CC BY
63ИНВЕСТИЦИИ
УДК 332.146.2(292.471) : 330.322
Сиваш Ольга Сергеевна,
кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и кредита, Институт экономики и управления,
ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского», г Симферополь, Российская Федерация Вельгош Наталия Зиновьевна,
кандидат экономических наук, доцент,
доцент кафедры маркетинга, торгового и таможенного дела, Институт экономики и управления,
ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского», г Симферополь, Российская Федерация
Sivash Olga S.,
Ph.D. in Economics, Associate Professor,
Associate Professor of the Department of Finance and Credit,
Institute of Economics and Management,
VI. Vernadsky Crimean Federal University,
Simferopol, Russian Federation.
Velgosh Natalia Z.,
Ph.D. in Economics, Associate Professor,
Associate Professor of the Department of Marketing, Trade and Customs, Institute of Economics and Management , V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol, Russian Federation.
МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ И ОЦЕНКЕ РЕЙТИНГА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА
METHODOLOGICALAPPROACHES TO THE FORMATION AND ASSESSMENT OF THE RATING OF THE INVESTMENTATTRACTIVENESS OF THE REGION
Инвестиционная привлекательность является важным элементом эффективного развития региона, так как создает основу для роста объема привлекаемых инвестиционных ресурсов, которые могут использоваться для развития производственных технологий, создания новых и модернизации действующих предприятий, роста объемов производства и повышения качества производимой продукции. При этом создание максимально благоприятных условий для инвестирования, повышение конкурентоспособности региона в целом является одной из главных задач региональной экономической политики.
Изучение факторов, формирующих инвестиционную привлекательность, а также влияющих на ее уровень и составляющие элементы дает возможность выбрать эффективные методы государственного регулирования инвестиционной деятельности и выработки мероприятий, направленных на снижение инвестиционных рисков и рост инвестиционного потенциала региона.
В статье рассмотрена характеристика методических походов к оценке инвестиционной привлекательности региона, определена группировка показателей инвестиционной привлекательности региона на базе статистических данных.
Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности рассмотрены на базе таких подходов, как описательный, базирующийся на исследовании абсолютных показателей социально-экономического развития региона, их структуры и динамики; и рейтинговый, который заключается в оценке аналитических показателей, обобщающих различные аспекты развития региона, которые объединены в синтетические показатели по группам, на основе которых формируется интегральный показатель и определяется рейтинг региона.
Проведена сравнительная характеристика методик оценки инвестиционной привлекательности региона, в каждой методике выделены как преимущества, так и недостатки в методических особенностях построения рейтинга инвестиционной привлекательности.
70
Осуществлен SWOT-анализ инвестиционной привлекательности Республики Крым, в котором представлены элементы, составляющие инвестиционную привлекательность региона.
Ключевые слова:инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат, инвестиционный потенциал, методика оценки, рейтинговые агентства.
Investment attractiveness is an important element of the effective development of the region, as it creates the basis for the growth of attracted investment resources that can be used to develop production technologies, create new and modernize existing enterprises, increase production volumes and improve the quality of products. At the same time, creating the most favorable conditions for investment, increasing the competitiveness of the region as a whole is one of the main tasks of regional economic policy.
The study of the factors that form investment attractiveness, as well as influencing its level and constituent elements, makes it possible to choose effective methods of state regulation of investment activity and the development of measures aimed at reducing investment risks and increasing the investment potential of the region.
The article considers the characteristics of methodological approaches to assessing the investment attractiveness of the region, defines the grouping of indicators of the investment attractiveness of the region on the basis of statistical data.
Methodological approaches to assessing investment attractiveness are considered on the basis of such approaches as descriptive, based on the study of absolute indicators of the socio-economic development of the region, their structure and dynamics; and rating, which consists in evaluating analytical indicators summarizing various aspects of the region's development, which are combined into synthetic indicators by groups, on the basis of which an integral indicator is formed and the region's rating is determined.
A comparative description of the methods for assessing the investment attractiveness of the region has been carried out, in each method both advantages and disadvantages in the methodological features of building the investment attractiveness rating have been highlighted.
A SWOT analysis of the investment attractiveness of the Republic of Crimea was carried out, which presents the elements that make up the investment attractiveness of the region.
Keywords: investment attractiveness, investment climate, investment potential, assessment methodology, rating agencies.
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционный процесс является одним из драйверов развития региона, так как способствует формированию капитала, направляемого на развитие, реконструкцию, совершенствование существующих параметров хозяйственной деятельности, либо на создание нового бизнеса, что будет способствовать развитию хозяйственной деятельности в регионе, а также росту уровня занятости и благосостояния населения.
В то же время для инвесторов важным этапом процесса инвестирования является оценка результативности, рентабельности вложений и эффекта от реализации инвестиционного проекта, а также перспективность ведения определенного вида хозяйственной деятельности в том или ином регионе, так как она может отличаться в зависимости от природных, социальных, инфраструктурных и других условий и напрямую влить на возможность получения ожидаемого результата. Поэтому оценка инвестиционных характеристик региона является актуальной и первоочередной задачей при формировании мероприятий по активизации инвестиционного процесса. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ
Целью исследования является изучение существующих методик оценки параметров, характеризующих различные аспекты инвестиционного процесса, выявление их преимуществ и недостатков, поиск оптимального соотношения показателей, отражающих параметры региона для принятия решения о реализации инвестиционного проекта.
Для достижения цели решены задачи изучения характеристик методических походов к оценке привлекательности региона, факторов, формирующих региональную привлекательность, принципов оценки инвестиционной привлекательности региона, сравнительных характеристик методик оценки инвестиционной привлекательности региона, выявления их достоинств и недостатков, выделения свойств, которыми должна обладать эффективная методика оценки инвестиционной привлекательности региона: РЕЗУЛЬТАТЫ
Оценка инвестиционной привлекательности региона является важным комплексным понятием, которое включает в себя оценку не только экономических, но и социальных показателей, а также изучение факторов, положительно или отрицательно влияющих на инвестиционный процесс, которые могут привлекать потенциальных инвесторов, либо иметь негативное влияние на активизацию инвестиционного процесса.
71
В современной практике существует достаточно много различных методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности отдельных территорий. При этом в большинстве из них пересекаются несколько понятий, таких, как «климат», «потенциал», «привлекательность», которые чаще всего определяются как тождественные и включают в себя различные количественные и качественные параметры привлекательности региона. Однако отметим наличие существенных различий между этими понятиями, связанных с методологическими подходами к построению анализа, системой анализируемых показателей и качественными характеристиками [1, с. 45]. Обобщенная характеристика данных подходов представлена в таблице 1.
Таблица 1. Характеристика методических походов к оценке инвестиционной привлекательности региона *
Подход Х арактер истик а
Узкий Основан на оценке показателей валового внутреннего продукта и объемов производства, динамике распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления, структурных изменений в экономике, состоянии законодательной базы, развитии отдельных инвестиционных решений и т.п. Является универсальным, однако, игнорирует ряд важных показателей, например, влияние фактора времени.
Факторный Является оценкой набора факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность региона (экономический потенциал, зрелость рыночной среды, политические, социокультурные, организационно-правовые, финансовые условия хозяйствования). Дает возможность оценить инвестиционные перспективы развития региона статистическими методами и обосновать достоверность полученных результатов, однако, не позволяет дать отдельную оценку регионального инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.
Рискованный Заключается в оценке климата по двум направлениям: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; инвестиционный риск и социально-экономический потенциал. Позволяет оценить отдельно и с использованием целого комплекса факторов инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, что делает оценку максимально точной. В то же время, методу присуща субъективность экспертных мнений по оценкам различных факторов и инвестиционной привлекательности региона в целом.
* [1, с. 51]
Для углубленного анализа инвестиционной привлекательности региона необходима, прежде всего, систематизация показателей для описания количественных и качественных характеристик как внешней, так и внутренней среды. Кроме того, как отмечает в своем исследовании С. В. Пауков, «необходимо учитывать компоненты, которые имеют относительно устойчивый характер, и компоненты, которые находятся под влиянием текущей экономической конъюнктуры. Включение последних обеспечит «механизм обратной связи» при принятии стратегических управленческих решений на региональном уровне» [2, с. 182].
Таким образом, могут быть сформированы две подсистемы: одна будет характеризовать значение потенциалов региона, а другая — характеризовать результаты деятельности при условии использования последних. При этом исходная информация должна отображать наиболее важные явления и процессы, быть объективной и накапливаться на протяжении продолжительного времени. Комплексная система показателей инвестиционной привлекательности региона, сформированная на базе статистических данных, включает основные элементы, представленные на рисунке 1.
В целом, оценка инвестиционной привлекательности регионов осуществляется на базе таких подходов:
1) описательный—базируется на исследовании абсолютных показателей социально-экономического развития региона, их структуры и динамики;
72
Рис. 1. Группировка показателей инвестиционной привлекательности региона на базе статистических данных [3, с. 65]
2) рейтинговый—заключается в оценке аналитических показателей, обобщающих различные аспекты развития региона, которые объединены в синтетические показатели по группам, на основе которых формируется интегральный показатель и определяется рейтинг региона.
Одной из первых методик оценки инвестиционной привлекательности региона является методика Гарвардской школы бизнеса, построенная на основе учета степени риска инвестора [3, с. 63]. В соответствии с ее содержанием, анализ осуществляется посредством экспертных оценок по следующим категориям:
• уровень развития нормативно-законодательной базы;
• возможность вывоза капитала за пределы территории;
• устойчивость курса используемой валюты;
• политическая ситуация на конкретной территории;
• тенденции изменения цен на потребительские товары;
• возможность привлечения и использования национального капитала.
Похожая методика была разработана в Германии (Business Environment Risk Intelligence — BERI). Данный индекс представляет собой «результаты оценки инвестиционного климата 45 стран по 15 отдельным критериям (политическая стабильность; отношение к иностранным инвестициям; степень национализации; вероятность девальвации; состояние платежного баланса; развитие бюрократии; конвертируемость валюты и др.), значения которым присваиваются согласно оценочной шкале от 0 (неприемлемо) до 4 (очень благоприятно)» [4, с. 96].
Решение периодичности построения рейтинговой оценки представлено в методике оценки кредитной финансовой устойчивости региона международного рейтингового агентства Standard and Poor's [4, с. 98]. В ее основе лежит оценка способности эмитента (региона) своевременно исполнять взятые на себя обязательства как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Однако, недостатком модели является расчет инвестиционного климата по одному критерию, что делает ее недостаточно обоснованной и достоверной.
73
Расширенная методика оценки инвестиционной привлекательности региона представлена Советом по изучению производственных сил Министерства экономического развития РФ и РАН (авторы — И.И. Ройзман, И.В. Гришина, А.Г. Шахнозаров и др.) [4, с 101]. В ней основными структурными элементами выступают инвестиционный потенциал, инвестиционные риски, инвестиционная привлекательность и активность.
Для осуществления комплексной оценки и получения объективного результата, отражающего инвестиционную привлекательность отдельной территории, российское рейтинговое агентство «Эксперт» разработало соответствующую методику, включающую в себя анализ как инвестиционного потенциала, так и инвестиционного риска. Главным преимуществом методики является ее гибкость — возможность включения новых показателей, характеризующих исследуемую категорию. Однако, проблема субъективности получаемого результата в анализе остается нерешенной, считает А.П. Панкрухин [5, с. 86].
Ввиду имеющихся недостатков и высоких трудозатрат на реализацию оценки по данным моделям, отечественными и зарубежными учеными разрабатываются авторские методики, позволяющие объективно отражать инвестиционную привлекательность региона с наименьшими ресурсозатратами при их проведении. Так, д.э.н., профессор И.А. Бланк предлагает рассчитывать «интегральный показатель инвестиционной привлекательности региона на основе групп синтетических показателей. Регионы ранжируются и делятся на четыре группы: приоритетной инвестиционной привлекательности, достаточно высокой инвестиционной привлекательности, средней инвестиционной привлекательности и низкой инвестиционной привлекательности» [6, с. 99].
В качестве групп синтетических показателей предлагается рассчитывать следующие:
1. Уровень общеэкономического развития региона (потенциальная потребность в объемах инвестирования, возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников, совокупная вместительность регионального рынка).
2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона (возможность быстрой реализации инвестиционных проектов).
3. Демографическая характеристика региона (потенциальный объем спроса населения на потребительские товары и услуги, возможности привлечения квалифицированной рабочей силы в производство).
4. Уровень развития отношений и коммерческой инфраструктуры региона (позиция местных органов самоуправления относительно развития рыночных реформ и создания соответствующего предпринимательского климата).
5. Уровень криминогенных, экологических и прочих рисков (степень безопасности деятельности в регионе).
Близка методике И.А. Бланка и методика, предлагаемая Ю.С. Дулыциковым, однако, автор уточняет, что «отдельные синтезирующие показатели играют разную роль в принятии решений и определяет значимость каждого из показателей в совокупной оценке привлекательности региона в процентах» [6, с. 100]:
1. Уровень общеэкономического развития — 35,0 %.
2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры — 15,0 %.
3. Демографическая характеристика региона — 15,0 %.
4. Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры — 25,0 %.
5. Уровень криминогенных, экологических и прочих рисков — 10,0 %.
И.В. Князева и Е.В. Шевцова предлагают проводить оценку инвестиционной привлекательности региона на базе девяти групп показателей [7, с. 78]. Оценку факторов, которые определяются количественными показателями, авторы рассчитывают с помощью интегрального коэффициента инвестиционной привлекательности, а для факторов, которые невозможно охарактеризовать показателями официальной статистики, проводит процедуру экспертной оценки. Все факторы делятся на 2 группы: факторы объективного и субъективного характера, затем проводится ранжирование регионов в зависимости от уровня указанных показателей по отношению к общегосударственному. Матрица инвестиционной привлекательности региона включает следующие группы показателей:
74
1. Экономико-географическое положение.
2. Природно-ресурсный потенциал.
3. Трудовой потенциал: наличие трудовых ресурсов, образовательно-квалификационный уровень трудовых ресурсов, стоимость рабочей силы.
4. Экономический потенциал.
5. Вместительность потребительского рынка.
6. Инфраструктурный потенциал.
7. Научно-технический потенциал.
8. Инвестиционные преференции.
9. Инвестиционные риски: политический, экономический, социальный, экологический.
В.М. Куриков и Ю.В. Ташланова в своей методике проанализировали не только фактическое состояние рынка, но и его потенциал, определили все возможные виды рисков. Инвестиционная активность рассматривается авторами как положительная рыночная реакция и означает формирование предпосылок улучшения инвестиционной привлекательности региона. Факторы, формирующие региональную инвестиционную привлекательность, были систематизированы и разделены учеными на такие группы [6, с. 100]:
1. Факторы, влияющие на уровень инвестиционного потенциала регионов: природно-географи-ческий, трудовой, производственный, инновационный, институциональный, инфраструктурный, финансовый и потребительский потенциалы.
2. Факторы, определяющие уровень некоммерческих инвестиционных рисков: законодательные, политические, социальные, экономические, экологические и криминальные риски.
3. Факторы, определяющие уровень инвестиционная активности региона: концентрация и распределение инвестиционного капитала, активизация внедрения новых производственных мощностей, интеграция производственной деятельности, развитие прямых и портфельных инвестиций, интеграционные факторы реализации инвестиционных проектов.
РА. Попов рассматривает инвестиционный климат региона как комплексную характеристику, состоящую из трех ключевых подсистем: инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и законодательных условий [3, с. 105]. Показателями их оценки являются следующие критерии и характеристики экономики региона:
1. Характеристика налоговой системы (приемлемая и стабильная).
2. Уровень производственных расходов.
3. Развитость и эффективность функционирования инвестиционной инфраструктуры.
4. Характеристика трудовых ресурсов (образование, квалификация и т.д.).
5. Эффективность работы научно-образовательных и научно-исследовательских организаций (продуцирование новых идей для разработки инновационных продуктов и услуг).
6. Развитость финансово-кредитных учреждений.
7. Эффективность внешнеэкономической деятельности (объем экспорта, доля экспорта в ВВП и др.).
8. Открытость органов власти для контактов с предпринимателями (количество встреч с представителями бизнеса).
Таким образом, при использовании описательного подхода оценка может давать содержательные результаты, но это в значительной степени зависит от квалификации аналитика. Методики данного подхода требуют большого количества данных по разным аспектам деятельности и их ранжирования по степени влияния на инвестиционную привлекательность региона. Собранные данные получаются громоздкими и трудными для анализа.
Рейтинговый подход дает более наглядный результат, а процесс оценки является менее сложным. Результат представляет собой интегральный показатель инвестиционной привлекательности региона, который показывает его место в ранжированном ряду, однако, не дает понимания приоритетных направлений инвестирования средств на данной территории. Недостатком этого подхода является то, что при проведении исследования анализируются лишь потенциальные инвесторы, которые функционируют на внутреннем региональном рынке, что приводит к автоматическому ис-
75
ключению всех инвесторов за пределами региона. Кроме того, невозможно определить, доля какого из факторов, включенных в рейтинг, в весовом измерении является доминирующей.
Обобщая вышесказанное, следует констатировать, что в настоящее время не разработана единая методика оценки инвестиционной привлекательности региона, обеспечивающая выполнение каждого выделенного критериального требования. Вместе с тем, это необходимо для достижения целей регионального управления, так как привлекательность региона выступает одним из главных факторов активизации его инвестиционных процессов и социально-экономического развития территорий.
Для принятия инвестиционного решения наиболее важным аспектом, который будет приниматься по внимание инвестором, является оценка инвестиционной привлекательности. От того, насколько правильно будет произведена такая оценка, насколько оптимально будут учтены все существующие в регионе возможности и препятствия для развития инвестиционной деятельности, зависят последствия, как для самого инвестора, так и для всего региона и даже для экономики страны в целом.
При рассмотрении множества методов оценки инвестиционной привлекательности, основные из них можно разделить на три группы в зависимости от их разработчиков:
1) российские методики оценки инвестиционной привлекательности (методика рейтингового агентства «Эксперт РА», методика Агентства стратегических инициатив, методика Национального рейтингового агенства);
2) зарубежные методики (Moody's, Standart & Poors, Fitch, Forbes, Euromaney);
3) авторские методики (методика Барда, Сивелькина, Смаглюковой, Хуснуллина, Климовой).
«В рамках существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов
можно выделить ряд методов, используемых для диагностики условий и факторов, оказывающих влияние на развитие субъектов РФ. Их также можно подразделить на три большие группы:
1. Экономико-математические методы.
2. Методы факторного анализа.
3. Методы экспертных оценок» [8, с. 70].
К экономико-математическим методам относятся такие, как корреляционный анализ, дисперсионный анализ, экономико-математическое моделирование, методы оптимизации, методы межотраслевого баланса.
Методы факторного анализа применяются в тех случаях, когда необходимо проанализировать большое количество различных показателей. При этом из близких по смыслу показателей составляются укрупненные группы факторов. И дальнейший анализ проводится в соответствии с созданными группами, то есть по факторам.
Метод экспертных оценок является одним из наиболее распространенных при оценке уровня инвестиционной привлекательности региона. Это связано с тем, что применение данного метода предполагает оценку не только статистических данных, представленных в различных отчетах, но и другой качественной информации, доступной экспертам, в том числе разового характера. То есть осуществляется разносторонний анализ, который включает в себя оценку как количественных характеристик региона, так и аргументированных суждений специалистов, имеющих опыт работы в данной области: инвесторов, руководителей организаций, специалисты в хозяйственной деятельности. Недостатком данного метода можно считать субъективный подход к оценке нормативных значений показателей и определению доли каждого фактора в общем интегральном показателе оценки инвестиционной привлекательности.
В соответствии с результатами оценки с использованием методов факторного анализа и экспертных оценок, составляется рейтинг регионов, в котором они располагаются по сочетанию выбранных признаков в группы с близкими значениями анализируемых показателей, которые характеризуют условия инвестиционной деятельности. Каждому региону присваивается ранг, от наиболее предпочтительного до наименее предпочтительного.
Таким образом, инвестор имеет возможность принимать инвестиционное решение, основываясь на количественных и качественных показателях. То есть он изучает как количественные по-
76
казатели инвестиционного процесса, которые могут быть представлены в виде статистических данных или в виде аналитических заключений специалистов, а также качественные характеристики, исходя из присвоенного региону рейтинга инвестиционной привлекательности.
На наш взгляд, для оценки уровня инвестиционной привлекательности отдельного региона Российской Федерации, наиболее предпочтительно использовать методики оценки российских рейтинговых агентств, так как авторские методики не являются методиками, признанными иностранными агентствами и не приобрели широкого использования, а международные рейтинговые агентства оценивают инвестиционную привлекательность и инвестиционный рейтинг в целом по стране без учета территориальных факторов и отраслевых условий развития конкретного региона. В то же время авторские методики могут быть использованы как сопутствующие, дополнительные, помогающие более тщательно оценить существующую в регионе ситуацию и принять решение, опираясь на широкий спектр показателей [9, с. 10].
Различные методики имеют как общие черты, так и отличительные особенности. При этом, в каждой методике можно выделить как преимущества, так и недостатки в методических особенностях построения рейтинга инвестиционной привлекательности. В таблице 2 представлены сравнительные характеристики рассмотренных нами методов оценки инвестиционной привлекательности региона.
Выделим характеристики, отражающие особенности рассмотренных методов оценки инвестиционной привлекательности:
• различные подходы к толкованию понятия «инвестиционная привлекательность»;
• различный перечень показателей, в соответствии с которыми определяется уровень инвестиционной привлекательности региона;
• некоторые подходы не имеют научного обоснования методических основ, используемых для оценки и построения прогнозов изменения уровня инвестиционной привлекательности региона;
• недостаточная обоснованность принципов, на основании которых осуществляется агрегирование показателей;
• сложности в определении обоснованности критериев для оценки;
• нерегулярность проведения оценки [11, с. 71].
Таким образом, каждая из рассмотренных методик имеет определенные недостатки в применении, а также были выделены общие характеристики методов, отражающие общие их недостатки. Соответственно, ни один из рассмотренных методов не может полностью обоснованно дать оценку инвестиционной привлекательности региона с учетом его специфики и необходимости развития приоритетных отраслей экономики для него.
На основании рассмотренных преимуществ и недостатков существующих методик, выделим свойства, которыми должна обладать эффективная методика оценки инвестиционной привлекательности региона:
• «популярность среди потенциальных инвесторов;
• наличие открытого доступа к результатам;
• адаптивность к изменяющимся экономическим условиям;
• возможность оценить реальную дистанцию между регионами и выявить их динамику;
• комплексность (исследование должно проводиться как на микро-, так и на макроуровне, учитывать качественные и количественные показатели);
• учет отраслевой специфики региона;
• учет инвестиционной и инновационной активности;
• обоснованность применяемых инструментов и результатов» [12, с. 3 5].
Рассмотрим некоторые элементы, составляющие инвестиционную привлекательность Республики Крым. Следует заметить, что активизация инвестиционной деятельности в Республике Крым будет способствовать решению одной из наиболее важных проблем в развитии региона—снижение зависимости от бюджетных средств, а также росту и стабилизации внутреннего потенциала. Сильные и слабые стороны, возможности и угрозы инвестиционной привлекательности Республики Крым представлены на рисунке 2.
77
Таблица2. Сравнительные характеристики методик оценки инвестиционной привлекательности региона *
Преимущества | Недостатки
Методика «РА Эксперт»
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. 2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионе. 3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. 4. Широкий круг респондентов. 5. Признание иностранными инвесторами. 1. Субъективность мнений экспертов. 2. Недостаточно оперативная адаптация метода к меняющимся условиям. 3. Отсутствие информации о реальной дистанции между участниками. 4. Отсутствие фактора специфики капиталоемкости важнейших отраслей региона 5. Отсутствие ясности в оценке инвестиционного потенциала и рисков при сведении в общий показатель. 6. Трудоемкость и непрозрачность.
Методика Агентства стратегических инициатив
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. 2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионах. 3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. 4. Широкий круг респондентов. 1. Субъективность мнений экспертов. 2. Отсутствие информации о реальной дистанции между участниками. 3. Отсутствие фактора специфики капиталоемкости важнейших отраслей региона. 4. Узкий подход к определению инвестиционного потенциала региона, базирующийся в основном на оценке степени поддержки малого и среднего бизнеса. 5. Отсутствие фактора инновационного потенциала региона. 6. Ограниченное число участников рейтинга.
Методика Национального рейтингового агентства
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. 2. Аргументированность суждений экспертов, знакомых с состоянием дел в регионах. 3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. 4. Широкий круг респондентов. 1. Субъективность мнений экспертов. 2. Отсутствие информации о реальной дистанции между участниками. 3. Отсутствие фактора специфики капиталоемкости важнейших отраслей региона. 4. Отсутствие фактора инновационной привлекательности региона.
Авторские методики
1. Обоснованность применяемых подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона. 1. Непопулярность у инвесторов. 2. Отсутствие публичного доступа потенциальных инвесторов к результатам оценки. 3. Сложность реальной оценки инвестиционной привлекательности при сравнении результатов по большому количеству методик.
Зарубежные методики
1. Открытость и доступность результатов для инвесторов. 2. Аргументированность суждений экспертов. 3. Популярность рейтинга и узнаваемость его конечных результатов. 4. Признание иностранными инвесторами. 1. Субъективность мнений экспертов. 2. Отсутствие информации о реальной дистанции между участниками. 3. Отсутствие фактора специфики капиталоемкости важнейших отраслей региона. 4. Узкий подход к определению инвестиционной привлекательности региона, базирующийся в основном на оценке степени поддержки малого и среднего бизнеса. 5. Не учитывается специфика российской экономической системы. 6. Охватываются не все регионы.
* Составлено по материалам [10, с. 53-54]
78
Сильные стороны
политическая значимость
1. Особая региона
2. Значительный природно-рекреационный и культурно-исторический потенциал развития туристической отрасли
3. Благоприятные природно-климатические условия для развития АПК, в особенности виноградарства и виноделия
4. Наличие потенциала портового хозяйства и логистической отрасли
5. Дешевая рабочая сила
6. Потенциал для развития флота и судостроения (в т.ч. военного)
7. Наличие ряда природных ресурсов (в т.ч. газовых на шельфе)
Возможности
для развития транспортно-
Слабые стороны
1. Территориальная оторванность республики от остальной части страны, что играет особую роль в условиях внешней нестабильной политической ситуации
2. Необеспеченность территории по газу, электроэнергии и воде в условиях внешней изолированности
3. Высокий уровень нагрузки на трудоспособное население
4. Возможные конфликты на почве межэтнической напряженности
5. Отсутствие развитых институтов привлечения инвесторов
1. Повышенный интерес со стороны российских властей, обуславливающий перспективы значительных инвестиционных вливаний в экономику республики
2. Большой новый рынок сбыта для производимой в регионе продукции (особенно для продукции АПК)
3. Потенциал для увеличения туристического потока с российской стороны
Угрозы
1. Обострение внешнеэкономической ситуации, возможность вооруженного к онфликта
2. Блокировка всех экономических контактов со стороны Украины (по поставкам электроэнергии, потребительских и производственных товаров)
3. Перспективы сокращения инвестиций со стороны России в условиях внутреннего бюджетного дефицита
Рис. 2. SWOT-анаЛИЗ инвестиционной привлекательности Республики Крым (Составлено по материалам [13])
Республика Крым имеет значительный потенциал развития инвестиционного потенциала в туристической отрасли, так как занимает второе место в Российской Федерации по количеству средств размещения и пятое по числу размещенных туристов.
Также можно отметить высокий уровень производственного потенциала, основу которого составляет пищевая промышленность. Его развитие существенно взаимосвязано как с объемом туристического потока в регионе, так и с развитием агропромышленного комплекса, которые в совокупном взаимодействии могут дать значительный мультипликативный эффект для экономики республики. Развитию производственного потенциала способствует расширение рынков сбыта производимой в регионе продукции, рост экспорта на территорию России.
В то же время, Республика Крым обладает значительным трудовым потенциалом, а также имеет самый низкий среди регионов Российской Федерации экологический риск, что также является неоспоримым преимуществом для развития приоритетных отраслей региона — сельского хозяйства и туризма.
79
Значительное влияние на развитие инвестиционной деятельности в Республике Крым оказывают экономические санкции, которые были введены в отношении региона, что значительно ограничивает приток иностранных инвестиций. Кроме того, существенно снижает инвестиционную привлекательность республики неразвитость инвестиционной и инновационной инфраструктуры и, в целом, низкие значения макроэкономических показателей. Рассматривая вопрос инвестиционной привлекательности региона, следует учитывать не только условия, сформированные внутри его границ, но и условия, существующие в соседних регионах, так как близость местоположения может стать основанием для формирования конкуренции между регионами в борьбе за инвестора.
То есть при формировании схожих условий инвестирования у инвестора появляется возможность выбора региона, в котором он сможет реализовать свой инвестиционный проект. Соответственно, при оценке инвестиционной привлекательности каждый регион может сформировать и продемонстрировать конкурентные преимущества, которые будут способствовать активизации и развитию инвестиционной деятельности на его территории.
Отметим, что рейтинги, присваиваемые российскими агентствами, отражают уровень инвестиционной привлекательности, инвестиционной активности, состояние инвестиционного климата, то есть позволяет оценить существующие в регионе ресурсы, развитость инфраструктуры, социальную и политическую среду, наличие внутреннего потенциала и возможности его развития, уровень финансового развития региона. Однако, эти рейтинги не являются кредитными рейтингами и не оценивают кредитоспособность региона, уровень его финансовой надежности или финансовой устойчивости.
ВЫВОДЫ
Таким образом, рейтинги инвестиционной привлекательности помогают оценить условия, в которых инвестор может реализовать свои проекты, определить, являются ли они приемлемыми в соответствии с поставленными целями инвестирования, существует ли возможность развития и расширения существующего потенциала, а также для оценки риска и доходности конкретного инвестиционного проекта.
При современном уровне развития экономической системы, инвестиционная привлекательность должна оцениваться комплексно, на основании динамических исследований различных уровней: макро-, мезо-, мироэкономики, а также таких уровней, как мегаэкономика и наноэкономика. Инвестиционная деятельность выходит за рамки финансовой сферы, большое значение для интенсивного развития имеет эффективное применение усовершенствованных технологий, новых знаний, идей и умений, информационно-технологических ресурсов.
Изучение методик оценки инвестиционной привлекательности, их анализ и корректировка имеют важное значение как для инвесторов, которые заинтересованы в безопасном вложении своих ресурсов с целью получения ожидаемого эффекта (экономического и/или социального), так и для предпринимателей и органов государственной власти, которые заинтересованы в привлечении ресурсов с целью реализации своих проектов.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Карасев, А.П. Маркетинговые исследования и ситуационный анализ / А.П. Карасев. — М.: Юрайт, 2020. — 315 с.
2. Пауков, С.В. Региональный менеджмент / С.В. Пауков. — М.: Международный центр развития и обучения, 2018. — 486 с.
3. Попов, Р.А. Региональное управление и территориальное планирование / Р.А. Попов. — М.: НИЦ ИНФ-РА-М, 2018. — 288 с.
4. Романец, И.И. Инвестиционная привлекательность территорий как фактор социально-экономической динамики региона (на примере Краснодарского края): дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика) / Ирина Игоревна Романец. — Краснодар: ФГБОУ ВО «Кубанский ГТУ», 2017. — 180 с.
5. Панкрухин, А.П. Маркетинг территорий / А.П. Панкрухин. — СПб.: Питер, 2018. — 416 с.
6. Куриков, В.М. Методология оценки инвестиционной привлекательности региона / В.М. Куриков, Ю.В. Ташланова // Вестник Алтайской академии экономики и права. — 2019. — №2 5-1. — С. 99-103.
7. Князева, И.В. Маркетинг территорий / И.В. Князева, Е.В. Шевцова. — Новосибирск: СибАГС, 2017. — 200 с.
80
8. Кремин А.Е. Анализ методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности территории региона / А.Е. Кремин // Вопросы территориального развития. — 2019. — N° 2 (47). — С. 1-11.
9. Вельгош, Н.З. Инвестиционная привлекательность как фактор динамичного развития региона / Н.З. Вельгош, О.С. Сиваш, С.С. Змияк // Ученые записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Экономика и управление. — 2021. — Т. 7. № 4. — С. 3-12.
10. Сиваш, О.С. Инвестиционная привлекательность Республики Крым как определяющее условие эффективного развития инвестиционного процесса / О.С. Сиваш // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. —
2017. — № 3 (40). — С. 57-62.
11. Будиловская О.А. Инвестиционная привлекательность региона и методы ее оценки / О.А. Будиловская, Т.Л. Баженова // Вестник ОГУ — 2011. — № 13 (132). — С. 67-72.
12. Бекетова А.М. Обзор методов оценки инвестиционной привлекательности региона / А.М. Бекетова // Экономика и менеджмент инновационных технологий. — 2015. — №4-1 (43). — С. 30-35.
13. Экспресс-оценка инвестиционной привлекательности Республики Крым: рискованный актив // Рейтинговое агентство «Эксперт РА» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: raexpert.ru/researches/regions/ krim_2014/ (дата обращения: 10.10.2022).
SPISOKLITERATURY
1. Karasev, A.P. Marketingovyye issledovaniya i situatsionnyy analiz / A.P. Karasev. — M.: Yurayt, 2020. — 315 s.
2. Paukov, S.V. Regional'nyy menedzhment / S.V. Paukov. — M.: Mezhdunarodnyy tsentr razvitiya i obucheniya,
2018. — 486 s.
3. Popov, R.A. Regional'noye upravleniye i territorial'noye planirovaniye / R.A. Popov. — M.: NITS INFRA-M, 2018. — 288 s.
4. Romanets, I.I. Investitsionnaya privlekatel'nost' territoriy kak faktor sotsial'no-ekonomicheskoy dinamiki regiona (na primere Krasnodarskogo kraya): dis. ... kand. ekon. nauk: 08.00.05—Ekonomika i upravleniye narodnym khozyaystvom (regional'naya ekonomika) / Irina Igorevna Romanets. — Krasnodar: FGBOU VO «Kubanskiy GTU», 2017. — 180 s.
5. Pankrukhin, A.P. Marketing territoriy / A.P. Pankrukhin. — SPb.: Piter, 2018. — 416 s.
6. Kurikov, VM. Metodologiya otsenki investitsionnoy privlekatel'nosti regiona / VM. Kurikov, Yu.V Tashlanova // Vestnik Altayskoy akademii ekonomiki i prava. — 2019. — № 5-1. — S. 99-103.
7. Knyazeva, I.V. Marketing territoriy / I.V. Knyazeva, Ye.V Shevtsova. — Novosibirsk: SibAGS, 2017. — 200 s.
8. Kremin A.Ye. Analiz metodicheskikh podkhodov k otsenke investitsionnoy privlekatel'nosti territorii regiona / A.Ye. Kremin // Voprosy territorial'nogo razvitiya. — 2019. — № 2 (47). — S. 1-11.
9. Vel'gosh, N.Z. Investitsionnaya privlekatel'nost' kak faktor dinamichnogo razvitiya regiona / N.Z. Vel'gosh, O.S. Sivash, S.S. Zmiyak // Uchenyye zapiski Krymskogo federal'nogo universiteta imeni VI. Vernadskogo. Ekonomika i upravleniye. — 2021. — T. 7. № 4. — S. 3-12.
10. Sivash, O.S. Investitsionnaya privlekatel'nost' Respubliki Krym kak opredelyayushcheye usloviye effektivnogo razvitiya investitsionnogo protsessa / O.S. Sivash // Nauchnyy vestnik: finansy, banki, investitsii. — 2017. — № 3 (40). — S. 57-62.
11. Budilovskaya O.A. Investitsionnaya privlekatel'nost' regiona i metody yeye otsenki / O.A. Budilovskaya, T.L. Bazhenova // Vestnik OGU. — 2011. — № 13 (132). — S. 67-72.
12. Beketova A.M. Obzor metodov otsenki investitsionnoy privlekatel'nosti regiona / A.M. Beketova // Ekonomika i menedzhment innovatsionnykh tekhnologiy. — 2015. — №4-1 (43). — S. 30-35.
13. Ekspress-otsenka investitsionnoy privlekatel'nosti Respubliki Krym: riskovannyy aktiv // Reytingovoye agentstvo «Ekspert RA» [Elektronnyy resurs]. — Rezhim dostupa: raexpert.ru/researches/regions/krim_2014/ (data obrashcheniya: 10.10.2022).
Статья поступила в редакцию 20 октября 2022 года Статья одобрена к печати 24 октября 2022 года
81
