CC BY
3
Секция «Финансово-кредитные отношения на предприятиях аэрокосмической отрасли»
УДК 336.64
МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
П. О. Бабин
Сибирский государственный университет науки и технологий имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газеты «Красноярский рабочий», 31
E-mail: Noka-C5.Pavel@yandex.ru
Проводится экономический анализ методики оценки финансового рычага (левериджа), его сущность и значение в аэрокосмической отрасли.
Ключевые слова: ставка, леверидж, эффект, финансовый рычаг, операционный рычаг, собственный капитал, заемный капитал.
METHODOLOGICAL BASIS FOR EVALUATION OF THE FINANCIAL LEVERAGE
P. O. Babin
Reshetnev Siberian State University of Science and Technology 31, Krasnoyarskii rabochii prospekt, Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: Nokia-C5.Pavel@yandex.ru
The article provides an economic analysis of the methodology for assessing financial leverage, its essence and significance in the aerospace industry.
Keywords: rate, leverage, effect, financial leverage, operating leverage, equity, debt capital.
Одна из важных характеристик финансового риска это соотношение между собственным и заемным капиталом. Использование предприятием не только собственных, но и заемных средств повышает рентабельность инвестирования собственных средств. В теории финансового менеджмента такое увеличение рентабельности собственных средств называется финансовым левериджем (англ. leverage). В буквальном смысле леверидж - это рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.
Обобщив теоретические подходы различных авторов, таких как Боди 3., Мертон Р., Ковалев В.В., Бланк И.А, Кузнецов В.П, можно представить следующее определение [1-3 ]:
Финансовый рычаг - это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственного капитала.
Финансовый рычаг свидетельствует о финансовой зависимости компании от кредиторов. Чем выше доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования, тем выше финансовый риск.
Привлечение заемных средств меняет структуру источников, повышает финансовую зависимость компании, приводит к росту средневзвешенной стоимости капитала. Именно этим объясняется существенность такой характеристики, как финансовый леверидж.
Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень прибыльности собственного капитала и степень финансового риска позволяет целенаправленно управлять
Актуальные проблемы авиации и космонавтики - 2020. Том 3
как стоимостью, так и структурой капитала. В результате привлечения заемных средств и изменения структуры капитала может возрасти рентабельность собственного капитала.
Сравнительная характеристика различных подходов к оценке финансового рычага согласно российской теории представлена в таблице.
Сравнительная характеристика различных подходов к оценке финансового рычага
согласно российской теории
Источник информации для оценки Описание способа оценки Нормативное значение(шт) Примечание.
Бухгалтерский баланс Соотношение заемного и собственного капитала Критическое значение 1 Если фирма не привлекает заемный капитал и финансирует свою деятельность за счет собственных средств, финансовый рычаг равен 0.
Отчет о финансовых результатах Сила финансового рычага Минимальное значение 1 Коэффициент эластичности, при помощи которого можно оценить на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении операционной прибыли, например, на 1%
Методические рекомендации Соотношение заемного и собственного капитала Менее 0,7 Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, потерю финансовой устойчивости
В качестве способов оценки финансового левериджа выступают данные бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и нормативных документов. Оценка производится на основании коэффициента финансового левериджа, уровня финансового рычага и эффекта финансового рычага.
Определения финансового рычага, предлагаемые зарубежными учеными-экономистами, более разнообразные по сравнению с российскими. Они исходят либо из балансовых, либо рыночных оценок как отношение величины заемных источников (это могут быть как долгосрочные обязательства, так и совокупные обязательства.) к собственному капиталу либо к величине совокупных источников финансирования.
Библиографические ссылки
1. Корпоративные финансы. Практикум: учебное пособие / О.В. Борисова. — М.: КНОРУС, 2016. — 240 с.
2. Белолипецкий В. Г. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. М.: КноРус. 2016.
3. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента. М.: Проспект. 2017.
© Бабин П. О., 2020
