CC BY
32
ОСНОВНОЙ РАЗДЕЛ
УДК 336
Лебедева А.Л.
эксперт ФГУП «ГХК» Россия, Красноярск
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ И ОЦЕНКА СТОИМОСТИ
БИЗНЕСА
Аннотация: В данной статье рассматривается сущность корпоративных финансов и специфика управления ими на промышленных предприятиях. В современных условиях развития экономики, конкурентоспособность предприятия, возможно, обеспечить лишь при переходе на инновационный тип хозяйственной деятельности. По этой причине увеличивается количество предприятий, которые занимаются разработкой и внедрением разнообразных проектов для осуществления необходимых изменений. Внедрить в деятельность предприятия какие-либо новые технологии довольно сложно как с точки зрения их организации, так и с точки зрения финансирования. Финансовый менеджмент предприятия имеет первостепенное значение, так как эффективная система управления финансами способствует принятию обоснованных управленческих решений. Сегодня для воплощения большинства стоящих перед производственным предприятием задач необходимо применение инновационных управленческих технологий. Для большинства предприятий, совершенствование финансового менеджмента означает, в том числе, реформирование и реструктуризацию финансовой системы. Инновационное развитие предприятия необходимо точно также проектировать, как и любую систему. Необходимо не только определить задачи, стоящие перед предприятием, но и создать систему, обеспечивающую переход предприятия в это состояние, определить необходимые ресурсы, разработать бизнес-процессы инновационной деятельности. В целом, финансовый менеджмент предприятия должен обеспечивать для руководства прозрачность финансового состояния и движения финансовых ресурсов, формирование наиболее выгодных вариантов финансовых планов, оперативный учет фактической информации, контроль отклонения от плана. В связи с этим, основой системы управления финансами на предприятии являются: сочетание планирования и контроля реализации планов на базе согласования плановых документов с системой бухгалтерского учета и отчетности, согласованный анализ материальных потоков и финансовых потоков, как
по отдельным производственным группам и подразделениям, так и по предприятию в целом.
Ключевые слова: инновации, планирование, финансы, бюджетирование, менеджмент, эффективность инновационной стратегии.
Lebedeva A.L. expert
FSUE Mining and Chemical Combine Russia, Krasnoyarsk
CORPORATE FINANCE AND BUSINESS VALUATION
Annotation: This article examines the essence of corporate finance and the specifics of their management at industrial enterprises. In modern conditions of economic development, it is possible to ensure the competitiveness of an enterprise only when switching to an innovative type of economic activity. For this reason, the number of enterprises that are engaged in the development and implementation of various projects to implement the necessary changes is increasing. It is quite difficult to introduce any new technologies into the company's activities, both from the point of view of their organization and from the point of view of financing. The financial management of an enterprise is of paramount importance, since an effective financial management system contributes to the adoption of sound management decisions. Today, the implementation of most of the tasks facing a manufacturing enterprise requires the use of innovative management technologies. For most enterprises, improving financial management means, among other things, reforming and restructuring the financial system. The innovative development of an enterprise must be designed in the same way as any system. It is necessary not only to define the tasks facing the enterprise, but also to create a system that ensures the transition of the enterprise to this state, to determine the necessary resources, to develop business processes of innovation. In general, the financial management of the enterprise should ensure transparency of the financial condition and movement of financial resources for the management, the formation of the most profitable options for financial plans, operational accounting of factual information, control of deviations from the plan. In this regard, the basis of the financial management system at the enterprise is: a combination of planning and control of the implementation ofplans based on the coordination ofplanning documents with the accounting and reporting system, a coordinated analysis of material flows and financial flows, both for individual production groups and divisions, and for the enterprise as a whole.
Keywords: innovation, planning, finance, budgeting, management, efficiency of innovation strategy.
Корпоративные финансы и оценка стоимости бизнеса
В условиях экономических преобразований особое значение приобретает решение проблем координации и дисциплинированного использования финансов на уровне субъектов хозяйствования. Высокая роль рациональной организации финансирования деятельности предприятий объясняется тем, что финансы, как система экономических отношений формирования, распределения и использования различных ресурсов, имеющих денежную оценку, воздействуют на все стадии воспроизводства.
В современной научной среде «корпоративные финансы» в узком смысле как термин трактуется как финансы частных компаний, корпораций, предприятий, более широкая трактовка как экономической категории указывает на существование целого научного направления, предметом исследования которого является финансовое обеспечение деятельности хозяйствующих субъектов. Согласно мнению Приходько Р.В. «корпоративные финансы представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств, образующихся в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг» [2].
Федчишин Ю.И. и Зайцев В.Ю. в своей статье «Финансы корпорации: теоретический и методологический аспект», предлагают следующее определение «финансы корпораций - это экономическая категория, представляющая собой совокупность экономических, распределительных, денежных отношений, связанных с формированием, распределением и использованием капитала, доходов, фондов финансовых ресурсов и накоплений, предназначенных для обеспечения производства и реализации продукции и услуг для удовлетворения потребности, технического и социального развития, оплаты и стимулирования труда членов трудового коллектива, выполнения обязательств перед государством и вышестоящими органами, и выражающаяся в виде различных денежных потоков» [5]
В процессе инвестирования важным моментом является оценка бизнеса. Стандартный метод инвесторов - определить стоимость бизнеса, прогнозируя цену компании через определенный промежуток времени, когда можно будет продать свою долю в ней. Инвестиции составят десятую часть от этой суммы. Для этого потребуются расчеты текущей стоимости и определение перспектив бизнеса.
Оценить стоимость бизнеса достаточно сложно как на этапе создания, так и в период активной предпринимательской деятельности. Чаще всего в переговорах используются весьма приблизительные, а не точные расчеты. Основателю стоит знать критерии и закономерности оценки для планирования инвестиций и участия в переговорах с конкретным инвестором.
Бизнес на раннем этапе обычно не имеет большой клиентской базы и серьезных активов. Зачастую все "собственное дело" строится на энтузиазме, подпитываемом "свежей" идеей, группой единомышленников и преданных клиентов. Очень хорошо, если ко всему этому прилагается материальная база в виде продукта или технологии.
В этом случае оценка производится по аналогии с другими предприятиями, уже освоившими рынок. При оценке важно правильно подобрать таких "конкурентов".
Оценка производится на основании нескольких главных китов:
• расположение бизнеса и потенциальных клиентов. Понятно, что кафе в центре и на окраине города стоят не одинаково. Местоположение влияет на цену через учет оборотоспособности и востребованности бизнеса;
• состояние и перспективы выбранной сферы деятельности. Ситуация меняется постоянно и нужно учитывать текущие ее состояние. Так, в период пандемии ранее очень активный сектор туризма серьезно проигрывает такому малоперспективному еще недавно онлайн-обучению;
• серьезность конкуренции. Одно дело конкурировать с промышленными гигантами, а вот научные стартапы с уникальными идеями - это уже совсем другая история;
• громкие имена в команде или среди клиентов. Этот фактор скорее учитывается при развитии стартапов, но и в оценке других компаний играет роль. Все проекты успешного и известного предпринимателя заранее вполне обоснованно считаются перспективными;
• возможность получения быстрой прибыли. Понятно, что компания тем дороже стоит, чем быстрее она предполагает выйти на серьезный уровень высокой доходности. Ведь в таком случае риски инвесторов, связанные с невозвратом вложенных средств, минимальны.
Конечно, при оценке обязательно принимаются во внимание показатели роста продаж и клиентской базы, этот фактор имеет основное значение.
На самой ранней стадии развития бизнеса принимается во внимание совокупность следующих показателей: наличие выгодной идеи, сильной команды управленцев, потенциальных перспективных партнеров и контрагентов, возможность быстрого роста продаж. На каждую составляющая закладывается определенная сумма, которая снижается, если фактор присутствует не в полном объеме или вызывает сомнения.
Самый простой метод оценки называется revenue multiples и использует формулу, в которой доходность бизнеса (для расчетов берется доход от продажи товаров и услуг за последний месяц помноженная на 12) умножается на специальный коэффициент (от 3 до 20). Эти коэффициенты периодически публикуются в СМИ и их легко найти. Самые низкие
коэффициенты у секторов в периоде стагнации или упадка, высокие - у доходных и перспективных.
При оценке важно учесть и необъективные факторы из числа приведенных выше. Громкие имена среди учредителей или клиентов, интерес инвесторов могут серьезно повысить стоимость компании по сравнению с аналогичной по экономическим показателям, но не обладающей такими преимуществами.
Проведенное исследование позволило сформулировать ряд общих выводов. Под понятием «финансовые инновации» в настоящее время следует понимать методы, применяемые с целью создания новых финансовых инструментов, видов операций, платежных систем и технических приемов в целях снижения рисков и издержек, получения прибыли, ускорения проведения операций. Инновации - это путь к процветанию предприятий и экономики страны. Организации, которые не способные преодолеть барьеры на пути инноваций, обречены на стагнацию. Успешное инновационное развитие, успешные инновации возможны лишь в том случае, если результаты, полученные в итоге, отвечают интересам бизнеса. Невозможно стремиться к инновациям вообще, не поставив при этом четкие цели, отвечающие интересам компании (рост продаж, снижение себестоимости, повышение качества продукции, выход на новые рынки и др.).
Использованные источники:
1. Самылин А.И., Шохин Е.И. Оценка денежных потоков и стоимости предприятия // Бизнес в законе. 2012. № 2. С.264-266.
2. Приходько Р.В., Абд Асаад Мансур Содержание и принципы управления корпоративными финансами // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент. 2016. № 1.
3. Коваленко Б.Б. Институты публичного и частного владения собственностью в условиях самоорганизации корпоративного предпринимательства. Особенности российской пищевой промышленности // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент. 2013. № 2.
4. Чараева М.В. Современные траектории в исследовании корпоративных финансов (По страницам учебного пособия Чараевой М.В. «Корпоративные финансы»)// Вестник Университета Российской академии образования. Издательство: Университет РАО (Москва), 2018, №3. С.92-97. Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент № 1, 2019 125
5. Зайцев В.Ю., Федчишиин Ю.И. Финансы корпораций: теоретический и методологический аспект// Статистика и экономика. 2015. № 5. С. 39-45.
6. Черненко В.А. Концептуальные подходы при исследовании корпоративных финансов // Kant. 2016. № 4(21). С. 201-210.
7. Кудина М.В., Касымов А.Ш. Направления и перспективы развития национального венчурного капитала (от нано- до мегауровней) // Государственное управление. Электронный вестник. 2016. № 55. С. 5-19.
8. Полукеева А.В. Особенности управления инновационной деятельностью промышленного предприятия // Организатор производства. 2015. №4 (67). С. 109-117.
9. Кузнецова Е.Л., Гетманова А.В. Лояльность клиентов как фактор роста эффективности продаж // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016. №4 (286).
10. Лужнова Н.В., Тарануха И.А. Покупательская лояльность потребителей розничной торговой сети // Молодой ученый. 2015. № 10. С. 712-717.
