Методика бюджетирования денежных потоков коммерческой организации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

40 (472) - 2011

Денежное обращение

Удк 336.63

методика бюджетирования

денежных потоков коммерческой организации

Л. И. ИЛЬИНА, доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и статистики Е-mail: luiza_llina@mail.ru

Н. В. РУЖАНСКАЯ, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента и налогового консалтинга Е-mail: natasharug@mail.ru Российский университет кооперации, сыктывкарский филиал

В статье обосновывается назначение и рассматриваются особенности применения различных методов бюджетирования денежных потоков в коммерческих организациях. По результатам формирования бюджета денежных потоков торговой организации определяется практическая значимость каждого метода в принятии оперативных финансовых решений по обеспечению ее платежеспособности.

Ключевые слова: бюджетирование, денежные средства, методы, поступления, выплаты, источники, платежеспособность, достаточность, эквивалентность.

Обеспечение платежеспособности является одной из наиболее актуальных задач, решение которой приобретает особую значимость в современных экономических условиях деятельности любой коммерческой организации. Связано это с тем, что нередко перед руководством организации встает

вопрос: как объяснить недостаток или отсутствие денежных средств при наличии значительного размера прибыли? Установить причины возникновения такой проблемы не представляет особого труда при условии, что в организации налажена система планирования или бюджетирования денежных потоков.

Бюджет денежных потоков выступает ключевым элементом в системе оперативного управления денежными средствами коммерческой организации. Именно этот бюджет аккумулирует в себе информацию, касающуюся всех поступлений и выплат денежных средств организации в планируемом периоде, и позволяет оценить ее платежеспособность в будущем.

В теории финансового управления известны два основных метода бюджетирования денежных средств организации: прямой и косвенный [3]. Различие между ними состоит в последовательности процедур по определению величины чистого де-

нежного потока (сальдо) по текущей (основной) деятельности организации, а также в назначении использования сформированного таким образом бюджета денежных потоков в целях принятия оперативных финансовых решений по обеспечению платежеспособности хозяйствующего субъекта в будущем.

В случае применения прямого метода планируемый чистый денежный поток по текущей (основной) деятельности организации рассчитывается как разница между будущими поступлениями и выплатами денежных средств, т. е. так называемыми доходами и расходами в «денежной форме». При этом к поступлениям денежных средств относят планируемые обороты по дебету денежных счетов (50, 51, 52 и др.), т. е. выручку от продаж, поступления в счет погашения ранее возникшей дебиторской задолженности, авансы покупателей, получаемые организацией в счет предоплаты по приобретаемой продукции и т. д. К выплатам же денежных средств также следует относить планируемые обороты, но уже по кредиту денежных счетов (50, 51, 52 и др.). А именно:

- оплату счетов контрагентов,

- погашение ранее возникшей кредиторской задолженности,

- выплаты заработной платы,

- налоговые платежи,

- планируемые к выдаче авансы и т. д. [7].

Таким образом, применение прямого метода

бюджетирования денежных потоков по текущей (основной) деятельности позволяет выявить и оценить ведущие направления поступлений и выплат денежных средств хозяйствующего субъекта. Главное назначение данного метода состоит в том, чтобы определить, достаточно ли будет в распоряжении руководства организации денежных средств для финансирования планируемых расходов [1].

Как правило, в практике финансового менеджмента используется преимущественно прямой метод бюджетирования денежных потоков, поскольку он рассматривается как наиболее удобный способ представления информации (в любом разрезе и с любой степенью детализации) в целях корректировки размеров выплат и поступлений денежных средств организации для обеспечения ее платежеспособности в планируемом периоде. Сведения, которые содержит бюджет денежных потоков, сформированный прямым методом, считаются более достоверными и их легче контролировать [8].

Как показывает российский опыт, накопленный в области управления платежеспособностью коммерческой организации, применение косвенного метода бюджетирования денежных потоков наряду с прямым несет в себе не меньшую практическую значимость. Он позволяет не только оценивать достаточность, но и определять источники, устанавливать и устранять причины возникновения дефицита или избытка денежных средств организации в будущем. При этом чистый денежный поток по текущей (основной) деятельности рассчитывается как разница между источниками увеличения и источниками уменьшения денежных средств организации, т. е. так называемыми доходами и расходами в «неденежной форме». Подобную информацию можно получить только по результатам планирования всей финансово-хозяйственной деятельности организации и формирования бюджета прибылей и убытков и прогнозного баланса.

К источникам увеличения денежных средств организации в планируемом периоде относятся

[4, 5]:

- планируемая величина чистой прибыли за период;

- прирост амортизационных отчислений за период;

- уменьшение остатков по активным статьям прогнозного баланса за период (дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы);

- увеличение остатков по пассивным статьям прогнозного баланса за период (кредиторская задолженность, задолженность перед участниками по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные обязательства).

По аналогии основными источниками уменьшения денежных средств организации в планируемом периоде выступают:

- планируемая к получению за период величина убытка;

- снижение за период суммы амортизационных отчислений;

- рост остатков по активным статьям прогнозного баланса за период (дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы);

- снижение остатков по пассивным статьям прогнозного баланса за период (кредиторская за-

долженность, задолженность перед участниками по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные обязательства).

Таким образом, чистый денежный поток по текущей (основной) деятельности организации растет, а уровень ее платежеспособности увеличивается, если она ведет прибыльную операционную деятельность, наращивает амортизационные отчисления, снижает размер оборотных активов и увеличивает краткосрочные обязательства. Напротив, убыточность основной деятельности, снижение амортизационных накоплений, рост оборотных активов и сокращение краткосрочных обязательств соответственно приводят к уменьшению величины чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности и снижению уровня платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Бюджетирование денежных средств прямым и косвенным методами позволяет в итоге получить одинаковую или эквивалентную величину чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности организации [2]. Если же такого совпадения не возникнет, можно однозначно утверждать, что в процессе планирования денежных средств были допущены ошибки или не была учтена вся имеющаяся в распоряжении организации информация, оказывающая влияние на величину чистого денежного потока.

В целях представления доказательной базы эквивалентности величины чистого денежного потока, сформированного прямым и косвенным методом, введем следующие обозначения:

- ЧДП - чистый денежный поток по текущей (основной) деятельности организации;

- ПДС - поступление денежных средств;

- ВДС - выплаты денежных средств;

- РП - реализованная (отгруженная) продукция;

- ПП - произведенная продукция;

- Сс - полная себестоимость произведенной продукции;

- МЗ - материальные затраты;

- А - амортизация;

- ФОТ - прямые затраты на оплату труда основного производственного персонала (включая отчисления в государственные внебюджетные фонды);

- НР - накладные производственные расходы (без амортизации);

- КР - коммерческие расходы (без амортизации);

- УР - управленческие расходы (без амортизации);

- НП - налоговые платежи;

- ЗМ - объемы закупок материалов;

- АДЗ - изменение величины дебиторской задолженности (ДЗкп - ДЗнп);

- АКЗ - изменение величины кредиторской задолженности;

- АГП - изменение остатков готовой продукции;

- АМПЗ - изменение остатков материально-производственных запасов;

- АНЗП - изменение остатков незавершенного производства.

Как уже отмечалось, прямой метод предполагает, что планируемая величина чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности организации рассчитывается как разница между всеми поступлениями и выплатами денежного характера [6]

ЧДП = ПДС - ВДС. (1)

Известно также, что любая задолженность организации, формируемая на конец того или иного планируемого периода, рассчитывается следующим образом:

З = З + ВО - ПО,

к. п. н.п. '

где Зкп - задолженность на конец периода;

Зн.п. - задолженность на начало периода;

ВО - возникшие обязательства в периоде;

ПО - погашенные обязательства в периоде.

Отсюда, погашенные обязательства можно рассчитать по формуле:

ПО = ВО - (З - З ). (2)

к.п. н.п.

Таким образом, поступление денежных средств (погашение обязательств дебиторами) можно представить как разницу между величиной реализованной продукции (возникающих обязательств дебиторов) и изменением остатков дебиторской задолженности

ПДС = РП - АДЗ.

В свою очередь объемы реализации продукции определяются объемами ее производства и изменением товарных остатков:

РП = ПП - АГП.

Следовательно, поступление денежных средств можно представить следующим образом: ПДС = ПП - АДЗ - АГП.

Для определения выплат денежного характера перейдем к обоснованию величины полной себестоимости произведенной продукции. Она рассчитывается как сумма материальных затрат, прямых затрат на оплату труда основного произ-

водственного персонала (включая отчисления в государственные внебюджетные фонды), накладных производственных расходов, коммерческих и управленческих расходов, налоговых платежей, относимых на расходы организации, амортизационных отчислений, скорректированная на изменение величины остатков незавершенного производства: С = МЗ + ФОТ + НР + КР + УР + НП + А - АНЗП.

с

В свою очередь, расчет величины материальных затрат можно представить следующим выражением: МЗ = ЗМ - АМПЗ.

Планируемые выплаты денежных средств по приобретаемым организацией материалам можно определить, используя алгоритм ВДС = ЗМ - АКЗ .

^ м м

Начисление заработной платы, налоговых платежей, накладных, коммерческих и управленческих расходов также предполагает возникновение и погашение кредиторской задолженности по отмеченным статьям расходов организации, что позволяет рассчитать планируемые выплаты денежных средств по данным направлениям, используя формулу (2).

Таким образом, совокупные выплаты денежных средств организации можно рассчитать по следующим алгоритмам

ВДС = МЗ + АМПЗ + ФОТ + НР + КР + + УР + НП - АКЗ

или

ВДС = Сс - А + АНЗП + АМПЗ - АКЗ.

В итоге планируемая величина чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности организации, рассчитываемая как разница между всеми поступлениями и выплатами денежного характера (формула 1), также может быть определена по формуле

ЧДП = ПП - АДЗ - АГП - С. + А -

- АНЗП - АМПЗ + К. (3)

Разница между объемом выпуска продукции и ее полной себестоимостью представляет собой финансовый результат ФР организации. В связи с этим формула (3) может быть модифицирована следующим образом

ЧДП = ФР + А - АДЗ - АГП - АНЗП - АМПЗ + АКЗ.

Представленный выше алгоритм расчета определяет порядок или последовательность (методику)

планирования чистого денежного потока косвенным методом [2]. Таким образом, налицо эквивалентность планируемого чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности организации, величина которого рассчитана прямым и косвенным методом.

Продемонстрируем применимость и покажем практическую значимость рассмотренных методов бюджетирования денежных потоков на примере торговой организации в принятии управленческих финансовых решений по обеспечению ее платежеспособности.

Предположим, что частный предприниматель планирует заняться торговым бизнесом и по состоянию на 1 июля инвестирует 30 000 ден. ед., которые вносятся на расчетный счет. Согласно результатам проведенных исследований рынка, он располагает следующими прогнозными результатами относительно продаж и закупки товаров (табл. 1).

Кроме того, в распоряжении предпринимателя имеется следующая информация:

- планируется, что 30 % объемов продаж будет оплачиваться покупателями в период приобретения товаров, 70 % - на второй месяц после их приобретения;

- с поставщиками товаров имеется договоренность о получении товарного кредита сроком в один месяц по оплате всех объемов закупок;

- планируется нанять трех работников с заработной платой 420 ден. ед. в мес. каждому. Заработная плата будет выплачиваться ежемесячно, начиная с июля;

- предпринимателем будет арендоваться торговое помещение, арендная плата за которое в год составит 4 800 ден. ед. Арендные платежи планируется осуществлять в начале каждого квартала до 15 числа;

- в июле планируется приобретение основных средств на сумму 12 000 ден. ед., норма амортизационных отчислений по которым определена 15 % в год;

- прочие расходы составят 700 ден. ед. ежемесячно.

В целях упрощения расчетов не будут учитываться выплаты налогового характера.

Таблица 1

Объемы продаж и закупки товаров в планируемом периоде, ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Закупка товаров 9 000 8 500 11 000 10 000 13 000 14 000

Объем продаж 12 000 11 000 15 000 18 000 20 000 22 000

Составим бюджет денежных потоков торговой организации с использованием прямого метода бюджетирования денежных потоков (табл. 2).

Оценивая результаты проведенных расчетов по бюджетированию денежных потоков прямым методом, следует отметить, что основной отток денежных средств по предпринимательской деятельности (так же как и приток) связан с приобретением и реализацией товарной продукции. При этом торговая организация в планируемом периоде будет платежеспособной, поскольку остаток денежных средств не принимает отрицательного значения. Это свидетельствует о достаточности денежных средств, требующихся для организации и ведения бизнеса в июле-декабре.

Однако следует обратить внимание на то, что выплаты денежных средств превышают объемы денежных поступлений по текущей (основной) деятельности предпринимателя в августе и октябре (чистый денежный поток принимает отрицательное значение). В дальнейшем подобное положение дел может потребовать необходимости корректировки

кредитной политики торговой организации в отношении покупателей товарной продукции. Однако прежде необходимо выявить причины возникновения отрицательной величины сальдо денежного потока. В этих целях сформируем бюджет денежных потоков торговой организации, используя косвенный метод планирования денежных потоков.

Поскольку бюджетирование денежных потоков косвенным методом требует наличия информации о финансовых результатах, величине имущественного и финансового капитала торговой организации в планируемом периоде, составим предварительно бюджет прибылей и убытков, а также прогнозный баланс (табл. 3, 4).

Используя данные табл. 3, 4, сформируем бюджет денежных потоков торговой организации косвенным методом бюджетирования денежных потоков (табл. 5).

Оценивая результаты проведенных расчетов по бюджетированию денежных потоков косвенным методом, следует отметить следующее.

Таблица 2

Бюджет денежных потоков торговой организации, сформированный прямым методом, ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Денежный поток по текущей (основной) деятельности

Поступления от продаж: 3 600 3 300 4 500 5 400 6 000 6 600

- 30 % от продаж текущего периода

- 70 % от продаж текущего периода - - 8 400 7 700 10 500 12 600

Итого поступлений 3 600 3 300 12 900 13 100 16 500 19 200

Выплаты: 1 260 1 260 1 260 1 260 1 260 1 260

- заработная плата

- закупка товара - 9 000 8 500 11 000 10 000 13 000

- арендные платежи 1 200 - - 1 200 - -

- прочие выплаты 700 700 700 700 700 700

Итого выплаты 3 160 10 960 10 460 14 160 11 960 14 960

Чистый денежный поток (сальдо) 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

по текущей деятельности

Денежный поток по инвестиционной деятельности

Поступления - - - - - -

Выплаты (приобретение основных средств) 12 000 - - - - -

Итого выплаты 12 000 - - - - -

Чистый денежный поток (сальдо) -12 000 - - - - -

по инвестиционной деятельности

Денежный поток по финансовой деятельности

Поступления (инвестирование собственных 30 000 - - - - -

средств)

Итого поступления 30000 - - - - -

Выплаты - - - - - -

Итого выплаты - - - - - -

Чистый денежный поток (сальдо) 30 000 - - - - -

по финансовой деятельности

Общий чистый денежный поток (сальдо) 18 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

Остаток денежных средств 18 440 10 780 13 220 12 160 16 700 20 940

Таблица 3

Бюджет прибылей и убытков торговой организации, ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Планируемые продажи 12 000 11 000 15 000 18 000 20 000 22 000

Планируемые расходы 11 360 11 010 13 510 12 510 15 510 16 510

В том числе 9 000 8 500 11 000 10 000 13 000 14 000

закупка товара

амортизация - 150 150 150 150 150

заработная плата 1 260 1 260 1 260 1 260 1 260 1 260

арендные платежи 400 400 400 400 400 400

прочие расходы 700 700 700 700 700 700

Финансовый результат (продажи-расходы) 640 -10 1 490 5 490 4 490 5 490

Накопленная прибыль 640 630 2 120 7 610 12 100 17 590

Таблица 4

Прогнозный баланс торговой организации, ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Активы

Внеоборотные активы - основные средства (первоначальная стоимость - накопленная амортизация) 12 000 11 850 11 700 11 550 11 400 11 250

Итого внеоборотные активы 12 000 11 850 11 700 11 550 11 400 11 250

Оборотные активы: - дебиторская задолженность (ДЗ + Объем продаж - Оплата товаров) - расходы будущих периодов (авансовый платеж по арендной плате) - денежные средства 8 400 16 100 18 200 23 100 26 600 29 400

800 400 0 800 400 0

18 440 10 780 13 220 12 160 16 700 20 940

Итого оборотные активы 27 640 27 280 31 420 36 060 43 700 50 340

Активы, всего 39 640 39 130 43 120 47 610 55 100 61 590

Пассивы

Собственный капитал: - уставный капитал - накопленная прибыль 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000

640 630 2 120 7 610 12 100 17 590

Итого собственный капитал 30 640 30 630 32 120 37 610 42 100 47 590

Краткосрочные обязательства - кредиторская задолженность (КЗн п + Объем закупок - Оплата закупок) Итого краткосрочные обязательства 9 000 9 000 8 500 8 500 11 000 11 000 10 000 10 000 13 000 13 000 14 000 14 000

Пассивы, всего 39 640 39130 43 120 47 610 55 100 61 590

Сальдо (активы-пассивы) 0 0 0 0 0 0

Таблица 5

Бюджет денежных потоков торговой организации, сформированный косвенным методом, ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Денежный поток по текущей (основной) деятельности

Поступления: - финансовый результат - амортизация - изменение дебиторской задолженности - изменение кредиторской задолженности - изменение расходов будущих периодов 640 -10 1 490 5 490 4 490 5 490

- 150 150 150 150 150

8 400 7 700 2 100 4 900 3 500 2 800

9 000 -500 2 500 -1 000 3 000 1 000

800 -400 -400 800 -400 -400

Чистый денежный поток (сальдо) по текущей деятельности 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

Денежный поток по инвестиционной деятельности

Поступления - - - - - -

Выплаты - приобретение основных средств 12 000 - - - - -

Итого выплаты 12 000 - - - - -

Окончание табл. 5

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Чистый денежный поток (сальдо) по инвестиционной деятельности -12 000 - - - - -

Денежный поток по финансовой деятельности

Поступления - инвестирование собственных средств 30 000 - - - - -

Итого поступления 30 000 - - - - -

Выплаты - - - - - -

Чистый денежный поток (сальдо) по финансовой деятельности 30 000 - - - - -

Общий чистый денежный поток (сальдо) 18 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

Остаток денежных средств 18 440 10 780 13 220 121 60 16 700 20 940

1. Прежде всего соблюдается правило эквивалентности величины чистого денежного потока по текущей (основной) деятельности организации, рассчитанной с использованием прямого и косвенного метода бюджетирования денежных потоков (см. табл. 2, 5).

2. Основными причинами превышения оттока денежных средств торговой организации над их притоком (возникновение отрицательного значения величины чистого денежного потока по текущей деятельности) в августе и октябре являются:

- убыточность предпринимательской деятельности (август);

- существенный рост дебиторской задолженности при одновременном сокращении величины кредиторской задолженности;

- рост расходов будущих периодов в октябре.

В дальнейшем в целях сохранения платежеспособности финансово-хозяйственной деятельности предпринимателю следует сократить период инкассации дебиторской задолженности либо увеличить

(без возникновения штрафных санкций) срок погашения долгов перед кредиторами, а также добиться отмены авансовых платежей по арендной плате.

3. Кроме того, бюджетирование денежных потоков косвенным методом позволяет оценить достаточность источников финансирования деятельности организации. Анализ приведенных в табл. 5 расчетов показывает, что инвестирование предпринимателем финансовых ресурсов в объеме 30 000 ден. ед. не представляется целесообразным, поскольку приводит к формированию значительных избыточных остатков денежных средств, что замедляет денежный оборот торговой организации. Сокращение объема инвестирования капитала до 20 000 ден. ед. позволит снизить остатки денежных средств при одновременном сохранении платежеспособности организации на достаточном уровне, а также обеспечить сводимость ее прогнозного баланса (табл. 6, 7).

Рассмотренная ситуация позволяет заключить, что бюджетирование денежных потоков одновре-

Таблица 6

Бюджет денежных потоков торговой организации, сформированный косвенным методом (инвестирование 20 000 ден. ед.), ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Денежный поток по текущей (основной) деятельности

Поступления: 640 -10 1 490 5 490 4 490 5 490

- финансовый результат

- амортизация - 150 150 150 150 150

- изменение дебиторской задолженности 8 400 7 700 2 100 4 900 3 500 2 800

- изменение кредиторской задолженности 9 000 -500 2 500 -1 000 3 000 1 000

- изменение расходов будущих периодов 800 -400 -400 800 -400 -400

Чистый денежный поток (сальдо) по текущей 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

деятельности

Денежный поток по инвестиционной деятельности

Поступления - - - - - -

Выплаты - приобретение основных средств 12 000 - - - - -

Итого выплаты 12 000 - - - - -

Чистый денежный поток (сальдо) по инвестици- -12 000 - - - - -

онной деятельности

Окончание табл. 6

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Денежный поток по финансовой деятельности

Поступления - инвестирование собственных 20 000 - - - - -

средств

Итого поступления 20 000 - - - - -

Выплаты - - - - - -

Чистый денежный поток (сальдо) по финансовой 20 000 - - - - -

деятельности

Общий чистый денежный поток (сальдо) 8 440 -7 660 2 440 -1 060 4 540 4 240

Остаток денежных средств 8 440 780 3 220 2 160 6 700 10 940

Таблица 7

Прогнозный баланс торговой организации (инвестирование 20 000 ден. ед.), ден. ед.

Показатель Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

Активы

Внеоборотные активы - основные средства 12 000 11 850 11 700 11 550 11 400 11 250

Итого внеоборотные активы 12 000 11 850 11 700 11 550 11 400 11 250

Оборотные активы:

- дебиторская задолженность 8 400 16 100 18 200 23 100 26 600 29 400

- расходы будущих периодов 800 400 - 800 400 -

- денежные средства 8 440 780 3 220 2 160 6 700 10 940

Итого оборотные активы 17 640 17 280 21 420 26 060 33 700 40 340

Активы, всего 29 640 29130 33 120 37 610 45100 51 590

Пассивы

Собственный капитал:

- уставный капитал 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000

- накопленная прибыль 640 630 2 120 7 610 12 100 17 590

Итого собственный капитал 20 640 20 630 22 120 27 610 32 100 37 590

Долгосрочные обязательства - - - - - -

Краткосрочные обязательства - кредиторская 9 000 8 500 11 000 10 000 13 000 14 000

задолженность

Итого краткосрочные обязательства 9 000 8 500 11 000 10 000 13 000 14 000

Пассивы, всего 29 640 29130 33 120 37 610 45100 51 590

Сальдо (активы-пассивы) 0 0 0 0 0 0

менно прямым и косвенным методами представляет собой мощный и действенный инструмент управления платежеспособностью коммерческой организации, поскольку способствует не только достоверной оценке достаточности денежных средств в планируемом периоде, но и определению, обоснованию причин возникновения их дефицита или избытка в будущем.

Список литературы

1. БадокинаЕ. А., Ружанская Н. В. Бюджетирование. Сыктывкар: Изд. СыктГУ. 2002. С. 170. 2 . Дранко О. И. Финансовый менеджмент: технологии управления финансами предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2004. С. 351.

3 . Дугельный А. П., Комаров В. Ф. Бюджетное управ-

ление предприятием. М.: Дело. 2006. С. 432.

4 . Ильина Л. И. Возможности внедрения бюдже-

тирования в системе потребительской кооперации // Финансы и кредит. 2007. № 23.

5 . Ильина Л. И. Концептуальные основы укреп-

ления финансовой устойчивости организаций потребительской кооперации // Финансы и кредит. 2010. № 3.

6 . Казуева Т. С. Управление доходами и расходами

предприятия. М.: Дашков и Ко. 2008. С. 192.

7. Кислов Д. В. Практическое бюджетирование для нефинансовых менеджеров. М.: Налог Инфо, Статус-Кво 97. 2008. С. 160.

8. Составление финансовых планов: методы и ошибки. М.: Вершина. 2006. С. 384.