CC BY
32
Ткачева А.В., Дмитриченко Е.Д.
МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ РЕЗЕРВНЫМ КАПИТАЛОМ
КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Функционирование любой коммерческой организации сопряжено с риском. Инвесторы, собственники, вкладывающие свои деньги, ожидают получить определенный уровень доходности, который в свою очередь связан с некоторым уровнем риска. Распределение и уровень риска между владельцами коммерческих организаций зависит от организационно-правовой формы.
Федеральный закон «Об акционерных обществах» трактует понятие акционерного общества следующим образом: «акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (ак-
ционеров) по отношению к обществу; акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций» [3].
В соответствии со ст. 2 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» «обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное одним или несколькими лицами хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов» [4].
М.Л. Пятов отмечает: «Исходя из обязательственной трактовки категории собственных источников средств организации, создание фонда или резерва есть факт волеизъявления собственников, ограничивающий потенциальный набор вариантов исполнения обязательства организации перед ними посредством реализации возможных направлений использования величины фонда или резерва» [11, с.43].
В современной отечественной практике для защиты интересов собственников, для покрытия убытков законодательство обязывает создавать уставные резервы акционерными обществами и совместными организациями. В этом случае создается резервный капитал либо созданный в соответствии с законодательством либо созданный в соответствии с учредительными документами. Резервный капитал является в одной из составляющих собственного капитала. В настоящее время не уделено должного внимания проблеме управления резервным капиталом коммерческой организации. В российских коммерческих организациях величина резервного капитала, как правило, мала и занимает не значительный удельный вес в валюте баланса. В то же время за рубежом применяется большое количе -ство различных видов резервных фондов. В рамках финансового менеджмента должна реализовываться его главная цель — повышение благосостояния владельцев организации [9]. Управление резервным капиталом способствует эффективному распределению финансовых ресурсов, минимизации финансового риска. В ходе управления резервным капиталом необходимо выработать подходы к его формированию и принятию решений о его использовании.
Выработка подходов к формированию резервного капитала осуществляется на этапе создания коммерческой организации. В учредительных документах должны быть отражены: виды формируемых резервных фондов, методика их формирования и основные направления их возможного использования. По решению учредителей могут приниматься ре-
шения об изменении величины уставного капитала. Данные изменения могут быть связаны с решением об увеличении величины как обязательных, так и необязательных резервных фондов, а также о формировании не предусмотренных ранее необязательных резервных фондов. Данные решения собственников требуют внесения изменений в учредительные документы в части регламентации типов и методики формирования, а также направлений использования резервных фондов коммерческой организации.
Таким образом, информационной базой для управления резервным капиталом выступают: учредительные документы коммерческой организации, данные бухгалтерской отчетности (форма №1 «Баланс предприятия», форма №3 «Отчет об изменениях капитала»), а также данные бухгалтерского учета. Бухгалтерский учет резервного капитала обеспечивает пользователей необходимой информацией о его наличии и движении, минимальном и максимальном размере. Величина резервного капитала определяется собственниками коммерческой организации, которая в обязательном порядке фиксируется в учредительных документах, но для акционерных обществ и совместных организаций она не должна быть ниже законодательно установленного минимального размера.
Исследуем резервный капитал как объект управления. В современной экономической литературе встречаются различные наименования, виды и определения резервного капитала — резервный фонд, запасной фонд и т.д. Резервные фонды в широком смысле означают резервы на худшие времена. В зарубежной экономической литературе используется более 15 резервов уставного типа: кон -трактные оценочные резервы; факультативные резервы; эмиссионный доход и доход от слияния организаций; резервы на обесценение собственных фондов; резервы по переоценке; резервы, связанные с самоконтролем; резервы по капиталу, находящемуся в материнском или дочернем обществе; резервы по обеспечению
внешних фондов; инвестиционные субсидии; регламентируемые резервы; национальные фонды инвестиций; консоли -дированные резервы; резервный капитал;
добавочный капитал. Нами систематизирована информация о различных видах резервов в разрезе зарубежных стран и России (табл. 1).
Таблица 1. Раскрытие информации о резервах в бухгалтерской отчетности зарубежных стран
и России
Страна Название раздела бухгалтерского баланса Виды резервов
1 2 3
1. Австрия Капитал 1. Резервный капитал 2.Резервы обязательств и расходов (выходных пособий, пенсионный, налоговый и т.п.)
2.Бельгия Капитал 1. Резервы на прибыль 2.Резервы отложенного налогообложения 3.Резерв исков и убытков
З.Великобритания и Ав- Капитал и резерв 1.Резерв переоценки
стралия 2.Прочие резервы (резерв выкупа капитала, резерв собственных акций, резервы согласно уставу и прочие)
4.Венгрия Капитал 1. Резерв капитала 2. Резерв по доходам 3.Резерв по переоценке
5.Гвинея-Бисау Капитал и резервы 1 .Резервы переоценки 2.Обязательные резервы 3. Специальные резервы 4. Свободные резервы
6.Германия Собственный капи- 1.Резервный капитал
тал 2.Резервы прибыли (предусмотренный законом резерв; резерв для собственного долевого участия; резервы, предусмотренные уставом; прочие резервы из прибыли)
7.Греция Капитал Капитальные резервы (уставный, экстраординарный, необлагаемый налогом)
8.Польша Собственный капи- 1.Резервы на переоценку активов
тал (фонд) 2.Прочий резервный капитал
9.Португалия Капитал 1.Резервы переоценки 2.Резервы (законодательные, специальные, инициативные) 3.Резервы рисков и расходов (налоговый и т.п.) 4.Резервы уценки товаров, рисков
10.Республика Беларусь Собственный Резервный фонд (в т.ч. резервные фонды, образован-
капитал ные в соответствии с законодательством и резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными документами)
11.Россия Капитал и резервы Резервный капитал (в т.ч. резервы, образованные в соответствии с законодательством и резервы, образованные в соответствии с учредительными документами)
12.Украина Собственный капитал Резервный капитал
13. Франция Капитал и резерв 1.Резерв переоценки 2.Резервы 3. Легальный резерв 4.Резерв, предусмотренный уставом или контрактом 5.Прочие резервы
14. Чехия Собственные средства Обязательный резервный фонд
Окончание табл. 1
1 2 3
15.Швеция Капитал 1.Резервы законодательные 2.Пенсионные резервы, отложенное налогообложение, необлагаемые налогами резервы
16.Япония Капитал 1. Капитальные резервы (эмиссионный доход) 2.Законодательный резерв 3.Резервы для страховых исков 4.Резервы убытков от зарубежных инвестиций, расширения бизнеса, приобретения дополнительного оборудования, ускоренной амортизации, общий, нераспределенный.
17 Зарубежные страны, применяющие четвертую директиву ЕС Капитал и резервы 1.Резерв на переоценку 2.Прочие резервы: -Резервный фонд для погашения срочных привилегированных акций; -Резервный капитал; -Специальные резервы; -Прочие резервы.
18.Швейцария Капитал и резервы 1. Резервный капитал 2.Резерва по собственным акциям 3.Резерв переоценки. 4. Дополнительные резервы.
Из данных таблицы 1 видно, что уставные резервы зарубежных стран характеризуются большим разнообразием, что связано с их целевым назначением (резервы обязательств и расходов, резервы переоценки, резерв по доходам, резервы законодательные, специальные, инициативные и др.).
В некоторых странах (Гвинея-Бисау, Португалия, Франция, Япония) организации очень подробно раскрывают информацию о собственных резервах в разделе собственного капитала бухгалтерского баланса.
Важным моментом в классификации уставных резервов являются источники их формирования. Английские организации формируют резервы из прибыли и резервы из собственного капитала. Нераспределенная прибыль, с одной стороны, сама является резервом, а с другой — основной источник их финансирования. Формирование резервов из собственного капитала происходит путем выпуска акций по цене выше номинала и переоценки основных средств в сторону повышения.
Размер резервного капитала в мировой практике колеблется от 10 до 40 % от уставного капитала, при этом отдельным организациям предоставляется право назначать более высокий предел [13].
В России накоплен опыт формирования запасного и других вспомогательных капиталов акционерными обществами, описанный Н. А. Блатовым в книге «Счетоводство акционерных обществ». Эти виды капиталов (основной, вспомогательный, облигационный, запасной, резервный) в настоящее время в совокупности представлены в резервном капитале акционерных обществ.
Запасный капитал формировался для покрытия убытков, остающихся непогашенными доходами того или иного года, посредством отчислений в него не менее 5 % чистой прибыли, до тех пор, пока он не достигал размера, указанного в уставе. Суммы запасного капитала предназначались на покрытие убытков и потому помещались в ценности, которые обеспечивали бы быструю и безубыточную реализацию, а если это было возможно — приносили бы и доход. Помимо запасного капитала аналогичным образом формировался и резервный капитал. [5].
Анализ нормативно-законодательной базы по формированию и использованию резервного капитала организациями различных организационно-правовых форм приведен в таблице 2.
Таблица 2. Анализ нормативной базы по формированию резервного капитала организациями различных форм собственности в Российской Федерации
Обязанность Направле-
Форма собственности Риск собственников формирования резервного капитала Размеры резервного капитала ния использования резервного капитала Размер чистых активов
Акционерное Акции удосто- Обязательно В обществе 1.Для по- 1. Уставный капитал
общество веряют обяза- в соответст- создается крытия увеличивается.
ФЗ «Об ак- тельственные вии со ст. резервный убытков; УК < СЧА — (УК+РК)
ционерных права участни- фонд в раз- 2.Для пога- 2. Уставный капитал
обществах» ков общества мере, преду- шения об- уменьшается, если
(акционеров) смотренном лигаций; СЧА <^УК
по отношению уставом об- З.Для выку- 3. Организация ликви-
к обществу, и щества, но не па акций в дируется, если:
их стоимостью менее 5 % от случае от- СЧА < штУК
ограничивается его уставного сутствия 4.Выплата дивидендов
риск возмож- капитала иных по акциям, осуществле-
ных убытков средств. ние объявленных вы-
акционеров 4.Не может быть использован для иных целей. плат, приобретение размещенных обыкновенных и привилегированных акций производится, если СЧА>УК+РК+(ЛСПА-НСПА)
Сельскохо- Член коопера- Обязательно Кооператив в 1.Для по- 1.Паевой фонд увели-
зяйственный тива, несет по обязательном крытия чивается:
производст- обязательствам порядке фор- убытков. ПФ < СЧА.
венный коо- кооператива мирует ре- 2.Вложение 2.Паевой фонд умень-
ператив субсидиарную зервный средств ре- шается путем пропор-
ФЗ «О сель- ответствен- фонд, кото- зервного ционального сокраще-
скохозяйст- ность. Ассо- рый является фонда в ния паевых взносов
венной коо- циированный неделимым и банки и членов кооператива,
перации» член коопера- размер со- другие кре- паевых взносов ассо-
тива несет риск ставляет не дитные уч- циированных членов
убытков в пре- менее 10 % реждения, в кооператива и прира-
делах стоимо- от паевого ценные бу- щенных паев членов
сти своего пае- фонда коопе- маги и иное кооператива, если
вого взноса. ратива. Порядок формирования резервного фонда устанавливается уставом кооператива. имущество ^ПФ>СЧА-НФ
Общество с Участники об- Необяза- Общество Не указано 1. Уставный капитал
ограничен- щества не от- тельно может созда- увеличивается, если
ной ответст- вечают по его вать резерв- УК < СЧА — (УК+РК)
венностью обязательствам ный фонд и 2. Уставный капитал
ФЗ «Об об- и несут риск иные фонды уменьшается, если
ществах с убытков в пре- в порядке и в СЧА <УК
ограничен- делах стоимо- размерах, 3. Организация ликви-
ной ответст- сти внесенных предусмот- дируется, если:
венностью» ими вкладов. ренных уставом общества. СЧА < штУК
Условные обозначения:
УК — уставный капитал; РК — резервный капитал; СЧА — стоимость чистых активов; ЛСПА -ликвидационная стоимость приви-
легированных акций; НСПА — номинальная стоимость привилегированных акций; ПФ — паевой; НФ -неделимый фонд.
Следует отметить существенные различия в использовании резервного капитала коммерческих организаций различных организационно-правовых форм. Так, акционерные общества используют резервный капитал только по решению совета директоров. По мнению В.И. Ткача, С.В. Романовой и С.А. Чешева, к основным проблемам образования и использования уставных резервов относятся следующие:
1) определение наиболее рациональных источников;
2) оценка экономической сущности резервов, то есть стабильный долгосрочный) или краткосрочный их характер, исходя из чего, рассчитываются соответствующие финансовые показатели;
3) оценка экономической сущности показателей прибыли и капитала, поскольку эти экономические понятия не абсолютные, а относительные величины,
поэтому могут быть представлены только в вероятностном исчислении;
4) влияние уставных резервов на величину и характер собственных источников, поскольку создание счета резерва приводит к переклассификации части нераспределенной прибыли [13];
5) отсутствие соответствующей суммы денежных средств сумме уставных резервов необходимых для выполнения ими своих функций.
На рисунке 1 представлены основные направления управления резервным капиталом акционерного общества, включающие три важные стадии — создание, использование капитала и параметр управления собственным капиталом, которые позволяют выявить источники, проблемные области использования резервного капитала, а также содержит нормативно-законодательное регулирование данного резерва.
« и
гО
I?
»О
о
о -
о =
а
о =
о S
я -
я
г-
S =
я «
=
в а
о
ГО
о Сь
Процесс управления формированием резервного капитала
Рис. 1. Основные направлений процесса управления формирования и использования резервного капитала акционерного общества
Резервный капитал образуется в результате обязательных ежегодных отчислений (устанавливается обществом, но не может быть менее 5% от чистой прибыли) до достижения им размера, закрепленного в уставе общества.
В настоящее время налоговое законодательство не предоставляет льготы при формировании резервного капитала. По мнению Л.Т. Гиляровской и Л.А. Мельниковой, «отмена льгот неизбежно привела к тому, что государство ограничивает организации в средствах, необходимых для их эффективного функционирования в условиях рыночной экономики. Отказываясь вводить налоговые льготы, в том числе для организаций, принявших решение о создании резервного фонда, государство существенно ограничивает будущее развитие хозяйствующих субъектов» [6, с. 42-43].
Использование резервного капитала акционерного общества возможно на покрытие убытков, погашение облигаций и выкупа акций в случае отсутствия иных средств.
Решение о том, куда направлять средства резервного капитала, принимается и утверждается на общем собрании акционеров, которое проводится после утверждения годовой отчетности. Поэтому отчисления из резервного капитала относятся к событиям после отчетной даты, которые свидетельствуют о возникших после отчетной даты условиях, в которых организация ведет свою деятельность.
Событием после отчетной даты признается факт хозяйственной деятельности, который оказал или может оказать влияние на финансовое состояние, движение денежных средств или на результаты деятельности организации и который имел место в период между отчетной датой и датой подписания бухгалтерской отчетности за отчетный год [4].
События после отчетной даты раскрываются в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. При этом в отчетном периоде никаких записей в бухгалтерском учете не
производится. Информация, раскрываемая в пояснениях, должна включать краткое описание характера события после отчетной даты и оценку его последствий в денежном выражении.
При использовании резервного капитала на выкуп акций и облигаций возникает проблема отражения расходов на счетах бухгалтерского учета, так как сам по себе резервный капитал означает, что ему соответствует эквивалентная стоимость имущества, а не денежных средств на расчетном счете. Чаще всего сумме резервного капитала соответствует сумма неликвидных или обесценившихся активов.
В.В. Ковалев и Вит.В. Ковалев считают, что наличие резервного капитала в бухгалтерском балансе «...не сопровождается движением реальных финансовых потоков, т.е. с позиции движения денежных средств это искусственная бухгалтерская операция, обусловленная исключительно действующими регулятивами» [8, с. 78].
По этому поводу профессор Г. Ки-перман придерживается следующего мнения: «резервный капитал акционерного общества в этом отношении реального значения не имеет, так как жестко установленные Законом «Об акционерных обществах» каналы его использования с производственно-хозяйственной деятельностью организации практически не связаны (за исключением одного из них — использования резервного фонда в качестве источника средств на покрытие убытков организации)» [7].
Статья 816 ГК РФ определяет возможность заключения договора займа путем выпуска и продажи облигаций.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости либо иные имущественные права [1].
Уменьшение уставного капитала акционерное общество вправе осуществлять по решению общего собрания акционеров путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества (если такая возможность предусмотрена в уставе общества) [1].
До 2004 г. действовал п.14 приказа Минфина России №67н от 22 июля 2003 г. «О формах бухгалтерской отчетности», в соответствии с которым «в годовом бухгалтерском балансе данные по группам статей «Резервный капитал», «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» показываются с учетом рассмотрения итогов деятельности организации за отчетный год, принятых решений о покрытии убытков, выплате дивидендов и пр.». Приказом Минфина России от 31 декабря 2004 г. №135н п. 14 был исключен.
Исходя из вышеизложенного, следует сделать вывод, что резервный капитал — это своеобразный залог стабильности существования организации в рыночных условиях. Во избежание существующих проблем использования резервного капитала, необходимо управлять денежными потоками, контролировать их притоки и оттоки, а также резервные остатки денежных средств. Это связано с тем, что формирование и использование резервного капитала напрямую не связано со счетами учета денежных средств. В случае наступления ситуаций риска убытки приходится покрывать за счет зарезервированных денежных средств равных по величине сумме резервного капитала. При этом контроль и управление денежными потоками можно осуществлять с помощью хеджированного производного отчета о движении денежных средств.
Библиографический список
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. В 3 ч. (с изм. от 29.12.2006 №258-ФЗ)
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.2005 г. №208-ФЗ (с изм. от 24.07.07 г. №220-ФЗ).
3. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 г. №14-ФЗ (с изм. от 27.07.06 г. №138-ФЗ).
4. Положения по бухгалтерскому учету «События после отчетной даты» (ПБУ 7/98). Приказ МФ РФ от 25.11.98 г. №56н.
5. Блатов Н.А. Счетоводство акционерных обществ. — Л.: Издание Издательского кооперативного союза «Кооперация», 1924. — 135 с.
6. Гиляровская Л.Т., Мельникова Л.А. Бухгалтерский учет финансовых резервов предприятия. — СПб.: Питер, 2003. — 192 с.
7. Киперман Г. Финансовый план акционерного общества // Финансовая газета. Региональный выпуск. — 2002. — №1,2,3,5. — СПС «Гарант».
8. Ковалев В. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведе-ния): Учеб. пособие. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. — 432 с.
9. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. А.А. Комзолова. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008. — 626 с.
10. Половинкин С.А. Финансовые резервы предприятия // Финансовые и бухгалтерские консультации. — 2001. — №2. — СПС «Гарант».
11. Пятов М.Л. Управление обязательствами организации. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 256 с.
12. Станиславчик Е. Риск-менеджмент как инструмент контроля финансовых результатов деятельности компании // Финансовая газета. — 2003. — №7. — СПС «Консультант Плюс»
13. Ткач В. И., Крохичева Г. Е. Система нулевых производных балансовых отчетов // Экономический анализ: теория и практика. — 2004. — №12. — С. 6-13.
