CC BY
21
УДК 336.7
DOI 10.23672/u3333-3201 -5409-n
Ингман Наталья Ивановна
кандидат экономических наук, доцент,
доцент кафедры экономики промышленности: учет, анализ и аудит, Московский авиационный институт (Национальный
исследовательский университет) ini13@mail.ru
Natalia I. Ingman
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Associate,
Associate Professor of the Department of Economics Industry: accounting, analysis and audit, Moscow Aviation Institute (National research university) ini13@mail.ru
Методические
аспекты использования стресс-тестирования для оценки потенциальных потерь финансовых организаций
Methodological
aspects of using stress testing to assess potential losses of financial organizations
Аннотация. В российской и международной практике широкое распространение получили методы стресс-тестирования, позволяющие оценить возможные потери финансовых организаций в случае кризисов в экономике и(или) дестабилизации финансовых рынков. Работа посвящена методическим аспектам использования инструмента стресс-тестирования для оценки рисков потерь финансовых организаций. В статье дана подробная характеристика основных этапов реализации стресс-тестирования и оценка влияния стресс-сценариев на финансовое состояние разрезе трех основных рисков: кредитного, рыночного и риска ликвидности.
Ключевые слова: этапы стресс-тестирования, оценка рисков, кредитные риски, рыночные риски.
Annotation. In Russian and international practice, stress testing methods have become widespread to assess the possible losses of financial institutions in the event of economic crises and/or destabilization of financial markets.The work is devoted to the methodological aspects of using the stress testing tool to assess the risks of losses of financial organizations. The article provides a detailed description of the main stages of stress testing implementation and an assessment of the impact of stress scenarios on the financial condition in the context of three main risks: credit, market and liquidity risk.
Keywords: stages of stress testing, risk assessment, credit risks, market risks.
В российской и международной практике широкое распространение получили методы стресс-тестирования, позволяющие оценить возможные потери финансовых организаций в случае кризисов в экономике и(или) дестабилизации финансовых рынков.
Значение стресс-тестирования особенно возросло после глобального финансового кризиса 2007-2008, учитывая недостатки вероятностно-статистических методов оценки рисков типа Value at Risk (VaR), Expected Shortfall (ES) и присущие им ограничения. Стресс-тестирование стало ключевым элементом риск-менеджмента, а также -необъемлемой частью регуляторного надзора в финансовой сфере. С помощью этого инструмента менеджмент финансовых организаций и Центральный Банк получают информацию о возможных потерях от широкого спектра рисков, а также определяют объем финансирования, который необходим для покрытия связанных с ними потерь.
Базельским комитетом по банковскому надзору сформулированы базовые принципы стресс-тестирования [1]. Данные принципы являются высокоуровневыми и могут использоваться различными финансовыми организациями в разных юрисдикциях. Банком России разработаны требования к процедуре стресс-тестирования для кредитных организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг в рамках системы управления рисками и капиталом [2].
Центральный Банк России определяет стресс-тестирование как оценку потенциального воздействия на финансовое состояние организации ряда заданных изменений [3]. Все факторы риска или разработанные стресс-сценарии должны относиться к вероятным событиям.
Основными задачами прямого или обратного стресс-тестирования являются:
- оценка способности капитала организации компенсировать возможные крупные убытки;
- определение комплекса действий, которые должны быть предприняты организацией для снижения уровня рисков и сохранения капитала.
Прямое стресс-тестирование позволяет увидеть, насколько изменится способность организации исполнять свои обязательства или достаточность ее капитала в случае реализации стресс-сценариев (неисполнения одним или несколькими контрагентами своих обязательств, обесценения или снижения ликвидности активов организации в результате изменения процентных ставок, валютных курсов, кредитных спрэдов или цен акций).
Результаты обратного стресс-тестирования рисков должны показывать критические значения портфелей активов (открытых позиций) организации или обязательств контрагентов перед ней, неисполнение которых повлечет неспособность организации отвечать по своим обязательствам либо снижение капитала ниже допустимого уровня.
В зависимости от количества анализируемых риск-факторов, тестирование может быть комплексным и однофакторным. Комплексный стресс-тест позволяет оценить потенциальное одновременное воздействие на организацию ряда факторов риска с учетом их взаимной корреляции в периоды кризисов.
Однофакторные стресс-тесты ориентированы на оценку воздействия изменения одного фактора риска, они просты в применении, но их результативность вызывает серьезные сомнения, так как такие кризисные сценарии выглядят неправдоподобными и маловероятными.
Технология реализации стресс-тестирования предполагает:
- идентификацию и анализ рисков;
- разработку стресс-сценариев;
- оценку воздействия стресс-сценариев на финансовое состояние организации.
Идентификация и анализ рисков предполагает детальный анализ портфелей (открытых позиций) организации с целью выявления факторов риска, которым подвержена ее деятельность (идентификация рисков). Необходимо произвести анализ на предмет подверженности как минимум основным видам рисков для финансовых организаций: кредитному, рыночному и риску ликвидности.
По результатам анализа определяются факторы риска, которым в существенной степени подвержена деятельность организации (значимые факторы риска). Степень влияния каждого фактора риска можно выявить с помощью показателей чувствительности, которые отражают влияние на капитал организации или стоимость ее активов заданного изменения риск фактора.
В анализ необходимо включать как балансовые, так и внебалансовые активы (требования) и обязательства организации. При этом целе-
сообразно использовать данные о портфелях (открытых позициях) за несколько отчетных дат, а также информацию о планируемых операциях.
Далее в процессе стресс-тестирования участвуют только значимые факторы риска.
Разработка стресс-сценариев должна охватывать все значимые факторы риска, выявленные на предыдущем этапе, а ключевые компоненты каждого стресс-сценария должны быть внутренне согласованы (консистентны). В описании сценария отражается то, какие риски и каким образом он захватывает. Для получения от стресс-тестирования достоверной информации о финансовой устойчивости организации, стресс-сценарии должны быть достаточно разнообразными и жесткими, но при этом вероятными (правдоподобными).
Стресс-сценарии необходимо периодически пересматривать с тем, чтобы они отражали актуальную макроэкономическую ситуацию, ситуацию на финансовых рынках, а также текущие прогнозы.
Не ограничиваясь стресс-сценариями, предоставленными надзорными органами, достаточно полезным является использование организацией собственных сценариев, учитывающих специфику ее бизнес-модели и структуру портфелей.
По способу разработки различаются исторические и гипотетические сценарии.
Исторические стресс-сценарии формируются на основе исторических кризисных событий, а также соответствующих им эмпирически наблюдаемых изменений факторов риска и их взаимосвязей, например, на основе кризисных событий 20072008, 2010-2011, 2014 и 2020 годов.
В процессе формирования сценария проводится анализ сложившейся динамики факторов риска путем определения изменения их значений на заданных отрезках времени. При этом в расчет может браться как разница между максимальным и минимальным уровнем фактора в рамках заданного периода времени, так и разница значений на начало и конец рассматриваемого периода.
При этом критическим важным моментом представляется определение вышеуказанного временного отрезка. Дело в том, что различные сектора экономики и финансового рынка реагируют на кризис с различным временным лагом. Необходимо выбрать тот временной отрезок, когда наиболее чувствительные для организации факторы риска изменялись максимально неблагоприятно для организации. Длительность данного отрезка должна соответствовать периоду, достаточному для принятия организацией необходимых мер по снижению (закрытию) рисков или их хеджированию.
Гипотетические стресс-сценарии формируются на основе кризисных событий, возможных в текущих экономических и политических условия. Например, конфликт в регионе, значимом для добычи (транспортировки) энергоресурсов,
усиление западных санкций в отношении России и прочее.
Полезность результатов стресс-тестирования на основе гипотетических сценариев критическим образом зависит от полноты и транспарентности как для внутренних, так и для внешних пользователей раскрытия информации о характеристиках сценариев, а также использованных предпосылках и допущениях.
В отличие от вероятностно-статистических методов (VaR, ES), в процессе стресс-тестирования приходится экспертно оценивать вероятность реализации того или иного стресс-сценария.
На третьем этапе проводится оценка воздействия стресс-сценариев на финансовое состояние организации. В процессе стресс-тестирования оценивается влияние сценариев, как правило, на один или несколько показателей финансового состояния организации. Конкретный перечень показателей зависит от цели стресс-тестирования и вида анализируемых рисков. Для повышения адекватности и полезности результатов целесообразно рассмотреть ряд показателей. Ниже представлены наиболее часто используемые:
- стоимость активов (требований) и обязательств;
- объем обесцененных активов или списаний;
- экономическая или бухгалтерская прибыль/убыток;
- требуемый регуляторный или экономический капитал;
- объем необходимой ликвидности и разрыв в фондировании.
Стресс-тестирование, как правило, является динамическим процессом. Что означает следующее: к показателю на последнюю отчетную дату добавляется (вычитается) влияние сценария за период (например, квартал) и результат используется как исходный для следующего периода. Эта логика повторяется на всем горизонте стресс-тестирования [4].
Процесс стресс-тестирования должен быть целостным, т.е., покрывать все бизнес-линии и продукты организации с агрегированием результатов на уровне организации или группы, в которую она входит.
Методология расчета влияния стресс-сценариев на показатели финансового состояния различается в зависимости от вида риска. Краткое описание некоторых из них приведено ниже.
Кредитный риск. Стресс-тестирование базируется на сценарных вероятностях дефолта (PD -probability of default) для различных активов, сегментов портфеля или контрагентов. Вторым параметром кредитного риска является уровень потерь при дефолте (LGD - loss given default), который также может задаваться различным для
разных сценариев. Третьим - объем требований при дефолте (EAD - exposure at default).
Увеличение PD и LGD влечет рост ожидаемых кредитных потерь, для покрытия которых организация вынуждена формировать резервы, отражая в учете соответствующие расходы. Соответственно, объем активов снижается на величину данных расходов (обесценение активов). Кроме того, у организации снижается показатель достаточности капитала, так как определяющий его объем взвешенных с учетом риска активов является функцией от PD, LGD и EAD.
Рыночный риск. Стресс-сценарии содержат различные изменения процентных ставок, которые напрямую влияют на два типа балансовых показателей: процентный доход и стоимость долговых ценных бумаг. Так, например рост краткосрочных процентных ставок снижает процентный доход организаций, которые краткосрочным фондированием финансируют долгосрочные активы. В свою очередь изменения валютных курсов применяются к открытой валютной позиции, генерируя убыток или прибыть.
Результаты стресс-тестирования доводятся до сведения органов управления организации, раскрываются в отчетности для внешних пользователей, а также направляются в Банк России. При этом важно раскрывать предположения и допущения, используемые для разработки сценариев, а также информацию о границах применения результатов стресс-тестирования.
Раскрытие результатов стресс-тестирования публичных организаций позволяет получить рынку дополнительную информацию, которая оказывает соответствующее влияние на стоимость фондирования организации, а также стоимость ее акций [6].
Таким образом, проведение стресс-тестирования требует детального анализа открытых позиций и степени их чувствительности к изменению основных рисков финансовых организаций и реализации сценарного метода с использованием исторического или гипотетического подхода при формировании набора сценариев. При этом необходимо учитывать, что экспертная оценка вероятности реализации того или иного сценария может влиять на результаты стресс-тестирования. Кроме того, методология расчета влияния стресс-сценариев на показатели финансового состояния будет различается в зависимости от вида анализируемого риска.
Результаты стресс-тестирования являются не-объемлемой частью процесса управления рисками и капиталом организации. На их основе разрабатываются и реализуются мероприятия по снижению, хеджированию, страхованию рисков, а также, принимаются решения по управлению капиталом финансовых организаций. Банк России на основании данных результатов производит оценку устойчивости банковской и финансовой систем, использует их при реализации своих надзорных функций.
Литература:
1. Stress testing principles - Basel Committee on Banking Supervision, October 2018. URL : https:// www.bis.org/bcbs/publ/d428.pdf (date of application 08.04.2021).
2. Письмо Банка России от 29.06.2011 № 96-Т «О Методических рекомендациях по организации кредитными организациями внутренних процедур оценки достаточности капитала». URL : https:// zakonbase.ru/content/part/747718 (дата обращения 08.04.2021).
3. Подходы к организации стресс-тестирования в кредитных организациях (на основе обзора международной финансовой практики) // Центральный банк Российской Федерации. URL : https:// www.cbr.ru/analytics/bank_system/stress/ (дата обращения 08.04.2021).
4. Banking sector stress test methodology (Czech National Bank). URL : https://www.cnb.cz/en/finan-cial-stability/stress-testing/banking-sector-stress-test-methodology/ (date of application 08.04.2021).
5. Guideline of Stress Testing (Canada's OSFI). URL : https://www.osfi-bsif.gc.ca/Eng/osfi-bsif/med/ sp-ds/Pages/CR20190205.aspx (date of application 08.04.2021).
6. Georgescu O.-M. Do stress tests matter? Evidence from the 2014 and 2016 stress tests / O.-M. Georgescu [et al.]. European Central Bank Working Paper № 2054, 2017. URL : https:// www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpwps/ecb.wp2054. en.pdf (date of application 08.04.2021).
Literature:
1. Stress testing principles - Basel Committee on Banking Supervision, October 2018. URL : https:// www.bis.org/bcbs/publ/d428.pdf (date of application 08.04.2021).
2. Letter of the Bank of Russia dated 29.06.2011 № 96-T «On Methodological recommendations for the organization of internal procedures for assessing capital adequacy by credit institutions». URL : https:// zakonbase.ru/content/part/747718 (date of application 08.04.2021)
3. Approaches to the organization of stress testing in credit institutions (based on the review of international financial practice) // Central Bank of the Russian Federation. URL : https://www.cbr.ru/analyt-ics/bank_system/stress/ (date of application 08.04. 2021)
4. Banking sector stress test methodology (Czech National Bank). URL : https://www.cnb.cz/en/finan-cial-stability/stress-testing/banking-sector-stress-test-methodology/ (date of application 08.04.2021).
5. Guideline of Stress Testing (Canada's OSFI). -URL : https://www.osfi-bsif.gc.ca/Eng/osfi-bsif/med/ sp-ds/Pages/CR20190205.aspx (date of application 08.04.2021).
6. Georgescu O.-M. Do stress tests matter? Evidence from the 2014 and 2016 stress tests / O.-M. Georgescu [et al.]. European Central Bank Working Paper № 2054, 2017. URL : https:// www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpwps/ecb.wp2054. en.pdf (date of application 08.04.2021).
