Научная статья на тему 'КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК БАЗОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: КРЕДИТЫ ДОМОХОЗЯЙСТВАМ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ'

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК БАЗОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: КРЕДИТЫ ДОМОХОЗЯЙСТВАМ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
19
3
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ИНСТИТУТ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ / КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК / ИНСТРУМЕНТ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ / ЦЕЛЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ / КРЕДИТЫ ДОМОХОЗЯЙСТВАМ / ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ / ВВП / МАТЕМАТИЧЕСКИЙ АППАРАТ АНАЛИЗА / КАЧЕСТВО УПРАВЛЕНИЯ

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Афанасьева Оксана Николаевна

В статье проведено исследование воздействия кредитов коммерческих банков домохозяйствам как базовых институтов денежно-кредитной политики на экономический рост. Рассматриваются различия воздействия кредитов коммерческих банков домохозяйствам на показатель ВВП девяти стран с разным уровнем экономического развития, отличающихся по географическим, а также институциональным критериям (Япония, Индия, Германия, США, Бразилия, Норвегия, Дания, Китай, Россия). Высказывается предположение, что воздействие кредитов домохозяйствам на ВВП может предполагать два сценария управления: устойчивое однонаправленное (положительное) воздействие роста показателей кредитования домохозяйств на ВВП в течение некоторого периода или периодов и полное отсутствие управляющих воздействий. Выявлен лаг наибольшего влияния объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

COMMERCIAL BANKS AS BASIC INSTITUTIONS OF MONETARY POLICY: LOANS TO HOUSEHOLDS AND ECONOMIC GROWTH

The article studies the impact of commercial bank loans to households as basic institutions of monetary policy on economic growth. Differences in the impact of commercial bank loans to households on the GDP of nine countries with different levels of economic development, differing in geographic and institutional criteria (Japan, India, Germany, USA, Brazil, Norway, Denmark, China, Russia) are considered. It is suggested that the impact of loans to households on GDP can assume two management scenarios: a stable unidirectional (positive) impact of growth in household lending on GDP for a certain period or periods and the complete absence of control actions. The lag of the greatest influence of the volume of loans issued to households on GDP was revealed.

Текст научной работы на тему «КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК БАЗОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: КРЕДИТЫ ДОМОХОЗЯЙСТВАМ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ»

DOI 10.47576/2712-7516_2021_6_6_540 УДК 336.7

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК БАЗОВЫЕ ИНСТИТУТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: КРЕДИТЫ ДОМОХОЗЯЙСТВАМ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Афанасьева Оксана Николаевна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Российская таможенная академия, г. Люберцы, Россия, е-mail: o.afanasyeva@customs-academy.ru

В статье проведено исследование воздействия кредитов коммерческих банков домохозяйствам как базовых институтов денежно-кредитной политики на экономический рост. Рассматриваются различия воздействия кредитов коммерческих банков домохозяйствам на показатель ВВП девяти стран с разным уровнем экономического развития, отличающихся по географическим, а также институциональным критериям (Япония, Индия, Германия, США, Бразилия, Норвегия, Дания, Китай, Россия). Высказывается предположение, что воздействие кредитов домохозяйствам на ВВП может предполагать два сценария управления: устойчивое однонаправленное (положительное) воздействие роста показателей кредитования домохозяйств на ВВП в течение некоторого периода или периодов и полное отсутствие управляющих воздействий. Выявлен лаг наибольшего влияния объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП.

Ключевые слова: институт денежно-кредитной политики; коммерческий банк; инструмент денежно-кредитной политики; цель денежно-кредитной политики; кредиты домохозяйствам; экономический рост; ВВП; математический аппарат анализа; качество управления.

UDC 336.7

COMMERCIAL BANKS AS BASIC INSTITUTIONS OF MONETARY POLICY: LOANS TO HOUSEHOLDS AND ECONOMIC GROWTH

Afanasyeva Oksana Nikolaevna,

PhD in Economics, Associate Professor of the Department of Financial Management, Russian Customs Academy, Lyubertsy, Russia, e-mail: o.afanasyeva@customs-academy.ru

The article studies the impact of commercial bank loans to households as basic institutions of monetary policy on economic growth. Differences in the impact of commercial bank loans to households on the GDP of nine countries with different levels of economic development, differing in geographic and institutional criteria (Japan, India, Germany, USA, Brazil, Norway, Denmark, China, Russia) are considered. It is suggested that the impact of loans to households on GDP can assume two management scenarios: a stable unidirectional (positive) impact of growth in household lending on GDP for a certain period or periods and the complete absence of control actions. The lag of the greatest influence of the volume of loans issued to households on GDP was revealed.

Keywords: institution of monetary policy; commercial Bank; monetary policy instrument; the purpose of monetary policy; loans to households; the economic growth; GDP; analytical apparatus per; quality of management.

Введение как институциональная система включает в

Как отмечает автор в работе, опубликован- себя субъекты (организации), к которым от-ной ранее [3], денежно-кредитная политика носятся: центральный банк как проводник

денежно-кредитной политики, экономические агенты, с которыми взаимодействует центральный банк. Коммерческие банки являются одним из таких экономических агентов, а также одним из базовых институтов денежно-кредитной политики.

Исследования значения банков в достижении экономического роста приобрели особый интерес, начиная с исследований J. А. Schumpeter [10]. Инструменты денежно-кредитной политики, в том числе ключевая ставка, нормативы обязательных резервов, операции на открытом рынке, не влияют напрямую на экономику, они воздействуют на экономическую деятельность, оказывая влияние на доступные ресурсы в банковском секторе.

«При слабости банковской системы, относительно высокой норме сбережений и повышенных процентных ставках накопления в экономике не находят точек приложения, что приводит к нарушениям в функционировании воспроизводственной структуры» [7]. Кредитный канал в настоящее время является основным каналом монетизации экономики.

Вопросы исследования воздействия кредитов домохозяйствам на экономический рост имеют особую актуальность, определяемую кризисными явлениями, вызванными пандемией, на фоне глобализации и либерализации. Дискуссии вокруг влияния кредита на экономический рост, его стимулирующей функции возникают все чаще на фоне роста кредитования домохозяйств при отстающих темпах развития отечественной экономики.

Так, авторы высказывают мнение, что «розничный кредит, являясь неизбежным следствием развития рыночной экономик, в то же время служит мощнейшим рычагом ее прогресса и повышения уровня безопасности. Однако розничное кредитование оказывает не только позитивное, но и негативное влияние на экономические процессы, протекающие в государстве» [5]. Другие исследователи на основе анализа панельных данных доказывают, что в России «кредиты, сгенерированные банковским сектором, оказывают влияние на экономический рост... увеличение кредитов коммерческих банков частному сектору оказывает прямое влияние на реальные доходы населения. влияние объемов кредитования на рост ВВП. в периоды сжатия финансирования государ-

ственных программ эффективнее, чем в периоды мягкой денежно-кредитной политики» [8]. Другая группа ученых приходит к выводу «о наличии рестрикционного воздействия потребительского кредитования на экономический рост» [6].

Целью данного исследования является определение управляющего воздействия инструмента реализации денежно-кредитной политики - кредитов домохозяйствам на достижение целевого экономического показателя ВВП в 2000-2020 гг., а также выявление лагов данного воздействия.

Для проведения анализа воздействия кредитов домохозяйствам на экономический рост использовались данные о динамике соответствующих показателей следующих стран - Япония, Индия, Германия, США, Бразилия, Норвегия, Дания, Китай, Россия. Методы исследования Для исследования применена модель, реализованная в трудах В. Масленникова, Д. Коровина [4], О. Афанасьевой [9].

В ряде работ автором подробно описана применяемая модель, а также с ее применением реализовано исследование воздействия денежной базы как инструмента денежно-кредитной политики центральных банков на экономический рост [2], влияния денежной базы как инструмента денежно-кредитной политики на инфляцию в различных странах [1].

Определение эффективности управления реализуем через построение функции:

г., , ,л 21-=о (£~)Ук (О - (О

/ЧШДгиО =-У({хиж{гио-'

где

|я-1

1и-1 /п-1

у «п. 5, о - | ^ и - (2 у*+ло),

хЩ - значения инструмента денежно-кредитной политики в момент времени t+wk;

yk+s(t) - значения управляемого макроэкономического показателя в момент времени t+w(k+s);

w - шаг времени, определяющий дискретность временных рядов;

s - лага времени, определяемый так,

I

Хк (О

чтобы временной лаг запаздывания управления был равен sw.

При близости на некотором интервале t функции к 1 или -1 можно установить, что на данном временном интервале применение управления, определяющего значения хк, является эффективным при воздействии на показатель yk+s. В случае когда траектория осциллирует, возможно предположить, что на исследуемом временном промежутке управление является неэффективным. При реализации функции в форме «ступени», возможно предположить присутствие еще одного элемента управления.

Может быть определена прямая и обратная зависимость, которую демонстрирует положение графика:

- если при росте величины Х показатель Y растет, при убывании Х показатель Y убывает, отмечается влияние положительное;

- если при росте величины Х показатель Y убывает, при убывании Х показатель Y растет, отмечается влияние отрицательное.

Поиск временного лага s был реализован следующим образом. Были перебраны

1,5

все месячные лаги з=0,...,36 (поиск более длительного запаздывания не представляет исследовательской ценности, поскольку в течение этого времени возникает вероятность появления множества влияний иного характера). Более подробно процедура поиска временного лага s описана в работах [2; 1].

Применение модели

Данные для построения модели выбирались за период с 1 января 2000 г. по 1 июня 2020 г. и являются ежемесячными. Пропущенные данные достраивались путем повторения значения предыдущего по времени.

Для каждой страны был построен график изменений функции F за период 20002020 гг., который выявляет зависимость между банковскими кредитами домохозяйствам и ВВП. По траектории функции F определены качественные параметры управления в стране.

В России объем выданных домохозяйствам кредитов имел прямую зависимость с ВВП до 2006 г., далее говорить о возможности управления нельзя (рис. 1).

Рч

§ 0,5

<u

Л

Л

о

* 0

щ

m о

-0,5

(N (N m

ОО CK о о ^ ^ м м о о о о

«МММ

о о о о

-1,5

Период сопоставления

Рисунок 1 - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП в России, R - доли; период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 20 месяцев

В США влияние объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП имеет положительный характер, за исключением периода 2005-2012 гг., в течение которого наблюдается преимущественно отрицательный характер (рис. 2).

В Бразилии положительная зависимость ВВП от объема выданных домохозяйствам кредитов наблюдается в период 20022006 гг., 2008-2010 гг., 2015-2016 гг. (рис. 3).

1,5

0,5

а

а §

ч -0,5

3

(N(N(N(N(N(N(N(N

-1,5

Период сопоставления

Рисунок 2 - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП в США, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 22 месяца

1,5

Рй

0,5

а

SP

g

.-0,5

о

-1,5

Период сопоставления

Рисунок 3 - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП в Бразилии, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 16 месяцев

В Германии по влиянию объемов кредитования домохозяйств на ВВП наблюдается ос-

1,5

цилляция, что демонстрирует несостоятельность управления (рис. 4).

0,5

а

а §

-е -е

3

-0,5

-1,5

Период сопоставления

Рисунок 4. - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Германии кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 4 месяца

1

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

о

В Норвегии объем кредитования домо-хозяйств имеет прямую зависимость с ВВП

в 2002-2004 гг., 2006-2007 гг., 2010-2012 гг. (рис. 5).

Рч

(U &

1,2 1

0,8 0,6 0,4 0,2 0

■&1 -0,2

m

-0,6

-0,8

ООО ООО <N <N <N

о <N Г »n \о \о г- съ о <N о <N

о <N о <N о <N О С <N Г 0 о . <1 о <N <N о <N О О <N о <N Fo О <N О <N О <N

О сл о »n о Я с h »n 0 Я О О »n О О О О О О о о

,—; ,—; ,—; <—; г- 1 '—< ,—; ,—; ,—; ,—; ,—; ,—; ,—; ,—; ,—; ,—;

о о о о с 2 о о о о о о о о о о о

Период сопоставления

Рисунок 5 - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Норвегии кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 10 месяцев

В Дании по влиянию объемов кредитования домохозяйств на ВВП определена ос-

цилляция, которая демонстрирует несостоятельность управления (рис. 6).

1

0,8

-0,8 -1

Период сопоставления

Рисунок 6. - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Дании кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 7 месяцев

В Индии по влиянию объемов кредитования домохозяйств на ВВП наблюдается эффективное управление в 2013-2017 гг.,

в остальные периоды влияние отсутствует (рис. 7).

1,5

<u &

§

Ё

щ

m о

0,5

■0,5

о о о о о S S т о 3 3 »n о ю о ЧО О 00 00 о о о о 3 о :=!

о <1 о <1 о <N о <1 о <1 о <1 о <1 о <1 о <1 о <1 о о о о <N <N <N <N <1 c 2 О О <N <N

о сл о »n о о сл о »n о о сл о »n о о СЛ In rf сл 1R 14 ч P »n -p с н Ы n P in О О

о о о о о о о о о о О О О о О с 3 О О о

Период сопоставления

0

Рисунок 7. - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Индии кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 19 месяцев

В Китае по влиянию объемов кредитования домохозяйств на ВВП не наблюдается связи до 2005 г. Положительный характер,

слабо эффективный (осцилляции в положительной области) с 2005 г. за исключением периода 2008 гг. (рис. 8).

1,2 1

0,8 — 0,6 — р 0,4 — 0,2

0 —

о о

|-02 о

-0,4 S о

-0,6 -0,8

3 3

(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N(N

Период сопоставления

Рисунок 8. - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Китая кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 3 месяца

В Японии по влиянию объемов кредитова- цилляция, что демонстрирует несостоятель-ния домохозяйств на ВВП наблюдается ос- ность управления (рис. 9).

1,2 1

f^ 0,8 Ü 0,6

(3 0,4 &

§ 0,2 0

Щ

S -0,2 -0,4

rn о

« -0,6 -0,8 -1

00 о <N о <N

ч S S S

»n сл

о о о о

Период сопоставления

Рисунок 9. - Моделирование F, которая отражает степень влияния объема выданных домохозяйствам Японии кредитов на ВВП, R - доли, период сопоставления - месяцы, Лаг s I(s) минимального 13 месяцев

По результатам исследования воздей- кредитов на ВВП в представленных странах ствия объема выданных домохозяйствам составлена табл. 1.

Таблица 1 - Результаты исследования функции F между объемом выданных домохозяйствам кредитов и ВВП

Страна Поведение (лаг s, мес.) Возможность/качество управления

Россия 20 Положительный характер до 2006 г., далее нет управления

США 22 Положительный характер кроме 2005-2012 гг., в течение которого наблюдается преимущественно отрицательный характер

Бразилия 16 Положительный характер в 2003-2006 гг., 2008-2010 гг., 2015-2016 гг.

Германия 4 Осцилляция, несостоятельность управления

Норвегия 10 Положительный характер в 2002-2004гг., 2006-2007 гг., 2010-2012 гг.

Дания 7 Осцилляция, несостоятельность управления

Индия 19 Эффективное положительное управление в 2013-2017 гг., в остальные периоды влияние отсутствует

Китай 3 Осцилляция, несостоятельность управления

Япония 13 Осцилляция, несостоятельность управления

В среднем наибольшее влияние объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП фиксируется через 13 месяцев.

Страны, выбранные для панельного исследования, в значительной степени неоднородны по своему географическому региону, культуре, политическим и финансовым структурам, что приводит к сильному разбросу объясняющих переменных. Тем не менее предложенная модель позволила определить два вида сценариев.

Первый - устойчивое однонаправленное (положительное) воздействие роста показателей кредитования домохозяйств на ВВП в течение некоторого периода или периодов,

второй - полное отсутствие управляющих воздействий.

Представители первого сценарного подхода - Россия, США, Индия, Бразилия, Норвегия.

Второй сценарий реализован в Германии, Дании, Китае, Японии, где мы наблюдаем осцилляцию графиков, указывающую на отсутствие управления.

Выявлено, что в среднем наибольшее влияние объема выданных домохозяйствам кредитов на ВВП фиксируется через 13 месяцев.

Таким образом, можно сделать вывод, что в большинстве стран коммерческие банки

как базовые институты денежно-кредитной политики, применяя как инструмент кредиты домохозяйствам в течение некоторых пери-

одов, оказывают воздействие на экономический рост.

Список литературы_

1. Афанасьева, О. Н. Влияние денежной базы как инструмента денежно-кредитной политики на инфляцию в различных странах / О. Н. Афанасьева // Бизнес. Образование. Право. - 2021. - №2 (55). - С. 177-185.

2. Афанасьева, О. Н. Денежная база и достижение экономического роста в различных странах / О. Н. Афана -сьева // Вестник Алтайской академии экономики и права. - 2021. - № 4. - С. 5-13.

3. Афанасьева, О. Н. Денежно-кредитная политика в зеркале постинституционализма / О. Н. Афанасьева // Банковское дело. - 2020. - № 9. - С. 28-35.

4. Afanasyeva, O. The impact of reserve requirements of central banks on macroeconomic indicators / O. Afanasyeva,

D. Korovin // Entrepreneurship and sustainability issues, 2020 volume 8 Number 1 (September). 413-429.

5. Литвинова, А. В. Влияние розничного кредитования на экономический рост в России / А. В. Литвинова,

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

E. Г Черная, М. В. Парфенова // Вопросы безопасности. - 2015. - № 6. - С. 70-102.

6. Родин, Д. Я. Новое понимание функционирования кредитного канала и его воздействие на экономический рост / Д. Я. Родин, Л. В. Глухих, М. П. Самойленко // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. -№ 33(219). - С. 9-16.

7. Сухарев, О. С. Денежно-кредитная политика ремонетизации экономики: теоретический аспект / О. С. Сухарев // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 19 (205). - С. 13-21.

8. Тали, М. М. Эконометрическая модель влияния банковского кредитования на долгосрочные темпы роста российской экономики / М. М. Тали, Д. Ю. Иванов // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2019. - № 4(39). - С. 49-54.

9. Maslennikov V, Korovin D, Afanasyeva O. Refinancing as an element of control over inflation // Entrepreneurship and Sustainability Issues. - 2019. - Volume 7 number 1 (September). - 438-453.

10. Schumpeter J.A. The Theory of Economic Development. An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle // Harvard Economic Studies. - 1911. - № 46. - P. 72-74.

References _

1. Afanasyeva O.N. Influence of the monetary base as an instrument of monetary policy on inflation in various countries. Business. Education. Right. - 2021, May 2 (55). P.177-185.

2. Afanasyeva O.N. Monetary base and the achievement of economic growth in various countries. Bulletin of the Altai Academy of Economics and Law. 2021. No.4. P. 5-13.

3. Afanasyeva O.N. Monetary policy in the mirror of post-institutionalism. Banking. 2020. No. 9. S. 28-35.

4. Afanasyeva O., Korovin D. The impact of reserve requirements of central banks on macroeconomic indicators. Entrepreneurship and sustainability issues, 2020 volume 8 Number 1 (September). 413-429.

5. Litvinova A.V., Chernaya E.G., Parfenova M.V. Influence of retail lending on economic growth in Russia. Security Issues. 2015. №6. S. 70-102.

6. Rodin D.Ya., Glukhikh L.V., Samoilenko M.P. A new understanding of the functioning of the credit channel and its impact on economic growth. Financial analytics: problems and solutions. 2014. No. 33 (219). S. 9-16.

7. Sukharev O.S. Monetary policy of remonetization of the economy: theoretical aspect. Financial analytics: problems and solutions. 2014.No. 19 (205). S. 13-21.

8. Tali M.M. Ivanov D.Yu. An econometric model of the influence of bank lending on long-term growth rates of the Russian economy. Vector of Science of Togliatti State University. Series: Economics and Management. 2019. No. 4 (39). S.49-54.

9. Maslennikov V, Korovin D, Afanasyeva O. Refinancing as an element of control over inflation. Entrepreneurship and Sustainability Issues. 2019. Volume 7 number 1 (September). 438-453.

10. Schumpeter J.A. The Theory of Economic Development. An Inquiry into Profits, Capital, Credit, Interest, and the Business Cycle. Harvard Economic Studies. 1911. No. 46. P. 72-74.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.