CC BY
50
Банковское дело
УДК 336.71
КОНЦЕПТУАЛЬНАЯ МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
АКТИВОВ БАНКА
Д.А. ТРИФОНОВ, доктор экономических наук, профессор кафедры денег и кредита E-mail: [email protected] Саратовский государственный социально-экономический университет
В статье предложена модель управления диверсифицированным портфелем активов банка на основе анализа миграции портфелей и определения целевых ориентиров по показателю ROA. Разработанная модель предполагает, что на этапе планирования в состав совокупного портфеля активов банка будут включаться разные субпортфели, обеспечивающие максимальную текущую доходность (их ROA должно быть выше заданного ROA по банку), безопасность (ROA — на уровне банка) и ликвидность (их ROA, возможно, меньше среднего ROA по банку). Таким образом, каждый отдельный портфель, являясь частью совокупного портфеля активов и выполняя разные функции в части обеспечения доходности, ликвидности и безопасности, будет вносить разный вклад в обеспечение ROA по банку, но при этом их совокупность должна обеспечить его заданное целевое значение.
Ключевые слова: модель управления, диверсифицированный портфель активов банка, показатель общей рентабельности активов ROA, анализ миграции, концепция банка как портфеля, взаимозависимость активных и пассивных операций банка
Для того чтобы уточнить, какие внутренние процессы составляют содержание управления диверсифицированным портфелем активов банка, попытаемся разработать его принципиальную модель,
адаптированную к стадиям процесса управления (таким как планирование, организация, оценка, анализ, контроль и регулирование), а также предложить комплекс мер по ее успешной реализации.
Итак, первым шагом на пути к формированию портфеля является планирование. Необходимо отметить, что портфельное планирование предполагает обязательное наличие у банка реально действующей, а не формальной миссии, которая наряду с прогнозом макроэкономической и рыночной конъюнктуры и анализом внутренних сторон деятельности банка является отправной точкой для определения целевых установок управления портфелем, а также для выбора типа формируемого портфеля. Конечной целью планирования в рамках портфельного подхода является определение параметров оптимального для данного банка портфеля активов и пассивов на основе моделирования различных вариантов его структуры.
На основании сформулированной миссии, специализации банка и результатов внешнего и внутреннего анализа определяются целевые установки для портфеля, в качестве которых могут быть избраны следующие:
— величина стоимости портфеля;
— объем его групп;
Планирование портфеля
— значения коэффициентов доходности, рискованности, ликвидности;
— показатели присутствия банка на целевых рынках, диверсификации клиентской базы и др.
Необходимо учесть, что основной мировой тенденцией последних лет является перенос акцентов с текущих финансовых результатов на стратегический успех в будущем, который измеряется таким стоимостным критерием, как максимизация стоимости банка. Достижение же отдельных показателей (прибыли, ROA, ROE, коэффициента эффективности) является вторичным по отношению к росту стоимости кредитной организации, но активно используется в практике финансового анализа для оценки эффективности деятельности банка в краткосрочной перспективе. Стоимость банка в долгосрочной перспективе определяется структурой активов и пассивов, величиной собственного капитала и его рыночной стоимостью, структурой ресурсов банка и т.д. [2, с. 49]. Проблема заключается в том, что в современных условиях максимизация рыночной стоимости не может быть единой целью для всех коммерческих банков, так как на вторичном рынке преимущественно осуществляется свободная продажа акций только крупнейших российских кредитных организаций, в то время как хождение долевых ценных бумаг средних и малых банков ограничено. Поэтому при разработке модели интегрированного управления портфелем активов и пассивов банка в качестве планируемого положительного результата (с учетом среднестатистических потерь) условно возьмем показатель общей рентабельности активов ROA.
Очевидно, что при планировании совокупного портфеля активов его ROA не должно быть ниже показателя ROA по банку, однако у каждого индивидуального актива, входящего в портфель активов, показатель ROA индивидуален и возможны его разносторонние колебания. В целях диверсификации на этапе планирования в состав совокупного портфеля активов банка целесообразно включить разные субпортфели, обеспечивающие максимальную текущую доходность (их ROA должно быть выше заданного ROA по банку), безопасность (ROA — на уровне банка) и ликвидность (их ROA,
Рис. 1. Планирование совокупного портфеля активов банка
возможно, меньше среднего ROA по банку). Таким образом, каждый отдельный портфель, являясь частью совокупного портфеля активов и выполняя разные функции в части обеспечения доходности, ликвидности и безопасности, будет вносить разный вклад в обеспечение ROA по банку, но при этом их совокупность должна обеспечить его заданное целевое значение (рис. 1).
Отводя важное место в системе портфельного управления оценке действующего портфеля, можно предложить использование следующих методов:
— метод структурного анализа активов и пассивов, который позволяет определить достаточность уровня диверсификации банковских операций, степень зависимости банка от развития внешней ситуации на различных сегментах рынка банковских услуг и продуктов, от общеэкономических и региональных тенденций, от поведения одного или связанных между собой клиентов [1, с. 24];
— метод коэффициентов, предполагающий оценку достижения банком запланированных значений ключевых индикаторов и другие методы.
Вместе с тем оценить текущее состояние портфеля банка можно и на основе анализа миграции, который базируется на общей и индивидуальной статистике потерь и рекомендован Базельскими соглашениями. В частности, анализ миграции позволяет выявить причины колебания прибыли и определить предельно допустимую величину убытков; при этом естественно предположить, что точкой безубыточности является тот уровень доходности, за которым обслуживание актива становится нецелесообразным.
При осуществлении контрольных мероприятий и регулирования портфеля в целях устранения или недопущения в дальнейшем снижения его качества
Формирование нового портфеля
с планируемыми характеристиками
Рис. 2. Модель управления диверсифицированным портфелем активов банка [3, с. 32]
проводится регулярная санация—удаление лишних элементов и оперативное замещение их теми, которые улучшат общую структуру портфеля. Исходя из этого, если ROA за вычетом потерь по любому из портфелей в составе совокупности окажется меньше целевого значения по банку, данный портфель должен быть ликвидирован.
В результате ликвидации одного из портфелей неизбежно возникнут дополнительные расходы, связанные с его реструктуризацией (реализацией актива)1, сократится объем совокупного портфеля
1 Не стоит забывать, что специфика портфельной стратегии состоит в использовании современных способов регулирования, в «тонкой настройке» портфеля активов, что позволяет улучшить его структуру, касающуюся таких параметров, как секьюритизация, синдицированное кредитование, приобретение деривативов и пр.
активов банка и увеличится риск концентрации, что вызывает необходимость формирования нового портфеля в составе совокупности с планируемыми характеристиками ROA.
В наиболее схематичном виде данная модель представлена на рис. 2.
На взгляд автора, в управлении портфелем пассивов может применяться аналогичный управлению активами алгоритм, но в качестве целевого показателя вместо ROA будет использована предельная стоимость привлечения средств.
Данная модель детализируется по видам бизнеса (кредитный портфель в структурном разрезе, фондовый портфель, лизинг, факторинг и т.д.), источникам фондирования, валютам, срокам привлечения (погашения) ресурсов. Портфели банка в модели разбиваются по структуре, срочности, валютам, направле-
ниям вложений. В наиболее детализированном виде она должна состоять из перечня структурированных таблиц, взаимосвязанных друг с другом и отражающих информацию о целевых финансовых ориентирах банка (объемы активов, кредитования, привлеченных средств во вклады, кредитный портфель, размер собственных средств и т.п.).
Автор вполне осознает, что предлагаемая модель не является бесспорной. В частности, можно отметить, что устанавливая качественную взаимосвязь в соотношении различных элементов оптимизируемой совокупности активов и пассивов банка по критериям риска, доходности и ликвидности, автор не предлагает некий количественный параметр, в соответствии с которым можно было бы судить об оптимальности структуры портфеля в целом. Предвидя подобное замечание, нужно пояснить, что положение о взаимосвязи и взаимозависимости активных и
пассивных операций банка для автора является базисным и позволяет рассматривать управление ими как единой конструкцией в рамках концепции банка как портфеля. Констатируя существование внутренней взаимосвязи между активами и пассивами, автор признает, что определенное количественное соответствие между ними регламентировано существующей нормативной базой.
Список литературы
1 . Ильясов С.М. Управление активами и пассивами банка // Деньги и кредит. 2000. № 5. С. 24.
2 . Никонова И.А., Шамгунов Р.Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. М.: Альпина Бизнес Букс. 2007.
3 . Трифонов Д.А. Методология и механизмы портфельного управления в коммерческом банке. Саратов: Изд-во СГСЭУ. 2011.
Finance and credit Banking
ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print)
CONCEPTUAL MODEL OF DIVERSIFIED PORTFOLIO MANAGEMENT OF BANK ASSETS
Dmitrii A. TRIFONOV
Abstract
The article offers a model of management of diversified portfolio of assets of a bank on the basis of the analysis of migration of portfolios and definition of target reference points on ROA indicator. The developed model assumes that the planning phase in the cumulative portfolio of assets of a bank will include different sub-portfolios providing the maximum current yield (their ROA should be higher of given ROA for a bank), security (ROA — at the level of a bank) and liquidity (their ROA, perhaps, is less than the average ROA for a bank). Thus, each individual portfolio, as part of the cumulative portfolio of assets and fulfilling different functions in order to ensure profitability, liquidity and security, will make a different contribution to the ROA for a bank, but thus their combination must ensure its the specified targeted value
Keywords: management model, diversified portfolio, bank assets, indicator, asset profit margin, ROA, migra-
tion analysis, bank concept, portfolio, interdependence, active and passive bank operations
References
1 . Il'yasov S . M . Upravlenie aktivami i passivami banka [Bank's assets and liability management]. Den 'gi i kredit — Money and credit, 2000, no. 5, pp. 24.
2. Nikonova I.A., Shamgunov R.N. Strategiya i stoimost' kommercheskogo banka [Strategy and cost of a commercial bank]. Moscow, Al'pina Business Buks Publ., 2007.
3 . Trifonov D . A . Metodologiya i mekhanizmy portfel 'nogo upravleniya v kommercheskom banke [The methodology and mechanisms for portfolio management in a commercial bank]. Saratov, SSSEU Publ., 2011.
Dmitrii A. TRIFONOV
Saratov State Socio-Economic University, Saratov, Russian Federation [email protected]
