CC BY
258
Ю.Д. ШМИДТ, Е.В. БАЛЯСНИКОВА
Методика экспресс-диагностики кризисных ситуаций на предприятии
Рассматривается практика антикризисного управления в Приморском крае. Излагаются методические основы формирования системы экспресс-диагностики кризисных ситуаций на предприятии.
В рыночных условиях хозяйствования значительное влияние на развитие и функционирование любого предприятия оказывают изменения, происходящие в макроэкономической среде, что выражается прежде всего в снижении возможностей предприятия в процессе управления хозяйственной деятельностью противостоять тенденциям тотального ухудшения общеэкономической ситуации и разрушения институциональной среды функционирования предприятия. За годы реформ многие отечественные предприятия промышленности утратили платежеспособность. Рост количества банкротств в Приморском крае обусловлен увеличением числа убыточных предприятий, причем в некоторых отраслях прослеживается значительное увеличение удельного веса убыточных предприятий и организаций (табл. 1). Среди убыточных имеются как хронически убыточные предприятия, которые по объективным причинам не могут быть рентабельными, но выполняют важную социальную функцию, так и предприятия, попавшие в эту группу по субъективным причинам.
Во все годы реформирования экономики России существенная роль отводилась институту банкротства как инструменту оздоровления экономики и ликвидации хронически убыточных предприятий. Активизация этого института является приоритетом экономической политики, но его сложно реализовать в условиях недоступности кредитов и инвестиций для реструктуризации убыточных предприятий, поэтому банкротства предприятий-должников, инициируемые государством и кредиторами, не могут обеспечить должного эффекта в плане оздоровления предприятия.
Проблема антикризисного управления на предприятиях Приморского края сейчас стоит очень остро. Практика показывает, что руководители мало внимания уделяют проблеме ранней диагностики кризисных ситуаций и начинают действовать лишь тогда, когда фактически предприятие уже находится в кризисе и вывести его из этого состояния практически невозможно. Подавляющее число банкротств предприятий (89%) заканчиваются конкурсным производством и продажей активов [1]. Про-
цедуру банкротства в крае за время экономической реформы прошли 899 предприятий, 779 из них прошли конкурсное производство. В 2001 г. было ликвидировано 104 предприятия, в 2002 г. - 191, в 2003 г. - 180, в 2004 г. - 201 предприятие. В то же время оздоровить удалось всего 73 предприятия, 16 из которых вышли из кризиса на этапе внешнего управления [2]. Процедура финансового оздоровления - заключение мирового соглашения между предприятием-должником и кредиторами - практически не работает. В 1999 г. было заключено только 6 мировых соглашений, в 2000 г. - 11, в 2001 - 4, в 2002 - 3, в 2003-2004 гг. - ни одного [2].
Таблица 1
Количество убыточных организаций и предприятий Приморского края по отраслям промышленности
Отрасль 1999 2000 2001 2002 2003
К 0 К 0 К 0 К 0 К 0
Промышленность, всего В том числе: 248 45,1 270 47,0 248 44,3 257 48,0 235 49,4
электроэнергетика 12 36,4 19 50,0 21 47,7 19 46,3 29 64,4
топливная 21 65,6 17 70,0 4 30,8 7 58,3 10 83,3
цветная металлургия химическая и нефтехи- 11 64,7 10 76,9 10 76,9 11 78,6 6 54,5
мическая машиностроение и ме- 4 57,1 7 63,6 3 27,3 6 54,5 5 62,5
таллообработка лесная и деревообраба- 49 38,6 45 34,4 46 35,4 39 32,5 38 37,3
тывающая промышленность строи- 35 43,8 42 49,4 40 46,5 41 51,9 35 46,7
тельных материалов 22 62,6 20 69,0 16 61,5 11 50,0 4 23,5
легкая 17 44,7 28 57,1 23 46,9 23 46,9 25 54,3
пищевая В том числе: 59 52,7 65 52,0 62 50,8 70 58,3 64 58,2
рыбная мукомольно-крупяная 27 57,4 31 60,8 33 61,1 38 73,1 39 75
и комбикормовая 4 50,0 - - 2 50,0 5 100,0 4 80
Источник: [3].
Примечание. К - число убыточных организаций, р - удельный вес убыточных организаций, %.
В связи с тем, что предприятие - это динамическая система, которая находится в динамичной окружающей среде необходимо постоянно отслеживать состояние предприятия. Хорошим инструментарием для такого анализа является функция Альтмана, построенная им на основе дискриминантного анализа для оценки вероятности наступления банкротства предприятия. Эта функция хорошо себя зарекомендовала в зарубежной практике, но в российских реалиях ее использование без модификации и адаптации невозможно.
Для оценки возможности наступления кризисных ситуаций на предприятиях промышленности предлагается модификация функции
Альтмана в виде линейной дискриминантной функции четырех переменных:
^ _ а0 + ^1X1 + а2 X 2 + аз Х3 + а 4 X 4,
где Хь Х2, Х3, Х4 - финансовые показатели, которые вычисляются по следующим формулам:
Х1 - отношение оборотных средств к сумме стоимости всех активов:
X _ Итог раздела II баланса ;
1 валюта баланса (сумма строк 190, 290) + строка 140 формы 2 (если она отрицательная)
Х2 - отношение прибыли до налогообложения к сумме стоимости всех активов:
X Строка 140 отчета о прибылях и убытках ;
2 валюта баланса (сумма строк 190, 290) + строка 140 формы 2 (если она отрицательная)
Х3 - показатель финансовой активности, отражающий структуру финансовых источников организации и степень зависимости от заемных источников:
X Итог раздела IV баланса + Итог раздела V баланса - строка 640 - строка 650 ;
3 Итог раздела III баланса + строка 640 + строка 650
Х4 - отношение балансовой стоимости собственного капитала к общей сумме стоимости всех обязательств фирмы:
Итог раздела III баланса .
4
Итог раздела IV баланса + Итог раздела V баланса
Показатель Х3, который в первоначальном виде в функции Альтмана был отношением суммы прибыли до налогообложения к краткосрочным обязательствам, был заменен на показатель финансовой активности, в силу того, что опираться на значение прибыли предприятия в более чем одном показателе (как это сделано в модели Альтмана) в российских условиях нецелесообразно, потому что отображение прибыли в бухгалтерских отчетах зачастую неточное. В законодательстве Российской Федерации достаточно пробелов для возможности сокрытия реальной прибыли предприятия и отражения в балансе нереальных показателей. В то же время в предложенном показателе учитываются обязательства предприятия, которые, как показывает практика, значительно увеличиваются, когда предприятие попадает в кризисную ситуацию. Замена данного показателя является логичной, так как данный показатель отражает зависимость предприятия от заемных источников, которая усугубляется при возникновении кризисной ситуации. Следует отметить, что изменение числа переменных дискриминантной функции влияет на результаты дискриминантного анализа. Чтобы судить о целесообразности включения (удаления) дискриминантной переменной обычно используют специальные статистические критерии, позволяющие оценить значимость ухудшения или улучшения разбиения на группы после включения (удаления) каждой из отобранных переменных. Проведенные экспери-
менты с переменными дискриминантной функции в ходе исследования определили выбор переменных Х1, Х2, Х3, Х4.
Для построения модифицированной функции Альтмана для промышленных предприятий была сформирована обучающая выборка из 38 предприятий, 18 из которых - банкроты, 11 предприятий, находящихся в относительно устойчивом состоянии, 9 предприятий, находящихся в устойчивом состоянии.
Вычисление коэффициентов модифицированной функции Альтмана было проведено в несколько этапов.
На первом этапе были определены элементы матрицы Т, которые являются суммами произведений отклонений значений показателей от общего среднего и вычисляемые по формуле:
я щ _ _
>, "ЕКх. -х.)(х„ -х,). т
к=1 т=1
где п - общее число наблюдений по всем классам; я - число классов, которое должно быть не меньше двух; пк - число наблюдений в к-ом классе, которое должно быть не меньше двух; X - среднее значение переменной хI в к-ом классе; Х1 - среднее значение переменной х. по всем классам (общее среднее).
На втором этапе были найдены элементы матрицы Ж, которая служит для определения степени разброса внутри классов и отличается от Т тем, что при вычислении ее элементов используются средние для отдельных классов по формуле:
Я пк _ _
w.. =УУ(Х. - X )(Х - X ) . (2)
, ^ 1 .кт 1к /У Jkm Jk 7 К /
к=1 т=1
На третьем этапе вычислены элементы Ь, - элементы матрицы В,
которые представляют собой межгрупповую сумму квадратов отклонений и попарных произведений В = Т - Ж, т.е. Ь, = Ц - Wj■. При нахождении коэффициентов дискриминантной функции а рассматривается
оптимизационная задача: минимизация внутригрупповой вариации и максимизация межгрупповой вариации. При этом возникает обобщенная задача на собственные значения и вектора.
На четвертом этапе при помощи программы МаАаЬ была решена обобщенная задача на собственные значения.
(В - АЖ)У = 0, или ВУ = АЖУ , (3)
где А- собственное число; У - собственный вектор.
Коэффициенты дискриминантной функции были вычислены при помощи формул:
ак = ^Ап - я, (4)
р ____
°0к =-Е ачх<. (5)
.=1
В результате вычислений была получена модифицированная функция Альтмана:
2 = -2,6473 + 6,2054X1 + 12,1853Х2 + 0,0089Х3 + 0,2538Х4. (6)
Значения дискриминантной функции по исходным данным обучающей выборки предприятий распределились следующим образом:
- [-4,02; 0,59] - для предприятий-банкротов;
- [0,68; 1,74] - для предприятий, находящихся в относительно устойчивом состоянии;
- [2,26; 4,79] - для предприятий, находящихся в устойчивом состоянии.
Для проверки работоспособности полученной модифицированной функции была сформирована экзаменующая выборка из промышленных предприятий Приморского края. Результаты экспериментов показывают, что, если значение построенной функции меньше 0,64, то предприятию угрожает реальная угроза банкротства. Если значение находится в интервале от 0,64 до 2,0, то предприятие находится в относительно устойчивом состоянии, если же значение функции больше 2,0, то предприятие находится в устойчивом состоянии.
Одним из инструментов определения наличия на предприятии кризисной ситуации может быть экспресс-диагностика - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Ее смысл в отборе небольшого количества наиболее существенных и несложных в исчислении показателей, их анализе в соответствии с нормативными значениями и в динамике (см. рисунок).
Основной задачей экспресс-диагностики является определение возможной кризисной ситуации на основе модифицированной функции Альтмана и некоторых наиболее важных показателей деятельности предприятия.
Метод экспресс-диагностики кризисных ситуаций на предприятии состоит из четырех этапов:
На первом этапе рассчитывается значение модифицированной функции Альтмана, значения которой распределяются следующим образом: меньше 0,64 - предприятие стоит перед реальной угрозой банкротства; в интервале от 0,64 до 2,0 - предприятие в относительно устойчивом состоянии; больше 2,0 - предприятие в устойчивом состоянии.
На втором этапе вычисляются значения показателя текущей ликвидности и показателя обеспеченности собственными средствами.
Согласно действующим методическим рекомендациям Федеральной службы РФ по делам несостоятельности (банкротства) и финансовому оздоровлению на предприятии имеются проблемы с платежеспособностью, если выполняется хотя бы одно из следующих условий.
1. Показатель текущей ликвидности (Ктл) не больше 2:
К Оборотные средства (7)
Краткосрочная задолженность
2. Показатель обеспеченности собственными (оборотными) средствами (Косс) не больше 0,1:
К Источники собственных средств - Основные фонды предприятия (8) Краткосрочная задолженность
Предмет и метод экспресс-диагностики кризисных ситуаций предприятия
Значения показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами в силу различных причин могут не отражать всей картины состояния предприятия или показывать ее ошибочно, и, следовательно, делать вывод о состоянии предприятия, основываясь только на значениях данных показателей, нецелесообразно.
Анализируя на третьем этапе полученные значения модифицированной функции Альтмана, показателя текущей ликвидности и показателя обеспеченности собственными средствами, можно выявить две ситуации: значение модифицированной функции Альтмана и значения показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами свидетельствуют о возможной кризисной ситуации на предприятии, об отсутствии кризисной ситуации на предприятии и разнонаправленные значения модифицированной функции Альтмана и показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.
В случае получения значений модифицированной функции и показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, свидетельствующих о кризисной ситуации на предприятии, руководству предприятия необходимо принять решение о проведении тщательного анализа состояния предприятия для выявления причин возникновения кризисной ситуации и разработке комплекса мер по их предотвращению.
В случае получения разнонаправленных значений модифицированной функции Альтмана и показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами необходимо перейти к четвертому этапу - проведению дополнительного исследования, состоящего из расчета дополнительных показателей: индекса изменения выручки, показателя соотношения дебиторской задолженности и выручки. Выбор этих показателей определяется тем, что если значения модифицированной функции Альтмана, показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами не диагностируют согласовано отсутствие или наличие кризисной ситуации на предприятии, то необходимо проанализировать достаточность поступлений финансовых средств на предприятие для его стабильной работы. Причем предлагается в первую очередь анализировать объемы поступления финансовых ресурсов на предприятие из основных возможных источников, а не эффективность их использования, так как в условиях кризисной ситуации существенно изменяется управление финансовыми потоками на предприятии, и возможность восстановления платежеспособности предприятия во многом определяется объемами поступающих финансовых средств.
Расчетная формула для индекса изменения выручки имеет вид:
Сумма выручки за текущий период (9)
К= —------------------------------- • \у/
Сумма выручки за прошлый период
изм
Негативный тренд выручки является индикатором скорой потери прибыли и ликвидности предприятия. Нормативным значением данного показателя является значение, большее единицы.
Предлагается использовать также показатель соотношения дебиторской задолженности и выручки:
Дебиторская задолдженность затри месяца (10)
о Выручка затри месяца
Сумма дебиторской задолженности должна находиться в равновесии с суммой кредиторской задолженности. Отношение значения дан-
ного показателя к значению предыдущих периодов должно быть меньше единицы.
Для точного определения, к какому классу относится исследуемое предприятие, вычисляем функцию вида:
1пЬ = 6,279х1 - 0,578х2 - 1,625х3 + 0,972х4 -0,036х5 -4,991, (11)
где х1 - значение модифицированной функции Альтмана, х2 - значение показателя текущей ликвидности, х3 - значение показателя обеспеченности собственными средствами, х4- значение индекса изменения выручки, х5 - значение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности.
Данная функция является логарифмом отношения правдоподобия, вычисленном на основе обучающей выборки по формуле:
1пЬ = 1 (€1 -€2 )ТМ-1 [х-(€ + €2 )] = (€ -€2 )ТМ-1 х -1-€2 )Т]Й-1(61 + €2,
где €1 ,€2 - векторы средних значений модифицированной функции Альтмана, показателя текущей ликвидности, показателя обеспеченности собственными средствами, индекса изменения выручки, показателя соотношения дебиторской задолженности и выручки для предприятия обучающей выборки, находящихся в устойчивом и кризисном положении соответственно, х - значения соответствующих показателей исследуемого предприятия, М - общая ковариационная матрица, М-1 - обратная матрица.
Если значение логарифма отношения правдоподобия положительно, то предприятие относится к классу находящихся в устойчивом положении, в противоположном случае предприятие относится к находящимся в кризисном состоянии.
Предлагаемая методика может давать ошибки первого и второго рода, то есть значения показателей методики говорят о кризисном состоянии на предприятии, а на самом деле ситуация стабильна, или, наоборот, значения показателей методики говорят о некризисном состоянии предприятия, а ситуация на самом деле кризисная. Вероятность ошибок первого и второго рода предлагаемой методики равна 0,0034, что говорит о том, что гарантированная достоверность равна 0,9966.
Экспресс-диагностика кризисной ситуации на предприятии проводится в несколько этапов.
Первый этап (подготовительный) - сбор данных. Его целью является выборка из бухгалтерской отчетности предприятия ключевых показателей его деятельности. Основным источником данных является бухгалтерский баланс предприятия (форма 1), отчет о прибылях и убытках за период, предшествующий периоду исследования (форма 2).
Второй этап (расчетный) - вычисление показателей (7), (8) и показателя Альтмана, а в случае необходимости - дополнительных показателей (9)-(11).
Третий этап (аналитический) состоит из трех подэтапов: анализ значений функции Альтмана и дополнительных показателей, т.е. сравнение полученных результатов с нормативными; формулирование выводов о возможности наступления кризисной ситуации на предприятии; подготовка отчета о проведении экспресс-диагностики и полученных результатах и выводах о возможности наступления кризисной ситуации на предприятии для представления руководителю.
Для получения более точного результата экспресс-диагностики кризисных ситуаций рекомендуется проводить расчет указанных показателей по данным текущего и нескольких предыдущих периодов, чтобы отследить тенденцию изменения полученных значений показателей.
Методика экспресс-диагностики была апробирована на двух предприятиях Приморского края. Одно из них - ОАО «Приморский сахар» -в рассматриваемые два периода находилось в кризисной ситуации, результатом которой было конкурсное производство и продажа данного предприятия. Второе предприятие - ЗАО «Уссурийский масложирком-бинат «Приморская соя» - в рассматриваемые два периода находилось в устойчивом состоянии и продолжает свою деятельность.
Значения модифицированной функции Альтмана в обоих периодах для ЗАО «УМЖК «Приморская соя» попадают в интервал, в котором находятся значения данной функции для предприятий, находящихся в устойчивом состоянии, что совпадает с мнением аудиторской фирмы, проводившей проверку на данном предприятии. Значения модифицированной функции Альтмана для ОАО «Приморский сахар» говорят о том, что на предприятии наблюдается кризисная ситуация, что подтверждается и значениями показателей в табл. 2.
Таблица 2
Значения модифицированной функции Альтмана для ЗАО «УМЖК «Приморская соя» и ОАО «Приморский сахар»
Показатель ЗАО «УМЖК «Приморская соя» ОАО «Приморский сахар»
I период II период I период II период
*1 0,96 0,96 0,30 0,29
Х2 0,01 0,00 -0,02 -0,02
Хэ 1,96 2,13 -8,60 -7,30
Х4 0,48 0,47 -0,13 -0,15
Значение модифицированной функции Альтмана 3,50 3,47 -1,12 -1,21
Расчет других показателей экспресс-диагностики также свидетельствует о некризисном положении на ЗАО «УМЖК «Приморская соя» (табл. 3).
Значения показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами в первом периоде указывают на потерю платежеспособности, поэтому были рассчитаны дополнительные показатели: индекс
изменения выручки, показатель соотношения дебиторской задолженности и выручки и логарифм отношения правдоподобия. Значения данных показателей свидетельствуют об устойчивом состоянии предприятия.
Таблица 3
Значения некоторых показателей по данным ЗАО «УМЖК «Приморская соя» и ОАО «Приморский сахар»
Показатель ЗАО «УМЖК «Приморская соя» ОАО «Приморский сахар»
I период II период I период II период
Показатель текущей ликвидности 2,11 2,23 2,2S 2,13
Показатель обеспеченности собственными средствами 0,31 0,29 -2^0 -3,06
Индекс изменения выручки 0^9 1,3S 0,37 1,27
Показатель соотношения дебиторской задолженности и выручки 0,52 0,S1 4,35 3,32
Логарифм отношения правдоподобия 16,11 16,35 -S,59 -7^4
Для ОАО «Приморский сахар» значения модифицированной функции Альтмана и показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами свидетельствуют о кризисной ситуации на предприятии. Поэтому расчет дополнительных показателей не требуется, но и их значения в общем подтверждают результаты предыдущих этапов вычислений.
Полученные результаты подтверждают возможность применения модифицированной функции Альтмана на предприятиях промышленности для экспресс-диагностики кризисных ситуаций. Основными преимуществами предлагаемой методики экспресс-диагностики кризисных ситуаций можно назвать то, что ее применение не является трудоемким, не занимает много времени, не требует большого объема исходной информации для расчетов, а по полученным результатам можно определить наступление кризисной ситуации на ранней стадии.
Литература
1. Хабалов Д. Банкротства ведут к «конкурсу» / Д. Хабалов // Конкурент. 2003. № 50.
2. Отчет арбитражного суда за 2000, 2001, 2002, 2003, 2004 гг.
3. Промышленность Приморского края: стат. сб. - Владивосток: Примкрайстат, 2003. - 116 с.
4. Ким Дж. О. Факторный, дискриминантный и кластерный анализ: пер. с англ. / Дж. О. Ким, Ч.У. Мьюллер [и др.]. - М.: Финансы и статистика, 1989. - 215 с.
© Шмидт Ю.Д., Балясникова Е.В., 2006 г.
