CC BY
49DOI: 10.38197/2072-2060-2021-231-5-227-237
МАТЕРИАЛЬНО-ЗАЛОГОВЫЙ ПРИНЦИП ГЕНЕРАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СРЕДСТВ THE MATERIAL-COLLATERAL PRINCIPLE OF GENERATING INVESTMENT FUNDS
РЯБУХИН СЕРГЕЙ НИКОЛАЕВИЧ
Вице-президент ВЭО России, вице-президент Международного Союза экономистов, первый заместитель председателя Комитета по бюджету и финансовым рынкам Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации, директор НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии» РЭУ имени Г.В. Плеханова, д.э.н.
SERGEI N. RYABUKHIN
Vice-President of the VEO of Russia, Vice-President of the International Union of economists, first Deputy Chairman of the budget and financial markets Committee of the Federation Council of the Federal Assembly
of the Russian Federation, Director of the Research Institute «Innovative Financial Instruments and Technologies» (Plekhanov Russian University of Economics), Doctor of Economic Sciences
МИНЧЕНКОВ МИХАИЛ АЛЕКСАНДРОВИЧ
Заместитель директора НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии» РЭУ имени Г.В. Плеханова
MIKHAIL A. MINCHENKOV
Assosiated Director of the Research Institute «Innovative Financial Instruments and Technologies» (Plekhanov Russian University of Economics)
ВОДЯНОВА ВЕРА ВЛАДИМИРОВНА
Главный научный сотрудник
НИИ «Инновационные финансовые
инструменты и технологии» РЭУ имени
Г.В. Плеханова, профессор Российской академии
народного хозяйства и государственной
службы при Президенте Российской Федерации
(РАНХиГС), д.э.н.
VERA V. VODYANOVA
Chief Scientific Researcher of the Research Institute «Innovative Financial Instruments and Technologies» (Plekhanov Russian University of Economics), Professor of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (RANEPA), Doctor of Economic Sciences
ЗАПЛЕТИН МАКСИМ ПЕТРОВИЧ
Ведущий научный сотрудник НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии» РЭУ имени Г.В. Плеханова, к.ф.-м.н., доцент МГУ имени М.В. Ломоносова
MAXIM P. ZAPLETIN
Leading Scientific Researcher of the Research Institute «Innovative Financial Instruments and Technologies» (Plekhanov Russian University of Economics), PhD (Physico-mathematical sciences), Associate Professor of Lomonosov Moscow State University
АННОТАЦИЯ
Статья посвящена цифровым финансовым инструментам, в вопросах создания которых присутствуют противоречия. С одной стороны, это прогрессивная форма развития валютно-финансовой системы. С другой стороны, традиционные подходы к созданию таких инструментов виртуальны, что делает готовый продукт оторванным от реальной экономики и придает ему спекулятивный характер. Авторы предлагают создать цифровой финансовый инструмент «расчетное золото», который, во-первых, имеет реальное материально-залоговое обеспечение, во-вторых, позволяет осуществить генерацию длинных и дешевых инвестиционных средств. Новый финансовый инструмент «расчетное золото» позволяет провести расширение золотовалютных резервов за счет группы дуальных товаров и создать товаро-валютные резервы, с помощью которых становится возможным запуск внутреннего инвестиционного контура национальной финансовой системы. ABSTRACT
The article is dedicated to digital financial instruments and contradictions appearing in the process of their creation. On the one hand, this is a progressive form of the monetary and financial system development.
230
On the other hand, traditional approaches to the creation of such instruments are virtual, which makes the finished product isolated from the real economy and gives it a speculative character. The authors propose to create a new digital financial instrument «calculated gold», which, firstly, has real pledged collateral, and secondly, allows to generate long and cheap investment funds. New financial instrument «calculated gold» makes it possible to expand gold and foreign exchange reserves due to of a group of dual goods and create commodity and currency reserves, which would allow to launch the internal investment circuit of the national financial system.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
Двухконтурная финансовая система, дуальные товары, инвестиционный контур, расчетное золото, товаро-валютные резервы, золотовалютные резервы, МВЗ-индекс, индекс мультивалютного значения устойчивости. KEYWORDS
Dual-circuit financial system, dual goods, investment circuit, calculated gold, commodity and currency reserves, gold and foreign exchange reserves, MVZ-index, multi-currency stability index.
На современном этапе развития международных финансовых отношений применяются два основных принципа эмиссионных процедур: валютный и долговой [1]. Данный механизм работает в условиях единого глобального валютно-финансового пространства, действующего по единым правилам, стандартам и моделям макроэкономического регулирования. При этом одним странам, которые определяются как страны с развитой экономикой, разрешено применять долговой принцип. Остальные страны используют валютный принцип. Оба этих подхода
работают только в условиях такой организации экономического и валютно-финансового пространства, при которой руководство осуществляется из единого центра. В случае многополярной организации экономического и валютно-финансового пространства эти подходы перестают работать с должной эффективностью. На текущий момент в мире наблюдается как минимум два валютно-финансовых полюса в лице США и Китая. Поэтому применявшиеся ранее подходы однополярного мира перестают работать и порождают кризисные явления, приносящие финансовые ущербы для стран с переходной экономикой. Они вынуждены использовать в своих эмиссионных процедурах навязываемые им внешние ограничения в развитии суверенных национальных валютно-финансовых контуров.
Считается, что внешние ограничения являются объективными. И те страны, которые хотят быть интегрированы в международное валютно-финансовое пространство, должны им безусловно следовать, не подвергая эти догматы пересмотру. В то же время мы видим попытку внедрения новых финансовых инструментов и технологий в международную систему платежей и сопоставлений, позволяющих в той или иной мере обойти эти ограничения. Речь идет о создании большой группы финансовых цифровых активов в виде криптовалют, капитализация рынка которых превысила 2 трлн долл., а количество — 7000.
Природа большинства выпускаемых криптовалют основана на математических алгоритмах, консенсусных правилах и не имеет материально-залогового обеспечения. Поэтому принцип сопоставления криптовалют и фиатных денег (определение курсовой стоимости) носит спекулятивный характер (рис. 1, 2).
232
1
У
1 Ь. IV
Чу, уху --- ■■ —-—г"^ ,
гон го1г 2013 а>и 2015 гою 2017 2018 гою гого 2021 гогг
Рисунок 1. График стоимости биткоина в долларах США. Составлено авторами
Рисунок 2. График недельной доходности биткоина. Составлено авторами
Система, основанная на криптовалютах только лишь алгоритмической природы, не может служить основой для стабильной международной валютно-финансовой системы.
В то же время цифровое представление финансовых транзакций и платежей — это прогрессивная форма развития валютно-финансовой системы. И если взять за основу крип-товалюты, имеющие материально-залоговое обеспечение (стейблкоины1), то становится возможным создать систему объективных сопоставлений, так как биржевые цены товаров отражены в фиатных деньгах. Тогда можно разработать неэмиссионные процедуры длинных и дешевых финансовых инструментов, основанные на принципе обеспечения их материальными залогами, эквивалентными по стоимости и ликвидности монетарному золоту.
Мы предлагаем построить стейблкоин (расчетное золото) на основании МВЗ-индекса [3, 4, 5] — индекса мультивалютного значения устойчивости (рис. 3).
Создание такого цифрового финансового инструмента позволит использовать материально-залоговые активы, находящиеся на балансах российских производителей и государственных фондов различных категорий, в лицензионных стратегических запасах, в неснижаемых складских остатках, образующихся в распределенных транспортных системах, в накопленном ранее ущербе, в том числе в техногенных месторождениях2.
1 Стейблкоины — общее название криптовалют, которые привязаны к фиатным валютам или к физическим товарам, вследствие чего курсы обмена которых подвержены меньшим колебаниям, чем курсы типичных криптовалют.
2 Техногенные месторождения — это скопления минеральных веществ на поверхности Земли или в горных выработках, представляющие собой отходы горного, обогатительного, металлургического и других производств и пригодные по количеству и качеству для промышленного использования.
234
Рисунок 3. Сопоставление стоимостей МВЗ-индекса и золота, выраженных в долларах США. Составлено авторами
В общем объеме дуальных3 товаров, к которым относятся золото, серебро, платиноиды, зерно, олово, титан, хром, редкоземельные металлы и другие, России принадлежит до 40%, а странам ЕАЭС — до 60% мировых запасов. Таким образом, использование этого конкурентного преимущества при условии монетизации запасов дуальных товаров путем выпуска финансовых инструментов и технологий неэмиссионного типа, обеспечением которых могут стать сформированные товаро-валютные резервы, позволит в рамках Евразийского экономического союза создать международную платежно-расчетную инфраструктуру, не зависимую
3 Дуальный товар (товар с дуальными свойствами) — это товар, способный выполнять в современных условиях и товарные, и денежные функции.
от расчетов в долларах США. Такая инфраструктура предусматривает создание наднациональной платежно-расчетной единицы, обладающей внутренней ценностью и эквивалентной стоимости монетарного золота, — расчетного золота, которое может быть выпущено как в предъявительском виде, так и в форме электронных (цифровых) денег, имеющих материально-залоговое обеспечение.
Создание такого финансового инструмента позволяет создать двухконтурную национальную валютно-финансовую систему [6], в которой существующий финансовый контур (эмиссионный), базирующийся на золотовалютных резервах, функционирует по правилам и регламентам, закрепленным национальными и наднациональными валютными финансовыми регуляторами и соглашениями (по валютно-долговому принципу проведения эмиссионных процедур), а второй контур — инвестиционный (резервный) — базируется на товаро-валютных резервах и использует принцип материально-залогового обеспечения выпуска неэмиссионных финансовых инструментов. Взаимодействие контуров осуществляется за счет клиринга с помощью нового финансового инструмента «расчетное золото».
Создание инвестиционного резервного контура и неэмиссионных инструментов его обращения позволит решить проблему генерации длинных и дешевых инвестиционных ресурсов и будет способствовать решению задач обеспечения экономической безопасности России и ее финансовой устойчивости, а также реализации национальных проектов.
Библиографический список
1. Маевский В.И., Малков С.Ю., Рубинштейн А.А. К проблеме монетизации российской экономики. — М.: Институт экономики, 2021.
23
2. Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П. Математическая модель создания расчетного золота // М.: Издатель ООО «Сила систем», Сила систем, №4, 2017. С. 57-71.
3. Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П. Методология построения МВЗ-индекса устойчивости на товарах дуальной группы. Статья — М., ГУУ, Вестник университета (Государственный университет управления) № 11, 2016. C. 141-147.
4. Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П., Глазунова В.В. Модель индекса мультивалютного значения устойчивости (МВЗ-индекса устойчивости)// Стратегия экономической безопасности России: новые ориентиры развития: Сборник научных трудов I научно-практической конференции «Сенчаговские чтения» ученых, специалистов, преподавателей вузов, аспирантов (г. Москва, Институт экономики РАН, 14 марта 2017 г.). — М.: Институт экономики РАН, 2017. — 265 с. (С. 251-254).
5. Рябухин С.Н., Минченков М.А., Водянова В.В., Заплетин М.П. Двух-контурная валютно-финансовая система как инструмент развития национальной экономики Российской Федерации и обеспечения ее суверенитета // Научные труды Вольного экономического общества России, Том 225, 2020. — М.: ООО «Вольное экономическое общество России». — С.182-200.
References
1. Maevskij, V.I., Malkov, S.Yu. and Rubinshtejn A.A. (2021), K probleme monetizacii rossijskoj e"konomiki, Institut e"konomiki, Moscow, Russia.
2. Minchenkov, M.A., Vodyanova, V.V. and Zapletin, M.P. (2017), Matematicheskaya model" sozdaniya raschetnogo zolota, Sila system, vol.4, Decmber, p. 57-71.
3. Minchenkov, M.A., Vodyanova, V.V. and Zapletin, M.P. (2016), Metodologiya postroeniya MVZ-indeksa ustojchivosti na tovarax
dual"noj gruppy, GUU, Vestnik universiteta (Gosudarstvenny"j universitet upravleniya), vol.11, Decmber, p. 141-147.
4. Minchenkov, M.A., Vodyanova, V.V. , Zapletin, M.P. and Glazunova, W.V. (2017), Model" indeksa multivalutnogo znacheniya ustojchivosti (MVZ-indeksa ustojchivosti), Institut e"konomiki, Sbornik nauchnyx trudov «Senchagovskiye chteniya», March, p. 251-254.
5. Ryabukhin, S.N., Minchenkov, M.A., Vodyanova, V.V. and Zapletin, M.P. (2020), Dvuxkonturnaya valyutno-finansovaya sistema kak instrument razvitiya nacional"noj e"konomiki Rossijskoj Federacii i obespecheniya eyo suvereniteta, VEO, vol. 225, p. 182-200.
Контактная информация / Contact information
НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии» ФБГОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова», 117997, Россия, Москва, Стремянный переулок, 36. Research Institute «Innovative Financial Instruments and Technologies» (Plekhanov Russian University of Economics), 36, Stremyanny"j pereulok, Moscow, 117997, Russia.
Водянова Вера Владимировна / Vera V. Vodyanova [email protected]
Заплетин Максим Петрович / Maxim P. Zapletin [email protected]
Минченков Михаил Александрович / Mikhail A. Minchenkov [email protected]
