CC BY
198
2(140) - 2013
Банковский сектор
УДК: 336.77: 336.648
КРЕДИТНО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ РОССИЙСКИХ БАНКОВ И ЕГО РОЛЬ В ФИНАНСИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Л. Г. БУЛГАКОВА,
аспирант кафедры инвестиционного менеджмента E-mail: bulgakova_lidia@mail. ru Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Проведен анализ роли коммерческих банков в финансировании инвестиционных проектов на современном этапе, рассматриваются факторы формирования кредитно-инвестиционного потенциала российских банков для выявления потенциала роста операций долгосрочного кредитования.
Ключевые слова: кредитно-инвестиционный потенциал, коммерческий банк, источник, финансирование, кредитный ресурс, долгосрочное кредитование.
Местороссийских банков в финансировании инвестиционных проектов. Эффективное развитие предприятий реального сектора экономики во многом обусловливается наличием полноценного и доступного финансирования инвестиционных проектов. Источниками такого финансирования являются фонды денежных средств, образуемые как внутри самих предприятий, так и за их пределами.
Современная российская практика показывает, что за счет собственных средств предприятий финансируется около 42 % потребности в инвестициях [3], оставшаяся часть необходимых средств привлекается предприятиями из различных внешних источников.
Наиболее мощным из источников внешнего финансирования инвестиций, с точки зрения объемов и потенциала, являются фонды денежных средств, формируемые финансовыми посредниками. Ключевыми финансовыми посредниками в России являются коммерческие банки, ведущая роль которых в финансовом обеспечении инвестиционных процессов обусловлена наличием высокого ресурсного потенциала: в 2011 г. активы банков составляли 76 % ВВП, а рынок банковских кредитов - 53 % ВВП [4].
Вместе с тем, несмотря на высокий ресурсный потенциал, до настоящего времени роль банков в финансировании инвестиционных проектов предприятий реального сектора экономики не очень велика. Так, в 2011 г. доля банковских кредитов в источниках финансирования инвестиций в основной капитал составила 8,5 %, причем только 6,8 % приходилось на кредиты, предоставленные российскими банками, а 1,7 % - на кредиты, предоставленные иностранными банками [3].
Однако если в структуре источников финансирования инвестиционных проектов банковские кредиты играют достаточно скромную роль, то в структуре активов самих банков место кредитов, предоставленных нефинансовым организациям (далее - организациям), куда более значимое.
Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям- резидентам
I:::::: :1 Кредиты и прочие средства, предоставленные физическим лицам |Уу Кредиты, депозиты и прочие размещенные средства, предоставленные
финансовым организациям, кредитным организациям и банкам-нерезидентам
Рис. 1. Структура кредитного портфеля российских банков по состоянию на 01.01.2012 г., % [4]
Анализ структуры кредитного портфеля российских банков показал, что кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные организациям-резидентам, в общей структуре кредитного портфеля российских банков занимают наибольшую долю: по состоянию на 01.01.2012 указанная величина составила 55 %, при этом их доля в активах российских банков составила 38 % (рис. 1).
Рассматривая срочную структуру кредитов, предоставленных организациям (рис. 2), можно отметить, что по состоянию на 01.01.2012 наибольшую долю в них занимали долгосрочные кредиты, предоставленные на срок более трех лет, их доля составила 41 % (на 01.01.2007 - 19 %). Кредиты, предоставленные на срок от одного года до трех лет, составляли 28 %, а кредиты, предоставленные на срок до одного года, - 30 % (на 01.01.2007 - 54 %).
Очевидно, что за последние пять лет произошли существенные изменения в срочной структуре кредитов, предоставленных организациям. Если в
2007 г. половина всех кредитов, выданных банками предприятиям, приходилась на краткосрочные кредиты, то в настоящее время это место занимают долгосрочные кредиты.
На первый взгляд данное явление носит положительный характер, поскольку именно долгосрочные кредиты могут быть использованы предприятиями в качестве источников финансирования инвестиционных проектов. Однако произведенное графическое сопоставление динамики доли кредитов различной срочности в общем объеме кредитов, предоставленных организациям, заставляет сделать противоположные выводы (рис. 3).
Начиная с сентября 2008 г. происходили уменьшение доли краткосрочных кредитов и одновременный рост долгосрочных. Причем, если более детально рассмотреть период времени с января 2009 г. по октябрь 2010 г., то становится очевидным, что общая величина кредитов, предоставленных организациям, практически не изменялась на протяжении всего периода (более того, она даже немного уменьшилась). При этом на фоне почти неизменной величины общего объема выданных кредитов их срочная структура претерпела значительные изменения. Фактически произошла перегруппировка краткосрочных и долгосрочных кредитов в балансах российских банков (графически это выражается в пересечении линий краткосрочных и долгосрочных кредитов, см. рис. 3).
Это позволяет предположить, что за период с 2009 по 2011 г. российскими банками была
От 91 до 180 дн. От 31 до 90 дн.
От 181 дн. до 1 г.
Рис. 2. Срочная структура кредитов, предоставленных организациям, %: а - по состоянию на 01.01.2007; б - по состоянию на 01.01.2012
25 000 000
20 000 000
15 000 000
10 000 000
5 000 000
Организациям, всего
На срок до одного года
На срок свыше 3 лет
Рис. 3. Динамика краткосрочных и долгосрочных кредитов в 2007-2012 гг., млн руб
произведена реструктуризация задолженности организаций. Таким образом, наблюдавшийся за последние годы рост долгосрочных кредитов, предоставленных организациям, был обусловлен не расширением инвестиционного кредитования, а пролонгацией ранее предоставленных кредитов, качество которых снизилось во время финансового кризиса. В процентном выражении величина реструктурированных кредитов, включенных в состав долгосрочных кредитов, составила примерно 25 % от показателя долгосрочных кредитов.
Кредитно-инвестиционный потенциал российских банков: факторы формирования и потенциал развития. Для выявления того, существует ли потенциал для роста объемов банковского инвестиционного кредитования, проанализируем ресурсную базу российских банков.
Ключевым показателем, характеризующим возможность банков финансировать инвестиционные проекты, является кредитно-инвестиционный потенциал банков. Под инвестиционным потенциалом банков принято понимать совокупность источников средств банка, которые могут быть направлены на инвестиционные цели. Термин «кредитно-инвестиционный потенциал» лишь уточняет приведенное определение в части механизма направления банком средств, а именно посредством проведения операций кредитования.
Таким образом, переходя к анализу кредитно-инвестиционного потенциала российских банков, необходимо определить и проанализировать общий состав ресурсов, которыми обладает коммерческий банк. При этом следует иметь в виду, что не весь
объем ресурсов банка может быть использован на инвестиционные цели. Это обусловлено, во-первых, условиями осуществления банковской деятельности, накладывающими определенные ограничения на проводимые банками инвестиционные операции и прежде всего операции кредитования, во-вторых, реалиями хозяйственной деятельности любой организации. Первую группу ограничивающих факторов, которые необходимо учесть при исследовании кредитно-инвестиционного потенциала банков, составляют инструменты банковского регулирования: обязательные резервы кредитных организаций, отчисления в систему страхования вкладов физических лиц, обязательные нормативы. Ко второй группе факторов относят иммобилизованные средства кредитных организаций, к которым прежде всего относят ресурсы, вложенные в здания, оборудование и другие низколиквидные активы, которые не могут быть высвобождены и направлены на кредитно-инвестиционные цели [1].
Под ресурсами коммерческого банка, или банковскими ресурсами понимают совокупность всех средств, имеющихся в распоряжении банков и используемых для осуществления активных операций.
Общий анализ структуры пассивов российских кредитных организаций за 2008-2012 гг. показал, что доля источников собственных средств кредитных организаций составляет не более 11-13 % суммарных пассивов банков, в то время как доля привлеченных средств составляет порядка 90 %.
Сравнительно небольшой удельный вес источников собственных средств в пассивах банков свидетельствует о том, что банки, как это и сложилось исторически, строят свою деятельность преимущественно на привлеченных средствах.
Вместе с тем показатель собственных средств играет важную роль в анализе кредитно-инвести-
7х"
45
0
ционного потенциала банка, не столько потому, что представляет собой непосредственный источник средств банка, а поскольку является важным показателем, используемым при расчете обязательных нормативов, которые в свою очередь в значительной степени определяют возможности банка осуществлять активные операции. В частности, показатель собственных средств банка влияет на норматив максимального размера риска на одного заемщика Н6, норматив максимального размера крупных кредитных рисков Н7, норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) Н9.1 [2]. Общий анализ собственного капитала российских банков показывает, что, несмотря на абсолютное увеличение данного показателя за последние пять лет, его доля в активах в целом и, что более важно, в активах, взвешенных по уровню риска, менялась незначительно (табл. 1). Только в 2010 г. данные показатели заметно увеличились, составив 15,7 и 20,9 % соответственно, что было обусловлено, во-первых, значительным увеличением привлеченных банками субординированных
Собственные средства (капитал) бан
кредитов, во-вторых, сохранением величины активов на относительно неизменном уровне.
Однако увеличение доли субординированных кредитов в структуре собственного капитала, скорее всего, носило характер инструмента мобильной докапитализации банков в кризисных условиях, что также подтверждается данными отчетов о развитии банковского сектора и банковского надзора, в соответствии с которыми в 2009 г. влияние роста субординированных кредитов на капитализацию банков было наиболее существенным у банков с государственным участием (в рамках государственной программы антикризисных мер), а в 2010 г. - у крупных частных банков и банков, контролируемых иностранным капиталом, наиболее вероятным источником которых стали средства, получаемые в порядке перераспределения от вышестоящих организаций.
В течение рассматриваемого периода наблюдался рост прибыли и сформированных из нее фондов в структуре собственного капитала, однако этот прирост также существенно не повлиял на увеличение показателя достаточности собственных
Таблица 1
вского сектора за 2007-2011 гг., % [4]
Показатель 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 01.01.2011 01.01.2012
Факторы роста капитала, всего 107,3 113,3 110,9 112,4 115,2
В том числе:
- уставный капитал 28,7 24,3 25,4 25,4 24,5
- эмиссионный доход 26,6 20,5 20,3 21,7 21,5
- прибыль и фонды кредитных организаций 37,6 35,6 31,5 37,1 42,9
- субординированные кредиты 11,6 30,6 29,7 24,3 22,7
- прирост стоимости имущества за счет переоценки 2,7 2,3 4,1 3,9 3,7
- прочие факторы 0,2 0 0 0 0
Факторы снижения капитала, всего 7,3 13,3 10,9 12,4 15,2
В том числе:
- убытки 0,7 1,4 2,3 1,1 1,7
- нематериальные активы 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
- собственные выкупленные акции (доли) 0 0 0 0 0
- источники собственных средств, для формирова- 0 0 0 0,1 0,1
ния которых использованы ненадлежащие активы
- снижение источников дополнительного капитала с 0,3 5,2 0,6 0,5 0,2
учетом ограничений, накладываемых п. 3.11 Поло-
жения Банка России от 10.02.2003 № 215-П
- вложения кредитной организации в акции (доли 6,1 6 7,1 10 12,4
участия)
- прочие факторы 0,1 0,6 0,7 0,6 0,7
Собственные средства (капитал), млрд руб. 2 671,5 3 811,1 4 620, 6 4 732,3 5 242,1
Активы, млрд руб. 20 241,1 28 022,3 29 430,0 33 804,6 41 627,5
Отношение собственного капитала к активам банков 13,2 13,6 15,7 14,0 12,6
Активы, взвешенные по уровню риска, млрд руб. 17 233 22 691,2 22 145 26 164,3 35 758,8
Отношение собственного капитала к активам банков, 15,5 16,8 20,9 18,1 14,7
взвешенным по уровню риска
средств банков.
Таким образом, можно предположить, что до настоящего времени сохраняется проблема низкой капитализации банков, что является сдерживающим фактором развития банковского кредитования.
Переходя к анализу привлеченных ресурсов банков, которые в отличие от собственного капитала не просто создают условия осуществления банковского кредитования, а представляют собой реальный источник ресурсов, используемых для кредитования, можно отметить, что наибольший удельный вес среди привлеченных средств занимают:
- вклады физических лиц (21-28 %);
- депозиты и прочие привлеченные средства юридических лиц, кроме кредитных организаций (17-18 %);
- средства организаций на расчетных и прочих счетах (12-14 %);
- кредиты, депозиты и прочие средства, полученные от других кредитных организаций (10-13 %). Всего эти источники составляют порядка 70-
Массив данных для анализа связи и предоставленными к
80 % всех привлеченных средств кредитных организаций, в связи с этим они используются при проведении дальнейшего анализа ресурсной базы банков (табл. 2).
Средства физических лиц представляют собой депозиты и прочие привлеченные кредитными организациями средства физических лиц (включая сберегательные сертификаты), а также средства на прочих счетах физических лиц.
Средства юридических лиц (кроме кредитных организаций) представляют собой депозиты и прочие привлеченные средства (до востребования и срочные) органов государственного управления и внебюджетных фондов всех уровней, финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций всех форм собственности (включая депозитные сертификаты).
Средства кредитных организаций включают вклады (депозиты), кредиты и прочие привлеченные средства кредитных организаций и банков-нерезидентов.
Кредиты, предоставленные организациям,
Таблица 2
между привлеченными средствами редитами, млрд руб. [4]
Дата Средства физических лиц Средства юридических лиц (кроме кредитных организаций) Средства кредитных организаций Кредиты, предоставленные организациям
Всего В том числе привлеченные на срок свыше трех лет Всего В том числе привлеченные на срок свыше трех лет Всего В том числе предоставленные на срок свыше трех лет
01.01.2008 5 159,20 377,20 3 520,01 711,60 2 807,41 9 532,56 2 271,41
01.04.2008 5 313,64 403,28 3 611,68 691,61 2 999,18 10 606,67 2 468,53
01.07.2008 5 771,35 447,32 4 306,46 888,84 3 321,48 11 548,03 2 794,56
01.10.2008 5 890,12 455,61 5 175,39 951,12 3 622,97 12 419,17 3 121,87
01.01.2009 5 906,99 420,19 4 945,43 1 185,16 3 639,58 12 843,52 3 533,54
01.04.2009 6 197,32 433,22 4 912,74 1 326,97 3 700,36 13 468,18 4 045,65
01.07.2009 6 491,19 457,85 5 180,07 1 297,29 3 409,31 13 177,46 4 143,17
01.10.2009 6 704,72 466,13 5 311,54 1 323,02 3 119,37 13 047,11 4 421,60
01.01.2010 7 484,97 500,40 5 466,58 1 260,66 3 117,30 12 879,20 4 643,10
01.04.2010 7 797,70 544,83 5 275,12 1 264,96 3 097,56 12 768,85 4 696,38
01.07.2010 8 435,32 619,99 5 396,35 1 369,29 3 237,69 13 379,15 4 893,05
01.10.2010 7 484,97 500,40 5 518,23 1 458,87 3 461,75 14 028,58 5 145,21
01.01.2011 9 818,00 828,60 6 035,60 1 422,72 3 754,93 14 529,86 5 570,87
01.04.2011 10 018,00 910,10 5 994,01 1 407,00 3 613,23 14 894,32 5 680,64
01.07.2011 10 516,5 1 009,60 6 535,66 1 429,58 3 537,38 15 673,36 6 001,86
01.10.2011 10 920,22 1 133,26 7 963,60 1 883,46 4 170,35 17 317,11 6 669,94
01.10.2012 11 871,36 1 199,63 8 367,40 1 896,46 4 560,15 18 400,92 7 267,53
включают задолженность финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций всех форм собственности - резидентов (включая кредиты физическим лицам - индивидуальным предпринимателям) и нерезидентов по всем кредитам и прочим размещенным средствам.
Для исследования связи между источниками и предоставленными предприятиям кредитами, прежде всего на срок свыше трех лет, проведем корреляционный анализ данных показателей (табл. 3).
Расчеты показали, что степень зависимости между выбранными для анализа показателями, оценивающими кредитно-инвестиционный потенциал в соответствии с критериями шкалы Чеддока, является очень высокой.
Вместе с тем проведение корреляционного анализа, основанного на значениях анализируемых показателей по состоянию на отчетную дату, представляется не вполне достаточным. Наличие связи между данными показателями по сути, не вызывает сомнения: расширение ресурсной базы всегда приводит к расширению масштабов проводимых банками активных операций. По мнению автора, более полное представление о связи между указанными показателями дают результаты анализа, построенного на исследовании связи между изменениями данных показателей. Такой анализ
позволяет оценить, насколько изменение (прирост или уменьшение) одного показателя влияет на изменение другого (табл. 4).
Результаты произведенных расчетов показали, что связь между изменением источников средств, традиционно рассматриваемых в качестве основы ресурсной базы банков, и предоставляемых банками кредитами незначительна, а в некоторых случаях даже является обратной, что представляется не вполне логичным, если учесть, что данные источники, с точки зрения объема, составляют основу кредитования. Прежде всего это относится к средствам физических лиц. Так, изменение размеров привлеченных банками средств физических лиц в незначительной степени влияет на изменение размеров предоставляемых банками кредитов организациям (коэффициент корреляции находится в диапазоне от - 0,0025 до 0,2624). Более того, в некоторых случаях связь между изменением величины привлеченных средств физических лиц и изменением величины предоставленных кредитов организациям имеет обратное направление (коэффициент корреляции составляет -0,0025).
Средства юридических лиц представляют собой более стабильный источник ресурсов банков, изменение которого в значительной степени влияет на изменение масштабов кредитования предпри-
Таблица 3
Коэффициент корреляции между анализируемыми показателями [4]
Средства физических лиц Средства юридических лиц (кроме кредитных организаций) Средства
Показатель В том числе В том числе при- кредитных
Всего привлеченные на срок свыше трех лет Всего влеченные на срок свыше трех лет организаций
Кредиты, предоставленные 0,9151 0,9022 0,9798 0,9522 0,8735
организациям
Кредиты, предоставленные 0,9588 0,8915 0,9469 0,9556 0,7165
организациям на срок свыше
трех лет
Средства физических лиц Средства юридических лиц (кроме кредитных организаций) Средства
Показатель В том числе В том числе кредитных
Всего привлеченные на срок свыше трех лет Всего привлеченные на срок свыше трех лет организаций
Кредиты, предоставленные -0,0025 0,1484 0,6427 0,6055 0,8470
организациям
Кредиты, предоставленные 0,2624 0,2431 0,5548 0,6139 0,6727
организациям на срок свыше
трех лет
Таблица 4
Коэффициент корреляции между изменениями анализируемых показателей [4]
ятий (коэффициент корреляции составляет от 0,5548 до 0,6427).
Наименее ожидаемым результатом анализа стало высокое значение коэффициента корреляции между величиной привлеченных средств кредитных организаций и величиной предоставленных кредитов. В равной степени это относится и к кредитам, предоставленным предприятиям на срок свыше трех лет (коэффициент корреляции составляет 0,6727, что в соответствии со шкалой Чеддока свидетельствует о заметной связи, очень близкой к высокой).
Данная ситуация представляется не вполне логичной. Банки в рамках своей кредитной политики всегда должны соотносить сроки привлечения и размещения средств. Вместе с тем сроки ресурсов, привлекаемых от кредитных организаций, в основе своей являющихся межбанковскими кредитами, преимущественно составляют не более одного дня, поскольку, как правило, используются для управления ликвидностью.
По мнению автора, причиной, по которой банкам приходится прибегать к таким источникам, как межбанковские кредиты, является несимметричность распределения ресурсов банковского сектора. Например, по состоянию на 01.01.2012 только на ОАО «Сбербанк России» приходится около 33 % всех средств, привлеченных банками от организаций (депозиты, средства на расчетных и прочих счетах, прочие привлеченные средства) и 47 % всех вкладов физических лиц. При этом в отношении 30 крупнейших российских банков указанные величины составляют порядка 76 %.
Можно предположить, что в условиях сильной концентрации ресурсов межбанковские кредиты становятся одним из инструментов «перетока» средств от банков с избыточной ресурсной базой к банкам с недостаточной базой. Причем данные процессы протекают даже вне зависимости от того, что
подобные ресурсы носят преимущественно краткосрочный характер. Кроме того, можно предположить, что в рамках управления ликвидностью банки при предоставлении средств другим кредитным организациям прибегают к межбанковским кредитам как к относительно более доступным ресурсам, а затем осуществляют дальнейшее согласование по срокам структуры активов и пассивов.
Проведем непосредственную оценку кредитно-инвестиционного потенциала российских банков, используя для этого проанализированные данные с учетом действующей системы ограничений.
Для оценки кредитно-инвестиционного потенциала используем следующую формулу:
КИП = СС + ПС - ИА - ОР - ОССВ, где КИП - кредитно-инвестиционный потенциал кредитных организаций;
СС - собственные средства кредитных организаций;
ПС - привлеченные средства кредитных организаций;
ИА - иммобилизованные активы (основные средства, нематериальные активы и материальные запасы, портфель участия в дочерних и зависимых акционерных обществах, прочее участие в уставных капиталах); ОР - обязательные резервы кредитных организаций;
ОССВ - страховые взносы кредитных организаций в фонд обязательного страхования вкладов.
В результате расчета кредитно-инвестицион-ного потенциала, а также его сопоставления с приведенными в табл. 5 показателями можно сделать ряд выводов.
За период с 2008 по 2012 г. наблюдался рост кредитно-инвестиционного потенциала банков, который сопровождался одновременным увеличением объемов кредитования организаций. Доля креди-
Таблица 5.
Величина кредитно-инвестиционного потенциала российских банков, млрд руб. [4]
Показатель 01.01.2008 01.01.2009 01.01.2010 01.01.2011 01.01.2012
Величина кредитно-инвестиционного 18 427,1 25 439,8 24 257,9 29 388,2 36 401,44
потенциала
Предоставленные кредиты организациям 9 316,0 12 509,7 12 541,7 14 062,9 17 715,3
Предоставленные кредиты физическим 2 971,1 4 017,2 3 573,8 4 084,8 5 550,9
лицам
Ценные бумаги, приобретенные кредитными 2 250,6 2 365,2 4 309,4 5 829,0 6 211,7
организациями
Прочее 3 889,4 6 547,7 3 833,0 5 411,5 6 923,54
тов, предоставленных организациям, составляла около половины всего кредитно-инвестиционного потенциала банков, т. е. банки имели значительные ресурсы, которые могли быть использованы для кредитования.
Однако при этом необходимо иметь в виду, что в силу различных причин расширить кредитование не представлялось возможным. Во-первых, помимо кредитования организаций банки также осуществляют кредитование физических лиц (15 % кредитно-инвестиционного потенциала), операции с ценными бумагами (от 12 до 20 % кредитно-инвестиционного потенциала). Эти операции также составляют существенное направление деятельности банков и не могут быть включены в состав операций, за счет которых можно увеличить объемы кредитования организаций, как минимум потому, что позволяют банкам диверсифицировать свою деятельность. Во-вторых, расширение кредитования влияет на выполнение банками обязательных нормативов, прежде всего норматива достаточности собственного капитала. Причем, если принять во внимание, что инвестиционные кредиты в большинстве случаев нужны предприятиям, которым плохое финансовое состояние не позволяет осуществить обновление основных фондов, то получается, что расширение кредитования будет налагать дополнительную нагрузку на расчет показателя достаточности капитала, поскольку данные активы будут приниматься в расчет с повышенным коэффициентом риска.
Наблюдавшийся за последние годы рост объемов долгосрочного (инвестиционного) кредитования происходил не в связи с расширением реальных объемов кредитования, а, скорее всего, был связан с реструктуризацией краткосрочной задолженности
предприятий, не способных в условиях кризиса своевременно погасить свои обязательства перед банками. Рост абсолютной величины кредитно-инвестиционного потенциала российских банков в период с 2008 по 2012 г. не сопровождался соответствующим изменением доли в нем кредитов, предоставленных предприятиям. Следовательно, в силу различных причин банки предпочитали направлять имеющиеся у них свободные ресурсы не на кредитование предприятий, а на другие инвестиционные операции.
По мнению автора, российские банки в настоящее время не имеют реальных возможностей для существенного увеличения объемов кредитования предприятий. Для расширения объемов банковского кредитования необходимо либо увеличение ресурсной базы кредитных организаций (в том числе рост собственного капитала), либо повышение инвестиционной привлекательности операций кредитования, главным образом за счет снижения рисков кредитования с помощью различных механизмов, включая вовлечение государства в происходящие в стране инвестиционные процессы.
Список литературы
1. Батракова Л. Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: учеб. для вузов. М.: Логос, 2007.
2. Об обязательных нормативах банков: инструкция Банка России от 16.01.2004 № 110-И.
3. Федеральная служба государственной статистики - http://www. gks. ги.
4. Центральный банк Российской Федерации -http://www. сЬг. ги.
«Поддерживай рекламу, и реклама поддержит тебя»
Томас Роберт Дьюар
РЕКЛАМНЫЙ БЛОК ТАКОГО РАЗМЕРА ОБОЙДЁТСЯ ВАМ ВСЕГО В 2 950 РУБ.
Тел./факс: (495) 721-8575, e-mail: [email protected]
50 ^ проблемы и решения
^^ ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
