Методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.27

методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности

methods of analysis of profitability of insurance companies according to public accounting

Е. Г. МОСКАЛЕВА,

кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита, Мордовский государственный университет

им. Н. П. Огарева E-mail: [email protected]

Вопросы анализа рентабельности деятельности находятся в центре внимания менеджмента любой страховой компании. При этом методика анализа постоянно совершенствуется. В статье автором предлагается методика оценки рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности. Методика сформирована с учетом изменений в содержании отчетных форм, внесенных приказом Минфина России от 27.07.2012 № 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков».

Ключевые слова: анализ, рентабельность, финансовый результат, страховая компания, страхование, прибыль, убыток, доходы, расходы.

Цель организации бизнеса практически в любой сфере деятельности - извлечение прибыли. Исключением не стала и сфера страхования. Несмотря на то, что страховые организации не создают национального дохода, а лишь участвуют в его перераспределении, многие страховщики ориентированы в первую очередь именно на максимизацию показателей прибыли и рентабельности.

Прибыль является основным обобщающим абсолютным показателем эффективности функционирования страховой компании и определя-

E. G. MOSKALEVA,

PhD in Economics, Associate Professor of the Department of Accounting, Analysis and Audit, the Mordovia State University named after N. P. Ogaryov E-mail: [email protected]

Questions of the analysis of profitability of activity are in the center of attention of management of any insurance company. Thus the analysis method constantly is improved. In the article the technique of an assessment of profitability of activity of insurance company according to public accounting reports are offered. The technique is created taking into account changes in the maintenance of the forms of account brought by the order of the Ministry of Finance of the Russian Federation of27.07.2012 no. 109n «On accounting (financial) statements of insurers».

Keywords: analysis, profitability, financial result, insurance company, insurance, profit, loss, income, expenses.

ется путем сопоставления доходов и расходов страховщика. Вместе с тем по абсолютным показателям прибыли нельзя объективно определить, насколько успешным был данный период работы для страховой компании, ведь одна и та же сумма заработанной прибыли может быть итогом работы разновеликих организаций. Использование показателей рентабельности позволяет устранить этот недостаток.

Роль показателей рентабельности заключается в следующем:

30

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРЪЯ -и ЪР/ГКЖЪХА

- высокая рентабельность способствует повышению финансовой устойчивости страховой компании (снижаются риски, связанные с возможным невыполнением страховых обязательств и обязательств по возврату заемных средств), ее выживанию в условиях жесткой конкуренции на страховом рынке;

- рентабельность имеет большое значение для собственников (акционеров, учредителей), так как при ее увеличении возрастает интерес к инвестициям в данную страховую компанию, растет цена акций, максимизируется рыночная стоимость капитала;

- для предпринимателей показатель рента -бельности характеризует привлекательность бизнеса в данной сфере, показывая, насколько страхование оправдывает инвестиционные ожидания по сравнению с альтернативными направлениями вложения капитала.

Таким образом, рентабельность в страховании -один из основных качественных показателей эффективности работы, который позволяет оценить не только общую социально-экономическую привлекательность страховой компании, но и доходность различных направлений ее деятельности (страховой, инвестиционной), окупаемость понесенных затрат и т. д.

Оценка рентабельности страхового бизнеса интересна не только собственникам и менеджерам страховой компании, но и в первую очередь внешним пользователям информации: консультантам, финансовым аналитикам, потенциальным инвесторам и акционерам. Внешние заинтересованные пользователи информации уровень рентабельности страховой компании могут оценить только по данным публичной бухгалтерской отчетности страховщика. Ее содержание в настоящее время регламентируется приказом Минфина России от 27.07.2012 N° 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков» [3].

Методика анализа рентабельности страховщика приводится во многих научно-практических изданиях многими авторами (С. В. Куликовым, С. А. Бороненковой, Т. И. Буяновой, В. И. Петровой, А. В. Петровым, Г. А. Скачко, Н. Н. Никулиной, С. В. Березиной и др.). Но не всегда авторы ориентированы именно на показатели бухгалтерской отчетности, скорее на внутренние данные системы бухгалтерского учета, что затрудняет использование внешними аналитиками предлагаемых методик на

практике. Также можно констатировать отсутствие общепринятых подходов к расчету показателей рентабельности в страховых организациях.

Например, показатель рентабельности страховых операций С. В. Куликов предлагает рассчитывать как отношение чистой прибыли к объему страховых взносов, получая значение рентабельности страховых операций на рубль страховых премий (причем премий-брутто и без учета изменения резерва незаработанной премии) [2, с. 128]. В своей методике С. А. Бороненкова и Т. И. Буянова вообще не рассматривают такого показателя [1, с. 377-381]. В энциклопедиях по экономике рентабельность страховых операций - это процентное отношение суммы прибыли к общей сумме страховых платежей [6]. Аналогичные проблемы присутствуют в методиках расчета большинства из известных показателей рентабельности.

Если в оценке рентабельности деятельности производственных предприятий все более и менее однозначно, то такие расхождения в методике расчета показателей рентабельности страховых организаций в первую очередь обусловлены спецификой определения финансового результата, общей суммы заработанных доходов и понесенных расходов. Кроме того, изменение формы представления отчетной бухгалтерской информации в соответствии с требованиями приказа Минфина России [3] также требует уточнения и внесения соответствующих корректировок и в саму методику расчета показателей рентабельности в целях унификации аналитических процедур. Исходя из актуальности проблемы, рассмотрим данный вопрос более детально.

Автор считает, что основные показатели рентабельности, рассчитываемые по данным публичной бухгалтерской отчетности страховщиков, можно объединить в следующие группы:

1) показатели рентабельности, характеризующие эффективность осуществления страховой деятельности и страховых операций;

2) показатели рентабельности, характеризующие эффективность инвестиционной деятельности страховщика;

3) показатели рентабельности, характеризующие доходность капитала, вложенного в страховую компанию (см. рисунок).

Показатели рентабельности - это относительные величины, поэтому в числителе всегда используются показатели прибыли. Информация по ней приводится по данным бухгалтерской отчетности страховой компании (табл. 1).

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жебрпя -и ЪР^тжгсх*

31

Классификация

показателей

рентабельности

деятельности

страховой

компании

Таблица 1

Показатели, характеризующие сумму заработанной страховой компанией прибыли по итогам работы за год

Показатель Код строки формы № 2-страховщик «Отчет о финансовых результатах страховщика»

Прибыль, заработанная от осуществления операций по страхованию жизни Строка 1000. Результат от операций по страхованию жизни

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций Строка 2000. Результат от операций по страхованию иному, чем страхование жизни

Прибыль (убыток) до налогообложения Строка 3400. Прибыль (убыток) до налогообложения

Чистая прибыль (убыток) Строка 3000. Чистая прибыль (убыток)

Совокупный финансовый результат Строка 4300. Совокупный финансовый результат отчетного периода

При анализе показателей рентабельности в первую очередь необходимо методологически правильно определить общую сумму заработанных доходов и понесенных расходов в процессе осуществления страховой, инвестиционной и иной деятельности. По мнению автора, можно использовать алгоритм их определения, представленный в табл. 2.

При определении показателей доходов и расходов страховой компании следует учитывать, что: - сумма, связанная с уменьшением страховых резервов, рассматривается как доход;

сумма, связанная с увеличением страховых резервов, рассматривается как расход; сумма, связанная с увеличением доли перестраховщиков в страховых резервах, рассматривается как доход;

сумма, связанная с уменьшением доли перестраховщиков в страховых резервах, рассматривается как расход.

Рассмотрим порядок определения приведенных показателей по данным одной из ведущих страховых компаний России. На основе информации отчета о финансовых результатах ОСАО «Ингосстрах» за 2012 г. [5], показатели будут иметь значения, приведенные в табл. 3.

Первая группа показателей рентабельности, которые характеризуют эффективность осуществления страховой деятельности и страховых операций, по мнению автора, может включать пять показателей.

Рентабельность страховой деятельности RСд - один из ключевых показателей деятельности страховой компании. Он должен определяться отношением финансового результата от операций по страхованию жизни и от операций по страхованию иному, чем страхование жизни, к сумме заработанных в рамках ведения страховой деятельности доходов. Расчет можно производить по отношению к общей сумме доходов - брутто RСд , и по отношению к общей сумме доходов - нетто-перестрахова-ние RСд по формулам:

-

ФР.ж + ФРи

Дб

100%;

32

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгвТЪсЯ те чемкюехА

Методы анализа 42 (345) - 2013

Таблица 2 Показатели, характеризующие сумму заработанных доходов и понесенных расходов страховой компанией по итогам работы за год

Показатель Алгоритм расчета (с учетом кодов строк формы № 2-страховщик «Отчет о финансовых результатах страховщика»)

1. Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни -брутто Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования -всего (строка 1110) + Доходы по инвестициям (строка 1200) + Сумма дохода, связанная с уменьшением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Прочие доходы по страхованию жизни (строка 1700)

2. Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни -нетто-пере страхование Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования -всего (строка 1110) - Страховые премии (взносы), переданные в перестрахование (строка 2120) + Доходы по инвестициям (строка 1200) + Сумма дохода, связанная с уменьшением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Сумма дохода, связанная с увеличением доли перестраховщиков в страховых резервах (строка 1520) + Прочие доходы по страхованию жизни (строка 1700)

3. Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни - брутто Расходы по инвестициям (строка 1300) + Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования - всего (строка 1410) + Дополнительные выплаты (страховые бонусы) (строка 1430) + Сумма расхода, связанная с увеличением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Расходы по ведению страховых операций - нетто-пере-страхование + Прочие расходы по страхованию жизни (строка 1800)

4. Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни - нетто-перестра-хование Расходы по инвестициям (строка 1300) + Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования - всего (строка 1410) - Доля перестраховщиков в выплатах (строка 1420) + Дополнительные выплаты (страховые бонусы) (строка 1430) + Сумма расхода, связанная с увеличением страховых резервов по страхованию жизни (строка 1510) + Сумма расхода, связанная с уменьшением доли перестраховщиков в страховых резервах по страхованию жизни (строка 1520) + Расходы по ведению страховых операций - нетто-перестрахо-вание + Прочие расходы по страхованию жизни (строка 1800)

5. Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - брутто Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования -всего (строка 2110) ± Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резерва незаработанной премии - всего (строка 2130) + Сумма дохода, связанная с уменьшением иных страховых резервов (строка 2300) + Доходы по инвестициям» (строка 2700) + Прочие доходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2910)

6. Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - нетто-перестра-хование Страховые премии (взносы) по договорам страхования, сострахования и перестрахования -всего (строка 2110) - Страховые премии, переданные в перестрахование (строка 2120) ± Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резерва незаработанной премии -всего (строка 2130) ± Сумма дохода (расхода), связанная с увеличением (уменьшением) доли перестраховщиков в резерве незаработанной премии (строка 2140) + Сумма дохода, связанная с уменьшением иных страховых резервов (строка 2300) + Сумма дохода, связанная с увеличением доли перестраховщиков в иных страховых резервах (строка 2400) + Доходы по инвестициям (строка 2700) + Прочие доходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2910)

7. Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - брутто Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования - всего (строка 2210) + Расходы по урегулированию убытков (строка 2220) ± Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резервов убытков - всего (строка 2240) + Сумма расхода, связанная с увеличением иных страховых резервов (строка 2300) + Отчисления от страховых премий (строка 2500) + Расходы по ведению страховых операций (Аквизицион-ные расходы) (строка 2610) + Иные расходы по ведению страховых операций (строка 2620) + Расходы по инвестициям (строка 2800) + Прочие расходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2920)

8. Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - нетто-пере-страхование Выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования - Всего (строка 2210) + Расходы по урегулированию убытков (строка 2220) ± Изменение доли перестраховщиков в выплатах (строка 2230) ± Сумма дохода (расхода), связанная с уменьшением (увеличением) резервов убытков - Всего (строка 2240) ± Изменение доли перестраховщиков в резервах убытков (строка 2250) + Сумма расхода, связанная с увеличением иных страховых резервов (строка 2300) + Отчисления от страховых премий (строка 2500) + Расходы по ведению страховых операций» (Аквизиционные расходы) (строка 2610) + Иные расходы по ведению страховых операций (строка 2620) - Перестраховочная комиссия и тантьемы по договорам перестрахования (строка 2630) + Расходы по инвестициям (строка 2800) + Прочие расходы по страхованию иному, чем страхование жизни (строка 2920)

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеорпя к ЪР^тжгсх*

33

Окончание табл. 2

Показатель Алгоритм расчета (с учетом кодов строк формы № 2-страховщик «Отчет о финансовых результатах страховщика»)

9. Общая сумма доходов -нетто-перестрахование Доходы, полученные от осуществления операций по страхованию жизни - Нетто-пере-страхование (показатель 2) + Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - Нетто-перестрахование (показатель 6) + Прочие доходы (строка 3200) + Увеличение сумм отложенных налоговых обязательств (строка 3600) + Уменьшение сумм отложенных налоговых активов (строка 3700)

10. Общая сумма расходов - нетто-перестрахо-вание Расходы, связанные с осуществлением операций по страхованию жизни - Нетто-пере-страхование (показатель 4) + Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - Нетто-перестрахование (показатель 8) + Управленческие расходы (строка 3100) + Прочие расходы (строка 3300) + Текущий налог на прибыль (строка 3500) + Уменьшение сумм отложенных налоговых обязательств (строка 3600) + Увеличение сумм отложенных налоговых активов (строка 3700) + Прочее (строка 3800)

11. Доходы, полученные от осуществления инвестиционных операций Доходы по инвестициям (строка 1200) + Доходы по инвестициям» (строка 2700)

12. Расходы, полученные от осуществления инвестиционных операций Расходы по инвестициям (строка 1300) + Расходы по инвестициям (строка 2800)

Таблица 3

Показатели, характеризующие сумму заработанной прибыли, доходов и расходов ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг., тыс. руб.

Показатель 2011 2012

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций 8 077 569,0 9 996 978,0

Прибыль (убыток) до налогообложения 3 002 160,0 2 901 057,0

Чистая прибыль (убыток) 2 316 823,0 1 830 012,0

Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - брутто 64 654 979,0 80 970 570,0

Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - нетто-пере страхование 56 935 602,0 74 074 519,0

Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - брутто 60 519 885,0 68 725 103,0

Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни -нетто-перестрахование 48 858 033,0 64 077 541,0

Общая сумма доходов - нетто-перестрахование 62 830 708,0 79 438 644,0

Общая сумма расходов - нетто-перестрахование 60 513 885,0 77 608 632,0

Доходы, полученные от осуществления инвестиционных операций 12 202 994,0 13 889 031,0

Расходы, полученные от осуществления инвестиционных операций 10 757 036,0 11 775 113,0

Прибыль, полученная от осуществления инвестиционных операций 1 445 958,0 2 113 918,0

ФР + ФР

Rcд - -£Ж-И 100%,

ДН Дн

где ФРс ж - финансовый результат от операций по страхованию жизни;

ФРи - финансовый результат от операций по страхованию иному, чем страхование жизни; Дб - сумма заработанных в результате осуществления страховой деятельности доходов-брутто;

Дн - сумма заработанных в результате осуществления страховой деятельности доходов нетто-перестрахование.

Рентабельность страховой деятельности показывает, сколько копеек прибыли содержится в

каждом рубле доходов, полученном от ее ведения. Например, по данным отчета о финансовых результатах ОСАО «Ингосстрах» за 2012 г., рентабельность страховой деятельности в 2011 г. составила 12,49 %, в 2012 г. - 12,35 %, исходя из данных о брутто-доходах, и 14,19 и 13,5 % соответственно, исходя из данных о доходах - нетто-перестрахование (табл. 4). В динамике отмечается незначительное снижение данных показателей.

Рентабельность расходов по страховой деятельности Rp показывает, сколько копеек

РСД

прибыли заработано с каждого рубля понесенных расходов. Он может определяться отношением финансового результата от операций по страхованию жизни и от операций по страхованию иному, чем

Таблица 4

Уровень и динамика рентабельности страховой деятельности ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций, тыс. руб. 8 077 569,0 9 996 978,0 1 919 409,0

Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - брутто, тыс. руб. 64 654 979,0 80 970 570,0 16 315 591,0

Доходы, полученные от осуществления операций иных, чем страхование жизни - нетто-перестрахование, тыс. руб. 56 935 602,0 74 074 519,0 17 138 917,0

Рентабельность страховой деятельности ЛодБ, % 12,49 12,35 -0,14

Рентабельность страховой деятельности Лодн, % 14,19 13,50 -0,69

страхование жизни, к сумме расходов, связанных с осуществлением страховой деятельности. Аналогично расчет можно производить и по отношению к общей сумме расходов - брутто лРсдб , и по отношению к общей сумме расходов - нетто-перестра-

хование Л

по формулам:

* ФР„„, + ФР„ Л =

Р

Л

ФР

б

+ ФР..

Р

100%;

100%,

где Рб - сумма понесенных в результате осуществления страховой деятельности расходов -брутто;

Рн - сумма понесенных в результате осуществления страховой деятельности расходов - нет-то-перестрахование. Расчет показателя приведен в табл. 5. Рентабельность расходов по страховой деятельности показывает, что ОСАО «Ингосстрах» заработала 13,35 коп. с каждого рубля понесенных расходов-брутто в 2011 г. и 14,55 коп. - в 2012 г. Аналогичный расчет с учетом изменения доли перестраховщиков в расходах и резервах данной страховой компании повысил показатель рентабельности расходов по стра-

ховой деятельности до 16,53 коп. с каждого рубля расходов - нетто-перестрахование в 2011 г. и 15,60 коп. -в 2012 г. Следует отметить, что с инвестиционной точки зрения это достаточно высокие показатели.

Общая рентабельность доходов Лд показывает долю чистой прибыли в общей сумме заработанных доходов и определяется отношением чистой прибыли к общей сумме заработанных доходов - нетто-перестрахование, рассчитывается по формуле ЧП

ЛД =-100%,

Д Дн

где ЧП - чистая прибыль.

Аналогичным образом можно рассчитать общую рентабельность расходов ЛР: ЧП

ЛР =-100%.

Р Рн

Расчет показателей общей рентабельности доходов и расходов по данным отчета о финансовых результатах ОСАО «Ингосстрах» за 2012 г. приведен в табл. 6.

Несмотря на довольно существенные показатели заработанной чистой прибыли в 2,3 млрд руб. в 2011 г. и 1,8 млрд руб. в 2012 г., общая рентабельность доходов ОСАО «Ингосстрах» очень низкая

Таблица 5

Уровень и динамика рентабельности расходов по страховой деятельности ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций, тыс. руб. 8 077 569,0 9 996 978,0 1 919 409,0

Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - брутто, тыс. руб. 60 519 885,0 68 725 103,0 8 205 218,0

Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - нетто-перестрахование, тыс. руб. 48 858 033,0 64 077 541,0 15 219 508,0

Рентабельность расходов по страховой деятельности по отношению к общей сумме расходов - брутто ЛР , % 13,35 14,55 1,20

Рентабельность расходов по страховой деятельности по отношению к общей сумме расходов - нетто-перестрахование ЛР , % 16,53 15,60 -0,93

Таблица 6

Уровень и динамика общей рентабельность доходов ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Чистая прибыль (убыток), тыс. руб. 2 316 823,0 1 830 012,0 -486 811,0

Общая сумма доходов - нетто-перестрахование, тыс. руб. 62 830 708,0 79 438 644,0 16 607 936,0

Общая сумма расходов - нетто-перестрахование, тыс. руб. 60 513 885,0 77 608 632,0 17 094 747,0

Общая рентабельность доходов Rд, % 3,69 2,30 -1,38

Общая рентабельность расходов Rp % 3,83 2,36 -1,47

и составляет всего 3,69 и 2,30 % соответственно. Общая рентабельность расходов немногим выше (исходя из того, что доходы все-таки превышают расходы) и составляет 3,83 % в 2011 г. и 2,36 % в 2012 г. Как негативный момент следует отметить снижение показателей общей рентабельности доходов и расходов в динамике почти на 40 %.

Рентабельность страховых операций RcО -это показатель уровня доходности осуществления именно страховых операций. По мнению автора, его следует определять как отношение финансового результата от операций по страхованию жизни и от операций по страхованию иному, чем страхование жизни, к сумме расходов, связанных с осуществлением только страховых операций (исключая расходы по инвестированию средств страховых резервов), по формуле

ФР + ФР

--сж-400%,

Р - Р

н ин

где Рин - расходы по инвестициям.

Пример расчета показателя рентабельности страховых операций в ОСАО «Ингосстрах» приведен в табл. 7.

Уровень и динамика показателя показывают выгодность осуществления страховых операций по всем видам страхования. В ОСАО «Ингосстрах» она составила в 2011 г. 21,2 % и в 2012 г. 19,11 %. Следовательно, убыточность ведения страховых операций (без учета сумм страховых выплат и расходов страховщика по ведению страховых операций) составит 79,8 и 80,89 % соответственно.

Представленные показатели рентабельности достаточно полно и всесторонне характеризуют эффективность ведения страховой деятельности и осуществления страховых операций.

Рентабельность инвестиционной деятельности страховщика (вторая группа показателей рентабельности), исходя из аналитических возможностей публичной бухгалтерской отчетности, можно оценить с помощью показателя рентабельности инвестиций RИ по формуле

При

Ин

-100%,

где Прин - прибыль, полученная от осуществления инвестиционных операций; Ин - среднегодовая сумма инвестиционных вложений.

К инвестиционным вложениям по данным формы № 1-страховщик «Бухгалтерский баланс страховщика» с учетом изменений, внесенных в содержание бухгалтерской отчетности приказом Минфина России [3], по мнению автора, следует отнести две позиции:

- строка 1140 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)»;

- строка 1130 «Доходные вложения в материальные ценности».

Формирование такого рода активов страховщиком оправдано только с одной целью - извлечение инвестиционного дохода.

Расчет показателя рентабельности инвестиций по данным бухгалтерского баланса и отчета о

Таблица 7

Уровень и динамика рентабельности страховых операций ОСАО «Ингосстрах»

за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Прибыль, заработанная от осуществления иных страховых операций, тыс. руб. 8 077 569,0 9 996 978,0 1 919 409,0

Расходы, связанные с осуществлением операций иных, чем страхование жизни - нетто-перестрахование, тыс. руб. 48 858 033,0 64 077 541,0 15 219 508,0

Расходы по инвестициям, тыс. руб. 10 757 036 11 775 113 1 018 077

Рентабельность страховых операций, % 21,20 19,11 -2,09

финансовых результатах ОСАО «Ингосстрах» за 2012 г. представлен в табл. 8.

Рентабельность инвестиционной деятельности, осуществляемой ОСАО «Ингосстрах», составляет всего 3,11 % в 2011 г. и 3,93 % в 2011 г., что в два раза ниже, чем темп инфляции в нашей стране. Ранее автор указывал, что прибыль от инвестиционных операций должна быть существенной и занимать основную часть в итоговом финансовом показателе. Именно эта инвестиционная прибыль дает возможность своевременно выплачивать страховое возмещение, расширять страховую ответственность, снижать страховые тарифы и т. п.

Анализируя результаты работы ОСАО «Ингосстрах», можно сделать вывод, что прибыль, полученная от осуществления инвестиционных операций, составляет более 60 % от чистой прибыли в 2011 г., а в 2012 г. - в 1,16 раза превышает сумму чистой прибыли. Такое соотношение указывает на необходимость сокращения управленческих и прочих общехозяйственных расходов, связанных с работой страховой компании. Например, в ОСАО

Уровень и динамика рентабельнос

за 2011

«Ингосстрах» сумма управленческих расходов возросла за 2012 г. на 21 % по сравнению с 2011 г., что является в данных условиях неоправданным.

Размещение страховых резервов наряду с осуществлением страховых операций является важнейшей сферой деятельности страховщиков. Поэтому большой интерес также представляет показатель рентабельности инвестирования средств страховых резервов RСР, определяемый по формуле

ЛСР = Прин100%, Р СР

где СР - среднегодовая величина страховых резервов.

Общая величина средств страховых резервов по данным формы № 1-страховщик «Бухгалтерский баланс страховщика» определяется в настоящее время как сумма строки 2210 «Страховые резервы по страхованию жизни» и строки 2220 «Страховые резервы по страхованию иному, чем страхование жизни».

Расчет показателя рентабельности инвестирования средств страховых резервов представлен в табл. 9.

Таблица 8

и инвестиций ОСАО «Ингосстрах» 2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Прибыль, полученная от осуществления инвестиционных операций, тыс. руб. 1 445 958,0 2 113 918,0 667 960,0

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) на начало года, тыс. руб. 38 126 375,0 50 144 969,0 12 018 594,0

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) на конец года, тыс. руб. 50 144 969,0 51 842 951,0 1 697 982,0

Среднегодовая величина финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов), тыс. руб. 44 135 672,0 50 993 960,0 6 858 288,0

Доходные вложения в материальные ценности на начало года, тыс. руб. 2 018 314,0 2 710 235,0 691 921,0

Доходные вложения в материальные ценности на конец года, тыс. руб. 2 710 235,0 2 772 830,0 62 595,0

Среднегодовая величина доходных вложений в материальные ценности, тыс. руб. 2 364 274,5 2741 532,5 377 258,0

Рентабельность инвестиций, % 3,11 3,93 0,82

Таблица 9

Уровень и динамика рентабельности инвестирования средств страховых резервов

ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Прибыль, полученная от осуществления инвестиционных операций, тыс. руб. 1 445 958,0 2 113 918,0 667 960,0

Страховые резервы по страхованию иному, чем страхование жизни на начало года, тыс. руб. 45 122 089,0 59 231 901,0 14 109 812,0

Страховые резервы по страхованию иному, чем страхование жизни на конец года, тыс. руб. 59 231 901,0 60 815 783,0 1 583 882,0

Среднегодовая величина страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни, тыс. руб. 52 176 995,0 60 023 842,0 7 846 847,0

Рентабельность инвестирования средств страховых резервов, % 2,77 3,52 0,75

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ш5б7>геЯ те ЪР*?жгеЪ4

37

Рентабельность инвестирования средств страховых резервов еще ниже, чем рентабельность инвестиций. Следовательно, ОСАО «Ингосстрах» следует пересмотреть реализуемую инвестиционную политику, поскольку даже простое помещение средств на банковский депозит позволит компании обеспечить доходность инвестиционных операций от 8 до 12 % годовых.

Методика расчета показателей рентабельности, включенных в третью группу, у специалистов-аналитиков не вызывает расхождений. Общепринято, что к показателям рентабельности, характеризующим доходность капитала, вложенного в страховую компанию, относят:

а) рентабельность активов RА - показывает доходность авансированного в данную страховую компанию капитала, характеризует эффективность ведения страхового бизнеса, определяется по формуле

ЧП

Я =

-100%,

в) рентабельность чистых активов ЯЧА - показывает величину чистой прибыли, приходящуюся на один рубль чистых активов, рассчитывается по формуле

Я

ЧП

ЧА = ^ Ю0%,

АК

где АК - среднегодовая сумма авансированного капитала.

б) рентабельность собственного капитала ЯСК - характеризует доходность вложений собственников данной страховой компании, показывая величину чистой прибыли, получаемую с каждого рубля акционерного капитала, определяется как

ЧП

ЯСК --100%,

СК

где СК - среднегодовая сумма собственного капитала.

где ЧА - среднегодовая величина чистых активов.

Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 10.

Рентабельность активов ОСАО «Ингосстрах» составляет всего 3,14 % в 2011 г. и 2,17 % в 2012 г. -это достаточно низкие значения для любого хозяйствующего субъекта. Показатель рентабельности активов выступает в качестве одного из основных индикаторов эффективности деятельности бизнес-субъекта. Рентабельность собственного капитала и рентабельность чистых активов имеют одинаковые значения и составляют 13,06 и 8,95 % соответственно. Одинаковые значения коэффициентов связаны с тем, что ОСАО «Ингосстрах» не имеет задолженности своих учредителей по взносам в уставный капитал, и сумма его чистых активов и собственного капитала одинаковы. Как отрицательный момент следует отметить существенное снижение данных показателей в динамике (более чем на 30 %).

Таким образом, по мнению автора, приведенные показатели рентабельности взаимосвязаны и в совокупности позволяют характеризовать прибыльность и эффективность деятельности страховой компании достаточно разносторонне. Вместе с тем предложенная в статье система показателей рентабельности деятельности страховой компании, рассчитываемая по данным публичной бухгалтерской отчетности,

Таблица 10

Уровень и динамика рентабельности активов и рентабельности собственного капитала

ОСАО «Ингосстрах» за 2011-2012 гг.

Показатель 2011 2012 Изменение

Чистая прибыль, тыс. руб. 2 316 823,0 1 830 012,0 -486 811,0

Стоимость активов на начало года, тыс. руб. 65 073 340,0 82 400 475,0 17 327 135,0

Стоимость активов на конец года, тыс. руб. 82 400 475,0 86 507 817,0 4 107 342,0

Среднегодовая величина активов, тыс. руб. 73 736 907,5 84 454 146,0 10 717 238,5

Собственный капитал на начало года, тыс. руб. 16 052 448,0 19 414 833,0 3 362 385,0

Собственный капитал на конец года, тыс. руб. 19 414 833,0 21 485 659,0 2 070 826,0

Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб. 17 733 640,5 20 450 246,0 2 716 605,5

Стоимость чистых активов на начало года, тыс. руб. 16 052 448,0 19 414 833,0 3 362 385,0

Стоимость чистых активов на конец года, тыс. руб. 19 414 833,0 21 485 659,0 2 070 826,0

Среднегодовая стоимость чистых активов, тыс. руб. 17 733 640,5 20 450 246,0 2 716605,5

Рентабельность активов, % 3,14 2,17 -0,97

Рентабельность собственного капитала, % 13,06 8,95 -4,11

Рентабельность чистых активов, % 13,06 8,95 -4,11

38

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ШбТ^сЯ те ЪР/ГКЖЪХА

безусловно, не претендует на законченность и безупречность. Следует отметить, что формы бухгалтерской отчетности, введенные приказом Минфина России [3], уступают по степени аналитичности действовавшим ранее формам, регламентированным приказом Минфина России [4]. Большая степень обобщения отчетных данных, исключение детализирующих статей снижают аналитические возможности интерпретации информации и более объективной оценки достигнутых результатов работы. Уровень агрегированности данных форм отчетности всегда обратно пропорционален их степени аналитичности. Исключение из основных форм бухгалтерской отчетности пояснений и детализированных расшифровок статей повышает степень наглядности информации, облегчает ее восприятие. Тем более Международные стандарты финансовой отчетности устанавливают, что отчетные документы должны содержать информацию в максимально обобщенном виде, а в пояснительной записке необходимо раскрыть информацию, не отраженную в основных формах отчетности. Но не всегда российские компании готовы открыть доступ внешним пользователям к дополнительной поясняющей информации. Например, ОСАО «Ингосстрах» не размещает в открытом доступе на своем сайте «Пояснения к бухгалтерскому балансу страховщика и отчету о прибылях и убытках страховщика».

В заключение следует отметить, что оценка рентабельности деятельности страховой организации с

использованием предлагаемой системы показателей даст возможность на внутреннем уровне управления повысить качество финансового менеджмента, а внешним заинтересованным пользователям принимать обоснованные экономические решения в отношении перспектив и направлений сотрудничества с данным субъектом бизнеса.

Список литературы

1. Бороненкова С. А., Буянова Т. И. Бухгалтерский учет и экономический анализ в страховых организациях. М.: ИНФРА-М, 2010. 480 с.

2. Куликов С. В. Финансовый анализ страховых организаций: учеб. пособие. Ростов н/Д: Феникс, 2006. 224 с.

3. О бухгалтерской (финансовой) отчетности страховщиков: приказ Минфина России от 27.07.2012 № 109н.

4. О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора: приказ Минфина России от 11.05.2010 № 41н.

5. Отчет о финансовых результатах страховщика ОСАО «Ингосстрах». URL: http://www. ingos. ru/ upload/info/disdosure_mfo/about_fmance/F2_4_2012. pdf.

6. Энциклопедический словарь экономики и права. URL: http://dic. academic. ru/dic. nsf/dic_ economic law/13488/РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ.

List of references

1. Boronenkova S. A. Buyanova T. I. Accounting and economic analysis in insurance companies [Bukhgal-terskii uchet i ekonomicheskii analiz v strakhovykh organizatsiiakh] Moscow: INFRA-M, 2010, 480 p.

2. Kulikov S. V. Financial analysis of insurance companies [Finansovyi analiz strakhovykh organizat-sii], Textbook. Rostov n/D: Feniks, 2006, 224 p.

3. On accounting (financial) reports of insurers: order of the Ministry of Finance of the Russian Federation of 27.07.2012 no. 109n.

4. On the forms of accounting reports of insurance companies and reporting represented as supervision: order of the Ministry of Finance of the Russian Federation of 11.05.2010 no. 41n.

5. Report on financial results of the insurer, «In-gosstrakh». Available at: http://www. ingos. ru/upload/ info/disclosure_info/about_finance/F2_4_2012.pdf.

6. Encyclopedic dictionary of economy and law. Available at: http://dic. academic. ru/dic. nsf/dic_eco-nomic law/13488/PEHTAEE.HBHOCTB.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шгбТЪЯ те ЪР*?жгеЪ4

39