CC BY
13
УДК 330.322:334.716
КОНТРОЛЬНО-АНАЛ1ТИЧНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ОЦ1НКИ !НВЕСТИЦ!ЙНОТ ПРИВАБЛИВОСТ1 П!ДПРИСМСТВ
© 2017
КОМ1РНА О. В., КАТРИЧ О. В.
УДК 330.322:334.716
KoMipHa О. В., Катрич О. В. Контрольно-аналггичне забезпечення оцшки iнвестицiйноi' привабливостi пщприемств
У статт'1 розкрито суть твестицшно/ привабливост'! тдприемств, висвтлено теоретичнi та практичш засади контрольно-аналтичного забезпечення оц:нки швестицйноi привабливостi господарюючих суб'ект'в. Установлено, що швестицйна привабливсть представляе собою певну сукупнсть факторв iхарактеристик тдприемства, як дозволяють 'швестору вибрати його як об'ект швестування. За результатами анал'ву встановлено, що 'твестицшна актившстьгосподарюючихсуб'ект'ву 2015р. набула позитивноi динам'жи, здеб'шьшого за рахунокякприватних швестицй, так iзростання державного ф'тансування. Наданохарактеристику показникам, як дозволять потенцйному швестору визначитися з об'ектом швестування та о^нити ризики швестицйних вкладень.
Ключов'! слова: твестицшна привабливкть, iнвестицiйна актившсть, розпод'ш твестицш, контрольно-аналтичнезабезпечення. Рис.: 1. Табл.: 2. Ббл.: 9.
KoMipHa Ольга Володимирiвна - кандидат економ'нних наук, доцент кафедри фшансового аудиту, Ки/вський нацональний торговельно-еко-ном'мний ушверситет (вул. Кото, 19, Шв, 02156, Украша) E-mail: [email protected]
Катрич Оксана Вoлoдимиpiвнa - кандидат економ'мних наук, доцент кафедри фшансового аудиту, Ки/вський нацональний торговельно-еко-ном'мний ушверситет (вул. Кото, 19, Шв, 02156, Украша) E-mail: [email protected]
УДК 330.322:334.716 Комирная О. В., Катрич О. В. Контрольно-аналитическое обеспечение оценки инвестиционной привлекательности предприятий
В статье раскрыта суть инвестиционной привлекательности предприятий, освещены теоретические и практические основы контрольно-аналитического обеспечения оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. Установлено, что инвестиционная привлекательность представляет собой определенную совокупность факторов и характеристик предприятия, которые позволяют инвестору выбрать его в качестве объекта инвестирования. По результатам анализа выявлено, что инвестиционная активность хозяйствующих субъектов в 2015 г. была позитивной, в основном за счет как частных инвестиций, так и роста государственного финансирования. Охарактеризованы показатели, которые позволят потенциальному инвестору определиться с объектом инвестирования и оценить риски инвестиционных вложений. Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность, распределение инвестиций, контрольно-аналитическое обеспечение. Рис.: 1. Табл.: 2. Библ.: 9.
Комирная Ольга Владимировна - кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового аудита, Киевский национальный торгово-экономический университет (ул. Киото, 19, Киев, 02156, Украина) E-mail: [email protected]
Катрич Оксана Владимировна - кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового аудита, Киевский национальный торгово-экономический университет (ул. Киото, 19, Киев, 02156, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 330.322:334.716 Komirna O. V., Katrych O. V. The Control-Analytical Support for Estimating the Investment Attractiveness of Enterprises
The article discloses essence of investment attractiveness of enterprises, the theoretical and practical foundations of the control-analytical support for estimating the investment attractiveness of economic entities are elucidated. It has been determined that investment attractiveness is a certain totality of factors and characteristics of enterprises which allow investor to choose it as an object of investment. The results of analysis show that investment activity of economic entities in 2015 was positive, mainly due to both private investment and the growth in the State financing. The indicators which will enable potential investors to decide as to an investment object and to estimate risks of investment have been characterized.
Keywords: investment attractiveness, investment activity, investment allocation, control-analytical support. Fig.: 1. Tbl.: 2. Bibl.: 9.
Komirna Olha V. - PhD (Economics), Associate Professor of the Department of Financial Audit, Kyiv National University of Trade and Economics (19 Kioto Str, Kyiv, 02156, Ukraine) E-mail: [email protected]
Katrych Oksana V. - PhD (Economics), Associate Professor of the Department of Financial Audit, Kyiv National University of Trade and Economics (19 Kioto Str., Kyiv, 02156, Ukraine) E-mail: [email protected]
Одним з факторiв eK0H0Mi4H0r0 та шновацшного розвитку держави е висока швестицшна актившсть господарюючих суб'екйв, вироблення 4iT-ко! стратеги швестування, визначення прюритетних на-прямiв. В умовах постшного дисбалансу швестицшних процейв в економщ Украши потенцшш швестори по-требують достатньо!, достовiрно! та об'ективно'1 шфор-маци про стан швестицшно! привабливост в^чизняних шдприемств.
Водночас, практика роботи господарюючих суб'ек-тш свцчить про те, що параметри контрольно-аналь
тичного забезпечення оцшки швестицшно! привабливост шдприемства на сьогодншнш день е не достатньо розробленими та потребують урахування економжо-пол^ичних змш, що вцбуваються в краМ.
Невиршешсть в практичному плаш проблеми вдосконалення контрольно-аналггичного забезпечення оцшки швестицшно! привабливост в^чизняних шдприемств, а також недостатне висвилення даних питань у в^чизнянш i зарубiжнiй лiтературi й визначили вибiр теми дослцження.
о
о о_
Фундаментальш питання контрольно-аналиич-ного забезпечення загалом та управлшня iнвестицiйною привабливiстю вiтчизняних пiдприeмств зокрема досл-джували: В. Ю. Гордополов [3], В. В. Ковальов [4], В. П. МЬ-няйло [5], 6. В. Мних [6], К. О. Назарова [7], I. С. Не-сходовський [8], Г. В. Савицька [9] та ш.
Проте, зважаючи на практичну значимкть шве-стицшно! активностi вiтчизняних пiдприeмств, важ-ливiсть удосконалення теори та практики контрольно-аналiтичного забезпечення швестицшно! привабливост господарюючих суб'eктiв, вкрай актуальними е подаль-шi дослiдження в данш сферi, що потребуе розробки но-вих пiдходiв, адже значна частина проблем як методо-логiчного, так i органiзацiйного характеру е предметом наукових дискусiй i залишаються й дой невирiшеними.
Метою статтi е висвгглення теоретичних i практич-них засад контрольно-аналiтичного забезпечення оцiнки швестицшно! привабливостi п1дприемства на основi ш-формаци, вiдображенiй у його фшансовш звiтностi.
Для реалiзацil поставлено! мети необхцно вирь шити такi завдання:
+ розкрити сутнiсть контрольно-аналiтичного забезпечення оцiнки швестицшно! привабли-востi шдприемства; + обгрунтувати важливiсть та особливкть прове-дення оцiнки швестицшно! привабливосп шдприемства;
+ запропонувати показники, якi дозволять ощ-нити швестицшну привабливiсть вiтчизняних пiдприемств.
Iнвестицiйна актившсть у 2015 р. (табл. 1) набу-ла позитивно! динамiки здебкьшого за рахунок як приватних швестицш, так i зростання державного фшансування - капiтальнi видатки було збкьшено (на 144,7% у рiчному вимiрi) [1].
Загалом, у структурi джерел швестування еко-номiки Укра!ни визначальну роль вiдiграють власнi кошти шдприемств та органiзацiй (питома вага яких коливаеться в межах 61-71%), кошти населення на ш-
дивiдуальне житлове будiвництво (питома вага складае 7,2-11,7%), кредити банив та шших фшансових установ (з питомою вагою 7,6-15,1%). Необхцно вiдзначити, що за останш п'ять рокiв обсяг залучених шоземних швес-тицiй збкьшився на 62,4%, що свцчить про суттеве шд-вищення iнвестицiйно! активностi iноземних iнвесторiв та довiру до економiки держави.
Визначальним з авданням державно! полiтикиу сфе-рi iнвестицiйно! дiяльностi е формування сприят-ливого iнвестицiйного кммату, який представляе собою сукупнiсть економiчних, правових, регуляторних, полiтичних та шших факторiв, якi врештi-решт визнача-ють ступiнь ризику капiталовкладень та можливкть !х ефективного використання [1].
Так, на сьогоднiшнiй день одним iз заходiв по-лшшення iнвестицiйного клiмату е розроблений проект закону «Про внесення змш до Податкового кодексу Укра!ни щодо покращення iнвестицiйного клiмату в УкраМ» [2], за яким передбачаються змши в частинi адмiнiстрування податкiв. За даним законопроектом, адмшстрування всiх баз даних передаеться вiд Державно! фккально! служби до Мiнiстерства фшанйв, запроваджуеться повноцiнний електронний кабiнет платника податив, а також установлюеться поняття «уповноважена особа контролюючого органу». Крш цього, Проектом передбачаються змiни щодо транс-ферного цiноутворення, податку на прибуток, податку на доходи фiзичних ойб та iнше.
Для того, щоб оцiнити максимальну ефективнiсть швестицшного рiшення, введено поняття швестицшноИ привабливот тдприемства. Дослцження рiзних то-чок зору щодо трактування даного поняття дозволило встановити, що в сучаснш науковiй лiтературi вiдсутнiй единий пiдхiд до визначення сутност цiе! економiчно! категори.
Загалом, швестицшна привабливiсть представляе собою певну сукупшсть факторiв i характеристик тдприемства, що дозволяють iнвестору вибрати його як об'ект швестування.
таблиця 1
Динамка структури каштальних швестицш в УкраТш за джерелами фшансування
Вид фшансування 2011 р. 2012 р. 2013 р. 2014 р. 2015 р.
млн грн % млн грн % млн грн % млн грн % млн грн %
Кошти державного бюджету 17376,7 7,2 16288,3 5,9 6174,9 2,47 2738,7 1,2 6919,5 2,5
Кошти мкцевих бюджепв 7746,9 3,2 8555,7 3,1 6796,8 2,72 5918,2 2,7 14260,0 5,22
Власш кошти пщприсмств та органiзацiй 147569,6 61,1 171176,6 62,6 165786,7 66,3 154629,5 70,5 184351,3 67,5
Кредити банкiв та iншi позики 36651,9 15,1 39724,7 14,5 34734,7 13,9 21739,3 9,9 20740,1 7,59
Кошти iноземних iнвесторiв 5038,9 2,0 4904,3 1,7 4271,3 1,71 5639,8 2,5 8185,4 2,99
Кошти населення на шдивщуальне житлове будiвництво 17589,2 7,2 22575,5 8,2 24072,3 9,63 22064,2 10,1 31985,4 11,7
lншi джерела фшансування 9312,8 3,8 10030,9 3,6 8036,7 3,22 6690,2 3,0 6674,7 2,4
Усього 241268,0 100 273256,0 100 249873,4 100 219419,9 100 273116,4 100
О ш т
<
2 ш
Також шд швестицшною привабливiстю шдпри-емства можна розумiти iнтегральну оцiнку окремих шд-приемств - об'ектiв майбутнього швестування з позици перспективного розвитку, ефективност та прибутко-востi його дшльносп.
Hеобхiдно вiдзначити, що визначення швестицш-но! привабливостi направлено на формування об'ективно! контрольно-аналiтичноi шформаци для прийняття швестицшного рiшення. Тому при пiдходi до 'й оцiнки слц розрiзняти термiни «рiвень економiчно-го розвитку» та «швестицшна привабливiсть» шдприем-ства. Якщо перший визначае ршень розвитку об'екта, на-бiр економiчних показникiв, то iнвестицiйна привабли-вшть характеризуеться станом об'екта, його подальшого розвитку, перспектив прибутковостi та зростання.
З плином часу фактори, що визначають рiвень iнвестищйноi привабливостi шдприемства, постш-но змiнюються. Це вцбуваеться через те, що, з одного боку, змши, що вносяться в чинне законодавство (за-провадження НПСБО 1 «Загальш вимоги до фшансо-во'1 звiтностi») приводять до змш в обсязi та структурi активiв, капiталу та зобов'язань пiдприемства, а з шшо-го - змшюються вимоги самих iнвесторiв до критерив оцiнки iнвестищйноi привабливостi вiтчизняних шд-приемств. Зважаючи на це, потенцшш iнвестори потре-бують об'ективно'1 та достовiрноi шформаци щодо стану об'екта швестування як на передшвестицшному еташ, так i на етапi реалшаци проекту.
Загалом контрольно-аналiтичне забезпечення оцiнки iнвестищйноi привабливостi пiдприемства пе-редбачае надання суб'екту швестування економiчноi ш-формаци щодо дiяльностi об'екта швестування в таких аспектах (рис. 1).
Ураховуючи наведену на рис. 1 шформацшну базу контрольно-аналпичного забезпечення оцшки швести-цшно! привабливостi пiдприемства, необхцно вцзна-чити, що при виборi об'екта iнвестування iнвестор най-бкьше звертае увагу на стан майна та фшансових ресур-
сiв шдприемства, забезпечешсть та ступiнь зношеностi основних фондiв, рiвень лiквiдностi, платоспроможно-сп, д1лово! активностi та Ф^нтово! стшкосп шдпри-емства, а також на спроможшсть виготовляти високо-якiсну та конкурентоспроможну продукцш.
Одразу слiд вцзначити, що оцiнка стану швести-цшно! привабливостi пiдприемства не передбачае роз-рахунок вси можливих показникiв, яю дозволять оцши-ти рiзнi сторони дшльносп господарюючого суб'екта.
Методика комплексного аналiзу iнвестищйноi привабливостi пiдприемства мае мктити незначну ккь-кiсть вцповцних показникiв, тому що ткьки в даному випадку можна, з одного боку, створити передумови для оперативност й комплексност аналiзу, а з шшого боку -уникнути надмiрноi трудомiсткостi й виключити супер-ечливкть висновкiв. Крiм того, мае бути дана чпта й недвозначна iнтерпретацiя показникам та iхнiм значен-ням, а також сукупност значень показниюв.
Слiд зазначити, що методика оцшки швестицш-но'1 привабливостi пiдприемства може в^^знятися для пiдприемств рiзних галузей нацiональноi економiки в частинi перелжу основних показникiв оцiнки та !х нор-мативних значень. У табл. 2 згруповаш основнi показ-ники, яю, на нашу думку, можуть використовуватися шд час формування контрольно-аналпичного забезпечення оцiнки iнвестицiйноi привабливост пiдприемства.
Розглянемо кожен iз показниюв детальнше. Кое-фщкнт фтансовоИ незалежностi характеризуе частку власного кашталу (ВК) у загальнiй вартостi авансованого кашталу пiдприемства. Прийнято вважа-ти, що мшмальне критичне значення даного коефщен-та мае становити 0,5, що свцчить про те, що за таких обставин будь-який суб'ект може вй сво'1 зобов'язання покрити за рахунок власних джерел. Чим вище значення даного коефщента, тим бкьш фiнансово стiйким, стабкьним i незалежним вiд зовншшх кредиторiв е шдприемство. Вважаеться, що у шдприемства з висо-кою часткою власного кашталу швестори вкладатимуть
Рис. 1. 1нформацшне забезпечення оцiнки iнвестицiйноi' привабливостi шдприемства
таблиця 2
Основнi показники оцiнки швестицшноТ привабливостi пщприемства
№ з/п Назва показника Позначення Методика розрахунку
1 К-т фшансовоТ' незалежност Кфн Власний каптал / Сукупний каптал
2 К-т фшансовоТ' спйкосп Кфс (Довгостроковi + поточш зобов'язання) / Власний капрал
3 К-т маневрування Км Власний оборотний капрал / Власний капрал
4 К-т швестування К (Власний капiтал + Довгостроковi зобов'язання) / Необоротнi активи
5 К-т поточноТ' лквщност Кпл Обороты активи / Поточн зобов'язання
6 Фондовщдача Ф Виручка вщ реалiзацiТ' / Залишкова варткть основних засобiв
7 Рентабельнiсть власного капггалу Рвк Чистий прибуток / Власний капрал
8 Спiввiдношення короткостроковоТ' дебiторськоТ' та кредиторськоТ' заборгованостi Сдзкз Короткострокова дебiторська заборговашсть / Короткострокова кредиторська заборгованiсть
9 Коефiцieнт оновлення основних засобiв Кооз Збтьшення первiсноТ' вартостi основних засобiв / Первкна вартiсть основних засобiв
10 Рентабельнiсть виробництва Рв Чистий прибуток вщ реалiзацiТ' / Собiвартiсть реалiзованоТ' продукцй'
11 Рентабельнiсть обороту Ро (Операцiйний прибуток - сплачен вiдсотки) / Оборот з реалiзацiТ' продукцй'
12 Рентабельшсть сукупного капiталу Рск Прибуток до оподаткування / Сукупний капрал
свiй капiтал охочше, адже дане пiдприeмство з бГльшою ймовiрнiстю зможе погасити сво! зобов'язання за раху-нок власних коштГв.
Крiм того, за наявностi значно! частки кредитних ресурсiв, пiдприeмству необхГдно вилучати значну суму коштiв на сплату вГдсотюв, що призведе до зменшення капiталу, який можна спрямовувати на розвиток шдпри-емства та сплату дивiдендiв.
Разом з тим, оцшюючи даний коефiцiент, необхГд-но враховувати сферу дшльноси та тривалкть операцГй-ного циклу пiдприемства. Так, шдприемство з коротким технологiчним циклом загалом потребуе менше власно-го капггалу при рiвних обсягах дшльносп, нiж шдпри-емства з тривалим циклом. Тобто, критичне значення коефГщента автономГ! буде тим вищим, чим бГльшою е частка необоротних активiв у сукупних активах i чим по-вiльнiше обертаються оборотнi активи шдприемства.
Коефщкнт фшансовоИ стшкот характеризуе сшввГдношення рiзних джерел фiнансування дiяльностi пiдприемства та показуе, скГльки залученого капiталу припадае на 1 гривню власного. У свiтовiй практицi вва-жаеться, що якщо значення даного коефщента досягае одиницi, то сшввГдношення мiж залученим i власним капталом наближаеться до критичного рiвня. Значення даного коефщента залежить вiд галузевих особливо-стей та рiвня шфляци. Для пiдприемств, яким характерна швидка оборотнiсть оборотних активiв (торпвля, громадське харчування), критичне значення даного кое-фiцiента буде бГльшим, шж для пiдприемств з тривалим обГгом оборотних активiв (пiдприемства металургГ!, машинобуддвш пiдприемства). КрГм того, на шдприем-ствах сГльського господарства, будiвництва, у зв'язку Гз сезонним характером та ешзодичним, дискретним залу-
ченням позикових коштГв, величина коефГцГента може значно змшюватися в межах одного звГтного перГоду.
Коефщшт Нвестування характеризуе достатшсть власного капГталу для покриття необоротних активГв Г участь довгострокового залученого капГталу у формуван-нГ активГв пГдприемства. ЕкономГчно доцГльне значення мае бути бГльше 1, Г чим бГльше значення даного показни-ка, тим мщнгшим е фГнансовий стан пГдприемства. ЗбГль-шення даного коефщента свГдчить про пГдвищення рГвня фшансування необоротних активГв за рахунок власних Г довгострокових джерел, а також, вГдповГдно, про зрос-тання швестицшно! активностГ пГдприемства.
Коефщшт маневрування характеризуе ступшь мобГльност власного капГталу щодо можливого вГльно-го маневрування ним. Чим бГльше значення коефщента маневрування власного капГталу (нормативне значення 0,4-0,6), тим лшший фГнансовий стан Г бГльш швестицшно привабливим е шдприемство, оскГльки створюються кращГ можливостГ фГнансового забезпечення виробни-чо! та шших видГв д1яльносй, проведення розрахункГв з кредиторами. 1нвестор, оцГнюючи структуру капГталу, враховуватиме спроможшсть пГдприемства до вГльного маневрування власними обГговими коштами та ефек-тивностГ використання власного оборотного капГталу.
При аналГзГ структури капГталу Гнвестору особли-ву увагу необхГдно звернути на розмГр резервного капГталу, за допомогою якого можна роз-рахувати коефщшт страховойстабыьнот шдприемства. Даний коефщент характеризуе суму капГталу, за-резервовану шдприемством на кожну гривню вартост майна (коефГцГент страхування бГзнесу), вартостГ власного капГталу (коефГцГент страхування власного кашта-
лу), вартост внесюв засновникiв до статутного кашталу (коефiцieнт страхування статутного кашталу).
Наступним коефщГентом, що дозволяе оцшити iнвестицiйну привабливiсть пiдприемства, е коефщкнт поточно! лiквiдностi, який характеризуе спроможшсть шдприемства виконувати сво! зобов'язання за рахунок власних оборотних активiв. Шдприемства погашають сво! поточнi зобов'язання в основному за рахунок оборотних активiв, тому якщо величина оборотних активiв значно бГльша за поточн зобов'язання, дiяльнiсть шд-приемства вважаеться достатньо устшною. НадмГр-но низьке значення коефiцiента свiдчить про можливу втрату платоспроможностi, а надмiрно високе - про не-ефективнiсть використання позикового капiталу i, як на-слiдок, - про низьку рентабельшсть власного капiталу.
Hеобхiдно розумiти, що кожне шдприемство мае вчасно погашати сво! зобов'язання за рахунок власних коштiв. Разом з тим, якщо власних ресурйв недостатньо, здшснюеться пошук додаткових ресурсiв (наприклад, банкiвськi позики), вГдкладаються iншi важливi платежi (без яких навiть неможливе ви-робництво), а це призводить до виникнення додаткових витрат у майбутньому, у результатi чого зобов'язання зростатимуть швидше за активи. ОцГнюючи змГну да-ного показника в динамщ, инвестор мае оцшити, яю змiни вГдбулися в структурi активiв та капiталу пГдпри-емства. Якщо оборотш активи збГльшилися за рахунок дебггорсько! заборгованостi, iнвестору необхГдно оцши-ти якiсний стан заборгованосй (наявнiсть прострочено! дебиорсько! заборгованостi, правильшсть формування резерву сумнГвних боргГв). Величина даного коефщента тiсно пов'язана з оргашзащею та ефективнiстю управлш-ня запайв та швидкiстю оборотностi обГгових коштiв.
Фондовiддача показуе загальну выдачу вiд використання кожно! гривш, витрачено! на основнi засоби, тобто ефектившсть вкладення цих коштiв. Оцшюючи даний показник, швестор мае враховувати техшчний рiвень основних виробничих засобiв та вiковий склад машин та устаткування. Шдвищити фондовiддачу мож-на не лише за допомогою придбання нового обладнання та впровадження найновшо! технолог!!, а й за рахунок зростання коефщента змшносп устаткування, усунен-ням позапланових просто!в машин та устаткування, зниженням трудомкткосй продукцГ! тощо.
Для iнвестора показник фондовГддачГ цiкавий насамперед тим, що завдяки йому можна розрахува-ти обсяг каштальних вкладень на майбутне. Не секрет, що майже на всГх шдприемствах Укра!ни оновлення матерГально-технГчно! бази вГдбуваеться повГльними темпами. Тому проблема шдвищення ефективностГ використання основних засобГв набувае дедалГ бГльшого значення. СлГд зауважити, що рГвень фондовГддачГ не завжди достатньо та об'ективно свГдчить про ефектившсть використання пГдприемством основних виробничих засобГв. Зростання цГн на засоби виробництва, особливо Гмпортш, може випереджати прирГст валово! продукцГ!, який розраховуеться по внутршнгх стабГль-них порГвняльних цГнах. Це, своею чергою, призведе до зменшення фондовГддачГ пГдприемства. Поряд Гз фон-
довiддачею iHBecTop мае оцшити ступгнь оновлення (як фiзичного, так i морального) основних 3aco6iB, урахову-ючи iндекс iнфляцГi.
Наступним показник, який дозволяе оцгнити гн-вестицшну привабливгсть пгдприемства, е рентабельшсть власного кашталу, який ще називають економгч-ною рентабельнгстю пгдприемства. Даний показник (Return on Equity - ROE) можна використовувати для зг-ставлення пгдприемств i вибору найбгльш гнвестищйно-привабливих об'ектгв гнвестування. Стратеггчнг гнвес-тори здгйснюють вкладення безпосередньо в статутний капгтал пгдприемства в обмгн на частку прибутку ор-гангзащ!, тому рентабельшсть власного кашталу е най-важливгшим показником iнвестицiйно'i привабливостг та ефективностг роботи менеджменту пгдприемства.
Одним гз найголовнгших показникгв гнвестищйно! привабливостг пгдприемства е рентабельшсть сукупного капталу, який ще називають внутргш-ньою процентною ставкою. Даний показник важливий як на етапг визначення об'екта гнвестування (характеризуе прибутковгсть кашталу), так г пгсля швестицшних вкла-день (служить для цглей контролю за рухом капгталу, формування показникгв обороту, витрат г прибутку).
Спiввiдношення короткостроковог дебторсько'1 та кредиторськог заборгованот характеризуе якгсть полгтики комерцгйного кредитування пгдприемства. Потенцгйного гнвестора зацгкавить наявнгсть збалан-сованостг грошових потокгв у процесг розрахункгв з по-стачальниками г покупцями, що позитивно впливае на фгнансовий стан пгдприемства.
Рентабельтсть виробництва характеризуе еко-номгчну ефективнгсть поточних витрат, ступгнь !х окуп-ностг. Даний показник е найбгльш якгсним вимгром еко-номгчно! ефективностг виробництва, оскгльки вгн най-точнгше спгввгдносить величину прибутку з розмграми тих витрат, за рахунок яких вгн отриманий.
ВИСНОВКИ
Загалом, комплексний аналгз гнвестицгйно! привабливостг пгдприемства вимагае розрахунку й гнших до-даткових показникгв, якг дозволять оцгнити гнвестицгй-ну привабливгсть пгдприемства та ризики гнвестицгйних вкладень. Своею чергою, галузева специфгка суб'ектгв господарювання обумовлюе гндивгдуальний пгдхгд до аналгзу гнвестицгйно! привабливостг кожного пгдприемства. Тому пгд час оцгнки та розрахунку вгдповгдних показникгв необхгдно враховувати ризики, що характернг для пгдприемств вгдповгдних галузей нацгонально! еко-номгки, порядок формування доходгв та витрат, а також структуру та порядок отримання прибутку. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Державне агентство Укра'ши з iнвестицiй та розвитку. URL: http://www.in.gov.ua/index
2. Проект Закону «Про внесення 3MÍH до Податкового кодексу Укра'ши щодо покращення швестицшного шмату в УкрашЬ вiд 08.12.2016 р. № 5368/П. URL: http://w1.c1.rada.gov. ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=60683
3. Гордополов В. Ю. Напрями удосконалення шформа-цшно''' бази eK0H0Mi4H0r0 аналiзу // Соцiально-економiчний розвиток Укра'ни в умовах свгговоТ фшансово''' нестабiльностi: збiрник матерiалiв Всеукра'нсько'' науково-практично''' конфе-ренцп з мiжнародною участю (9 квггня 2014 р.). Вiнниця: ВНН1Е ТНЕУ, 2014. С. 146-149.
4. Ковалёв В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с.
5. Мшяйло В. П. 1нновацшний потен^ал Укра'ни в сис-темi економiчних вiдносин // Гпобалiзацшнi виклики розви-тку нацiональних економiк: матерiали Мiжнародно''' науково-практично'' конференци (19 жовтня 2016 р.). Ч. 1. Кив: КНТЕУ, 2016. С. 371-380.
6. Мних €. В. Економiчний аналiз: пщручник. Ки'в: Зна-ння, 2011. 630 с.
7. Назарова К. О. Аудит: еволю^я, потен^ал, ефектив-нiсть: монографiя. Ки'в: КНТЕУ, 2015. 464 с.
8. Несходовський I. С. 1нформацмш системи i технологи фшансового контролю: навч. поаб. Ки'в: КНТЕУ, 2011. 231 с.
9. Савицкая Г. В. Показатели экономической эффективности предприятий: обоснование и методика расчета. Ф'шанси, облк i аудит: збiрник наукових праць КНЕУ; спец. випуск. 2006. № 1. С. 43-50.
REFERENCES
Derzhavne ahentstvo Ukrainy z investytsii ta rozvytku. http://www.in.gov.ua/index
Hordopolov, V. Yu. "Napriamy udoskonalennia informatsii-noi bazy ekonomichnoho analizu" [Directions of perfection of information base of economic analysis]. Sotsialno-ekonomichnyi roz-vytok Ukrainy v umovakh svitovoi finansovoi nestabilnosti. Vinnytsia: VNNIE TNEU, 2014.146-149.
Kovalev, V. V. Finansovyy analiz: metody i protsedury [Financial analysis: methods and procedures]. Moscow: Finansy i statis-tika, 2002.
[Legal Act of Ukraine] (2016). http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/ zweb2/webproc4_1?pf3511=60683
Miniailo, V. P. "Innovatsiinyi potentsial Ukrainy v systemi ekonomichnykh vidnosyn" [Innovative capacity in the system of economic relations]. Hlobalizatsiini vyklyky rozvytku natsionalnykh ekonomik. Part 1. Kyiv: KNTEU, 2016. 371-380.
Mnykh, Ye. V. Ekonomichnyianaliz [Economic analysis]. Kyiv: Znannia, 2011.
Nazarova, K. O. Audyt: evoliutsiia, potentsial, efektyvnist [Audit: evolution, capacity, efficiency]. Kyiv: KNTEU, 2015.
Neskhodovskyi, I. S. Informatsiini systemy i tekhnolohii fin-ansovoho kontroliu [Information systems and technology financial control]. Kyiv: KNTEU, 2011.
Savitskaya, H. V. "Pokazateli ekonomicheskoy effektivnosti predpriyatiy: obosnovaniye i metodika rascheta" [Indicators of economic efficiency of enterprises: rationale and method of calculation]. Finansy, oblik i audyt, no. 1 (2006): 43-50.
<
S
Ш
