CC BY
54
business through weather cataclysms but also provides stable development is described in the article.
References
1. Agravery.com [Electronic source]: [Internet-portal].
- Electronic data. - Access mode: https://agravery. com/uk/posts/show/parasolka-dla-agraria-abo-comu-zrostae-popularnist-indeksnogo-strahuvanna
2. Agro-business.com.ua [Electronic source]: [Internet-portal]. - Electronic data. - Режим доступа: http:// agro-business.com.ua/2017-09-29-05-56-43/ item/12809-synhenta-prezentuvala-onovlenu-proh-ramu-indeksnoho-strakhuvannia-na-2019-rik.html
3. Agro-smart.com.ua [Electronic source]: [Internet-portal]. - Electronic data. - Access mode: https:// agro-smart.com.ua/ua/news/indeksnoe-strak-hovanie-yavlyaetsya-optimalnym-resheniem-v-us-loviyakh-klimaticheskikh-izmeneniy
5. Agronom.com.ua [Electronic source]: [Internetportal]. - Electronic data. - Access mode: https:// agronom.com.ua/indeksne-strahuvannya-vid-pogod-nyh-ryzykiv-dlya-silgospvyrobnykiv/
6. Agropolit.com [Electronic source]: [Internet-portal]. - Electronic data. - Access mode: https://ag-ropolit.com/spetsproekty/300-ukrayinskim-agrari-yam-proponuyut-indeksne-strahuvannya
7. Latifundist.com [Electronic source]: [Internet-portal]. -Electronic data. - Access mode: https://latifundist.com/ interview/396-sedrik-germann-v-ukraine-tolko-odin-agroholding-optimalno-ispolzuet-agrostrahovanie
8. Microinsurance in Ukraine: to be or not to be? : monograph / L.V. Shirinian, A.S. Shirinian. - Scientific publication.
- Cherkasy: Publishing Chabanenko Yu.A., 2012. - 208 p.
9. Shirinian L.V. Financial regulation of insurance market of Ukraine: problems of theory and practice: monograph / L. V. Shirinian. - Kyiv : CEM, 2014. - 458 p.
10. Bakirov A.F. Forming and development of insurance service market / A.F. Bakirov, L.M. Klykych. - М.: Finance and statistics, 2016. - 304 p.
11. Spletukhov Yu.A, Insurance / Yu. A. Spletukhov, E.F. Diuzhykov. - М.: INFRA-М, 2016. - 320 p.
12. Insurance: course-book. Gorbach L.M., Kadebska E.V. К.: Kondor-Publishing, 2016. - 544 p.
13. Shatalova T.N. Foreign insurance: Шаталова Т.Н. Зарубежное страхование: work-book/ T.N. Shatalova, L.M. Sadykova - Orenburg: SEI RGD, 2006. - 177 p.
Дан про aBTopiB Гнатенко Олена Андривна,
к.е.н, доцент, доцент кафедрифЫанав Нацюнального уыверситету харчових технолопй e-mail: Gnatenko_elena@ukr.net Еш Св'плана Микола/вна,
старший викладач кафедри фЫанав Нацюнального уыверситету харчових технолопй e-mail: esh2009@ukr.net
Data about the authors Olena Hnatenko,
Ph.D. of the Department of Finance, National University of Food Technologies e-mail: Gnatenko_elena@ukr.net Svetlana Esh,
Senior lecturer of the Department of Finance, National University of Food Technologies e-mail: esh2009@ukr.net
УДК 336.11 001:10.5281/1впоёо.3245127
ВАРЦАБА Н.С.
Мехашзм державного регулювання фондового ринку
Предметом домдження е механзм державного регулювання фондового ринку в Укран в умовах глобал'зацп ф'шансових в'щносин.
Метою до^дження е розкриття методичних та практичних Ыдхо^в до функцюнування ме-ханзму державного регулювання фондового ринку в Укран та визначення напрямiв п'щвищення його д)евост'1 з врахуванням тенденц'1й та перспектив економiчного розвитку крайни.
Методи досл'!дження. В робот використана сукупн'ють наукових мето^в i п'1цход1в, що дозволило досягнути поставленоI мети. Системний та структурний методи використано при визначенн основних нструментв державного регулювання фондового ринку. Пор'1вняльний та статистич-ний методи дозволили здйснити анал'з основних показни^в функцюнування фондового ринку в УкраМ, а методи узагальнення та наукового абстрагування було застосовано в процеа визначення основних напрямiв та перспектив його розвитку.
Результат роботи. Визначено основы теоретико-методичн'1 засади державного регулюван-ня фондового ринку в УкраЫ. Здйснено анал'з сучасного стану фондового ринку та охарактеризовано основн'1 його особливост'1 в умовах глобал'зацп фнансових в'1дносин. Запропоновано напрями п'1двищення ефективност державного регулювання фондового ринку, що базуються на удосконаленн /нституцйно! структури фондового ринку, посиленн'1 взаемодн м'ж його учасниками через трансформа^ю цлей та пр'юритет'1в !х функцюнування вщповщно до стратегчних докумен-тв сощально-економ'чного розвитку кра!ни.
Галузь застосування результате. Орган'защя та проведення наукових досл'щжень щодо ви-значення та характеристики механзму державного регулювання фондового ринку.
Висновки. Державне регулювання фондового ринку витупае д/евим '¡нструментом залучення до-даткових ф'мансових ресурс'в в економ'чну систему та забезпечення стабльного економiчного зрос-тання в кра!н'1. В контекст модернзацI '¡нструментар'ю фондового ринку важливим е продовження '¡мплементащ! европейського законодавства в нацональну систему державного управлiння фондо-вим ринком дозволить забезпечити як1сний рiвень И нституцйного забезпечення та створить переду-мови для формування сприятливого '¡нвестицйного шмату в кра!н'1. Розвиток депозитарно-кл'ринго-во! системи потребуе розширення кола цнних паперiв та '¡нших ф'мансових '¡нструмент'в. Доцльним е п'щвищення кап'тал'зацИ ринку цнних паперв шляхом зниження витрат на операцИ з ними.
Kлючовi слова: фондовий ринок, державне регулювання, '¡нструменти державного регулювання, саморегулююч '1 орган'зацн, цнн папери.
ВАРЦАБА Н.С.
Механизм государственного регулирования фондового рынка
Предметом исследования является механизм государственного регулирования фондового рынка в Украине в условиях глобализации финансовых отношений.
Целью исследования является раскрытие методических и практических подходов к функционированию механизма государственного регулирования фондового рынка в Украине и определения направлений повышения его действенности при учёте тенденций и перспектив экономического развития страны.
Методы исследования. В работе использована совокупность научных методов и подходов, что позволило достичь поставленной цели. Системный и структурный методы использованы при определении основных инструментов государственного регулирования фондового рынка. Сравнительный и статистический методы позволили осуществить анализ основных показателей функционирования фондового рынка в Украине, а методы обобщения и научного абстрагирования были применены в процессе определения основных направлений и перспектив его развития.
Результаты работы. Определены теоретико-методические основы государственного регулирования фондового рынка в Украине. Осуществлён анализ современного состояния фондового рынка и охарактеризованы основные его особенности в условиях глобализации финансовых отношений. Предложены направления повышения эффективности государственного регулирования фондового рынка, основанные на совершенствовании институциональной структуры фондового рынка, усилении взаимодействия между его участниками через трансформацию целей и приоритетов их функционирования в соответствии с стратегическими документами социально-экономического развития страны.
Область применения результатов. Организация и проведение научных исследований по определению и характеристики механизма государственного регулирования фондового рынка.
Выводы. Государственное регулирование фондового рынка выступает действенным инструментом привлечения дополнительных финансовых ресурсов в экономическую систему и обеспечения стабильного экономического роста в стране. В контексте модернизации инструментария фондового рынка важным является продолжение имплементации европейского законодательства в национальную систему государственного управления фондовым рынком, что позволит
обеспечить качественный уровень её институционального обеспечения и создаст предпосылки для формирования благоприятного инвестиционного климата в стране. Развитие депозитарно-клиринговой системы нуждается в расширении круга ценных бумаг и других финансовых инструментов. Целесообразным является повышение капитализации рынка ценных бумаг путём снижения затрат на операции с ними.
Ключевые слова: фондовый рынок, государственное регулирование, инструменты государственного регулирования, саморегулирующиеся организации, ценные бумаги.
VARTSABA N.S.
The state regulation mechanism of stock market
The subject of the study is the state regulation mechanism of stock market in Ukraine in the context of the globalization of financial relations.
The purpose of the study is to reveal methodological and practical approaches to the functioning of the state regulation mechanism of stock market in Ukraine and to determine the directions of increasing its efficiency taking into account trends and prospects of the country's economic development.
Research methods. In the work a set of scientific methods and approaches was used, which allowed to achieve the set goal. System and structural methods are used in determining the main instruments of state regulation of the stock market. Comparative and statistical methods allowed to analyze the main indicators of the functioning of the stock market in Ukraine, and methods of generalization and scientific abstraction were used in the process of determining the main directions and prospects for its development.
Results of work. The basic theoretical and methodological principles of state regulation of the stock market in Ukraine are determined. The analysis of the current state of the stock market and the main features of it in the conditions of globalization of financial relations are described. The directions of increase of efficiency of the state regulation of the stock market based on the improvement of the institutional structure of the stock market, strengthening of interaction between its participants through the transformation of the goals and priorities of their functioning in accordance with the strategic documents of the country's socio-economic development are proposed.
The field of application of results. Organization and conducting of research on the definition and specification of the mechanism of state regulation of the stock market.
Conclusions. State regulation of the stock market is an effective tool for attracting additional financial resources into the economic system and ensuring stable economic growth in the country. In the context of the modernization of the stock market instruments, it is important to continue implementing European legislation in the national system of public management of the stock market, to ensure a high level of its institutional support and create preconditions for the formation of a favorable investment climate in the country. The development of the depository clearing system requires the expansion of the circle of securities and other financial instruments. It is expedient to increase the capitalization of the securities market by reducing the cost of operations with them.
Keywords: stock market, state regulation, instruments of state regulation, self-regulatory organizations, securities.
Постановка проблеми. Розвиток фондового ринку е скпадним та тривалим процесом, що потребуе вщповщно! трансформацм фЫансово-економiчно'í системи кра!ни при врахуванн ендо-генних та екзогенних факторiв вппиву. Мехаызм державного регулювання фондового ринку е дг евим Ыструментом формування внутршых сти-мулiв розвитку вщповщно! Ыституфйно! струк-тури та передумов для економiчного зростання. Динамка функцюнування в^чизняного фондо-
вого ринку свщчить про необхщнють системного тдходу до оздоровлення в^чизняного ринку цЫних пaперiв, що мае включати законодавче вдосконалення як на рiвнi функцюнування орга-нiзaторiв торпвл^ так i на рiвнi пiдходiв до функцюнування акцюнерних товариств. Зазначене свщчить про актуальнють дослщження основних засад функцюнування фондового ринку в УкраТн та виокремлення нaпрямiв його удосконалення в умовах посилення глобaлiзaцiйних процеЫв.
Анал'1з остантх досл'1джень i публкацт.
Тeорeтичнi i прaктичнi аспекти державного регулювання фондового ринку були прeдстaвлeнi в дослщженнях вiтчизняниx та зaрубiжниx вчених: I. Андрущенка, С. Аноxiнa, Н. Благу, М. Гончара, О. 1ваницьку, М. Корецького, О. Крюкова, I. Лютого, А. Кутирюна, О. Мозгового, I. Назарчук, В. Осколь-ського, О. Харитоново!, Р. Шараварута, I. Школьник та Ыших. Вiдзнaчaючи напрацювання aвторiв щодо визначення особливостей державного регулювання фЫансового ринку, доцтьним е про-довження дослiджeнь вщносно посилення ефек-тивностi використання Ыструметлв фондового ринку в умовах глобaлiзaцм фiнaнсовиx вiдносин.
Метою статт е розкриття методичних та практичних пiдxодiв до функцiонувaння мexaнiз-му державного регулювання фондового ринку в УкраТн та визначення нaпрямiв пiдвищeння його дieвостi з врахуванням тeндeнцiй та перспектив eкономiчного розвитку краТни.
Виклад основного матерiалу. Вщповщно до Закону УкраТни «Про цiннi папери та фондовий ринок», фондовим ринком е сукупнiсть учасни-кiв фондового ринку та правовщносин мiж ними щодо розмщення, обiгу та облку цiнниx папе-рiв i похщних (дeривaтивiв). При цьому учасники даного ринку виступають емтенти (у тому чис-лi iнозeмнi) або особи, що видали нeeмiсiйнi цЫ-н папери, iнвeстори в цiннi папери, Ыститу^йы iнвeстори, профeсiйнi учасники фондового ринку, об'еднання профeсiйниx учасниюв фондового ринку, у тому чи^ сaморeгулiвнi оргаызацм про-фeсiйниx учасниюв фондового ринку [1].
Фондовий ринок УкраТн е складовою частиною ринку фЫансових послуг та пiдлягae регулюван-ню вiдповiдно до визначених прюрите^в та за-вдань, що визначен Законом УкраТни «Про фг нaнсовi послуги та державне регулювання ринюв фiнaнсовиx послуг». До основних цтей державного регулювання ринкiв фЫансових послуг в УкраТн вiдноситься: проведення едино! та ефек-тивноТ державно! полiтики у сфeрi фiнaнсовиx послуг; захист Ытере^в споживaчiв фЫансових послуг; створення сприятливих умов для розвитку та функцюнування ринюв фЫансових послуг; створення умов для ефективно! моб^зацм i розмщення фЫансових рeсурсiв учасниками ринюв фЫан-сових послуг з урахуванням Ытере^в суспiльствa; забезпечення рiвниx можливостей для доступу до ринкiв фЫансових послуг та захисту прав Тх учас-
никiв; додержання учасниками ринюв фiнaнсовиx послуг вимог законодавства; запоб^ання моно-полiзaцi! та створення умов розвитку добросо-вюно! конкуренцм на ринках фЫансових послуг; контроль за прозорютю та вiдкритiстю ринкiв фг нансових послуг; сприяння Ытеграцм в европей-ський та свiтовий ринки фЫансових послуг [2]. Таким чином, основы завдання дiяльностi оргaнiв державно! влади в систeмi регулювання фондового ринку полягають у формуванн виваженого, обГрунтованого та дieвого мехаызму забезпечення виконання планових та прогнозних показниюв функцiонувaння фЫансово! системи, створення передумов для розвитку ринку цЫних пaпeрiв та виходу краТни на мiжнaроднi ринки кaпiтaлу.
Державне регулювання дiяльностi з надання фЫансових послуг, зокрема на фондовому ринку, зд^снюеться шляхом: ведення державних рeeстрiв фiнaнсовиx установ i рeeстрiв осiб, якi не е фЫансовими установами, але мають право надавати окрeмi фiнaнсовi послуги, та лщен-зування дiяльностi з надання фЫансових послуг; нормативно-правового регулювання дiяльностi фiнaнсовиx установ; нагляду за дiяльнiстю учас-никiв ринкiв фiнaнсовиx послуг (^м спожива-чiв фiнaнсовиx послуг); застосування уповнова-женими державними органами зaxодiв впливу; проведення iншиx зaxодiв з державного регулювання ринюв фiнaнсовиx послуг [2]. Проте, дан заходи потребують адаптацм до сучасних умов ведення бiзнeсу, адже процеси фЫансово! гло-бaлiзaцi! формують абсолютно новi вaрiaнти та можливостi щодо зд^снення операцм на фондовому ринку, тому державна полiтикa мае бути направлена на пщтримку та розвиток учасниюв фiнaнсовиx вiдносин, що використовують в своТй дiяльностi Ынова^йы засоби та iнструмeнти.
У своТх дослiджeнняx, Кiктeнко О. зазначае, що фондовий ринок поки не може повною мiрою ви-конувати свое основне призначення кaпiтaлiзa-цГТ фондового ринку за рахунок зменшення обся-гiв ризикiв aктивiв та ефективному перерозподту грошових рeсурсiв, в основному йде перерозподт влaсностi або утворення нових фiнaнсовиx ком-пaнiй, що не володшть до емюм в достатых обся-гах реальними активами ^ як нaслiдок, що швидко зникають з ринку. Удосконалення державного регулювання фЫансового сектора набувае критичного значення на сучасному етап внaслiдок сут-тевого зростання зовышых фiнaнсовиx ризикiв i
загроз. Особлива увага мае придтятися питан-ням регулювання фондового ринку як найбтьш потенц^но-продуктивного поеднання ринково-го й державного регулювання фондового ринку Укра!ни та кардинальному оновленн Ыститу-цюнального пiдrрунтя для подальшого розвитку фондового ринку та розвитку моыторингу систе-ми правил i стандартiв баржево! дiяпьностi з метою недопущення манiпупювання [3, с. 110].
Мехаызм державного регулювання фондового ринку Укра!ни передбачае використання заходiв прямого та непрямого впливу на його учасниюв. До заходiв прямого впливу належать: законотворча та нормотворча робота з питань формування i розвитку ринку цЫних паперiв; пiцензування учасни-кiв ринку; прямий контроль за об^ом деяких видiв цiнних паперiв; ре8страцiя цiнних паперiв; контроль за правами власност й !х змiною; установлен-ня правил зд^снення окремих видiв угод. Непряме регулювання на роботу ринку цЫних паперiв зд^-снюеться через загальну та спе^альну систему механiзмiв фЫансово! полiтики. До першо! належать такк ринковi (непрямi) механiзми монетарно! полiтики, зокрема операцм на вiдкритому ринку; га-рантування урядом кредитiв, позик, депози^в, у тому числ на евровалютному ринку; уведення в об^ рiзного виду державних облгацй вексепiв та iнших цiнних паперiв; валютне регулювання та валютний контроль. Системна дiя цих заходiв формуе за-гальний мiкрокпiмат роботи на фондовому ринку, впливае на склад портфелiв цiнних паперiв, надае Ыдикатори та оцiнки, на якi орieнтуються iнвестори. Крiм того, кожний з цих механiзмiв мае свiй характер дм на сам ринок i на роботу його учасниюв [4, с. 317]. Таким чином, вщповщно до Закону Укра!ни, державне регулювання ринку цЫних паперiв являе собою здiйснення державою комплексних заходiв щодо упорядкування, контролю, нагляду за ринком цЫних паперiв та !х похiдних та запобiгання зло-вживанням i порушенням у цiй сферi [5].
Bибiр модепi державного регулювання i нагляду за ринками фЫансових послуг залежить вiд ба-гатьох об'ективних i суб'ективних факторiв та по-требуе врахування того, що жодна модель не буде ефективною без м адаптацм до умов де вона засто-совуеться. Об'ективними факторами розширення сфер впливу державного регулювання фондового ринку виступають: зростання концентрацм на фг нансовому ринку та ролi фiнансових конгломера-тiв, а також формування транскордонних диверси-
фiкованих фiнансових продуктiв; розмивання меж мiж банкiвськими послугами та Ышими фЫансо-вими послугами, а також поширення альтерна-тивних фЫансових послуг. У мiжнароднiй практи-ц використовують три основнi модепi оргаызацм здiйснення державного регулювання i нагляду за дiяльнiстю фiнансових установ:
- секторальна модель;
- модель концентрацм в^х наглядових функ^й в единому наглядовому органу
- модель подту повноважень щодо нагляду за ринком та щодо пруденфйного нагляду.
Основними напрямами зд^снення державного регулювання фондового ринку та його сегмен^в в сучасних умовах е регулювання складу Ыстру-ментiв ринку та обсягу !хых прав; регулювання складу учасниюв ринку та окремих видiв !х дг япьностi, регулювання Ыформац^них потокiв на ринку; регулювання опера^й та форм торгiвпi фг нансовими активами; регулювання дiяльностi Ыо-земних учасниюв ринку; регулювання протидм вщ-миванню грошей i фiнансуванню тероризму. При цьому специфiчним елементом структури державного регулювання фондового ринку е нагляд, який передбачае: подання перюдично! фЫансово! звiтностi про свою дiяльнiсть усiма професiйними учасниками фондового ринку; аналiз ^е! звiтностi для встановлення вщповщност дiяпьностi учасни-юв фондового ринку вимогам законодавства (зокрема, вимогам майнового та фЫансового стану, лквщноси фЫансово! забезпеченостi тощо), що мае сприяти захищеностi Ывестора на фондовому ринку; аналiз будь-яко! Ыформацм та вщомос-тей про подм, тенденцм та явища на ринку для ви-явлення ознак порушень законодавства про цЫы папери; безпосереднiй нагляд за дiяльнiстю про-фесiйних учасникiв фондового ринку у про- це-сi зд^снення ними операцiй iз цiнними паперами з метою недопущення порушень законодавства шляхом участ представниюв уповноваженого державного органу в торгових сегах фондових бiрж, позабiржових фондових торгових систем, у загальних зборах акцiонерiв тощо [6, с. 57].
Важливим показником оцЫки ефективностi та дieвостi функцюнування мехаызму державного регулювання фондового ринку е обсяг торгiв, що зд^снюються на зазначеному ринку (табл. 1).
Як свщчать данi табпицi 1, в Укра'У немае чпко! тенденцм щодо динамiки показникiв обсягiв торпв основними цiнними паперами на бiржовому рин-
Джерело: побудовано автором на ochobî даних На^онально! komîcîï з цнних nanepiB та фондового ринку
Таблиця 1. Обсяг ToprÎB основними цiнними паперами на бiржовому ринку та позабiржовому ринку Украши у 2013-2017 роках, млрд. грн.
Вид ринку 2013 2014 2015 2016 2017
Акцм'
Позаб1ржовий ринок 126,19 391,04 457,06 480,38 121,56
Б1ржовий ринок 44,92 24,46 5,22 2,08 5,02
Усього 171,1 415,5 462,28 428,46 126,61
Державы обл1гацм Украши
Позаб1ржовий ринок 375,6 142,3 33,23 129,4 66,6
Б1ржовий ринок 345,87 545,77 250,13 210,09 189,52
Усього 721,47 688,09 283,36 339,49 256,12
Обл1гацм п1дприсмств
Позаб1ржовий ринок 51,36 37,09 40,24 46,27 23.70
Б1ржовий ринок 47,51 32,82 13,53 9,17 6,12
Усього 98,87 69,92 53,77 55,44 29,80
Деривативи
Позаб1ржовий ринок 0,00 0,01 0,04 0,12 0,59
Б1ржовий ринок 18,01 9,59 5,83 2,28 5,03
Усього 18,01 9,60 5,87 2,40 5,62
ку та позаб^жовому ринку. Так, ринок акцм' харак-теризувався значним зростанням обсягiв торгiв на позабiржовому ринку у 2014 роц (на 264,85 млрд. грн. або ж на 309% в порiвняннi з 2013 роком), у 2015 роц (на 66,02 млрд. грн. або ж на 116,8% в порiвняннi з 2014 роком), у 2016 роц (на 23,32 млрд. грн. або ж на 105,1% в порiвняннi з 2015 роком), проте у 2017 роц вщбулося значне зни-ження обсяпв таких опера^й (на 358,82 млрд. грн. або ж на 395,1% в порiвняннi з 2016 роком). Про-тилежною динамiкою характеризувалися торги на бiржовому ринку - з 2013 року вщбувався зна-чний спад з 44,92 млрд. грн. у 2013 роц до 2,08 млрд. грн. у 2016 роцк Показники 2017 року вщо-бражають початок незначного вщновлення зрос-тання до 5,02 млрд. грн. Ринок державних обл^а-ôié УкраТни характеризуемся спадною тенденцieю обсягiв торгiв на бiржовому ринку з 345,87 млрд. грн. у 2013 роц до 189,52 млрд. грн. у 2017 рощ та коливаннями на позабiржовому ринку. Виходом на позабiржовий ринок характеризуються дери-вативи, обсяг торпв якими зростае з чiткою тен-денцieю. Негативною е динамiка продажу обл^ацй пiдприeмств на бiржах, що свщчить про певнi негативы чинники економiчного середовища в краТ-нi та потребують пошуку шляхiв щодо формування можпивостей доступу суб'ек^в економiчних вщно-син до дешевих ринкiв фiнансових ресурсiв.
Депозитарна система як важливий сегмент iнфраструктури ринку капралу е невiд'eмною
частиною та загальною умовою функцюнування фондового ринку. Ефективне функцюнування депозитарноТ системи е запорукою реалiзацiТ принцитв прозоростi та справедливостi щодо цЫ на iнвестицiйнi ресурси та пщвищення ефектив-ностi державного регулювання (табл. 2).
1нформа^я вiдображена в таблиц 2, свiдчить про зниження ктькост суб'eктiв, що мають лг цензм' на професiйну дiяльнiсть на фондовому ринку. Спадним темпом приросту характеризуються як депозитарна дiяльнiсть депозитарноТ установи (17,65% в порiвняннi з 2015 рокам), так i дiяльнiсть iз зберiгання активiв спiльного Ывестування (32,26%) i дiяльнiсть iз збер^ання активiв пенсiйних фондiв (27,78%). НезмЫною залишилась кiлькiсть установ, що займаються ктринговою дiяльнiстю. Проте, зазначена динамка також вiдображаe ситуацiю, коли на ринку залишаються потужнi у фЫансовому планi учасники, що можуть розширювати сфери своеТ дг яльностi та сприяти розвитку ваеТ системи.
Таким чином, важливим е пiдвищення с^йкос-тi комерцiйних банюв на фондовому ринку та ор-ганiзацiя единоТ депозитарноТ мережi по боргових та дивщендних цiнних паперах, що дасть змогу по-легшити i прискорити проведення операцiй з акцг ями та облiгацiями i водночас дозволить посилити керованють фЫансовими потоками на фондовому ринку. Числены реестратори лише збiльшують витрати i створюють незрозумтють на фондовому
Джерело: розраховано автором на 0CH0Bi даних На^онально! KOMicii з цнних nanepiB та фондового ринку
Таблиця 2. Динамiка кiлькостi суб'скпв, що мають лщензм на OKpeMi види профеЫйно'Т дiяльностi на фондовому ринку
Вид професшноТ д1яльност1 2015 2016 2017 Темп приросту
2016/2015 2017/2016 2017/2015
Депозитарна д1яльн1сть депозитарноТ уcтaнови 255 232 210 -9.02% -9.48% -17.65%
Дiяльнicть 1з збер1гання актив1в cпiльного iнвеcтувaння 62 47 42 -24.19% -10.64% -32.26%
Дiяльнicть iз зберiгaння aктивiв пенciйниx фондiв 18 14 13 -22.22% -7.14% -27.78%
^рингова дiяльнicть 1 1 1 0.00% 0.00% 0.00%
ринку у зв'язку з проблемою передання прав влас-ностi на цiннi папери, що зумовлюе необхiднiсть створення центрального депозитарш [8, с. 363].
Головними завданнями державного регулюван-ня та контролю у сферi розвитку фондового ринку е запровадження системи Ыформац^ноТ достат-ностi, звiтностi та оцЫювання основних його грав-цiв, що досягаеться шляхом введення лщензуван-ня, вщкриття доступу на фондовi ринки сумлЫним його учасникам. Ефективне функцюнування Ы-ститутiв ринку цiнних паперiв дае змогу пщвищи-ти рiвень Ывестиц^ноТ привабпивостi економг ки УкраТни та забезпечить мiцний фундамент для !! довгострокового зростання в сучасних глобаль-них умовах розвитку фЫансового ринку [9, с. 161].
Висновки
Державне регулювання фондового ринку виту-пае дi8вим iнструментом залучення додаткових фЫансових ресурсiв в економiчну систему та за-безпечення стабiпьного економiчного зростання в кран В контекст модерызацм iнструментарiю фондового ринку важливим е продовження iмп-лементацм европейського законодавства в нацю-нальну систему державного управлЫня фондовим ринком дозволить забезпечити якюний рiвень !! Ы-ституцiйного забезпечення та створить передумо-ви для формування сприятливого Ывестиц^ного кпiмату в кран Розвиток депозитарно-клринго-во! системи потребуе розширення кола цiнних па-перiв та Ыших фiнансових iнструментiв. Доцiльним е пiдвищення капп^зацм ринку цiнних паперiв шляхом зниження витрат на операцм з ними.
Список використаних джерел
1. Про ц1нн1 папери та фондовий ринок: Закон УкраТни в1д 23 лют. 2006 р. №3480ЧУ. 11Р1_: https:// zakon.nada.gov.ua/laws/show/3480-15
2. Про фiнaнcовi послуги та державне регулювання ринюв фiнaнcовиx послуг: Закон УкраТни вiд 12 лип. 2001 р. №2664-111. URL: https://zakon.rada.gov.ua/ laws/show/2664-14
3. Юктенко О. В. Поеднання ринкового й державного регулювання фондового ринку УкраТни / О. В. Юктен-ко // Актуальн проблеми державного упрaвлiння. -2012. - № 2. - С. 106-110.
4. Калюга О. О. Мехаызми державного регулювання фондового ринку / О. О. Калюга // Теорiя та практика державного управлЫня. - 2010. - Вип. 4. -С. 316-321.
5. Про державне регулювання ринку цЫних пaперiв: Закон УкраТни вщ 30 жовт.1996 р. № 448/96-ВР. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/448/96-вр
6. Маричева Н. В. Пщвищення дieвоcтi державного контролю за дiяльнicтю caморегулiвниx оргaнiзaцiй фондового ринку УкраТни / Н. В. Маричева // Вюник Академп митноТ ^ужби УкраТни. Серiя : Державне управляя. - 2012. - № 1. - С. 54-59.
7. Гарбар Ж. В. Форми та Ыструменти державного регулювання фЫангавого ринку / Ж. В. Гарбар // Економка та держава. - 2014. - № 10. - С. 18-21.
8. Борщук I. В. Державне регулювання дяльноегп ко-мерцмних банюв на фондовому ринку УкраТни / I. В. Бор-щук, З. М. □кибитка, В. Д. Ш^р // Вicник Нацюналь-ного уывераитету «Львiвcькa полiтеxнiкa». - 2017. - № 579 : Проблеми економки та управлЫня. - С. 358-363.
9. Панаотк О. В. Оcобливоcтi державного регулювання та контролю фондового ринку УкраТни / О. В. Панаотк, Г. Л. Плотникова, М.Л. Сщоренко // Збiрник наукових праць Нацюнального унiверcитету державноТ податковоТ cлужби УкраТни. - 2014. - № 1. - С. 154-161.
References
1. Pro cinni papery' ta fondovy'j ry'nok: Zakon Ukrayiny' vid 23 lyut. 2006 r. #3480-IV. URL: https://zakon.rada. gov.ua/laws/show/3480-15 [in Ukrainian]
2. Pro finansovi poslugy' ta denzhavne negulyuvannya ny'nkiv finansovy'x poslug: Zakon Ukrayiny' vid 12 ly'p. 2001 n. #2664—III. URL: https://zakon.nada.gov.ua/ laws/show/2664-14 [in Ukrainian]
3. Kiktenko O. V. (201 7) Poyednannya ny'nkovogo j denzhavnogo negulyuvannya fondovogo ny'nku Ukrayiny' [The combination of manket and state negulation of the stock manket of Uknaine] Aktual'ni pnoblemy' denzhavnogo upnavlinnya - Actual pnoblems of public administnation. №2. Pp. 106-110. [in Uknainian]
4. Kalyuga O. O. (2016) Mexanizmy' denzhavnogo negulyuvannya fondovogo ny'nku [Mechanisms of State Regulation of the Stock Manket] Teoniya ta pnakty'ka denzhavnogo upnavlinnya - Theony and Pnactice of Public Administnation. Vol. 4. pp. 316-321. [in Uknainian]
5. Pno denzhavne negulyuvannya ny'nku cinny'x papeniv: Zakon Uknayiny' vid 30 zhovt.1996 n. # 448/96-VR. URL: https://zakon.nada.gov.ua/laws/ show/448/96-vn [in Uknainian]
6. Many'cheva N.V. (2012) Pidvy'shhennya diyevosti denzhavnogo kontnolyu za diyal'nistyu samonegulivny'x onganizacij fondovogo ny'nku Uknayiny' [Incneasing the effectiveness of state contnol oven the activity of self-negulatony onganizations of the stock manket of Uknaine] Visny'k Akademiyi my'tnoyi sluzhby' Uknayiny'. Seniya : Denzhavne upnavlinnya - Henald of the Academy of Customs of Uknaine. Senies: Public Administnation. № 1. pp. 54-59. [in Uknainian]
7. Ganban Zh. V. (2014) Fonmy' ta instnumenty' denzhavnogo negulyuvannya finansovogo ny'nku [Fonms and instnuments of state negulation of the financial manket] Ekonomika ta denzhava - Economy and state. №10. pp. 18-21. [in Uknainian]
8. Borshhuk I. V. (2017) Derzhavne regulyuvannya diyal'nosti komercijny'x bankiv na fondovomu ry'nku Ukrayiny' [State regulation of commercial banks in the stock market of Ukraine] Visny'k Nacional'nogo universy'tetu «L'vivs'ka politexnika» - Bulletin of the National University «Lviv Polytechnic». №579. pp. 358-363. [in Ukrainian]
9. Panasyuk O. V. (2014) Osobly'vosti derzhavnogo regulyuvannya ta kontrolyu fondovogo ry'nku Ukrayiny' [Features of State Regulation and Control of the Stock Market of Ukraine] Zbirny'k naukovy'x pracz' Nacional'nogo universy'tetu derzhavnoyi podatkovoyi sluzhby' Ukrayiny' - Collection of scientific works of the National University of the State Tax Service of Ukraine. №1. - pp. 154-161. [in Ukrainian]
Даш про автора Варцаба Натал'я Сергивна,
асглрант Державного науково-дослщного Ыституту Ыформатизацп та моделювання економки e-mail: vartsaba21@gmail.com
Данные об авторе Варцаба Наталия Сергеевна
асгирант Государственного научно-исследовательского института информатизации и моделирования экономики e-mail: vartsaba21@gmail.com
Data about the author Nataliya Vartsaba,
post-graduate student of the State Research Institute of Informatization and Modeling of Economics e-mail: vartsaba21@gmail.com
