CC BY
77
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 3 Часть 2
Коды классификатора JEL: G 21
КОНКУРЕНТНЫЕ СТРАТЕГИИ НАЦИОНАЛЬНЫХ БАНКОВ КАК КОНЦЕПЦИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОГО КРИЗИСА
БАЛУГЯН К.А.
Балугян К.А. ЮФУ, экономический факультет, кафедра «Мировая экономика», аспирант, 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. М. Горького, 88, к. 210.
В статье исследуются конкурентные технологии национальных банков, в числе которых - формирование финансовых сетей, управление репутационными рисками, стоимостная концепция развития бизнеса и интеграция с иностранными участниками рынка финансово-кредитных услуг. В статье рассматриваются нишевые и ритейловые банки, формирующие системы дистрибьюции финансовых потоков.
Ключевые слова: национальные банки; конкурентные технологии; финансовые сети; репутационный риск; рынок финансово-кредитных услуг; стоимостная концепция развития бизнеса
В новых условиях в современной науке существующие школы не могут претендовать на универсальность и монопольное обладание истиной, и монетаристская концепция не стала исключением из этого правила [5]. Для выявления логических разрывов в механизме трансформации хозяйственных систем потребовалось синергетическое объединение различных методологических концепций, на стыке неоклассической экономики и институциональной теории. Мировое хозяйство в условиях глобальной сетевой экономики, разрастания наднациональных финансовых операторов и транснациональных финансовых компаний меняет тренд развития на основе включения финансовой составляющей и формирования нового сегмента поведенческой экономики.
Россия идет по пути интеграции в мировое хозяйство, эффективность которого во многом зависит от успешной деятельности финансовых институтов. После того, как Россия вступила на путь капиталистического развития, возникли коммерческие банки и страховые компании, произошла приватизация государственных страховых и лизинговых компаний. В условиях глобализации экономических связей для современной российской экономики приобрела актуальность задача изучения мирового опыта организации и техники работы иностранных финансовых институтов, а также расширения практических и теоретических знаний в этой области. Активное участие в практическом осуществлении этих стратегических задач является важным направлением внешней политики России на современном этапе развития.
Освоение и использование мирового опыта в практической деятельности специалистов повысит прибыльность операций, сохранит финансовую устойчивость субъектов хозяйствования, обеспечит качественную организацию кредитной, финансовой, информационной и прочей деятельности различных структур. В условиях современной экономики установлен глобальный информационный контроль над финансовыми потоками. В результате глобализации усилился разрыв между мирохозяйственными центрами и периферией.
За годы рыночных преобразований облик российской экономики изменился коренным образом, по мнению академика Д.С. Львова «нынешний так называемый курс реформ закончился полным провалом» [1]. По мнению ученого, переход к новой системе стратегического управления - веление времени. Потребность в эффективном государственном вмешательстве вызвана как краткосрочными, так и долгосрочными проблемами, стоящими перед страной. Развитие теории и практики институциональных отношений выдвигает на первый план проблему неполных контрактов на финансовом рынке, анализ причин оппортунистического поведения экономических агентов на котором, до сих пор остается сложной теоретикометодологической задачей.
Перед Россией стоят очевидные проблемы необходимости институционального проектирования и развития конкурентоспособных финансовых институтов, интеграция российских финансово-кредитных институтов с другими финансовыми организациями институтами. Фактором дальнейшего развития российского финансового рынка является прозрачность устойчивость, ускоренная капитализация и консолидация банковского бизнеса.
Глобальные технологии мягкого поглощения национальных финансовых институтов - это вполне реальная угроза суверенитету российского финансового рынка, исходящие от «экономики без границ». К. Омае называл «экономикой без границ» взаимосвязанную экономику, в которую включена триада (США, Западня Европа и Япония), сегодня к системе взаимосвязанной экономики все чаще относят агрессивные, ориентированные на внешний мир экономики таких стран как Китай, Корея, Тайвань, Сингапур.
Сети ускоряют процесс создания стоимости, они ее взращивают и тиражируют вследствие удобства собственной инфраструктуры. «То, что теряется при эксклюзивности захвата стоимости, - отмечает Р. Кох,
- больше, чем компенсируется при создании стоимости за счет расширения сети» [2].
Финансовые сети составляют все более важную часть глобальной экономики, и им присущи свои собственные экономические характеристики роста. К свойствам глобальных финансовых сетей относятся: открытость, быстрое распространение и втягивающий эффект. В традиционной экономике стоимость появ-
ляется на основе редкости и системы собственности. В сетях стоимость носит трансцендентный характер. Банкоматы, например, приносят большую пользу банковской сети, если они принимают максимально возможное число карт. Открытая архитектура для операционных систем финансовых институтов - это способ расширить рынок.
По своим характеристикам финансовый сектор России близок к аналогичным секторам стран Восточной Европы, Латинской Америки и наименее развитых стран Восточной Азии, например, Индонезии. Фундаментальной причиной, которая обуславливает их слабость, является неразвитость систем управления инвестиционными рисками заемщиков и получателей инвестиций. Такие системы существуют в странах с развитой рыночной экономикой и базируются на следующих трех элементах.
Комплекс норм и механизмов, обеспечивающих договороспособность заемщиков и получателей инвестиций, включает в себя:
- механизмы имущественной и репутационной ответственности компаний и за исполнение обязательств перед кредиторами (инвесторами);
- процедуры обеспечения прозрачности компаний для кредиторов и инвесторов (доступ к информации о реальных собственниках, финансовом положении, платежной дисциплине компаний, использовании привлекаемых средств);
- механизмы контроля со стороны инвесторов и кредиторов за принятием стратегических решений в компаниях;
- процедуры согласования стратегических планов правительства и компаний, формирующие рамку для оценки долгосрочных перспектив и рисков бизнеса.
Решающее значение имеет не наличие процедур и механизмов, а их доступность для основной массы участников рынка и низкий уровень издержек, связанный с их реализацией. Доступная для большинства компаний залоговая база, обеспечивающая возможность привлечения долгосрочного финансирования, подразумевает наличие ликвидных рынков капитальных производственных активов - земли, промышленной недвижимости, интеллектуальной собственности, предприятий как единых имущественных комплексов.
Высококапитализированный сегмент инвестиционных банков, выступающих с одной стороны, в качестве субъекта контроля за рисками компаний («по доверенности», получаемой от клиентов, вкладчиков, мелких инвесторов), а с другой - субъекта, осуществляющего ценообразование на рынках капитальных активов и обеспечивающего ликвидность этих рынков (путем подержания постоянных котировок).
Неразвитость конкурентных технологий порождает последствия, существенно ограничивающих возможности национальных финансовых систем:
1. Высокие риски вложений в ценные бумаги компаний, обусловленные слабостью нормативно-правовых механизмов, обеспечивающих защиту прав инвесторов, и высокими издержками, связанными с обращением обязательств компаний на их имущество. Риски усиливаются отсутствием финансовых институтов, обеспечивающих поддержание постоянных котировок. Эти риски закладываются в цены акций и ведут к снижению капитализации рынка.
2. Высокие риски вложений в акции и долгосрочные долговые инструменты блокируют вывод на финансовые рынки ресурсов массовых инвесторов через институт коллективных инвестиций (взаимные фонды, пенсионные фонды, страховые компании). Это, в свою очередь, снижает ликвидность рынков.
3. Низкая ликвидность залогов, неразвитость процедур участия кредиторов в управлении компаниями, низкая прозрачность заемщиков блокируют развитие долгосрочного кредитования.
4. Недостаточность предложения долгосрочных заемных ресурсов вынуждает предприятия использовать для финансирования длинных проектов возобновляемые краткосрочные кредиты. Это обуславливает периодическое возникновение банковских кризисов (по схеме «проблемы с привлечением новых кредитов - неплатежи компаний по ранее принятым обязательствам - неплатежеспособность банков-кредиторов»).
5. Рыночные риски и непрозрачность компаний стимулируют высокую подвижность иностранных капиталов, что, в свою очередь, создает угрозу устойчивости национальной валюты.
6. Высокая уязвимость рынков, банковской системы и национальной валюты вынуждает создавать значительные запасы неработающей ликвидности на всех уровнях экономики.
Выросшая динамика рисков и мобильность капитала, появление на мировом рынке новых глобальных игроков привели к усложнению картины будущего. В условиях глобальной экономики рынок не всегда действует эффективно, при этом современная постиндустриальная экономика основывается далеко не на модели рыночных отношений. В настоящее время идея глобализации проводится в жизнь под контролем различных международных организаций (МВФ, ВТО), союзов (АСЕАН, АЛЕНА), используя давление с их стороны на страны мирового сообщества.
Например, такое свойство глобализации, как свобода перемещения капитала, могло бы служить целям развития производительных сил, но реально в экономической практике свобода перемещения капитала влечет за собой формирование мирового спекулятивного капитала, при этом развившийся финансовый капитал освободился от своих первоначальных функций, стал независимым от общественного производства.
Взаимосвязь и взаимопереплетение сетей делает их более ценными, следовательно, увеличивает их стоимость. Сети способствуют дефляции, потому что снижают цены на продукты и услуги. Сети играют стимулирующую роль в экономике, потому что увеличивают производство и тиражирование наиболее лик-
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 3 Часть 2
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 3 Часть 2
видных продуктов и услуг. Развитие глобальных сетей выступает отражением наиболее четкой формы «возрастающих доходов» для экономических агентов рынка финансовых услуг.
П. Кругман подчеркивает «В сетевой экономике кривые предложения имеют наклон сверху вниз, вместо того, чтоб идти снизу вверх, а кривые спроса направлены вверх, вместо того, чтоб быть направленными вниз. Чем больше мы делаем, тем дешевле и проще становится делать больше» [3].
Вследствие глобализации возникла и развивается сложная система сетевой инсайдеризации экономики, обозначающая адаптационную стратегию крупных транснациональных фирм, направленную на освоение нового национального рынка, а не навязанную модель, основанную на характеристиках «домашнего рынка». Инсайдеризация представляет собой один из новых методов глобальной локализации. Глобальная сеть становится моделью развития финансового капитала.
Роль банков с иностранным участием на локальных рынках вследствие ограничения финансовых ресурсов увеличивается, для стратегических инвесторов единственный путь выйти на наш финансовый рынок - обзавестись дочерней компанией, поскольку иностранные банки не могут открывать филиалы в России. Российские банки также стремятся к интеграции с иностранными финансовыми структурами, идя навстречу процессам финансовой инсайдеризации. Среди банков, заинтересованных в привлечении иностранных стратегических инвесторов, фигурируют ВТБ, «Уралсиб», «Номос», «Газпромбанк», «Петрокоммерц», Международный банк Санкт-Петербурга, «ИМПЭКСбанк». Заметим, что ЕБРР и 1БС традиционно считаются проводником стратегических иностранных инвесторов на развивающихся рынках, их же чаще всего называют среди потенциальных покупателей.
1БС редко инвестирует в акционерный капитал, но если это все-таки происходит, то, как правило, корпорация приобретает пакеты в 10-15%. Финансовая корпорация очень селективна в выборе партнеров и обычно идет по пути постепенного развития сотрудничества (от позиции кредитора - к инвестиции в капитал). 1БС видит свою роль в том, чтобы помочь развитию финансового института и предоставить поддержку в областях, где у корпорации наибольший опыт и потенциал, например в корпоративном управлении.
Подобную стратегию инсайдеризации развивает ЕБРР. Обычно доля ЕБРР в национальных банках не превышает 20-25% акций. Банк не претендует на контрольный пакет, а рассчитываем на опыт действующих менеджеров, не вмешиваясь в оперативное управление. Стратегия бизнеса ЕБРР относится к «инвестиционной модели» входа на рынок. ЕБРР готов сотрудничать со всеми, но в инвестбанки и банки, которые преимущественно работают с крупными корпорациями, не привлекают менеджеров ЕБРР. Кроме того, согласно заявлениям и разъяснениям в ЕБРР [4], европейский банк отдает предпочтение частным структурам и старается не взаимодействовать с кэптивными банками, даже если они находятся в хорошем финансовом состоянии.
Эффект от инвестиций в средний по размеру независимый банк может быть гораздо выше, чем от инвестиций в крупный институт с очень концентрированным бизнесом. 1БС также заинтересована в инвестировании в средние частные банки, которые стремятся к работе по международным стандартам и являются или могут стать лидерами своего рынка. Геоэкономическое положение национального банка для транснациональных финансовых игроков не играет большой роли. Гораздо важнее его рыночная стратегия и перспективы, уровень развития организационного капитала, транспарентность. Для транснациональных банков очень интересны финансовые институты, открывающие новые, специфические ниши рынка с большим потенциалом.
Первое, на что смотрят инвесторы, - это доля рынка и сеть, поскольку в универсальном банковском бизнесе доминирует Сбербанк и остальные не могут похвастаться долей свыше 5% рынка, особый интерес для иностранных банков представляют «нишевые» банки». Эффективность вложений в такие банки, их потенциал развития гораздо выше: это более открытые, динамичные и управляемые структуры. Не случайно иностранный финансовый капитал выбирает на российском рынке ипотечные и ритейловые банки.
Транснациональные банки, которые выбирают себе объект для поглощения на российском рынке, рассматривают в качестве перспективного маркетингового показателя долю, который банк занимает на рынке. В розничном банке иностранные инвесторы (как портфельные, так и стратегические) сначала смотрят на количество клиентов, затем - на количество точек продаж, финансовые показатели - это фактор цены бизнеса, а не возможности совершить сделку. В корпоративно-инвестиционном бизнесе инвесторов также интересует доля банка на рынке, но здесь весьма важен уровень доходности.
Низкодоходный банк не вызовет большого интереса у иностранных банков. Сначала потенциальные покупатели сами проводят маркетинг рынка и его участников, набирают необходимый материал, а затем выбирают кандидатов для проведения переговоров. Стратегические инвесторы стремятся покупать не менее 25% акций, а в 99% случаев рассчитывают на большую долю, при этом иностранных инвесторов интересуют: доля конкретного рынка: частных депозитов или кредитов, ниша в обслуживании корпоративной клиентуры в конкретном регионе, стратегия банка по ее расширению, рентабельность капитала, качество активов, управление рисками, степень диверсификации пассивов и активов, лояльность клиентов и т. д.
В структуре собственности банка должна быть видна вся цепочка владения (вплоть до конечных бенефициаров), подтвержденная документально. Консолидированная отчетность банка должна быть аудирована, и обязательно по международным стандартам, при этом она должна быть доступна и за несколько лет. Прозрачность корпоративного управления подразумевает наличие независимых директоров и ясный механизм принятия решений, зафиксированный внутренними регламентными документами банка.
Основой для расширения бизнеса западных финансовых структур в России служат отечественные банки с иностранным капиталом, как правило, не самые крупные и со сложившейся специализацией. Крупные банки в России не стоят в списке продаж, скорее речь может идти о средних и мелких банках. Крупные иностранные банки пока не готовы к масштабным, стратегическим инвестициям в российский рынок, а у собственников большинства российских банков нет реального желания продавать.
Российские банки такая ситуация, скорее всего, вполне устраивает. Мощная страна должна иметь мощный финансовый национальный сектор. Большинство крупных российских банков не заинтересовано в привлечении стратегического инвестора. Динамика рынка позволит им через несколько лет получить в несколько раз большую капитализацию.
Национальный финансовый рынок должен обеспечить рациональное использование имеющихся в экономической системе финансовых ресурсов. Финансовый рынок как институциональная система представляет взаимосвязь финансовых отношений, полученную путем сплетения институтов - законов, финансовых организаций, политических организаций, форм и границ предпринимательства, учреждений и институций - традиций, обычаев, социокультурных особенностей, норм поведения.
Дефицит на внутреннем фондовом рынке качественных финансовых инструментов, необходимых для построения диверсифицированных портфелей, может быть восполнен допуском российских инвестиционных фондов и других портфельных инвесторов к приобретению ценных бумаг иностранных эмитентов. Преимущество такого подхода состоит в том, что он обеспечивает условия для роста конкурентоспособности российских финансовых посредников путем расширения их возможностей инвестировать в активы на глобальных рынках. Другим направлением прорыва в развитии инвестиционных фондов и других форм коллективного инвестирования может выступить создание современных централизованных систем дист-рибъюции финансовых продуктов, например, инвестиционных паев ПИФов.
Формирование новой институциональной структуры финансового рынка в условиях глобализации происходит в процессе рождения «новых» формальных правил и действия «старых» неформальных ограничений в финансовой сфере. В результате в России развиваются новые формы финансовых институтов и зарождаются новые интеграционных взаимоотношений, как между финансовыми операторами, так и между национальными государствами и наднациональными структурами, такими как Всемирная торговая организация (ВТО), Международный валютный фонд (МВФ) и других.
Власть финансового капитала усиливает процессы консолидации капитала посредством слияния и поглощения, господствуют финансовые инструменты, перестраховываются риски. Процессы дерегулирования финансовых отношений в условиях глобализации приводят к обострению противоречий между крупнейшими транснациональными компаниями и банками.
В условиях ожидающегося глобального кризиса проблемы с обеспечением конкурентоспособности будут у некоторого количества небольших банков, особенно в регионах. Вместе с тем, объем активов и депозитов у таких банков будет достаточно невелик, и либо вкладчики смогут переложиться в более надежные банки, либо сработает механизм системы страхования вкладов. У российской системы страхования вкладов уже есть некоторый опыт выдачи вкладчикам банков, которые были лишены лицензии. Пока нет оснований говорить о серьезных проблемах у крупных банков.
Финансовый кризис способен, в свою очередь, вызвать кризис на рынке межбанковских кредитов. Современный финансовый рынок чувствует все колебания, он достаточно сегментирован - все контрагенты друг друга знают, поэтому сетевая информация должна обеспечить национальным институтам поддержку в развитии конкурентной стратегии.
ЛИТЕРАТУРА
1. Львов Д.С. Экономический рост и качество экономики. - М.: Русская книга, 2004. С. 41.
2. Koch R. Guide to Strategy. How to create and deliver a useful strategy. Second Edition. New York 2003. P. 310.
3. Krugman P.. Global network: the theory of growth. London. 2005. P. 27.
4. Spindler A. Materials of international conference "Investments into Russian banking sector" New York, 2005. Volume 2, P. 179.
5. Stiglitz J.E. More instruments and broader goals; Moving toward the Post-Washington consensus // Wider Annual Lectures // UN Univ. 1997. Vol. 2, May. Р.126.
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 3 Часть 2
