CC BY
119
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ
Л
ЛИЗИНГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
А.А. Хашаев,
аспирант кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета
A.Hashaev@abr.ru
В статье представлен анализ статистических данных по показателям деятельности кредитных организаций и лизинговых компаний, позволяющих дать оценку состоянию рынка лизинговых услуг России и тенденциям его развития. Также обозначены особенности лизинга, как способа финансирования предприятий, его преимущества и недостатки. Авторские выводы показывают роль и значимость лизинга для экономики страны.
Ключевые слова: лизинг, банковский кредит, финансовый рынок, основные средства
УДК 339.187.62 ББК 65.26
Ситуация на банковском рынке, сложившаяся в последнее время, делает лизинг привлекательным источником финансирования предприятий. Причиной этому послужили следующие факторы:
1. Ограниченный доступ к фондированию для предприятий ввиду того, что зачастую кредитными организациями применяются высокие требования к финансовым показателям заемщика и нередко существует необходимость обеспеченности ссуды в форме залога активов компании и поручительств собственников;
2. Высокий уровень просроченной задолженности. По состоянию на 01.08.2018 г. величина просроченной задолженности по кредитам и прочим размещённым средствам, предоставленным нефинансовым организациям равна 2 146,5 млрд руб., что составляет 6,8% от общей задолженности на 01.01.2017 г., когда данный показатель был равен 1 892 млрд руб. (6,3%). Следовательно, рост просроченной задолженности составил 254,5 млрд руб. (0,5 п.п.) (табл. 1). Такой размер просроченной задолженности является достаточно высоким и продолжает расти, как в абсолютном, так и в относительном выражении.
3. Действия Банка России (далее — ЦБ РФ) по управлению и регулированию кредитного риска — ужесточение норм резервирования, корректировка коэффициентов риска, административное ограничение процентных ставок, что нередко приводит к отзыву лицензий за проводимую рискованную политику. Если не брать во внимание период экономического кризиса 2008 г., то на текущий момент установлены максимальные ставки обязательных резервов в России. В связи с этим ограничиваются объемы предоставляемых кредитов и повышается их стоимость [5]. По состоянию на 01.01.2018 г. количество действующих кредитных организаций, имеющих лицензии на осуществление банковских операций составляет 561, что на 273 ниже количества на 01.01.2015 (табл. 2.).
Таблица 2
Динамика количества зарегистрированных действующих кредитных организаций и предоставленных им лицензий
на осуществление банковских операций [8]
Таблица 1
Просроченная задолженность в составе кредитов и прочих ссуд кредитных организаций, сгруппированных по направлениям вложений (млрд руб.) [7]
1.01.17 1.01.18 1.04.18 1.07.18 1.08.18
1. Кредиты,депозиты и прочие размещенные средства, 55 478,8 58 006,1 56 137,7 58 212,6 58 337,9
из них: просроченная задолженность 2 891,5 2 993,5 3 151,1 3 120,8 3 164,8
Из них:
1.1. Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям, 30 134,7 30 192,5 30 627,2 31 398,4 31 590,4
из них: просроченная задолженность 1 892,0 1 942,4 2 102,4 2 111,7 2 146,5
1.2. Кредиты и прочие средства, предоставленные физическим лицам, 10 803,9 12 173,7 12 571,7 13 296,3 13 560,6
из них: просроченная задолженность 857,9 848,9 839,4 814,3 819,7
1.3. Кредиты,депозиты и прочие размещенные средства, предоставленные кредитным организациям 9 091,5 9 804,6 7 011,7 7 117,3 6 852,0
из них: просроченная задолженность 95,2 146,0 125,2 111,5 115,3
Кредиты и прочие ссуды — всего 55 622,0 58 122,3 56 257,0 58 344,5 58 479,5
01.01. 2015 01.01. 2016 01.01. 2017 01.01. 2018
Количество действующих кредитных организаций 834 733 623 561
Сложившуюся ситуацию можно считать одной из причин, которые способствуют все более частому обращению к лизингу, как источнику финансирования деятельности предприятий.
Компании для организации своей деятельности могут использовать как внутренние, так и внешние источники финан-
сирования. К внутренним следует относить: вложение средств собственников в капитал предприятия; доходы от реализации основных средств; амортизационные отчисления; чистую прибыль компании. К внешним источникам финансирования относятся выпускаемые и реализуемые компанией на рынке долевые и долговые ценные бумаги, формирующаяся кредиторская задолженность, кредиты и займы, торговое финансирование, получение субсидий и использование средств из различных фондов, приобретение основных средств посредством заключения договора лизинга.
Для целей приобретения основных фондов компанией должны быть тщательно проанализированы возможные источники финансирования, так как не все источники смогут удовлетворить данную потребность. Срок полезного использования основных средств превышает 1 год, а в случаях с покупкой недвижимости может составлять и более 30 лет, при этом из-за высокой стоимости, срок окупаемости имущества также будет носить долгосрочный характер.
Не следует забывать и о доступности источников финансирования, так как если деятельность бизнеса подразумевает превалирующий размер основных средств (предприятия, относящиеся к сегменту промышленности и инфраструктуры) получение финансовых ресурсов на такие суммы и сроки может оказаться затруднительным, ввиду того, что кредитные организации тщательно подходят к формированию кредитного портфеля для недопущения высокой концентрации рисков. В условиях стремительного развития информационных технологий,
^Д ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ
Таблица 3
Индикаторы развития рынка лизинга, млрд руб. [8]
Показатели 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г.
Объем нового бизнеса (стоимости имущества), млрд рублей 741 770 783 680 545 742 1 095
Темпы прироста, 64,6 3,9 1,7 -13,2 -19,9 36,1 47,5
Сумма новых договоров лизинга, млрд рублей 1 300 1 320 1 300 1 000 830 1 150 1 620
Темпы прироста, 79,3 1,5 -1,5 -23,1 -17 38,6 40,9
Объем полученных лизинговых платежей, млрд рублей 540 560 650 690 750 790 870
Темпы прироста, 54,3 3,7 16,1 6,2 8,6 5,3 10,1
Объем профинансированных средств, млрд рублей 737 640 780 660 590 740 950
Темпы прироста, 63,8 13,2 21,9 -15,4 -10,6 25,4 28,4
Совокупный лизинговый портфель, млрд рублей 1 860 2 530 2 900 3 200 3 100 3 200 3 450
Темпы прироста, 57,6 36 14,6 10,3 -3,1 3,2 7,8
Номинальный ВВП России, млрд рублей 60 282,5 68 163,9 73 133,9 79 199,7 83 387,2 85 917,8 92 081,9
Доля лизинга (объема нового бизнеса) в ВВП 1,2 1,1 1,1 0,9 0,7 0,9 1,2
Концентрация на топ-10 компаний в сумме новых договоров, 66,5 63,0 65,0 66,4 66,0 62,2 65,9
широкого внедрения процессов накопления и анализа крупных массивов данных, все чаще решение по кредитованию применяется с использованием процедур кредитного андеррайтинга. Данный инструмент включает стандартизацию этапов кредитного процесса с применением балльно-рейтинговой модели и независимой экспертизы рисков при рассмотрении сделки. Благодаря этому ускоряются сроки принятия решения и снижаются издержки кредитных организаций, но подобная стандартизация требований к заемщикам может послужить причиной ограничения доступа к фондированию малого бизнеса, так как в рейтинговые модели могут быть заложены ограничения по определенным параметрам: срок ведения бизнеса; объемы деятельности; рентабельность и др. [6]
Банковское кредитование предприятий на длительные сроки является дефицитным, в особенности на региональном уровне, решение данной проблемы является важным для обеспечения темпов развития экономики [5]. В этих условиях актуальным является поиск и использование других финансовых инструментов.
Как правило, лизинговые сделки предполагают более короткие сроки принятия решения, по сравнению с банковскими кредитами и предусматривают более мягкие минимальные требования к заемщику. Данные условия достигаются за счёт того, что предмет лизинга является собственностью лизингодателя и, следовательно, выступает в качестве обеспечительного покрытия финансирования, в связи с этим минимизиру-
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
ются риски лизинговой компании и дополнительных залогов не требуется.
По итогам 2017 г. сумма новых договоров лизинга составила 1 620 млрд руб. и показала рост на 470 млрд руб. (40,9%), вследствие этого, совокупный лизинговый портфель составил 3450 млрд руб. Данный показатель продемонстрировал рост на 250 млрд руб. (7,8%) по сравнению с результатами 2016 г., что свидетельствует о возрастающей роли лизинга как инструмента привлечения финансовых ресурсов для приобретения основных фондов. В качестве одних из главных причин такого роста можно выделить наличие программ государственной поддержки и снижающуюся с 2016 г. ключевую ставку Банка России, которая способствовала увеличению предоставленных лизинговых средств, профинансированных за счет банковских кредитов (рис. 1).
Особое внимание при анализе рынка лизинговых услуг принято уделять такому показателю как объем нового бизнеса, так как он позволяет качественно охарактеризовать бизнес результат деятельности лизинговых компаний по итогам года. Объем нового бизнеса — это общая сумма платежей по договорам лизинга, заключенная в течение указанного периода, с НДС.
В 2017 году произошел существенный рост объема нового бизнеса на рынке лизинговых услуг и по итогам 2017 г. Он достиг 1095 млрд руб., что на 353 млрд руб. (47,5%) выше, чем величина данного показателя за аналогичный период прошлого года (рис. 2). Данный факт свидетельствует о возрастающей
2015 2016
I Собстенные средства ■ Банковские кредиты «Векселя Облигации ■ Авансы ■ Прочие источники
Рис. 1. Структура фондирования лизинговых сделок [8]
1 48
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ
Л
Рис. 2. Динамика объема нового бизнеса лизингового портфеля [8]
Рис. 3. Лизинг. Топ-10 сегментов в объеме нового бизнеса, млрд руб. [8]
значимости лизинга как источника привлечения финансирования деятельности предприятий.
Одними из ключевых сегментов, которые способствовали росту объема нового бизнеса можно выделить следующие (рис.3):
1) Железнодорожный сегмент, в результате повышения спроса на новые вагоны в связи с дефицитом обусловленным списанием старых вагонов и возросшими ставками в сегменте оперирования;
2) Сегмент грузового транспорта. Одной из причин существенного роста нового бизнеса можно выделить наличие программ по субсидированию лизинговых операций по приобретению грузового транспорта;
3) Авиасегмент, за счет сделок операционного лизинга, доля которого по итогам прошлого года достигла на рынке 21%.
Объем нового бизнеса в сегменте малого и среднего бизнеса с 2015 года немного превышает половину всего рынка лизинга и на 01.01.2018 года составил 52% (рис. 4). Поскольку поддержка малого и среднего предпринимательства имеет очень важное значение для социально-экономического развития страны, данный факт лишь подтверждает актуальность его использования как источника привлечения денежных ресурсов для предприятий.
Зачастую переплаты по договору лизинга превышают переплаты по кредитным договорам, но различия в стоимости финансирования могут быть уменьшены снижением налого-
ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ
Рис. 4. Распределение объема лизинговых сделок в зависимости от сегментации лизингополучателя, % [8]
вой базы с помощью применения ускоренной амортизации (снижает налог на прибыль и налог на имущество) и поступлением входящего налога на добавленную стоимость (НДС) по лизинговым платежам. Важно отметить, что, к сожалению, не все компании имеют возможность принимать к зачету НДС или же снижать налогооблагаемую базу благодаря применения коэффициента ускоренной амортизации. Как правило, это компании, применяющие специальный режим налогообложения. В этом случае лизинг, как финансовый инструмент, является более дорогим и менее привлекательным источником привлечения ресурсов, чем банковское кредитование. Из этого можно сделать вывод, что, несмотря на то, что доля лизинговых сделок с малым и средним бизнесом составляет более половины от общего объема, воспользоваться полными преимуществами лизинга основных средств могут только компании, находящиеся на общей системе налогообложения (ОСНО).
То же самое касается и лизинговых сделок, заключаемых с физическими лицами, поэтому доля таких сделок крайне невелика, несмотря на то, что некоторые крупные игроки на рынке лизинговых услуг стали активно продвигать данный финансовый продукт для физических лиц, перенимая зарубежный опыт, показатели которого существенно отличаются от отечественных. Главное отличие состоит в том, что у некоторых зарубежных стран, например США, (лидера в области лизинга физических лиц) отсутствует НДС на удорожание по договору лизинга. Также стоит отметить, что снижение налогооблагаемой базы за счет применения ускоренной амортизации, не всегда
носит положительный эффект для публичных акционерных обществ, так как из-за этого снижается показатель чистой прибыли а, следовательно, может упасть и привлекательность акций данной компании. Поэтому крупные предприятия, акции которых котируются на бирже, чаще привлекают финансовые ресурсы посредством банковского кредитования.
В результате проведенного исследования можно сделать вывод о том, что предоставление финансирования предприятиям посредством лизинга является более быстрым и простым финансовым продуктом по сравнению с банковскими кредитами и предусматривает более мягкие минимальные требования к заемщику. Благодаря этому лизинг является привлекательным для предприятий источником финансирования для приобретения основных фондов и пользуется возрастающим спросом. Тем не менее, лизинговые услуги, даже при равных условиях, всегда дороже банковского кредитования на сумму НДС, начисленного на процентные платежи и не позволяют удовлетворить потребность в привлечении оборотных средств, торгового финансирования потребляемых активов и других подобных банковских продуктов. Поэтому лизинг можно отнести к финансовому инструменту, который играет важную роль в социально-экономическом развитии страны и имеет тенденцию к увеличению, но позволяет удовлетворять только определенные финансовые потребности предприятий и может иметь экономическую выгоду по сравнению банковским кредитом только для компаний, находящихся на общем режиме налогообложения.
Литература
1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (ред. от 31.12.2014) — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон Российской Федерации №395-1 от 2 декабря 1990 г. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://base.garant.ru/10105800/1/#block_100.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2016). — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/#dst0
4. О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 03.07.2016). — Режим доступа: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/
5. Конягина М.Н. Формирование кредитно-инвестиционного потенциала банковской системы в России: итоги десятилетия // Проблемы современной экономики. — 2017. — № 3 (63). — С. 117 — 120.
6. Конягина М.Н., Хашаев А.А. Кредитный андеррайтинг как инструмент повышения качества кредитного портфеля // Современная наука: актуальные проблемы теории и практики. — 2017. — №1. — С. 49-53.
7. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.cbr.ru.
8. Официальный сайт «Эксперт РА». — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://raexpert.ru
1 50
