис платежных отношений в отрасли;
- вынужденное безвозмездное кредитование электроэнергетикой других отраслей производства и сфер деятельности;
- снижения уровня надежности электроснабжения потребителей;
- падение имиджа энергетических компаний как особо социально значимых субъектов хозяйствования.
После реформирования энергетической сферы затратный механизм функционирования предприятий перестал стимулировать повышение эффективности их производственно-хозяйственной деятельности. Отсутствие прозрачности при формировании затрат по всему комплексу производственного цикла не позволяет энергетическим компаниям при утверждении тарифов мотивировать свои расходы. Регулирующие органы, имея ограниченные возможности проверки обоснованности планируемых затрат в энергокомпаниях, зачастую снижают верхний предел роста тарифов, ориентируясь на возможность региональной экономики. Это, безусловно, оказывает негативное влияние на показатели финансовой устойчивости энергетических предприятий. В то же время наметившаяся в последние годы тенденция к росту потребления электроэнергии может привести к появлению дефицита электроэнергии и мощности.
В этой связи определение границ финансовой устойчивости компаний относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая баланс компании излишними
запасами и резервами.
Между тем, следует отметить, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложилось единого подхода к экономической устойчивости и методике ее анализа. Различия в подходах связаны с тем, что некоторые авторы рассматривают экономическую устойчивость в качестве одной из характеристик текущего финансового состояния. Соответственно, ее анализ проводится по данным финансовой отчетности, а точнее по бухгалтерскому балансу [7].
3. Подходы в определении устойчивости предприятия
Существует и другой подход, кото -рый состоит в том, что анализ устойчивости рассматривается как оценка стабильности (устойчивости) функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в долгосрочной перспективе.
Указанные подходы могут быть охарактеризованы нами как статистический и динамический. Надо полагать, что динамический подход в большей степени соответствует целевой направленности экономического анализа, обоснованной выработке управленческих решений, последствия и влияние которых на экономическое состояние предприятия корпоративной структуры должны проявиться в будущем.
При этом сущностью устойчивости функционирования компании является не только обеспеченность ее запасов и затрат собственными и заемными источниками финансирования, но и эффективные управленческие решения по реализации инновационных проектов, а также конкурентоспособность как отдельного предприятия, так и кор -поративной структуры в целом. Часто результаты оценки финансовой устойчивости не дают реальной возможности оценить устойчивость функционирования предприятия в силу искажения информации, трудностей оценки конкурентоспособности предприятия на основе предложенных методик [10].
В соответствии с динамическим подходом устойчивость функционирования отражает состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспо-
собность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников [6].
Согласно данному определению экономическая устойчивость - более широкое понятие, чем только платежеспособность или только характеристика структуры капитала, поскольку представляет собой комплексное понятие, характеризуемое системой показателей [10].В связи с этим, выход из сложившейся ситуации для целей укрепления устойчивости функционирования видится в создании корпоративных структур в энергетике региона.
Нужно подчеркнуть, что основными направлениями формирования кор -поративных структур являются их объединение, добровольное слияние или поглощение действующими компаниями. В результате реализации этого процесса происходит полный или частичный переход капитала от одних компа -ний и, соответственно от одних собственников, к другим [5].
Вместе с тем реальная динамика изменения состояния компаний указывает на колебания многих ее параметров. Причем такие колебания зачастую носят циклический характер, представляющий последовательное чередование стадий цикла [1]. До настоящего времени в мировой практике не найдено унифицированных методов определения динамичного развития функционирования таких структур. В частности, в электроэнергетике существенной является сезонная составляющая, отражающаяся в учете «пиковых нагрузок» в производственной программе предприятия при формировании тарифов на электроэнергию.
Учитывая способность любой ком -пании или их группы к самоорганизации, т.е. ее способности реагировать на внешние воздействия, сохраняя при этом динамику процессов, считаем необходимым применять в качестве основы проводимого анализа известную из физики динамическую модель технической системы, способной реализовать колебания с постоянными периодом и амплитудой [4], позволяющую таким образом детерминировать траекторию развития компании.
4. Адаптация физической модели к экономической модели устойчивости функционирования для электроэнергетической отрасли
Реальная динамика изменения состояния энергетических компаний указывает на колебания многих ее парамет-
ров. Причем такие колебания зачастую носят циклический характер, представляющий последовательное чередование стадий цикла [1]. До настоящего времени в мировой практике не найдено унифицированных методов определения динамичного развития таких структур. Учитывая способность любой компании или их группы к самоорганизации, т.е. ее способности реагировать на внешние воздействия, сохраняя при этом динамику процессов, можно применять в качестве основы известную из физики динамическую модель технической системы, способной реализовать колебания с постоянными периодом и амплитудой [4], и позволяющую детерминировать траекторию развития системы.
Особенность предлагаемого нами подхода заключается в возможности применять физические аналогии, описываемые кинетическими уравнениями, в частности, уравнениями ангармонических колебаний. Такие колебания могут быть реализованы в колебательном контуре, представляющем систему взаимосвязанных элементов: конденсатора (С), индукции (Ь), резистора (Я), и источника питания (V) (рис.1). Известно, что устойчивость и эффективность функционирования колебательного контура характеризуется добротностью которая определяется через отношение энергии, запасенной в контуре в данный момент времени (") к убыли этой энергии за один период колебаний (А " [ ]:
0=2 ж "/- А " (1)
При экономическом анализе корпоративной структуры как целостной системы мы предлагаем ее рассматривать как совокупность взаимодействующих элементов, обеспечивающих затраты на текущую деятельность (эквивалентных Я), резервный капитал - финансовые запасы ""Ь (эквивалентные Ь), емкость бизнеса "С (эквивалентные С),
инвестиции, направленные на инновации, (эквивалентные (V)).
Такая модель позволяет объяснить процессы, происходящие как в отдельных элементах структуры, так и корпоративной структуре в целом, для оценки их способности к устойчивому функционированию и развитию, а также анализировать эту способность на количественном уровне.
Перенося законы физики на экономические процессы, необходимо принимать во внимание появление неопределенностей, обусловленных случайными явлениями, вызывающими неустойчивости или апериодическое уменьшение собственного капитала. Выход системы из состояния устойчивого функционирования определяется, как и в случае колебательного контура, критическими значениями параметров, такими как уровень расходов емкостью бизнеса "С и уровнем резервного капитала "Ь. Чтобы система была эффективной необходимо поддерживать частоту колебаний в циклах в интервале (0,1-1) в сутки. В таком случае мы изменяем коэффициент а в интервале (1-10) и поддерживаем устойчивое функционирование системы.
Подобная модель необходима прежде всего для объяснения процессов, происходящих как в отдельной компании, так и корпоративной структуре, для оценки их способности к устойчивому функционированию и развитию. Для адаптации такой модели к экономической системе нами определены показатели, которые позволяют качественно оценить наиболее часто меняющиеся (подверженные колебаниям) индикаторы, способные охарактеризовать деятельность корпоративной структуры.
В последние годы различные субъекты, оценивающие перспективы развития компаний различного рода все большее внимание уделяют таким параметрам как емкость бизнеса, ресурс-
Рис. 1. Взаимосвязь элементов в колебательном контуре
ный потенциал (накопленные запасы), инвестиции в инновации и конкурентные преимущества.
Перечисленные критерии определяют результативность компании в следующих трех направлениях функционирования - управленческой, операционной, финансовой и инвестиционной.
В таком случае результативность деятельности группы компаний проявляется через взаимосвязь управленческих задач, заключающихся в:
- диверсификации активов и финансовой структуры;
- управление инвестиционной активностью в инновации;
- оптимизации собственных расходов;
- повышения отдачи экономического потенциала.
Исходя из этого, первичные факторы роста эффективности и развития корпоративной структуры считаем необходимым характеризовать следующими параметрами ,"С где
- уровень расходов на текущую деятельность (операционную);
- уровень финансовых запасов;
- уровень емкости бизнеса;
- уровень инвестиций, направленных на инновационную деятельность.
Эти параметры рассчитываются на основе статистических данных в условных единицах.
Определяемый на основе этих параметров коэффициент устойчивого функционирования может быть использован:
- для расчета уровня согласованности деятельности партнеров по достижению целей предприятия;
- для определения темпа роста активов компании.
Особенность предлагаемой модели состоит в том, что в ней акцентируется внимание на снижении уровня собственных расходов компании на активизацию инновационной деятельности, согласованности принимаемых решений, что в большей степени отражает целевые установки процессов, происходящих в корпоративной структуре.
В соответствии с этим структурная схема системы, реализующей колебания собственного капитала компании может выглядеть следующим образом на рис. 2.
Представленная структурная схема колебаний собственного капитала компаний демонстрирует влияние финансовых запасов, имеющихся у компании,
№6, 2011
на уровень емкости бизнеса, с одной стороны, и влияние уровня емкости бизнеса на уровень расходов на текущую деятельность компании, с другой стороны. Исходя из представленной схемы, параметром, определяющим устойчивость функционирования системы, может быть период колебания основного капитала и направление вектора максимизации основного капитала с учетом внедрения инноваций - характеризующиеся коэффициентом устойчивого функционирования компании К
Специфика энергетической отрасли заключается в том, что в производстве и распределении производимого товара - электроэнергии одновременно принимают участие несколько подсистем: генерирующая, сетевая, сбытовая, потребители. Учитывая, что электроэнергию нельзя накапливать и сохранять, существуют определенные правила, регламентирующие заказ и поставку мощности. Если востребованность в электроэнергии больше, чем ее производится (что чаще всего и происходит задержка в выполнении заказа), при чем процесс является непрерывным и детерминированным, в нем содержатся элементы случайности. В результате графики зависимости потребленной мощности в течении суток имеет вид (Рис. 3).
Более существенные сезонные колебания наблюдаются в издержках и потребленной мощности электроэнергетических компаний. Для всех таких колебаний характерна цикличность. Это все позволяет применить математические модели, используемые в технических колебательных системах.
На основании этой логики нами предложена модель вычисления коэф -фициента устойчивого функционирования электроэнергетического предприятия при условии постоянства периода колебаний ее основного капитала. В соответствии с теорией колебаний коэффициент, определяющий устойчивость функционирования корпоративной структуры (Кусф) можно вычислить на основании следующего выражения:
Е,
WL - aWc + W1
(2)
, . 1
ТО
Рис. 2. Структурная схема колебаний собственного капитала компаний
Рис. 3. График почасовых издержек энергетической компании
где а - коэффициент, определяющий эффективность основного капитала (а= + (0 + 10)). Коэффициент а пропорционален временному периоду циклов колебаний, при этом, чтобы коэффициент устойчивости функционирования
был больше нуля, необходимы дополнительные условия. Эти условия связаны с постоянством периода колебаний основного капитала.
Уровень расходов на текущую деятельность (операционную), уровень финансовых запасов, уровень инвестиций, направленных на инновационную деятельность, уровень емкости бизнеса рассчитывали на основании данных финансовой отчетности энергетических предприятий региона.
Из приведенной формулы (2) видно, что наибольшую чувствительность коэффициент устойчивого функционирования проявляет к параметрам, характеризующим конкурентные преимущества и расходы на текущую (операционную) деятельность, а также объем инвестиций на инновационную деятельность. При высоком уровне повышения тарифов на электроэнергию Кусф. будет снижаться. В качестве примера на основании значения показателей, характеризующих конкурентные преимущества для трех энергетических предприятий Ивановской области, авторами выполнены расчеты коэффициентов ус-
тойчивого функционирования компаний К . Выполненные расчеты пока-
ус. ф
зали, что совокупность всех приведенных показателей отражает экономический потенциал компаний и выступает в качестве параметров их развития. На рис. 4. показана динамика изменения коэффициента устойчивого функционирования для рассматриваемых электроэнергетических компаний.
4. Апробация предложенной модели и сопоставление результатов с другими моделями
Наиболее высокие показатели имеет ООО «Энергосетевая компания», но общий спад коэффициента устойчивого функционирования всех анализируемых компаний можно наблюдать в 2010 году, когда в регионе еще снижена деловая активность крупных промышленных потребителей электроэнергии.
При этом устойчивое развитие невозможно без обеспечения роста рыночной стоимости компании. Оно во многом зависит от того, насколько долго бизнесу удается поддерживать положительную величину спрэда (доходность), который выражается как раз-
ность между рентабельностью инвестированного капитала (КЭШ) и средневзвешенной стоимостью капитала ^АСС) [6]. Исходя из этого, спрэд выражается формулой:
Спрэд= ЯОГС- ^АТС= =(ВТР/НП/ЧП)/(1+ДО/СК)- WA.CC, (3) где ВТР - внутренний темп роста экономического потенциала отчетного периода, НП- нераспределенная прибыль отчетного периода, ЧП- чистая прибыль отчетного периода, ДО- долгосрочные обязательства, СК- собственный капитал. Результаты расчетов спрэда трех электроэнергетических компаний г. Иванова за период 2004- 2009 гг. представлены в таблице 1.
Полученные зависимости коррелируют с динамикой «спреда», характеризующего уровень корпоративного управления (рис. 4). Это указывает на тот факт, что диагностика устойчивости бизнеса на основе комплексного индикатора согласуется с устойчивостью функционирования компаний, определяемой исходя из условий рационального корпоративного управления и проведения активной инвестиционно-инновационной политики, с учетом привле-
Таблица 1. Показатели устойчивого развития региональной энергетической системы, рассчитанные на основе
спрэда и концепции добавленным стоимостям
2009 2008 2007 2006 2005 2004
Компания МУП «Городская электриче ская сеть» ке -0,1074 -0,1086 -0,1643 -0,1504 -0,0893 -0,1544
ёе 0,9934 0,9969 0,9968 0,9963 0,9951 0,9908
кё 0,4000 3,0000 3,50000 3,2500 0,7500 1,2500
ёё 0,0066 0,0031 0,0032 0,0037 0,0049 0,0092
Т 0,2478 1,0571 0,6075 0,9186 -0,2684 -0,3503
WACC -0,1047 -0,1088 -0,1594 -0,1489 -0,0841 -0,1375
СПРЭД 0,1069 0,0773 0,1353 0,1207 0,1 567 0,1908
ООО Энергосетевая компания 2010 2009 2008 2007 20 06 2005 2004
ке 160,4938 -89,5062 -80,2469 -37,0370 -9,2593 -10,0000 -25,00001
ёе 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000
Т -0,2385 -0,2385 0,2574 0,2471 0,2667 0,3125 0,2857
WACC
СПРЭД 0,0827 0,1729 0,3215 0,3028 0,1867 0,4843
ЗАО Энергосбыт 2009 2008 2007 2006 20 05 2004
ке -0,0185 -0,1838
ёе 1,0000 1,0000
Т 0,5385 03318
WACC
СПРЭД 0,0208 0,0803
№6, 2011Д 138| ■
Рис. 4. Изменение коэффициента устойчивого функционирования для рассматриваемых компаний за 2004-2010 гг.
чения рациональных внешних источников финансирования.
Второй предложенный подход на основании расчетов спрэда позволяет с помощью минимального набора достигнутых показателей наглядно и достоверно составлять реальную картину состояния компаний корпоративной
структуры. Графики показывают (рис.5), что после 2008 года, т.е. к моменту завершения реформы энергетики России, у ООО «Электросетевая компания» показатель спрэда снижается, а у двух других анализируемых компаний наблюдается незначительное увеличение спрэда. Сама величина спрэда фор-
мируется под влиянием факторов, обусловливающих корпоративную ответственность: роста продаж, капитала влияния, инвестиционно-инвестиционной активности и повышения операционных возможностей компании. [6 ]
5. Заключение
Таким образом, подводя итоги выполненных исследований необходимо отметить, что полученные результаты исследования устойчивости функционирования региональных энергетических компаний по двум различным методикам позволили определить причины негативных проявлений и выделить тенденции в развитии процессов, протекающих в этих компаниях, суть которых состоит в снижении коэффициента устойчивого функционирования и спрэ-да.
На основе проведенного анализа авторами выяснено, что снижение уровня устойчивого функционирования корпоративных структур региональной энергетики связано в большой степени со сбоями в реализации целевой модели реформы энергетики, которые заключаются в отсутствии эффективного рыночного механизма, корпоративной ответственности собственников и менеджмента, снижении операционных возможностей энергетических предприятий из-за кризисного состояния многих промышленных потребителей региона, снижении или полном отсутствии инновационно-инвестиционной активности. Это обстоятельство указывает на необходимость усиления координирующей и прогнозной функции региональных администраций в этом процессе, включая регулирующие функции в долгосрочном прогнозировании и индикативном планировании ввода новых мощностей, ускорение внедрения энергосбережения и модернизации региональной электроэнергетической системы, а также
осуществлении государственного аудита функционирования этих структур.
Литература
1. Буланичев В.А., Сярков Л. А. Модельный подход к самоорганизующимся системам с детерминированным хаосом. Информационные технологии. -2006. -№7.-с.48-53.
2. Давыдов Б., Евстратов П. Неоин-дустрилизация и энергетический фактор. // Экономист.-2010.- .№4.- С.9.
3. Мельник А. Повышение энергетической эффективности производства как важное направление развития отечественной экономики.// Проблемы теории и практики управления.-2010.-№12. -С.17.
4. Мун Ф. Хаотические колебания. М.: Мир, 1990, 312 с.
5. Метельков А. Установка целевых значений ключевых показателей эффективности в компаниях энергетической отрасли/ Метельков А.// Энергорынок.-2008.-№10.-664 с.48-50.
6. Малкова Т.Б., Кукукина И.Г. Теория и методология корпоративной ответственности в условиях гармонизации экономики: научное издание.-Иваново: ИГЭУ- 2009. - с.132.
7. Малкова Т.Б., Помельников А.Г. Инновационные подходы в управлении экономическими и финансовыми показателями энергетических компаний./ Иваново: ГОУ ВПО «Ивановский государственный энергетический университет имени Ленина», 2008. - 104 с.
8. Тимченко Т. Стратегия развития корпорации: варианты формирования. //Вестник института экономики РАН .-
2010.-№4.- С.151.
9. Ярыгин А. В. Развитие и реализация принципов корпоративного управления в компаниях с государственным участием. //Экономические науки. -
2011. -№2.- С.79.
10. Любушкин Н.П., Н.Э. Бабичева, А.И. Галушкина, Л.В. Козлова// Экономический анализ: теория и практика.-2010. - №1(166).- С. 3-11.
References
1. Bulanichev VA. Syarkov L.A. Model approach to self-organizing systems with deterministic chaos. Information Technology. - 2006. - № 7.-p.48-53.
2. Davydov, B., P. Yevstratov Neoin-dustrilizatsiya and energy factor. / / Ekon-omist.-2010 .- № 4 .- p.9.
3. Melnyk A. Improving energy efficiency as an important direction of development of the domestic economy. / / Problems of the theory and practice of man-agement.-2010 .- № 12. , P.17.
4. Moon F. Chaotic oscillations. M.:-Mir, 1990, 312 p.
5. Metelkov A. Setting target values of key performance indicators in the energy sector companies/Metelkov A. / / En-ergoiynok.-2008 .- № 10 .- 664 p.48-50.
6. Malkov, T.B., I.G. Kukukina The theory and methodology of corporate responsibility in terms of harmonization of the economy: the scientific edition.-Ivanovo IGAU .- 2009. - P. 132.
7. Malkov, T.B., Pomel'nikov, A.G. Innovative approaches in the management of economic and financial performance of energy companies. / Ivanovo: GOU VPO "Ivanovo State Power University, Lenin", 2008. - 104 p.
8. Timchenko, T. Strategy development corporation: the options form. / / Bulletin of the Institute of Economics, RAN .- 2010 .- № 4 .- p.151.
9. Yarygin A.V Development and implementation of corporate governance in companies with state participation. / / Economic sciences. -2011. - № 2 .- p.79.
10. Lubuhkin N.P., Babihiva N.E., Ga-luhkina A.I. Economic analis.- 2010. -№1(166).- p. 3-11.
