CC BY
23
DOI https://doi.org/10.18551/rjoas.2017-08.03
КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ АГРОПРОМЫШЛЕННОГО КОМПЛЕКСА
CRITERIA FOR ASSESSING THE INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE AGRO-INDUSTRIAL COMPLEX'S ENTERPRISES
Кузубов А.А., кандидат экономических наук Владивостокский государственный университет экономики и сервиса,
Владивосток, Россия
Vladivostok State University of Economics and Service, Vladivostok, Russia
E-mail: [email protected]
АННОТАЦИЯ
Целью исследования является обоснование основных параметров оценки инвестиционной привлекательности, характеризующих производственно-финансовую деятельность, и разработка методики определения рейтинга предприятий АПК. В статье обоснована необходимость разработки методики анализа инвестиционной привлекательности предприятий АПК. Предложенная методика проста в расчетах, не требует использования информационных источников, носящих конфиденциальный характер, характеризует как производственную, так и финансовую стороны деятельности предприятия.
ABSTRACT
The purpose of the study is to substantiate the main parameters for assessing investment attractiveness, characterizing production and financial activities, and to develop a methodology for determining the rating of agricultural enterprises. The article substantiates the need to develop a methodology for analyzing the investment attractiveness of agricultural enterprises. The proposed methodology is simple in calculations, does not require the use of information sources that are confidential, and characterizes both the production and financial aspects of the enterprise.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
инвестиции; сельскохозяйственные предприятия; производственный потенциал; финансовые показатели; доходность; рейтинг.
KEY WORDS
Investments, agricultural enterprises, production potential, financial indicators, profitability; rating.
Инвестиции являются основной причиной развития как отдельного субъекта хозяйствования, так и всего общества. Поэтому особый интерес вызывает анализ возможностей прироста капитала. Современное состояние предприятий аграрно-промышленного комплекса характеризуется значительной изношенностью основных средств, дефицитом оборотных средств, а в отдельных случаях осложняется низкой платежеспособностью. В условиях системного кризиса отрасли особого внимания требуют вопросы структурных изменений в хозяйственной деятельности предприятия. Эти изменения в первую очередь зависят от эффективности реализации инвестиционных проектов.
Исследованию теоретико-методологических основ и разработке методики анализа инвестиционной привлекательности предприятий посвящены труды отечественных и зарубежных ученых [1-12].
Однако, как правило, созданные системы достаточно сложны для использования на уровне предприятия. По нашему мнению, в условиях риска и кризиса долгосрочные решения предопределяют необходимость новых подходов аналитического
обеспечения. Поэтому актуальными являются вопросы совершенствования методики анализа, которые бы учитывали особенности деятельности и систему показателей инвестиционной привлекательности предприятия.
Одной из важнейших задач агропромышленного производства постиндустриального типа является не только существенное увеличение объемов сельскохозяйственной продукции для обеспечения продовольственной безопасности государства, а и значительное повышение доходности и конкурентоспособности отрасли на базе более эффективного использования экономического потенциала агроэкосистем, материальных, трудовых и финансовых ресурсов [13,14].
Инвестиционные возможности предприятия можно определить, как обобщенную оценку условий и результатов реализации инвестиционного проекта, которые формируются под действием внешних и внутренних факторов, с позиции их соответствия критериям эффективности и безопасности, системе ценностей и приоритетов инвестора как внутреннего, так и внешнего. Оценка значимости ожидаемых последствий и условий реализации инвестиционного проекта показала, что важнейшими среди них являются: получение доходов, прибыли, рентабельности; сохранения (повышения) финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности; ускорение оборачиваемости оборотных активов; обеспеченность источниками финансирования; эффективность внедрение проекта, выполнение условий его абсолютной (относительной) приоритетности.
Анализ научных источников свидетельствует о наличии различных подходов методики анализа объекта инвестиции. Так Бланк И.А. предлагает использовать для оценки инвестиционной привлекательности объекта четыре группы показателей. Первая группа содержит оборачиваемость активов, вторая - анализ прибыльности предприятия, третья - анализ финансовой устойчивости, четвертая - анализ ликвидности [15].
Куриленко Н.А. предложил проводить анализ по следующим направлениям: оборачиваемости активов; ликвидности и финансовой устойчивости предприятия; денежных потоков; рентабельности. Анализ абсолютной и относительной приоритетности инвестиционных проектов проводить на основе таких показателей, как период окупаемости, чистая настоящая стоимость капитала, внутренняя норма рентабельности [16]
Шилова Н.П. предлагает способ определения интегральной оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного предприятия, которые учитывают такие группы показателей: имущественное состояние, ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, прибыльность, состояние и эффективность использования земли в рыночных условиях [17].
Ряд методов оценки и анализа инвестиционной привлекательности субъектов хозяйственной деятельности базируется на многих отдельных или объединенных в определенные группы показателях по направлениям деятельности. Совокупность различных показателей сводится к единой системе оценки через определение одного или несколько интегральных показателей. Определение определенного интегрального показателя и свое позиционирование по установленной шкале дает возможность инвестору понять, насколько инвестиционно привлекательным является то или другое предприятие. Важным становится также определение относительной значимости отдельных показателей или их групп с помощью методов ранжирования или определения их весомости.
Нами систематизированы показатели, которые характеризуют производственно-финансовую деятельность, применение которых позволит потенциальным инвесторам, не проходя подготовительного этапа, используя только данные финансовой и статистической отчетности, дать оценку инвестиционной привлекательности предприятиям АПК, в том числе сельскохозяйственным предприятиям (таблица 1).
Предложенная методика проста в расчетах, не требует использования информационных источников конфиденциального характера, характеризует как производственную, так и финансовую сторону деятельности предприятия.
Многолетние исследования деятельности предприятий сельского хозяйства дали возможность выделить шесть основных групп показателей, анализ которых позволит установить целесообразность вложения инвестиций как внутренних, так и внешних. Эти группы показателей характеризующих производственно-финансовую деятельность предприятия и содержат наиболее значимые показатели.
Таблица 1 - Основные критерии оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий
Группы показателей и их весомость, % Показатели в группах Весомость показателя, % Нормативное значение и (или) направление оптимизации
Производственный потенциал, 15 Коэффициент производственного потенциала Коэффициент износа основных средств Коэффициент мобильности Коэффициент отдачи основных средств 30 30 20 20 max min max max
Ликвидность, 15 Коэффициент покрытия Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент утраты платежеспособности 25 25 25 25 1,8 - 2,0 0,8 - 1,0 0,25 >=1
Финансовая стойкость, 15 Коэффициент автономии Коэффициент финансового левериджа Коэффициент маневренности собственного капитала Коэффициент финансирования Коэффициент обеспечения запасов собственными оборотными средствами Коэффициент инвестирования 20 15 15 15 20 15 >0,5 <1 >0 <1 >=1 max
Деловая активность, 15 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости активов Коэффициент оборачиваемости запасов Продолжительность оборота дебиторской задолженности Продолжительность оборота кредиторской задолженности 20 20 20 15 15 max max max min min
Прибыльность, 20 Коэффициент рентабельности собственного капитала Коэффициент рентабельности оборотных активов Коэффициент рентабельности производства Коэффициент рентабельности продаж Коэффициент рентабельности активов о о о о о см см CM CN см >0 max >0 max >0 max >0 max >0 max
Состояние и эффективность использования земли, 20 Балл бонитета почвы Соотношение на 100 га сельскохозяйственных угодий: чистого дохода; производственных затрат; трудовых затрат О ООО -i см см см max max min min
Так к группе производственного потенциала вошли показатели, которые характеризуют долю средств, которые участвуют в производстве предприятия, степень износа основных средств, соотношение оборотных и необоротных активов, а также эффективность использования средств производства. Во второй группе отражены показатели платежеспособности предприятия и уровня потери возможности платить по текущим долгам. Третья группа характеризует финансовую устойчивость предприятия. Наиболее значимыми показателями здесь являются коэффициенты финансовой независимости и финансовой устойчивости. Это обусловлено тем, что важным моментом при принятии решения об инвестировании является доля собственного капитала, вложенного в источники формирования средств предприятия и степень покрытия запасов собственными оборотными средствами. Деловую активность предприятия характеризует четвертая группа показателей, в которой наибольший вес принадлежит коэффициентам оборачиваемости собственного капитала, оборотных активов и запасов.
Наиболее значимыми, на наш взгляд, являются группы пятая и шестая, которые характеризуют прибыльность предприятия и состояние эффективности использования земли. На эти группы приходится наибольший процент весомости, потому что они в наибольшей степени отвечают за уровень конкурентоспособности производственно-хозяйственной деятельности, являются решающими при принятии решения о вложении в предприятие.
Взвешенную балльную оценку следует трактовать следующим образом: от 0 до 39 баллов - предприятие инвестиционно неприглядное, вложения средств очень рискованное; от 40 до 79 баллов - предприятие имеет средний уровень инвестиционной привлекательности и соответствующую степень риска; от 80 до 100 -предприятие инвестиционно привлекательное.
Выводы и перспективы дальнейших исследований. Показатели, которые внесены в группы, охватывающие основные виды деятельности предприятия, дают характеристику эффективности использования земли, производственного потенциала, финансовой устойчивости, платежеспособности и деловой активности. Такие расчеты позволяют самому предприятию определить слабые и сильные аспекты деятельности с целью мобилизации своего производственно-финансового потенциала, а следовательно, и повышения своей инвестиционной привлекательности. Основными проблемами инвестиционного процесса в АПК является нестабильность и противоречивость законодательства, которое не способствует росту инвестиционной и деловой активности; недостаточность развития инфраструктурной сети обеспечения инвестиционной деятельности; территориальные диспропорции в поступлении инвестиционных ресурсов. Следует разрабатывать и реализовывать инвестиционно -инновационную модель, которая будет основываться на максимально возможном привлечении инвестиций в отрасль и поиска стратегических резервов роста с целью создания условий для приоритетного развития отдельных отраслей аграрного сектора, а также отраслей с наиболее высокой стоимостью в объеме производства. Дальнейшие исследования будут касаться поиска действенной методики и совершенствования подходов проведение анализа инвестиционной привлекательности предприятий АПК с учетом их специфических особенностей.
БИБЛИОГРАФИЯ
1. Гончаров П.В. Современные концепции развития понятийного аппарата инвестиционной деятельности. /П.В. Гончаров/ Альманах «Научные записки ОрелГИЭТ» - 2013. - №2(8). С. 154-157.
2. Матвеев Д.М. Повышение эффективности государственной поддержки технического переоснащения сельского хозяйства/Матвеев Д.М., Стадник А.Т., Крохта М.Г.//Вестник НГАУ. -2012. -Том -3 -№ 24. -С132-136.
3. Печатнова А.П. Методы оценки инвестиционных проектов // Молодой ученый. — 2014. — №17. — С. 316-318.
4. Фаринюк Ю.Т., Глебова А.Г. Организационно-экономические усло-вия инновационного развития аграрного производства: монография. Тверь: АгросферА, 2011. 158 с.
5. Измайлова О.В., Щетинина Н.В. Инвестиционный анализ деятельности предприятия/ [Электронный ресурс]/ О.В. Измайлова, Н.В. Щетинина/ М.:^ Международная студенческая электронная научная конференция 15 февраля - 31 марта 2012 года. http://www.rae.ru/forum2012/193/682
6. Строева О. Управление инновационным развитием региональных экономических систем: моделирование процесса// Проблемы теории и практики управления. -2011. - № 5. - с. 63-72.
7. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент [Текст] / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. - [пер. с англ. под ред.В. В. Ковалева]. - СПб: Экономическая школа, 2000. - Том 2. - 669с.
8. Хелферт Э. Техника финансового анализа [Текст] / Э. Хелферт. — [пер. с англ. под ред. Л. П. Белых]. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663с.
9. Лытнева Н.А., Гончаров П.В. Учетно-аналитическое обеспечение контроля инвестиционной деятельности в капитальном строительстве [Текст]/ Н.А. Лытнева, П.В. Гончаров/ Альманах «Научные записки ОрелГИЭТ» - 2014. - №2(10). С.148-152.
10. Радионов Н. Прогнозирование доходности предприятия на основе инновационно-инвестиционного подхода// Проблемы теории и практики управления. - 2011. - № 2. - С. 50-62.
11. Подгорный В.М. Государственное регулирование инвестиционной деятельности АПК / В.М. Подгорный/ автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Воронеж. гос. аграр. ун-т им. императора Петра I. Воронеж, 2012, 26 с.
12. Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и инновационной стратегии развития предприятия// Соц. Политика и социологи. - 2010. - № 8. - С. 406-416.
13. Шашло Н.В Идентификация и развитие компетенций агропромышленных предприятий. // В сборнике: Актуальные проблемы экономической теории и практики. Сборник научных трудов. Под редакцией В.А. Сидорова. Краснодар, 2012. С. 84-90.
14. Кузубов А.А. Анализ системы управления конкурентоспособностью предприятий // Фундаментальные исследования. 2015. № 12-5. С. 1028-1031.
15. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. - Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД, 1995. - 448с.
16. Куриленко Н.А. Оценка инвестиционной привлекательности сельскохозяйственной отрасли региона // Вестник Белорусской государственной сельскохозяйственной академии. 2016. №4. С.19-22
17. Шилова Н.П. Организационно-экономические аспекты развития интегрированных агропромышленных формирований. Воронеж: Воронежский ГАУ, 2013. 244 с.
