CC BY
5Ученые записки Таврического национального университета имени В.И. Вернадского Серия «Экономика и управление». Том 25 (64). 2012 г. № 1. С. 58-65.
УДК 336.02
МЕТОДИЧНИЙ П1ДХ1Д ДО КОМПЛЕКСНОГО ОЦ1НЮВАННЯ Ф1НАНСОВОГО СТАНУ ПВДПРИеМСТВ
Коваленко О.Ю.
Миколшвський нащональний ynieepcumem теш В. О. Сухомлинського, МиколаТв, Украша
E-Mail: [email protected]
Доведено важливють вдосконалення методичних тдходш до проведення комплексного фшансового аналiзу тдприемств Украши, яка полягае у посиленнi вимог стосовно шформацшного, методологiчного й оргашзацшного забезпечення прийняття управлiнських фшансових ршень. Проаналiзовано сучаснi методичш тдходи впчизняних та зарубiжних вчених до комплексного оцшювання фшансового стану тдприемств. З використанням цих методичних пiдходiв здшснено комплексне оцшювання фшансово-господарсько1 дiяльностi тдприемства Публiчне Акцiонерне Товариство (ПАТ) "Микола1вский хтбокомбшат" за 2010 рiк. Розроблено практичт рекомендацп за результатами проведеного аналiзу, якi можуть бути застосоваш для багатьох пiдприемств Украши. Ключовi слова фшансовий стан тдприемства, комплексне оцшювання, методичний пiдхiд, фiнансовi показники, ранжування, шгегрований показник.
ВСТУП
Управлшсью фшансов1 ршення у сучасних умовах розвитку ринкових вщносин потребують комплексного методичного тдходу до дослщження об'екта анал1зу, що визначае об'ективну необхщшсть формулювання ефективних методик оргашзацп та проведення комплексного фшансового анатзу.
Базою прийняття управлшських фшансових ршень е результати фшансового анал1зу. У нов1тнш практищ управлшня корпоративними фшансами пом1тш тенденцп до домшування метод1в фшансового анал1зу, спрямованих на дослщження об'екта управлшня як цшсно! системи взаемопов'язаних фшансових вщносин. Ц методи засноваш на загальних принципах та прийомах фшансового анатзу, але 1х використання потребуе формування вхщно1 та вихщно! шформацшно1 бази, адекватно1 штерпретацп результапв дослщження, що визначаеться насамперед специфшою завдань, як ставляться сьогодш перед комплексним фшансовим анатзом.
У такш ситуацп постае питання щодо узагальнення результапв дослщження окремих фшансових аспекпв операцшно!, швестицшно1 та фшансово1 д1яльносп тдприемства з метою формування единого (штегрального) показника як 1ндикатора ефективносп фшансового менеджменту на тдприемств^ що е об'ектом дослщження. Практичне забезпечення тако1 потреби здшснюеться проведенням зведеного дослщження фшансово-господарсько1 д1яльносп суб'екта господарювання - комплексного оцшювання фшансового стану тдприемств.
Питанням розробки методичних пщход1в до комплексного оцшювання фшансового стану тдприемств присвятили сво1 пращ в1тчизнят та заруб1жт вчет:
Г.1. Андреева, М.Д. Бшик, Л.Д. Буряк, В.Г. Когденко, Н.В. Войтоловський, А.П. Калшша, И. И. Мазурова. А.М. Поддерьогш, Ю.С. Цал-Цалко i ш. Однак важливють вдосконалення методик комплексного фшансового анашзу полягае у
посилент вимог до шформацшного, методолопчного й оргатзащйного забезпечення обгрунтування та прийняття управлшських фiнансових рiшень щодо фiнансування рiзних видiв дiяльностi суб'екта господарювання у коротко- та довгостроковш перспективi.
Мета дослщження. Зважаючи на викладене вище, метою статтi е вдосконалення юнуючих методичних пiдходiв до комплексного оцшювання фiнансового стану пiдприемств та розробка практичних рекомендацш за !х результатами.
1. МЕТОДИКА ВИЗНАЧЕННЯ РАНГУ Ф1НАНСОВИХ ПОКАЗНИК1В I
коЕФ1Ц1ент1в
Комплексне оцiнювання фшансового стану пiдприемств (КОФСП) - це оцшка пiдприемств як цшсно! системи шляхом узагальнення результатiв дослiдження окремих фшансових аспектiв !х операцшно!, швестицшно! та фшансово! дiяльностi з метою формування единого (iнтегрального) показника як шдикатора ефективностi фiнансового менеджменту. Метою КОФСП е щентифшащя фактичних результат аналiзу та обгрунтувати прогнозний тренд розвитку фшансового стану суб'екта господарювання у коротко- або довгостроковому перюдах.
М.Д. Бшик у свое! пращ [1 с. 561] визначае основш завдання такого дослщження у такш послщовностк 1. майновий стан (А); 2. лшвщшсть та платоспроможшсть (Ь); 3. рентабельнiсть (Я); 4. акщонерний капiтал (Е).
Розглянемо порядок визначення рангу фшансових показниюв i коефщенпв на прикладi ПАТ "Микола!вский ^бокомбшат" за 2010 рiк (табл. 1).
Таблиця 1
Визначення рангу фшансових показниюв i коефiцiентiв
Код рядка Цiльовi показники Код показника Розрахункове значення 1нтервали для ранжування та порядок !х рангу Ранг цшьового показника
-3 0 1 3
1 Валюта балансу, тис. грн. А1 34 858,8 < 10 000 [10 000; 14 999] [15 000; 20 000] > 20 000 3
2 Знос основних засобiв, % А2 29,47 > 50 [34; 50] [25; 33] < 25 1
3 Оновлення основних засобiв, % Аз 56 < 1 [1; 4,9] [5; 10] > 10 3
4 Усього за напрямом 7
Продовження табл. 1
Майновий стан
5 (ряд. 1 + ряд. 2 + ряд.3) 7
Абсолютна
6 л1кв1дшсть (плато- спроможнють) ¿1 0,05 < 3 [3; 8,9] [9; 15] > 20 -3
7 Поточна лшвщшсть ¿2 2,8 < 1 [1; 1,24] [1,25; 2] > 2 3
8 Фшансова незалежшсть ¿3 -0,2 < 0,1 [0,1; 0,39] [0,4; 0,6] > 0,6 -3
9 Усього за напрямом -3
Лшвщшсть та
плато-
10 спроможшсть (ряд. 5 + ряд. 6 + ряд. 7) -3
11 Рентабельшсть д1яльносп, % 3 < 5 [5; 14] [15; 25] > 25 -3
Рентабельшсть
12 власного катталу, % Д2 10,22 < 15 [25; 49] > 50 -3
13 Усього за напрямом [15; 24] -6
14 Рентабельшсть
(ряд. 9 + ряд. 10) -6
15 Дивщендний вихщ, % а 36,22 < 10 [10; 19] [20; 50] > 50 1
16 Цшшсть акци 02 27 < 0,5 [0,5; 0,99] [1,0; 2,0] > 2 3
17 Усього за напрямом 4
Акщонерний
18 каттал ряд. 12 + ряд. 13) 4
Сукупний ранг
шдприемства
19 (ряд. 4 + ряд. 8 + ряд. 11 + + ряд. 14) 6
Примгтка. Складено автором за результатами фшансового-господарсько! дiяльностi
ПАТ "Миколш'вський хлiбокомбiнат" 2010 року.
При цьому дивщендний вихщ за даними шдприемства:
(0,037-35527000)-100 / (0,10216-35527000) = 36,22%. Коефщенг цiнностi акцiй (розраховуеться дшенням ринково! цiни одше! акцн на дивщенд на одну просту акщю): 1 / 0,037 = 27. Таким чином сукупний ранг шдприемства складае 6 балiв.
2. МЕТОДИКА ВИЗНАЧЕННЯ 1НТЕГРОВАНОГО ПОКАЗНИКА
Алгоритм розрахунку штегрованого показника наступний [2, с. 565; 4; 6, с.
542]:
1. Об'ектом дослщження виступае певне пщприемство (наприклад, ПАТ "Микола!вський хлiбокомбшат".
2. Формують сукупнiсть цiльових показниюв, якi з метою спрощення математично! обробки шформацн згруповано в чотири групи по чотирьох напрямах дослщження (табл. 2).
3. Вщповщно до ще! сукупностi будують матрицю !х вхщних (розрахункових) значень.
4. Будують матрищ !х оптимальних та нормалiзованих значень.
5. Розраховують iнтегрований показник шдприемства як середне арифметичне значення даних матрищ нормалiзованих показникiв.
Таблиця 2
Сукупнiсть цшьових показникiв розрахунку iнтегрованого показника_
Напрями дослщження
Лшвщшсть Рентабельнють Дiлова активнiсть Фiнансова стшюсть
Цiльовi показники 1 група Коефщент абсолютно! лiквiдностi Коефiцiент рентабельностi активiв Коефщент оборотностi активiв Коефiцiент автономп
2 група Коефiцiент швидко! лiквiдностi Коефiцiент рентабельносп власного капiталу Коефiцiент оборотностi кредиторсько! заборгованостi Коефiцiент фiнансування
3 група Коефiцiент покриття загальний Коефiцiент рентабельностi дiяльностi Коефiцiент оборотностi деб™рсько1 заборгованосп Коефщент забезпеченостi власними оборотними коштами
4 група Частка чистого оборотного капталу у покриттi запасiв Коефщент рентабельностi продукцн Коефiцiент оборотностi власного капiталу Коефiцiент маневреностi власного капталу
Примггка: Ылик М. Д. Фшансовий анал1з: [навч. поаб., 2-ге вид., без змш.] / М. Д. Ылик. - К.: КНЕУ, 2007. - С. 567.
Результати первинно! обробки видно! фшансово! шформаци щодо об'екта дослщження (абсолютнi значення фiнансових показникiв за визначеними напрямами дослщження) подамо у табл. 3.
Фактичш залишки запашв на кiнець року складають 3165 тис. грн., наявнiсть чистого оборотного кашталу - 7832,52 тис. грн. Вщповщно частка чистого оборотного кашталу у покритп запасiв складае 3165-/ 7832,52 = 0,4. Розрахунковi значення цшьових показникiв, якi визначаються вщповщно до даних вхщно! шформацшно! бази, формують матрицю значень цiльових показниюв Ры (табл. 3).
Таблиця 3
Матриця вхiдних значень цiльових показниюв Р,
0,0572 0,07 2 0,58
2,08 0,1 7,6 0,63
2,8 0,03 18,45 -0,04
0,4 0,08 3,7 -0,03
Примггка. Складено автором за результатами фшансового-господарсько!' д1яльносп ПАТ "Микола!'вський хл1бокомбшат" 2010 року.
У табл. 4 подамо матрицю оптимальних значень цшьових показниюв Рор1, яю визначаються з урахуванням встановлених критерив.
Таблиця 4
Матриця оптимальних значень цiльових показниюв Ро
ор1
0,20 0,1 2 0,5
2 0,15 7,6 0,67
2 0,05 18,45 0,5
1 0,1 3,7 0,5
Примггка. Складено автором за результатами фшансового-господарсько! д1яльносл ПАТ "Микола!'вський хл1бокомбшат" 2010 року.
На основi матриць Ры та Рр формуеться нормалiзована матриця Рп, що
вiдображуе рiвень вiдповiдностi фактичних значень цшьових показниюв !х оптимальним значенням [3].
Таблиця 5
Матриця нормалiзованих цшьових показниюв р.
0,29 0,70 1,00 1,16
1,04 0,67 1,00 0,94
1,40 0,60 1,00 -0,08
0,40 0,80 1,00 -0,06
Примггка. Складено автором за результатами фшансового-господарсько!' д1яльност1 ПАТ "Миколш'вський хл1бокомбшат" 2010 року.
Елемент ново! матриц дорiвнюe вщношенню фактичного значення цшьового показника до його оптимального значення або 1, якщо таке розрахункове значення цшьового показника краще за оптимальне. Середне значення показниюв (елементiв) матрицi дорiвнюе 0,74. За тако! ситуаци можна стверджувати, що пiдприемство забезпечуе порiвняно адекватне (74%, що вище вiд середнього рiвня) дотримання критерив оргашзацп фшансово-господарсько! дiяльностi за напрямами, що визначенi прюритетними.
Визначення рангу кожного iнтервалу - порядок рангу того чи шшого штервалу мае враховувати поточне ринкове положення об'екта дослщження, цiльове його значення, а також специфшу фшансово-господарсько! дiяльностi об'екта дослiдження у коротко- та довгостроковому перюдах (табл. 6).
Таблиця 6
Приведений ранг шдприемства_
Рiвень штервалу Ранг цшьового показника 1нтервали сукупного рангу шдприемства
Незадовшьний -3 [-30; -6]
Нормальний 0 [-5; 5]
Достатнiй 1 [6; 19]
Високий 3 [20; 30]
Формою надання кшцево1 шформацн визначено [5]:
- порядок рангу кожного фшансового показника чи коефщента;
- розрахунок сукупного рангу шдприемства - сукупний ранг визначаеться як сума ранпв окремих елеменпв сукупност цiльових показникiв (вiдповiдно, максимальне значення сукупного рангу становить 30 - добуток кшькосп цшьових показникiв та максимального рангу), а також приведений ранг шдприемства -об'екта дослщження шляхом його приведення до штервалу [-3; 3], приймаючи рiвнозначними кожен iз напрямiв дослiдження (окремi коефщенти в межах напрямiв дослiдження мають однакову вагу).
Абсолютне значення приведеного рангу пiдприемства, об'екта дослiдження розраховують за формулою [2]:
7 = ^ £ р[Лг + аь £ РЩ + ак £ а £ Рвв (1)
г=1 г=1 г=1 г=1
де а1 - коефщенти ваги напрямiв дослiдження;
в у - коефiцiенти ваги цiльових показниюв за окремими напрямами.
Зважаючи на припущення про рiвнозначнiсть напрямiв дослщження та цшьових показниюв, формула (1) матиме такий вигляд: 13 Л 1,3 т 1,2 П 12 в
41=1 3 41=1 3 4 ¿12 4 £2
7 1 7 1 - 3 1 - 6 1 6 0333
7 =---+---+---+---= 0,333
4343 42 42
Приведений ранг шдприемства, що дослщжуеться, становитиме 0,333, що вмщуеться у промiжок вщ 0 до 1. Отже, фiнансово-економiчний потенщал
шдприемства, що дослiджуеться, може бути щентифшований як такий, що вищий вiд нормального, але нижчий вiд достатнього рiвня вiдповiдно до визначених критерив. Крiм того, за даними аналiзу можна визначити, що основним напрямом подальшого розвитку економiчного потенцiалу пiдприемства, як видно iз табл. 1, мае стати полшшення лiквiдностi та рентабельностi пiдприемства, що дослщжуеться (негативний вплив на ранг шдприемства - "-3" та "-6").
ВИСНОВКИ
Специфiка розглянутого алгоритму дае змогу рекомендувати його для застосування у виршенш специфiчних завдань, поставлених перед виконавцями та користувачами комплексного фшансового аналiзу, а саме:
1. деталiзоване простеження ситуаци щодо окремих фшансових iндикаторiв, якi використовуються при дослщженш;
2. формування потенцiйних напрямiв впливу на операцiйну, iнвестицiйну та фшансову дiяльнiсть пiдприемства, що дослщжуеться, з метою реалiзацil його фiнансово-економiчного потенцiалу;
3. iдентифiкацiя слабких мюць пiдприемства, якi проявляються у формi незадовiльного рiвня значень цiльових показниюв, що виступають iндикаторами за вщповщними напрямми фшансово-господарсько! дiяльностi.
Для шдприемства ПАТ "Микола1'вський хлiбокомбiнат" та шших пiдприемств Укра1'ни головною проблемою е низька рентабельшсть виробництва. Оскiльки ця проблема може бути пов'язана з двома причинами: занижена цша на продукщю та надмiрнi витрати, можна запропонувати рекомендаци щодо полiпшення фшансового стану маркетингового та виробничого характеру:
- позищювання товару у ринкових сегментах з бiльш високим рiвнем доходу;
- змiни у цшовш полiтицi у напрямку пiдвищення цш за рахунок змiцнення конкурентоспроможностi продукци та виходу на новi сегменти ринку;
- налагодження системи виробничого облшу та системи вiдповiдальностi за вщхилення витрат з метою управлшня витратами та 1'х зменшення;
- контроль за вщповщшстю фактичних норм витрат сировини, матерiалiв, електроенерги технолопчним нормам;
- контроль за вщповщшстю фактичних цiн на ресурси ринковим;
- встановлення прямих зв'язкiв з постачальниками сировини, зменшення кiлькостi рiвнiв у системi постачання пiдприемства;
- зменшення невиробничих просто1'в обладнання та персоналу.
Проблема низько! рентабельностi кашталу може бути виршена наступним шляхом:
- збшьшення власного капiталу за рахунок нерозподшеного прибутку;
- збiльшення статутного кашталу;
- залучення позикових фшансових ресуршв, у тому числi банювських кредитiв довгострокового характеру;
- емюя облiгацiй;
- переоцiнка основних засобiв з метою пiдвищення 1'х вартостг
Варто додати, що стiйкий фшансовий стан, який характеризуеться низьким обсягом зобов'язань за наявносп значних лшвщних активiв також може бути
проблемою для шдприемства, оскшьки лшвщш активи не забезпечують великого доходу та ефективного розвитку 6Í3Hecy. У такому випадку необхадним е залучення позикових фшансових ресурс1в та пошук внyтрiшнiх джерел для розширення обсягiв дiяльностi.
Список лггератури
1. Бшик М.Д. Фшансовий анал1з: [навч. поиб., 2-ге вид., без змш] / М.Д. Бшик. - К.: КНЕУ, 2007.
- 592 с.
2. Комплексный экономический анализ предприятия [Электронный ресурс]. - Режим доступу станом на 29.11.11.: http://bief.ru/index.php?option=com content&view=featured&Itemid=109] : учебник / ред. Н.В. Войтоловский, А. П. Калинина, И. И. Мазурова. - СПб. : Питер, 2009. - 576 с.
- (Учебник для вузов).
3. Когденко В.Г. Практикум по экономическому анализу. Учебное пособие / В.Г. Когденко - М.: Перспектива, 2005. - 240 с.
4. Оргашзащя i методика економ1чного анал1зу: Навчальний поабник / Автори i уклад. Г.1. Андреева, В.А. Андреева. - Суми : ДВНЗ "УАБС НБУ", 2009. - 353 с.
5. Фшанси тдприемств: Шдручник / А.М. Поддерьогш, М.Д. Бшик, Л. Д. Буряк та ш; Кер. кол. авт. i наук. ред. проф. А.М. Поддерьогш - 5-те вид., перероб. та допов. - К.: КНЕУ, 2005. - 546 с.
6. Цал-Цалко Ю.С. Фшансовий аналiз: [тдручник] / Ю.С. Цал-Цалко. - К.: Центр учбово! лггератури, 2008. - 566 с.
Коваленко О.Ю. Методический подход к комплексной оценке финансового состояния предприятия / Коваленко О.Ю. // Ученые записки Таврического национального университета имени В.И. Вернадского. Серия: Экономика и Управление. - 2012. - Т. 25 (64), № 1. - С. 58-65
Доказана необходимость усовершенствования методических подходов к проведению комплексного финансового анализу предприятий Украины, которая состоит в усилении требований к информационному, методологическому и организационному обеспечению принятия управленческих финансовых решений. Проанализированы современные методические подходы отечественных и зарубежных учёных относительно комплексного оценивания финансового состояния предприятий. С использованием этих подходов выполнено комплексное оценивание финансовой и хозяйственной деятельности предприятия Публичное Акционерное общество (ПАО) "Николаевский хлеб комбинат" за 2010 год. Разработаны практические рекомендации по результатам проведённого анализа, которые могут быть использованы для многих предприятий Украины.
Ключевые слова: финансовое состояние предприятия, комплексное оценивание, методический подход, финансовые показатели, ранжирование, интегральный показатель.
Kovalenko O.U. The methodical approach to a complex estimation of a financial condition of the enterprise / Kovalenko O.U. // Scientific Notes of Taurida National V.I. Vernadsky University. - Series: Economy and Management. - 2012. - Vol. 25 (64), No. 1 . - P. 58-65.
Necessity of improvement of methodical approaches to carrying out complex financial is proved the analysis of the enterprises of Ukraine which consists in strengthening of requirements to information, methodological and organizational maintenance of acceptance of administrative financial decisions. Modern methodical approaches of domestic and foreign scientists concerning complex estimation a financial condition of the enterprises are analyzed. With use of these approaches the Public Joint-stock company (PJC) "the Nikolaev bread combine" for 2010 is executed complex estimation financial and enterprise economic activities. Practical recommendations by results of the spent analysis which can be used for many enterprises of Ukraine are developed.
Key words: financial condition of the enterprise, complex estimation, the methodical approach, financial indicators, ranging, an integrated indicator.
Статья поступила в редакцию 14. 05. 2012 г
