Методические вопросы оценки инновационных проектов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 338.2

МЕТОДИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

А.Б. Остюченко,

соискатель, Институт экономики и управления, Санкт-Петербург

ВЕСТНИК. 2007. № 17(3)

Одними из важных механизмов эффективного использования научно-технического и интеллектуального потенциала, которым обладает Россия, выступают разработка и реализация инновационных проектов. Внедрение технологических, управленческих, организационных инноваций повышает наукоемкость производства и конкурентоспособность национальной экономики. Активная инновационная стратегия, поддержка обновления производства и внедрения инноваций сформировали потенциал долгосрочного развития многих стран.

В экономической литературе существует несколько подходов к оценке сущности и функций инноваций. Понятие «инновация» рассматривается, во-первых, как результат инновационной деятельности; во-вторых, как процесс инновационных изменений; в-третьих, как механизм обновления экономического пространства предприятия (микроуровень), отрасли или региона (мезоуровень), национальной экономики (макроуровень).

В рамках первого подхода под инновацией понимается нововведение в форме нового или усовершенствованного продукта (товара, услуги, технологии), ориентированного на коммерческое использование и представляющего собой результат инновационной деятельности.

В контексте второго подхода инновация рассматривается как процесс, в котором интеллектуальный товар (изобретение, ноу-хау, идея) приобретает экономическое содержание. Нередко инновация трактуется как доведение до рынка результатов научных исследований и опытно-конструкторских разработок (НИОКР).

Третий подход акцентирует внимание на том, что инновация является своеобразным механизмом обновления, которое происходит в результате использования в той или иной сфере общества продуктов интеллектуальной (научно-технической) деятельности, направленных на совершенствование производства, технологическое обновление, модернизацию экономики.

Необходимо подчеркнуть, что все подходы взаимно дополняют друг друга, характеризуя разные аспекты инновационного процесса. Являясь важнейшим механизмом обновления производства, инновации выполняют экономические, социальные, экологические функции. С одной стороны, инновации содействуют экономическому росту, развитию отраслей, регионов , предприятий, структурным сдвигам в экономике, с другой - социальному прогрессу, совершенствуя социальную структуру фирм, территорий, общества, повышая качество среды обитания.

При оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности в международной практике используют три основных подхода - затратный (определение начальных затрат, расчет стоимости замещения, восстановительной стоимости), рыночный (сравнительный), доходный (расчет дисконтированной экономической добавленной стоимости, экспресс-оценка, основанные на принципе ожидаемого дохода).

Затратный метод основывается на изучении возможностей инвестора и исходит из того, что покупатель не заплатит сумму большую, чем та, которая потребуется для получения аналогичного по назначению и качеству объекта в обозримый период. На практике использование затратного метода связано с необходимостью точного определения затрат, а не совсем полный учет трудовых и материальных затрат ведет к занижению себестоимости проекта.

Рыночный метод оценки основывается на принципе замещения и включает в себя сбор данных о рынке продаж и предложений по объемам, сходным с оцениваемым. Итоговая цена получается путем корректировки цены базового объекта и аналога.

Доходный метод оценки (предполагается, что инвестор рассчитывает на будущие доходы и выгоды) включает в себя прогноз потенциальной при-

были на базе анализа текущих рыночных условий для сравнимых объектов и пересчет денежных потоков.

Среди основных подходов, которые в той или иной степени применимы к оценке инвестиций, следует отметить, во-первых, подход на основе исчисления стоимости активов предприятия за вычетом обязательств (asset based approach); во-вторых, рыночный (сравнительный) подход (marketapproach); в-третьих, доходный подход (income approach), основанный на пересчете ожидаемых доходов; в-четвертых, подход, основанный на оценке управленческих опционов. Несмотря на то что эти подходы используются для оценки инновационных проектов, каждый из них имеет как свои достоинства, так и недостатки.

Оценка инноваций на основе активов происходит через ликвидационную ценность (сколько рынок заплатит за активы) или оценку стоимости замещения (сколько стоит замена активов) и, с одной стороны, отличается простотой. С другой стороны, она не отличается объективностью и адекватностью, поскольку ликвидационная ценность таких инноваций, как, например, технологии, для рынка незначительна. Использование метода на основе «замены активов» технически невозможно, так как часть активов может иметь нематериальную форму, их восстановительная стоимость несопоставима с реальной.

Рыночный (сравнительный) подход применим при оценке инноваций в тех случаях, когда существуют сопоставимые аналоги. Он основан на сравнении объектов через мультипликаторы. Наибольшие преимущества имеет оценка инноваций на базе мультипликатора «цена - прибыль» («цена - выручка»). Для случаев внедрения высоких технологий и темпов роста используется мультипликатор «цена - прибыль - рост» (PEG), при отрицательной прибыли может использоваться « цена - объем продаж» (PS), а также «ценность - объем продаж» (VS). Применение сравнительных методов ограничено, так как предполагает сравнение планируемых показателей с базовыми.

Доходный подход, основанный на пересчете ожидаемых доходов с использованием дисконтирования, может применяться к различным типам инноваций. Технологические инновации позволяют снизить издержки (получить прибыль), организационно-управленческие и рыночные инновации увеличивают капитализацию (или прибыль), социальные и экологические формируют общественный эффект в форме роста благосостояния населения. Основу этого метода составляет правило приведенной стоимости (ценности), согласно которому ценность любого актива соответствует приведенной ценности ожидаемых денежных потоков, приходящихся на данный актив.

Основой используемых в российской и зарубежной практике методик оценки эффективности инвестиционных и инновационных проектов является оценка дисконтированных денежных потоков, которая базируется на расчете показателей коммерческой эффективности проекта в целом, учитывает финансовые последствия его осуществления для участников проекта. При применении этого метода целесообразно выполнять многомерную оценку, рассчитывая эффективность инновационного проекта, во-первых, для предприятия, во-вторых, для акционеров (эффективность инвестирования в ак-

ции), в-третьих, для отдельных отраслей, холдинговых структур, в-четвертых, для региона, где реализуется проект; в-пятых, необходима оценка бюджетной эффективности (эффективности участия государства с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Модификацией этого подхода является метод, основанный на оценке добавленной стоимости. Используется стандартная модель дисконтирования денежных потоков, но при этом учитываются только денежные поступления, заработанные сверх необходимых доходов, которые рассчитываются как разница между скорректированной величиной чистой прибыли и стоимостью использованного для ее получения инвестиционного капитала компании (собственных и заемных средств). Сложность этого подхода связана с проблемами корректной оценки и учета эквивалентов собственного капитала. При этом может рассматриваться не весь вложенный в компанию капитал (акционерный и заемный), а только собственный (акционерный). Данную модель можно использовать для оценки инноваций, если они финансируются из средств предприятия. В любом случае реализация инновационного проекта ведет к повышению стоимости предприятия, прямо или косвенно увеличивая его капитализацию.

Более точную оценку инноваций может дать опционная модель, когда можно провести оценку актива как опциона. Используя управленческие (или реальные) опционы (managerial options), менеджер проекта имеет возможность принимать обоснованные решения, влияющие на ожидаемые денежные потоки, продолжительность жизненного цикла проекта и повышающие привлекательность проекта, поскольку его ценность в данном подходе рассматривается как сумма чистой приведенной стоимости и стоимости реальных опционов, образующихся в ходе его осуществления.

В структуре управленческих опционов выделяются три группы - опцион на отсрочку (патенты, неразработанные запасы природных ресурсов), расширение (молодые фирмы), ликвидацию (ценность собственного капитала). Из этого можно сделать вывод о том, что чем выше стоимость управленческих опционов, чем полнее учитываются сценарии влияния различных факторов на проект (в том числе влияние фактора неопределенности), тем он привлекательнее.

Для оценки управленческих возможностей (опционов) применяется имитационное моделирование, а также конструируется «дерево решений». При этом учитывается фактор неопределенности, который содержит возможность реализации как позитивного, так и негативного сценария изменения денежных потоков.

Негативные последствия должны быть минимизированы за счет эффективных управленческих решений. Для этого в управленческих опционах заложены соответствующие стимулы. Рост неопределенности повышает вероятность того, что управленческая возможность (опцион), созданная социально-экономической средой, будет использована и увеличит ценность проекта. В литературе даются развернутые характеристики реализации этого подхода и описываются основные виды опционов. Так, опцион расширения (сокращения) - option to expand or contract - учитывает возможность развития производства при благоприятном влиянии социально-экономических факторов, а также возможность сокра-

щения в противном случае. Опционы расширения (сокращения) могут применяться при оценке инновационного проекта, например в том случае, если оценка эффективности методами дисконтированных денежных потоков дает низкий результат. Опцион отказа (option to abandon) предполагает, что менеджер с большей готовностью соглашается на «опцион пут» (put option), если от проекта можно отказаться в любой момент. Такой опцион может быть применен при оценке инноваций, которые разрабатываются через венчурный механизм. При этом существует возможность выхода из проекта с определенной компенсацией. Опцион отсрочки предполагает (option to postpone), что условия проекта предусматривают возможность получить дополнительную информацию. Это позволит снизить затраты или повысить доходы. Или, например, научно-исследовательские разработки произведены, но получение результатов связано с их реализацией на рынке, внедрением в производство, при этом рассматривается возможность отсрочки реализации инноваций.

Модель оценки с использованием управленческих опционов учитывает многообразие вариантов развития инновационного проекта, в этом состоит ее преимущество перед другими методами количественной оценки инновационных проектов. Наряду с количественными используют качественные методы оценки инновационных проектов, среди которых следует выделить экспертные и сравнительные оценки, которые подробно проанализированы в отечественной литературе.

Анализ работ зарубежных и отечественных исследователей по проблемам оценки инновационных проектов показывает, что базовым для оценки инноваций остается доходный подход, который реализуется с использованием методик дисконтирования денежных потоков, а также определения добавленной экономической стоимости, что позволяет оценивать отдельные этапы инновационного процесса. Свои преимущества имеет метод управленческих (реальных) опционов, а также экспертные оценки для определения качественных показателей, свойственных разным видам инноваций, или сравнительные методы и комбинированное использование существующих подходов.

Важной стадией анализа является оценка эффектов, которые формируют те или иные инновационные проекты. В работе при оценке инновационных проектов разграничены понятия « эффективность » и « эффекты». Комплексная оценка инновационных проектов базируется на системном подходе и использовании интегральных показателей. Базовым при принятии решений об отборе и о реализации инновационного проекта является анализ экономического эффекта, который суммирует общий эффект проекта, оценивая добавленную стоимость, затраты и результаты, увеличение прибыли, полученные как от роста производительности труда, экономии ресурсов, повышения качества товаров, услуг, технологий, так и от сокращения размеров штрафов, экологических выплат, улучшения имиджа компании и роста ее капитализации. Получить интегральную оценку эффектов от реализации инновационного проекта можно, используя различные подходы, среди которых основными являются дисконтирование денежных потоков, метод добавленной экономической стоимости, сравнительный метод, оценка реальных опционов и др.

Системный подход к оценке инновационных проектов основан на использовании интегральных показателей. Можно использовать две группы интегральных показателей, одна из которых объединяет в себе несколько эффектов и оценивает их как агрегированный результат реализации ИП; вторая оценивает суммарный эффект разных инноваций для конкретных участников. При этом интегральный эффект оценивается в стоимостном выражении. Первый интегральный эффект суммирует эффекты, свойственные конкретному инновационному проекту (экономический, технологический, экологический, социальный, информационный), что можно выразить формулой:

Э = 2 (Э + 3, + Э + Э + Э V (1)

1 у е t в /п ессй у '

где Э1 - первый интегральный эффект реализации инновационного проекта;

Эе - экономический эффект;

Э( - технологический эффект;

Эв - социальный эффект;

Э.п - информационный эффект;

ЭесЫ - экологический эффект.

Второй тип интегральных эффектов отражает суммированные эффекты участников инновационного проекта:

Э2 = 2 Э( в, (2)

где Э2 - второй интегральный эффект реализации инновационного проекта;

Э( - интегральный эффект /-й инновации, реализуемой участником;

в . - доля участника в интегральном эффекте от реализации инновационного проекта.

Задача оценивания проекта решается путем сравнительного анализа затрат и выгод как в масштабах предприятия, так и в масштабах более крупных объектов (таких как регион, отрасль, для крупных проектов - национальная экономика). Главными критериями эффективности инновационного проекта являются оценка его техни -ко-экономической реализуемости с точки зрения предприятия, определение и оценка влияния его и альтернативных проектов на регион, его экономику, на окружающую среду и т.п. В процессе выбора проекта проводится анализ социальных (таких как влияние принимаемых решений на занятость и доходы, возможное изменение условий существования людей) и экологических последствий.

Алгоритм оценки пригодности и сравнения альтернативных инноваций реализуется путем выполнения следующей последовательности действий.

1. Описание важнейших элементов инновации с точки зрения требований производства, социально-экономических, экологических, финансовых, конъюнктурных и технических условий, которым должна удовлетворять инновация.

2. Описание инновации, которое выполняется в два этапа: на первом этапе осуществляется подготовка предполагаемых способов производства и возможных технологических альтернатив; второй этап реализуется, когда закончена разработка всех деталей, относящихся к инновации, производственной мощности и выбору оборудования. При этом показываются направления материальных и финансовых потоков, которые описывают движение сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий, промежуточных и конечных продуктов производства, схему финансирования.

3. Проблема выбора инновации должна решаться с учетом характера рынка инноваций и анализа существующих инновационных альтернатив. Процесс выбора инновации должен быть связан с определением производственной мощности предприятия и его экономическими характеристиками. При анализе альтернативных инноваций необходимо рассмотреть источники их получения и дать оценку их надежности.

4. При выборе инновации следует рассмотреть вопросы, связанные с ее вхождением в существующую локальную социально-экономическую среду.

5. Оценка воздействия на окружающую среду учиты -вает эффекты, связанные с взаимодействием различных факторов, и потенциальное усугубление воздействия на окружающую среду, инициированное данной инновацией .

Выбор инновации должен быть связан с количественной оценкой выпуска продукции, периодом наращивания объема производства и освоения мощностей, а также качественной оценкой продукции на предмет ее соответствия требованиям рынка. Необходимо проанализировать влияние альтернативных вариантов инновации на объемы требуемых капиталовложений, издержки производства. Технологический пакет по использованию инновации может быть разделен на составляющие его части, такие как собственно инновация, относящиеся к ней инжиниринговые услуги, приспособление инновации к региональным условиям, поставка промежуточных продуктов и т.п. Следует делать различие между основными свойствами инновации и дополнительными данными, которые должны оцениваться отдельно. Необходимо разрабатывать систему мер и действий, направлен -ных на использование и адаптацию инновации к региональным условиям.

Специфика инновационной деятельности предполагает использование как экономической оценки, так и многофакторных методов, учет различных критериев, каждый из которых может оказаться определяющим в процессе принятия решения относительно внедрения проекта. Кроме того, следует учитывать стратегию внедрения инновационно-инвестиционного проекта с учетом факторов риска. Автор подробно рассматривает вопросы анализа экономической эффективности и финансовой оценки инноваций. В качестве основных экономических критериев оценки предлагаются чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая текущая стоимость (ЧТС), или net present value (NPV); внутренняя норма рентабельности проекта (ВНР), или internal rate of return (IRR); дисконтированный срок окупаемости проекта, или discounted pay-back period (PB); индекс доходности (ИД); отношение дисконтированных выгод к дисконтированным затратам («выгоды - затраты»).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) инновационного проекта, как и любого инвестиционного проекта, рассчитывается следующим образом:

T T

ЧДД = 2 (Bt - (к, + Э() - HBt) : (1 + r) = 2 ДП(: (1 + г)', (3) t = i t = i

где Bt - выгоды проекта в году t;

К( - капитальные вложения в инновацию;

Э( - эксплуатационные затраты;

НВ( - налоговые выплаты;

ДП( - годовой планируемый денежный поток;

г - ставка дисконта;

Т - срок полезной жизни проекта.

Инновационный проект признается более эффективным, чем вложение тех же средств в иной сопоставимый по риску инвестиционный актив, если его ЧДД больше нуля. Необходимо дополнительно рассчитать показатель внутренней нормы рентабельности (ВНР). При этом могут быть сформированы по крайней мере два типа уравнений:

Т

ЧДД = 2ДП( : (1 + г), (4)

t = 1

Т

ЧДД = 2ДП : (1 + R + - R))t, (5)

t = 1

где г - внутренняя норма рентабельности проекта, принимаемая как предельная доходность сопоставимого по рискам доступного для покупки на фондовом рынке инвестиционного актива, которая делает проект неэффективным по сравнению с вложением средств в этот актив (она служит неизвестным в уравнении);

R - безрисковая ставка доходности;

Rm - среднерыночная доходность на фондовом рынке;

В - отраслевой коэффициент «бета», который характеризует меру относительного систематического риска инвестирования в бизнесе.

Внутренняя норма рентабельности (ВНР) важна не сама по себе, а в сопоставлении с тем, какими на настоящий момент являются фактическая ставка доходности сопоставимого по рискам инвестиционного актива либо рыночная ставка ссудного процента. Поэтому необходимо сравнить ВНР с одной из величин рыночной доходности, что покажет, по сути, на своеобразный «запас прочности» в оценке проекта как эффективного только на основе того, что его ЧДД положителен.

Принимая решение по проекту, необходимо оценить, какой на момент расчета эффективности является рыночная ставка R и реально ли, чтобы она поднялась в ближайшее время до уровня ВНР Если это реально, даже при положительном значении ЧДД проект не должен рассчитываться как надежно эффективный, по нему не должно приниматься положительное решение и не должны выделяться финансовые средства. Дополнительными показателями финансовой эффективности инновационных проектов являются также сроки окупаемости проекта. Простой срок окупаемости проекта представляет собой срок простого возврата суммарными чистыми доходами с проекта вложенного в проект капитала. Однако более интересен и достоверен дисконтированный срок окупаемости. Это срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму денежных потоков, приведенных по фактору времени (дисконтированных) к настоящему моменту, которую за тот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива (например, с банковского депозита).

Технически этот срок может быть исчислен приравниванием нулю ЧДД данного инновационного проекта с сохранением неизменными планируемых по нему денежных потоков, но с выставлением в качестве неизвестной переменной того гипотетического срока Т* полезной жизни проекта, к истечению которого он окажется равноэффектив-ным с альтернативным инвестиционным активом, т.е.:

т

ЧДД = 2ДП( : (1 + г)' = 0, (6)

, = 1

Решение получаемого уравнения относительно неизвестного параметра Т* дает значение дисконтированного срока окупаемости проекта. Еще одним показателем, характеризующим эффективность проекта, является индекс доходности, определяемый с помощью следующего выражения:

т т

ИД= !(В( - Э, - ИБ() : (1 + г)' : : (1 + г)'. (7)

, = 1 , = 1

Если ЧДД проекта > 0, ИД всегда > 1.

Для инвестиционного планирования и выбора инновационных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости проекта важен в первую очередь тем, что он указывает на тот горизонт времени, в пределах которого план-прогноз денежных потоков по проекту должен быть особенно надежным. Если предприятие использует несколько инновационных проектов, необходимо вводить оценку воздействия реализации той или иной фазы (стадии) на другие проекты в портфеле предприятия.

Так как различные критерии имеют разновеликую значимость с точки зрения проекта в целом, их предлагается ранжировать в соответствии с весовыми коэффициентами, которые можно получить аналитическим методом и методом экспертных оценок. При этом количественные показатели могут быть приведены к «одному масштабу» с помощью формул, преобразующих значения показателей в величины, лежащие в интервале от 0 до 1, при условии сохранения их пропорций. В общем случае формулы имеют вид:

\ N : К, если N < К О =\ , (8)

1.1, если N > К где О - преобразованное к интервалу от 0 до 1 значение показателя (интервальное значение);

N - исходное значение показателя;

К - коэффициент пропорциональности (максимально возможное значение показателя).

Для получения числовой оценки данного показателя следует умножить его интервальное значение на весовой коэффициент (т.е. степень важности данного показателя). Для качественных показателей, не имеющих количественного значения, необходимо провести кван-тификацию в интервале от 0 до 1. На основании значений, присваиваемых уровням качественных показателей, получаем их оценки. Для получения общей оценки проекта оценки показателей суммируются:

к т

А = ^Б. + ^ Е (9)

I = 1 . = 1

где А - оценка проекта;

Р. - весовой коэффициент /-го показателя;

Р. - весовой коэффициент 1-го показателя;

О. - значение, присвоенное уровню 1-го показателя.

После получения оценки всех проектов необходимо выбрать проекты с максимальными оценками и расположить их в порядке убывания оценок. При этом суммарная стоимость проектов не должна превышать суммы выделяемых ресурсов.

В инновационной деятельности, связанной с созданием наукоемкой продукции, оценка реализуемости от-

дельных крупных проектов объективно является для предприятий неотъемлемой составной частью общей проблемы принятия стратегических управленческих решений. Реализуемость инновационного проекта подлежит тщательному обоснованию как с научно-технической точки зрения, так и по всем видам наиболее важных ресурсов. Суть оценки заключается в необходимости удовлетворения проекта всем ограничениям финансового, научно-технического, производственного, экономического, экологического и иного характера, возникающим при его реализации. Постановка задачи оценки реализуемости проекта (ОРП) предполагает, что предварительное распределение ресурсов по этапам жизненного цикла (направ -лениям расходования средств) уже произведено, но в дальнейшем оно может уточняться по результатам оценки реализуемости отдельных работ и мероприятий. Целью ОРП является определение степени сбалансированности работ и мероприятий НТП с прогнозируемыми в условиях имеющихся ограничений возможностями по их выполнению. Для динамично развивающихся наукоемких производств инновационное проектирование чаще всего направлено на применение новых технологий. Определение и выбор наиболее подходящей технологии являются, хотя и обычным, но очень ответственным делом ин -новационного менеджмента, поскольку такие решения, как правило, оказывают влияние на общую стратегию развития предприятий. Реализуемость инновационного проекта должна рассматриваться по крайней мере в трех аспектах - научно-техническом, временном и ресурсном. Научно-технический аспект предусматривает исследование возможностей достижения заданных характеристик (технических, технологических, эксплуатационных и др.) продукции, получаемой в ходе реализации проекта, с учетом имеющегося научно-технического задела, возможностей опытно-экспериментальной базы, использования новых конструкционных материалов. Временной аспект предполагает оценку возможности выполнения включенных в проект работ и мероприятий в установленные сроки с учетом нормативных технологических циклов НИОКР и производства. Ресурсный аспект охватывает собой сферу обеспечения работ и мероприятий проекта всеми необходимыми видами экономических ресурсов - финансовыми, материальными, трудовыми, производственными. Кроме того, к числу основных факторов, учитываемых при выборе новых технологий на действующих предприятиях, необходимо отнести следующие - состояние сегмента рынка готовой продукции, соответствующего специализации нового производства; условия окружающей среды; корпоративные стратегии, разработанные для данного предприятия или производства.

При принятии решения о привлечении новых технологических разработок следует тщательно проанализировать особенности их применения, возможное влияние на производственную мощность предприятия. Оценка реализуемости проводится на основе комплексного рассмотрения показателей, характеризующих НИОКР, производство, технологическую подготовку производства, строительство объектов экспериментально-испытательной и производственной баз и прочего с учетом состояния работ на начало периода выполнения проекта, действующих планов и прогнозов их выполнения.

Сложные инновационные проекты по степени риска их реализации в соответствии с заданными целе-

выми установками можно разделить на два типа - проекты, принципиальная возможность реализации которых обеспечена выполненными научно-техническими заделами, и проекты, для реализации которых необходимо выполнение НИОКР фундаментального и/или поискового характера. Следовательно, существуют факторы риска в достижении целей проекта в заданные сроки в возможностях ресурсного обеспечения. В обоих случаях под оценкой реализуемости инновационного проекта нами понимается установление рас-четно-аналитическим и /или экспертным методом степени соответствия потребностей проектных работ во всех видах ресурсов (интеллектуальных, производственных, трудовых, финансовых, материальных, временных и др.) возможностям удовлетворения этих по -требностей в ходе выполнения проекта. Во втором случае при оценке реализуемости и принятии проектных решений дополнительно необходимо учитывать энтропию, связанную с научно-техническим риском разработки и производства наукоемкой продукции со сложной структурой жизненного цикла. Прогнозирование последствий дорогостоящего (а потому стратеги-

ческого для участников) проекта осуществляется, как правило, в рамках программно-целевой методологии, согласно которой целевая эффективность каждого научно -технического проекта достигается путем динами -ческого расписания целереализующих мероприятий (организационных, методических, научно-исследовательских, производственных и др.) с указанием объемов финансового и иного ресурсного обеспечения, сроков и соисполнителей работ проекта.

Рассмотренный подход позволяет определить систему параметров - динамику возможного финансирования каждой из работ, входящих в проект, при располагаемых объемах финансирования; динамику потребного финансирования всей совокупности, а также отдельных работ и мероприятий проекта; основные показатели, такие как время завершения работ, прогнозируемый объем финансирования на проектный период или его часть и др. Кроме того, формализованное описание настоящей методики позволяет автоматизировать процедуры и расчеты по оценке реализуемости работ проекта и в сжатые сроки проводить многовариантные исследования различных уровней его финансирования.

УДК 336.581

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИЙ

Авторами статьи предлагается развернутая концепция системы инвестирования инноваций (СИИ), которая базируется на следующих принципиальных положениях.

1. Предпосылкой разработки данной концепции является отсутствие действенного организационно-экономического механизма управления инвестициями в инновации, ориентированного на заданные конечные результаты системы управления научно-техническим прогрессом. Отсутствует организационно-экономический механизм, охватывающий собой всю совокупность инновационных проектов и их взаимосвязь. Система инвестирования инновационной деятельности региона должна включать в себя совокупность форм, методов и мероприятий, приемлемых в комплексе инновационной деятельности. На частных предприятиях действуют собственные механизмы, которые могут использовать элементы настоящего исследования - разработки.

2. СИИ основана на применении теорий систем, исследования операций, системного анализа, принятия решений. Система использует некоторые положения американской системы ППБ (планирования, прогнозирования бюджета). СИИ не противоречит действующему законодательству об инвестиционной и инновационной деятельности, концепции федеральной и региональной инновационной политики, а также концепции реформирования науки и системы высшего образования. СИИ образует конкретный механизм региональной инвестиционной и инновационной политики, может быть рекомендована также для федерального уровня и корпоративного уровня отдельных предприятий.

3. СИИ централизована в части осуществления инновационной политики, ориентирована на обеспечение региональных приоритетов, планирования и прогнозирования программных и проектных направлений инноваций. Система предусматривает включение инновационных проектов федерального и регионального уровня, обеспеченных инвестициями из бюджетов федерального и областного, а также внебюджетных фондов. Си-

А.Н. Плотников,

профессор, завкафедрой экономики и управления в строительстве

А.К. Симаков,

аспирант кафедры экономики и управления в строительстве, СГТУ

ВЕСТНИК. 2007. № 17(3)