CC BY
7
УДК 336.531:330.341.1
МЕТОДИЧНИЙ П1ДХ1Д ДО ФОРМУВАННЯ 1НВЕСТИЦ1ЙНИХ СТРАТЕГ1Й 1ННОВАЦ1ЙНОТ
Д1ЯЛЬН0СТ1 П1ДПРИСМСТВ
© 2016
ЯВЛОНСЬКА-АГУ Н. Л.
УДК 336.531:330.341.1
Яблонська-Агу Н. Л. Методичний пiдхiд до формування швестицшних стратегiй iнновацiйноi' дiяльностi пщприемств
Метою cmammi е розроблення методичного nidxody до формування швестицшних стратегш ¡нновацшно! д'тльностi тдприемств з урахуванням IX iнвестицшноi привабливостi та ¡нновацшност/ ¡нвестицшних пропозицш. Запропоновано здшснювати виб'р та формування ¡нвестицшних стратегш iнновацiйноi дiяльностi пiдприемств з використанням матрицi, вЫми якоi е ознаки iнвестицiйноi привабливост'! тдприемств та нно-вацшного р'вня пропозицш нвестицшного проекту. Згiдно з визначеними межами яюсних штервал'в цихдвохознаквидлено дев'ять квадрант'ю матрицi, в яких запропоновано розподлити шести^ш^ стратеги у вiдповiдностi з такими класифiкацiйними ознаками: здiйснюванiсть обра-них стратегш, методи нвестування, iнвестицiйна привабливкть тдприемства, iнновацiйний рiвень твестицшного проекту, об'еднання швес-тицiйноiпривабливостi пiдприемства та iнновацiйностi твестицшного проекту. Вид'шено основт етапи методичного тдходу до формування нвестицшних стратегш iнновацiйноiдiяльностi тдприемства, що включають: об(рунтування та виб'р показнит iнвестицiйноiпривабливостi тдприемства та нновацшного р'вня Ывестицшного проекту, позицонування за х значеннями пiдприемств у матриц стратегш, прогнозування позицИ пiдприемства на визначениш перод, пришняття управлнського ршення про реалiзацiю обраноi стратеги у вiдповiдностi з квадрантом матрицi, в якому буде позицоновано пiдприемство тсля здiйснення прогнозних розрахунт шого координат.
Ключов'! слова: iнвестицiйна стратегiя, iнновацiйна дiяльнiсть, iнвестицiйна привабливкть тдприемства, iнновацiйний рiвень пропозицш нвес-тицшного проекту, класифкаця iнвестицiйниx стратегш, матриця нвестицшних стратегш. Рис.: 1. Табл.: 1. Ббл.: 14.
Яблонська-Агу Наталiя Леон'д'тна - молодшиш науковиш ствробтник науково-дотдного сектора, Хартли нацональниш економiчний унвер-ситет ¡м. С. Кузнеця (пр. Науки, 9а, Харт, 61166, Украна) E-mail: yastr@inbox.ru
УДК 336.531:330.341.1 Яблонская-Агу Н. Л. Методический подход к формированию инвестиционных стратегий инновационной деятельности предприятий
Целью статьи являются разработка методического подхода к формированию инвестиционных стратегиш инновационнош деятельности предприятиш с учётом их инвестиционнош привлекательности и инновационности инвестиционных предложениш. Предложено осуществлять выбор и формирование инвестиционных стратегиш инновационной деятельности предприятиш с использованием матрицы, осями которош являются признаки инвестиционнош привлекательности предприятиш и инновационного уровня предложениш инвестиционного проекта. В соответствии с определёнными границами качественных интервалов этих двух признаков выделено девять квадрантов матрицы, в которых предложено распределить инвестиционные стратегии в соответствии с такими классификационными признаками: осуществимость выбранных стратегиш, методы инвестирования, инвестиционная привлекательность предприятия, инновационныш уровень инвестиционного проекта, объединение ин-вестиционнош привлекательности предприятия и инновационности инвестиционного проекта. Выделены основные этапы методического подхода к формированию инвестиционных стратегиш инновационнош деятельности предприятия, которые включают: обоснование и выбор показателеш инвестиционнош привлекательности предприятия и инновационного уровня инвестиционного проекта, позиционирование по их значениям предприятиш в матрице стратегиш, прогнозирование позиции предприятия на определённыш период, принятие управленческого решения о реализации выбраннош стратегии в соответствии с квадрантом матрицы, в котором будет позиционировано предприятие после осуществления прогнозных расчётов его координат. Ключевые слова: инвестиционная стратегия, инновационная деятельность, инвестиционная привлекательность предприятия, инновацион-ныш уровень предложениш инвестиционного проекта, классификация инвестиционных стратегиш, матрица инвестиционных стратегиш. Рис.: 1. Табл.: 1. Библ.: 14.
Яблонская-Агу Наталья Леонидовна - младшиш научныш сотрудник научно-исследовательского сектора, Харьковскиш национальныш эко-номическиш университет им. С. Кузнеца (пр. Науки, 9а, Харьков, 61166, Украина)
E-mail: yastr@inbox.ru
UDC 336.531:330.341.1 Yablonska-Agu N. L. A Methodological Approach to Establishing Investment Strategies for the Innovation Activities of Enterprises
The article is concerned with developing a methodological approach to establishing investment strategies for the innovation activities of enterprises according to their investment attraction and the innovativeness of investment proposals. The article proposes to perform selection and formation of the investment strategies for innovation activities of enterprises using the matrix, the axes of which are manifestations of the investment attractiveness of enterprises and the innovative level of an investment project proposals. In accordance with defined boundaries of the quality intervals of these two manifestations, nine quadrants of the matrix have been allocated, in which, as proposed by the author, investment strategies in accordance with the following classification attributes can be allocated: implementability of the selected strategies, methods of investing, investment attractiveness of enterprise, the innovative level of an investment project, combining the investment attractiveness of enterprise and the innovativeness of an investment project. The main stages of a methodological approach to establishing investment strategies for the innovation activity of enterprise have been allocated, which include: substantiation and selection of indicators of the investment attractiveness of enterprise together with the innovation level of an investment project, positioning enterprises on the basis of the indicators' values in the matrix of strategies, prognosing the position of enterprise for a certain period, making the managerial decisions on implementation of the selected strategy in accordance with the quadrant of the matrix, in which the enterprise will be allocated after implementation of the prediction calculations of its coordinates.
Keywords: investment strategy, innovation activity, investment attractiveness of enterprise, innovative level of the investment project proposals, classification of investment strategies, matrix of investment strategies. Fig.: 1. Tabl.: 1. Bibl.: 14.
Yablonska-Agu Nataliya L. - Junior Researcher of the Scientific and Research Sector, Simon Kuznets Kharkiv National University of Economic (9a Nauky Ave, Kharkiv, 61166, Ukraine) E-mail: yastr@inbox.ru
Важливою проблемою в умовах розвитку ринкових в^носин та проведення структурних перетворень економжи е формування стратегiй шдприемств з iнвестування iнновацiйноï дiяльностi. Основним за-вданням дослiдження та практичного виршення цього питання е пошук нових дiевих пiдходiв, методiв, процедур до вибору вимв стратегш, обгрунтування 1х сут-ностi, спрямованост та iнновацiйноï змiстовностi. Здш-снити формування та вибiр таких стратегш дощльно з урахуванням як швестицшно'1 привабливостi шдпри-емств - суб'екпв iнвестицiйноï дiяльностi, так й шнова-цiйностi пропозицiй iнвестицiйних проектiв - об'ектш вкладання iнвестицiйних ресурсiв.
Досл1дженням проблем визначення, формування, реалiзацiï швестицшних стратегiй пiдприемств займали-ся таю вiдомi вченi, як Бланк I. О. [1], Бондаренко А. Ф. [2], Кравченко В. А. [3], Мороз Л. I. [6], Свиридова С. В. [10], Jones Charles P. [13], Really K. [14] ат шш1 1х роботи служили основою для проведення теоретичних i практич-них дослiджень, результати яких викладенi в данш статтi.
Вцдаючи належне науковiй та практичнiй значу-щостi праць учених, необхiдно зазначити, що в них бкь-ше уваги придкяеться визначенню поняття «швестици» та "к класифiкацiï [12], поняттю «стратет пiдприемства» [13], обгрунтуванню показниюв, якi характеризують результати ïï реалiзацiï [10, 11], класифiкацiï стратегш [6, 10], розрахунку показниюв ефективност вкладання ш-вестицiйних ресурсiв [4, 5, 7, 8]. У той час, як комплексне дослцження швестицшних стратегш у взаемозв'язку з шновацшним рiвнем пропозицш iнвестицiйних проек-тш залишалося в основному поза увагою дослiдникiв. Саме цi питання взаемозалежност iнвестицiйноï при-вабливостi пiдприемств та шновацшност пропозицiй iнвестицiйних проектiв повинш вiдiгравати вирiшальне значення при формуванш iнвестицiйних стратегiй шно-вацiйноï дшльносп пiдприемств.
Тому метою статтi е розроблення методичного шдходу до формування швестицшних стратегш шнова-цiйноï дшльносп пiдприемства з урахуванням його ш-вестицiйноï привабливостi та iнновацiйностi швестицшних пропозицш з уточненням видiв стратегш за ак-туальними щодо iнвестицiйно-iнновацiйноï дiяльностi ознаками.
Iнвестицiйнi стратеги в шноваци, що мае специ-фiчнi характеристики, доцкьно розглядати в широкому та вузькому розумшш.
У широкому розумшш вони повинш надавати можливкть визначати об'екти вкладання кошпв вироб-ничого i невиробничого характеру, тобто сощального та економiчного, на основi використання вск видiв еконо-мiчних ресурсiв пiдприемства: фiнансового, фiзичного, людського капiталiв з переважанням штелектуально-шновацшного - як провiдного в сучасних умовах гос-подарювання. У вузькому розумшш швестицшну стра-тегiю можна розглядати з огляду на особливост використання власних, залучених i позикових ресурсiв шд-приемства для досягнення його шдприемницьких цкей ведення бiзнесу для надбання конкурентних переваг за рахунок швестування у новi бiзнес-пропозицiï.
Цим вимогам найбкьш повно в1дпов1дае тлума-чення швестицшно! стратеги в шноваци як стратепч-ного напряму життед1яльност1 п1дприемства щодо визначення найбкьш привабливого об'екта швестування, який забезпечить отримання оч1кувано'1 ефективност1 в1д вкладання кошт1в та конкурентш переваги щодо впровадження 1нновац1й. Таке визначення швестицшно! стратеги об'еднуе функц1ональну ознаку швестицшно! стратеги в шноваци з конкурентною.
Щодо систематизаци швестицшних стратегш, в основному вони Грунтуються на факторах впливу на процес швестування, що вткюються в таких ознаках [12]: загальна стратегнна спрямовашсть, б1нарн1сть управл1нського ршення про вкладання кап1талу, темпи та обсяги вкладання, належшсть об'екта вкладання до середовища життед1яльност1 п1дприемства, мета, цкьо-вий об'ект, конкурентна 1 функцюнальна спрямован1сть, головна мета вкладання кашталу, приналежн1сть об'екта до середовища життед1яльност1, терм1н, незм1нн1сть умов реал1заци, галузева 1 територ1альна спрямован1сть. Проте специф1чними рисами 1нвестування в шноваци е: привабливкть об'екта, що дозволяе запропонувати використання швестицшних стратегш у високо-, се-редньо 1 низькоприваблив1 об'екти, якими можуть бути як шдприемства, так 1 проекти; новизна очкуваного результату, що визначае запровадження 1нвестиц1йних стратег1й 1м1тац1йного та мутацшного виду, а також конкурентна переважшсть, що в1дпов1дае класиф1кац1йн1й ознащ «забезпечення конкурентних переваг», за якою можна видкити 1нвестиц1йн1 стратеги, що не забезпечу-ють або забезпечують надбання конкурентних переваг, яю можуть проявлятися на макро-, мезо- та мкроеко-ном1чному р1вн1 та бути значними (л1дируючими) або незначними (повторюючими), кр1м того, забезпечувати конкурентн1 переваги на р1зний пер1од часу (довготри-вал1, короткотривал1).
Тому остаточне р1шення про формування 1 виб1р певного стратепчного набору альтернатив шве-стування лишаеться за менеджерами 1 власника-ми, яю можуть д1яти не т1льки рац1онально, керуючись формал1зованими оц1нками, але й в1дносно рацюналь-но, або навггь 1ррац1онально, Грунтуючи сво'1 ршення на штущи, бажанн1 задовольнити вторинш потреби, тобто на емоцшних вчинках. Тому наведена класиф1кац1я швестицшних стратегш в шноваци е об'ективним об-Грунтованим шструментом для прийняття суб'ективних управл1нських р1шень, активну роль у використанш яко-го в1дирае суб'ект процесу стратег1чного управл1ння, про що вказувала О. М. Ястремська [12]. Викладеш про-позици е шдГрунтям для визначення посл1довност1 процесу формування швестицшних стратегш в шновацшну дшльшсть п1дприемств з метою шдвищення загального р1вня ефективност1 процесу господарювання.
Осккьки характеристики 1нвестиц1йних та шно-вац1йних процейв мають суттеву залежшсть [5, 11, 13, 14], процес формування швестицшних стратегш шно-вацшно! д1яльност1 п1дприемств повинен Грунтуватися саме на них. Об'еднати щ характеристики можна з вико-ристанням матричного шдходу, що дозволить сформу-
вати матрицю швестицшних стратепй, в1зуал1зац1я яко1 представлена на рис. 1.
0
1 >2
г н
и 01 т
•й I
Ф Ш "¡1 >2 г
I >2
Ш
т
0
1 I
Високий 3 4 9
СереднЮ 2 5 8
Низький 1 6 7
Низька Середня Висока
швестицшних стратегш у в1дпов1дноси з основними 1х видами, як1 мають змктовне наповнення в контекст1 формування швестицшних стратегш здшснення шно-вац1йно'1 д1яльност1
Таблиця 1
1нтервали iнтегральних показнимв iнвестицiйноi' привабливостi та iнновацiйностi (шновацшного рiвня) iнвестицiйних проекту
Ознака формування швестицшних стратепй Значення штервалу
низький середнш високий
1нвестицмна приваб-лшсть Шдприемства 0,00; 0,23 0,23; 0,38 0,38; 1,00
1нновацмний рiвень iнвестицiйного проекту 0,00; 0,21 0,21; 0,41 0,41; 1,00
1нвестицшна привабливкть тдприемства
Рис. 1. Узагальнена матриця швестицшних стратепй шновацшноТ дiяльностi тдприемства
Важливою проблемою в процей формування ш-вестиц1йних стратег1й е розмежування головних ознак: 1нвестиц1йно'1 привабливост1 тдприемства та шновацшного р1вня 1нвестиц1йного проекту за яюс-ними р1внями ккьюсних значень "1х 1нтегральних по-казниюв, як1 можливо розрахувати методом адитивно'1 згортки з урахуванням найбкьш впливових часткових показникш. Щодо 1нвестиц1йно'1 привабливост - це по-казники, яю характеризують використання ресурав шд-приемства в процей швестицшно-шновацшно! д1яль-ност1, щодо шновацшного р1вня пропозиц1й швестицш-ного проекту - це показники 1нновац1йност1 проектних пропозиц1й у внутршньому та зовншньому середовищ1. Як довели попередш досл1дження, обгрунтувати частко-в1 показники та виявити найбкьш впливов1 з них можна з використанням багатовим1рного факторного анал1зу.
Розмежування квадрант1в запропоновано'1 матри-ц1 (див. рис. 1) доцкьно зд1йснювати зг1дно з теор1ею неч1тких множин за допомогою функц1й приналежно-ст1, побудованих як для швестицшно! привабливост1 п1дприемства, так 1 для шновацшного р1вня швестицшних проектш як основних ознак (вксей) матриц1 за "1х штегральними показниками. Чим ближче функц1я при-належност1 п1дходить до значення одинищ, тим вищою е в1рог1дн1сть ккьюсних значень меж 1нтервал1в, що характеризують розмежування квадранпв матриц1. Таким чином, коли штервали розмежовуються за перетином функцш приналежност1, що характеризують р1зш яюс-н1 р1вн1 ознак, доцкьно видкяти три "1х р1вш: низький, середн1й, високий.
Визначен1 за допомогою експертних метод1в меж1 штервал1в наведено в табл. 1.
Використання межувальних 1нтервал1в 1нвестиц1й-но'1 привабливост1 п1дприемства та 1нновац1йного р1вня швестицшного проекту дозволить позиц1онувати п1д-приемства в матрищ 1нвестиц1йних стратег1й.
Матрицю швестицшних стратегш (рис. 1) у в1д-пов1дност1 до визначених штервал1в можна под1лити на дев'ять квадрант1в з урахуванням розпод1лу в них
Так, за класифжацшною ознакою здшснюваносй стратег1й доц1льно вид1лити так1 1х види щодо 1нвести-ц1йних стратегш: нешвестування (квадрант 1), обереж-ного швестування (квадранти 2, 6), швестування (ква-дранти 3, 5, 7), переважного швестування (квадранти 4, 8, 9). За стратетми обережного швестування доцкьно передбачити виважешсть прийняття управлшського р1шення про вкладання незначних обсяпв кошт1в з урахуванням ризику та контролюванням результат1в щодо 1х ефективност1 та в1дпов1дност1 оч1куваним. Зщно з1 стратег1ями переважного 1нвестування обсяги вкладання кошйв доц1льно обирати значш, як1 б дали суттевий приршт показник1в як ефективност1 д1яльност1 п1дпри-емств, так 1 формування фшансових приток1в, оск1льки ризикован1сть таких швестицш е незначною у пор1внянш з тншими видами економ1чно'1 д1яльност1 п1дприемств.
За класиф1кац1йною ознакою метод1в 1нвестування можливо застосувати так1 швестицшш стратег^: л1зингу (квадранти 2, 6), акцюнування (квадранти 3, 5, 7), креди-тування (4, 8), самофшансування (квадрант 9). Такий роз-подк 1нвестиц1йних стратег1й за квадрантами матрищ пов'язаний з швестицшним ризиком вкладання кошйв в 1нвестиц1йн1 проекти, який властивий проектам з р1зним р1внем 1нновац1йност1 та п1дприемствам у в1дпов1дност1 з 1х 1нвестиц1йною приваблив1стю. Чим вищим е ризик 1нвестування, тим на бкьшу к1льк1сть потенц1йних ш-вестор1в його доц1льно розпод1ляти, що враховано в за-пропоновантй класифжаци стратег1й. Означений ризик буде зменшуватися в матриц1 1нвестиц1йних стратег1й при перемщенш п1дприемств з нижнього л1вого "й кута до верхнього правого, що характеризуеться високими р1внями як швестицшно! привабливост1 п1дприемства, так й шновацйност1 1нвестиц1йного проекту.
За класиф1кац1йною ознакою швестицшно! при-вабливост1 п1дприемства швестицшш стратеги можна розподкити як стратеги лидерства в 1нвестуванн1 або л1-дерських 1нвестиц1й (квадранти 7, 8, 9), стратеги посл1-довних швестицш (квадранти 4, 5, 6), стратеги крапко-вих 1нвестиц1й (квадранти 1, 2, 3). Такий розподк стратегш в1дпов1дае результатам використання економ1чних ресурйв в процей 1нвестиц1йно-1нновац1йно'1 д1яльно-ст1. Чим кращими е результати використання ресурйв,
тим бкьш1 обсяги, масштаби й темпи швестицш може зд1йснювати п1дприемство для свого розвитку.
За класифжацшною ознакою 1нновац1йного р1в-ня 1нвестиц1йн1 стратеги запропоновано розподкити таким чином: високо шновацшш 1нвестиц1йн1 стратеги (квадранти 3, 4, 9), середньо шновацшш швестицшш стратеги (квадранти 2, 5, 8), низько шновацшш стратеги (квадранти 1, 6, 7), що св1дчить про новизну об'ект1в вкладання швестицш.
Об'еднання двох останни класиф1кац1йних ознак, а саме - швестицшно! привабливост п1дприемства та ш-новац1йност1 швестицшного проекту дало змогу видки-ти таю швестицшш стратеги: шновацшно-швестицшш (квадранти 3, 4, 9), швестицшно-шновацшш (квадранти 2, 5, 8), швестицшш (квадранти 6, 7), нешвестування (квадрант 1).
Розподк швестицшних стратег1й за запропоно-ваними класифжацшними ознаками дозволить шдпри-емствам приймати обгрунтоваш управл1нськ1 р1шення щодо формування стратег1чних альтернатив швесту-вання шновацшно! д1яльност1.
Узагальнення наведених вид1в стратег1й дозволило розподкити представлену матрицю на три зони: обе-режного швестування пропозиц1й з незначними змша-ми характеристик д1яльност1 шдприемств (квадранти 1, 2, 6); доцкьного 1нвестування з1 зм1нами характеристик д1яльност1 п1дприемства, новими для його внутршньо-го середовища (квадранти 3, 5, 7) та переважного шве-стування, що забезпечить суттев1 зм1ни не ткьки у вну-тр1шньому, а й у зовншньому середовищ1 шдприемства, осккьки передбачуван1 для реал1зацГ1 шноваци забезпе-чать п1онерськ1 зрушення у його д1яльность
Таким чином, доцкьно видкити основн1 етапи методичного шдходу до формування швестицш-них стратегш шновацшно! д1яльност1 п1дприем-ства, що полягають у такому:
+ визначення показниюв, що характеризують 1нвестиц1йну привабливкть п1дприемства, '1х об'еднання в штегральний; + визначення 1нновац1йного р1вня швестицшно-го проекту за показниками, що характеризують вплив 1нновац1й на зм1ни у внутршньому 1 зо-вн1шньому середовищ1 п1дприемства; + побудова матриц1 швестицшних стратегш, 'й
розмежування за квадрантами; + розподк швестицшних стратегш за квадрантами матриц у в1дпов1дност1 з уточненою класи-ф1кац1ею за запропонованими класиф1кац1йни-ми ознаками; + позиц1онування п1дприемств у матриц1 швести-ц1йних стратег1й та визначення '1х вид1в у в1дпо-в1дност1 з квадрантом, в якому позицюновано шдприемство; + прогнозування м1грацГ1 позици шдприемства за квадрантами матрищ на в1дпов1дний стра-тег1чний пер1од та 1дентиф1кац1я стратег1й, що в1дпов1датимуть його новому передбачуваному положенню у матриц1 швестицшних стратегш;
+ ухвалення управл1нських р1шень про виб1р та реал1зац1ю стратегш швестування 1нновац1йно'1 д1яльност1 п1дприемства.
ВИСНОВКИ
Впровадження запропонованого методичного шдходу на промислових шдприемствах дозволить обгрун-тувати вид стратег1й 1нвестування шновацшно! д1яль-ност1 п1дприемств у в1дпов1дност1 з '1х можливостями та результатами використання економ1чних ресурйв, що характеризуватимуть '1х 1нвестиц1йну приваблив1сть, та шновацшшстю 1нвестиц1йних пропозиц1й, представ-лених в швестицшних проектах. Саме щ дв1 запропо-нован1 ознаки дозволять об'еднати надбаш результати господарювання п1дприемств з можливостями '1хнього розвитку в1дпов1дно до нових пропозиц1й перетворень, тобто досяжними шновац1ями.
Напрямом подальшого розвитку представлених результат1в досл1дження е обгрунтування дощльност1 використання метод1в прогнозування позиц1й шдприемств у запропонованш матриц1 швестицшних стратегш шновацшно! д1яльност1. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк. -К. : Ника-центр, Эльга, 2004. - 448 с.
2. Бондаренко А. Ф. 1нвестицшно-шновацшна стратепя як мехашзм забезпечення сталого економiчного зростання в УкраТн [Електронний ресурс] / А. Ф. Бондаренко, Т. А. Васильева, О. С. Грищенко. - Режим доступу : http://dspace.uabs.edu.ua
3. Кравченко В. А. Стратепчне управлшня шновацшним розвитком Шдприемства / В. А. Кравченко. - Одеса : Атлант, 2010. - 270 с.
4. Крахша В. А. Тенденцп та проблеми розвитку швестицшних комплекав у репонах УкраТни / В. А. Крахша // Економка розвитку. - 2014. - № 3. - С. 28-32.
5. Ладюк О. Д. Джерела фшансування шновацшноТ' дн яльносп в УкраТнi / О. Д. Ладюк // Проблеми науки. - 2009. -№ 1. - С. 2-7.
6. Мороз Л. I. Проблеми формування та обгрунтування швестицшноТ' стратеги шновацшного розвитку Шдприемства / Л. I. Мороз // Вкник Нацюнального уыверситету «Львiвська по-лггехнка». Серiя: «Проблеми економки та управлiння». - 2008. -Вип. 628. - С. 587-591.
7. Пшинько А. Н. Оценка инновационности проектов/ программ для анализа их адаптивности [Электронный ресурс] / А. Н. Пшинько, И. А. Гордеева, В. В. Скалозуб. - Режим доступа : http://archive.nbuv.gov.ua/portal/natural/Urss/2012_12/80-85.pdf
8. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент / Л. Н. Павлова. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 268 с.
9. Проблеми та перспективи ринково-орiентованого управлшня шновацшним розвитком : монографiя / За ред. С. М. 1лляшенка. - Суми : ТОВ «Друкарський дiм «ПаШрус», 2011. -644 с.
10. Свиридова С. В. Процедура формирования и реализации стратегии инновационного развития предприятия / С. В. Свиридова // Экономика и предпринимательство. - 2011. -№ 1. - С. 15-18.
11. Фарат А. В. Влияние инновационно-инвестиционных процессов на развитие приоритетных отраслей Украины / А. В. Фарат // Економк розвитку. - 2014. - № 1. - С. 22-27.
12. Ястремська О. М. 1нвестицп: сучасне розумшня та класифiкацiя / О. М. Ястремська, Н. Л. Яблонська-Агу // Економн ка розвитку. - 2014. - № 4 (72). - С. 116-121.
13. Jones, Ch. P. Financial Management / Charles P. Jones. -Boston : IRWIN, 1992. - 704 p.
14. Really, K. Investments / K. Really. - New York : The Dryden Press, 1992. - 672 p.
Науковий керiвник - Ястремська О. М., доктор економтних наук, професор, завщувачка кафедри економ™, оргашзацп та планування дiяльностi шдприемства Харшського нацюнального економiчного унiверситету iM. С. Кузнеця
REFERENCES
Blank, I. A. Investitsionnyy menedzhment [Investment management]. Kyiv: Nika-Tsentr; Elga, 2004.
Bondarenko, A. F., Vasylieva, T. A., and Hryshchenko, O. S. "Investytsiino-innovatsiina stratehiia yak mekhanizm zabezpech-ennia staloho ekonomichnoho zrostannia v Ukraini" [Investment strategy as a mechanism of sustainable economic growth in Ukraine]. http://dspace.uabs.edu.ua
Farat, A. V. "Vliyaniye innovatsionno-investitsionnykh pro-tsessov na razvitiye prioritetnykh otrasley Ukrainy" [The impact of innovation and investment processes on the development of priority sectors of Ukraine]. Ekonomikarozvitku, no. 1 (2014): 22-27.
Jones, Ch. P. Financial Management. Boston: IRWIN, 1992.
Kravchenko, V. A. Stratehichne upravlinnia innovatsiinym roz-vytkom pidpryiemstva [Strategic management of innovative development of the enterprise]. Odesa: Atlant, 2010.
Krakhina, V. A. "Tendentsii ta problemy rozvytku investytsi-inykh kompleksiv u rehionakh Ukrainy" [Trends and problems of
development of investment complexes in the regions of Ukraine]. Ekonomika rozvytku, no. 3 (2014): 28-32.
Ladiuk, O. D. "Dzherela finansuvannia innovatsiinoi diialnos-ti v Ukraini" [Sources of financing innovative activities in Ukraine]. Problemy nauky, no. 1 (2009): 2-7.
Moroz, L. I. "Problemy formuvannia ta obgruntuvannia in-vestytsiinoi stratehii innovatsiinoho rozvytku pidpryiemstva" [Problems of formation and substantiation of the investment strategy of innovative development of enterprise]. Visnyk Natsionalno-ho universytetu «Lvivska politekhnika». Seriia: «Problemy ekonomiky ta upravlinnia», no. 628 (2008): 587-591.
Problemy ta perspektyvy rynkovo-oriientovanoho upravlinnia innovatsiinym rozvytkom [Problems and prospects of market-oriented innovative development management]. Sumy: Drukarskyi dim «Papirus», 2011.
Pshinko, A. N., Gordeyeva, I. A., and Skalozub, V. V. "Otsenka innovatsionnosti proektov/programm dlya analiza ikh adaptivnosti" [Evaluation of innovation projects/programs to assess their adaptability]. http://archive.nbuv.gov.ua/portal/natural/Urss/2012_12/80-85.pdf
Pavlova, L. N. Finansovyy menedzhment [In financial management]. Moscow: YuNITI-DANA, 2010.
Really, K. Investments. New York: The Dryden Press, 1992.
Sviridova, S. V. "Protsedura formirovaniya i realizatsii strategii innovatsionnogo razvitiya predpriyatiya" [The procedure of formation and realization of strategy of innovative development of the enterprise]. Ekonomika ipredprinimatelstvo, no. 1 (2011): 15-18.
Yastremska, O. M., and Yablonska-Ahu, N. L. "Investytsii: su-chasne rozuminnia ta klasyfikatsiia" [Investments: current understanding and classification]. Ekonomika rozvytku, no. 4 (72) (2014): 116-121.
<
S
Ш
