CC BY
51
ЛИЗИНГ КАК АЛЬТЕРНАТИВНАЯ ФОРМА ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ В АПК
С.М. Клевцов, М.Г. Клевцова
Аннотация. В статье проведена оценка альтернативных направлений лизинговой деятельности на основе метода анализа иерархий. Представлен агропромышленный комплекс в качестве ведущего для Курской области по рассматриваемым показателям.
Ключевые слова: лизинг, основные фонды, инвестирование, АПК.
В настоящий момент развития экономики понимание макроэкономической роли лизинга, как альтернативной формы инвестирования основных фондов, позволит рационально применять данный механизм для воспроизводства основных фондов предприятий, реализации государственных программ развития.
На основе проведенного нами анализа (на базе статистических данных и информации агентства «Экспер-тРа») можно говорить о том, что несмотря на постоянный рост объема лизинговых сделок и высоком темпе прироста - в среднем 47%, относительная доля лизинговых сделок невысока.
При сравнении альтернатив инвестирования использованы методы принятия управленческих решений, в том числе и на региональном уровне. Наиболее наглядно полученные выводы о преимуществах лизинга (по сравнению с кредитом и даже покупкой) отражает метод «полигон альтернатив».
Полигон альтернатив представляет собой наглядную диаграмму, построенную в полярных координатах по критериям: 1) стоимостные издержки; 2) распределение финансового бремени во времени; 3) простота (доступность) сделки; 4) списание на себестоимость; 5) скорость амортизации. Ранжирование критериев осуществлено на основе метода Черчмена-Акоффа.
Наилучшие значения оценок расположены дальше от центра. Оптимальным считаем вариант, которому соответствует многоугольник с наибольшей площадью (рисунок 1), (таблица 1).
2
Покупка
Лизинг
Кредит
Рисунок 1 - Полигон альтернатив
Таким образом, в результате проведенного анализа доказана эффективность лизинга как варианта инвестирования воспроизводства основного капитала по сравнению с другими вариантами финансирования не только на основе одного критерия: выгода, но и в целом при анализе лизинга как элемента экономических отношений.
Определен наиболее выгодный для региона объект экономики первоочередного регионального развития. Выбранный объект должен удовлетворять первооче-
редные нужды области при высокой отдаче от проекта и минимальном риске проекта, для привлечения внешних займов, которые будут покрывать недостаток собственных средств региона. Для выбора наиболее эффективного направления развития лизинга применен метод анализа иерархий.
Необходимо определить первоочередность финансирования данных проектов на основе следующих критериев: стоимость проекта; актуальность проекта для региона; отдача от проекта; внешние инвестиции; риск вложения средств в проект.
На экспертизу нами представлены следующие проекты (выбор по лизингополучателю): лизинг в АПК; лизинг в промышленности; лизинг в сфере строительства; лизинг в сфере здравоохранения; лизинг в сфере образования и культуры.
Таблица 1- Расчет площадей многоугольников по выбранным альтернативам
Покупка Лизинг Кредит
А В Яп А В Яп А В Яп
1,15 0,21 0,23 0,69 1,05 0,69 0,23 0,84 0,18
0,21 0,5 0,1 1,05 0,33 0,33 0,84 0,1 0,08
0,5 0,66 0,31 0,33 1,65 0,52 0,1 0,66 0,06
0,66 0,13 0,08 1,65 0,65 1 0,66 0,13 0,08
0,13 1,15 0,14 0,65 0,69 0,43 0,13 0,23 0,03
8общ=0,86 Яобщ=2,97 Яобщ 0,43
Представим задачу в иерархической форме, определив ее цель, критерии выбора и альтернативы (рисунок 2).
Важность критериев оценивается путем попарных сравнений каждого фактора с каждым другим. Для этого необходимо провести сравнения, определив, какой фактор и меру превосходства иных.
В таблице 2 приведены значения сравниваемых факторов (частично балльно). При этом производителями будут выступать для АПК и строительства - машиностроение, для образования и культуры - строительство, остальных отраслей - машиностроение и строительство.
Вектор приоритетов, вычисленный делением суммы каждой строки на сумму всех элементов, имеет вид: (0,3436; 0,2511; 0,1850; 0,1652; 0,0551). По значениям этого вектора можно определить наиболее весомые факторы: стоимость проекта и его актуальность. Далее проведено попарное сравнение по каждому критерию. Результаты представлены в таблицах 3-4.
Остальные расчеты проведены аналогично.
Значения отношения согласованности для всех критериев меньше установленного порога согласованности, равного 0,1. Следовательно, результаты можно считать приемлемыми.
Обобщенные веса или приоритетность вариантов деятельности равны сумме произведений локальных приоритетов каждого варианта по каждому критерию и значимости критерия (таблица 4).
Согласно проведенным расчетам наиболее актуальным для Курской области является лизинг в сфере АПК (коэффициент приоритета равен 0.3172). Это объясняется тем, что данный вид лизинга имеет наиболее высокие значения сразу по нескольким критериям (стоимость, отдача от проекта, возможность привлечения внешних инвестиций в эту сферу).
Сфера лизинга
Стоимость проекта Актуальность проекта Отдача от проекта Внешние инвестиции Риск проекта
АПК Пр О мышлен-
1.1 балл ие СТЬ
2. 5 баллов 1.3 балла
3. наибольшая 2.4 балла
отдача 3.среднее
4. наибольшая прив лекате льно сть значение критерия
для внешних 4. наибольшее
инвестиций значение
5.больше чем для 5 .наименьший
промышленности риск
Стр оите ль ств о 1.1 балл 2.3 балла
3. среднее значение критерия
4. среднее значение
5.выше, чем для АПК
Здравоохранение
1.3 балла
2.3 балла
3. наименьшая отдача
4. непривлекательный проект для инвесторов
5.высокое значение критерия
Образование,
культура
1.2 балла
2.3 балла
3.наименьшая
отдача
4. непривлекательный проект для инвесторов
5.высокое значение
Рисунок 2 - Дерево целей для выбора вида лизинга
Факторы Стоимость проекта Актуальность проекта Отдача от проекта Внешние инвестиции Риск вложения
Стоимость проекта 1 2 2 4 4
Актуальность проекта 0,5 1 2 2 4
Отдача от проекта 0,5 0,5 1 2 3
Внешние инвестиции 0,25 0,5 0,5 1 4
Риск вложения 0,25 0,25 0,333 0,25 1
Т аблица 3 - Матрица попарных сравнений проектов по критерию отдача от проекта
Проект АПК Промышленность Строительство Здравоохранение Образование, культура
АПК 1 3 3 5 5
Промышленность 0,333 1 0,5 3 3
Строительство 0,333 2 1 3 3
Здравоохранение 0,2 0,333 0,333 1 2
Образование, культура 0,2 0,333 0,333 0,5 1
Т аблица 4 - Расчет вектора приоритетов по проектам
Вектор приоритетов Критерий Приоритет по МАИ
Стоимость проекта Актуальность проекта Отдача от проекта Внешние инвестиции Риск проекта
0,3436 0,2511 0,1850 0,1652 0,0551
АПК 0,3708 0,0523 0,4207 0,4357 0,4873 0,3172
Промышленность 0,2843 0,1236 0,1939 0,2259 0,2049 0,2132
Строительство 0,1689 0,1689 0,2311 0,1876 0,1717 0,1837
Здравоохранение 0,1236 0,3090 0,0957 0,0936 0,0849 0,1579
Образование, культура 0,0523 0,3461 0,0585 0,0573 0,0511 0,1281
Возможностей и «ниш» для развития лизинга в стране достаточно много. Особенно значение лизингового механизма, в частности, в сфере АПК возрастает в связи с волной мирового финансового кризиса. Лизинг может стать единственной приемлемой альтернативой воспроизводства основных фондов для своевременного и качественного проведения сельскохозяйственных работ.
Информация об авторах Клевцов Сергей Михайлович, старший преподаватель кафедры экономической теории, ГОУ ВПО «Юго-Западный государственный университет», тел. 8-910-313-10-10.
Клевцова Мария Геннадьевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической теории, ГОУ ВПО «Юго-Западный государственный университет», тел. 8-919178-99-43.
