CC BY
17
> <
X
■X.
о
ш т S
о
X
о
со
84
Особое внимание в 2010-2015 годах уделялось профессиональной реабилитации инвалидов. На 1 января 2015 года в Ставропольском крае насчитывалось 236,7 тыс. инвалидов, которые нуждаются в поддержке государства. Каждый третий инвалид находится в трудоспособном возрасте (80,4 тыс. человек). Численность инвалидов, занятых в экономике, увеличилась по сравнению с 2014 годом на 3,2% и составила более 28,0 тыс. человек (35,0% от их числа в трудоспособном возрасте).
Реализация Закона Ставропольского края "О квотировании рабочих мест для инвалидов" позволила в 2010-2015 годах за квотировать в организациях Ставропольского края около 11,0 тыс. рабочих мест для трудоустройства инвалидов. В счет квоты трудились 8695 инвалидов и более 4,5 тыс. человек, относящихся, в соответствии со ст. 5 Закона Российской Федерации "О занятости населения в Российской Федерации", к другим категориям граждан, нуждающихся в социальной поддержке на рынке труда. Необходимо отметить, что численность инвалидов, работающих на заквотиро-ванных рабочих местах, увеличилась по сравнению с 2010 годом на 527 человек (на 6,5%).
Наряду с профессиональной подготовкой и переподготовкой кадров, профессиональным обучением кадров, необходимо полнее использовать резервы повышения эффективности использования трудовых ресурсов, сокращая сезонные колебания в занятости, сбалансирование занятости женского и мужского населения, изыскание в регионе дополнительных источников трудообеспечения, особенно совершенствованиетерриториальных пропорций занятости населения и размещения производства новых хозяйствующих субъектов.
Литература:
1. Никулина О.Н. Инновационные методы SWOT-анализа деятельности предприятия / О.Н. Никулина, Д.А. Романов // Теория и практика общественного развития. - Краснодар : Хоре. - 2015. -№15.
2. Концепция развития учетных и финансовых механизмов в организациях малого бизнеса в условиях модернизации экономики региона / А.Я. Глушко, Е.М. Пучкова, О.Н. Никулина, Г.Н. Пив-нева, O.A. Пузина, С.М. Саркисов, И.В. Синицына, И.В. Таранова, Э.Е. Тихонов, В.В. Морева Коллективная монография. - Невинномысск: НГГТИ, 2015.
3. Никулина О.Н. Основные направления обеспечения продовольственной программы Ставропольского края / О.Н. Никулина // Научный вестник. - Невинномысск : НГГТИ. - №1. - 2016.
MANAGEMENT OF BUSINESS STRUCTURES BASED ON NEW APPROACHES TO THE ASSESSMENT OF CASH FLOW Ogonesyan Vladislav Gennadievich, PhD of Economics, North-Caucasus institute Business and Information technology, Stavropol
Unanov Sergei Stepanovich, Post-graduate student, Nevinnomyssky governmental Humanitarian-Technical Institute, Ne vinnomyssk
Volkova Arina Vladimirovna, Under-graduate student, Don State Technical University, Rostov-on-Don
The article considers the method of analysis of money in business structures in the system of financial resources management, the proposed adaptation of the classic version of calculation needs cash volumes from macro to micro.
Keywords: resources; finance; money; business.
МЕНЕДЖМЕНТ В БИЗНЕС-СТРУКТУРАХ НА ОСНОВЕ НОВЫХ ПОДХОДОВ В ОЦЕНКЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
В статье рассматриваются методики анализа денежных средств в бизнес-структурах в системе менеджмента финансового ресурса, предлагается адаптация классического варианта расчета потребности объемов денежных средств от макро- до микроуровня.
Ключевые слова: ресурсы; финансы; деньги; бизнес.
удк 336.7 вак рф 08.00.05
© Огонесян В.Г., 2016 © Уна нов С. С., 2016 © Волкова A.B., 2016
Сущность толкования понятий анализа финансовых ресурсов встречается в различных источниках. Еще на заре своего становления, с введением в оборот денежного обращения, бизнес интересовали вопросы финансового ресурса, в целях обеспечения своей де-
ятельности. В свою бытность, классик в экономической теории Адам Смит, характеризовал бумажные деньги как более быстрое и дешевое средство обращения. Согласно историческим справкам, в 1716 году шотландец Джон Ло разработал деньги, в виде бумажных банкнот, которые были введены в оборот во Франции, что послужило распространением их по Европе, а к 1914 году - уже по всему миру.
Действительно, со времен начала денежного обращения, практика показала, что в обороте монеты стираются, часть благородного металла пропадает. Самым главным аргументом введения бумажных денег послужил растущий товарооборот в тех масштабах, когда уже драгоценному металлу не под силу было его обслужить. По этому поводу в своих работах К. Маркс писал: "В своей роли посредника обращения золото терпело всякого рода невзгоды, оно обрезывалось и даже утончалось до простого символического клочка бумаги" [1].
В сущности, изменения происходили только с развитием технологий (появление денежной массы, векселя и т д.), но само понятие "финансовые ресурсы" не меняло своего исконного значения. В различных источниках приводится масса определений, касающихся анализа финансовой деятельности, результатов и эффективности использования финансовых ресурсов (особенно в современных публикациях), в связи с чем и возникают некоторые затруднения в рассмотрении всех авторов. Мы ограничимся лишь теми, которые, на наш взгляд, в наибольшей степени отображают и адаптируются к современным условиям анализа финансовых ресурсов бизнеса.
Конечно же между понятиями "финансы" и "финансовые ресурсы" - тесная взаимосвязь, поскольку финансы - это форма отношений, возникающих при распределении и перераспределении чистого дохода, и формирование на этой основе фондов денежных средств, используемых на цели расширенного воспроизводства и удовлетворение потребностей. В связи с чем ограничения финансов определены финансовыми ресурсами.
Один из признаков финансовых ресурсов говорит о том, что они существуют только в денежной форме.
Согласно классификации денежных средств, действующей в настоящее время в соответствии с МСФО, в своей структуре они выражают степень использования или временной лаг способности их оборота. Так, например, деньги в кассе и деньги на текущих счетах компании, доступные для использования в своей скорости оборота, превосходят денежные средства в пути, банковские векселя, депозиты до востребования и сроком до трех месяцев и т.д.
Все они аккумулируются в бухгалтерском балансе и отражаются по строке: денежные средства и денежные эквиваленты. Судя по классификации в настоящее время денежные средства, которые в наибольшей степени по скорости своего обращения имеют основной вес в финансовых ресурсах фирмы, различны по времени обращения. Их роль в структуре финансовых ресурсов зависит от времени, которое ими будет затрачено для вступления в фазу расчетного средства.
Так, например, денежные средства в пути не могут быть приняты в расчетах как средства платежа, т.е. потребуется какое-то время для наступления этого момента. Денежные средства, находящиеся на расчетных счетах или в кассе, считаются ресурсом оперативным, и поэтому в наибольшей степени можно доверять в мобильности ресурсов только им. Мы рассмотрели варианты исследований в области денежного обращения и большинство из них касаются макро-
ОГОНЕСЯН Владислав Геннадьевич, кандидат экономических наук, Северо-Кавказский институт бизнеса и информационных технологий, Ставрополь
УНАНОВ Сергей Степанович, аспирант, Невинномысский государственный гуманитарно-технический институт, Невинномысск
ВОЛКОВА Арина Владимировна, магистрант, Донской государственный технический университет, Ростов-на-Дону
> <
X
■X.
о
ш т s
О X
о
со
86
уровня, отражения классического понимания в обращении денежных ресурсов непосредственно в бизнесе довольно редки, особенно в определении денежной массы. В связи с чем и возник интерес по условиям применения расчетов Фишера в конкретном примере деятельности фирмы. Мы задались целью использовать это уравнение M * V = Р * Q, на микроуровне в масштабахфирмы, где расчет наличия денежной массы как финансового ресурса в наибольшей степени актуальный. Известно, что в уравнении используются обозначения: M -денежные ресурсы; V - скорость обращения денег; Р - уровень цен продукции; Q - количество (объем) товаров или продукции, находящихся в обороте.
Если посмотреть на финансовые ресурсы государственного масштаба,™ можно сказать, что и на сегодняшний день актуальным остается расчет количества денежной массы на основе этого уравнения. Денежные ресурсы, умноженные на скорость их обращения, должны быть равны произведению уровня цен и объему продукции, услуг и товаров, находящихся в обороте.
В целях обеспечения достаточного товарооборота такой расчет можно производить и в территориальных параметрах, и на микроуровне. Допустим, что денежные ресурсы на территории какого-либо субъекта РФ в своей массе составляют 200 ед., а их оборачиваемость
- 8 раз, уровень цен нам тоже известен -1,01, отсюда следует, что товарная масса должна быть в объеме 1600 ед.
Можно сказать, что финансовые ресурсы субъекта представляют генеральную совокупность всех видов финансовых активов, которыми располагает хозяйствующий субъект. Процесс использования финансовых ресурсов
- это взаимодействия поступления и расходования средств. Структура финансовых ресурсов выстроена в форме собственных, привлеченных и заемных средств.
В связи с этим, можно сказать о дискуссионном положении дел в утверждении факта исключения из числа финансовых ресурсов фирмы части средств, расходуемых на закупку сырья, продукции и т д., которые затем, проходя процесс производственного цикла, реализуются и приносят доход фирме. На наш взгляд, эта часть средств также является неотъемлемой составляющей финансовых ресурсов.
На основании такой трактовки приходим к выводу, что финансовый ресурс, растраченный на восполнение производственного цикла, можно отнести к мобильным, и рас-
считать объем, используя известное уравнение Фишера. Для аргументации своих выводов произведем расчет объема денежной массы в практическом примере. Допустим, что бизнес-структура располагает в результате своей деятельности массой денежных ресурсов в объеме 1000 ед., а скорость оборота этих средств равна 10, далее можно воспользоваться индексом цен в структуре закупаемой продукции на восполнение производственного процесса (из официальных источников Госкомстата РФ) [6,7].
Согласно уравнения Фишера, объем товарной продукции, который необходимо иметь в обороте фирмы, составит 9900 ед. Если говорить об источниках информации, то на сегодняшний день для анализа финансовых ресурсов фирмы основными служат бухгалтерский баланс, отчеты о финансовых результатах, о движении денежных средств и собственного капитала.
В бухгалтерском балансе обеспечивается раздельное представление капитала фирмы структура его вложений в активы, а также показана оценка финансовых ресурсов на определенный момент времени. В информационном поле исследования ученый-экономист А.Д. Шеремет в области анализа финансового ресурса хозяйствующего субъекта считает более практичными финансовые отчеты, и в наибольшей степени использует бухгалтерский баланс [2].
Существует мнение о том, что бухгалтерская отчетность - это ретроспективная информация, в чем сложно не соглашаться, но, с другой стороны, и любая другая официальная отчетность может отражать свершившиеся факты. В связи с этим и возникают разногласия по вопросам временного состояния, что и вызывает дискуссионные моменты, что анализ финансового ресурса в прошедшем времени несколько искажает настоящую действительность. В этой части можно согласиться и вносить корректировки в факторный анализ, используя поправочные коэффициенты на основе информации по ожидаемым результатам деятельности и прогнозным показателям.
Действительно убеждаемся не только во взаимосвязи активов с капиталом, но и приходим к мнению, что использование капитала как финансового ресурса задействует все активы бизнес-структуры. Известно, что в системе оценки существующего положения фирмы основным инструментом служит финансовый анализ, частью которого является анализ финансовых ресурсов.
Управление финансовыми ресурсами фирмы зависит от эффективности принятия управленческих решений, результаты последнего оцениваются посредством оценки эффекта использования этих ресурсов.
На наш взгляд, верным остается утверждение, что определить превосходство одной финансовой отчетности над другой невозможно. В процессе анализа должна использоваться вся отчетность в совокупности, либо разделение ее ведет к искажению полученных результатов, и как следствие - не правильное принятие решений по мобильному реагированию в сложившейся ситуации.
Существуют различные мнения по определению финансовых ресурсов фирмы, но большинство сводится к выражению их в денежном эквиваленте, это те средства, которые аккумулируются фирмой для хозяйственной и социальной деятельности.
Несколько не точным является, на наш взгляд, представление, что существуют два подхода в Российской ученой иерархии в сфере анализа финансовых ресурсов. Скорее всего, это две научной школы: представители Санкт-Петербургского государственногоуниверсите-та во главе с В. В. Ковалевым охватывают все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента; учетно-аналитическая школа Московского государственного университета им. М. В. Ломоносова под руководством профессора А. Д. Шеремета - ограничиваются бухгалтерской финансовой отчетностью [2,3]. Они едины в информационном использовании финансовой отчетности (и первая и вторая используют бухгалтерский баланс и его приложения).
Различия возникают в масштабах применения методов и способов при проведении анализа деятельности. Если в одной научной школе исследования соприкасаются с макроуровнем,™ в другой в большей степени - микроуровня.
Существующее определение, по значению финансового ресурса, дает представление его как обобщающего показателя оценки эффективности использования ресурсов хозяйствующего субъекта. Конечно же, в рыночных отношениях функционирование бизнеса должно обеспечивать достаточную прибыль. Сама прибыль используется в качестве показателя эффективности при оценке использования финансовых ресурсов хозяйствующим субъектом. Она служит фактором-стимулятором предпринимательской деятельности, так как создает финансовую среду для развития бизнеса.
Все определения рассматривают финансовые ресурсы как источник финансирования деятельности фирмы, когда они принимают материальное выражение финансовых отношений, финансовые ресурсы в кругообороте формируют различные фонды, предназначенные для распределения и перераспределения, для финансирования воспроизводственного процесса.
Эффективность использования финансовых ресурсов решается с помощью управления денежными потоками, которые выступают инструментом реализации характеристик финансовых ресурсов.
В дополнение сказанного можно говорить о финансовых ресурсах субъекта как об основном инструменте ее хозяйственной деятельности, и от его "настройки" зависит весь процесс как производственной, так и сбытовой деятельности.
Если обратиться к словарю, то под общим термином "ресурс" понимается запас, выступающий источником удовлетворения потребностей и формирования различных фондов хозяйствующего субъекта. В свою очередь эти ресурсы могут быть материальные, трудовые, финансовые, природные, информационные и т.д. При определении признаков финансовых ресурсов, необходимо найти их место среди других видов ресурсов.
Прежде всего следует вспомнить, что финансы имеют денежный характер, а значит, и финансовые ресурсы всегда будут иметь денежную форму в отличие от природных, информационных, трудовых ресурсов.
В бизнес-структурах финансовые ресурсы не могут просто "лежать", они всегда находятся в движении и, конечно же, имеют собственника. Например, финансовые ресурсы фирмы находятся в ее собственности, финансовые ресурсы государственных или муниципальных унитарных предприятий находятся, соответственно, в государственной или муниципальной собственности и принадлежат самому субъекту на правехозяйственного ведения или оперативного управления.
До рыночных преобразований в условиях доминирующего положения государственной собственности в различныхтрудахученых-эко-номистов применялся термин "финансовые ресурсы общества", в котором не был определен конкретный собственник - это означало, что всеми финансовыми ресурсами так или иначе распоряжалось государство.
В рыночных отношениях хозяйствующие субъекты, домохозяйства, отдельные граждане получили дополнительные права и свобо-
> <
X
■X.
о
ш т
о
X
о
со
88
ды. С предоставлением самостоятельности в использовании финансовых ресурсов возросла и финансовая ответственность субъектов за результаты своей финансовой деятельности.
Следующий вопрос, на который следует ответить, - все ли денежные средства, которыми располагает субъект, являются его финансовыми ресурсами? Дискуссионным остается утверждение, что все финансовые ресурсы - это денежные средства, но они в общем объеме не могут являться финансовыми ресурсами.
Необходимо отметить, что и по этому вопросу ученые имеют разные точки зрения.
На наш взгляд, спорным остается утверждение. что полученная выручка от реализации не может в полном объеме использоваться бизнесом на собственные нужды, она подлежит распределению: доминирующая доля остается внутри фирмы и направляется на покрытие затрат, другая часть средств поступает в виде налогов государству. Экономическая природа материальных затрат исключает возможность использования этой части выручки в качестве источника финансовых ресурсов. Однако у различных видов производственных фондов как основных, так и оборотных имеется и различный механизм их воспроизводства.
Например, основные фонды могутучаство-вать в деятельности фирмы несколько раз, количество которых зависит от степени их износа. В процессе деятельности посредством амортизационных отчислений функционируют в составе других денежных средств, что и является основанием включения амортизационных отчислений в состав финансовых ресурсов.
Такие же средства, как оборотные, напротив, постоянно находятся в производственном процессе и не могут быть изъяты и использованы на другие нужды, в связи с чем и существует мнение, что амортизационные отчисления могут служить финансовыми ресурсами, а оборотные средства нет. Хотя и возникает разногласие в этом утверждении, так как фирма постоянно нуждается в дополнительных оборотных средствах, хозяйствующий субъект их покрывает за счет финансовых ресурсов.
Таким образом, под термином "финансовые ресурсы фирмы" в настоящее время понимаются денежные средства, находящиеся в собственности и используемые на воспроизводство и удовлетворение потребностей.
По качественному составу финансовые ресурсы субъектов не одинаковы. Поэтому в финансовой науке выделяют разные по своей экономической природе части финансовых
ресурсов - доходы, поступления и накопления.
В своих многочисленных исследованиях и в учебной литературе А.Д. Шеремет отмечает, что сравнительные балансы отражают сущность финансового состояния, так как в нем взаимосвязаны и систематизированы расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом [2].
Согласно методике анализа, разработанной А.Д. Шереметом, финансовое положение фирмы характеризуется сбалансированностью размещения средств и источниками формирования финансового ресурса.
Спорным остается вопрос по актуальности анализа состояния нормированных оборотных средств в условиях плановой экономики. На наш взгляд, с переходом к рынку нормирование оборотных средств не стало менее актуальным, они также подвергаются процессу планирования, но уже более детализировано.
Все суждения в исследованиях, конечно же, верны и проверены практикой времени. Невозможно отрицать тот факт, что финансовые ресурсы подразделяются на доходы, накопления и поступления, но несколько уточнений в самой процедуре анализа хотелось бы отобразить в своей работе.
Например, известно, что в анализе финансовых ресурсов определяется сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Принято считать положительным, когда дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то есть является активным сальдо. Редко, а можно сказать и полностью отсутствует на практике оптимальный вариант, - отсутствие задолженности. Считаем наличие задолженности закономерностью развития процесса финансовой деятельности любой фирмы, так как отчетность составляется на определенную дату и невозможно предугадать положение дел в расчетах и движении денежных средств.
Наверное, самым главным аргументом будет то, что и дебиторская задолженность, и кредиторская - имеют негативный характер, так как идут колебания в движении денежных средств, и чем они выше в динамике развития событий, тем соответственно и отражаются негативнее на выполнении своей функции денежных средств. Вообще-то наличие нулевого сальдо в задолженность на практике встречается, когда дебиторская и кредиторская задолженности равны по сумме. Сегодня отечественные ученые и практики стараются применить зарубежные методики анализа финансового ресурса при оценке деятельности бизнеса.
Сложно в настоящее время применять зарубежную методику, ввиду того, что имеются еще различия как в методических подходах, так и ведении самого учета. Таких примеров предостаточно, основными из них можно назвать различие планов счетов учета, регламента составления публичной финансовой отчетности, поэтому в нашей работе и концентрируется внимание на отечественной практике.
Известный ученый в области анализа финансового состояния и развития экономических процессов А.И. Ковалев указывает, что более рациональным является выделение предварительного анализа, так называемого экспресс-анализа, а уже на его основании и по необходимости следует проводить комплексный анализ ресурса, в результате чего оценивается финансовое состояния хозяйствующего субъекта [3].
А.И. Ковалев предлагает методику углубленного анализа, которая способна диагностировать процесс банкротства. Построение ее производится на коэффициентах ликвидности и финансовой устойчивости, которые представлены как взаимодополняющие группы показателей, в основу которых вложены данные по финансовым ресурсам. Так, например, в расчетах ликвидности участвуют непосредственно активная часть ресурсов - денежные средства, а в учете рентабельности - показатель прибыли, которая соответственно и получена в результате использования финансового ресурса.
Согласно методике другого ученого - Г.В. Савицкой, - при анализе финансового состояния хозяйствующего субъекта отражается движение капитала и способность субъекта хозяйствования к самофинансированию, что и предполагает изначальное проведение анализа финансового ресурса [4].
Впроцессе деятел ь н ости любого хозя й ству-ющего субъекта происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются только структура средств и доля источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах,способность фирмы своевременно финансировать свою деятельность и преодолевать (избегать) риски, что будет свидетельствовать о ее устойчивом финансовом положении.
Для обеспечения такого положения экономический субъект должен обладать рациональной структурой финансового ресурса, принимать управленческие решения, позволяющие обеспечить условия для самостоятельного финансирования хозяйственной деятель-
ности. Несомненно, финансовое состояние фирмы, его устойчивость и стабильность зависят от результатов всей деятельности в совокупности и производственной, и коммерческой и финансовой.
В.В. Бочаров, так же, как и А.И. Ковалев в составе аналитических процедур тоже выделяет экспресс-анализ, мы бы его назвали оперативным управленческим анализом. Также, как и другие авторы, он предлагает проводить анализ в два этапа: экспресс-анализ и комплексный финансовый анализ [3].
Целью такого оперативногоуправленческо-го анализа является получение информации, обеспечивающей выявление негативных и позитивных сторон использования финансового ресурса, для обеспечения выработки управленческих решений. Как раз такой оперативный анализ позволяет сделать вывод о целесообразности проведения углубленного анализа состояния финансовых ресурсов субъекта.
В общем виде программа комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности, по методике В.В. Бочарова, начинается с предварительного обзора финансово-экономического положения и выявления негативных показателей в отчетности, а затем следует оценка экономических возможностей и результативности деятельности фирмы.
Достаточно точно говорит об анализе Н.П. Любушин: начинать его следует с "чтения баланса", когда происходит общее ознакомление с деятельностью хозяйствующего субъекта [5]. Здесь он верно указывает о необходимости горизонтального и вертикального анализа статей баланса, и после этого автор предлагает оценивать платежеспособность хозяйствующего субъекта. Он считает, что ее следует проводить с помощью коэффициентов платежеспособности, абсолютной, текущей ликвидности и коэффициента промежуточного покрытия, где непосредственно участвуют самые активные финансовые ресурсы - денежные средства хозяйствующего субъекта.
Бесспорным является различие в определениях платежеспособности и кредитоспособности, а также тот факт, что такое понятие, как финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта в большей мере включает в себя оценку разных сторон деятельности субъекта. Известно, что финансовая устойчивость может характеризоваться соотношением заемных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношением внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.
X.
>
< X
о
ш т
о
X
о
X.
со
90
В своих работах Н.П. Любушин в основу расчетов выдвигает показатели рентабельности авансированного капитала и собственного капитала.
Завершением анализа финансового ресурса, по методике Н.П. Любушина, является комплексная оценка финансового состояния. При анализе финансового состояния после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по модернизированному управлению финансовыми ресурсами, при этом особое внимание обращается на разработку долгосрочной и текущей финансовой стратегии.
Все рассмотренные методики анализа оте-чественныхученых достаточно разработаны и апробированы на практике. Они, конечно же, являются аргументированным доказательством тому, что в современном мире экономики существуют, да и должны иметь место различия и дискуссии.
Экономика государств на макроуровне развивается различно и не может соответствовать какому-либо "шаблону". Различия в экономике государств не могло обойти стороной и микроуровни. На фоне общего развития бизнес-структуры вынуждены принимать условия "игры" как в экономике в целом, так и в финансовой деятельности в частности.
В своей работе хотелось бы выработать новый подход к оценке использования финансового ресурса, и в частности внести уточнения по дискуссионному моменту адаптации зарубежного опыта в методиках анализа финансового ресурса.
По нашему мнению, применение зарубежного опыта в системе показателей, сгруппированных по уровню и объективности отражения результатов осуществляемой деятельности, способную оценить в целом финансовое состояние и в частности эффективность управления финансовыми ресурсами фирмы, позволяет определить основные параметры деятельности, структуру финансовых ресурсов, уровень финансовых рисков, резервы финансовой устойчивости.
Известно, что денежные средства - это наиболее мобильная часть активов, которые составляют оборотный капитал фирмы. Как уже говорилось, к денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах, в связи с чем и анализ должен проводиться в структуре размещения этихсредств. Особое внимание уделяется анализу времени обращения денежных средств и анализу денежного потока, на основе которого можно прогнозировать рациональный их уровень.
Если есть цель анализа, то соответственно возникают вопросы, на которые необходимо ответить посредством решения нескольких задач. В логике построения задач в анализе финансовых ресурсов на первый план выдвигается оперативный контроль за наличными денежными средствами.
На второй план можно отнести диагностику состояния бизнес-структуры, использования финансовых ресурсов, на основе которой делается прогноз возможностей и способностей фирмы. После выполнения вышеуказанных задач следует разработка управленческих решений по рациональному направлению денежными потоками.
Известны два метода анализа движения денежных средств: прямой и косвенный. При условии применения прямого метода в основу ложится доход, полученный в виде выручки от реализации продукции, т. е. на основе расчета поступления и соответственно их расхода. В косвенном методе основой является прибыль и уже от скорректированной чистой прибыли идентифицируется движение денежных средств.
В результате соприкосновения двух различных методов наблюдаются некоторые различия в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока, производится уточнение финансового результата. Для корректировки результатов деятельности необходимо учитывать изменения в товарных запасах, дебиторской и кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах и др.
Показатели, отраженные в таблице 2, являются информационным блоком управления финансовыми ресурсами, с помощью которых менеджеры и собственники фирмы контролируют текущую платежеспособность фирмы, а в необходимых случаях принимают управленческие оперативные решения по ее стабилизации, оценивают дополнительные возможности. На основе этих показателей, на наш взгляд, можно ответить на вопрос об объеме денежных ресурсов, которые могли бы способствовать развитию экономического субъекта.
Основная роль в источниках собственных средств принадлежит оборотному капиталу, который находится в постоянном обращении. В абсолютном выражении величина оборотного капитала определяется как разница между постоянным капиталом и общей суммой внеоборотных активов, и другим способом путем вычета из общей стоимости оборотных акти-
bob суммы краткосрочных обязательств. Если в первом случае мы оцениваем инвестиционное финансирование, то вторым способом определяем финансовое равновесие.
На любом уровне управления финансами возникает необходимость оценки платежеспособности, характеризующейся соотношением свободных денежных средств и их эквивалентов и краткосрочных обязательств, кредитоспособности, отражающей способность фирмы к погашению своих долгов и сохранению финансового равновесия, ликвидности, представляющей собой возможность фирмы погасить краткосрочные обязательства, то есть их способность к превращению в денежные средства без потери стоимости.
В оперативном анализе финансового ресурса с применением зарубежного опыта успешно применяются многочисленные коэффициенты абсолютной ликвидности, текущей ликвидности и т.д.
Финансовое состояние, показатели его платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности находятся в прямой зависимости от скорости обращения финансовых средств, вложенных в оборотные активы. В аналитической практике используется широкая система показателей, отражающих уровень оборачиваемости активов и пассивов хозяйствующего субъекта.
Важной составной частью механизма управления финансовыми ресурсами является не только рентабельность, отражающая эффективность его реализации, но и определение объемов мобильных (наличных) денежных средств. Управленческое решение при оценке наличия денежных средств должно начинаться после расчета объема потребности в таких средствах и представляющая собой существенный критерий принятия управленческих решений, поэтому показателям рентабельности уделено особое внимание.
Финансовый анализ денежных потоков осуществляется на основе данных финансовой отчетности и позволяет оценить степень обеспеченности денежными средствами, а также определить источники поступления и направления их использования, потенциал фирмы в качестве плательщика текущих долгов, достаточность средств для развития своей деятельности.
Нам известно, что в рамках финансового а нал иза денежных потоков рассч иты вается два относительных показателя: коэффициент достаточности потока денежных средств, коэффициент реинвестирования денежных средств.
Отдельный раздел финансовой диагностики должны занимать показатели интенсивности развития, то есть отношения темпов роста активов, выручки от продаж и прибыли в динамике развития. Известно, что в случае роста прибыли более высокими темпами по сравнению с темпами роста выручки от продаж и активов развитие хозяйствующего субъекта следует оценивать интенсивным и, наоборот, в чем можно согласиться, но только частично. Рост прибыли опережающими темпами по сравнению с ростом выручки от продаж - это только "верхушка" оценки и не может ответить на вопросы, возникающие в процессе всей финансовой деятельности. На наш взгляд, скорость оборачиваемости денежных ресурсов оказывает существенное влияние на развитие и состояние финансовых показателей.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования фирмы. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая есть стандарт успешной работы бизнеса. Величина прибыли в абсолютном объеме зависит от финансового ресурса хозяйствующего субъекта, в целях дальнейшего экономического развития. Многочисленные исследования, относящиеся к проблеме соответствия прибыли, исчисленной в бухгалтерском учете, ее экономическому содержанию, привели к разграничению таких понятий, как "бухгалтерская прибыль" и "экономическая прибыль".
Если бухгалтерская прибыль исчисляется как разница между доходами и расходами, соответственно за отчетный период, то экономическая прибыль определяется какразность между рентабельностью вложенного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала,умноженной на величину вложенного капитала.
Менеджеры должны знать, за счет каких финансовых ресурсов они будут осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будут вкладывать свой капитал.
В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование рациональной структуры и наращивание производственного потенциала, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. Оттого, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные активы, зависят финансовое благополучие фирмы и результаты её деятельности. Поэтому анализ
X.
>
< X
о
ш т
о
X
о
со
92
наличия источников финансового ресурса имеет исключительно важное значение.
Конечно же, основным источником финансирования для бизнеса является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал, который состоит из резервного и дополнительного капитала, нераспределенной прибыли, а также прочие поступления.
Кроме собственного капитала источником формирования финансовых ресурсов являются заемные средства, которые по своим целям привлечения подразделяются на следующие виды: средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных актив и для пополнения оборотных активов; средства, привлекаемые для удовлетворения нужд.
В РФ на сегодняшний день наиболее выгодным является использование собственного капитала, ввиду снижения финансового риска и обеспечения более устойчивого финансового состояния. Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности фирмы только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие - их будет недоставать.
Финансовое состояние и устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает субъект, в какие активы вложены финансовые ресурсы и какой доход они приносят.
Главным признаком группировки активов является степень их ликвидности, т.е. с какой скоростью все эти средства могут превратиться в денежные и участвовать в обороте.
Средства экономического субъекта могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках).
На наш взгляд, все расчетные показатели не теряют своей актуальности и в настоящее время, но в процессе деятельности не всегда менеджеры фирмы обращают внимание на положение дел финансовых ресурсов, ограничиваясь вопросами, сколько надо денег и где их взять.
В процессе исследования, и мы приходим к выводу, что более оперативная ситуация (особенно в момент кризиса) может способ-
ствовать быстрому реагированию на изменения рынков. Если взять пример с расчетом необходимого объема денежного ресурса, то, отвечая на вопрос по структуре источников, приходим к следующему выводу.
Соотношение собственных и заемных средств может быть рассчитано с учетом эффективности их использования. В реальной действительности в РФ средний годовой уровень за пользованием кредитом составляет 21 %, а согласно данных Госкомстата РФ наценка на промышленную продукции в среднем находится в пределах 25%, в связи с чем не сложно рассчитать потребность в финансовых ресурсах.
Если мы знаем, что выручка от продажи продукции фирмы за год, составит 10000 тыс. руб., то доход может быть равен 2500 тыс. руб. Для обеспечения гарантии покрытия финансовыми ресурсами запланированного объема продаж мы должны располагать ресурсами в объеме 7500 тыс. руб.
Как известно, финансовые ресурсы из собственных источников должны превышать заемные средства, в связи с чем долевое соотношение как минимум принимаем к расчету собственных средств 51 % и 49 соответственно заемных. Отсюда следует, что собственных средств будет необходимо 3825, а заемных -3675 тыс. руб. Каждый месяц уплата процентов - 64,3 тыс. руб. и суммы долга за кредит -306,3 в общем объеме - 370 тыс. руб. (при ставке 21%).
При соблюдении пропорции соотношения заемных и собственных средств находим их объемы в абсолютной величине, собственные средства будут составлять 319 тыс. руб. При условии, что выручка от продажи составит 833 тыс. руб. фирма должна обеспечить рентабельность продаж, что можно проверить соотношением полученной прибыли к выручке от продаж.
Такой подход к решению актуальной задачи в анализе использования финансового ресурса позволит более мобильно реагировать на изменения цен и конъюнктуры рынка. В случае необходимости, конечно же, требуется корректировка в объемах наличия денежных ресурсов в частности и финансовых в целом. Нельзя отрицать те методики, которые имеются и активно используются в настоящее время, но наряду с этим хотелось бы применять те расчеты, которые в наибольшей степени интересны в бизнесе в части практического их применения.
Таким образом, полученные результаты можно будет использовать в оперативном уп-
равлении финансовыми ресурсами фирмы, в части их денежного эквивалента.
В различных интерпретациях представленные методики ложатся в основу современных исследований, но процесс модернизации известных методик еще продолжается. В связи с чем в работе апробирован классический прием экспресс-анализа финансового ресурса, который, на наш взгляд, может быть использован в управлении финансовыми ресурсами в более мобильном режиме.
Развитие экономики и особенно бизнес-структур в наибольшей степени зависит от скорости реагирования на происходящие колебания, когда не достаточно времени для осуществления комплексного анализа. Как показывает практика, в условиях малого бизнеса вообще нет необходимости в полном объеме проводить такой анализ. Что характерно в особенности развития экономических процессов в Российской Федерации, когда бизнес-структуру интересует мобильность своего ресурса, его объемы оборота, и важен вопрос о регулярном обеспечении бизнеса финансовыми ресурсами как их пополнение, так и капитализации денежных средств.
В общем итоге можно сказать, что цель продвинуть варианты применения нового подхода к анализу финансового ресурса в условиях высоких колебаний экономического процесса посредством трансформирования известных классических приемов с практической стороны достигнута. Однако нельзя еще утверждать, что охвачены все детали анализируемых финансовых ресурсов, поиск новых подходов в
методике оценки финансовых ресурсов продолжается и более совершенный их вид будет более оперативным и уравновешенным.
Конечно же, в работе при исследовании способов и методов анализа финансового ресурса внимание сфокусировано на денежных ресурсах, так как в данный момент времени именно "скорость" колебания экономики не предоставляет бизнесу временного промежутка времени для проведения комплексного анализа. Да и методика комплексного анализа, на наш взгляд, в достаточной мере исследована отечественными учеными, а дальнейшие авторские разработки в углубленном варианте потребуют более объемный вариант исследования. В связи с этим авторский подход в методике оценки денежных ресурсов в системе анализа финансового потенциала в условиях оперативного управления наиболее отвечает современным требованиям кусловиям менеджмента бизнес-структурами.
Примечания:
1. К. Маркс, Ф. Энгельс. Соч. Т. 13,- С. 107-108.
2. Шеремет А.Д., Методика финансового анализа/ Сайфулин P.C. - М. : ИНФРА-М, 2006.
3.Ковалев, В.В. Финансы : учебник / под ред. В.В. Ковалева. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Проспект, 2004.-514 с.
4. Савицкая Г. В. Экономический анализ : учебник / Г. В. Савицкая. - М.: Инфра-М, 2011. - 647 с.
5. Финансовый анализ : учебник / Д.А. Ендовиц-кий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. - 3-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2016. - 300 с. - (Бакалавариат и магистратура)
7. Система Консультант плюс: http://www. consultant.ru/
DISCOUNTING OF CASH FLOWS AS TOOL OF THE FINANCIAL ANALYSIS Petrov Alexandr Mihaylovich, DSc of Economics, Professor, E-mail: paimi@inbox.ru
Antonova Olga Vitalievna, PhD of Economics, Associate Professor, E-mail: oigavitOWyandex.ru
Chair of Accounting, Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow
in article questions of temporary cost of money are investigated. As reception of the financial analysis allowing to estimate the cost of cash flows in time discounting of cash flows is offered Keywords: accounting; financial analysis; discounting; temporary cost of money.
ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КАК ПРИЕМ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
В статье исследуются вопросы временной стоимости денег. В качестве приема финансового анализа, позволяющего оценить стоимость денежных потоков во времени, предлагается дисконтирование денежных потоков. Ключевые слова: бухгалтерский учет; финансовый анализ; дисконтирование; временная стоимость денег.
УДК 336 ВАК РФ 08.00.10
© Петров A.M., 2016 © Антонова О.В., 2016
